元祖財務(wù)報表分析報告

1、    元祖財務(wù)報表分析報告    何霜縈摘要：隨著人均消費(fèi)水平的提高，人們有能力為除生存必需的美味食品買單，同時，物質(zhì)基礎(chǔ)決定上層建筑，人們在滿足溫飽之外，更向往一種生活的品質(zhì)，烘焙行業(yè)的興起也得益于此。元祖是一家從事烘焙食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的全國連鎖經(jīng)營企業(yè)，于2016年上市。烘焙行業(yè)競爭激烈并且烘焙食品同質(zhì)化程度較高，元祖企業(yè)的健康發(fā)展離不開管理者獨(dú)到的戰(zhàn)略眼光、內(nèi)部機(jī)構(gòu)的高效運(yùn)轉(zhuǎn)、成本費(fèi)用的合理控制以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。因此，本文基于元祖2018年度財務(wù)報表，從基本財務(wù)指標(biāo)以及針對企業(yè)特設(shè)的一個指標(biāo)進(jìn)行分析，對比元祖和桃李面包兩個上市企業(yè)，對元祖存

2、在的問題進(jìn)行分析，同時，提出相應(yīng)的對策。關(guān)鍵詞：烘焙;報表分析;對策一、元祖股份簡介元祖主要從事烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，努力成為“精致禮品名家”的品牌公司。專業(yè)生產(chǎn)蛋糕、月餅、中西式糕點(diǎn)等烘焙產(chǎn)品的全國連鎖經(jīng)營企業(yè)。公司通過原料把控、精細(xì)管理、冷鏈物流、保證產(chǎn)品的食品安全;通過網(wǎng)點(diǎn)布局，逐步形成了遍布全國120多個地級城市的門店網(wǎng)絡(luò)。元祖股份公司在國內(nèi)烘焙市場發(fā)展迅速，并且深入人心，定位一直是高端烘焙品牌，是得到市場認(rèn)可的。只有對元祖股份公司自身優(yōu)勢和劣勢的分析足夠清晰全面，管理者才能夠更好的去制定公司的發(fā)展戰(zhàn)略，才能去思考如何發(fā)揮自身的優(yōu)勢如何扭轉(zhuǎn)自身的劣勢，為企業(yè)創(chuàng)造更大的價值。所以，

3、對企業(yè)自身的優(yōu)勢和劣勢的分析顯得非常重要。二、財務(wù)指標(biāo)分析通過對企業(yè)財務(wù)報告的分析，可以對企業(yè)會計年度內(nèi)的能力評價有全面的了解，進(jìn)而深度挖掘企業(yè)經(jīng)營過程中存在的問題，為管理者提供更好的經(jīng)營決策基礎(chǔ)，從而制定出更利于公司發(fā)展的經(jīng)營戰(zhàn)略。以下分析的所有指標(biāo)都是根據(jù)元祖股份有限公司在證監(jiān)會指定網(wǎng)站披露 2016 2018 年的財務(wù)報告中的數(shù)據(jù)得出。（一）基本能力分析1.償債能力償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。通過對財務(wù)報告 中資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)的計算分析，可以評價企業(yè)的短期和長 期償債能力，從而判斷企業(yè)經(jīng)營過程中的風(fēng)險應(yīng)對能力。本文 選取流動比率、現(xiàn)金流量比率作為分析短期償債能力的指標(biāo)， 選取資

4、產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)作為分析長期償債能力的指標(biāo)。 詳見表 1所示。通 過 表1可 以 看 出 3年 的 流 動 比 率 均 在 1.52.0之間， 2018年有所下降。一般 認(rèn)為流動比率應(yīng)在 2 ：1 以上，該公司的流動比率表明短期償債能力并不是很好。剔除存貨和預(yù)付費(fèi)用的速動比率保持在1.8左右，在2018年下降到1.5，總的來說，速動比率表明企業(yè)對流動負(fù)債的償還能力是挺強(qiáng)的。現(xiàn)金流量比率總體呈現(xiàn)比較穩(wěn)定的趨勢，2018年依舊有所下降，但是幅度不大，而現(xiàn)金流量比率越高說明企業(yè)抵償流動負(fù)債的能力越強(qiáng)，財務(wù)彈性也越好。 所以這樣來看，企業(yè)的短期償債能力存在一定短板。管理者在對公司經(jīng)營的過程中，應(yīng)

5、當(dāng)適當(dāng)備足對于到期債務(wù)償還所需的現(xiàn)金，避免企業(yè)因?yàn)槎唐趥鶆?wù)而造成資金鏈斷裂的風(fēng)險，從而給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。2.盈利能力盈利是企業(yè)生存發(fā)展的必要條件和最終目標(biāo)，企業(yè)盈利能力是內(nèi)部管理者、外部投資者、債權(quán)人共同關(guān)注的重要因素。 衡量企業(yè)盈利能力的比率有銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、每股收 益、成本費(fèi)用利潤率、股東權(quán)益報酬率等，通過對該公司數(shù)據(jù)分析，得出元祖股份有限公司3年的主要盈利能力指標(biāo)，同時與國內(nèi)市值最高的烘焙公司桃李股份有限公司的盈利指標(biāo)進(jìn)行比較，詳見表 2 ，表3所示。銷售凈利率代表銷售產(chǎn)品帶來的盈利能力，元祖股份 2016 2018 年銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率呈逐年上升的趨勢，從縱向來看，元祖股

6、份的盈利能力在逐漸增強(qiáng)， 與行業(yè)市值最高的桃李面包股份公司比較而言，在2018年越來越接近其銷售凈利率的水平，但是資產(chǎn)凈利率相差較大，作為元祖股份的經(jīng)營者，應(yīng)當(dāng)提高資產(chǎn)的盈利能力，減少閑置的資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的生產(chǎn)能力。股東權(quán)益報酬率是所有者最為關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)，能夠直接反映其投資報酬率的高低。投資者最為關(guān)注的指標(biāo)同樣是管理者重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)，因?yàn)楣芾碚叩哪繕?biāo)就是實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者的利益最大化，保證企業(yè)價值最大化。三、企業(yè)存在的問題分析經(jīng)過對元祖股份公司基本面的分析以及指標(biāo)的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在以下一些問題。（一）資本結(jié)構(gòu)不合理的問題元祖股份的速動比率是流動負(fù)債的一倍多，并且其資產(chǎn)負(fù)債比都足以說明，

7、元祖股份并沒有充分利用財務(wù)杠桿，對于企業(yè)來說，機(jī)會成本也是一種損失。（二）銷售費(fèi)用和產(chǎn)品成本投入比的問題元祖股份上市之后不斷擴(kuò)大自己的門店，存在發(fā)展步伐過快的問題，公司過于把關(guān)注點(diǎn)放在市場營銷上面，而在產(chǎn)品本身的投入上相比反而較小，最后可能會導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品的本身的質(zhì)量與營銷出來的產(chǎn)品形象相差甚遠(yuǎn)，這樣對企業(yè)的負(fù)面影響會很大。四、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整和創(chuàng)新通過對元祖股份內(nèi)外部環(huán)境的分析，以及對其中可能存在問題的剖析，基于管理者的角度，對企業(yè)的未來戰(zhàn)略進(jìn)行部署，以下將從戰(zhàn)略選擇以及戰(zhàn)略實(shí)施方面進(jìn)行闡述。戰(zhàn)略選擇從總體戰(zhàn)略的選擇、業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略的選擇以及職能部門戰(zhàn)略的選擇進(jìn)行闡述，戰(zhàn)略實(shí)施從企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)

8、和企業(yè)文化兩方面進(jìn)行闡述。（一）商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型元祖成功上市后，迅速通過大舉擴(kuò)充門店進(jìn)行擴(kuò)張。雖然元祖對外表示，這樣的目的是為了讓客戶提貨更加方便，但其運(yùn)營風(fēng)險不斷加劇。元祖這兩年以及專注于擴(kuò)張店面，不斷以開直營店和加盟店的方式擴(kuò)張市場，但是，現(xiàn)在，企業(yè)必須進(jìn)行商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型，盡快在模式創(chuàng)新上進(jìn)行升級，改變粗放的開店擴(kuò)張，需要為精準(zhǔn)開店深耕市場，改變單一的渠道擴(kuò)充，使企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)真正的增長。（二）確定產(chǎn)品定位，加快產(chǎn)品創(chuàng)新根據(jù)市場發(fā)展態(tài)勢，重新進(jìn)行產(chǎn)品定位和市場定位，已經(jīng)成為元祖股份的當(dāng)務(wù)之急。元祖股份一直強(qiáng)攻的是高端禮品市場，并成為禮品市場最初紅利的受益者，但曾經(jīng)引以為傲的產(chǎn)品定位在政策

9、面前敗下陣來。2012年，國家反腐倡廉，推出八項(xiàng)規(guī)定、六項(xiàng)禁令，使禮品等市場陷入低谷。并且隨著更多高端產(chǎn)品的推出，比如好利來就是很強(qiáng)勁的競爭對手，還有一些自主經(jīng)營的品牌，雖然不出名，但是其足夠創(chuàng)新，比如今年出現(xiàn)的一些產(chǎn)品，麻將蛋糕、紅包蛋糕還有一些針對客戶量身打造的蛋糕產(chǎn)品，這些商家雖然知名度小，市場份額也很小，但是許許多多的這樣小商家集中起來也會占據(jù)掉很大一部分市場份額，對于蛋糕店來說，以直營店或者加盟店為一個單位，其市場也就是附近所覆蓋的那一圈消費(fèi)者，所以說，從這個層面上來看，同在這一個區(qū)域市場的創(chuàng)新型小商家也是非常強(qiáng)勁的競爭對手。所以，元祖股份需要盡快確定自己的產(chǎn)品定位，并在此基礎(chǔ)上以市

10、場為導(dǎo)向，加快進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。五、總結(jié)烘焙行業(yè)不斷發(fā)展，行業(yè)競爭者眾多，競爭十分激烈。在烘焙行業(yè)，有許多知名的烘焙企業(yè)被大家所熟知，各有所長。元祖從2016年上市以來，一直致力于擴(kuò)張自己的市場份額，為了使得企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和企業(yè)內(nèi)部的建設(shè)相匹配，企業(yè)必須著重對內(nèi)部制度進(jìn)行建設(shè)和創(chuàng)新，使得資源得到最好的匹配，資產(chǎn)發(fā)揮最大的效益，也只有這樣，才能使得企業(yè)是健康的發(fā)展壯大，每一步走得都很踏實(shí)。隨著時代的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，無論是面對競爭對手的模仿還是進(jìn)攻，都能夠隨時調(diào)整自己的策略加以應(yīng)對?？偟膩碚f，元股股份上市才三年發(fā)展勢頭非常迅猛，屬于高定價策略，無論是其味道還是其產(chǎn)品文化，其產(chǎn)品是受顧客所認(rèn)可的，所以，只要企業(yè)能夠不斷關(guān)注內(nèi)外資源的匹配，相信元祖股份一定會在市場中脫穎而出。參考文獻(xiàn)：1葛家澍，占美松.企業(yè)財務(wù)報告分析