宏觀經(jīng)濟管理運行及股票證券管理知識分析(共53頁).doc

1、蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄

2、薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈

3、莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃

4、蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇

5、蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁

6、蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅

7、薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀

8、螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆

9、蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁

10、蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞

11、蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿

12、薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄

13、螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈

14、薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅

15、蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿

16、蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃

17、薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈

18、螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)

19、薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆

20、葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀

21、螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆

22、蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂

23、螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆

24、薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀

25、荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄

26、蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿

27、蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆

28、螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿莃薃螃罿膆葿螂肁蒂螇螂膄芄蚃螁芆蒀

29、蕿螀羆芃蒅衿肈蒈莁袈膀芁蝕袇袀蕆蚆袆肂艿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆膀螞袃聿莆薈羂膁腿蒄羈袁莄莀羀羃膇蝿羀膅莃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅羆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃蟻肆芀荿蝕羋薆螈蠆羈荿蚄蚈肀薄薀蚇膃莇蒆蚇芅膀螅螆羅蒞蟻螅肇膈薇螄腿 一、宏觀經(jīng)濟運行分析2012年是經(jīng)濟形勢十分復(fù)雜的一年，世界經(jīng)濟增長放緩，國際貿(mào)易增速回落，國際金融市場劇烈動蕩，各類風(fēng)險明顯增加，歐債危機不斷加劇、美國經(jīng)濟復(fù)蘇乏力。為了把握這復(fù)雜多變的經(jīng)濟，下面我們將從國內(nèi)生產(chǎn)總值、經(jīng)濟周期、通貨膨脹、國際收支狀況、就業(yè)狀況五個方面分析宏觀經(jīng)濟的運行。（一）、國內(nèi)生產(chǎn)總值 據(jù)國統(tǒng)局頒布關(guān)于年度GDP核算和數(shù)據(jù)發(fā)布準(zhǔn)則來看，2011年，中

30、國（僅限內(nèi)地）國內(nèi)生產(chǎn)總值471,564億元，同比增長9.2%。2012年國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)初步預(yù)算一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值107995億元，按可比價格計算，同比增長8.1%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值6922億元，同比增長3.8%;第二產(chǎn)業(yè)增加值51451億元，增長9.1%;第三產(chǎn)業(yè)增加值49622億元，增長7.5%。從環(huán)比看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.8%。2012年3月5日，國務(wù)院總理溫家寶5日向十一屆全國人大五次會議作政府工作報告時提出，2012年國內(nèi)生產(chǎn)總預(yù)期值增長75。這是我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）預(yù)期增長目標(biāo)八年來首次低于8 。數(shù)據(jù)表明，中國經(jīng)濟GDP目前處于屬于“緩降趨穩(wěn)”之形勢，仍

31、然處于適度增長區(qū)間內(nèi)，經(jīng)濟基本面沒有“脫軌”之情勢。雖然我國GDP漲幅有所放緩，但仍然保持較快速增長。隨著國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP的持續(xù)增長，國民收入和個人收入都不斷得到提高，收入增加也促進證券投資的需求，從而使證券價格上漲。GDP較為長期的穩(wěn)定增長為進入股市創(chuàng)造了良好的投資機會。與此同時國家實施的一系列為保增長控物價調(diào)結(jié)構(gòu)的貨幣財政政策為各企業(yè)創(chuàng)造了良好的經(jīng)濟運行環(huán)境，前景美好的經(jīng)濟環(huán)境使得人們對經(jīng)濟形勢形成了良好的預(yù)期，投資積極性得以提高，從而增加了對證券的需求，促使證券價格上漲。 數(shù)據(jù)如下列表：（二）、經(jīng)濟周期2007年中國經(jīng)濟發(fā)展達到了第三輪經(jīng)濟周期的波峰，峰值達到罕見的11.9%，然而受美

32、國次貸危機，歐洲債務(wù)危機的影響世界經(jīng)濟增速下降，世界貿(mào)易增幅回落，至2008年以后中國經(jīng)濟增長也開始進入回落期。但由于中國積極的采取了一系列財政貨幣政策用于刺激經(jīng)濟的發(fā)展，拉動國內(nèi)內(nèi)需，國內(nèi)經(jīng)濟未出現(xiàn)預(yù)期的大幅度衰落，反而相反地呈現(xiàn)繁榮發(fā)展的跡象，相信如果不出現(xiàn)極特殊情況，中國依然科保持平穩(wěn)較快發(fā)展。穩(wěn)定的經(jīng)濟局勢和政策環(huán)境，對證券市場的發(fā)展帶來巨大的促進作用。尤其對于國內(nèi)保險行業(yè)，國家采取了大力的政策支持，可謂存在很大的投資空間。（三）、通貨膨脹 據(jù)日前國家統(tǒng)計局發(fā)布的一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，一季度居民消費價格同比上漲3.8%，漲幅比上年全年回落1.6個百分點，比上年同期回落1.2個百分點。其中

33、，食品上漲8.0%，煙酒及用品上漲3.7%，衣著上漲3.6%，家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)上漲2.4%，醫(yī)療保健和個人用品上漲2.6%。一季度工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲0.1%，漲幅比上年全年和上年同期分別回落5.9和7.0個百分點；其中3月份同比下降0.3%，環(huán)比上漲0.3%。從數(shù)據(jù)可見，在構(gòu)成CPI的八大類商品和服務(wù)價格中，食品價格仍是CPI高企的主要“推手”。3月份，食品價格同比上漲7.5%，影響CPI總指數(shù)同比上升約2.39個百分點。其中又以肉禽及其制品價格升幅影響最為突出。中國社科院在4月25日發(fā)布的中國經(jīng)濟前景分析2012春季報告中指出，2012CPI漲幅下降，全年有望下降到4%以下，但

34、長期壓力依然存在。報告認(rèn)為，物價上漲的長期因素沒有根本消除，反通脹仍具有長期性特點。從外部環(huán)境看，全球流動仍然寬松，美歐將繼續(xù)實施寬松貨幣政策；新興經(jīng)濟體因外部需求下降和通脹壓力減輕，將在一定程度上放松貨幣供應(yīng)，寬松流動性、地緣政治等動蕩因素持續(xù)存在，大宗商品價格還將高位運行。從國內(nèi)環(huán)境看，我國經(jīng)濟發(fā)展正處于成本上升階段，勞動力成本、資源和農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲都具有長期性特點。 綜上而言，2012年中國居民消費價格指數(shù)有所下降，但結(jié)構(gòu)性通貨膨脹依舊存在，并對證券市場產(chǎn)生長期不可忽視的影響。公眾進行投資更多尋求的只是資本的保值以及股價較為平穩(wěn)的變化，平緩的盈利，不求大起大落。(四)、國際收支狀況 日

35、前,國家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人就國際收支形勢有關(guān)問題接受記者采訪時表示,近年來，國際收支狀況趨向基本平衡，相對于之前，已經(jīng)有所改善。2007年，我國經(jīng)常項目順差與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比達到10.1%的歷史峰值，2008年這一比例回落至9%左右，2009年、2010年降至5%左右。 2012年第一季度，我過進出口總值8593.7億元，比去年同期增長7.3%。其中出口4300.2億元,增長7.6%，進口4293.5億元，增長6.9%。數(shù)據(jù)還顯示，我國三月份出口1656.6億元，增長8.9%，雖然同步增速依舊保持個位數(shù)，但環(huán)比增速高達44。7%，有了明顯的提高?？傮w來看，盡管近幾年中國進出口順差僅保持個位數(shù)

36、增長，甚至在一小段時間內(nèi)出現(xiàn)逆差，但整體順差趨勢保持不變，另有跡象顯示國外經(jīng)濟惡劣情況有所緩解，出口形勢有所好轉(zhuǎn)，中國將保持較長一段時間穩(wěn)定的貿(mào)易順差，這對我國國民生產(chǎn)總值的增長，公眾收入的提高有很大促進作用，證券市場也可穩(wěn)步上揚，為進入股市提供了較好地背景。（五）、就業(yè)狀況 人力資源和社會保障部新聞發(fā)言人尹成基在20日召開的新聞發(fā)布會上說，2012年城鎮(zhèn)需就業(yè)的勞動力達2500萬人，比“十一五”時期的年均數(shù)多100萬人，就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻。他說，去年中國實現(xiàn)了城鎮(zhèn)新增就業(yè)1221萬人，屬歷年最高。但2012年就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻。首先，就業(yè)總量矛盾和結(jié)構(gòu)性矛盾依然非常大。2012年城鎮(zhèn)需就業(yè)的勞動

37、力達2500萬人，比“十一五”時期的年均數(shù)多100萬人，其中高校畢業(yè)生規(guī)模達到680萬人，是本世紀(jì)初的6倍多。另外結(jié)構(gòu)性矛盾更加突出，招工難和就業(yè)難并存。不僅技術(shù)工人短缺，普通工人也短缺。根據(jù)監(jiān)測，這種就業(yè)難和招工難并存的現(xiàn)象更加趨于常態(tài)化，而且有從沿海向內(nèi)地蔓延的趨勢。 通過以上分析，我們不難看到，我國整體呈現(xiàn)就業(yè)難的現(xiàn)狀。但由于我國人口基數(shù)大，行業(yè)及公司需求基本滿足，故對證券市場沒有太大的影響。反而由于可就業(yè)人口眾多，每年就業(yè)人口龐大，保險行業(yè)得到蓬勃的發(fā)展，相應(yīng)的證券市場價格也大大的提高。二、宏觀經(jīng)濟政策分析（一）、貨幣政策 貨幣政策是中央銀行為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟調(diào)控目標(biāo)運用各種貨幣政策

38、工具調(diào)節(jié)貨幣供求的方針和策略的總稱，就其變動方向而言，主要有兩種，松的貨幣政策和緊的貨幣政策，一般來說，松的貨幣政策將使證券市場價格上揚，緊的貨幣政策將使證券市場價格下跌。2012年我國繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。1、存款準(zhǔn)備金 存款準(zhǔn)備金，是限制金融機構(gòu)信貸擴張和保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。法定存款準(zhǔn)備金率，是金融機構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款的總額的比率。 2012年從2月14日起，央行下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，這是央行3年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。 此次下調(diào)存款類金融機構(gòu)的人民幣存款準(zhǔn)備金率是政策放松的信號，這有利于改善對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的預(yù)

39、期。這一政策的出臺，對非銀行企業(yè)的業(yè)績構(gòu)成正面影響，有利于擴大信貸和刺激經(jīng)濟增長，有利于投資者信息恢復(fù)，短期市場將迎來反彈機會。擴大了商業(yè)銀行信用擴張的倍數(shù)，鼓勵信貸，刺激消費，為保險業(yè)的發(fā)展提供了新的契機。2、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率對保險業(yè)的影響作為金融行業(yè)三大支柱產(chǎn)業(yè)之一的保險業(yè)，對于資金的流動性尤為重視，目前，金融行業(yè)混業(yè)經(jīng)營逐漸深入，此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率也進一步刺激了我國保險業(yè)的發(fā)展，為我國保險業(yè)的發(fā)展提供了新的契機。首先，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)通過影響商業(yè)銀行資金運用成本和總收益率，來間接影響保險業(yè)的資金運用和流通。我國商業(yè)銀行的利潤來源主要依賴于存款利差收入，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)意味著銀行減少存放

40、在央行的準(zhǔn)備金金額，由于商業(yè)銀行具有創(chuàng)造信用的功能，因此，商業(yè)銀行實際增加的可以用來創(chuàng)造利潤的資金將比減少的準(zhǔn)備金數(shù)額成倍放大。這將直接導(dǎo)致其可以用于發(fā)放貸款的資金增加，總的收益率上升。銀行發(fā)放更多的信貸到社會中，刺激投資和開發(fā)，更多的經(jīng)營風(fēng)險、運作風(fēng)險、金融風(fēng)險、信用風(fēng)險產(chǎn)生，為保險業(yè)的發(fā)展提供新的契機和商機，并且在目前銀保銷售的廣泛運用，銀行業(yè)的發(fā)展也帶動了保險業(yè)的發(fā)展。其次，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)將影響股市。下調(diào)存款準(zhǔn)備金將刺激股市和資本市場的投資，有利于扭轉(zhuǎn)今年來我國股市一直低迷的景象。股市的發(fā)展和上漲有利于保險公司的資本盈利率的提高，一定程度上提升了保險公司的資本充足率，有利于保險公司的擴

41、張與發(fā)展。再次，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)將影響房地產(chǎn)行業(yè)，房地產(chǎn)建筑行業(yè)由于其投資規(guī)模大，一直以來依賴銀行貸款資金的支持，貸款依賴程度較高。此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將有利于銀行信貸的發(fā)放，提高資金流動性，目前我國部分城市房價已經(jīng)開始下跌，通過刺激房地產(chǎn)供給方來穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，有利于房地產(chǎn)市場房價漸進軟著陸。房價下調(diào)和穩(wěn)定，刺激房地產(chǎn)消費，拓展相關(guān)保險產(chǎn)品的銷售和展業(yè)，推動固定資產(chǎn)部分保險行業(yè)的發(fā)展。最后，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)有利于企業(yè)融資的進行。目前，企業(yè)在金融機構(gòu)的融資主要通過借貸、簽發(fā)銀行承兌匯票和辦理票據(jù)貼現(xiàn)等方式進行，這些都需要有銀行大量的可支配信貸資金作保證，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率勢必加強商業(yè)銀行的放

42、貸能力，提升企業(yè)融資能力，降低成本，刺激產(chǎn)品生產(chǎn)和市場拓展，加速物流和企業(yè)間的貿(mào)易往來，責(zé)任風(fēng)險、信用風(fēng)險、商品風(fēng)險便會存在，通過保險的風(fēng)險分散和轉(zhuǎn)嫁功能可以有效地為商品經(jīng)濟的平穩(wěn)、快速發(fā)展保駕護航。其實本次存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)是在很多人的預(yù)料之中，根據(jù)不少業(yè)內(nèi)專家的判斷，很多人在春節(jié)前就認(rèn)為央行將要下調(diào)存準(zhǔn)，雖然遲了1個多月，但這次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率實際上就是中央政府的貨幣政策由緊到松的表現(xiàn)。存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)可以說是延續(xù)了去年底存準(zhǔn)率下調(diào)的動機，雖然略顯拖拉，但實際上從整體宏觀經(jīng)濟調(diào)整來考量，此次下調(diào)目的很明顯，增加資金的流動性刺激經(jīng)濟增長。有利于保險行業(yè)市場價格的上揚3、公開市場業(yè)務(wù)公開市場

43、業(yè)務(wù)是指中央銀行通過買進或賣出有價證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的活動。自2004年起，除商業(yè)銀行外，中國人民銀行增加部分證券公司、保險公司及農(nóng)村信用合作聯(lián)社作為公開市場業(yè)務(wù)一級交易商。業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著此前商業(yè)銀行獨享公開市場業(yè)務(wù)一級交易商的局面被正式打破。這是券商和保險公司首次進入公開市場業(yè)務(wù)的發(fā)行市場，也意味著保險公司資金運用范圍的進一步擴大。保險公司已經(jīng)成為跨交易所和銀行間兩個交易場所、跨貨幣市場和資本市場兩個投資領(lǐng)域、覆蓋短、中、長三個投資期限的重量級機構(gòu)投資者，其投資行為模式已經(jīng)被納入其他機構(gòu)投資者的投資決策模型，并在相當(dāng)大程度上影響著貨幣市場和資本市場的走勢，對市場價格和

44、資金流向的影響力也在不斷增強。正因為此，將保險公司直接納入公開市場一級交易商有利于形成更準(zhǔn)確的市場基準(zhǔn)利率，縮短貨幣政策傳導(dǎo)路徑、擴大貨幣政策傳導(dǎo)范圍、強化貨幣政策傳導(dǎo)力度，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。保險資金參與貨幣市場大有可為進入公開市場一級交易商行列為保險公司提供了一條與央行和其他主要機構(gòu)投資者進行直接溝通的渠道，通過直接參與公開市場業(yè)務(wù)、定期參加一級交易商聯(lián)席會議，使保險公司能夠更直接地獲取政策信號、了解貨幣政策取向，更準(zhǔn)確地理解、把握貨幣政策含義。未來，隨著保險資金運用規(guī)模的不斷擴大和保險資金參與貨幣市場力度和深度的不斷提高，保險資金期待著能進一步放開進入貨幣市場的方式、擴大貨幣市場的業(yè)務(wù)

45、范圍，促進中國貨幣市場更加成熟、貨幣市場利率更加合理、為人民銀行的公開市場操作提供更加科學(xué)合理的市場空間和利率參考?？梢灶A(yù)見，保險金參與貨幣市場必將大有可為。4、利率利率，是一定時期內(nèi)利息額與借貸資金的比率，通常分為年利率、月利率和日利率。根據(jù)資金借貸關(guān)系中諸如借貸雙方的性質(zhì)、借貸期限的長短等，可把利率劃分為不同的種類法定利率和市場利率、短期利率和中長期利率、固定利率和浮動利率、名義利率和實際利率。中國人民銀行決定，自2011年7月7日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。（1）利率變

46、動會使投資者重新進行資產(chǎn)組合利率變動會直接影響存款收益率，投資者就會對股票和儲蓄以及債券之間做出選擇，實現(xiàn)資本的保值增值。通過資產(chǎn)重新組合進而影響資金流向和流量，最終必然會影響到股票市場的資金供求和股票價格。利率上升，一部分資金可能從股市轉(zhuǎn)而投向銀行儲蓄和債券，從而會減少市場上的資金供應(yīng)量，減少股票需求，股票價格下降；反之，利率下降，股票市場資金供應(yīng)增加，股票價格將上升。(2)利率變動對上市公司的影響 利率變動會引起社會總供求的變化，改變了上市公司的經(jīng)營環(huán)境，從而引起上市公司經(jīng)營業(yè)績的變化。利率是貨幣資金的價格，利率的變化影響企業(yè)投資成本。當(dāng)利率下調(diào)時，由于投資成本降低，預(yù)期投資收益提高，對投

47、資有刺激作用。利率下調(diào)通過刺激投資和消費，增加有效需求，改善市場條件，有利于上市公司經(jīng)營業(yè)績的提高。但是，投資者需要注意的是，利率下調(diào)對有效需求的刺激受其他經(jīng)濟因素的制約。 利率調(diào)整會改變上市公司經(jīng)營成本，從而影響公司經(jīng)營業(yè)績。一般而言，降低利率，可以減少上市公司利息支出，改善經(jīng)營業(yè)績，提高公司資本價值。但是，利率下調(diào)對改善上市公司經(jīng)營業(yè)績的效應(yīng)受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、真實利率、稅收制度等因素的制約，在缺乏上述因素配合的情況下，利率下調(diào)并不能有效刺激公司業(yè)績的提高。 （3）利率變動對保險業(yè)的影響從宏觀上看，利率通過影響市場的資金價格和國民經(jīng)濟增長速度對保險需求產(chǎn)生影響，并通過作用于保單預(yù)定利率及投資收

48、益率直接影響著保險企業(yè)的經(jīng)營狀況及資本充足率。利率的上調(diào)對保險業(yè)的沖擊主要來自兩方面：一是對保險產(chǎn)品收益率的影響，二是對保險資金運用收益率的影響。利率上調(diào)對壽險公司的影響相對較大，對財險公司的影響相對較小。利率上調(diào)對壽險公司的好處在于：一是可以逆轉(zhuǎn)一部分利差損，但補救程度十分有限，因為利率不可能升到產(chǎn)生利差損的高預(yù)定利率8%左右的高水平；二是可以使壽險公司投資收益提高。利率上調(diào)可提高保險資金在銀行協(xié)議存款利率、浮動利率債券方面的收益，而投資于基金、固定利率債券方面的收益可能會降低。由于目前保險資金在銀行協(xié)議存款方面占有較大比重，加之證券市場已對利率上調(diào)預(yù)期作出反應(yīng)，因而利率上調(diào)對投資收益方面的

49、綜合影響應(yīng)是正面的。利率上調(diào)對保險業(yè)也有負(fù)面影響：一是會使低利率壽險產(chǎn)品吸引力降低。在市場激烈競爭條件下，客戶會要求壽險公司提供更高回報的產(chǎn)品，壽險公司的新收益空間會迅速收窄，如果壽險公司不能迅速進行產(chǎn)品創(chuàng)新，還可能會面臨保費增長停滯不前或負(fù)增長的局面。二是一些固定利率險種，如多數(shù)企業(yè)年金類產(chǎn)品，將面臨退保風(fēng)險。同時，市場上銷售的儲蓄型保險產(chǎn)品則會受到?jīng)_擊，消費者購買的意愿會降低。三是銀行利率調(diào)整幾乎對所有保險的費率制定產(chǎn)生影響。因為保險的費率是根據(jù)同期的銀行利率來計算的。四是在銀行利率較大幅度提高后，買保險的費用肯定要大大降低，導(dǎo)致保險業(yè)保費收入減少，經(jīng)營成本增加。（4）利率變動對保險市場的

50、影響提高壽險預(yù)定利率成為大勢所趨。利率風(fēng)險是壽險公司的主要風(fēng)險。利率上調(diào)，保險產(chǎn)品的收益設(shè)計已跟不上央行加息步伐，保監(jiān)會規(guī)定的2.5%壽險預(yù)定利率上限，已經(jīng)成為保險公司開發(fā)產(chǎn)品的障礙。如果想解決壽險產(chǎn)品的短期困境，調(diào)高預(yù)定利率是大勢所趨。隨著保險資金運行范圍拓展，適當(dāng)提高保險產(chǎn)品預(yù)期收益成為保險銷售當(dāng)務(wù)之急。保險市場競爭壓力加大成為必然。目前，保險產(chǎn)品的預(yù)定利率上限2.5%已經(jīng)低于銀行一年期存款利率3.6%，保險的利率水平顯然失去了吸引力，加息使很多投保人退掉傳統(tǒng)保險，轉(zhuǎn)而購買銀行和基金理財產(chǎn)品、股票，這必然會分流保險傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，對壽險產(chǎn)品會產(chǎn)生較大的市場競爭壓力。我國壽險市場還處于寡頭競爭的階

51、段，如果預(yù)定利率被放開，那么業(yè)內(nèi)競爭將會非常明顯。對于平安保險公司而言，其有足夠的實力來應(yīng)對這樣的調(diào)整，但是對于一些小型保險企業(yè)而言，面臨的短期壓力很大，包括產(chǎn)品開發(fā)、定價等等。、消費者偏好變化直接影響保險產(chǎn)品銷售。利率上調(diào)會對居民的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的影響，進而對保險業(yè)的銷售產(chǎn)生一定的影響。由于現(xiàn)在證券市場走勢比較好，加之近些年居民收入水平增長比較快，尤其是中等收入階層的可支配收入的增長速度高于GDP的增長，這些投資者相對偏好風(fēng)險。與銀行儲蓄、投資股票市場相比，保險產(chǎn)品并非是這些投資者的首選，尤其是在加息和股市走強的情況下，投資者的偏好會更加明顯。因此，即使沒有利率上調(diào)的問題，平安保險公司

52、也必須調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，設(shè)計收益能力更強的產(chǎn)品才能吸引客戶。對平安保險公司投資產(chǎn)生利好影響。由于平安下面的財險公司主要從事短期業(yè)務(wù)，對資金的流動性有很高要求，其保險資金主要投向流動性高的貨幣市場。利率上調(diào)使貨幣市場的基礎(chǔ)利率同業(yè)拆借利率升高，將增加財險公司在貨幣市場的投資收益，有利于財險公司的資金運作。壽險公司主要從事長期業(yè)務(wù)，對資金的收益性要求高，資金投向集中在收益性高的證券市場。我國股市在實體經(jīng)濟快速增長背景下持續(xù)走高，壽險公司在證券市場上的收益將明顯提高。 5、匯率匯率是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。通常，匯率變動會影響一國進出口產(chǎn)品的價格。當(dāng)本幣貶值時，出

53、口商品和服務(wù)在國際市場上以外幣表示的價格就會降低，有利于促進本國商品和服務(wù)的出口，因此本幣貶值時出口導(dǎo)向型的公司經(jīng)營趨勢向好；進口商品以本幣表示的價格將會上升，本國進口趨于減少，成本對匯率敏感的企業(yè)將會受到負(fù)面影響。當(dāng)本幣升值，出口商品和服務(wù)以外幣表示的價格上升，國際競爭力相應(yīng)降低，一國的出口會受到負(fù)面影響；進口商品相對便宜，較多采用進口原材料進行生產(chǎn)的企業(yè)成本降低，盈利水平提升。所謂匯率變動主要包含兩方面內(nèi)涵：一是匯率水平波動,二是匯率制度變動,后者往往在短期內(nèi)導(dǎo)致前者的發(fā)生并加劇其波動程度。在浮動匯率制下,匯率水平處于經(jīng)常性波動之中。如資本可自由流動,國外名義利率提高將導(dǎo)致本國貨幣貶值,引

54、發(fā)國內(nèi)實際利率上升,影響投資需求。而對固定匯率進行制度性變革,也將造成匯率水平波動；加上相應(yīng)地放松資本管制,短期內(nèi),將強化該貨幣升值或貶值的預(yù)期,促使資本流動方向、規(guī)模和速度發(fā)生變化,誘發(fā)投機現(xiàn)象,影響證券市場走勢。外匯市場對證券市場的影響隨著資本開放度的提高更為明顯,使得匯率風(fēng)險成為證券市場的主要系統(tǒng)性風(fēng)險之一。 具體而言,匯率變動通過三條途徑影響證券市場。 一是通過影響證券市場決策行為來影響資本流動,最終影響證券市場價格。證券資產(chǎn)的供給與資產(chǎn)價格正相關(guān)。在一定價格水平下,證券資產(chǎn)的需求與資產(chǎn)價格同向變動。價格上漲,市場對該資產(chǎn)的需求不但不會減少,反而增加；反之亦然,表現(xiàn)出“強者恒強,弱者恒

55、弱”的特點。但由于證券資產(chǎn)的供給彈性大于需求彈性,隨價格持續(xù)上漲或下跌,需求將與價格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。因此,價格越高,需求量越少；反之亦然。證券資產(chǎn)的供給與需求的這種背離說明二者之間的均衡關(guān)系被完全破壞,價格將被迫發(fā)生逆轉(zhuǎn),導(dǎo)致市場大幅波動。 二是影響上市公司進出口及收益水平。本幣貶值短期內(nèi)可刺激出口,限制進口。同時,為避免本幣大幅貶值,政府則會提高利率以支持本幣匯率水平,公司經(jīng)營成本就會上升,利潤將會減少,證券價格也會下跌。反之,升值則可提高本幣購買力,降低進口成本,可以較低價格收購國外企業(yè),擴大對外投資；同時,會抑制出口,造成通脹?？傊?相關(guān)企業(yè)業(yè)績將因此受較大影響,上市公司資產(chǎn)價值變化,促使

56、國際投資者調(diào)整投資策略。 三是通過公開市場、外匯市場等領(lǐng)域操作影響證券市場。本幣貶值時,為穩(wěn)定匯率水平,政府可動用國際儲備,拋售外匯,減少本幣供應(yīng)量,導(dǎo)致證券價格下跌。另一方面,也可利用債市與股市的聯(lián)動關(guān)系進行操作,如拋售外匯,同時回購國債,使國債市場價格上揚；既抑制本幣升勢,又不減少本幣供應(yīng)量。圖表 1人民幣匯率中間價 對美元從圖中可以看出人民幣在不斷升值。目前，人民幣正處于漸進的升值進程中，出口導(dǎo)向型公司特別是議價能力弱的公司盈利前景趨于黯淡，亟待產(chǎn)業(yè)升級，提高利潤率和產(chǎn)品的國際競爭力；需要進口原材料或者部分生產(chǎn)部件的企業(yè)，因其生產(chǎn)成本會有一定程度的下降而受益；國內(nèi)的投資品行業(yè)能夠享受升值

57、收益也會受到資金的追捧。人民幣小幅升值，房地產(chǎn)、金融、航空等行業(yè)將直接受益，而對紡織服裝、家電、化工等傳統(tǒng)出口導(dǎo)向型行業(yè)而言則帶來負(fù)面影響。人們幣升值 則會吸引國際投機資本,通過各種渠道進入本國證券市場進行套匯,以獲得以本幣 計值資產(chǎn)升值的收益,導(dǎo)致證券資產(chǎn)價格上漲;并吸引更多國際資本流入,進一步 加大升值壓力,推動證券價格上漲。6、人民幣的升值對保險行業(yè)的影響：（1）長期壽險保單銷售受益從長期來看，人民幣升值是有利于長期壽險保單銷售的。在中國經(jīng)濟長期健康發(fā)展預(yù)期的不斷明確下，對于購買長期壽險保單的百姓是重大利好。畢竟購買長期壽險保單的大都是以養(yǎng)老為目的，隨著人民幣匯率升值向上空間的增加，百姓

58、的消費和開支是與國際同步的，人們購買的養(yǎng)老金越長越值錢。（2）外資保險在華投資成本略有增加如果外資保險公司正處于籌備期或者外資公司的代表處的各項費用仍然是海外撥款，那么，人民幣升值會對其產(chǎn)生負(fù)面影響，一旦人民幣升值，必將對外資機構(gòu)對華保險業(yè)的投資產(chǎn)生一定影響，尤其是持續(xù)上升預(yù)期，肯定會給外資機構(gòu)帶來成本預(yù)期壓力對于穩(wěn)健的貨幣政策，中央通過法定存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)的政策來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而影響貨幣市場和資本市場的資金供求，進而影響證券市場。平安保險公司所面對這一系列的貨幣政策的實施，前景是比較樂觀的。法定存款準(zhǔn)備金率對應(yīng)的龐大的存款總量，并通過乘數(shù)作用使貨幣供應(yīng)量大幅度增加，推動該公司證券價格

59、趨于上漲。（二）、財政政策財政政策是指國家根據(jù)一定時期政治、經(jīng)濟、社會發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財政工作的指導(dǎo)原則，通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。財政政策分為：松的財政政策，緊的財政政策和中性財政政策?？偟膩碚f，緊的財政政策將使過熱的經(jīng)濟受到控制，證券市場也將走弱，而松的財政政策刺激經(jīng)濟的發(fā)展，證券市場走強。2012年我國依然實行的是積極的財政政策。預(yù)計2012年財政預(yù)算赤字為8000億元左右，實際執(zhí)行規(guī)?？赡苓_到1.2萬億元。實際赤字規(guī)模的擴大使得明年積極的財政政策有了更多的發(fā)揮余地。對2011年民生工程項目將延續(xù)支持，還需進一步加大投入并拓展保障房的融資渠道。新增對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型相關(guān)行業(yè)加大扶持力度。2012年的財政收入增速會出現(xiàn)臺階式的下滑，但中央政府仍然擁有中央財政預(yù)算 穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金和發(fā)行更多國債這兩張牌