兩面針公司財(cái)務(wù)分析講課講稿

1、柳州兩面針股份有限公司財(cái)務(wù)分析600249目錄目錄2.第一章 公司簡(jiǎn)介3.1.1公司簡(jiǎn)介3.1.2經(jīng)營(yíng)范圍4.1.3主營(yíng)業(yè)務(wù)4.第二章行業(yè)狀況4.第三章 比率分析 7.3.1企業(yè)償債能力分析7.3.1.1流動(dòng)比率7.3.1.2速動(dòng)比率7.3.1.3資產(chǎn)負(fù)債比率7.3.2企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力分析7.3.2.1存貨周轉(zhuǎn)率7.3.2.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率8.3.2.3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析83.3企業(yè)獲利能力分析8.3.3.1凈資產(chǎn)報(bào)酬率8.3.3.2投資報(bào)酬率8.3.3.3銷售凈利率9.3.4企業(yè)發(fā)展能力分析 9.3.4.1主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率93.4.2經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率 93.4.3總資產(chǎn)增長(zhǎng)率9第四章雷達(dá)圖分

2、析1.04.1.匯總表1.04.2雷達(dá)圖分析104.2.1 結(jié)論1.1第五章杜邦分析1.35.1兩面針股份有限公司杜邦分析 145.1.1權(quán)益資本報(bào)酬率分析 1.45.1.2資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和資產(chǎn)負(fù)債率兩因素分析 145.1.3營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析 145.1.4所有費(fèi)用的變動(dòng)總差異因素進(jìn)行分析 155.2總結(jié)15第一章 公司簡(jiǎn)介1.1公司簡(jiǎn)介公司名稱柳州兩面針股份有限公司英文全稱LIUZHOU LIANGMIANZHEN CO., LTD.證券簡(jiǎn)稱兩面針證券代碼600249證券類型上海證券交易所A股上市日期2004-01-30當(dāng)前行業(yè)日用化學(xué)產(chǎn)品制造業(yè)董事長(zhǎng)（法人代表）馬朝梅注冊(cè)資本（

3、萬(wàn)）450001.2經(jīng)營(yíng)范圍牙膏（國(guó)家有專項(xiàng)規(guī)定除外）、發(fā)用化妝品、香皂、膏霜、香水類、牙刷、旅 游用品、家用衛(wèi)生品、包裝用品、日用化學(xué)品、洗滌用品的生產(chǎn)銷售；紙及紙制品生產(chǎn)（租賃造紙廠資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)）、銷售;紙品加工；牙膏原材料生產(chǎn)、銷售；自營(yíng)和代 理各類商品和技術(shù)的進(jìn)出口 （但國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品和技術(shù)除 外）;日用百貨、五金交電、服裝鞋帽、化工產(chǎn)品及原料（不含易燃易爆危險(xiǎn)品）、紙及紙制品、塑料及其制品、金屬材料的銷售.1.3主營(yíng)業(yè)務(wù)牙膏、日用化妝品、香皂、膏霜、香水類、牙刷、旅游用品、家用衛(wèi)生品、 包裝用品生產(chǎn)、銷售，紙品加工，牙膏原材料生產(chǎn)、銷售；自營(yíng)和代理各類商品 和技術(shù)的進(jìn)

4、出口（國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品和技術(shù)除外）；日用化學(xué)品、日用百貨、五金交電、服裝鞋帽、化工產(chǎn)品及原料（不含易燃易爆危險(xiǎn)品）、 紙及紙制品（不含新聞紙）、塑料及其制品、金屬材料的購(gòu)銷.第二章行業(yè)狀況中國(guó)日化市場(chǎng)自改革開(kāi)放以來(lái)，一直保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)。日化市場(chǎng)的平均增 長(zhǎng)幅度為23.8%,最快的年份甚至達(dá)到42%的增長(zhǎng)速度。2010年中國(guó)日化市場(chǎng)的 銷售額預(yù)計(jì)達(dá)到2068.17億元人民幣，增長(zhǎng)10.9%！雖然自2008年開(kāi)始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在宏觀調(diào)控與國(guó)際金融危機(jī)雙重影響下 出現(xiàn)了小幅下挫，GDP年增長(zhǎng)率有所回落，但綜合世行及亞行和惠普評(píng)級(jí)等機(jī)構(gòu) 預(yù)計(jì)，2010年中國(guó)GDP增長(zhǎng)9.5%10.5%

5、之間，繼2008年的9%, 2009年的8.7% 之后，預(yù)示走出V形低谷。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面依然健康，勢(shì)在必行的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn) 型和刺激內(nèi)需的政策組合也將使中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向更加穩(wěn)健、可持續(xù)的發(fā)展之路。居民人均可支配收入持續(xù)增加的中長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變，居民生活方式進(jìn)一步變化和生活品質(zhì)進(jìn)一步提升的趨勢(shì)不會(huì)改變，中國(guó)中高端消費(fèi)者數(shù)量進(jìn)一步增加的速度 盡管有所放緩但增長(zhǎng)趨勢(shì)不會(huì)改變。城市化進(jìn)程的持續(xù)和新農(nóng)村建設(shè)的推進(jìn)，土 地使用權(quán)流轉(zhuǎn)等改革措施將喚醒中國(guó)廣大農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)。但在金融危機(jī)環(huán)境下， 消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的時(shí)尚性、安全性的要求會(huì)越來(lái)越高，對(duì)產(chǎn)品的性價(jià)比要求 更高，對(duì)品牌知名度和品質(zhì)要求更高。同時(shí)，統(tǒng)籌考慮通

6、脹壓力、經(jīng)濟(jì)刺激政策 的退出以及原油等原材料價(jià)格上漲因素，中國(guó)日化行業(yè)作為生活需要的快速消費(fèi) 品，預(yù)計(jì)未來(lái)1-3年，中國(guó)日化行業(yè)平均復(fù)合增長(zhǎng)率仍將保持在10%左右。金融危機(jī)在金融領(lǐng)域首先爆發(fā)，而后沖擊實(shí)體產(chǎn)業(yè)，危機(jī)對(duì)日化行業(yè)造 成影響有延后性，2008年，中國(guó)日化行業(yè)市場(chǎng)銷售增長(zhǎng)率仍然達(dá)到10.48%，銷售額為1712.02億元，2009年增長(zhǎng)幅度為8.39%,考慮到中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境在 2010 年有所回升但仍未能完全走出低谷，因此，該年增長(zhǎng)幅度預(yù)計(jì)10%-11%之間。表1: 2006年-2010年中國(guó)日化行業(yè)銷售額復(fù)合增長(zhǎng)率表 （單位：億元）年2006 年3007 年2008 年2009 年

7、2010 年*復(fù)合僧氏率13.14%12; 99%10.48%8. 39%10.901371.471549.621712.021864.902068<17注：帶*的為2010年1-11月份數(shù)據(jù)+12月份預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)源：綜合國(guó)際統(tǒng)計(jì)局、中華全國(guó)商業(yè)信息中心、C2CC抽樣統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)20"年中國(guó)廣義日化行業(yè)市場(chǎng)細(xì)分比例圖化妝品洗滌用品口腔清潔衛(wèi)生用品紙類及其他注：本表數(shù)據(jù)為2010年1-11月份數(shù)據(jù)加12月份預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)綜合而成數(shù)據(jù)來(lái)源：綜合國(guó)際統(tǒng)計(jì)局、中華全國(guó)商業(yè)信息中心、C2CC?由樣統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)2006-2010年中國(guó)廠義日化廳業(yè)市場(chǎng)銷售蕉圖（單位三G元）分析整個(gè)日化行業(yè)，與2009年

8、相比，化妝品市場(chǎng)比例上升明顯，洗滌用品、口腔清潔用品以及紙類用品市場(chǎng)比例略有下降?；瘖y品市場(chǎng)的市場(chǎng)份額增 長(zhǎng)速度在近幾年一直高于洗滌品和口腔衛(wèi)生用品的增長(zhǎng)速度， 后者近幾年的發(fā)展 一直比較平穩(wěn)，城市市場(chǎng)容量飽和而鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)培育不能及時(shí)跟進(jìn)， 此消彼長(zhǎng)，導(dǎo) 致化妝品市場(chǎng)份額上升，而其他市場(chǎng)的份額下降。第三章比率分析3.1企業(yè)償債能力分析3.1.1流動(dòng)比率流動(dòng)比率二流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2010 年=830797497.74 - 738335669.20" 1.32009 年=741328120.21 - 538269210.49 1.383.1.2速動(dòng)比率速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)資

9、產(chǎn)2010 年=(830797497.74-212703085.14 十 738335669.20" 0.842009 年=(741328120.21-160181591.54 十 538269210.49 1.083.1.3資產(chǎn)負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額x 100%2010 年=926853962.26 - 3307598156.50 28.02%2009 年=943904354.15 - 4079858271.28" 23.14%3.2企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力分析3.2.1存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/存貨平均余額存貨平均余額=(期初存貨余額+期末存貨余額)/220

10、10 年=1082508841.26 - (160181591.54+212703085.14 2" 5.812009 年=847718310.86 - (160181591.54+151127206.89片 2" 5.45322總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）122010 年=936393649.73 - （3307598156.50+4079858271.28片 20.252009 年=712994548.84 - 4079858271.28+2890870872.11十 2 0.21323流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流

11、動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（期初流動(dòng)資產(chǎn)余額+期末流動(dòng)資產(chǎn)余額）/22010 年=936393649.73 - （830797497.74+741328120.21 2 1.192009 年=712994548.84 - 741328120.21+846985944.28片 20.903.3企業(yè)獲利能力分析331凈資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均總額x 100%凈資產(chǎn)平均總額=（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）/2 x 100%2010 年=6923178.72 （2380744194.21+3135953917.13片 2 x 100%0.25%2009 年

12、=16145425.83- （3135953917.13+2391602953.16片 2x 100%0.58%332投資報(bào)酬率投資收益率=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額x 100%資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2x 100%2010 年=6923178.72 （3307598156.50+4079858271.28片 2 x 100% 0.19%2009年=16145425.83- （4079858271.28+2890870872.11 片 2x 1000.46%333銷售凈利率銷售利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷售收入凈額x 100%2010 年=6923178.72 936393649.73X

13、 100% 0.74%2009 年=16145425.83- 712994548.84X 100% 2.26%3.4企業(yè)發(fā)展能力分析341主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率；=（當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）X 100%上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2010 年=(936393649.73-712994548.84片712994548.84X 100% 31.33%2009 年=(712994548.84-565887412.82片 565887412.82X 100% 25.99%342經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)上期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率=現(xiàn)金凈流量-現(xiàn)金凈流量)x 100%上期經(jīng)營(yíng)活

14、動(dòng)現(xiàn)金凈流量2010 年=-130108600.09- (-115131381.58) -(-115131381.58)X 100%13.01%2009 年=-115131381.58- (-191285027.23) -(-191285027.23)X 100%-39.81%3.4.3總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=（當(dāng)期總資產(chǎn)-上期總資產(chǎn)）X 100%上期總資產(chǎn)2010 年=(4079858271.28-2890870872.11十 2890870872.11X 100% 41.13%2009 年=(3307598156.50-4079858271.28片 4079858271.28X 100%

15、 18.93%第四章雷達(dá)圖分析養(yǎng)動(dòng)比率經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈瀛量増資產(chǎn)負(fù)債比聿主營(yíng)業(yè)務(wù)收入増氏 率存貨周轉(zhuǎn)率厚資產(chǎn)收益翠總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率-*-2009年-0-2010 年4.1.匯總表評(píng)價(jià)指標(biāo)2010 年2009 年對(duì)比值償債 能力流動(dòng)比率1.131.380.82速動(dòng)比率0.841.080.78資產(chǎn)負(fù)債比率28.0223.140.83運(yùn)營(yíng) 能力存貨周轉(zhuǎn)率5.815.451.07總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.250.211.24流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析1.190.901.33獲利 能力銷售凈利率0.742.260.33投資報(bào)酬率0.190.460.4凈資產(chǎn)收益率0.250.580.43發(fā)展 能力主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率31.3

16、325.991.21經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率13.01-39.81-0.33總資產(chǎn)增長(zhǎng)率18.9341.130.464.2雷達(dá)圖分析4.2.1結(jié)論1、從四種指標(biāo)類型來(lái)看，兩面針 2010年?duì)I運(yùn)能力比2009年的營(yíng)運(yùn)能力要 略勝一籌。但是2010年的償債能力、獲利能力、發(fā)展能力都不如 2009年的好。2、從償債能力來(lái)看，流動(dòng)比率：2010年流動(dòng)比率為1.13,說(shuō)明兩面針公司的每1元的流動(dòng)負(fù)債 有1.13元的流動(dòng)資金作保障，流動(dòng)比率較低，缺乏短期償債能力。速動(dòng)比率：2010年的速動(dòng)比率小于1,公司很可能會(huì)面臨很大的償債風(fēng)險(xiǎn)。 2009年則比較合適。資產(chǎn)負(fù)債率：2010年的資產(chǎn)負(fù)債率比2009年多出5%

17、，說(shuō)明公司償債能力 比2009年較好。3、從營(yíng)運(yùn)能力方面方面來(lái)看，存貨周轉(zhuǎn)率：2010年的存活每年可以周轉(zhuǎn)5.8次，周轉(zhuǎn)大概一次需要62 天。相比2009年存貨周轉(zhuǎn)變慢，存貨利用效果沒(méi)有之前的好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2010年的2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都比較低，說(shuō)明企業(yè) 利全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率低，造成資金浪費(fèi)，影響了企業(yè)的贏利能力。但2010 年比09年盈利能力要強(qiáng)一點(diǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2010年相比2009年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快，增強(qiáng)了 企業(yè)贏利能力，說(shuō)明資金利用效果較好；4、從獲利能力方面來(lái)看，銷售凈利率：2010年的銷售凈利率比2009年少了 1.52%,說(shuō)明企業(yè)通過(guò) 擴(kuò)大銷售獲取利潤(rùn)的能力

18、降低了。投資報(bào)酬率：2010年的投資報(bào)酬率只有0.19,比09年少了 0.27%,說(shuō)明 企業(yè)投入的全部資金的獲利能力很差，企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面做的不 好。凈資產(chǎn)收益率：2010年的凈資產(chǎn)收益率為0.25%,比2009年低了 0.33%, 說(shuō)明企業(yè)自有資本的贏利能力較弱。5、從發(fā)展能力方面來(lái)看，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率：2010年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率比去年增長(zhǎng)了 5.34%, 說(shuō)明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)速度比去年快， 說(shuō)明企業(yè)在這段時(shí)間內(nèi)的發(fā)展?jié)摿?較大。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率：2009年企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率為-39.81%,說(shuō)明當(dāng)時(shí)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量不足，企業(yè)的投資和籌資活動(dòng)可能會(huì)受到限制，

19、無(wú)法擴(kuò)大規(guī)模。2010年這種情況有所改善，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率為13.01%,總資產(chǎn)增長(zhǎng)率：2009年的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為 41.13%，而2010年只有 18.93%,說(shuō)明企業(yè)在2010年資產(chǎn)規(guī)模的縮小。6總的來(lái)說(shuō)，柳州兩面針股份有限公司2010年的狀況都不是特別好，除了 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率這兩個(gè)指標(biāo)比較好以外， 其他指標(biāo)都不 太理想。第五章杜邦分析權(quán)益資本報(bào)酬率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.49%0.56%10 250 21資產(chǎn)凈利潤(rùn)率0.180.46資產(chǎn)負(fù)債率28.02 23.14營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率0.742.26稅費(fèi)營(yíng)業(yè)收入936393649.73712994548.841資產(chǎn)總額負(fù)債總額3

20、307598156.54079858217.28926853962.29943904354.1511營(yíng)業(yè)成本官理費(fèi)用銷售費(fèi)用1082508841.26138049846.41137602407.71847718310.86140665674.67117266457.99流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)1應(yīng)收賬款830797497.74697331120.7911380294021681384323.佃102705935.77營(yíng)業(yè)毛利率精品文檔-15.6% -18.9%管理費(fèi)用率 銷售費(fèi)用率1275% 165%12.71% 13.8%-成本費(fèi)用控制水平使用效率 注：表格內(nèi)左（或上面）為10年數(shù)據(jù),流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.190.91.37 1.368.65 6.52資產(chǎn)右邊（或下面）為09年數(shù)據(jù)5.1兩面針股份有限公司杜邦分析5.1.1權(quán)益資本報(bào)酬率分析根據(jù)杜邦分析法我們可以看出，2010年兩面針股份有限公司公司的權(quán)益 資本報(bào)酬率為0.49%,而2009年的權(quán)益資本報(bào)酬率則為 0.56%,結(jié)果表明2010 年較2009年的股東權(quán)益報(bào)酬率降低了 0.07%。這也證明了兩面針股份有限公司在整個(gè) 2010年度的經(jīng)營(yíng)狀況較2009年相比 比較不理想的，所有者投入資