云南白藥股票分析解析

1、投資分析報舌云南白藥個股投資分析報告1 背景云南白藥集團股份有限公司（以下簡稱云南白藥）。它前身為成立于1971 年6月的云南白藥廠。1993年5月3日經(jīng)云南省經(jīng)濟體制改革委員會云（1993）48 號文批準，云南口藥廠進行現(xiàn)代企業(yè)制度改革,成立云南白藥實業(yè)股份有限公司， 在云南省工商行政管理局注冊登記。經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)審字（1993）55號文批 準,公司于1993年11月首次向社會公眾發(fā)行股票2, 000萬股（含20萬內(nèi)部職 工股），定向發(fā)行400萬股，發(fā)行價格3. 38元/股，發(fā)行后總股本& 000萬股。經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準，1993年12月15日公司社會公眾股（A股）在深

2、圳 證券交易所上市交易，內(nèi)部職工股于1994年7月11日上市交易。1996年10月 經(jīng)臨時股東大會會議討論,公司更名為云南口藥集團股份有限公司。（股票簡稱“云南白藥”，股票代碼000538,深圳證券交易所）經(jīng)過30多年的發(fā)展，公司已從一個資產(chǎn)不足300萬元的生產(chǎn)企業(yè)成長為一 個總資產(chǎn)22億多，總銷售收入逾32億元，經(jīng)營涉及化學原料藥、化學藥制劑、 中成藥、中藥材、生物制品、保健食品、化妝品及飲料的研制、生產(chǎn)及銷售；糖、 茶，建筑材料，裝飾材料的批發(fā)、零售、代購代銷；科技及經(jīng)濟技術咨詢服務， 醫(yī)療器械（二類、醫(yī)用敷料類、一次性使用醫(yī)療衛(wèi)生用品），日化用品等領域的 云南省實力最強、品牌最優(yōu)的大型醫(yī)

3、藥企業(yè)集團。公司產(chǎn)品以云南口藥系列和田 七系列為主，共十種劑型七十余個產(chǎn)品，主要銷往國內(nèi)、港澳、東南亞等地區(qū)， 并已進入日本、歐美等國家、地區(qū)的市場。"云南白藥”商標于2002年2月被 國家工商行政管理總局商標局評為中國馳名商標。2. 基本面分析2. 1宏觀分析近兒年來，我國通貨膨脹壓力大，2011年上半年CPI-直處于高位，2011 年4月份CPI同比上漲5. 3%, 5月份同比上漲5. 5%,面對居高不下的CPI央行 不斷上調(diào)銀行存款準備金率。而同時我國GDP增速也有所緩慢。央行實施的貨幣 政策，減少貨幣供應量，進入到證券市場的資金就相對減少，價格回落使人們對 購買證券保值的欲望

4、降低，從而導致證券市場價格出現(xiàn)回落趨勢，2010年，在 通貨膨脹壓力上升情況下，先后6次上調(diào)存款準備金率。截止2011年，存款準 備金率已經(jīng)高達3.25%。不斷上調(diào)的利率增加了證券投資的成本，上市公司營運 成本提高，業(yè)績下降，導致了價格下降。我國證券市場經(jīng)歷了股權(quán)分置改革、經(jīng)濟刺激政策等歷史進程后，可以說市 場總體建設出現(xiàn)了好的轉(zhuǎn)機，但隨著市場化深入及利益博弈的加深，可以說現(xiàn)階 段我國證券市場仍存在較多問題，如：信息不對稱、缺少賣空機制、市場中介機 構(gòu)不完善、證券市場制度不健全等等。我國證券市場是一個迅速發(fā)展的、新興的、 不成熟的市場，隨著證券市場國際化進程的推進，我國證券市場將逐步發(fā)展成為

5、規(guī)范化、市場化、國際化較為成熟的證券市場。2. 2行業(yè)分析2. 2. 1醫(yī)藥行業(yè)界定醫(yī)藥行業(yè)是一個多學科先進技術和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國 民健康、社會穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展。自上世紀70年代以來，我國制藥行業(yè)有了長足 發(fā)展，對保障人民群眾用藥發(fā)揮了重要作用。國民經(jīng)濟行業(yè)分類指南對醫(yī)藥 行業(yè)進行了界定，其界定標準主要有：第一，若一個單位從事一種經(jīng)濟活動，即 按照該活動確定單位的行業(yè)；第二，一個單位從事兩種以上的經(jīng)濟活動，則按照 主要活動確定單位的行業(yè)。據(jù)證券之星提供的數(shù)據(jù)，我國醫(yī)藥行業(yè)共有公司114 家。2. 2. 2醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)我國醫(yī)藥行業(yè)分為醫(yī)藥制造和醫(yī)藥流通。我國醫(yī)藥行業(yè)可以分為7個

6、具體的 子行業(yè)，其分類及具體定義如下表。醫(yī)藥行業(yè)2710化學藥品原藥制造2720化學藥品制劑制造2730中藥飲片加工2740中成藥制造2750普通藥品制造2760生物、生化制品的制造2770衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造2. 2. 3醫(yī)藥行業(yè)特征從行業(yè)一般特征來看，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的可行性強，在生命周期上并無嚴格的 成熟期。醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展軌跡側(cè)重表現(xiàn)在因技術和理念創(chuàng)新而帶來的行業(yè)突破， 而非傳統(tǒng)的因資源枯竭或需求萎縮導致的行業(yè)消亡再生，很多行業(yè)的高增長系外 生性的投資拉動導致的，然而醫(yī)藥行業(yè)的高增長基本屬于內(nèi)生性的增長，且保持 既快且穩(wěn)的特征，醫(yī)藥行業(yè)抗周期的特性顯而易見。醫(yī)藥行業(yè)與宏觀經(jīng)濟的相關度較小。

7、它是典型的弱經(jīng)濟周期行業(yè)，在衰退時 期仍能保持較高的增速，可以防御宏觀經(jīng)濟的周期性波動。數(shù)據(jù)顯示：石油加工、 有色金屬、防止等行業(yè)在前一時期的蕭條相比，醫(yī)藥行業(yè)明顯保持了高景氣度。 其市場所受全球金融危機的影響也相對較小，故此，醫(yī)藥行業(yè)被稱為是一個“永 遠的朝陽行業(yè)”。因此，醫(yī)藥板塊的股份一直跑贏大盤。2. 2. 4制藥行業(yè)的生命周期（1）行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有的競爭一一現(xiàn)今制藥行業(yè)競爭激烈，其中哈藥、修正藥業(yè)、 石藥集團、天津醫(yī)藥等占據(jù)優(yōu)勢地位云南白藥等新興制藥發(fā)展迅猛。（2）潛在進入者的威脅一一經(jīng)濟規(guī)模成為發(fā)展的障礙，相比哈藥、修正藥 業(yè)、石藥集團、天津醫(yī)藥等大品牌競爭優(yōu)勢不是很明顯但在一些特殊品種中

8、占據(jù) 有利地位。（3）替代品的威脅一一云南白藥在只跌打腫痛方面具有優(yōu)勢地位，但是還 是有一部分品牌具有競爭能力，例如紅花油、少林跌打腫痛膏等等。（4）生命周期一一制藥行業(yè)的可以說沒有生命周期，因為只要有人生活的 地方就需要，它是一個特殊行業(yè)很難用生命周期來衡量它的價值。其中我國中藥 企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小，如果以西藥制藥廠商的平均規(guī)模來看，即使那些品牌卓著、 發(fā)展良好的國內(nèi)的非上市中藥企業(yè)的規(guī)模也是比較小的。2. 3財務分析3投資分析報舌13-09-3013-06-3013-03-3112-12-3-112-09-30數(shù)振來源定期公告走期公吉走期公告定期公告定期公告財務比至荃本每股收縊2.5300

9、1.35000.54002.28001.6200攤薄每股收話2.53351.34900.54022.27941.6175駕股:爭資產(chǎn)12.2011.0110.6510.129.46每報現(xiàn)金流0.841.11-0.040.840.42每般經(jīng)營性規(guī)金濟0.680.55-0.031.150.65凈資左收結(jié)奉（）20.7712.255.0722.5217.10凈資產(chǎn)收益率（扣除）（）16.4511.914.8922.1816.87凈利閏增丘率（力）56.8130.1130.3230.6930.72主營收入増氏率（J17.5220.35195220.9923.23毛利卒（）30.8330.2028.75

10、30.0230.19單位:億元主營收入112.1273.1133.49136.8795.40主營利潤34.0521.759.4840.3928.35利聞總額20.3410.834.38183013.11:爭利閏17.599.373.7515.&311.23資產(chǎn)負儀表單位:億元資產(chǎn)總計126.31125.17116.62106.64107.90負債合計41.624&7142.6736.3742.23掇東權(quán)益臺許84.6976.4673.9670.2765.67現(xiàn)金流量克單位:億元經(jīng)營性現(xiàn)金涼4.703.79-0.237.9-54.53投資性現(xiàn)金流4.375.86-0.08-0.9

11、70.44融資性現(xiàn)金疣-3.24-1.930.00-1.12-1.18凈現(xiàn)金流5.837.72-0.315.S62.90公司簡介 更新曰期：2013-12-27）財務藪據(jù)排行：毎般收灤潯資吉收獵寵孤全分纟T瀆拷比刪上市時間199312 月 15 曰總股本6. 94億股流通股694億股2. 5300元12.19S 元22. 27%營業(yè)收入112.12 億萱業(yè)妙入憎岳宓17.52%30.83%凈利閏175893.81萬凈利潤增長率56.63%每股未分醸利閏& 80元佛慈制藥（34. 10 3. 96£金城醫(yī)藥.82 3. 66%）中牧骰份（15. 56 3. 53%）蒼爾晅科（3

12、0. 14 3.辰）查蚩明龐6 63 2. 95%）北陸藥業(yè)（S 03 2. 8家）從表中可以看出凈資產(chǎn)收益率22. 27%高于最近一期行業(yè)平均值，說明云南 口藥在該行業(yè)還有較強的盈利能力；凈利潤增長率56. 63%,高于該指標的最近 一期行業(yè)平均值，表明該公司增長力強，發(fā)展前景還不錯；公司凈利潤現(xiàn)金含量 高于最近一期行業(yè)平均值，表明公司收益良好，現(xiàn)金流動性強。一季度利潤增長56. 81%:2013年第三季度季度公司實現(xiàn)主營利潤34. 05億元, 同比增長17. 52%,實現(xiàn)凈利潤17. 59億元，同比增長56. 81%,每股收益2. 53元。 凈資產(chǎn)收益率22. 27%o工業(yè)收入保持快速增長

13、:分業(yè)務看，預計醫(yī)藥工業(yè)收入同比增長超過20% （母 公司收入增長24%）,醫(yī)藥商業(yè)收入同比增長近10%。分事業(yè)部來看，預計藥品收入 同比增長20%左右，健康產(chǎn)品收入同比增長30%o分產(chǎn)品來看，預計中央產(chǎn)品收入 增長10%左右，普藥增長30%左右，透皮產(chǎn)品增長近30%, 口藥牙育增長超過30%, 養(yǎng)元清大幅增長。3. 技術分析技術分析是指以市場行為為研究對象，以判斷市場趨勢并跟隨趨勢的周期性 變化來進行股票及一切金融衍生物交易決策的方法的總和。3.1 K線圖分析K線類是根據(jù)若干天的K線組合情況，推測金融市場中多空雙方力量的對比， 進而判斷證券市場行情的方法。5投資分析報告117.6794.20

14、114.74111.80108.87105.94103.00100.0797. 13BK 線圖-云南白藥(000538)13/10/11-13/12/2610/2411/0611/1912/0212/13605454302151K值在20左右，向上交義D值為短期買進信號。K值在80左右，向下交義 D值為短期賣出信號。K值形成一底比一底高的現(xiàn)象，并且在50以下的低水平, 由下往上連續(xù)兩次交義D值時，股價漲幅會較大。K值形成一頂比一頂?shù)偷默F(xiàn)象, 并且在50以上的高水平，由上往下連續(xù)兩次交義D值時，股價跌幅會較大。3. 2均線圖分析MACD稱為指數(shù)平滑移動平均線，是從雙移動平均線發(fā)展而來的，山快的移

15、 動平均線減去慢的移動平均線，MACD的意義和雙移動平均線基本相同，但閱讀 起來更方便。當MACD從負數(shù)轉(zhuǎn)向正數(shù)，是買的信號。當MACD從正數(shù)轉(zhuǎn)向負數(shù), 是賣的信號。當MACD以大角度變化，表示快的移動平均線和慢的移動平均線的 差距非常迅速的拉開，代表了一個市場大趨勢的轉(zhuǎn)變。7496374803.35-0.44-4.23山上圖可知快慢線現(xiàn)在的走勢是在零軸的上方，山負轉(zhuǎn)正，雖然趨勢也不是 很明顯，但可以預測股價未來是有一定的漲勢。3. 3隨機指標分析KDJ是以最高價、最低價及收盤價為基本數(shù)據(jù)進行計算，得出的K值、D值 和J值分別在指標的坐標上形成的一個點，連接無數(shù)個這樣的點位，就形成一個 完整的

16、、能反映價格波動趨勢的KDJ指標。它利用價格波動的真實波幅來反映價 格走勢的強弱和超買超賣現(xiàn)象，在價格尚未上升或下降之前發(fā)出買賣信號。107496374803. 4相對強弱指標分析RSI是相對強弱指標，其原理是以數(shù)字計算的方法求出買賣雙方的力量對 比。強弱指標理論認為，任何市價的大漲或大跌，均在0-100之間變動，根據(jù)常 態(tài)分配，認為RSI值多在30-70之間變動，通常80其至90時被認為市場已到達 超買狀態(tài)，至此市場價格自然會回落調(diào)整。當價格低跌至30以下即被認為是超 賣，市價將出現(xiàn)反彈回升。MA511632.00!1414.00?.00749637480投資分析報舌從圖可以看出，云南口藥股

17、票價格波動不斷，但RSI值大部分時間尤其是后 期一段時間子啊50%以上，表示在多頭市場，股價呈上升趨勢，可以買入。4. 結(jié)論及心得體會醫(yī)藥行業(yè)交易麴g期亍股票漲跌排行 排名宿稱最新價張跌1云南白藥102.902. 28296.001.943儺魏制藥34.091. 294博秫牛物50.001.235由右診斷57.231.236瑞康匡藥49.061.04134.840. 92S突爾昵科30. 100. S99力牛制藥39.650. S5云南白藥（000338）股價一直是以比較好的勢頭在增長，前景一直比較好。 從近期關注度來看，云南口藥比較熱門。通過分析可以知道，未來醫(yī)藥行業(yè)面臨 巨大的發(fā)展機遇，中

18、國的醫(yī)藥市場還有很大的潛力，云南口藥作為醫(yī)藥行業(yè)的龍 頭企業(yè)，運營狀況良好，現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)秀，將有更多的機會和能力做大做強。因 此，我建議買進云南白藥股票并長期持有，所以我更愿意去選擇它。從本次學習中我體會到以下兒點：學習投資知識要抱著一顆平常心，注意循序漸進，不要期望過高.恨不得立 馬學會所有的證券投資知識和技巧使自己很快成為一名投資的高手，這是不可 能的。所謂一口氣吃不成個大胖子，學習投資就像學游泳一樣，你剛學的時候只 能是學會如何讓自己漂起來，并盡量讓自己少嗆水，而不可能剛一學就馬上成為 游泳冠軍。學習投資，還要注意一個問題，那就是這種學習固然有助于提高你的自信， 但要明白過猶不及的道理。

19、如果你想要攬盡天下所有的投資建議和技巧，再整合 為一，成為你在證券投資市場取勝的獨門法寶，你就會發(fā)現(xiàn)自己被淹沒其中而難 以自拔，就會讓自己感到痛苦不堪。因為證券投資市場的理論、技巧和成功的經(jīng) 驗非常多，而這些東西乂常常是自相矛盾的，你如果想都收人囊中是很困難的， 也是不可能的。正如美國股票投資心理學家德里克尼德曼說的那樣：“想一想 沃倫巴菲特和喬治索羅斯，這兩位20世紀最杰出的投資家，他們倆除了在 股票市場上都獲得了巨大的成功之外，其他毫無相似之處，甚至于他們各自的投 資風格也截然不同:而不管是巴菲特還是索羅斯。他們帶有傳奇色彩的投資經(jīng)歷 聽上去總是那么自然。但要知道，如果讓巴菲特去跟索羅斯競爭，他肯定會失敗; 反之亦然?！边@就是說，每個成功的投資者都是有自己的理論、原則、投資背景 和境遇的，具有鮮明的個性風格，因此，有些東西是學不來的