胡媛畢業(yè)論文

1、 摘 要網(wǎng)絡(luò)教育畢業(yè)論文       題 目 論財務風險及其控制                         -以中小企業(yè)為例  專 業(yè) 會計學 學 號 2014031 學 生 姓 名 胡媛 摘 要企業(yè)的財務風險是不可以回避的問題，企業(yè)的發(fā)展必須承擔一定的財務風險。本文介紹了企業(yè)財務風險包括的內(nèi)容: 籌資風險和投資

2、風險、資金回收風險和收益分配風險。財務風險的不確定性、危害性、激勵性等特征。中小企業(yè)是國民經(jīng)濟的主要重要組成部分，本文討論了中小企業(yè)面臨的財務風險，各個環(huán)節(jié)的財務風險對中小企業(yè)的發(fā)展具有的威脅。針對中小企業(yè)財務風險，提出了相關(guān)的策略，另外以山西海威鋼鐵有限公司為例分析了相關(guān)的財務指標?；谙嚓P(guān)資料和研究方法的局限，控制和規(guī)避財務風險的方法還待進一步研究。關(guān)鍵詞: 財務風險 中小企業(yè) 風險控制 財務指標 目 錄目 錄摘 要I1 緒 論11.1 研究背景11.2 研究意義和內(nèi)容11.3 研究方法22 企業(yè)財務風險的概述32.1 企業(yè)財務風險的種類32.1.1 籌資風險32.1.2 投資風險32.1

3、.3 資金回收風險42.1.4 收益分配風險42.2企業(yè)財務風險的特征43 中小企業(yè)的財務風險分析63.1 中小企業(yè)籌資環(huán)節(jié)造成的財務風險63.2 中小企業(yè)投資環(huán)節(jié)造成的財務風險63.3 中小企業(yè)資金回收環(huán)節(jié)造成的財務風險73.4 中小企業(yè)收益分配環(huán)節(jié)造成的財務風險74 控制財務風險的對策84.1 加強企業(yè)經(jīng)營活動中各階段財務風險的控制84.2 完善中小企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)84.3 充分發(fā)揮內(nèi)部審計機構(gòu)和人員的作用94.4 加強資金管理，提高資金的使用效率94.5 政府發(fā)揮政策調(diào)節(jié)作用94.6 建立健全預警的組織機構(gòu)，確立財務分析指標體系94.6.1資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析124.6.2 償債能力分析13

4、4.7樹立風險意識，加強財務風險防范155 結(jié) 語16參考文獻179 緒 論1 緒 論 企業(yè)的財務風險是指在各項財務活動過程中,由于各種難以預料或控制的因素影響,財務狀況具有不確定性,從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。在市場經(jīng)濟條件下,財務風險是客觀存在的,要完全消除風險及其影響是不現(xiàn)實的。但只要了解風險的來源和特征,正確預測、衡量財務風險,進行適當?shù)目刂坪头婪?健全風險管理機制,就可能將損失降至最低程度,為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的不斷完善,中小企業(yè)對我國經(jīng)濟發(fā)展中所起的作用越來越大。但是,在市場經(jīng)濟和全球一體化的過程中,中小企業(yè)普遍存在著規(guī)模較小,資本實力不足,風險意識

5、淡薄,抗風險能力弱的現(xiàn)象,因而加強對企業(yè)財務風險的研究,并把相關(guān)的研究成果用于財務風險的防范,對提高中小企業(yè)抗風險能力,實現(xiàn)中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有重要的意義。1.1 研究背景隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，市場競爭日益加劇，加上中小企業(yè)長期產(chǎn)出規(guī)模小，在市場競爭中的財務風險不斷加大，如何在收益和風險找到最佳結(jié)合點已經(jīng)成為當務之急。財務風險逐漸成為理論界和實踐者關(guān)注的熱點。 馬柯威茨、威廉、米勒先后對財務風險理論進行了深入研究，這三位學者的理論一脈相承，正是他們在財務經(jīng)濟學上做出的貢獻，在1990年，他們共同獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎。進入90年代，西方發(fā)達國家的企業(yè)普遍確立起風險管理的職能，風險管理的

6、應用更加廣泛。其中最具代表性的是“美國學派說”和“英國學派說”。美國學者從狹義的角度，把風險管理的對象局限于純粹風險，重點放在風險處理上。美國著名保險學家特瑞斯普雷切特等四人合著的風險管理與保險一書中將風險定義為“未來結(jié)果的變化性”，這個定義強調(diào)風險具有不確定性的特征。英國學者從對風險管理的定義則側(cè)重于對經(jīng)濟的控制經(jīng)濟的控制和處理程序方面。但是，國外的研究內(nèi)容主要是企業(yè)財務風險發(fā)生后如何應對和如何擺脫財務風險的策略問題，對于財務風險的成因、發(fā)展過程則缺少機理性分析和實證研究。1.2 研究意義和內(nèi)容在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)財務風險是客觀存在的，財務風險的存在，無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。因此

7、，對企業(yè)財務風險的發(fā)生原因、特點及防范進行研究、控制，具有十分重要的意義。本論文結(jié)合目前已有的研究，對企業(yè)存在的財務風險提出了提出可行性方案，在實踐方面具有現(xiàn)實意義。本文研究了什么是財務風險，財務風險的特征，產(chǎn)生財務風險的原因，討論了規(guī)避財務風險的一些理論上的方法，以及結(jié)合了實際案例進行分析，找出了解決風險的幾點方法。1.3 研究方法 本文從財務風險控制的基本理論入手，簡要回顧財務風險管理與防范的相關(guān)理論，通過山西海威鋼鐵有限公司的財務數(shù)據(jù)來分析其隱藏的財務風險，尋找財務風險的形成原因和其具體形式，做出客觀解釋；然后，結(jié)合公司的整體經(jīng)營管理活動,提出優(yōu)化方案,為決策者提出防范方案和建議。本文采

8、用從整體到中小企業(yè)的研究方法，從理論到實際的研究方法對中小企業(yè)面臨的財務風險進行研究，并找出規(guī)避風險的方法。 企業(yè)財務風險的概述2 企業(yè)財務風險的概述 有企業(yè)活動就有企業(yè)財務風險，企業(yè)的風險管理貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的始終，財務樹立風險意識、建立有效的風險防范管理舉措 、加強企業(yè)財務風險控制理是每個企業(yè)必須去面對的。財務風險則是伴隨企業(yè)活動過程的影子，企業(yè)財務風險也是一種信號，通過財務風險的分析能夠全面反映企業(yè)的發(fā)展狀況，因此企業(yè)經(jīng)營者要進行經(jīng)常性地建立財務風險的應對措施，使企業(yè)健康有序發(fā)展。隨著經(jīng)濟全球一體化，我國企業(yè)的競爭環(huán)境更加嚴峻，企業(yè)面臨著更加復雜的財務風險。如何認識與防控財務風險，是每

9、個企業(yè)的必修課。2.1 企業(yè)財務風險的種類 財務風險主要出現(xiàn)在籌資，投資，資金回收，收益分配四個環(huán)節(jié)中。各個環(huán)節(jié)中產(chǎn)生的財務風險都是不容忽視的。2.1.1 籌資風險 籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟效益。如果企業(yè)決策正確、管理有效，就可以實現(xiàn)其經(jīng)營目標。但在市場經(jīng)濟條件下，由于市場行情瞬息萬變，企業(yè)競爭日益激烈，容易導致決策失誤，管理措施失當，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風險。企業(yè)融資渠道可以分為兩大類，一類是所有者投資，另一類是借入資金。對于借入資金，放貸方一般均嚴格規(guī)定了借款人的還款方式、還款期限和

10、還款金額，如果借入資金不能產(chǎn)生效益，企業(yè)不能按期還本付息，就會使企業(yè)付出更多的經(jīng)濟和社會代價。2.1.2 投資風險 投資風險來源于企業(yè)的投資活動，是指投資項目不能達到預期效益，從而影響企業(yè)獲利水平和償債能力的風險。投資風險主要有以下三種：（1）投資項目不能按期投產(chǎn)，不能獲利；或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。（2）投資項目并無虧損，但獲利水平很低，利潤率低于銀行存款利率。（3）投資項目既沒有虧損，利潤率也高銀行存款利潤率，但低于企業(yè)目前資金利潤率水平。如果用投資項目的收益期望值和期望值標準差兩個指標來計算比較投資風險的大小，收益期望值越小，標準差越大，表明某個投資方案的

11、投資報酬率的平均水平越低，不確定性越大，投資風險就越大；反之，投資風險越小。2.1.3 資金回收風險資金是企業(yè)生命的源泉，是企業(yè)經(jīng)營之本，只有充足的資金才能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行。資金回收一般包括兩個過程，一是從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金，一是從結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金。轉(zhuǎn)換過程的時間和金額的不確定性，就是資金回收風險。企業(yè)資金回收風險的存在，與國家宏觀經(jīng)濟政策，尤其是財政金融政策緊密關(guān)聯(lián)。企業(yè)資金回收風險的大小也取決于企業(yè)的經(jīng)營決策和管理水平的高低。企業(yè)要順利完成資金的回收，首先要產(chǎn)品能順利銷售，順利完成資金向貨幣資金轉(zhuǎn)化。為減少企業(yè)資金回收風險，企業(yè)要注意評估對方企業(yè)的財務狀況、資信狀況

12、，以合理利用現(xiàn)金折扣手段，促使客戶及時付款，同時加強對銷售貨款的催收。2.1.4 收益分配風險收益分配是企業(yè)一次財務循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)，它是指企業(yè)實現(xiàn)的財務成果對投資者的分配。收益分配風險是指由于收益分配可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響，這種不利影響有些是顯而易見的，有些是潛在的。這種風險來自于兩個方面：其一，收益確認的風險，這是指由于客觀環(huán)境因素的影響和會計方法的不當，有可能少計成本多計收益，使企業(yè)提前納稅，所確定的可分配利潤也偏高。其二，收益對投資者分配的時間、形式和金額的把握不當所產(chǎn)生的風險。如果企業(yè)正處于資金緊缺時期，以貨幣資金的形式對外分派，且金額過大，就必然會大大減低企業(yè)的

13、償債能力，影響企業(yè)在生產(chǎn)的規(guī)模。2.2 企業(yè)財務風險的特征 企業(yè)財務風險，是指企業(yè)全部資本中由于債務資本比率的變化而帶來的風險。其中，最為嚴重的是由于企業(yè)債務資本比率過高而發(fā)生現(xiàn)金支付危機，不能償還到期債務。一般而言，企業(yè)財務風險具有以下幾個特征： （一）客觀性。即財務風險不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。企業(yè)財務活動存在著兩種可能的結(jié)果，即實現(xiàn)預期目標和無法實現(xiàn)預期目標。這就意味著無法實現(xiàn)預期目標的風險客觀存在。 （二）嚴重性。無論何種風險一旦變?yōu)楝F(xiàn)實的損失, 其后果都是十分嚴重的。財務信息失真不僅會損害企業(yè)形象, 還不利于社會資源的有效配置, 阻礙市場經(jīng)濟的健康發(fā)展, 給國民經(jīng)濟帶來巨大的危害

14、。（三）預防性。財務風險并非不可捉摸, 人們可以根據(jù)財務資料進行分析, 從而對企業(yè)中可能發(fā)生的風險進行預測和評估。（四）全面性。即財務風險存在于企業(yè)財務管理的全過程，并體現(xiàn)在多種財務關(guān)系上。資金籌集、資金運用、資金積累分配等財務活動，均會產(chǎn)生財務風險。（五）危害性。如果企業(yè)不能及時化解財務風險，致使危機爆發(fā)，輕者企業(yè)資信等級下降，部分或全部喪失融資能力，重者則可能導致企業(yè)破產(chǎn)。（六）收益性或損失性。風險與收益是成正比的，即風險越大收益越高，風險越小收益越低。財務風險的存在促使企業(yè)改善管理，提高資金利用效率。因而可以說，收益性與損失性是共存的。在我國企業(yè)里，由于種種因素的作用和條件限制，財務風險

15、也會影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的連續(xù)性、經(jīng)濟效益的穩(wěn)定性和生存的安全性，最終可能會威脅企業(yè)的收益，也可能意味著收益。 （七）激勵性。即財務風險的客觀存在會促使企業(yè)采取措施防范財務風險，加強財務管理，提高經(jīng)濟效益。 另外，財務風險經(jīng)常與債務有關(guān)，財務風險主要是因不能償還到期債務而引發(fā)的，因而總與負債相關(guān)聯(lián)。企業(yè)沒有債務，企業(yè)經(jīng)營的資金全靠出資人投入，則不會出現(xiàn)財務風險。財務風險主要是因不能償還到期債務引發(fā)的，因而總與負債相關(guān)聯(lián)。還與企業(yè)發(fā)展和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)。一般而言，企業(yè)舉債的目的一般是擴大再生產(chǎn)，形成規(guī)模效益，再者就是對外投資，向多元化發(fā)展，這期間會出現(xiàn)各種各樣的問題?？赡軙鹳Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動。企業(yè)資

16、產(chǎn)一般分為流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期投資及其他資產(chǎn)。如果企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)不合理，流動資產(chǎn)比例過低，資產(chǎn)變現(xiàn)的能力就很低，債務到期時不能償付也就不足為奇了。 中小企業(yè)的財務風險分析3 中小企業(yè)的財務風險分析 中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分，提高企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展水平，加速資金周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)安全盈利有著重要意義。落后的財務管理技術(shù)和人才缺失，中小企業(yè)具有靈活的經(jīng)營機制,因而財務管理方法也靈活多樣。但中小企業(yè)很難吸引所需人才,導致財務管理人才缺乏。同時,企業(yè)決策權(quán)力過分集中,程序簡單,無規(guī)律可循,管理行為邊界不清,財務管理者窮于應付日常事務而無充足時間學習和應用先進的財務管理技術(shù)。此外,中小企業(yè)業(yè)主和財

17、務管理人員素質(zhì)不高,財務管理觀念淡薄,相當一批人文化素質(zhì)偏低。由于受到自身文化水平的限制,大部分業(yè)主根本無法掌握現(xiàn)代化的經(jīng)營管理理念和經(jīng)營管理方法。大體上看，中小企業(yè)的財務風險由下面幾方面造成。3.1 中小企業(yè)籌資環(huán)節(jié)造成的財務風險 我國中小企業(yè)財務風險產(chǎn)生的原因之一來自于它的籌資環(huán)節(jié)。中小企業(yè)的外部融資風險大，主要依賴內(nèi)源性融資，因此它的資金來源渠道少，籌資成本相對較高。在直接融資上，盡管中央已經(jīng)出臺了相關(guān)措施來推進中小企業(yè)上市融資，但現(xiàn)行的上市管理機制決定了大部分中小企業(yè)很難爭取到股票上市的機會；在發(fā)行企業(yè)債券上，因其發(fā)行額度小也難以獲得；中小企業(yè)本身資金有限、信譽度低等原因也難以滿足銀行

18、等金融機構(gòu)的貸款條件。中小企業(yè)要獲得外部資金，需要擔保，或者以并不富有的資產(chǎn)進行抵押，使得外部融資風險相當大。企業(yè)難以從銀行等金融機構(gòu)籌借資金，便不得不從民間等渠道借款，這些渠道的資金來源分散，同時利息比銀行同期利率往往要高出很多，這樣便使中小企業(yè)的籌資費用與用資費用大大高于大企業(yè)?；I資費用和用資費用都要消耗企業(yè)的現(xiàn)金，從而直接加大企業(yè)的財務壓力。此外，中小企業(yè)的債務融資表現(xiàn)出規(guī)模小、頻率高和更加依賴流動性強的短期貸款的特征。這些都極大地增加了中小企業(yè)的財務風險。 3.2 中小企業(yè)投資環(huán)節(jié)造成的財務風險 中小企業(yè)投資環(huán)節(jié)存在財務風險的原因有：我國的中小企業(yè)長期投資比率低下。由于中小企業(yè)資金相對

19、緊張，外源融資大部分是短期融資，很少有長期閑置資金投資于其他企業(yè)的股權(quán)和債權(quán)，而經(jīng)濟靈活性的特點也要求其資產(chǎn)具備更強的流動性以應付不測之需，因此與大企業(yè)相比，中小企業(yè)金融負債比率高，自有資金比率低；短期金融負債占總負債和銷售額的比率較高，中小企業(yè)的長期投資比率十分低下。 由于中小企業(yè)往往缺乏科學的投資決策機制，中小企業(yè)在進行投資活動前，對市場的調(diào)查與預測不夠，由于人才所限，也不能進行精細的投資預算。毫無疑問，這些也會加大中小企業(yè)的財務風險。 3.3 中小企業(yè)資金回收環(huán)節(jié)造成的財務風險 我國中小企業(yè)在經(jīng)營環(huán)節(jié)出現(xiàn)財務風險的主要原因有： 中小企業(yè)資金使用缺少計劃，容易陷入財務困境，因此，財務風險容

20、易導致中小企業(yè)產(chǎn)生巨大的損失。同時，中小企業(yè)負債比例較高，財務風險的不確定性大，對未來經(jīng)營與財務的影響大。 中小企業(yè)對日常現(xiàn)金缺乏管理，流失、浪費嚴重，流動資產(chǎn)如存貨、應收賬款等閑置或者周轉(zhuǎn)效率低下，流動負債到期償還危險較大，企業(yè)三角債務復雜。同時，中小企業(yè)在生產(chǎn)過程中生產(chǎn)能力、物料、人力的安排不匹配，資源利用率低下,產(chǎn)品質(zhì)量控制體系不健全，產(chǎn)品質(zhì)量難以提高。生產(chǎn)管理水平低下將增加企業(yè)流動資金的消耗，從而直接降低企業(yè)的短期償債能力。3.4 中小企業(yè)收益分配環(huán)節(jié)造成的財務風險 我國的中小企業(yè)內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責不明、管理混亂等現(xiàn)象，造成資金

21、使用效率低下，資金的安全性、完整性無法得到保障。平均資產(chǎn)負債率很高將導致企業(yè)財務負擔沉重、償付能力不足，必然會加大中小企業(yè)的財務風險。 控制財務風險的對策4 控制財務風險的對策 對于中小企業(yè)的財務風險我們主要在經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中加以控制以及財務指標的分析。另外對于中小企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)部管理人員的管理方法，政府的調(diào)節(jié)方面都有提出具體的辦法。4.1 加強企業(yè)經(jīng)營活動中各階段財務風險的控制 籌資環(huán)節(jié), 企業(yè)籌資主要表現(xiàn)為商業(yè)信用和銀行借款。企業(yè)一方面可以利用商業(yè)信用獲得短期的資金, 但過分拖欠債務, 會導致企業(yè)信譽下降, 直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營; 另一方面是利用企業(yè)的信譽通過銀行借款獲得資金, 但在銀

22、行的使用上,如果不能按期歸還借款, 則會加劇資金使用風險, 加大使用成本。因此企業(yè)在籌資過程中一定要恪守信譽, 加強對資金的管理, 防止發(fā)生資金危機。投資環(huán)節(jié), 由于社會環(huán)境的多變性, 決定企業(yè)的投資取向存在著巨大風險, 尤其是長期投資。企業(yè)投資決策的失誤會導致財務危機的發(fā)生, 在這一環(huán)節(jié)上, 一要特別注意投資的可行性研究; 二要注意投資風險的分散, 不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里; 三要注意考慮投資的變現(xiàn)能力。資金回收環(huán)節(jié)。主要是存貨的周轉(zhuǎn)和應收賬款的收回,企業(yè)如果存貨和應收賬款的數(shù)額較大, 一方面會影響企業(yè)的現(xiàn)流量, 另一方面按現(xiàn)有的企業(yè)會計制度的規(guī)定, 大量的存貨因時間的推移而出現(xiàn)跌價

23、須計提跌價準備, 應收賬款長時間不能收回出現(xiàn)壞賬應計提壞賬準備, 這些將影響企業(yè)的經(jīng)濟效益。為此, 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中一定要注意控制原材料和產(chǎn)品的庫存, 促進產(chǎn)品的銷售; 規(guī)范結(jié)算秩序, 加快貨款回籠, 加快資金周轉(zhuǎn); 加大清欠力度, 減少壞賬損失; 改善資產(chǎn)質(zhì)量, 提高資產(chǎn)營運能力; 建立一套科學使用的資金回籠方案。利潤分配環(huán)節(jié), 企業(yè)稅后利潤的分配去向包括向投資人發(fā)放股利和企業(yè)留存收益兩大部分。這兩部分的比例要處理得當, 一方面股利發(fā)放的多少, 直接影響投資人的投資熱情; 另一方面, 留存收益的多少, 直接影響企業(yè)的再投資規(guī)模和企業(yè)的技更新改造。企業(yè)可以結(jié)合自身狀況, 選擇剩余政策、固定

24、股利政策、正常股利加額外股利政策。這些股利政策會對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響, 也直接影響財務危機的形成。4.2 完善中小企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)健全內(nèi)部控制制度要完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)科學決策和科學管理，把風險預防和控制貫穿于企業(yè)的全部業(yè)務流程，從組織制度上提高中小企業(yè)風險控制能力。要建立健全風險監(jiān)督控制機制，財務機構(gòu)和崗位的配置要做到各司其職，互相監(jiān)督，相互制約在此基礎(chǔ)上進一步完善企業(yè)內(nèi)部財務控制制度。4.3 充分發(fā)揮內(nèi)部審計機構(gòu)和人員的作用搞好內(nèi)部控制的評審和風險報告制度，建立風險分析評估系統(tǒng)，提高對風險敏感性的認識，樹立風險意識，建立財務風險規(guī)避制度制度應當涵蓋財務風險的識別、財務風險的防范和財務

25、風險的控制。財務人員要認真分析財務管理的宏觀環(huán)境變化情況，提高會計信息質(zhì)量，保證會計信息的真實性，為企業(yè)決策服務。使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和理財活動中能保持靈活的適應能力。4.4 加強資金管理，提高資金的使用效率企業(yè)應當通過科學合理地編制現(xiàn)金預算來確定合理的資金需要量。避免資金的閑置與浪費，拓寬融資渠道，改善中小企業(yè)的融資環(huán)境。4.5 政府發(fā)揮政策調(diào)節(jié)作用政府通過政府補貼和稅收優(yōu)惠，建立中小企業(yè)信貸擔保體系等形式，加大對中小企業(yè)的政策扶持力度，政府加大力度，培育中小商業(yè)銀行，完善多層次的銀行服務體系。大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場，完善多層次的資本市場體系，為中小企業(yè)提供多種籌資方式，完善中小企業(yè)信用擔保體系!為

26、中小企業(yè)貸款提供擔保。建立和完善中小企業(yè)投資基金，鼓勵更多的資本進入中小企業(yè)。與中小企業(yè)共擔風險，共享收益。政府主導建立激勵機制引導拓寬產(chǎn)業(yè)投資資金。解決中小企業(yè)資金匱乏問題，加強中小企業(yè)成本事前事中控制。確定恰當?shù)馁Y產(chǎn)債務比率。既要利用財務杠桿的避稅作用。又要確保債務的到期還本付息，對應收款項目應事先建立合理信用政策同時在財務活動過程中要對風險進行跟蹤評估。防止風險的擴大，建立財務預警機制，及時防范和化解財務風險。4.6 建立健全預警的組織機構(gòu)，確立財務分析指標體系建立高效的風險分析機制，預警組織機構(gòu)要相對獨立于企業(yè)組織的整體控制，高效的風險分析機制是控制中小企業(yè)財務風險的關(guān)鍵點。從事該項工

27、作的部門或個人應保持高度的獨立性建立財務風險分析體系。財務風險通常是經(jīng)歷了一個長期積累變化的過程。在此期間，各種危機因素都將直接或間接地通過一些敏感性財務指標的變化體現(xiàn)出來，可以對企業(yè)的財務危機產(chǎn)生預警作用。因而這就需要借助于一定的內(nèi)控制度將指標體系與管理者對風險的判斷結(jié)合起來，形成規(guī)范化和制度化的財務預警機制財務風險預警指標的構(gòu)建要體現(xiàn)指標的信息收集功能。 作為反映財務風險預警系統(tǒng)的指標主要包括: 資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)、流動比率、現(xiàn)金流動負債比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率等等。究竟取那些指標來作為財務風險預警指標體系的內(nèi)容, 要視各企業(yè)的具體情況而定。指標體系

28、建立后, 預警指標值要根據(jù)企業(yè)自身所處行業(yè)特點及企業(yè)歷史財務數(shù)據(jù)來合理設(shè)定。本文認為財務風險預警系統(tǒng)應當由下列指標構(gòu)成:(1)資產(chǎn)負債率: 正常值在 70% 以下, 預警值應控制在 85% 以下;(2)已獲利息倍數(shù): 正常值在 3 以上, 預警值應控制在 2 以上;(3)流動比率: 正常值在 2 以上, 預警值應控制在 1 以上;(4)現(xiàn)金流動負債比率: 正常值在 50%以上, 預警值應控制在 25% 以上;(5)總資產(chǎn)報酬率: 正常值在 15% 以上, 預警值應控制在銀行一年期貸款利率以上;(6)凈資產(chǎn)收益率: 正常值在 30% 以上, 預警值應控制在9%以上。 通過對以上這些指標值的計算、

29、比較和分析, 能夠了解企業(yè)所處的財務風險狀況, 起到預警作用, 使企業(yè)能及時采取應對措施, 調(diào)整財務策略, 加強財務管理。財務風險預警指標體系和指標值需要結(jié)合企業(yè)的實際情況來修正, 一個有效的財務風險預警系統(tǒng)不僅能對潛在的財務風險發(fā)出警告, 還能有利于尋找財務狀況惡化的原因, 并阻止財務狀況進一步惡化, 避免類似財務困境再次發(fā)生, 及時提出改進建議, 有利于從根本上消除隱患。以山西海威鋼鐵有限公司2013年的資產(chǎn)負債表來進行分析。資產(chǎn)負債表資 產(chǎn)行次年初數(shù)期末數(shù)負債及所有者權(quán)益行次年初數(shù)期末數(shù)流動資產(chǎn)：流動負債： 貨幣資金18437短期借款46730交易性金融資產(chǎn)2應付票據(jù)47 應收票據(jù)3應付

30、帳款48 應收股利4預收帳款49應收利息5其他應付款50 應收帳款65424應付工資51 其他應收款7應付福利費52 預付賬款8未交稅金53 存 貨931183未付利潤54一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)10其他未交款55 其他流動資金11預提費用56流動資產(chǎn)合計1244820非流動資產(chǎn)：20269一年內(nèi)到期的長期負債57可供出售金融資產(chǎn)14其他流動負債58持有出售金融資產(chǎn)15 持有至到期投資16投資性房地產(chǎn) 20流動負債合計6511730長期投資：長期負債：12000 長期投資21長期借款66固定資產(chǎn)應付債券67 固定資產(chǎn)原價2429393長期應付款68減：累計折舊2513721其他長期負債69 固定

31、資產(chǎn)凈值2615672 其中：住房周轉(zhuǎn)金70減： 固定資產(chǎn)減值276875 在建工程28待處理固定資產(chǎn)凈損失29長期負債合計7612000遞延稅項：固定資產(chǎn)合計358797遞延稅款貸項77無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)： 無形資產(chǎn)36負債合計8023730 遞延資產(chǎn)37所有者權(quán)益：實收資本81無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)合計40資本公積82其他長期資產(chǎn)：盈余公積83 其他長期資產(chǎn)41其中：公益金84遞延稅項：未分配利潤85 遞延稅款借項42所有者權(quán)益合計88資 產(chǎn) 總 計4565089負債及所有者權(quán)益總計650894.6.1資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析 金額比例流動資產(chǎn)合計44,820.0068.86%非流動資產(chǎn)總計20,2

32、69.0031.14%資產(chǎn)總計65,089.00 100.00% 表4-1 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表根據(jù)表中數(shù)據(jù)，公司流動資產(chǎn)合計占資產(chǎn)總計的比例為68.86%，非流動資產(chǎn)總計占資產(chǎn)總計的比例為31.41%，公司流動資產(chǎn)比重較高，非流動資產(chǎn)比重較低。流動資產(chǎn)比重較高會占用大量資金，降低流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而影響企業(yè)的資金利用效率。非流動資產(chǎn)比例過低會影響企業(yè)的獲利能力，從而影響企業(yè)未來的發(fā)展。金額比例流動負債合計11,730.0018.02%長期負債合計12,000.0018.44%所有者權(quán)益41,359.0063.54%負債與所有者權(quán)益總計65,089.00100.00%表4-2 資本結(jié)構(gòu)表從數(shù)據(jù)可以看出公

33、司流動負債占資本總計的18.02%，長期負債占資本總計的18.44%，所有者權(quán)益占資本總計的63.54%。由此我們得出，公司的債務資本比例為36.46%，權(quán)益資本比例為63.54%，公司負債資本較低，權(quán)益資本較高。低負債資本、高權(quán)益資本可以降低企業(yè)財務風險，減少企業(yè)發(fā)生債務危機的比率，但是會增加企業(yè)資本成本，不能有效發(fā)揮債務資本的財務杠桿效益。金額比例固定資產(chǎn)原值29,393.00100.00%減去：固定資產(chǎn)折舊13,721.0046.68%固定資產(chǎn)凈值15,672.0053.32%減去：固定資產(chǎn)減值6,875.0023.39%固定資產(chǎn)凈額8,797.0029.93%表4-3 固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表在

34、進一步分析固定資產(chǎn)構(gòu)成，可以出以下兩個結(jié)論：第一，公司固定資產(chǎn)折舊程度較高。公司固定資產(chǎn)折舊總計為13721萬元，占固定資產(chǎn)原值的比例為46.68%，折舊金額較大，這說明公司固定資產(chǎn)老化較為嚴重。第二，公司固定資產(chǎn)減值較高。公司固定資產(chǎn)減值金額為15672萬元，占公司固定資產(chǎn)原值的比例為23.39%，占固定資產(chǎn)凈值比例為43.87%，這說明公司現(xiàn)有固定資產(chǎn)的公允價值或現(xiàn)值較低，固定資產(chǎn)已經(jīng)落后，需要更新?lián)Q代。4.6.2 償債能力分析(1)短期償債能力分析A.流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債*100% =44820/11730*100% =382%根據(jù)西方企業(yè)的長期經(jīng)驗，一般認為200%的比率較為適

35、宜，公司流動比率過高。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，但是流動比率過高則表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響企業(yè)的資金利用效率，進而降低企業(yè)的獲利能力。從表1中我們可以看出，公司的流動資產(chǎn)中很大比例的存貨，占到了流動資產(chǎn)的69.57%。除了存在大額訂單的情況下，過多存貨往往是因為產(chǎn)銷不平衡，存貨積壓造成的，這種情況下的存貨變現(xiàn)能力不強，因此雖然公司的流動比率較高，但并不一定就代表較高的償債能力。B.速動比率=（流動資產(chǎn)合計-存貨凈額）/流動負債*100% =（44820-31183）/11730*100% =116% 西方傳統(tǒng)經(jīng)驗認為，速動比率為100%時是安全邊際，公司速動比

36、率較高。速動比例較高說明公司不用動用存貨，僅僅依靠速動資產(chǎn)就能償還債務，償還流動負債的能力較強，但過高的速動比率也會造成資金的閑置，影響企業(yè)的盈利能力。C.現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動負債*100% =8437/11730*100% =72%一般情況下，現(xiàn)金比率達到20%左右，企業(yè)直接償付流動負債的能力就不會有太大問題，因此公司72%的現(xiàn)金比率較高?，F(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)的直接償付能力越強，信用也就越可靠。但是由于現(xiàn)金是企業(yè)收益率最低的資產(chǎn)，現(xiàn)金比率過高將會影響企業(yè)的盈利能力。(2)長期償債能力分析A.資產(chǎn)負債率=負責總額/資產(chǎn)總額*100% =23730/65089*100% =36.46% 一

37、般認為，資產(chǎn)負債率在40%-60%之間較為適宜，公司資產(chǎn)負債率較低，這說明公司的負債比重較低。負債比重較低，一方面說明公司資金中來自債權(quán)人的部分較小，公司還本付息的壓力較小，財務狀況較為穩(wěn)定；另一方面也說明公司對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進行活動的能力較差。B.產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益*100% =23730/41359*100% =57.38%一般認為企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率為100%最為合適，如果認為資產(chǎn)負債率應當在40%-60%之間，則意味著產(chǎn)權(quán)比率應該在0.7-1.5之間，公司的產(chǎn)權(quán)比率較低。較低的產(chǎn)權(quán)比率表明企業(yè)采用了低風險、低報酬的資本結(jié)構(gòu)，債權(quán)人的利益受保護程度較高，企業(yè)財務風險較小

38、。但是過低的產(chǎn)權(quán)比率也意味著企業(yè)不能充分發(fā)揮負債帶來的財務杠桿作用。 基于以上分析，提出以下幾條建議： 其一、降低貨幣資金比例貨幣資金擁有量過多會降低企業(yè)資金利用效率，增加企業(yè)成本。所以公司應當注意根據(jù)自身需求，確定一個最佳貨幣資金持有量，以合理調(diào)度貨幣資金余缺，避免貨幣資金持有量的不適當給企業(yè)造成的不良后果。 其二、加快固定資產(chǎn)更新?lián)Q代固定資產(chǎn)是決定企業(yè)生產(chǎn)能力的主要因素之一，為了滿足市場對企業(yè)產(chǎn)品的要求，提高企業(yè)的市場競爭力，企業(yè)必須不斷更新固定資產(chǎn)，增加必要的固定資產(chǎn)投資，以便用先進的技術(shù)裝備企業(yè)，為提高產(chǎn)品質(zhì)量和勞動生產(chǎn)率創(chuàng)造條件。從上面的分析中可以看到，本公司的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例

39、較低，固定資產(chǎn)折舊嚴重，并且已經(jīng)老化，需要更新?lián)Q代，但是公司對固定資產(chǎn)的更新程度遠遠不足。因此，公司在以后年度應該加快固定資產(chǎn)的構(gòu)建，通過更新?lián)Q代保證企業(yè)未來的生產(chǎn)能力。 其三、提高負債比率，合理運用財務杠桿利益與權(quán)益資本相比，債務資本成本較低，又可以給企業(yè)帶來財務杠桿利益。因此雖然債務資本具有一定風險，但是企業(yè)還是應該適度的擁有債務資本，以降低總的資本成本，獲得財務杠桿利益。因此企業(yè)2014年應該適度增加債務資本，提高負債比率，從而獲得較低的資本成本，充分利用財務杠桿利益。 其四、加大公司的資金運營力度 從數(shù)據(jù)中可以看出，公司中有大量的存貨和貨幣資金閑置，公司可以加大投資力度，擴展新型產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)變公司的銷售渠道，從而充分的利用資金。4.7樹立風