華能國際2014年度財務

1、華能國際(600011)2014年度財務分析報告 中國·珠海二一五年五月（一）資產負債表分析資產負債表水平分析表項目2014年2013年變動情況對總資產影響（%）變動額變動率（%）流動資產：貨幣資金12,608,191,9999,433,385,3543,174,806,64533.66%1.22%衍生金融資產261,135,38591,727,309169,408,076184.69%0.07%應收票據(jù)806,394,143755,331,12451,063,0196.76%0.02%應收賬款14,075,569,33214,806,790,255-731,220,923-4.94

2、%-0.28%預付賬款741,475,388434,952,980306,522,40870.47%0.12%應收股利188,958,000150,000,00038,958,00025.97%0.02%應收利息349,93369,592280,341402.84%0.00%其他應收款992,268,444793,638,460198,629,98425.03%0.08%存貨6,702,273,8616,469,025,605233,248,2563.61%0.09%一年內到期的非流動資產179,084,10713,842,239165,241,8681193.75%0.06%其他流動資產36

3、,363,35417,291,58819,071,766110.30%0.01%流動資產合計36,592,063,94632,966,054,5063,626,009,44011.00%1.40%非流動資產：可供出售金融資產4,383,377,2233,162,992,3101,220,384,91338.58%0.47%衍生金融資產40,598,38214,244,60726,353,775185.01%0.01%長期股權投資17,381,644,39716,416,725,742964,918,6555.88%0.37%長期應收款530,839,883716,213,773-185,373

4、,890-25.88%-0.07%固定資產169,744,255,392160,926,056,2628,818,199,1305.48%3.40%在建工程17,014,495,75118,877,532,566-1,863,036,815-9.87%-0.72%工程物資2,606,306,0522,678,280,448-71,974,396-2.69%-0.03%固定資產清理62,778,97558,603,0454,175,9307.13%0.00%無形資產10,678,252,39810,350,136,456328,115,9423.17%0.13%商譽11,148,481,0781

5、2,180,956,875-1,032,475,797-8.48%-0.40%長期待攤費用164,506,204150,244,71014,261,4949.49%0.01%遞延所得稅資產998,869,907762,506,872236,363,03531.00%0.09%其他非流動資產809,480,000446,580,000362,900,00081.26%0.14%非流動資產合計235,563,885,642226,741,073,6668,822,811,9763.89%3.40%資產總計272,155,949,588259,707,128,17212,448,821,4164.7

6、9%4.79%流動負債：短期借款43,529,004,26237,937,046,2465,591,958,01614.74%2.27%衍生金融負債832,726,74043,591,308789,135,4321810.30%0.32%應付票據(jù)1,118,038,564103,385,1991,014,653,365981.43%0.41%應付賬款10,567,246,92612,174,486,464-1,607,239,538-13.20%-0.65%預收賬款352,764,085147,799,211204,964,874138.68%0.08%應付職工薪酬171,262,398188

7、,837,308-17,574,910-9.31%-0.01%應交稅費-397,177,131409,847,260-807,024,391-196.91%-0.33%應付利息1,056,249,3671,047,409,6178,839,7500.84%0.00%應付股利431,680,773166,270,103265,410,670159.63%0.11%其他應付款13,274,728,82910,677,357,1332,597,371,69624.33%1.06%一年內到期的非流動負債12,742,752,73418,487,606,360-5,744,853,626-31.07%-

8、2.33%其他流動負債18,586,327,65915,565,626,3053,020,701,35419.41%1.23%流動負債合計102,265,605,20696,949,262,5145,316,342,6925.48%2.16%非流動負債：長期借款57,638,458,31460,513,671,227-2,875,212,913-4.75%-1.17%應付債券22,725,534,84023,726,550,054-1,001,015,214-4.22%-0.41%長期應付款1,354,595,322208,820,3951,145,774,927548.69%0.47%專項應

9、付款45,024,36251,468,800-6,444,438-12.52%0.00%遞延所得稅負債1,595,025,0381,788,922,254-193,897,216-10.84%-0.08%衍生金融負債649,512,599383,405,105266,107,49469.41%0.11%非流動負債合計84,008,150,47586,672,837,835-2,664,687,360-3.07%-1.08%負債合計186,273,755,681183,622,100,3492,651,655,3321.44%1.08%所有者權益實收資本（或股本）14,420,383,44014

10、,055,383,440365,000,0002.60%0.15%資本公積18,736,228,84716,626,051,0092,110,177,83812.69%0.86%盈余公積7,242,594,4097,131,699,685110,894,7241.55%0.05%未分配利潤29,752,800,46824,669,611,3295,083,189,13920.61%2.07%股東權益合計70,152,007,16462,482,745,4637,669,261,70112.27%3.12%負債和所有者權益總計256,425,762,845246,104,845,81210,32

11、0,917,0334.19%4.19%資產負債表變動情況的分析評價：1) 從投資及資產角度分析1 本期總資產的增長主要體現(xiàn)在流動資產的增長上。一是貨幣資金今年有較大幅度的增長，增長率為33.66%，對本期總資產產生了最顯著的影響，對總資產的影響率為1.22%。貨幣資金的增長對提高企業(yè)的償債能力、滿足資金流動性需要都是有利的。二是一年內到期的非流動資產有大幅度增長，增長率為1193.75%，對總資產的影響為0.06%。三是衍生金融資產的大幅度增長，增長率為184.69%，對總資產的影響為0.07%。四是本期存貨的增長，增長率為3.61%，對總資產的影響為0.09%，存貨的增加可能暗示企業(yè)今年度銷

12、量的下滑，而應收賬款的減少則證明了這一現(xiàn)象。應收利息雖有大幅度增長，本期增長280,341 ，增長率為402.84%，但對總資產的影響為零，所以沒有對本期總資產的增長起到較大的幫助作用。本期的應收賬款有較大幅度的下降，減少幅度為-4.94%，時總資產的規(guī)模減少了-0.28%，由存貨的增加可以得出本期業(yè)務銷量下滑的結論。2 本期非流動資產的增加則主要體現(xiàn)在可供出售金融資產的大幅度增加。在建工程減值準備和工程物資的減少則表明了企業(yè)在減少對生產用固定資產的投入，表明企業(yè)對產品未來市場不是很自信。而本期產品銷量的下降可能是導致這一決定的誘因。本期商譽的下降也是銷量下降的一個重大因素。2) 從籌資或權益

13、角度分析1 負債增加了2,651,655,332 ，增長幅度為1.44%，使權益總額增長1.08%;股東權益增長了7,669,261,701 ，增長幅度為12.27%，使權益總額增長了3.12%，兩者合計使2014年權益總額增加10,320,917,033 元，增長幅度為4.19%。2 權益總額增長主要體現(xiàn)在所有者權益的增長上，未分配利潤是主要方面。2014年未分配利潤增長5,083,189,139 ，增長幅度為20.61%，對權益總額的影響為2.07%。從具體項目看，流動負債的增加主要體現(xiàn)在短期借款和其他流動負債的增加上。短期借款本期增加了5,591,958,016 ，增長幅度為14.74%

14、，對權益總額的影響為2.27%。其他流動負債本期增加3,020,701,354 ，增長幅度為19.41%，對權益總額的影響為1.23%。短期借款和其他流動負債的大幅度增長將給企業(yè)帶來巨大的償債能力，如不能按期償還，將給企業(yè)的信譽產生重大的影響。3 股東權益的大幅度增長則是由于未分配利潤的增長所帶來的。本期未分配利潤增長了5,083,189,139 ，增長幅度為20.61%，對權益總額的影響為2.07%。資產負債表垂直分析表項目2014年2013年2014年（%）2013年（%）變動情況（%）流動資產：貨幣資金12,608,191,999 9,433,385,354 4.63%3.63%1.00

15、%衍生金融資產261,135,385 91,727,309 0.10%0.04%0.06%應收票據(jù)806,394,143 755,331,124 0.30%0.29%0.01%應收賬款14,075,569,332 14,806,790,255 5.17%5.70%-0.53%預付賬款741,475,388 434,952,980 0.27%0.17%0.10%應收股利188,958,000 150,000,000 0.07%0.06%0.01%應收利息349,933 69,592 0.00%0.00%0.00%其他應收款992,268,444 793,638,460 0.36%0.31%0.0

16、6%存貨6,702,273,861 6,469,025,605 2.46%2.49%-0.03%一年內到期的非流動資產179,084,107 13,842,239 0.07%0.01%0.06%其他流動資產36,363,354 17,291,588 0.01%0.01%0.01%流動資產合計36,592,063,946 32,966,054,506 13.45%12.69%0.75%非流動資產：可供出售金融資產4,383,377,223 3,162,992,310 1.61%1.22%0.39%衍生金融資產40,598,382 14,244,607 0.01%0.01%0.01%長期股權投資1

17、7,381,644,397 16,416,725,742 6.39%6.32%0.07%長期應收款530,839,883 716,213,773 0.20%0.28%-0.08%固定資產169,744,255,392 160,926,056,262 62.37%61.96%0.41%在建工程17,014,495,751 18,877,532,566 6.25%7.27%-1.02%工程物資2,606,306,052 2,678,280,448 0.96%1.03%-0.07%固定資產清理62,778,975 58,603,045 0.02%0.02%0.00%無形資產10,678,252,39

18、8 10,350,136,456 3.92%3.99%-0.06%商譽11,148,481,078 12,180,956,875 4.10%4.69%-0.59%長期待攤費用164,506,204 150,244,710 0.06%0.06%0.00%遞延所得稅資產998,869,907 762,506,872 0.37%0.29%0.07%其他非流動資產809,480,000 446,580,000 0.30%0.17%0.13%非流動資產合計235,563,885,642 226,741,073,666 86.55%87.31%-0.75%資產總計272,155,949,588 259,7

19、07,128,172 100.00%100.00%0.00%流動負債：短期借款43,529,004,262 37,937,046,246 16.98%15.41%1.56%衍生金融負債832,726,740 43,591,308 0.32%0.02%0.31%應付票據(jù)1,118,038,564 103,385,199 0.44%0.04%0.39%應付賬款10,567,246,926 12,174,486,464 4.12%4.95%-0.83%預收賬款352,764,085 147,799,211 0.14%0.06%0.08%應付職工薪酬171,262,398 188,837,308 0.

20、07%0.08%-0.01%應交稅費-397,177,131 409,847,260 -0.15%0.17%-0.32%應付利息1,056,249,367 1,047,409,617 0.41%0.43%-0.01%應付股利431,680,773 166,270,103 0.17%0.07%0.10%其他應付款13,274,728,829 10,677,357,133 5.18%4.34%0.84%一年內到期的非流動負債12,742,752,734 18,487,606,360 4.97%7.51%-2.54%其他流動負債18,586,327,659 15,565,626,305 7.25%6

21、.32%0.92%流動負債合計102,265,605,206 96,949,262,514 39.88%39.39%0.49%非流動負債：長期借款57,638,458,314 60,513,671,227 22.48%24.59%-2.11%應付債券22,725,534,840 23,726,550,054 8.86%9.64%-0.78%長期應付款1,354,595,322 208,820,395 0.53%0.08%0.44%專項應付款45,024,362 51,468,800 0.02%0.02%0.00%遞延所得稅負債1,595,025,038 1,788,922,254 0.62%0

22、.73%-0.10%衍生金融負債649,512,599 383,405,105 0.25%0.16%0.10%非流動負債合計84,008,150,475 86,672,837,835 32.76%35.22%-2.46%負債合計186,273,755,681 183,622,100,349 72.64%74.61%-1.97%所有者權益實收資本（或股本）14,420,383,440 14,055,383,440 5.62%5.71%-0.09%資本公積18,736,228,847 16,626,051,009 7.31%6.76%0.55%盈余公積7,242,594,409 7,131,699

23、,685 2.82%2.90%-0.07%未分配利潤29,752,800,468 24,669,611,329 11.60%10.02%1.58%股東權益合計70,152,007,164 62,482,745,463 27.36%25.39%1.97%負債和所有者權益總計256,425,762,845 246,104,845,812 100.00%100.00%0.00%1) 資產結構的具體分析評價1 從靜態(tài)方面分析，華能國際2014年流動資產比重僅為13.45%，而非流動資產比重為86.55%。一般而言，流動資產變現(xiàn)能力強，資產風險?。环橇鲃淤Y產變現(xiàn)能力差，資產風險較大。根據(jù)公司的資產結構可

24、以得出，華能國際的資產的流動性較強，資產風險較小。2 從動態(tài)方面分析，2014年，華能國際的流動資產比重上升了0.75%，非流動資產比重下降了-0.75%，結合各資產項目的結構變動情況看，該公司的資產結構相對比較穩(wěn)定。3 經(jīng)營資產與非經(jīng)營資產的比例關系經(jīng)營資產與非經(jīng)營資產結構分析表項目2014年2013年2014年（%）2013年（%）變動情況（%）經(jīng)營資產：貨幣資金12,608,191,999 9,433,385,354 4.89%3.86%1.03%預付賬款741,475,388 434,952,980 0.29%0.18%0.11%存貨6,702,273,861 6,469,025,60

25、5 2.60%2.64%-0.05%其他流動資產36,363,354 17,291,588 0.01%0.01%0.01%固定資產169,744,255,392 160,926,056,262 65.81%65.79%0.02%在建工程17,014,495,751 18,877,532,566 6.60%7.72%-1.12%無形資產10,678,252,398 10,350,136,456 4.14%4.23%-0.09%經(jīng)營資產總計217,525,308,143 206,508,380,811 84.34%84.42%-0.09%非經(jīng)營資產：衍生金融資產261,135,385 91,727

26、,309 0.10%0.04%0.06%應收票據(jù)806,394,143 755,331,124 0.31%0.31%0.00%應收賬款14,075,569,332 14,806,790,255 5.46%6.05%-0.60%其他應收款992,268,444 793,638,460 0.38%0.32%0.06%可供出售金融資產4,383,377,223 3,162,992,310 1.70%1.29%0.41%長期股權投資17,381,644,397 16,416,725,742 6.74%6.71%0.03%長期應收款530,839,883 716,213,773 0.21%0.29%-0

27、.09%長期待攤費用164,506,204 150,244,710 0.06%0.06%0.00%遞延所得稅資產998,869,907 762,506,872 0.39%0.31%0.08%其他非流動資產809,480,000 446,580,000 0.31%0.18%0.13%非經(jīng)營資產合計40,404,084,918 38,102,750,555 15.66%15.58%0.09%資產總計257,929,393,061 244,611,131,366 100.00%100.00%0.00%從表中可以看出，華能國際經(jīng)營資產有所下降，非經(jīng)營資產有所上升。經(jīng)營資產比重下降了0.09%，非經(jīng)營資

28、產比重上升了0.09%。其中貨幣資金漲幅最大，但貨幣資金的閑置會使企業(yè)喪失發(fā)展和獲利的機會。在建工程比例下降，說明有可能是固定資產的完成或企業(yè)對擴大生產規(guī)模方面的投入有所下降。存貨和應收賬款的比例下降，說明企業(yè)的生產管理和資金收付管理有了一定的進步。4 固定資產與流動資產的比例關系華能國際2014年固定資產的比例為62.37%，固定資產存量過大，可能會造成流動資產閑置，影響企業(yè)的盈利能力。只有企業(yè)固定資產與流動資產之間保持合理的比例關系，才能形成現(xiàn)實的生產能力。2) 負債結構的具體分析負債期限結構分析項目金額（元）結構（%）2014年2013年2014年2013年差異流動負債102,265,6

29、05,206 96,949,262,514 54.90%52.80%2.10%長期負債84,008,150,475 86,672,837,835 45.10%47.20%-2.10%負債總計186,273,755,681 183,622,100,349 100.00%100.00%0.00%從表中可以看出，華能國際2014年流動負債比重為54.9%，比上期提高了2.1%，表明公司在使用負債資金時，以短期資金為主。這種籌資政策雖然會降低公司的負債成本，但償債壓力比較大，同時也會承擔較大的財務風險。3) 股東權益結構的具體分析企業(yè)的未分配利潤比上期增加了1.58%，且占權益合計的比重較大，可以看出

30、企業(yè)實行低利潤分配政策。把小部分的利潤分配給投資者，留存收益的數(shù)額較大。（二）現(xiàn)金流量結構分析現(xiàn)金流量結構分析表項目2014年流入結構（%）流出結構（%）內部結構（%）一、經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金141,102,063,764 64.25%99.32%收到的稅費返還101,246,897 0.05%0.07%收到其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金868,626,243 0.40%0.61%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計142,071,936,904 64.69%100.00%購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金86,320,006,105 36.17%79.37%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金6

31、,208,229,851 2.60%5.71%支付的各項稅費14,604,874,765 6.12%13.43%支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金1,618,760,905 0.68%1.49%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計108,751,871,626 45.57%100.00%經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額33,320,065,278 二、投資活動產生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金384,702,400 0.18%24.11%取得投資收益收到的現(xiàn)金565,333,942 0.26%35.43%處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現(xiàn)金凈額70,712,103 0.03%4.43%處置子公司及其他營業(yè)單位收到

32、的現(xiàn)金凈額503,809,240 0.23%31.58%收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金70,966,266 0.03%4.45%投資活動現(xiàn)金流入小計1,595,523,951 0.73%100.00%購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金20,379,892,100 8.54%98.54%投資支付的現(xiàn)金266,877,000 0.11%1.29%取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額17,991,328 0.01%0.09%支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金16,874,098 0.01%0.08%投資活動現(xiàn)金流出小計20,681,634,526 8.67%100.00%投資活動產生的現(xiàn)金流量

33、凈額-19,086,110,575 三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金3,060,704,330 1.39%4.03%取得借款收到的現(xiàn)金71,150,294,282 32.40%93.68%收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金1,743,321,676 0.79%2.30%籌資活動現(xiàn)金流入小計75,954,320,288 34.58%100.00%償還債務支付的現(xiàn)金94,119,152,520 39.44%86.20%分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金16,386,920,097 6.87%15.01%支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金160,458,582 0.07%0.15%籌資活動現(xiàn)金流出小

34、計109,192,202,016 45.76%100.00%現(xiàn)金流入總額219,621,781,143 現(xiàn)金流出總額238,625,708,168 籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額-33,237,881,728 四、匯率變動對現(xiàn)金的影響-58,378,975 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額2,896,694,000 加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額9,341,672,995 六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額12,238,366,995 1) 現(xiàn)金流入結構分析華能國際2014年現(xiàn)金流入總量為219621781143，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量、投資活動現(xiàn)金流入量和籌資活動現(xiàn)金流入量所占比重分別為64.69%、0.7

35、3%和34.58%?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流入量主要是由經(jīng)營活動產生的。2) 現(xiàn)金流出結構分析華能國際2014年現(xiàn)金流出總量為238625708168，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量、投資活動現(xiàn)金流出量和籌資活動現(xiàn)金流出量所占比重分別為45.57%、8.67%和45.76%。由此可見，在現(xiàn)金流出總量中，經(jīng)營活動和籌資活動所占現(xiàn)金流出量的比重最大，投資活動所產生的現(xiàn)金流出所占的比重較小。在經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量中，購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金占經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量比重為79.37%，占全部現(xiàn)就流出結構的比重最大為36.17%，是現(xiàn)金流出的主要項目。投資活動的現(xiàn)金流出量主要用于構建固定資產、無形資產和其他資產。籌資活動

36、的現(xiàn)金流量主要用于分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金。（3） 償債能力分析1) 短期償債能力分析20132014流動比率0.3400 0.3578 速動比率0.2687 0.2833 現(xiàn)金比率0.2762 0.1456 從相關指標中看出，流動比率由13年的0.3400增加到14年的0.3578，有逐步增強的趨勢。說明公司以流動資產抵償流動負債的能力在逐步增強。速動比率由13年0.2687的增加到14年0.2833的，低于公認標準1，由于企業(yè)所屬的行業(yè)性質，行業(yè)水平較其他行業(yè)水平數(shù)值普遍低。而同行業(yè)內該比率都并不高，表明公司較同行業(yè)的其他公司而言，債務償還的能力相差不大。現(xiàn)金比率由13年的0.2

37、762下降到到14年的0.1456，說明公司通過負債的方式所籌集的資金沒有得到了充分的利用，企業(yè)投資機會的可能性比較小。2) 長期償債能力分析20132014資產負債率70.70%68.44%產權比率293.88%252.39%有形凈值債務率352.22%313.20%已獲利息倍數(shù)206.0617189.9691從相關指標中看出，資產負債率由13年的70.70%下降到14年的68.44%。從指標本身來看，2013年資產負債率比較高，表明公司通過借款融資的空間較小。公司的這一指標已遠遠超過了普遍的適宜水平40%-60%，長期償債能力相對不強。從產權比率來看，公司的產權比率有13年的293.88%

38、大幅度下降到14年的252.39%，該比率100%最為理想。說明公司的長期償債能力在增強。與同行業(yè)相比，公司存在的風險程度降低。從已獲利息倍數(shù)來看，這一指標從13年的206.0617下降到14年的189.9691增長幅度較大。表明公司用于償還債務利息的能力有所減弱，但支付一年的利息支出綽綽有余。在同行業(yè)中，盡管公司各項指標都在向好的方向發(fā)展，長期償債能力增強，但與同類企業(yè)相比，這種能力顯然是相對較強的。從長期看，本公司償債能力接近同行業(yè)水平，處于正常范圍，公司充沛的經(jīng)營現(xiàn)金流入和暢通的融資渠道是項目開發(fā)和環(huán)保投入資金的重要保障，而且資金多用于長期資產的建設，且借款有華能開發(fā)公司及華能集團公司為

39、本公司提供擔保，總體看，風險是可控的。（4） 贏利能力分析2013年2014年銷售利潤率分析13.71%14.79%營業(yè)毛利率23.14%25.04%平均總資產258,568,361,266265,931,538,880平均凈資產69,481,429,45466,317,376,314凈資產收益率18.86%20.15%總資產報酬率9.74%9.98%成本費用利潤率7.47%7.55%1) 銷售利潤率分析當收入和費用不變時，營業(yè)利潤額的增減主要是由主營業(yè)務收入的引起的。由于2014年華能國際的銷量是呈下降趨勢，因此可以推測銷售價格的上漲帶來了一定營業(yè)利潤的上漲。本期的營業(yè)毛利率也上漲了1.9%

40、，表明企業(yè)的贏利能力獲得了一定的提高。主營業(yè)務的毛利率越高，對管理費用、營業(yè)費用和財務費用等期間費用的承受能力越強，則扣除各項支出后的利潤也就更高，企業(yè)的獲利能力越強。2) 凈資產收益率分析本期凈資產收益率呈上升趨勢，表明企業(yè)自有資金的投資收益水平有了提高，反映了企業(yè)的贏利能力變強。3) 總資產報酬率分析總資產報酬率反映了企業(yè)的贏利能力，比例越高，表明單位資產所獲得的利潤越多。2014年，華能國際總資產報酬率上漲了0.24%，表明了企業(yè)經(jīng)營者的資產管理水平有所提高，發(fā)現(xiàn)了解決了企業(yè)管理中存在的些許問題。（5） 營運能力1) 總資產營運能力分析2013年2014年總資產平均余額258,568,3

41、61,266266,219,901,345總資產周轉率（天數(shù)）3,0063,053總資產周轉率（次數(shù)）0.120.12總資產周轉率是評價企業(yè)全部資產營運能力最具代表性的指標，因此，2014年總資產周轉率上升，說明全部資產周轉速度加快，資產使用效率變高。在一定時期內，同等投入的獲利的回報越多，贏利能力越強。2) 流動資產營運能力分析2013年2014年流動資產平均余額34,334,398,88335,057,894,696流動資產周轉率（次數(shù)）0.900.90流動資產周轉率（天數(shù)）399.14401.98流動資產周轉率是反映企業(yè)流動資產營運能力的重要指標。2014年，流動資產周轉天數(shù)提高，表明了企業(yè)流動資產的周轉速度減慢，流動資產的使用效率變低?？赡芟鄬速M流動資產，也相當于縮減資產投入，降低企業(yè)的贏利能力，說明了資金利用效果較差。因此，企業(yè)因在此基礎上提高流動資產使用效率，不能在現(xiàn)有管理水平下，以大幅度降低流動資產為代價去追求高的周轉率。3) 存貨營運能力分析2013年2014年存貨平均余額6,745,704,5796,585,649,733存貨周轉率（次數(shù)）1514存貨周轉率（天數(shù)）2425存貨周轉率是衡量公司生產經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨營運效率的綜合性指標。存貨周轉次數(shù)