企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的選擇及其評價

1、企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的選擇及其評價我國企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的選擇在我國，公有制經(jīng)濟(jì)居主導(dǎo)地位，國有企業(yè)作為全民所有制經(jīng)濟(jì)的一部分，其目標(biāo)是使全社會財富增長。不僅要有經(jīng)濟(jì)利益，而且要有社會效益; 在發(fā)展企業(yè)本身的同時，考慮對社會的穩(wěn)定和發(fā)展的影響 ; 有時甚至為了國家利益需要犧牲部分企業(yè)利益。并且，我國證券市場處于起步階段，很難找到一個合適的標(biāo)準(zhǔn)來確定“股東權(quán)益”。把“股東權(quán)益最大化”作為財務(wù)管理目標(biāo)，既不合理，也缺乏現(xiàn)實可能性。而把企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)則顯得更為科學(xué)。但是，用企業(yè)價值最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)，如何計量便成了問題。為此，現(xiàn)在通行的說法有若干，其中，以“未來企業(yè)價值報酬貼現(xiàn)值”和

2、“資產(chǎn)評估值”具有代表性，這兩種方法有其科學(xué)性，但是其概念是基于對企業(yè)價值的一種較為狹隘的理解上的。企業(yè)是社會的，社會是由各個不同的人構(gòu)成的，企業(yè)的價值不僅表現(xiàn)在對企業(yè)本身增值的作用上，而且表現(xiàn)在對社會的貢獻(xiàn)上，表現(xiàn)在對最廣大人民的根本利益上的貢獻(xiàn)一。所以企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的制訂，既要符合企業(yè)財務(wù)活動的客觀規(guī)律，又要充分考慮企業(yè)財務(wù)管理的實際情況，使之具有實用性和可操作性。那么，企業(yè)價值最大化的衡量指標(biāo)應(yīng)該以相關(guān)者的利益為出發(fā)點。企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的評價1. 利潤最大化。利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)新創(chuàng)造的財富越多，越接近于企業(yè)的目標(biāo)。這種觀點的缺陷越來越多的暴露在人們面前：一是沒有

3、考慮利潤取得的時間，沒有考慮資金的時間價值; 二是沒有考慮所獲利潤與投入資本額的關(guān)系，未揭示資金效率 ; 三是沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系。2. 每股盈余最大化。這種觀點認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考慮，用每股盈余來概括企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)，以避免利潤最大化目標(biāo)的缺點，但它仍然沒有考慮每股盈余取得的時間和風(fēng)險。3. 企業(yè)價值最大化。這種觀點認(rèn)為，通過企業(yè)財務(wù)的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值最大。企業(yè)價值最大化充分考慮了資金的時間價值、風(fēng)險價值和資金流量的質(zhì)量差異對企業(yè)資產(chǎn)的影響，因而是企業(yè)財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。我國企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)定位要求首先，財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)著眼于企業(yè)的總目標(biāo)。企業(yè)以營利為目的，這是企業(yè)的重要本質(zhì)屬性，也就是說企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營應(yīng)以提高經(jīng)濟(jì) 效益、確保資金的保值增值、避免在激烈的市場競爭中被淘汰為總 目標(biāo)。其次，財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)協(xié)調(diào)各契約關(guān)系主體的利益。再次，財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)充分考慮企業(yè)的社會