華能?chē)?guó)際2014年度財(cái)務(wù)

1、華能?chē)?guó)際(600011)2014年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告 中國(guó)·珠海二一五年五月（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表項(xiàng)目2014年2013年變動(dòng)情況對(duì)總資產(chǎn)影響（%）變動(dòng)額變動(dòng)率（%）流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金12,608,191,9999,433,385,3543,174,806,64533.66%1.22%衍生金融資產(chǎn)261,135,38591,727,309169,408,076184.69%0.07%應(yīng)收票據(jù)806,394,143755,331,12451,063,0196.76%0.02%應(yīng)收賬款14,075,569,33214,806,790,255-731,220,923-4.94

2、%-0.28%預(yù)付賬款741,475,388434,952,980306,522,40870.47%0.12%應(yīng)收股利188,958,000150,000,00038,958,00025.97%0.02%應(yīng)收利息349,93369,592280,341402.84%0.00%其他應(yīng)收款992,268,444793,638,460198,629,98425.03%0.08%存貨6,702,273,8616,469,025,605233,248,2563.61%0.09%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)179,084,10713,842,239165,241,8681193.75%0.06%其他流動(dòng)資產(chǎn)36

3、,363,35417,291,58819,071,766110.30%0.01%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)36,592,063,94632,966,054,5063,626,009,44011.00%1.40%非流動(dòng)資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)4,383,377,2233,162,992,3101,220,384,91338.58%0.47%衍生金融資產(chǎn)40,598,38214,244,60726,353,775185.01%0.01%長(zhǎng)期股權(quán)投資17,381,644,39716,416,725,742964,918,6555.88%0.37%長(zhǎng)期應(yīng)收款530,839,883716,213,773-185,373

4、,890-25.88%-0.07%固定資產(chǎn)169,744,255,392160,926,056,2628,818,199,1305.48%3.40%在建工程17,014,495,75118,877,532,566-1,863,036,815-9.87%-0.72%工程物資2,606,306,0522,678,280,448-71,974,396-2.69%-0.03%固定資產(chǎn)清理62,778,97558,603,0454,175,9307.13%0.00%無(wú)形資產(chǎn)10,678,252,39810,350,136,456328,115,9423.17%0.13%商譽(yù)11,148,481,0781

5、2,180,956,875-1,032,475,797-8.48%-0.40%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用164,506,204150,244,71014,261,4949.49%0.01%遞延所得稅資產(chǎn)998,869,907762,506,872236,363,03531.00%0.09%其他非流動(dòng)資產(chǎn)809,480,000446,580,000362,900,00081.26%0.14%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)235,563,885,642226,741,073,6668,822,811,9763.89%3.40%資產(chǎn)總計(jì)272,155,949,588259,707,128,17212,448,821,4164.7

6、9%4.79%流動(dòng)負(fù)債：短期借款43,529,004,26237,937,046,2465,591,958,01614.74%2.27%衍生金融負(fù)債832,726,74043,591,308789,135,4321810.30%0.32%應(yīng)付票據(jù)1,118,038,564103,385,1991,014,653,365981.43%0.41%應(yīng)付賬款10,567,246,92612,174,486,464-1,607,239,538-13.20%-0.65%預(yù)收賬款352,764,085147,799,211204,964,874138.68%0.08%應(yīng)付職工薪酬171,262,398188

7、,837,308-17,574,910-9.31%-0.01%應(yīng)交稅費(fèi)-397,177,131409,847,260-807,024,391-196.91%-0.33%應(yīng)付利息1,056,249,3671,047,409,6178,839,7500.84%0.00%應(yīng)付股利431,680,773166,270,103265,410,670159.63%0.11%其他應(yīng)付款13,274,728,82910,677,357,1332,597,371,69624.33%1.06%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債12,742,752,73418,487,606,360-5,744,853,626-31.07%-

8、2.33%其他流動(dòng)負(fù)債18,586,327,65915,565,626,3053,020,701,35419.41%1.23%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)102,265,605,20696,949,262,5145,316,342,6925.48%2.16%非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款57,638,458,31460,513,671,227-2,875,212,913-4.75%-1.17%應(yīng)付債券22,725,534,84023,726,550,054-1,001,015,214-4.22%-0.41%長(zhǎng)期應(yīng)付款1,354,595,322208,820,3951,145,774,927548.69%0.47%專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)

9、付款45,024,36251,468,800-6,444,438-12.52%0.00%遞延所得稅負(fù)債1,595,025,0381,788,922,254-193,897,216-10.84%-0.08%衍生金融負(fù)債649,512,599383,405,105266,107,49469.41%0.11%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)84,008,150,47586,672,837,835-2,664,687,360-3.07%-1.08%負(fù)債合計(jì)186,273,755,681183,622,100,3492,651,655,3321.44%1.08%所有者權(quán)益實(shí)收資本（或股本）14,420,383,44014

10、,055,383,440365,000,0002.60%0.15%資本公積18,736,228,84716,626,051,0092,110,177,83812.69%0.86%盈余公積7,242,594,4097,131,699,685110,894,7241.55%0.05%未分配利潤(rùn)29,752,800,46824,669,611,3295,083,189,13920.61%2.07%股東權(quán)益合計(jì)70,152,007,16462,482,745,4637,669,261,70112.27%3.12%負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)256,425,762,845246,104,845,81210,32

11、0,917,0334.19%4.19%資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià)：1) 從投資及資產(chǎn)角度分析1 本期總資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)上。一是貨幣資金今年有較大幅度的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為33.66%，對(duì)本期總資產(chǎn)產(chǎn)生了最顯著的影響，對(duì)總資產(chǎn)的影響率為1.22%。貨幣資金的增長(zhǎng)對(duì)提高企業(yè)的償債能力、滿足資金流動(dòng)性需要都是有利的。二是一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)有大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為1193.75%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為0.06%。三是衍生金融資產(chǎn)的大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為184.69%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為0.07%。四是本期存貨的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為3.61%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為0.09%，存貨的增加可能暗示企業(yè)今年度銷(xiāo)

12、量的下滑，而應(yīng)收賬款的減少則證明了這一現(xiàn)象。應(yīng)收利息雖有大幅度增長(zhǎng)，本期增長(zhǎng)280,341 ，增長(zhǎng)率為402.84%，但對(duì)總資產(chǎn)的影響為零，所以沒(méi)有對(duì)本期總資產(chǎn)的增長(zhǎng)起到較大的幫助作用。本期的應(yīng)收賬款有較大幅度的下降，減少幅度為-4.94%，時(shí)總資產(chǎn)的規(guī)模減少了-0.28%，由存貨的增加可以得出本期業(yè)務(wù)銷(xiāo)量下滑的結(jié)論。2 本期非流動(dòng)資產(chǎn)的增加則主要體現(xiàn)在可供出售金融資產(chǎn)的大幅度增加。在建工程減值準(zhǔn)備和工程物資的減少則表明了企業(yè)在減少對(duì)生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的投入，表明企業(yè)對(duì)產(chǎn)品未來(lái)市場(chǎng)不是很自信。而本期產(chǎn)品銷(xiāo)量的下降可能是導(dǎo)致這一決定的誘因。本期商譽(yù)的下降也是銷(xiāo)量下降的一個(gè)重大因素。2) 從籌資或權(quán)益

13、角度分析1 負(fù)債增加了2,651,655,332 ，增長(zhǎng)幅度為1.44%，使權(quán)益總額增長(zhǎng)1.08%;股東權(quán)益增長(zhǎng)了7,669,261,701 ，增長(zhǎng)幅度為12.27%，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了3.12%，兩者合計(jì)使2014年權(quán)益總額增加10,320,917,033 元，增長(zhǎng)幅度為4.19%。2 權(quán)益總額增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在所有者權(quán)益的增長(zhǎng)上，未分配利潤(rùn)是主要方面。2014年未分配利潤(rùn)增長(zhǎng)5,083,189,139 ，增長(zhǎng)幅度為20.61%，對(duì)權(quán)益總額的影響為2.07%。從具體項(xiàng)目看，流動(dòng)負(fù)債的增加主要體現(xiàn)在短期借款和其他流動(dòng)負(fù)債的增加上。短期借款本期增加了5,591,958,016 ，增長(zhǎng)幅度為14.74%

14、，對(duì)權(quán)益總額的影響為2.27%。其他流動(dòng)負(fù)債本期增加3,020,701,354 ，增長(zhǎng)幅度為19.41%，對(duì)權(quán)益總額的影響為1.23%。短期借款和其他流動(dòng)負(fù)債的大幅度增長(zhǎng)將給企業(yè)帶來(lái)巨大的償債能力，如不能按期償還，將給企業(yè)的信譽(yù)產(chǎn)生重大的影響。3 股東權(quán)益的大幅度增長(zhǎng)則是由于未分配利潤(rùn)的增長(zhǎng)所帶來(lái)的。本期未分配利潤(rùn)增長(zhǎng)了5,083,189,139 ，增長(zhǎng)幅度為20.61%，對(duì)權(quán)益總額的影響為2.07%。資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表項(xiàng)目2014年2013年2014年（%）2013年（%）變動(dòng)情況（%）流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金12,608,191,999 9,433,385,354 4.63%3.63%1.00

15、%衍生金融資產(chǎn)261,135,385 91,727,309 0.10%0.04%0.06%應(yīng)收票據(jù)806,394,143 755,331,124 0.30%0.29%0.01%應(yīng)收賬款14,075,569,332 14,806,790,255 5.17%5.70%-0.53%預(yù)付賬款741,475,388 434,952,980 0.27%0.17%0.10%應(yīng)收股利188,958,000 150,000,000 0.07%0.06%0.01%應(yīng)收利息349,933 69,592 0.00%0.00%0.00%其他應(yīng)收款992,268,444 793,638,460 0.36%0.31%0.0

16、6%存貨6,702,273,861 6,469,025,605 2.46%2.49%-0.03%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)179,084,107 13,842,239 0.07%0.01%0.06%其他流動(dòng)資產(chǎn)36,363,354 17,291,588 0.01%0.01%0.01%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)36,592,063,946 32,966,054,506 13.45%12.69%0.75%非流動(dòng)資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)4,383,377,223 3,162,992,310 1.61%1.22%0.39%衍生金融資產(chǎn)40,598,382 14,244,607 0.01%0.01%0.01%長(zhǎng)期股權(quán)投資1

17、7,381,644,397 16,416,725,742 6.39%6.32%0.07%長(zhǎng)期應(yīng)收款530,839,883 716,213,773 0.20%0.28%-0.08%固定資產(chǎn)169,744,255,392 160,926,056,262 62.37%61.96%0.41%在建工程17,014,495,751 18,877,532,566 6.25%7.27%-1.02%工程物資2,606,306,052 2,678,280,448 0.96%1.03%-0.07%固定資產(chǎn)清理62,778,975 58,603,045 0.02%0.02%0.00%無(wú)形資產(chǎn)10,678,252,39

18、8 10,350,136,456 3.92%3.99%-0.06%商譽(yù)11,148,481,078 12,180,956,875 4.10%4.69%-0.59%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用164,506,204 150,244,710 0.06%0.06%0.00%遞延所得稅資產(chǎn)998,869,907 762,506,872 0.37%0.29%0.07%其他非流動(dòng)資產(chǎn)809,480,000 446,580,000 0.30%0.17%0.13%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)235,563,885,642 226,741,073,666 86.55%87.31%-0.75%資產(chǎn)總計(jì)272,155,949,588 259,7

19、07,128,172 100.00%100.00%0.00%流動(dòng)負(fù)債：短期借款43,529,004,262 37,937,046,246 16.98%15.41%1.56%衍生金融負(fù)債832,726,740 43,591,308 0.32%0.02%0.31%應(yīng)付票據(jù)1,118,038,564 103,385,199 0.44%0.04%0.39%應(yīng)付賬款10,567,246,926 12,174,486,464 4.12%4.95%-0.83%預(yù)收賬款352,764,085 147,799,211 0.14%0.06%0.08%應(yīng)付職工薪酬171,262,398 188,837,308 0.

20、07%0.08%-0.01%應(yīng)交稅費(fèi)-397,177,131 409,847,260 -0.15%0.17%-0.32%應(yīng)付利息1,056,249,367 1,047,409,617 0.41%0.43%-0.01%應(yīng)付股利431,680,773 166,270,103 0.17%0.07%0.10%其他應(yīng)付款13,274,728,829 10,677,357,133 5.18%4.34%0.84%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債12,742,752,734 18,487,606,360 4.97%7.51%-2.54%其他流動(dòng)負(fù)債18,586,327,659 15,565,626,305 7.25%6

21、.32%0.92%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)102,265,605,206 96,949,262,514 39.88%39.39%0.49%非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款57,638,458,314 60,513,671,227 22.48%24.59%-2.11%應(yīng)付債券22,725,534,840 23,726,550,054 8.86%9.64%-0.78%長(zhǎng)期應(yīng)付款1,354,595,322 208,820,395 0.53%0.08%0.44%專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款45,024,362 51,468,800 0.02%0.02%0.00%遞延所得稅負(fù)債1,595,025,038 1,788,922,254 0.62%0

22、.73%-0.10%衍生金融負(fù)債649,512,599 383,405,105 0.25%0.16%0.10%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)84,008,150,475 86,672,837,835 32.76%35.22%-2.46%負(fù)債合計(jì)186,273,755,681 183,622,100,349 72.64%74.61%-1.97%所有者權(quán)益實(shí)收資本（或股本）14,420,383,440 14,055,383,440 5.62%5.71%-0.09%資本公積18,736,228,847 16,626,051,009 7.31%6.76%0.55%盈余公積7,242,594,409 7,131,699

23、,685 2.82%2.90%-0.07%未分配利潤(rùn)29,752,800,468 24,669,611,329 11.60%10.02%1.58%股東權(quán)益合計(jì)70,152,007,164 62,482,745,463 27.36%25.39%1.97%負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)256,425,762,845 246,104,845,812 100.00%100.00%0.00%1) 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)1 從靜態(tài)方面分析，華能?chē)?guó)際2014年流動(dòng)資產(chǎn)比重僅為13.45%，而非流動(dòng)資產(chǎn)比重為86.55%。一般而言，流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)?。环橇鲃?dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。根據(jù)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可

24、以得出，華能?chē)?guó)際的資產(chǎn)的流動(dòng)性較強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小。2 從動(dòng)態(tài)方面分析，2014年，華能?chē)?guó)際的流動(dòng)資產(chǎn)比重上升了0.75%，非流動(dòng)資產(chǎn)比重下降了-0.75%，結(jié)合各資產(chǎn)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況看，該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)比較穩(wěn)定。3 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的比例關(guān)系經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目2014年2013年2014年（%）2013年（%）變動(dòng)情況（%）經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)：貨幣資金12,608,191,999 9,433,385,354 4.89%3.86%1.03%預(yù)付賬款741,475,388 434,952,980 0.29%0.18%0.11%存貨6,702,273,861 6,469,025,60

25、5 2.60%2.64%-0.05%其他流動(dòng)資產(chǎn)36,363,354 17,291,588 0.01%0.01%0.01%固定資產(chǎn)169,744,255,392 160,926,056,262 65.81%65.79%0.02%在建工程17,014,495,751 18,877,532,566 6.60%7.72%-1.12%無(wú)形資產(chǎn)10,678,252,398 10,350,136,456 4.14%4.23%-0.09%經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)217,525,308,143 206,508,380,811 84.34%84.42%-0.09%非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)：衍生金融資產(chǎn)261,135,385 91,727

26、,309 0.10%0.04%0.06%應(yīng)收票據(jù)806,394,143 755,331,124 0.31%0.31%0.00%應(yīng)收賬款14,075,569,332 14,806,790,255 5.46%6.05%-0.60%其他應(yīng)收款992,268,444 793,638,460 0.38%0.32%0.06%可供出售金融資產(chǎn)4,383,377,223 3,162,992,310 1.70%1.29%0.41%長(zhǎng)期股權(quán)投資17,381,644,397 16,416,725,742 6.74%6.71%0.03%長(zhǎng)期應(yīng)收款530,839,883 716,213,773 0.21%0.29%-0

27、.09%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用164,506,204 150,244,710 0.06%0.06%0.00%遞延所得稅資產(chǎn)998,869,907 762,506,872 0.39%0.31%0.08%其他非流動(dòng)資產(chǎn)809,480,000 446,580,000 0.31%0.18%0.13%非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)40,404,084,918 38,102,750,555 15.66%15.58%0.09%資產(chǎn)總計(jì)257,929,393,061 244,611,131,366 100.00%100.00%0.00%從表中可以看出，華能?chē)?guó)際經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)有所下降，非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)有所上升。經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)比重下降了0.09%，非經(jīng)營(yíng)資

28、產(chǎn)比重上升了0.09%。其中貨幣資金漲幅最大，但貨幣資金的閑置會(huì)使企業(yè)喪失發(fā)展和獲利的機(jī)會(huì)。在建工程比例下降，說(shuō)明有可能是固定資產(chǎn)的完成或企業(yè)對(duì)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模方面的投入有所下降。存貨和應(yīng)收賬款的比例下降，說(shuō)明企業(yè)的生產(chǎn)管理和資金收付管理有了一定的進(jìn)步。4 固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系華能?chē)?guó)際2014年固定資產(chǎn)的比例為62.37%，固定資產(chǎn)存量過(guò)大，可能會(huì)造成流動(dòng)資產(chǎn)閑置，影響企業(yè)的盈利能力。只有企業(yè)固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)之間保持合理的比例關(guān)系，才能形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)能力。2) 負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目金額（元）結(jié)構(gòu)（%）2014年2013年2014年2013年差異流動(dòng)負(fù)債102,265,6

29、05,206 96,949,262,514 54.90%52.80%2.10%長(zhǎng)期負(fù)債84,008,150,475 86,672,837,835 45.10%47.20%-2.10%負(fù)債總計(jì)186,273,755,681 183,622,100,349 100.00%100.00%0.00%從表中可以看出，華能?chē)?guó)際2014年流動(dòng)負(fù)債比重為54.9%，比上期提高了2.1%，表明公司在使用負(fù)債資金時(shí)，以短期資金為主。這種籌資政策雖然會(huì)降低公司的負(fù)債成本，但償債壓力比較大，同時(shí)也會(huì)承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3) 股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析企業(yè)的未分配利潤(rùn)比上期增加了1.58%，且占權(quán)益合計(jì)的比重較大，可以看出

30、企業(yè)實(shí)行低利潤(rùn)分配政策。把小部分的利潤(rùn)分配給投資者，留存收益的數(shù)額較大。（二）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目2014年流入結(jié)構(gòu)（%）流出結(jié)構(gòu)（%）內(nèi)部結(jié)構(gòu)（%）一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金141,102,063,764 64.25%99.32%收到的稅費(fèi)返還101,246,897 0.05%0.07%收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金868,626,243 0.40%0.61%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)142,071,936,904 64.69%100.00%購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金86,320,006,105 36.17%79.37%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金6

31、,208,229,851 2.60%5.71%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)14,604,874,765 6.12%13.43%支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1,618,760,905 0.68%1.49%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)108,751,871,626 45.57%100.00%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~33,320,065,278 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金384,702,400 0.18%24.11%取得投資收益收到的現(xiàn)金565,333,942 0.26%35.43%處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額70,712,103 0.03%4.43%處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到

32、的現(xiàn)金凈額503,809,240 0.23%31.58%收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金70,966,266 0.03%4.45%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1,595,523,951 0.73%100.00%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金20,379,892,100 8.54%98.54%投資支付的現(xiàn)金266,877,000 0.11%1.29%取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額17,991,328 0.01%0.09%支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金16,874,098 0.01%0.08%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)20,681,634,526 8.67%100.00%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

33、凈額-19,086,110,575 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金3,060,704,330 1.39%4.03%取得借款收到的現(xiàn)金71,150,294,282 32.40%93.68%收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1,743,321,676 0.79%2.30%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)75,954,320,288 34.58%100.00%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金94,119,152,520 39.44%86.20%分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金16,386,920,097 6.87%15.01%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金160,458,582 0.07%0.15%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小

34、計(jì)109,192,202,016 45.76%100.00%現(xiàn)金流入總額219,621,781,143 現(xiàn)金流出總額238,625,708,168 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-33,237,881,728 四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響-58,378,975 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額2,896,694,000 加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額9,341,672,995 六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額12,238,366,995 1) 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析華能?chē)?guó)際2014年現(xiàn)金流入總量為219621781143，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量所占比重分別為64.69%、0.7

35、3%和34.58%?？梢?jiàn)企業(yè)的現(xiàn)金流入量主要是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的。2) 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析華能?chē)?guó)際2014年現(xiàn)金流出總量為238625708168，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重分別為45.57%、8.67%和45.76%。由此可見(jiàn)，在現(xiàn)金流出總量中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)所占現(xiàn)金流出量的比重最大，投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出所占的比重較小。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量中，購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量比重為79.37%，占全部現(xiàn)就流出結(jié)構(gòu)的比重最大為36.17%，是現(xiàn)金流出的主要項(xiàng)目。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量主要用于構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)?；I資活動(dòng)

36、的現(xiàn)金流量主要用于分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金。（3） 償債能力分析1) 短期償債能力分析20132014流動(dòng)比率0.3400 0.3578 速動(dòng)比率0.2687 0.2833 現(xiàn)金比率0.2762 0.1456 從相關(guān)指標(biāo)中看出，流動(dòng)比率由13年的0.3400增加到14年的0.3578，有逐步增強(qiáng)的趨勢(shì)。說(shuō)明公司以流動(dòng)資產(chǎn)抵償流動(dòng)負(fù)債的能力在逐步增強(qiáng)。速動(dòng)比率由13年0.2687的增加到14年0.2833的，低于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)1，由于企業(yè)所屬的行業(yè)性質(zhì)，行業(yè)水平較其他行業(yè)水平數(shù)值普遍低。而同行業(yè)內(nèi)該比率都并不高，表明公司較同行業(yè)的其他公司而言，債務(wù)償還的能力相差不大?，F(xiàn)金比率由13年的0.2

37、762下降到到14年的0.1456，說(shuō)明公司通過(guò)負(fù)債的方式所籌集的資金沒(méi)有得到了充分的利用，企業(yè)投資機(jī)會(huì)的可能性比較小。2) 長(zhǎng)期償債能力分析20132014資產(chǎn)負(fù)債率70.70%68.44%產(chǎn)權(quán)比率293.88%252.39%有形凈值債務(wù)率352.22%313.20%已獲利息倍數(shù)206.0617189.9691從相關(guān)指標(biāo)中看出，資產(chǎn)負(fù)債率由13年的70.70%下降到14年的68.44%。從指標(biāo)本身來(lái)看，2013年資產(chǎn)負(fù)債率比較高，表明公司通過(guò)借款融資的空間較小。公司的這一指標(biāo)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了普遍的適宜水平40%-60%，長(zhǎng)期償債能力相對(duì)不強(qiáng)。從產(chǎn)權(quán)比率來(lái)看，公司的產(chǎn)權(quán)比率有13年的293.88%

38、大幅度下降到14年的252.39%，該比率100%最為理想。說(shuō)明公司的長(zhǎng)期償債能力在增強(qiáng)。與同行業(yè)相比，公司存在的風(fēng)險(xiǎn)程度降低。從已獲利息倍數(shù)來(lái)看，這一指標(biāo)從13年的206.0617下降到14年的189.9691增長(zhǎng)幅度較大。表明公司用于償還債務(wù)利息的能力有所減弱，但支付一年的利息支出綽綽有余。在同行業(yè)中，盡管公司各項(xiàng)指標(biāo)都在向好的方向發(fā)展，長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)，但與同類(lèi)企業(yè)相比，這種能力顯然是相對(duì)較強(qiáng)的。從長(zhǎng)期看，本公司償債能力接近同行業(yè)水平，處于正常范圍，公司充沛的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入和暢通的融資渠道是項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和環(huán)保投入資金的重要保障，而且資金多用于長(zhǎng)期資產(chǎn)的建設(shè)，且借款有華能開(kāi)發(fā)公司及華能集團(tuán)公司為

39、本公司提供擔(dān)保，總體看，風(fēng)險(xiǎn)是可控的。（4） 贏利能力分析2013年2014年銷(xiāo)售利潤(rùn)率分析13.71%14.79%營(yíng)業(yè)毛利率23.14%25.04%平均總資產(chǎn)258,568,361,266265,931,538,880平均凈資產(chǎn)69,481,429,45466,317,376,314凈資產(chǎn)收益率18.86%20.15%總資產(chǎn)報(bào)酬率9.74%9.98%成本費(fèi)用利潤(rùn)率7.47%7.55%1) 銷(xiāo)售利潤(rùn)率分析當(dāng)收入和費(fèi)用不變時(shí)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)額的增減主要是由主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的引起的。由于2014年華能?chē)?guó)際的銷(xiāo)量是呈下降趨勢(shì)，因此可以推測(cè)銷(xiāo)售價(jià)格的上漲帶來(lái)了一定營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的上漲。本期的營(yíng)業(yè)毛利率也上漲了1.9%

40、，表明企業(yè)的贏利能力獲得了一定的提高。主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率越高，對(duì)管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用等期間費(fèi)用的承受能力越強(qiáng)，則扣除各項(xiàng)支出后的利潤(rùn)也就更高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。2) 凈資產(chǎn)收益率分析本期凈資產(chǎn)收益率呈上升趨勢(shì)，表明企業(yè)自有資金的投資收益水平有了提高，反映了企業(yè)的贏利能力變強(qiáng)。3) 總資產(chǎn)報(bào)酬率分析總資產(chǎn)報(bào)酬率反映了企業(yè)的贏利能力，比例越高，表明單位資產(chǎn)所獲得的利潤(rùn)越多。2014年，華能?chē)?guó)際總資產(chǎn)報(bào)酬率上漲了0.24%，表明了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的資產(chǎn)管理水平有所提高，發(fā)現(xiàn)了解決了企業(yè)管理中存在的些許問(wèn)題。（5） 營(yíng)運(yùn)能力1) 總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析2013年2014年總資產(chǎn)平均余額258,568,3

41、61,266266,219,901,345總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）3,0063,053總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）0.120.12總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力最具代表性的指標(biāo)，因此，2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，說(shuō)明全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，資產(chǎn)使用效率變高。在一定時(shí)期內(nèi)，同等投入的獲利的回報(bào)越多，贏利能力越強(qiáng)。2) 流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析2013年2014年流動(dòng)資產(chǎn)平均余額34,334,398,88335,057,894,696流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）0.900.90流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）399.14401.98流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的重要指標(biāo)。2014年，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)提高，表明了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度減慢，流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率變低?？赡芟鄬?duì)浪費(fèi)流動(dòng)資產(chǎn)，也相當(dāng)于縮減資產(chǎn)投入，降低企業(yè)的贏利能力，說(shuō)明了資金利用效果較差。因此，企業(yè)因在此基礎(chǔ)上提高流動(dòng)資產(chǎn)使用效率，不能在現(xiàn)有管理水平下，以大幅度降低流動(dòng)資產(chǎn)為代價(jià)去追求高的周轉(zhuǎn)率。3) 存貨營(yíng)運(yùn)能力分析2013年2014年存貨平均余額6,745,704,5796,585,649,733存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）1514存貨周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）2425存貨周轉(zhuǎn)率是衡量公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨營(yíng)運(yùn)效率的綜合性指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)