現(xiàn)代商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負(fù)債管理doc12

1、現(xiàn)代商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負(fù)債管理現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)與負(fù)債管理，就其理論和實(shí)踐的發(fā)展來(lái)看，經(jīng)歷了從單獨(dú)的 資產(chǎn)管理和負(fù)債管理到資產(chǎn)負(fù)債一體化管理的過(guò)程，后者適應(yīng)了現(xiàn)代商業(yè)銀行新的外部 環(huán)境和內(nèi)在變動(dòng)，成為當(dāng)前西方各大商業(yè)銀行普遍采用、行之有效的一種管理機(jī)制。商業(yè)銀行資產(chǎn)管理理論和方法本世紀(jì) 60 年代以前，由于資金來(lái)源渠道比較固定和狹窄（大多是吸收的活期存款） 工商企業(yè)資金需求比較單一，加之金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度的限制，銀行經(jīng)營(yíng)管理的重點(diǎn)主要 放在資產(chǎn)方面，即通過(guò)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的恰當(dāng)安排來(lái)滿足銀行安全性、流動(dòng)性和盈利性的需 要。它產(chǎn)生于銀行經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)即利潤(rùn)最大化和資產(chǎn)流動(dòng)性的相互矛盾性。商業(yè)銀行的 資產(chǎn)基本上

2、可以分為四種：現(xiàn)金資產(chǎn)、證券資產(chǎn)、貸款和固定資產(chǎn)。銀行的資產(chǎn)管理主 要指對(duì)上述前三種資產(chǎn)的管理，具體包括：流動(dòng)性管理、準(zhǔn)備金管理、投資管理和貸款 管理。商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的方法主要有：1. 資金集中法。銀行的資金來(lái)源是多種多新的，有活期存款、定期存款、儲(chǔ)蓄存款、 自有資本，這些資金來(lái)源自身有不同的特性。資金集中法則不管這些特性，而將所有資 金集中起來(lái)，再按銀行投資貸款的需要放到不同資產(chǎn)上去，只要這種配置符合銀行的總 體管理目標(biāo)就行。這種方法要求銀行首先確定其流動(dòng)性和盈利性目標(biāo)，然后將資金配置 到最能滿足這個(gè)目標(biāo)的資產(chǎn)上去。由于流動(dòng)性和盈利性是相互矛盾的，流動(dòng)性高的資產(chǎn) （如第一準(zhǔn)備） 收益低，甚

3、至完全沒(méi)有收益 （如現(xiàn)金），因此，配置資金時(shí)要有優(yōu)先順序 優(yōu)先權(quán)按一定比例分配到第一準(zhǔn)備、第二準(zhǔn)備、貸款、證券投資上。在土地、建筑物及其他固定資產(chǎn)上的投資通常另行考慮。銀行資金管理的目標(biāo)，要使其流動(dòng)性、盈利性和 安全性三者有機(jī)結(jié)合，雖然三者同時(shí)達(dá)到是很困難的。2. 資產(chǎn)配置法。又叫資金轉(zhuǎn)換法， 認(rèn)為一家銀行所需的流動(dòng)性資金數(shù)量與其獲得的資 金來(lái)源有關(guān)。資金集中法過(guò)分強(qiáng)調(diào)對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性的管理，而沒(méi)有區(qū)分活期存款、儲(chǔ)蓄存 款、定期存款和資本金等不同資金來(lái)源對(duì)流動(dòng)性的不同要求，這種缺陷引起商業(yè)銀行利 潤(rùn)的極大流失。 60 年代以來(lái)，儲(chǔ)蓄存款和定期存款比活期存款增長(zhǎng)要快，而前二者對(duì)流 動(dòng)的要求比后者要低

4、。因而，資產(chǎn)配置法就被用來(lái)彌補(bǔ)這種缺陷。資產(chǎn)配置法試圖根據(jù) 資金來(lái)源的流動(dòng)速度或周轉(zhuǎn)量和對(duì)法定準(zhǔn)備金的不同要求， 來(lái)區(qū)分不同資金來(lái)源。 比如， 活期存款比儲(chǔ)蓄存款、 定期存款有更高的流動(dòng)速度或周轉(zhuǎn)率， 要繳納更多的法定準(zhǔn)備金。 所以，每單位活期存款中，應(yīng)有更大比例放在第一、第二準(zhǔn)備金上，而放在貸款或長(zhǎng)期 債券上的比例則要小些。具體運(yùn)用這種方法時(shí)，常在一家銀行內(nèi)設(shè)立幾個(gè)“流動(dòng)性利 潤(rùn)性中心”來(lái)分配它所獲得的各種資金，因此，就可能有“活期存款銀行” 、“資本金銀 行”等存在于商業(yè)銀行之中。一旦確立了這些中心，管理人員就每一中心所獲資金的配 置問(wèn)題制定出政策。如活期存款中心就應(yīng)把中心吸收資金的較大比

5、率放在第一準(zhǔn)備上， 然后，剩下的大量資金大量資金主要投在短期政府證券上作為第二準(zhǔn)備，而把相當(dāng)小的 一部分放到貸款上，而且主要是放在短期商業(yè)貸款上。資產(chǎn)配置法的主要優(yōu)點(diǎn)是減少了 流動(dòng)資產(chǎn)，把剩余的資金配置到貸款和投資上，這就增加了利潤(rùn)。利潤(rùn)性的改善是由于 消除了定期儲(chǔ)蓄存款和資本金帳戶上的超額流動(dòng)性而獲得的。3. 線性規(guī)劃法。線性規(guī)劃法從 70年代開(kāi)始用于銀行資產(chǎn)管理，主要是通過(guò)建立線性 規(guī)劃模型來(lái)解決銀行的資產(chǎn)分配。在運(yùn)用這種方法時(shí)，一般采取三個(gè)步驟：第一步：建 立目標(biāo)函數(shù)。商業(yè)銀行通常把利潤(rùn)作為該模型的目標(biāo)，然后根據(jù)資產(chǎn)的收益率來(lái)選擇不 同的資產(chǎn)組合，以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)目標(biāo)的最大值。設(shè)立目標(biāo)因變量P

6、,可供選擇的各種資產(chǎn)額分 別是x1 （現(xiàn)金）、x2 （短期政府證券）、x3 （長(zhǎng)期證券）、x4 （短期貸款）、x5 （中長(zhǎng)期貸 款）、x6 （消費(fèi)貸款），則目標(biāo)函數(shù)為：p=ax1+bx2+cx3+dx4+ex5+fx6，其中：a、b、c、d、 e、 f 分別表示各種資產(chǎn)的收益。第二步：加上約束條件。在建立目標(biāo)函數(shù)的基礎(chǔ)上，附 加下列約束條件，主要是（ 1）政策法規(guī)的約束；（ 2）流動(dòng)性約束；（3）安全性約束；（4） 其他方面的約束，如銀行章程的有關(guān)規(guī)定、貸款需求的不確定因素等等。第三步：求解 各種資產(chǎn)的具體數(shù)值。在利潤(rùn)最大的前提下，根據(jù)各種資產(chǎn)約束條件的具體限制便可找 出一組最佳的資產(chǎn)組合。與

7、資金總庫(kù)法、資產(chǎn)分配法相比，線性規(guī)劃法具有很多優(yōu)點(diǎn)， 這是商業(yè)銀行使用得最多的方法。如可以使銀行確定具體的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，比較分析各種決 策的結(jié)果，并根據(jù)約束條件的變動(dòng)來(lái)調(diào)動(dòng)資金的分配，從而使資產(chǎn)流動(dòng)性管理更趨向科 學(xué)化。商業(yè)銀行負(fù)債管理理論和方法商業(yè)銀行的負(fù)債管理出現(xiàn)于 60年代初期，它是指商業(yè)銀行以借入資金的方式來(lái)保持 銀行流動(dòng)性，從而增加資產(chǎn)，增加銀行的收益。在負(fù)債管理出現(xiàn)之前，只要銀行的借款 市場(chǎng)擴(kuò)大，它的流動(dòng)性就有一定的保證。這就沒(méi)有必要保持大量高流動(dòng)性資產(chǎn)，而應(yīng)將它們投入高盈利的貸款或投資中。在必要時(shí)，銀行甚至可以通過(guò)借款來(lái)支持貸款規(guī)模的擴(kuò)大。 50-60 年代，大額可轉(zhuǎn)讓存單的出現(xiàn)、銀

8、行競(jìng)爭(zhēng)的激烈和利率管制嚴(yán)格化等變化， 構(gòu)成了負(fù)債管理出現(xiàn)的客觀條件。商業(yè)銀行的負(fù)債管理一般有兩大類型：一類是以短期借入款來(lái)彌補(bǔ)提取的存款， 這樣， 在負(fù)債方一增一減，正好軋平。 第二 類是以借入款來(lái)付增加的借款需求，這樣，負(fù)債和資產(chǎn)都增加，而由于以擴(kuò)大負(fù)債來(lái)擴(kuò) 大盈利資產(chǎn)，也就帶來(lái)了額外利潤(rùn)。但這種做法有兩方面的風(fēng)險(xiǎn)：其一是費(fèi)用方面的風(fēng) 險(xiǎn)，借入款的利率必須低于放出款的利率，銀行才能獲利；其二是關(guān)于借入款的可借量， 當(dāng)市場(chǎng)的資金需求大于供給時(shí)，借入款即不易取得，特別是個(gè)別銀行的情況不佳時(shí)。負(fù)債管理的積極意義在于： 第一，找到了保持銀行流動(dòng)性的新方式， 由單純依靠吸收 存款的被動(dòng)型負(fù)債方式，發(fā)展

9、成為向外借款的主動(dòng)型負(fù)債方式，在流動(dòng)性管理上變單一 的資產(chǎn)調(diào)整為資產(chǎn)和負(fù)債兩方面結(jié)合。第二，為擴(kuò)大銀行資產(chǎn)規(guī)模、增加貸款投放創(chuàng)造 了條件?，F(xiàn)在，由于可對(duì)負(fù)債進(jìn)行主動(dòng)管理，就可根據(jù)資產(chǎn)的需要發(fā)放貸款，即使沒(méi)有 存款也沒(méi)關(guān)系，可以通過(guò)發(fā)放大額定期存單和組織各種借款來(lái)保證。但負(fù)債管理也有缺 陷：首先是提高了銀行成本。在美國(guó)，實(shí)施負(fù)債管理主要通過(guò)發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、 向中央銀行貼現(xiàn)窗口借款、向聯(lián)儲(chǔ)資金市場(chǎng)借款、根據(jù)回購(gòu)協(xié)議借款和向歐洲美元市場(chǎng) 借款等方式。通過(guò)這些方式籌借的款項(xiàng)，均必須支付高于一般存款的利息，而這類負(fù)債的增加必然導(dǎo)致銀行負(fù)債成本的提高。第二、增加了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果市場(chǎng)上 資

10、金普遍趨緊就會(huì)提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，使銀行陷入困境，甚至帶來(lái)倒閉風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，負(fù)債 成本的提高必然促使銀行把資產(chǎn)投放在效益更高的放款和投資上，造成信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng) 性風(fēng)險(xiǎn)的增大。第三，負(fù)債管理易使銀行不注重補(bǔ)充自有資本，使自有資本占銀行資金 來(lái)源總額的比重日益下降。銀行負(fù)債管理的方法主要有：1. 儲(chǔ)備頭寸負(fù)債管理。是用增加短期負(fù)債向銀行有計(jì)劃地提供流動(dòng)性資金的管理方 式，它購(gòu)入資金以補(bǔ)充銀行的流動(dòng)性資金需要。例如在美國(guó)，儲(chǔ)備頭寸負(fù)債管理的主要 工具是購(gòu)買(mǎi)期限為一天的聯(lián)儲(chǔ)資金，或使用回購(gòu)協(xié)議。這樣，當(dāng)一家銀行的儲(chǔ)備由于存 款人提款或增加了對(duì)有收益的資產(chǎn)投放而暫時(shí)不足時(shí)，購(gòu)買(mǎi)聯(lián)儲(chǔ)資金來(lái)補(bǔ)充；而當(dāng)儲(chǔ)備 有暫時(shí)

11、盈余時(shí)，就售出聯(lián)儲(chǔ)資金。從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，這種負(fù)債管理方法提高了資金的運(yùn)用 效率，也減緩了銀行體系由于儲(chǔ)備的突然減少帶來(lái)的震動(dòng)性影響。但切不可把這種短期 借入作為長(zhǎng)期資金來(lái)源，因?yàn)橐坏┻@些銀行管理上出現(xiàn)問(wèn)題并被公眾知道時(shí)，它們就不 可能在聯(lián)儲(chǔ)資金市場(chǎng)上再借到資金，結(jié)果面臨破產(chǎn)。2.貸款頭寸負(fù)債管理。 這種方法首先是通過(guò)不同利率來(lái)取得購(gòu)入資金， 以擴(kuò)大銀行貸 款；其次，通過(guò)增加銀行負(fù)債的平均期限，減少存款的可變性，從而降低銀行負(fù)債的不 確定性。銀行發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單就是使用此種管理方法。貸款頭寸負(fù)債管理可以看出是由兩部分組成：一是計(jì)劃部分，這一部分是銀行有計(jì)劃的經(jīng)營(yíng)安排，即增加負(fù)債，擴(kuò)大貸款，獲

12、取利潤(rùn)；二是靈活反應(yīng)的部分，這是銀行經(jīng)理人員用于抵銷(xiāo)外部干擾對(duì)資 產(chǎn)負(fù)債所造成的不良影響而采用的平衡法碼。商業(yè)銀行資產(chǎn)一負(fù)債管理理論和方法商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理產(chǎn)生于 70 年代中期。這種理論認(rèn)為：?jiǎn)慰抠Y產(chǎn)管理或單靠負(fù)債管理都難以形成商業(yè)銀行安全性、流動(dòng)性和盈利性的均衡，只有根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融情況 的變化，通過(guò)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的共同調(diào)整，才能達(dá)到銀行經(jīng)營(yíng)管理的目標(biāo)要求。資 產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)就是要在股東、金融管制等條件約束下，使銀行利差最大化（從而收 益最大）、其波動(dòng)幅度（風(fēng)險(xiǎn)）最小，即保持利差高水平的穩(wěn)定。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，銀行 管理者采取兩種手段：一是根據(jù)預(yù)測(cè)利率的變化積極調(diào)整銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，

13、即運(yùn)用 利率敏感性差額管理法；二是運(yùn)用金融市場(chǎng)上轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)的工具，如期限管理法、金 融期貨、期權(quán)、利率調(diào)換等保值工具，作為差額管理法的補(bǔ)充。商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理是銀行經(jīng)營(yíng)方式上的一次重大變革， 它對(duì)商業(yè)銀行、 金融界 和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。對(duì)商業(yè)銀行本身來(lái)講，它增加了銀行抵御外界經(jīng)濟(jì)動(dòng) 蕩的能力。資產(chǎn)負(fù)債管理運(yùn)用現(xiàn)代化的管理方法及技術(shù)手段，從資產(chǎn)負(fù)債的總體上協(xié)調(diào) 資產(chǎn)與負(fù)債的矛盾， 并圍繞解決這一矛盾關(guān)鍵因素利率， 建立了一整套的防御體系， 形成了一個(gè)“安全網(wǎng)” ，使得銀行在調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)方面具有極大的靈活性和應(yīng)變力，從而增加了銀行對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。資產(chǎn)負(fù)債管理有助于減輕銀行“借短放

14、長(zhǎng)”的矛盾。利率自由化引起籌資成本的提高，迫使商業(yè)銀行減少冒險(xiǎn)性、放棄性進(jìn)攻性的放款和投 資策略，采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度對(duì)待放款和投資。對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)而言，為顧客提供日益多樣 化的金融工具、服務(wù)與融資方式，通過(guò)提高放款利率，以保持存貸款合理的利差，這在 一定程度上能緩和通貨膨脹的壓力。資產(chǎn)負(fù)債管理也存在一些缺陷， 主要表現(xiàn)在： 資產(chǎn)負(fù)債管理促使競(jìng)爭(zhēng)更加劇烈， 銀 行倒閉數(shù)量增加。不利于貨幣監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的監(jiān)控。金融放松管制、技術(shù)進(jìn)步促成 新金融工具的涌現(xiàn)，使得銀行業(yè)務(wù)日益多樣化、復(fù)雜化。尤其是表外業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展， 使得貨幣監(jiān)督機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定方面面臨更多的困難。這一切都增大了貨幣監(jiān)督機(jī)構(gòu)的管 理難度，提

15、高了社會(huì)管理成本。商業(yè)銀行存款利率自由化而引起的放款利率提高，使 企業(yè)的投資成本提高，阻礙經(jīng)濟(jì)的全面高漲。商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的方法主要有：1. 資產(chǎn)負(fù)債利差管理法。 它主要從理論上分析銀行的利差及影響利差的因素， 從而為 銀行實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理、降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益創(chuàng)造條件。利差又稱凈利息收入，是銀行 利息收入與利息支出的差額。利差有兩種表示方法：絕對(duì)數(shù)利差和相對(duì)數(shù)利差（即利差 率）。絕對(duì)利差能幫助銀行估價(jià)凈利息收入能否抵銷(xiāo)其他開(kāi)支，估計(jì)銀行的盈利狀況；利 差率用于銀行估計(jì)利差的變化與發(fā)展趨勢(shì)，也用于銀行間經(jīng)營(yíng)的比較。利差是銀行利潤(rùn)的主要來(lái)源，而利差的敏感性或波動(dòng)性，則構(gòu)成了銀行的風(fēng)險(xiǎn)，利差的大

16、小及其變化決定了銀行的風(fēng)險(xiǎn)，利差的大小及其變化決定了銀行總的風(fēng)險(xiǎn)一收益狀況。利差受內(nèi)、外 部因素的共同影響和制約，內(nèi)部因素包括銀行資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)、貸款的質(zhì)量及償還期、 吸收存款及借入款的成本和償還期，等等。外部因素指總的經(jīng)濟(jì)情況，市場(chǎng)利率水平、 區(qū)域和全國(guó)范圍內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)狀況，等等。西方銀行運(yùn)用利差的“差異分析法” （即 分別分析利率、資產(chǎn)負(fù)債總量及其組合對(duì)利差的影響程度的方法）分析利率、資產(chǎn)負(fù)債 總量及其組合對(duì)銀行利差的影響。具體分析時(shí)，首先要假設(shè)其中兩個(gè)因素不變，改變第 三個(gè)因素，然后觀察第三個(gè)因素對(duì)利差的影響，依此類推。除此之外，利率周期也對(duì)利 差產(chǎn)生周期性的影響。銀行的得率管理就是

17、要根據(jù)利率的周期性變化，不斷地調(diào)整資產(chǎn) 風(fēng)債結(jié)構(gòu)，從而使利差最大化并保持相對(duì)穩(wěn)定。2. 資產(chǎn)負(fù)債差額管理法。是指銀行管理者根據(jù)利率變化預(yù)測(cè)， 積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)， 擴(kuò)大或縮小利率敏感性差額，從而保證銀行收益的穩(wěn)定或增長(zhǎng)。銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 所運(yùn)用的工具主要是銀行在短期內(nèi)在主動(dòng)控制權(quán)的資產(chǎn)和負(fù)債， 如聯(lián)儲(chǔ)資金、 回購(gòu)協(xié)議、 大額定期存單、可變利率放款等。差額管理法誕生于 70 年代，是目前商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債 管理中了廣泛的管理利率風(fēng)險(xiǎn)的方法之一。差額管理法分兩種： （ 1）保守型的，即努力 使銀行的利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債的差額接近于零，從而把利率風(fēng)險(xiǎn)降至最低 限，保持銀行收益的穩(wěn)定。

18、（ 2）主動(dòng)型的，即銀行根據(jù)利率預(yù)測(cè)，在利率的周期性變化 中積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大或縮小利率敏感性差額，從而獲得更高的收益。主動(dòng)型 差額管理的結(jié)果不僅取決于利率變化的方向，同時(shí)也取決于未來(lái)利率的不確定程度。差額管理法不同于其它的管理方法，它認(rèn)為決定資產(chǎn)負(fù)債內(nèi)在聯(lián)系的關(guān)鍵因素是利 率，主張把管理的重點(diǎn)放在根據(jù)不同利率特點(diǎn)確定的差額上，并根據(jù)利率周期的變化， 及時(shí)地調(diào)整各種利率類型的資產(chǎn)和負(fù)債的規(guī)模組合，從而使差額管理具有更大的靈活性 和應(yīng)變力。從這個(gè)角度講，差額管理可謂是銀行經(jīng)營(yíng)管理領(lǐng)域內(nèi)的一場(chǎng)變革。它的難點(diǎn) 和缺陷在于：（1）在確定利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題時(shí)，銀行選取多長(zhǎng)時(shí)間 作

19、為規(guī)定利率敏感性的標(biāo)準(zhǔn)，這在銀行實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中十分重要，但也很難確定。 （2） 銀行能否預(yù)測(cè)利率變化的方向、大小及時(shí)間，值得不懷疑。 （3）銀行能否靈活地調(diào)整資 產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，這受許多因素（如市場(chǎng)、制度因素等）的限制。資源的限制，如小的區(qū) 域性銀行，其資金來(lái)源有限，因而不具備靈活調(diào)節(jié)的條件。差額管理與顧客心理的矛 盾。因?yàn)殂y行和顧客對(duì)利率預(yù)期的心理是完全相反的。調(diào)節(jié)差額必須有足夠的時(shí)間， 如果利率周期短，那么銀行就無(wú)法改變差額。 （4）銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)很難權(quán)衡， 利率風(fēng)險(xiǎn)的降低可能招致更大的信用風(fēng)險(xiǎn)。 （5）差額管理法忽略了利率變化對(duì)固定利率 資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的影響。一般認(rèn)為，利率風(fēng)險(xiǎn)有兩

20、方面：一是改變?cè)偻顿Y利率，二是改 變現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債的價(jià)值（價(jià)格） 。差額管理法只集中分析資金流量的變化，強(qiáng)調(diào)了再投資 風(fēng)險(xiǎn)，而未注意到利率變化對(duì)銀行長(zhǎng)期固定利率資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的影響，忽略了利率變 化對(duì)銀行凈值（股東產(chǎn)權(quán)）的影響，因而具有極大的片面性。（6）差額管理法使得銀行成本提高。綜上所述， 差額管理法雖非十全十美， 但卻更接近商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的實(shí)際， 它 能夠抓住溝通資產(chǎn)與負(fù)債之間聯(lián)系的關(guān)鍵因素一一利率，以部分帶動(dòng)全體，根據(jù)，市場(chǎng) 情況的變化，采取積極有效的經(jīng)營(yíng)措施，使差額管理法更富有靈活性、準(zhǔn)備性和嚴(yán)密性。3. 資產(chǎn)負(fù)債期限管理法。這是近年來(lái)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理中運(yùn)用的降低利率風(fēng)險(xiǎn)的

21、又一種方法，它期限差額管理和期限搭配法。 “期限”是近年來(lái)金融市場(chǎng)上對(duì)債券保值時(shí) 常用的一個(gè)概念。它是指一種有價(jià)證券的壽命或距到期日（重新訂價(jià)日）的實(shí)際時(shí)間， 是衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)即金融資產(chǎn)的現(xiàn)值對(duì)利率變化的敏感性反映。 “期限”的概念 可用于商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理中，因?yàn)殂y行是信用中介機(jī)構(gòu)，包含了一系列的現(xiàn)金流 入和流出，構(gòu)成了銀行的負(fù)債和資產(chǎn)。銀行的凈值為某資產(chǎn)現(xiàn)值與負(fù)債現(xiàn)值之差。由于 期限能直接反映市場(chǎng)利率變化對(duì)銀行資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的影響程度，同時(shí)包括了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 和再投資風(fēng)險(xiǎn)，因此，許多專家主張?jiān)谶M(jìn)行差額管理時(shí)，不應(yīng)以資產(chǎn)負(fù)債的到期日作尺 度，而應(yīng)以資產(chǎn)而負(fù)債的期限作為標(biāo)準(zhǔn)，此時(shí)的差額即期

22、限差額應(yīng)等于資產(chǎn)的加權(quán)平均 期限減去負(fù)債的加權(quán)平均。各處室就是根據(jù)預(yù)測(cè)利率的變化，不斷調(diào)整銀行的資產(chǎn)和負(fù) 債的期限，以期達(dá)到理想目標(biāo)。如當(dāng)資產(chǎn)期限比負(fù)債期限長(zhǎng)時(shí)，利率上升將導(dǎo)致銀行凈 值下降，此時(shí)應(yīng)縮短銀行資產(chǎn)的期限，擴(kuò)大負(fù)債的期限。期限差額管理法的原理類似于 利率敏感性差額法，只是兩者在具體計(jì)算上略有差異。期限差額管理法比利率敏感性差 額法能夠提供更多的產(chǎn)品，滿足顧客的需要。然而，它也遇到利率敏感性差額管理的同 樣難題。同時(shí)，期限差額隨市場(chǎng)利率的變化而不斷變化，因而難以掌握。正因?yàn)槿绱耍?管理者往往只運(yùn)用其中的一部分，即期限搭配法來(lái)消除一部分利率風(fēng)險(xiǎn)。期限搭配法又稱風(fēng)險(xiǎn)免除法， 是金融市場(chǎng)上

23、消除利率風(fēng)險(xiǎn)常用的一種方法。 它是指持 有這樣一組有價(jià)證券，使投資者在持有這組有價(jià)證券的時(shí)期內(nèi)，在再投資率和證券價(jià)格 變化的情況下，投資期滿時(shí)實(shí)際獲得的年收益率不低于設(shè)計(jì)時(shí)的預(yù)期收益率。即如果這 組證券的期限等于持有期，則此組證券就消除了利率風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理同 樣可用期限搭配法部分地消除資產(chǎn)負(fù)債表中的風(fēng)險(xiǎn)。即令部分存款及資產(chǎn)的期限相等， 則此部分資產(chǎn)負(fù)表消除了利率風(fēng)險(xiǎn)， 從而可以固定住某一特定的資產(chǎn)負(fù)債的利差。 比如， 15 年期固定利率抵押放款，若期限為 4 年，則銀行中發(fā)行 4 年期貼水大額定期存單（中 間無(wú)利息支付）。這樣，這部分資產(chǎn)和負(fù)債就不受利率變化的影響，為銀行管理者進(jìn)行其 他決策創(chuàng)造了方便條件。期限管理法的真正價(jià)值在于它把投資負(fù)債