2016年格力電器資產(chǎn)質(zhì)量分析報(bào)告

1、2016年格力電器資產(chǎn)質(zhì)量分析一、公司簡介格力電器，全稱珠海格力電器股份有限公司，于 1991 年正式成立至今已有26 年發(fā)展歷史?，F(xiàn)已涉獵小家電制造、房地產(chǎn)、手機(jī)、財(cái)務(wù)公司等多個行業(yè)領(lǐng) 域，家電制造業(yè)是其核心經(jīng)營領(lǐng)域。 格力電器是當(dāng)前世界上最大的一家空調(diào)專門 制造企業(yè) , 其所產(chǎn)的格力空調(diào)是我國空調(diào)行業(yè)目前唯一的世界名牌產(chǎn)品。目前 , 其綜合營業(yè)范圍已超過 100 個國家和地區(qū)。最新數(shù)據(jù)顯示，格力電器以 141 名 的排名位居“ 2017 中國企業(yè) 500 強(qiáng)”行列。格力電器是目前全球最大的集研發(fā)、 生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的國有控股上 市公司，家用空調(diào)產(chǎn)銷量自 1995年起連續(xù) 22年位居中

2、國空調(diào)行業(yè)第一， 自 2005 年起連續(xù) 12 年領(lǐng)跑全球，處于行業(yè)內(nèi)的龍頭地位。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線 數(shù)據(jù)，2016 年格力家用空調(diào)國內(nèi)市場占有率達(dá)到 42.73%；根據(jù)暖通空調(diào)資訊數(shù)據(jù)，格力商用空調(diào)國內(nèi)市場占有率達(dá)到16.2%，連續(xù) 5年保持第一。2017 年格力電器將“挑戰(zhàn)自我，掌控未來”作為企業(yè)年度經(jīng)營工作指導(dǎo)思 想，布局多元化戰(zhàn)略，在鞏固和發(fā)展空調(diào)產(chǎn)業(yè)的同時，不斷向智能制造、智能家 居、新能源產(chǎn)業(yè)延伸。秉承“公平公正、公開透明、公私分明”的管理方針，恪 守“講真話、干實(shí)事；講原則，辦好事；講奉獻(xiàn)，成大事”的行為準(zhǔn)則，堅(jiān)持以 自主創(chuàng)新為核心，聚焦智能制造，實(shí)現(xiàn)效率效益雙豐收。二、結(jié)合報(bào)表附注關(guān)

3、于報(bào)表主要項(xiàng)目的詳細(xì)披露資料，對資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行項(xiàng)目質(zhì)量分析對資產(chǎn)負(fù)債表的總體情況和項(xiàng)目質(zhì)量進(jìn)行分析，主要包括以下幾個方面:（一）對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的總體狀況進(jìn)行初步分析。從資產(chǎn)總體上看，企業(yè)的資產(chǎn)總額從年初約1617億元增加到年末的約1824億元。從結(jié)構(gòu)來看，有約1429億元的流動資產(chǎn)，其中，貨幣資金約 956億元， 交易性金融資產(chǎn)約有2.5億元，應(yīng)收票據(jù)約300億元，應(yīng)收賬款約30億元，預(yù) 付款項(xiàng)約18億元，其他應(yīng)收款約2.4億元和存貨約90億元；企業(yè)約有非流動資 產(chǎn)395億元，其中，長期股權(quán)投資約有1億元，投資性房地產(chǎn)約有6億元，固定 資產(chǎn)賬面凈額約有177億元，在建工程約有6億元，無形資產(chǎn)

4、約有33.5億元， 遞延所得稅資產(chǎn)約有96.6億元，比上年有較大幅度增長。從以上數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)的經(jīng)營性資產(chǎn)（貨幣資金、債權(quán)、存貨、固定資產(chǎn)類及無形資產(chǎn)類）占總資產(chǎn)比重約為 89%企業(yè)的投資性資產(chǎn)規(guī)模較小，該企 業(yè)的盈利模式是典型的經(jīng)營主導(dǎo)型。從對資產(chǎn)整體的初步觀察來看，企業(yè)沒有明顯的不良資產(chǎn)，資產(chǎn)整體質(zhì)量較 好。（二）對貨幣資金及其質(zhì)量的分析從總體規(guī)模上看，企業(yè)自身（母公司）的貨幣資金由年初的887億元增加到 年末的944億元，增長幅度較大。母公司現(xiàn)金流量表項(xiàng)目本期金額上期金額經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額11,700,125,364.9236,892,327,880.56投資活動現(xiàn)金流出小計(jì)

5、25,739,118,280.851,225,797,949.58籌資活動現(xiàn)金流入小計(jì)10,461,947,625.989,618,546,012.71匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響4,034,988,007.341,733,758,931.75現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-15,417,474,608.9230,348,317,275.62根據(jù)合并現(xiàn)金流量表，從總體上看，企業(yè)當(dāng)年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額約為-15億元。其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為117億元，較上年減少幅度較大，經(jīng)營現(xiàn)金流入大幅減少，但是應(yīng)收票據(jù)規(guī)模大幅增加，營業(yè)收入較上年增加10.80%，經(jīng)營現(xiàn)金流入規(guī)模的減少可能是

6、因?yàn)槠髽I(yè)銷售戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為-257億元，主要是將一年以上的定期存款重分類 至支付其他與投資有關(guān)的現(xiàn)金所致， 投資流出金額較上年大幅增加，說明企業(yè)當(dāng) 年的投資活動表現(xiàn)為擴(kuò)張態(tài)勢，與企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略相符；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金 流量凈額約為-5.4億元，籌資活動現(xiàn)金流入較上年有增長，主要是取得借款84億元，償還債務(wù)68億元以及分配現(xiàn)金股利約為91億元。項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)現(xiàn)金2,069,645.312,395,117.18銀行存款54,348,628,591.2139,951,097,932.43其他貨幣資金6,108,277,792.957,687,087,609.64存放中

7、央銀行款項(xiàng)2,705,752,325.393,769,666,905.93存放同業(yè)款項(xiàng)32,448,402,376.6137,409,550,995.35合計(jì)95,613,130,731.4788,819,798,560.53其中：存放在境外的款項(xiàng)總額109,031,267.064,729,515,158.98根據(jù)貨幣資金的注釋及說明，貨幣資金的增加主要是來自銀行存款的增加, 銀行存款的增加額約為144億元。年度2016年度2015年度母公司核心利潤12,735,275,0756,213,207,725從上表可以看出，母公司的核心利潤較上年有大幅度增長，貨幣資金的減少可能是企業(yè)對經(jīng)營能力有信心

8、的體現(xiàn)，因此貨幣資金項(xiàng)目質(zhì)量是良好的（三）對短期債權(quán)質(zhì)量的分析1.關(guān)于應(yīng)收票據(jù)項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)銀行承兌票據(jù)29,878,639,384.7714,879,805,537.96商業(yè)承兌票據(jù)84,716,093.68合計(jì)29,963,355,478.4514,879,805,537.96與年初應(yīng)收票據(jù)規(guī)模相比有大幅增加， 銀行承兌票據(jù)金額大幅增加，回款質(zhì)量得以保證，債券整體質(zhì)量較高。2.關(guān)于應(yīng)收賬款及壞賬準(zhǔn)備從規(guī)模上看，與年初相比，企業(yè)應(yīng)收賬款的賬面余額規(guī)模有約 2億元的增長' 計(jì)提壞賬的比例增有14.99%增加到16.09%,有0.6億元的增長，企業(yè)年末應(yīng)收 賬款的變現(xiàn)質(zhì)量還是可觀的。3

9、.關(guān)于預(yù)付款項(xiàng)及其他應(yīng)收款項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)合并資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)付款項(xiàng)1,814,945,790.78847,929,149.71母公司資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)付款項(xiàng)7,336,373,722.283,634,956,003.75母公司當(dāng)年預(yù)付賬款的增加額約為 37億元，但是合并資產(chǎn)負(fù)債表中預(yù)付賬 款的增加額約為9.7億，說明母公司間接給子公司提供資金， 母公司預(yù)付款項(xiàng)的 質(zhì)量基本上取決于子公司的盈利能力。項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)母公司其他應(yīng)收款項(xiàng)目848,175,367.89574,622,000.79合并資產(chǎn)負(fù)債表其他應(yīng)收款項(xiàng)目244,984,154.67254,016,643.00企業(yè)的其他應(yīng)收款年初和年末的規(guī)模

10、分別為2.5億元和2.4億元。從附注中了解到，企業(yè)計(jì)提了較小規(guī)模的壞賬準(zhǔn)備（688,536.07元）。母公司其他應(yīng)收款期末較年初約有 2.7億元的增長，在合并資產(chǎn)負(fù)債表中卻 有0.1億元的減少，企業(yè)自身資產(chǎn)負(fù)債表的其他應(yīng)收款規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于合并資產(chǎn)負(fù) 債表的其他應(yīng)收款規(guī)模，其差額基本上體現(xiàn)了企業(yè)為其子公司所提供的的資金規(guī) 模，這些資金會形成子公司的經(jīng)營性資產(chǎn)。母公司其他應(yīng)收款的質(zhì)量基本上取決于子公司的盈利能力年度2016年度2015年度合并核心利潤18,582,730,46514,516,162,523母公司核心利潤12,735,275,0756,213,207,725子公司核心利潤5,847,4

11、55,3908,302,954,797子公司所占比重31%57%子公司核心利潤所占比重較上年有明顯的下降，但是根據(jù)披露的信息可以看 出，這可能與今年的轉(zhuǎn)型有關(guān)，鑒于子公司的盈利能力在整體上還是好的， 這說 明其他應(yīng)收款雖被子公司占用，但其資產(chǎn)質(zhì)量還是較高的。另外，從整體規(guī)模上 看。子公司占用的規(guī)模年末比年初有所下降，企業(yè)對本項(xiàng)占用控制更為嚴(yán)格了。因此，總體來看，企業(yè)的短期債權(quán)質(zhì)量較高。（四）對存貨質(zhì)量進(jìn)行分析項(xiàng)目期末數(shù)期初數(shù)合并資產(chǎn)負(fù)債表存貨項(xiàng)目9,024,905,239.419,473,942,712.51合并利潤表營業(yè)成本項(xiàng)目72,885,641,217.0066,017,353,745.

12、09期末合并資產(chǎn)負(fù)債表的存貨規(guī)模為 90億元，與年初的95億元相比，企業(yè)的存貨略有下降。合并利潤表顯示，本年度營業(yè)成本相比上年有顯著提高。 在營業(yè) 成本提高的情況下，存貨規(guī)模在下降，這種變化應(yīng)該反映了企業(yè)強(qiáng)化了整體存貨 規(guī)模控制。從企業(yè)自身（母公司）存貨周轉(zhuǎn)速度來看，約為每年9次（年末存貨約為78.5億元，年初存貨約為86.7，平均存貨約為82.6億元，營業(yè)成本約為742 億元）。企業(yè)自身的存貨毛利率約為 35% （營業(yè)收入約為1002億元），較上年 的30% （上期營業(yè)收入約為936億元，營業(yè)成本約為720億元）有所提高。因此，總體來說，該項(xiàng)目的質(zhì)量較高。（五）對長期股權(quán)投資的質(zhì)量分析1.企

13、業(yè)投資方向、構(gòu)成及其與企業(yè)核心競爭力、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略之間的關(guān)系 從報(bào)表附注和相關(guān)資料情況來看，企業(yè)長期股權(quán)投資大部分主要集中在合營 企業(yè)（松原糧食集團(tuán)有限公司）和聯(lián)營企業(yè)（越南格力電器股份有限公司等五家 公司）。其投資方向與上市公司自身的核心競爭力一一空調(diào)行業(yè)的競爭優(yōu)勢還是 有部分相關(guān)的。從長期股權(quán)投資規(guī)模來看，無論是年初數(shù)還是年末數(shù)，長期股權(quán)投資規(guī)模占 總資產(chǎn)比重均顯得很小，這意味著企業(yè)始終將自身的經(jīng)營活動作為主業(yè)， 堅(jiān)持經(jīng) 營主導(dǎo)的盈利模式。同時，長期股權(quán)投資規(guī)模較上年有所增長， 這與與企業(yè)轉(zhuǎn)型 實(shí)施多元化戰(zhàn)略思想是一致的。2.年度內(nèi)投資的變化母公司資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目期末余額期初余額長期股權(quán)投資

14、7,713,333,058.506,854,879,074.54從母公司資產(chǎn)負(fù)債表來看，企業(yè)的長期股權(quán)投資年度內(nèi)增長了約8.5億元,對子公司的投資占絕大多數(shù)。因此子公司的盈利能力很大程度上決定了母公司的 長期股權(quán)投資項(xiàng)目的質(zhì)量。根據(jù)之前的分析可以得出該項(xiàng)目質(zhì)量還是可以的。3.關(guān)于長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備的計(jì)提項(xiàng)目期初余額本期增加本期減少期末余額對子公司投資6,759,419,886.99 850,000,000.007,609,419,886.99對合營企業(yè)投資60,891,468.904,234,163.5365,125,632.43對聯(lián)營企業(yè)投資36,507,728.004,219,820.4

15、340,727,548.43小計(jì)6,856,819,083.89 858,453,983.967,715,273,067.85減：長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備1,940,009.351,940,009.35合計(jì)6,854,879,074.54 858,453,983.967,713,333,058.50根據(jù)報(bào)表關(guān)于母公司長期股權(quán)投資的附注來看，母公司計(jì)提減值準(zhǔn)備規(guī)模較 小，這說明，企業(yè)對其自身長期股權(quán)投資的未來盈利能力是充滿信心的。4.關(guān)于企業(yè)對外控制性投資的盈利能力分析比較一下母公司利潤表和合并利潤表， 就會發(fā)現(xiàn)，合并利潤表的營業(yè)收入和 營業(yè)成本等項(xiàng)目差異不大，說明企業(yè)的子公司對外直接銷售的規(guī)模有限

16、。 這應(yīng)該 意味著子公司的業(yè)務(wù)有相當(dāng)一部分是出售給了母公司。 合并利潤表的核心利潤大 于母公司利潤表的核心利潤約有 10億元，這至少說明控股子公司整體具有較好 的盈利能力，同時較上年來比，母公司盈利能力有大幅度提高。據(jù)此，可以得出結(jié)論，企業(yè)長期股權(quán)投資質(zhì)量較好。（六）對固定資產(chǎn)的質(zhì)量分析現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料項(xiàng)目本期發(fā)生額上期發(fā)生額固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊1,734,645,267.761,244,603,332.201.固定資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu)及利用狀況母公司資產(chǎn)負(fù)債表顯示，企業(yè)固定資產(chǎn)凈值年末比年初減少約為 5億元，根據(jù)現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料顯示，企業(yè)當(dāng)年的折舊約為17億元。母公司現(xiàn)金流量表中構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金約為 4.9億元，扣除流向 無形資產(chǎn)的部分（增加約3億），其余年內(nèi)的現(xiàn)金流應(yīng)該主要流向固定資產(chǎn)和在 建工程。在建工程年初為0.5億元，年末為0.9億元。綜合來看，企業(yè)年度內(nèi)固 定資產(chǎn)原值有所增加，但增加的幅度不大。從母公司利潤表的數(shù)據(jù)來看，母公司的營業(yè)收入較上年有大幅度的增加， 約 為65億元?？梢缘贸鼋Y(jié)論企業(yè)當(dāng)年固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)在加快，對母公司盈利能力 的提高有較大貢獻(xiàn)。2.關(guān)于企業(yè)的折舊政策從企業(yè)報(bào)表附注來看，其折舊期限的選擇還是比較正常的?？傮w來說，企業(yè)固定資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量較好。（七）對無形資