青島啤酒財(cái)務(wù)比率分析

1、LOGO青島啤酒股份有限公青島啤酒股份有限公司（司（600600）財(cái)報(bào)比率縱向分析財(cái)報(bào)比率縱向分析制作人：制作人：演講人：演講人： 目錄目錄一、公司簡(jiǎn)介一、公司簡(jiǎn)介二、行業(yè)分析二、行業(yè)分析三、分析方法介紹三、分析方法介紹(附附12、13、14年報(bào)表年報(bào)表)四、比率分析四、比率分析五、總結(jié)五、總結(jié)公司基本情況公司基本情況青島啤酒產(chǎn)自青島啤酒股份有限公司，公司的前身是國(guó)營(yíng)青島啤酒廠，青島啤酒產(chǎn)自青島啤酒股份有限公司，公司的前身是國(guó)營(yíng)青島啤酒廠， 19031903年由年由英、德兩國(guó)商人合資開辦，英、德兩國(guó)商人合資開辦， 是我國(guó)是我國(guó) 最早的啤酒生產(chǎn)企業(yè)。最早的啤酒生產(chǎn)企業(yè)。青島啤酒遠(yuǎn)銷美國(guó)、日本、德

2、國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、意大利、加拿大、巴西、墨西青島啤酒遠(yuǎn)銷美國(guó)、日本、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界哥等世界7070多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。其產(chǎn)品系列有高端（奧古特、純生、原生多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。其產(chǎn)品系列有高端（奧古特、純生、原生) )、 中端中端（青島經(jīng)典、超爽）、（青島經(jīng)典、超爽）、 低端（青島優(yōu)質(zhì)（大優(yōu)）、冰醇、青島低端（青島優(yōu)質(zhì)（大優(yōu)）、冰醇、青島20002000）等）等。20102010年年1111月月1919日，由中國(guó)流通酒業(yè)協(xié)會(huì)和中華品牌戰(zhàn)略研究院共同主辦的日，由中國(guó)流通酒業(yè)協(xié)會(huì)和中華品牌戰(zhàn)略研究院共同主辦的“華樽杯華樽杯”第二屆中國(guó)酒類品牌價(jià)值評(píng)議，青島啤酒股份有限公司

3、在中國(guó)酒第二屆中國(guó)酒類品牌價(jià)值評(píng)議，青島啤酒股份有限公司在中國(guó)酒類企業(yè)中名列第類企業(yè)中名列第3 3位，品牌價(jià)值為位，品牌價(jià)值為278.74278.74億元（億元（RMBRMB），在中國(guó)啤酒行業(yè)中名），在中國(guó)啤酒行業(yè)中名列第一。同時(shí)全球啤酒行業(yè)權(quán)威報(bào)告列第一。同時(shí)全球啤酒行業(yè)權(quán)威報(bào)告Barth ReportBarth Report依據(jù)產(chǎn)量排名，青島啤酒依據(jù)產(chǎn)量排名，青島啤酒為世界第六大啤酒廠商。為世界第六大啤酒廠商。 行業(yè)情況分析行業(yè)情況分析20142014年中國(guó)啤酒市場(chǎng)在連續(xù)多年增長(zhǎng)后，首次出現(xiàn)負(fù)年中國(guó)啤酒市場(chǎng)在連續(xù)多年增長(zhǎng)后，首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。啤酒行業(yè)全年完成產(chǎn)量增長(zhǎng)。啤酒行業(yè)全年完成產(chǎn)量4,

4、9224,922萬萬 千升（數(shù)據(jù)千升（數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局），同比下降來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局），同比下降0.96%0.96%。特別是下半。特別是下半年受經(jīng)濟(jì)增速放緩、市場(chǎng)環(huán)境變年受經(jīng)濟(jì)增速放緩、市場(chǎng)環(huán)境變 化以及氣候異常等多化以及氣候異常等多因素疊加的影響，啤酒市場(chǎng)出現(xiàn)較大下降，亦導(dǎo)致市因素疊加的影響，啤酒市場(chǎng)出現(xiàn)較大下降，亦導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，給場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，給 企業(yè)帶來前所未有的壓力。企業(yè)帶來前所未有的壓力。由于嚴(yán)重的供過于求矛盾長(zhǎng)期存在，目前我國(guó)的啤酒由于嚴(yán)重的供過于求矛盾長(zhǎng)期存在，目前我國(guó)的啤酒行業(yè)是國(guó)內(nèi)飲料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最激烈的行業(yè)之一。據(jù)了解行業(yè)是國(guó)內(nèi)飲料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最激烈的行業(yè)之一。據(jù)了

5、解，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)中四大啤酒巨頭僅占，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)中四大啤酒巨頭僅占60%60%左右，距離成左右，距離成熟啤酒市場(chǎng)熟啤酒市場(chǎng)80%80%以上的行業(yè)集中度而言仍有一定差距。以上的行業(yè)集中度而言仍有一定差距。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，啤酒巨頭們將進(jìn)一步爭(zhēng)奪市場(chǎng)。華潤(rùn)業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，啤酒巨頭們將進(jìn)一步爭(zhēng)奪市場(chǎng)。華潤(rùn)雪花、青島、燕京啤酒等也在繼續(xù)通過并購以鞏固市雪花、青島、燕京啤酒等也在繼續(xù)通過并購以鞏固市場(chǎng)。場(chǎng)。青島啤酒財(cái)務(wù)分析青島啤酒財(cái)務(wù)分析縱向分析縱向分析2012-20142012-2014比較分析比較分析內(nèi)部分析內(nèi)部分析母、子公司母、子公司償債能力分析償債能力分析盈利能力分析盈利能力分析比率分析比率分析營(yíng)運(yùn)能

6、力分析營(yíng)運(yùn)能力分析發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析償債能力分析償債能力分析-短期償債能力短期償債能力流動(dòng)比率合并報(bào)表母公司報(bào)表2012年1.38 1.23 2013年1.10 0.88 2014年1.12 0.77 從2012年到2014年，青島啤酒的流動(dòng)比率基本處于平穩(wěn)的趨勢(shì)，合并報(bào)表的流動(dòng)比率1，可以對(duì)流動(dòng)負(fù)債的償還提供一定的保證；但是流動(dòng)比率2，償債能力一般，企業(yè)存在一定的流動(dòng)性隱患，青島啤酒很可能要出售其長(zhǎng)期資產(chǎn)來償還其短期債務(wù)。償債能力分析償債能力分析-短期償債能力短期償債能力合并報(bào)表與母公司報(bào)表的速動(dòng)比率都是逐年下降的，由2012年的1到2013、2014年度的1，一般認(rèn)為速動(dòng)比率在1的時(shí)

7、候比較合適，說明青島啤酒的短期償付能力較差。速動(dòng)比率合并報(bào)表母公司報(bào)表2012年1.06 1.09 2013年0.88 0.76 2014年0.85 0.61 償債能力分析償債能力分析-短期償債能力短期償債能力現(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接償付能力，因?yàn)楝F(xiàn)金是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段。青島啤酒合并報(bào)表的現(xiàn)金比率大于0.5，但是是逐年下降的，2014年相對(duì)于2013年下降了63%，原因在于2014年度青島啤酒用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物支付了借款保證金291000000元，購買河北嘉禾公司股權(quán)和理財(cái)產(chǎn)品花了246469400元，并且取得子公司綠蘭莎、設(shè)備制造公司支付了175271123元?，F(xiàn)金比率合并報(bào)表母公司

8、報(bào)表2012年0.85 0.80 2013年0.67 0.53 2014年0.57 0.19 償債能力分析償債能力分析-短期償債能力短期償債能力現(xiàn)金流量比率是從動(dòng)態(tài)角度反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~足以償付流動(dòng)負(fù)債的能力。青島啤酒股份有限公司的現(xiàn)金流量比率逐年下降，并且小于1，說明青島啤酒本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~不足以償付流動(dòng)負(fù)債?，F(xiàn)金流量比率合并報(bào)表母公司報(bào)表2012年0.42 0.28 2013年0.31 0.18 2014年0.18 0.00 償債能力分析償債能力分析-短期償債能力短期償債能力到期債務(wù)本息償付比率衡量了本年度內(nèi)到期債務(wù)本金及相關(guān)的利息支出可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金來

9、償付的程度。從合并報(bào)表的數(shù)據(jù)可以看出，2012、2013年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量足以支付本期的債務(wù)本息，但是是呈下降趨勢(shì)的。到2014年，合并報(bào)表的到期債務(wù)本息償付率1，母公司報(bào)表的到期本息償付比率達(dá)到-0.01。說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付本期到期債務(wù)，可能需要投資和籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金來償付。青島啤酒的短期償債能力是下降的。到期債務(wù)本息償還率合并報(bào)表母公司報(bào)表2012年15.42 5.64 2013年11.68 4.13 2014年0.92 -0.01 償債能力分析償債能力分析-長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力到期債務(wù)本息償還率合并報(bào)表母公司報(bào)表2012年15.42 5.64 2013年11.

10、68 4.13 2014年0.92 -0.01 青島啤酒的資產(chǎn)負(fù)債率是呈下降的趨勢(shì)的，合并報(bào)表基本保持在40%到50%之間，資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。償債能力分析償債能力分析-長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力產(chǎn)權(quán)比率反映了債權(quán)人所提供資金與股東所提供資金的對(duì)比關(guān)系，它揭示了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及股東權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度。比率越低，說明企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況越好，債權(quán)人貸款的安全越有保障，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。青島啤酒的產(chǎn)權(quán)比率呈下降的趨勢(shì)，且三年均小于1，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，企業(yè)采取的是相對(duì)穩(wěn)健型的財(cái)務(wù)政策，債權(quán)人投入的資本受股東權(quán)益保障程度相對(duì)較高，如果企業(yè)破產(chǎn)清算則債權(quán)人的利益可以得到完全的保障。產(chǎn)權(quán)比率合并報(bào)

11、表母公司報(bào)表2012年0.85 0.54 2013年0.97 0.57 2014年0.77 0.41 償債能力分析償債能力分析-長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力償債保障比率反映了用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~償還全部債務(wù)所需的時(shí)間。 2014年青島啤酒經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)纛~為-16407068，因?yàn)?014年度青島啤酒經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量流入小于流出?？梢钥闯觯鄭u啤酒可能需要用投資和籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的凈額來償還負(fù)債。償債保障比率合并報(bào)表母公司報(bào)表2012年3.50 5.01 2013年3.97 6.06 2014年6.93 -296.42 償債能力分析償債能力分析-長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能

12、力利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。一般來說，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少大于1。青島啤酒合并報(bào)表的利息保障倍數(shù)為負(fù)數(shù)，是因?yàn)?012年至2014年，青島啤酒的都產(chǎn)生了利息收入，說明青島啤酒無需考慮利息費(fèi)用的償付問題?？偟膩碚f，企業(yè)的償債能力是下降的。利息保障比率合并報(bào)表母公司報(bào)表2012年-12.94 33.49 2013年-9.61 97.25 2014年-7.02 -859.10 從圖表中可看出從圖表中可看出青島啤酒的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，說明青島啤酒的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度很快，流動(dòng)性很強(qiáng)。燕京啤酒和重慶啤酒保持在110、60左右。青島啤酒高于行業(yè)水平，但是呈下降趨勢(shì)。營(yíng)運(yùn)能力分析

13、營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率合并報(bào)表母公司報(bào)表2012年301.92 33.74 2013年240.80 27.51 2014年209.20 31.24 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析企業(yè)對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，該比率越高，說明固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。從合并報(bào)表的數(shù)據(jù)可以看出，2012年到2014年，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在3.3。經(jīng)查詢，燕京啤酒、重慶啤酒的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在1.5、1.6左右。青島啤酒高于行業(yè)水平。營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率合并報(bào)表母公司報(bào)表2012年3.32 11.99 2013年3.31 9.81 2014年3.25 9.10 存貨周轉(zhuǎn)率說明了

14、一定時(shí)期企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占存貨上的金額越少，說明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較好，資金使用效率越高。青島啤酒的存貨周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢(shì)，2014年達(dá)到7.13，而燕京和重慶啤酒保持在2、1.5左右，遠(yuǎn)高于行業(yè)水平。營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率合并報(bào)表母公司報(bào)表2012年6.08 18.30 2013年6.95 20.17 2014年7.13 18.24 盈利能力分析盈利能力分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反映了在不考慮非營(yíng)業(yè)成本的情況下，企業(yè)通過經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。從合并報(bào)表的數(shù)據(jù)來看，20

15、14年稍微有下降的趨勢(shì)，但是波動(dòng)較小。2014年?duì)I業(yè)收入較2013年上升了2.68%的，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降了2.84%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率合并報(bào)表母公司報(bào)表2012年8.29%8.69%2013年8.31%8.65%2014年7.86%8.97%盈利能力分析盈利能力分析成本費(fèi)用是企業(yè)為了取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)，成本費(fèi)用凈利率越高，說明企業(yè)為獲取收益而付出的代價(jià)夜宵，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。從合并報(bào)表的數(shù)據(jù)來看，青島啤酒的成本費(fèi)用利潤(rùn)率是下降的。成本費(fèi)用利潤(rùn)率合并報(bào)表母公司報(bào)表2012年10.50%9.31%2013年10.19%8.73%2014年10.01%9.30%總資產(chǎn)報(bào)酬率表示企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)的總體盈利能

16、力，說明企業(yè)投入使用每百元資產(chǎn)所獲得的利潤(rùn)，比值越高說明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。從青島啤酒合并數(shù)據(jù)來看，總資產(chǎn)報(bào)酬率是呈下降的趨勢(shì)，說明企業(yè)利用內(nèi)能資產(chǎn)獲利的能力是下降的。凈資產(chǎn)收益率，也稱股東權(quán)益報(bào)酬率，是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，反映了企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。比率越高，說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。從青島啤酒的合并報(bào)表的數(shù)據(jù)來看，凈資產(chǎn)收益率是下降的。說明企業(yè)盈利能力是下降的。盈利能力分析盈利能力分析營(yíng)業(yè)凈利率說明了企業(yè)凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比率，可以評(píng)價(jià)企業(yè)通過銷售賺取利潤(rùn)的能力。比率越高，說明企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲得收益的能力越強(qiáng)。從青島啤酒的合并報(bào)表數(shù)據(jù)來看，企業(yè)的營(yíng)業(yè)凈利率是呈下降的趨勢(shì)

17、。營(yíng)業(yè)毛利率反映了企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)收入的比例關(guān)系，毛利率越大，說明在營(yíng)業(yè)收入凈額中營(yíng)業(yè)成本所占比重越小，企業(yè)通過銷售獲得利潤(rùn)的能力越強(qiáng)?？梢钥闯觯鄭u啤酒的營(yíng)業(yè)毛利率是下降的。盈利能力分析盈利能力分析一般來說，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加的速度越快，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)增強(qiáng)。從2013年2014年，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析總資產(chǎn)增值率合并報(bào)表母公司報(bào)表2012年9.37%12.98%2013年15.65%10.80%2014年-1.32%-2.01%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加率說明企業(yè)通過銷售商品的盈利能力的變化，比率越高，說明企業(yè)的成長(zhǎng)性越好，發(fā)展能力越強(qiáng)。可以看出，2013到2014年，青島啤酒的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率呈下降趨勢(shì)?？梢钥闯觯髽I(yè)的發(fā)展能力呈下降趨勢(shì)。發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率合并報(bào)表母公司報(bào)表2012年-0.15%-7.24%2013年9.94%11.51%2014年-2.84%5.66%總結(jié)總結(jié) 通過對(duì)青島啤酒2012年-2014年的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、