CMA美國注冊管理會計師l考試《CMA中文Part2》第1到6章題庫100題含答案（測考69版）

1、cma美國注冊管理會計師l考試cma中文part2第1到6章題庫100題含答案1. 題型：單選題基利機器有限公司正實施成本預(yù)期為100,000,000美元的一項擴張計劃?；凑杖缦滤镜哪繕?biāo)資本結(jié)構(gòu)來籌集資金?；胀ü晒蓶|上年凈利潤為184,000,000美元，其中75%是股息收益，公司的稅率為40%。附加數(shù)據(jù):債務(wù)的稅前成本為11%。優(yōu)先股市場收益率為12%。留存收益稅后成本為16%?；募訖?quán)平均資本成本（wacc）是多少？a14%b12.22%c13%d13.54% 考點 第2節(jié)長期財務(wù)管理 解析 基利普通股股東上年凈利潤為184,000,000美元，其中75%是股息收益，公司的稅率

2、為40%，這意味著25%的凈利潤可供投資。可供投資的留存收益=0.25×184,000,000美元=46,000,000美元46,000,000美元的留存收益等于100,000,000美元投資所需資金的46%。因此，沒有必要發(fā)行普通股票。加權(quán)平均資本成本計算如下：加權(quán)平均資本成本=長期債務(wù)的權(quán)重×長期債務(wù)的稅后成本+優(yōu)先股的權(quán)重×優(yōu)先股成本+留存收益的權(quán)重×留存收益成本債務(wù)稅后成本=（1-稅率）×債務(wù)稅前成本 = (1 0.4)×0.11 = 6.6%加權(quán)平均資本成本=0.3×0.066+0.24×0.12+0.4

3、6×0.16=0.0198 + 0.0288 + 0.0736 = 12.22%。2. 題型：單選題假設(shè)某集團有三個海外子公司：子公司a所在國家的企業(yè)所得稅為40，子公司b所在國家的企業(yè)所得稅為30，子公司c所在國家的企業(yè)所得稅為35。如果相關(guān)法律允許，該集團如何使用轉(zhuǎn)移定價以提高其稅后利潤？a降低子公司a向子公司b出售的產(chǎn)品價格b轉(zhuǎn)讓定價政策的變化，對合并的稅后利潤無影響c提高子公司a向子公司b出售產(chǎn)品的價格d降低子公司b向子公司c出售產(chǎn)品的價格 考點 第6節(jié)國際金融 解析 由于子公司a所在國的稅率是40，比子公司b所在國的稅率高（b公司30），轉(zhuǎn)讓價格應(yīng)設(shè)定為有利于子公司b的運營

4、。所以，轉(zhuǎn)讓價格應(yīng)該被設(shè)定低一點。這個價格在子公司a運營的國家是應(yīng)稅收入，在b公司運營的國家是一個可抵扣的費用。3. 題型：單選題在投資項目運行階段，下列所有新增的現(xiàn)金流量應(yīng)該被估計，除了：a出售舊資產(chǎn)的凈收益。b稅收的凈增加或凈減少。c運營費用(不包括折舊）的凈增加或凈減少。d 運營收入的凈增加或凈減少。 考點 第1節(jié)資本預(yù)算過程 解析 在項目啟動時出售舊資產(chǎn)的凈收益應(yīng)該被估計。隨著初始投資的現(xiàn)金流出，公司希望在隨后期間，從收集的其他現(xiàn)金流量中受益。4. 題型：單選題四個公司的資本結(jié)構(gòu)如下。哪家公司的杠桿最高？apanebwarwickccooperdsterling 考點 第2節(jié)

5、財務(wù)比率 解析 杠桿是指通過使用非普通股權(quán)益來提高普通股權(quán)益的收益，杠桿最高的公司，應(yīng)是普通股權(quán)在資本結(jié)構(gòu)中所占百分比最低的公司。本例中，斯特林（sterling）公司是普通股權(quán)在資本結(jié)構(gòu)中所占百分比最低的公司。5. 題型：單選題megatech 公司是一家大型上市公司。公司的財務(wù)主管正在分析可供選擇的第3 季度短期融資方案，megatech 公司七月所需資金平均為$800 萬，八月為$1200 萬，九月為$1000 萬。下列方案可供選擇：方案1：于7 月1 日發(fā)行商業(yè)票據(jù)，金額為$1200 萬，有效年利率為7%。超出所需金額的資金，存放到第一城市銀行的megatech 投資賬戶中賺取利息，年

6、利率為4%；方案2：使用第一城市銀行的貸款額度，每月以優(yōu)惠利率計息，預(yù)計七月、八月利率均為8%，九月利率為8.5%?；谝陨闲畔?，財務(wù)主管應(yīng)該采取以下哪項行動？a發(fā)行商業(yè)票據(jù)，因為發(fā)行票據(jù)比使用信貸額度約節(jié)約$35,000b發(fā)行商業(yè)票據(jù)，因為發(fā)行票據(jù)比使用信貸額度約節(jié)約$14,200c使用信貸額度，因為使用信貸額度比發(fā)行商業(yè)票據(jù)約節(jié)約$15,000d使用信貸額度，因為使用信貸額度比發(fā)行商業(yè)票據(jù)約節(jié)約$5,800 考點 第4節(jié)營運資本管理,第6節(jié)國際金融 解析 商業(yè)票據(jù)籌資成本=$12,000,000 *3/12*7%= $210,000；七月存款收入=$4,000,000*4%/12 = $1

7、3,333；八月無存款收入九月存款收入=$2,000,000*4% / 12 = $6,667；發(fā)行商業(yè)票據(jù)的凈成本=$210,000-（$13,333+$6,667）=$190,000；使用信貸額度籌資成本：七月：$8,000,000*8% / 12 =$53,333；八月：$12,000,000*8%/12 =$80,000；九月：$10,000,000*8.5%/12 =$78,833；總成本：$53,333+$80,000+$78,833=$204,166$204,166-$190,000=$14,166；因而發(fā)行商業(yè)票據(jù)融資，可以節(jié)約約$14,200。6. 題型：單選題下列關(guān)于息稅前

8、利潤（ebit）、每股收益（eps）杠桿效應(yīng)陳述，正確的是：a對于使用債務(wù)融資的公司而言，息稅前利潤的下降將會導(dǎo)致每股收益更大比例的下降b公司財務(wù)杠桿的下降將會增加公司的貝塔值c如果公司a 的經(jīng)營杠桿高于公司b，但公司a 使用較低的財務(wù)杠桿，那么兩個公司的息稅前利潤將會有相同的波動性d財務(wù)杠桿影響每股收益和息稅前利潤，而經(jīng)營杠桿僅影響息稅前利潤 考點 第3節(jié)獲利能力分析 解析 由于財務(wù)杠桿的放大效應(yīng)，息稅前收益的下降將會導(dǎo)致每股收益更大比例的下降。7. 題型：單選題對持有現(xiàn)金動機最好的描述是：a同步現(xiàn)金流入和流出，以便將多余的現(xiàn)金投資于短期證券b利用過剩的流動性儲備進(jìn)行短期投資，或用于其他臨時

9、狀況c緩沖由于無法預(yù)測的現(xiàn)金流入和流出而導(dǎo)致的非預(yù)期現(xiàn)金需求d保持足夠的現(xiàn)金或準(zhǔn)現(xiàn)金儲備，滿足正常經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的支付 考點 第4節(jié)營運資本管理 解析 公司需要足夠的資金來源（如銀行的現(xiàn)金余額、證券、備用信貸額度和其他短期借款）保持足夠的流動性，持有現(xiàn)金交易動機強調(diào)解決現(xiàn)金流不同步的問題。8. 題型：單選題如果國債收益率為6%，公司股票的系數(shù)為0.8，預(yù)期市場回報率為9%，運用資本資產(chǎn)定價模型（capm）求出的權(quán)益資本成本是：a9%b8.4%c6.8%d12% 考點 第1節(jié)風(fēng)險與回報 解析 運用資本資產(chǎn)定價模型，普通股的成本為：其中：ks= 權(quán)益資本成本rf = 無風(fēng)險利率 =股票的系數(shù)km =

10、 整個市場回報或者股票平均價值9. 題型：單選題abc公司的每股收益為5美元，股息支付為每股1美元，當(dāng)前市場價格每股為60美元。abc公司的普通股票的股票收益率是多少？a1.7%.b8.3%.c1.2%.d20%. 考點 第2節(jié)財務(wù)比率 解析 收益率=每股收益/市場價格=5/60=8.3%10. 題型：單選題哪三個工具可用來衡量和提高道德？i.人員績效反饋循環(huán) ii.審核手段iii.舉報熱線iv.員工培訓(xùn)a只有i和ivb只有i，ii和ivc只有i和iiid只有i，ii和iii 考點 待確定 解析 員工培訓(xùn)是保持組織道德文化的關(guān)鍵部分，無論是在職還是招聘中。其他三個答案是用來衡量組織中

11、道德的主要工具，可能導(dǎo)致培訓(xùn)計劃的修改。 11. 題型：單選題一家美國公司目前只在本土經(jīng)營，它正在考慮在加拿大還是英國進(jìn)行一個同等規(guī)模的投資，預(yù)期的收益率與投資風(fēng)險相關(guān)的數(shù)據(jù)如下所示。目前公司本土業(yè)務(wù)的平均報酬率是20%，標(biāo)準(zhǔn)偏差是15%。利用上述數(shù)據(jù)和相關(guān)系數(shù)，公司計算了下列投資組合的風(fēng)險和報酬（美國國內(nèi)業(yè)務(wù)和國際業(yè)務(wù)各占50%的比率）?；趪鴥?nèi)和國際投資的風(fēng)險和回報，該公司計劃選擇最佳的投資國家組合。因為公司面臨新的國際貿(mào)易環(huán)境，采用規(guī)避風(fēng)險的態(tài)度?；谝陨蠑?shù)據(jù)，下列哪個選擇為公司提供了最佳的風(fēng)險回報？a都不投資b在英國投資c基于給出的數(shù)據(jù)無法確定d在加拿大投資 考點 第1節(jié)風(fēng)險與回報 解

12、析 在英國增加投資，報酬率從20%（目前在美國的平均報酬率）增加到21%（預(yù)計在美國和英國的平均報酬率）。同時，衡量風(fēng)險的標(biāo)準(zhǔn)差從15%降低到3%，每個單位的風(fēng)險提供的報酬率更高。反之，在加拿大投資的報酬率將從20%增加到24%，風(fēng)險沒有相應(yīng)地降低（15%標(biāo)準(zhǔn)偏差）。 12. 題型：單選題gardener 公司當(dāng)前正在利用其全部產(chǎn)能，即25,000 機器小時，生產(chǎn)xr-2000。ljb 公司向gardener 公司下訂單制造1,000 單位的kt-6500。通常kjb 公司生產(chǎn)kt-6500。然而，因為工廠火災(zāi)，ljb 公司需要采購kt-6500 用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品。這是一個一次性特殊訂單。單位

13、成本數(shù)據(jù)及售價如下所示：若生產(chǎn)1,000 單位的kt-6500，gardener 公司應(yīng)向ljb 公司收取的最低單位價格為a$93.00.b$96.50.c$110.00.d$125.00. 考點 第3節(jié)定價 解析 gardener 公司應(yīng)向ljb 公司收取的最低單位價格為$96.50。該價格覆蓋了kt-6500 的變動成本以及放棄生產(chǎn)xr-2000 的貢獻(xiàn)毛利，計算如下：生產(chǎn)1,000 單位kt-6500 所需的機器工時：3,000 工時放棄生產(chǎn)的xr-2000 數(shù)量： 3,000 工時/4=750 單位xr-2000 的貢獻(xiàn)毛利：$105 - $24 - $10 - $5 - $4=$62

14、 每單位kt-6500 的價格=(750 * $62) ÷ 1,000 + $27 +12 +$6 + $5=$46.50 + $27 + $12 + $6 + $5=$96.5013. 題型：單選題菲利普斯公司生產(chǎn)教育軟件。根據(jù)150,000套軟件的預(yù)計生產(chǎn)量，其軟件成本結(jié)構(gòu)是：銷售部門預(yù)計明年銷售175,000套軟件。菲利普斯在盈虧平衡點的銷售量（軟件數(shù)）和明年預(yù)計營業(yè)利潤將達(dá)到：a96,250套軟件和3,543,750美元的營業(yè)利潤b96,250套軟件和7,875,000美元的營業(yè)利潤c82,500套軟件和7,875,000美元的營業(yè)利潤d82,500套軟件和9,250,000

15、美元的營業(yè)利潤 考點 第1節(jié)本/量/利分析 解析 盈虧平衡點的軟件數(shù)計算如下：盈虧平衡點的軟件數(shù)=固定成本總額/軟件邊際貢獻(xiàn)軟件邊際貢獻(xiàn)=（銷售單價軟件變動成本）= 160美元-60美元100美元固定成本總額=每軟件的固定成本×生產(chǎn)數(shù)量 =55美元×150,000套軟件8,250,000美元盈虧平衡點（軟件數(shù)）= 8,250,000美元/ 100美元= 82,500套軟件營業(yè)利潤=軟件邊際貢獻(xiàn)×銷售量-固定成本=100美元×175,000套軟件8,250,000美元= 17,500,000美元8,250,000美元9,250,000美元。14. 題型：單

16、選題瑞安公司的銷售經(jīng)理確信如果信用政策發(fā)生改變，它的銷售量將會增加，公司將可以利用過剩的產(chǎn)能?？紤]的兩個信用建議如下所示：目前，付款條款是n/30，建議的a、b兩個方案的付款期分別是n/45和n/90。分析比較這兩個方案信用政策的變化要考慮以下的各項，除了：a瑞安公司的資金成本b銀行貸款對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的約定c信用期擴展對現(xiàn)有客戶的影響d當(dāng)前不良債務(wù)的情況 考點 第4節(jié)營運資本管理 解析 當(dāng)前不良債務(wù)的情況是無關(guān)緊要的，只有未來成本和收益的增長或變化與決策是相關(guān)的。 15. 題型：單選題rolling stone 公司是一家娛樂票務(wù)公司，該公司正在考慮以下手段以加速現(xiàn)金流的回收。鎖箱系統(tǒng)。采用鎖

17、箱系統(tǒng)，該公司的170 家銀行，每家銀行每月的鎖箱成本為$25，但該公司每月能節(jié)約利息費用$5,240。匯票。匯票用于支付票務(wù)退款，每月將發(fā)生4,000 筆退款，每張匯票的成本為$2.00。采用匯票支付，該公司每月能節(jié)約利息費用$6,500。銀行浮差。銀行浮差將用于每月簽發(fā)的金額為$1,000,000 的支票。銀行提供該項服務(wù)將收費2%，但公司能從中賺取$22,000 的浮差利息收入。電子轉(zhuǎn)賬。超過$25,000 的款項將采用電子轉(zhuǎn)賬方式，估計每月有700筆款項采用電子轉(zhuǎn)賬，每筆款項的轉(zhuǎn)賬成本為$18，這使公司每月的利息收入增加$14,000。在以上備選方法中，rolling stone 公司

18、應(yīng)采用哪些方法來加速現(xiàn)金流的回收？a僅采用鎖箱系統(tǒng)和電子轉(zhuǎn)賬b僅采用銀行浮差和電子轉(zhuǎn)賬c僅采用鎖箱系統(tǒng)、匯票和電子轉(zhuǎn)賬d僅采用鎖箱系統(tǒng)、銀行浮差和電子轉(zhuǎn)賬 考點 第4節(jié)營運資本管理 解析 除匯票外，rolling stone 公司可采用題中列示的方法。計算如下：鎖箱系統(tǒng)成本=$25*170=$4,250；鎖箱系統(tǒng)節(jié)約額=$5,240 - $4,250=$990；匯票成本=4,000*$2=$8,000；匯票節(jié)約額=$6,500 - $8,000=$(1,500)；銀行浮差成本=$1,000,000 *0.02=$20,000；銀行浮差節(jié)約額=$22,000 - $20,000=$2,000；電

19、子轉(zhuǎn)賬成本=700*$18=$12,600；電子轉(zhuǎn)賬節(jié)約額=$14,000 - $12,600=$1,400。16. 題型：單選題工廠閑置產(chǎn)能生產(chǎn)零件的機會成本是：a零件的可變制造成本b零件的總制造成本c零件的可變成本總額d零 考點 第2節(jié)邊際分析 解析 題中沒有機會被放棄，因此，沒有機會成本。機會成本是由于做出某一決策而放棄次優(yōu)項時犧牲的現(xiàn)金收入，是相對其它機會做出選擇時付出的代價。17. 題型：單選題莫爾頓斯坦利投資銀行正在與凱爾公司管理層協(xié)作，以幫助該公司首次公開募股上市。年度末凱爾公司有關(guān)的信息如下所示。如果凱爾所在行業(yè)的上市公司以1.5倍的市凈率在市場上進(jìn)行股票交易，凱爾公司每股估價

20、是多少？a$27.50b$21.50c$13.50d$16.50 考點 第2節(jié)財務(wù)比率 解析 市凈率是以股票市場價格除以該公司股票的賬面價值計算所得。股票的賬面價值是將3,000,000美元的普通股價值，加上24,000,000美元的資本公積和6,000,000美元的留存收益，其總額為33,000,000美元。以33,000,000美元除以3,000,000流通股股數(shù)，得到每股賬面價值11美元。接著，以每股11美元的賬面價值乘以1.5，得出每股16.50美元的估價。18. 題型：單選題在復(fù)雜情況下，涉及不確定性問題時使用的建模方法是：a 蒙特卡羅仿真。b計劃評審技術(shù)。c馬爾可夫過程。

21、d期望值分析。  考點 第4節(jié)資本投資的風(fēng)險分析 解析 資本預(yù)算中最著名的計算機模擬模型之一是蒙特卡羅仿真模擬模型，它進(jìn)行反復(fù)的隨機抽樣，并且使用算法，對涉及不確定問題的項目進(jìn)行計算，并給出可能結(jié)果的范圍。19. 題型：單選題下列哪一個交易會在提高流動比率的同時降低凈利潤？a支付了到期的以前年度聯(lián)邦所得稅b閑置土地按低于賬面凈值的價格出售c以折扣價贖回未到期長期債券d通過備抵法注銷無法收回的應(yīng)收賬款 考點 第2節(jié)財務(wù)比率 解析 流動比率是以流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債計算得出。凈利潤是收入減去費用、損失和稅費。土地以低于賬面凈值出售產(chǎn)生損失，降低了凈利潤。該銷售將導(dǎo)致現(xiàn)金和流動資產(chǎn)增加，負(fù)債

22、不受其影響，因此流動比率提高。 20. 題型：單選題當(dāng)設(shè)置產(chǎn)品價格時，盈虧平衡分析典型地用于以下哪項分析？a競爭者的價格b可能的競爭性反應(yīng)c銷售量和成本d價值增值和非價值增值特點 考點 第1節(jié)本/量/利分析 解析 盈虧平衡分析是來探究銷售量和成本的關(guān)系的。盈虧平衡定價法確定以定價銷售的單位數(shù)量來收回所有的固定和可變成本。21. 題型：單選題在以現(xiàn)金流折現(xiàn)法進(jìn)行投資方案評估時，為了估計稅后增量現(xiàn)金流，下列哪項應(yīng)包含在分析之中？aabbccdd 考點 待確定 解析 沉沒成本不能改變且是不相關(guān)成本，所以折現(xiàn)現(xiàn)金流分析中不應(yīng)當(dāng)考慮沉沒成本。凈營運資本變化和通貨膨脹對未來成本的影響應(yīng)當(dāng)考慮在內(nèi)。 22.

23、 題型：單選題項目a和項目b的凈現(xiàn)值如下所示：則項目a和項目b的內(nèi)含報酬率分別約為：a0% 和 0%b19.0%和 21.5%c19.5%和 25.5%d20.5%和 26.5% 考點 待確定 解析 兩項目的內(nèi)含報酬率分別約為19.5%和25.5%，計算如下：項目 a： 77 + 26 = 103；77/ 103 = 75%；75% *2%= 1.5%；18% + 1.5% = 19.5%項目 b：30 + 11 = 41； 30/41=73%； 73% *2% =1.5%； 24% + 1.5% = 25.5% 23. 題型：單選題安全庫存水平取決于以下所有，除了：a庫存短缺成本b訂購存貨成

24、本c交貨時間的不確定性程度d銷售預(yù)測的不確定性程度 考點 第2節(jié)長期財務(wù)管理 解析 安全或緩沖庫存的目的是最大限度地減少缺貨成本和持有緩沖庫存成本的總和，庫存水平與訂購成本無關(guān)。24. 題型：單選題如果資本預(yù)算項目的凈現(xiàn)值是正的，這表明：a現(xiàn)值指數(shù)將小于100%。b現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值超過現(xiàn)金流入量現(xiàn)值。c該項目的回報率大于凈現(xiàn)值計算用的折扣率。d內(nèi)部收益率等于用凈現(xiàn)值計算用的折扣率。 考點 第2節(jié)現(xiàn)金流量折現(xiàn)分析 解析 一個項目的凈現(xiàn)值，是在適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率計算的項目現(xiàn)金流量的現(xiàn)值減去初始投資。如果項目的內(nèi)部收益率高于使用的折現(xiàn)率，凈現(xiàn)值將是正的。如果收益率等于折現(xiàn)率，凈現(xiàn)值就等于0。如果收益率小于

25、貼現(xiàn)率，凈現(xiàn)值是負(fù)的。25. 題型：單選題布雷迪公司擁有6000股優(yōu)先股，面值為100美元，收益率為5%，股息是可累積的；同時，公司也擁有200000股普通股。布雷迪的董事會宣布分派截至到第1年5月31日的股息，沒有優(yōu)先股股息拖欠。第3年5月31日，布雷迪的凈利潤為1750000美元，董事會宣布了相當(dāng)于凈利潤20%的普通股股息。布雷迪第3年5月31日股息支付的總額是：a$60,000b$410,000c$380,000d$350,000 考點 第3節(jié)籌集資本 解析 股息總額為410000美元，即350000美元的普通股股息再加上60000美元的優(yōu)先股股息。350000美元的普通股股息是1750

26、000美元的凈利潤乘以20%的派息率計算得出的。60000美元的優(yōu)先股股息是第3年的股息(6000×100美元×0.05= 30000美元)加上第2年30000美元股息得出的。注意，第1年的股息已支付。26. 題型：單選題ima職業(yè)道德實踐聲明的誠信標(biāo)準(zhǔn)表明每一位成員都有責(zé)任：a通過不斷發(fā)展知識和技能保持一個適當(dāng)?shù)膶I(yè)水平。b提供準(zhǔn)確的決策支持信息和建議。c披露所有相關(guān)的可以合理預(yù)期影響用戶理解的信息。d避免使用機密信息非法或不道德的獲利。 考點 第1節(jié)管理會計與財務(wù)管理的職業(yè)道德考慮 解析 ima職業(yè)道德實踐聲明的誠信標(biāo)準(zhǔn)表明每位成員都有責(zé)任：公正、客觀地交流信息；披露所

27、有相關(guān)的預(yù)期可以合理影響用戶對報告、分析和建議理解的信息；披露信息的延遲與不足、及時性和處理，或與組織政策或法律相一致的內(nèi)部控制。27. 題型：單選題dqz電信公司正在考慮明年的一項耗資50,000,000美元的投資，計劃使用以下的貸款和股權(quán)組合進(jìn)行融資。發(fā)行面值為101美元、票面利率為8%、發(fā)行成本為2%、期限為20年的債券，債券總額為150,000,000美元。使用利潤留存資金35,000,000美元。股票市場的收益率為12%，美國國債的收益率為5%。dqz公司股票系數(shù)為0.6，企業(yè)所得稅稅率為40%。假設(shè)債務(wù)稅后成本為7%，股本成本是12%。試確定加權(quán)平均資本成本（wacc）。a10.5

28、%b9.5%c8.5%d15.8% 考點 第2節(jié)長期財務(wù)管理 解析 計算加權(quán)平均資本成本的公式為：ka = p1k1+p2k2+ . . . pnkn其中：ka=資本成本（以百分比表示）k =資本構(gòu)成的成本p =資本構(gòu)成的比例n =融資的不同類型（在資本結(jié)構(gòu)中資本構(gòu)成都有自身成本和比例）加權(quán)平均資本成本（ka）是債務(wù)、優(yōu)先股、留存收益和普通股成本加權(quán)計算的結(jié)果。留存收益成本是內(nèi)部股權(quán)資本成本，而普通股成本則是外部股權(quán)成本。dqz的ka值是10.5%，它是負(fù)債成本加上股權(quán)成本的加權(quán)結(jié)果。債務(wù)成本= （1,500萬美元/ 5,000萬美元）×0.07=0.3×0.07=2.1%

29、。股權(quán)成本=（3,500萬美元/5,000萬美元）×0.12=0.7×0.12= 8.4%。加權(quán)平均資本成本=2.1% + 8.4% = 10.5%。28. 題型：單選題遠(yuǎn)期合約和期權(quán)的根本區(qū)別是什么？a期權(quán)雙方都有義務(wù)履行期權(quán)合約，而遠(yuǎn)期合約條款對雙方并無約束b期權(quán)的支出是不對稱的，而遠(yuǎn)期合約的支出是對稱c遠(yuǎn)期合約是在交易所進(jìn)行交易的，期權(quán)是個人之間的協(xié)議d期權(quán)有指定的到期日，遠(yuǎn)期合約可以在到期日前出售 考點 第2節(jié)長期財務(wù)管理 解析 期權(quán)是非對稱的償付機制，作為買方，開始要掏錢等到行權(quán)日或是在行權(quán)期間，可以單方面的享受權(quán)利，而作為賣方，一開始會先得到期權(quán)費，等到期只有履

30、行合同的義務(wù)；而遠(yuǎn)期合約它的償付機制比較對稱，雙方都有權(quán)利去按照合同履行； 29. 題型：單選題生產(chǎn)100個單位產(chǎn)品的成本總額是800美元，如果單位平均變動成本是5美元，公司的：a邊際成本是8美元b邊際成本是3美元c變動成本總額是300美元d平均固定成本是3美元 考點 第2節(jié)邊際分析 解析 生產(chǎn)100個單位產(chǎn)品的成本總額是800美元，我們可以計算出單位成本是：單位成本=成本總額 / 生產(chǎn)的單位數(shù)量= 800/100= 8美元/單位單位平均變動成本是5美元，我們可以通過下面的公式來確定單位平均固定成本：單位總成本=單位平均固定成本+單位變動成本單位平均固定成本=單位總成本-單位變動成本=8-5=

31、3美元變動成本總額=5美元/單位×100單位= 500美元邊際成本既不等于3美元也不等于8美元，它是生產(chǎn)增加一個單位導(dǎo)致的成本變化量。固定成本總額通過生產(chǎn)單位進(jìn)行分配，因此，單位平均固定成本將隨著生產(chǎn)單位數(shù)量的增加而減少。30. 題型：單選題當(dāng)賒購商品時，下列哪個選項不受影響？a流動資產(chǎn)總額b凈營運資本c總流動負(fù)債d流動比率 考點 第1節(jié)基本財務(wù)報表分析 解析  賒購商品時，應(yīng)付賬款增加，同時存貨以相同的金額增加，因而凈營運資本保持不變。31. 題型：單選題basic computer 公司（簡稱“bcc”）采用競標(biāo)定價銷售微型計算機，并以全部成本為基礎(chǔ)進(jìn)行報價。全部成本包

32、括預(yù)估的材料費、人工費、可變制造費用、固定制造費用、合理的增量計算機裝配管理費用，再加上全部成本10%的回報。bcc 公司認(rèn)為每計算機超過$1,050 的報價是不太可能被考慮的。bcc 公司在正常產(chǎn)出水平下，目前的成本結(jié)構(gòu)為：材料費每臺計算機$500，每人工小時$20。裝配、測試每臺計算機需17 人工小時。bcc 公司的可變制造費用為每人工小時$2，固定制造費用為每人工小時$3，增量管理費用為每裝配一臺計算機$8。公司接到教育委員會200 臺電腦的訂單競標(biāo)邀請。使用全部成本標(biāo)準(zhǔn)，并獲得期望回報，則為了中標(biāo)應(yīng)向bcc 公司管理層推薦下列哪個競標(biāo)價格？a$874.00b$882.00c$961.4

33、0d$1,026.30 考點 第3節(jié)定價 解析 bcc 公司應(yīng)當(dāng)出價$1,026.30，計算如下： 32. 題型：單選題在以下哪種情況下，a 國的貨幣相對于b 國的貨幣傾向于升值？aa 國的通貨膨脹率高于b 國bb 國的實際利率高于a 國ca 國的收入增長率較緩慢，使a 國的進(jìn)口落后于出口，db 國轉(zhuǎn)為執(zhí)行更嚴(yán)格的貨幣政策 考點 第6節(jié)國際金融 解析 若a 國的出口大于進(jìn)口，則a 國對于外匯的需求將下降，導(dǎo)致a 國貨幣升值。33. 題型：單選題根據(jù)美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則關(guān)于商譽會計處理的陳述，下面對會計處理方法的描述哪種最正確？a美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則允許商譽攤銷期限不超過40年b美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則不允許商

34、譽的攤銷c美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則測試商譽減值，但不予以攤銷d美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則允許商譽攤銷期限不超過20年 考點 第4節(jié)特殊事項 解析 美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則認(rèn)為商譽有無限的生命，因此不允許定期攤銷。公司的商譽確定發(fā)生了減值時，需要調(diào)整其賬面價值。 34. 題型：單選題下列哪個最好地描述了值大于1的股票的情況？a股票收益率的變動很可能大于市場回報率的變動b股票收益率和市場回報率會在同方向波動，但相差不大c與類似信用等級的股票一樣具有相同的非系統(tǒng)性風(fēng)險d與類似信用等級的股票一樣具有相同的系統(tǒng)性風(fēng)險 考點 第1節(jié)風(fēng)險與回報 解析 所有股票貝塔系數(shù)的平均值為1，值大于1的股票對市場波動異常敏感并且增強了市場整體的

35、走勢。35. 題型：單選題用來計算確定性等價凈現(xiàn)值的恰當(dāng)折現(xiàn)率是：a無風(fēng)險利率。b權(quán)益資本成本。c債務(wù)成本。d風(fēng)險折現(xiàn)率。 考點 第4節(jié)資本投資的風(fēng)險分析 解析 考慮到風(fēng)險問題，確定性等價用來調(diào)整年度項目的現(xiàn)金流量。因此，無風(fēng)險利率被用作折現(xiàn)率。當(dāng)調(diào)整資本預(yù)算的不確定性時，可以調(diào)整現(xiàn)金流量并且使用無風(fēng)險利率作為折現(xiàn)率，也可以不考慮現(xiàn)金流量只調(diào)整風(fēng)險的折現(xiàn)率。不同時調(diào)整現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率。36. 題型：單選題refrigerator 公司生產(chǎn)安裝在冰箱中的制冰機。在產(chǎn)量為20,000 單位制冰機時，每單位的成本數(shù)據(jù)如下所示：cool compartments公司提出可以向refrigerator

36、公司出售20,000 單位制冰機，單位售價為$28。如果refrigerator 公司接受cool compartments 公司的這一提議，refrigerator 公司生產(chǎn)制冰機的設(shè)備將用于生產(chǎn)水過濾設(shè)備。預(yù)計水過濾設(shè)備的銷售收入為$80,000，變動成本為銷售收入的60%。另外，生產(chǎn)制冰機的每單位$6 的固定間接成本可以被消除。在此種情形下，refrigerator 公司若要作出最恰當(dāng)?shù)倪x擇，自制和外購的總相關(guān)成本分別為a$600,000 和$560,000b$648,000 和$528,000c$600,000 和$528,000d$680,000 和$440,000 考點 第1節(jié)本/

37、量/利分析 解析 自制制冰機的相關(guān)成本為$600,000，外購的相關(guān)成本為$528,000，計算如下：自制：20,000 *($34 - $4*)=$600,000；外購：($28 *20,000) ($80,000 *.4)=$528,000；*無論自制還是外購，固定間接成本都會有$4 發(fā)生，因而屬于兩種選擇的不相關(guān)成本。37. 題型：單選題下列有關(guān)杠桿對息稅前利潤（ebit）和每股收益（eps）產(chǎn)生影響的陳述哪一個是正確的？a財務(wù)杠桿同時影響eps和ebit，而經(jīng)營杠桿只影響ebitb如果公司a的經(jīng)營杠桿高于公司b，公司a可以用較低的財務(wù)杠桿抵消其影響，兩個公司ebit的變化將是相同的c如

38、果公司使用債務(wù)融資，ebit的下降將導(dǎo)致eps更大比例的下降d公司財務(wù)杠桿的降低將增加公司的值 考點 第2節(jié)財務(wù)比率 解析 債務(wù)融資產(chǎn)生財務(wù)杠桿（eps百分比變化除以ebit百分比變化），財務(wù)杠桿系數(shù)總是大于1。因此，ebit的變化導(dǎo)致了eps更大比例的變化。 38. 題型：單選題麥卡恩公司依據(jù)現(xiàn)有的能力只能生產(chǎn)兩個特殊訂單中的一個。特殊訂單a是100,000個單位，特殊訂單b是200,000個單位。每個單位的成本和收入數(shù)據(jù)如下：基于上述信息，如果做出了最佳的決策，下列哪個陳述正確地描述了對稅前利潤的影響？a如果生產(chǎn)特殊訂單b，則增加8,040美元b如果生產(chǎn)特殊訂單a，則增加13,430美元c

39、如果生產(chǎn)特殊訂單a，則增加9,200美元d如果生產(chǎn)特殊訂單a，則增加200美元 考點 第2節(jié)邊際分析 解析 39. 題型：單選題施柯達(dá)克公司普通股的每股市價是25美元，其市盈率為7.2，股息收益率為5%。賬面利潤收益率和股息支付率分別最接近：a賬面利潤收益率：9%； 股息支付率：36%b賬面利潤收益率：9%； 股息支付率：64%c賬面利潤收益率：14%；股息支付率：64%d賬面利潤收益率：14%；股息支付率：36% 考點 第2節(jié)財務(wù)比率 解析 40. 題型：單選題對于產(chǎn)能過剩的企業(yè)，特殊訂單定價決策應(yīng)該：a考慮喪失潛在銷售的機會成本b將特殊訂單價格與相關(guān)成本進(jìn)行比較c比較單位成本與特殊訂單價格

40、d評估分離點前產(chǎn)生的共同成本 考點 第2節(jié)邊際分析 解析 如果一家企業(yè)產(chǎn)能過剩，則應(yīng)確認(rèn)與特殊訂單相關(guān)的可變成本。此可變成本為相關(guān)成本，決定了最少可接受（收支平衡）價格。如果特殊訂單提供的價格大于單位成本，則訂單可以盈利，應(yīng)被接受。41. 題型：單選題加爾文公司正在考慮購買一種新型機器來替代現(xiàn)有手動機器，加爾文公司的實際稅率為40%，資本成本為12%， 現(xiàn)有機器以及新型機器的相關(guān)資料如下：現(xiàn)有機器已投入生產(chǎn)5年并且能夠以25000美元出售。如果加爾文公司購買新機器并投入生產(chǎn)，預(yù)計每年減少稅前人工成本3000美元。如果采購新機器，則第一年現(xiàn)金流量增量應(yīng)是：a $18,000。b$30,

41、000。c$24,000。d$45,000。 考點 第2節(jié)現(xiàn)金流量折現(xiàn)分析 解析 第一年現(xiàn)金流量增量計算如下：第一年現(xiàn)金流量增量=（收入-折舊費用的變化）×（1稅率）+折舊費用的變化折舊費用變化是現(xiàn)有機器的折舊費與新機器折舊費用的差異。新機器的折舊=（原始成本+安裝成本+運費和保險費）/使用壽命=（90,000美元+ 4,000美元+ 6,000美元）/ 5年20,000美元當(dāng)前的機器折舊= 5,000美元折舊費用變化=新機器折舊現(xiàn)有機器折舊=20,000美元5,000美元15,000美元第1年現(xiàn)金流量增量=（30,000美元15,000美元）×（10.4）+15,000美

42、元 =15,000美元×0.6+ 15,000美元= 9,000美元+ 15,000美元24,000美元。42. 題型：單選題限制盈虧平衡分析可靠性的主要假設(shè)之一是：a效率和生產(chǎn)率的不斷提高b在相關(guān)范圍內(nèi)可變成本總額將保持不變c在相關(guān)范圍內(nèi)固定成本總額將保持不變d由于生產(chǎn)和制造更多可用的單位，產(chǎn)品的銷售價格將下降 考點 第1節(jié)本/量/利分析 解析 盈虧平衡分析四個基本假設(shè)是：1.線性假設(shè)相關(guān)范圍內(nèi)成本和收入函數(shù)是線性函數(shù)。2.確定性假設(shè)參數(shù)、價格、單位變動成本和固定成本假定在相關(guān)范圍內(nèi)恒定。3.單一產(chǎn)品或定義的組合產(chǎn)品。4.生產(chǎn)=銷售。問題中關(guān)鍵的假設(shè)是固定成本在相關(guān)范圍內(nèi)是恒定的。

43、43. 題型：單選題logan公司正在進(jìn)行歇業(yè)或繼續(xù)營業(yè)5年的關(guān)鍵決策。logan公司簽訂的勞動合同還有5年到期，如果公司關(guān)閉工廠，則需支付工人$150萬的遣散費。公司還與dill公司簽訂合同，合同規(guī)定在接下來5年內(nèi)，公司需向dill公司每年以每單位$100的價格供應(yīng)150,000單位的商品。dill公司是logan公司僅存的客戶，如果違約，logan公司需立即向dill公司支付$500,000。工廠的賬面凈值為$600,000，評估師預(yù)計工廠設(shè)備可以$750,000出售，但若繼續(xù)營運5年后，市價為零。logan公司的固定成本為每年$400萬，變動成本為每單位$75。logan公司適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率

44、為12%。不考慮稅收，則最優(yōu)的選擇為：a歇業(yè)，因為每年的現(xiàn)金流為負(fù)的$250,000b繼續(xù)營業(yè)以避免支付$1,500,000的遣散費c歇業(yè)，因為盈虧平衡點的銷量為160,000單位，而現(xiàn)有年銷售為150,000單位d繼續(xù)營業(yè)，因為增量凈現(xiàn)值約為$350,000 考點 待確定 解析 logan公司應(yīng)當(dāng)繼續(xù)營業(yè)，因為歇業(yè)將會遭受更大損失。 44. 題型：單選題公司想對沖公司債券市場價值可能下跌的風(fēng)險。公司應(yīng)該采取下列哪個行動？a出售國債遠(yuǎn)期合同b購買國債的看漲期權(quán)c賣出國債的看跌期權(quán)d購買國債的遠(yuǎn)期合約 考點 第2節(jié)長期財務(wù)管理 解析 根據(jù)定義，遠(yuǎn)期合同是當(dāng)事雙方之間的在將來某個日期以設(shè)定的價格購

45、買或出售一定數(shù)量資產(chǎn)的協(xié)議。選項中，出售國債遠(yuǎn)期合同是唯一可以鎖定當(dāng)前的價格，并降低公司債券價格下跌風(fēng)險的行為。 45. 題型：單選題通過將投入在某項選擇中的使用變動到另一項選擇中使用而損失的利潤被稱為：a重置成本b機會成本c拆理費d付現(xiàn)成本 考點 第2節(jié)邊際分析 解析 通過將投入在某項選擇中的使用變動到另一項選擇中使用而損失的利潤，被稱為機會成本。機會成本是通過選擇特定的選項而放棄的現(xiàn)金流收入。46. 題型：單選題如果初始投資的不確定性高且即時現(xiàn)金流潛在的損失小，公司最有可能選擇哪種類型的實物期權(quán)？a適應(yīng)期權(quán)。b放棄期權(quán)。c擴展期權(quán)。d延遲期權(quán)。 考點 第4節(jié)資本投資的風(fēng)險分析 解析 延遲（

46、觀望）期權(quán)相當(dāng)于擁有一個投資項目的看漲期權(quán)。當(dāng)公司承諾實施投資項目時，可以執(zhí)行看漲期權(quán)。初始投資的不確定性高且即時或延期的現(xiàn)金流損失小，可以選擇延期執(zhí)行。47. 題型：單選題席卡馬公司財務(wù)信息如下所示。該公司酸性測試（或速動）比率是多少？a1.97b5.63c2.13d1.56 考點 第2節(jié)財務(wù)比率 解析 速動比率=（現(xiàn)金+有價證券+應(yīng)收賬款）/（應(yīng)付賬款長期債務(wù)的到期部分）=（10,000美元+ 18,000美元+ 120,000美元）/（75,000美元+ 20,000美元）= 1.56。48. 題型：單選題在5,000個單位水平上，經(jīng)營杠桿系數(shù)（dol）是3，表明：a息稅前利潤1%的變化

47、將導(dǎo)致銷售額3%的變化b銷售額3%的變化將導(dǎo)致息稅前利潤3%的變化c銷售額1%的變化將導(dǎo)致息稅前利潤3%的變化d息稅前利潤3%的變化將導(dǎo)致銷售額3%的變化 考點 第2節(jié)財務(wù)比率 解析 dol是經(jīng)營利潤（息稅前利潤，或ebit）變化的百分比除以銷售額變化的百分比得到的結(jié)果。即，dol = ebit 變化的百分比率/ 銷售額變化的百分比率dol是用來估計銷售額變化引起的預(yù)期的息稅前利潤變化，給定dol的值是3，銷售額1%的變化將導(dǎo)致息稅前利潤3%（3 乘以1%的銷售額變化）的變化。49. 題型：單選題梅森企業(yè)準(zhǔn)備的7月份預(yù)算如下所示。假設(shè)固定成本總額將達(dá)到150000美元，混合成本保持不變，盈虧平

48、衡點（四舍五入到整數(shù)單位）是：a21,819單位b21,429單位c20,445單位d10,465單位 考點 第1節(jié)本/量/利分析 解析 盈虧平衡的總單位量等于150000美元的固定成本除以6.875美元的加權(quán)平均單位邊際貢獻(xiàn)。單位邊際貢獻(xiàn)為價格減去單位變動成本。三個邊際貢獻(xiàn)計算如下：a產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn) = (10 4)= 6美元b 產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)= (15 8)=7美元c產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn) = (18 9)=9美元權(quán)重分別為 a=15/40，b =20/40，c=5/40。加權(quán)平均單位邊際貢獻(xiàn)=6×（15/40）+7×（20/40）+9×（5/40）=2.25+3.5+1.

49、125=6.875美元。盈虧平衡量 = 150000/6.875 = 21,818.18，約為21819。50. 題型：單選題以下哪一項能解釋為什么有些破產(chǎn)導(dǎo)致企業(yè)清算，而其它破產(chǎn)則導(dǎo)致企業(yè)重組？a管理層薪酬補償方案通常有利于清算b政府的政策鼓勵較弱的公司重組c規(guī)模較小的公司更容易清算d債權(quán)人決定現(xiàn)在經(jīng)營的公司是否值得重組，否則就要進(jìn)行清算 考點 第5節(jié)公司重組 解析 當(dāng)債權(quán)人確定公司持續(xù)經(jīng)營的價值超過其清算的價值，就會進(jìn)行重組。否則，該組織只能被清算。 51. 題型：單選題如果投資項目滿足下列哪項條件，則接受該項目？a凈現(xiàn)值等于或大于零b現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值低于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值c現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值等于或大于零d現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于或大于零 考點 待確定 解析 如果項目的凈現(xiàn)值等于