萬科事業(yè)合伙人計劃

1、第一，事業(yè)合伙人計劃，本質(zhì)上是擴大版的股權(quán)激勵計劃。在實操中，萬科設立有限合伙制的盈安合伙為操作平臺，萬科符合條件的各級雇員“自愿”成為盈安合伙的合伙人，將資金委托于盈安合伙打理，并由后者代為購買萬科a股的股票， 從而完成“事業(yè)合伙人計劃”。第二，按照萬科實際操作中的方法，盈安合伙的合伙人一般有三類人，一是集團董事會成員、監(jiān)事以及高管和地方公司高管；二是集團公司總部一定級別以上的雇員；三是地方公司一定級別以上的雇員。第三， 高管購買有下限，雇員購買有上限。事業(yè)合伙人計劃是以萬科a 股股票為客體，以未來股價和購入時股價的差價為收益?；谶@一點，萬科為非公司或地方公司高管的員工參與合伙人計劃設置了

2、上限，即最多只能購買一定金額，以最大限度規(guī)避股價可能出現(xiàn)的波動給非高管雇員帶來的潛在風險。而公司高管則被要求出資額不得低于一定數(shù)額，以確保高管階層和公司發(fā)展利益的綁定。第四，有杠桿。盈安合伙出資購買萬科股權(quán)所需的資金中，一部分為合伙人的自愿出資，另一部分為融資而來，這部分融資是杠桿化的，風險和收益匹配。第五，有時間限制。盡管在5 月 28 日的公告中只是承諾在返還公司的或有義務解除前，以及融資的還本付息完成前不兌付到個人，而沒有公告具體時間。攸克君了解到的信息是，在完成兌付的時限到達之前，合伙人如果從萬科離職，將無法獲得合伙人計劃中的權(quán)益?？催^以上五個要點，諸位對于萬科合伙人的實質(zhì)和操作手段應

3、有足夠的理解和認識。接下來，我們應該來看看，此時此刻的事業(yè)合伙人，王石和郁亮要下的“大棋”究竟是什么。首先， 這是萬科一次“籌劃已久”的行動。在 5 月 28 日的公告中，萬科稱盈安合伙函告了主要購買股權(quán)的資金來源為經(jīng)濟利潤獎金集體獎金賬戶中的全部權(quán)益。實際上，萬科是從去年按照“不同級別、不同比例”的原則，對萬科各級雇員（包括高管層在內(nèi)）的年終獎金進行了扣除留存，這筆錢在將近 6 個月后，被用于盈安合伙對萬科a股股權(quán)的收購。在這里要插一句提醒，事業(yè)合伙人和跟投是兩回事，希望諸位看官不要混淆。其次，從短期看，選擇這一時點由事業(yè)合伙人買入3000 多萬股，怎么看都與b 轉(zhuǎn) h 有關。在這個公告之前

4、，萬科已經(jīng)公告稱將于6 月 4 日停牌，屆時b轉(zhuǎn) h將最后揭曉。按照萬科現(xiàn)有的b 轉(zhuǎn) h 計劃， 如果 a 股股價過低，b 股股東可能選擇現(xiàn)金選擇權(quán)，從而給b 轉(zhuǎn) h帶來麻煩。這顯然是萬科不愿看到的。而a股價格的抬升，則有利于避免這種局面的出現(xiàn)。再次，是更大的一盤棋。在推出事業(yè)合伙人的儀式前后，王石郁亮屢次提及君萬之爭和門口的野蠻人，并且聲稱已有野蠻人在敲門，只是已經(jīng)不姓君。在完成b 轉(zhuǎn) h 之后，在更為市場化的香港資本市場，股權(quán)分散的萬科，將受到更大的“惡意收購改組董事會”威脅。早前在市場中已有傳言，明天系早已有意在二級市場上舉牌收購萬科股權(quán)，后因種種原因未果。王石郁亮更大的棋局顯然是萬科的

5、控制權(quán)。盈安合伙不僅只有1320 個合伙人，如果需要，還會有更多，他們將是萬科控制權(quán)牢牢控制在職業(yè)經(jīng)理人手中的重要砝碼。2014 年 5 月 28 日，萬科周刊發(fā)表166 年后的事業(yè)合伙人宣言以這樣一個吊詭的開頭揭開了公司“ 事業(yè)合伙人制 ” 的面紗： “ 一個幽靈，事業(yè)合伙人的幽靈，在大梅沙游蕩。為了對這個幽靈進行神圣的圍剿，舊房地產(chǎn)圈的一切勢力，野蠻人和黑嘴、帶路黨和五毛、香港的激進派和華爾街的資本家，都聯(lián)合起來了。 ”這一天，萬科公告稱，代表公司1320 名事業(yè)合伙人的深圳盈安財務顧問企業(yè)通過證券公司的集合資產(chǎn)管理計劃，于5 月 28 日通過深圳證券交易所證券交易系統(tǒng)購入公司a 股股份

6、3583.9231萬股，占公司總股本的0.33% 。這意味著，從去年開始“ 只聞樓梯響 ” 的萬科 “ 事業(yè)合伙人制 ” 終于落地。事實上，在今日的中國商界，“ 合伙人制度 ” 并不像 “ 幽靈 ” 一般鮮見。但在中國的房地產(chǎn)界，作為龍頭老大的萬科此舉無疑是“ 第一個吃螃蟹 ” 的嘗鮮之舉。不妨撥開“ 野蠻人 ” 、“ 華爾街資本家 ” 等的鬼影幢幢來探究下這個第一例“ 事業(yè)合伙人制” 。此 “ 合伙人制 ” 非彼 “ 合伙人制 ” ？根據(jù)萬科公告，“ 事業(yè)合伙人 ” 制度包括跟投制度與股票制度。跟投制度即對于今后所有新項目，除舊改及部分特殊項目外，原則上要求項目所在一線公司管理層和該項目管理

7、人員必須跟隨公司一起投資，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員以外的其他員工可自愿參與投資。員工初始跟投份額不超過項目資金峰值的 5% 。此外，在萬科的集團層面，將建立合伙人持股計劃，也就是大約有兩百多人的ep（經(jīng)濟利潤）獎金獲得者將成為萬科集團的合伙人，共同持有萬科的股票，可以共同掌握公司的命運。不同于阿里、小米等公司層面的“ 合伙人 ” 制度，萬科的事業(yè)合伙人制度應該不是公司層面，而是項目層面的，按照當前中國公司法規(guī)定，萬科的股份有限責任公司變更為合伙制企業(yè)存在困難，除非公司退市；在項目層面，萬科正在推行的小股操盤、管理輸出與合伙制可以結(jié)合。所謂的 “ 小股操盤 ” 區(qū)別于過去是“ 大股操盤 ”

8、，是萬科從美國著名房地產(chǎn)開發(fā)商鐵獅門學到的經(jīng)驗。以前萬科與人合作項目，占一半以上股份，所費的資金較多。轉(zhuǎn)型后，萬科只占小股份，通過輸出管理和品牌，這種輕資產(chǎn)模式有利于提升萬科的凈資產(chǎn)收益率，也意味著在同等的資產(chǎn)規(guī)模下可以支持更大的經(jīng)營規(guī)模，獲得更大的市場份額，進而可以擺脫增長對股權(quán)融資的依賴，提高為股東創(chuàng)造回報的能力。乃經(jīng)理人進化必經(jīng)之路？“3萬員工、 77 萬股東、 180 萬業(yè)主。 “ 這家企業(yè)不是家族私產(chǎn)，也不是一座金字塔，它的進一步成長，必然是樂高式、阿米巴式的?！?萬科內(nèi)部人士說。郁亮的解釋與此類似：“ 事業(yè)合伙人有四個特點：我們要掌握自己的命運；我們要形成背靠背的信任；我們要做大我

9、們的事業(yè)；我們來分享我們的成就?！?換言之，不是大換血或發(fā)股票，而是在原有職業(yè)經(jīng)理人基礎上，身份角色的進化?！?我們能不能把現(xiàn)在管理層和股東的打工與老板的關系，轉(zhuǎn)變?yōu)楹匣锶说年P系？雙方能不能更加信任與被信任？ ” 郁亮說。接近萬科的觀察人士稱，萬科可能借鑒阿里的經(jīng)驗，賦予合伙人更多的公司事務決策權(quán)和董事會席位，而非目前單純的股權(quán)激勵。萬科成立了推進事業(yè)合伙人機制的部門，叫“ 試錯工作小組” ，“ 可驗證、可復制的制度創(chuàng)新，肯定源自一線試錯。 ” 萬科內(nèi)部人士說，與行業(yè)對手相比，萬科一線公司有相當高的決策靈活度，并有同行羨慕不已的定價權(quán)，酷似春秋戰(zhàn)國諸侯?！?君萬之爭 ” 陰影：控制權(quán)保衛(wèi)戰(zhàn)？萬

10、科推行事業(yè)合伙人制度，還有另一重擔憂：即害怕公司控制權(quán)的旁落。萬科 2013 年年報顯示，萬科第一大股東為華潤股份有限公司，持股僅14.7% ，而包括王石、郁亮等高管在內(nèi)的管理層持股總數(shù)，也不及萬科最大的個人股東劉元生。華潤入股萬科以來，一直以純財務投資者的身份出現(xiàn)，對萬科內(nèi)部具體業(yè)務從未干涉過。但作為一家股權(quán)高度分散的公司，萬科管理層也需時時面對外部奪權(quán)的威脅：股權(quán)的高度分散導致公司極易被舉牌或被惡意收購。萬科提出的事業(yè)合伙人制也是出于這種考慮。從創(chuàng)始人王石引入華潤，自己變?yōu)閷I(yè)的職業(yè)經(jīng)理人開始，萬科就是一家沒有實際控制人的公司，管理層對公司運營和決策享有絕對的話語權(quán)。其弱點則是，管理層持股

11、極少，在董事會席位亦不多，與公司并無生死共存亡的關系，無法與“ 野蠻人 ” 拼死到底；一旦公司控制權(quán)旁落，職業(yè)經(jīng)理人和公司前景堪憂。20 年前， “ 君萬之爭 ” 上演，以君安證券為首的幾個股東聯(lián)合“ 逼宮 ” ，企圖奪取公司控制權(quán)，幸虧當時君安陣營有人臨陣倒戈，又出現(xiàn)了老鼠倉，萬科這才挺過這關。據(jù)悉，近期已有資本方想要舉牌萬科。另據(jù)郁亮透露，近期已經(jīng)有若干家機構(gòu)直接和萬科“ 聯(lián)系 ” 。萬科建立事業(yè)合伙人制度或可以避免上述問題。以阿里為例，阿里的合伙人并不享有公司大部分股權(quán)，但可提名阿里大多數(shù)的董事，是否通過委任，則由股東會投票表決。若股東否決合伙人提名董事人選，合伙人可再另行提名人選。穩(wěn)定

12、團隊是主要目的？合伙人制多出現(xiàn)在會計事務所、律師事務所、咨詢公司等獨立性較強的非上市公司。近年來，在互聯(lián)網(wǎng)公司更多地出現(xiàn)了合伙人制度。比如阿里巴巴、小米等。合伙人制度便是萬科高管團隊在走訪多家互聯(lián)公司后取來的“ 經(jīng)” 。毫無疑問，萬科擬通過合伙人制度，來重新界定公司與員工的關系，防止優(yōu)秀人才的過度流失。在 20102012年間，萬科高管大量出走，三年間大約有一半執(zhí)行副總裁以及很多的中層管理人員離開，這也因此引發(fā)了關于萬科“ 中年危機 ” 的大討論。“ 我們需要搭建更大的舞臺，通過事業(yè)合伙人的機制吸引并保有更多優(yōu)秀的人才。萬科現(xiàn)在的架構(gòu)是最適合做平臺式架構(gòu)的公司?！?郁亮說，提供帶有創(chuàng)業(yè)性質(zhì)的跟

13、投制度，或能為管理層帶來更多的益處，為保證其余投資人的利益，建立合伙人制度同時也是強調(diào)風險共擔機制。有機遇也有挑戰(zhàn)是此次萬科推出的跟投制度相互制衡的兩因素，但外界更多是認為，萬科此次變革除意在實現(xiàn)管理層個人利益價值體現(xiàn)的同時，也為進一步建立和完善萬科特色的職業(yè)經(jīng)理人制度。高管擔心承壓過大？“ 如果項目跟投失敗，管理者個人承擔風險的能力有多大？如果每個管理者都承擔跟投所帶來的巨大壓力，會不會影響公司管理的整體水平？會不會對管理團隊的穩(wěn)定形成反向作用？” 萬科一區(qū)域公司總經(jīng)理連珠炮似地提出了一系列擔憂。業(yè)內(nèi)分析師也表示，成功與否，都需看企業(yè)能為跟投人提供多大資金支持及一旦投資失敗后企業(yè)與跟投者的容

14、忍度又是多少。上述萬科某區(qū)域總經(jīng)理表示，在雙重股權(quán)架構(gòu)中，公司創(chuàng)始人或管理層只提供了小部分的資本，卻享有與預期資本不成比例的、大得多的控制權(quán)，而一旦他們做出了錯誤決定，卻又只需承擔很小的責任，“ 合伙人制度 ” 又怎么能避免這一點呢？而萬科另一高管則根據(jù)合伙企業(yè)法相關規(guī)定表示，通過跟投，讓員工成為項目合伙人，那么萬科作為上市公司，顯然在項目中只能作為有限合伙人，必須由某個或某些員工充當普通合伙人、承擔無限連帶責任，整個項目應該是有限合伙企業(yè)?！?假若制度如此設計，員工自然會傾盡全力把項目搞好，因為一旦項目巨虧，由此可能承擔無限連帶責任，最可能吃虧的就是自己，這帶給我們非常大的壓力?！?該高管如

15、是說。10 年造 200 個億萬富翁？“ 希望萬科第四個10 年之后，可以培養(yǎng)出200 個億萬富翁。” 與萬科 “ 事業(yè)合伙人 ” 制度相伴而生的還有一個無比美好的“ 創(chuàng)富神話 ” 。然而，這個神話在不久的將來能成真嗎？2014 年 3 月 10 日公司總裁郁亮從二級市場買入100 萬股萬科股票。根據(jù)剛剛發(fā)布的萬科年報，截至2013 年年末，郁亮在萬科公司的持股總量約為630 萬股，僅次于萬科董事長王石的760 萬股。有券商分析認為，郁亮增持公司股票主要是為了提振投資者對萬科公司的信心。萬科這樣優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)龍頭企業(yè)，在資本市場上卻缺乏良好表現(xiàn)。根據(jù)券商研究，目前a 股房地產(chǎn)板塊的估值水平創(chuàng)下近

16、5 年新低，包括萬科在內(nèi)的多家房企股價逼近凈資產(chǎn)。郁亮甚至在3 月 8 日舉行的年報業(yè)績發(fā)布會上調(diào)侃稱：“ 我每年給我女兒的壓歲錢都折算成萬科的股票。今年我女兒說，爸爸，能不能別再折算換成股票了吧。換成股票不僅今年的壓歲錢蒸發(fā)了，連去年的也賠進去了。 ”業(yè)內(nèi)質(zhì)疑：啥合伙制，就是房子不好賣了？在萬科躊躇滿志要借由“ 事業(yè)合伙人 ” 制度開啟萬科輝煌發(fā)展史上第四個十年時，那些“ 舊房地產(chǎn)勢力 ” 倒未必有絞殺這勢頭的想法，然而質(zhì)疑聲卻從未停歇。有業(yè)內(nèi)人士表示：“ 大多數(shù)老板是不習慣合伙人制度的。合伙人制度很難，相互不信任、互不放權(quán)。合伙人制度愿景很好，真正實施到位很難，無根之水，主控權(quán)不在手上，變

17、數(shù)太多?！倍劣?“ 放權(quán)諸侯 ” 的“ 經(jīng)理人進化論” ，業(yè)內(nèi)認為這一定程度上遏制了盲目拿地的勢頭：“ 從拿地就決定了收益。合伙人制度綁定高管，就是要你全程負責，負責你自己的收益，你能不認真么?尤其是拿地和營銷，萬科這幾年的重頭戲。萬科前幾年還分股票，結(jié)果還是走了，現(xiàn)在等于有權(quán)了，有一定的話語權(quán)了，可以跟公司分利益了，那么拿地就會更謹慎了。”“ 你以為合伙人制度是啥?就是房子不好賣了!現(xiàn)在開始實行合伙人制度，晚了!這是要命的制度，很狼性!當年好賺錢的時候不搞，現(xiàn)在房子賣不動了，合伙人制度就是要大家一起死! ”某房地產(chǎn)商 “ 一語道破天機 。更多房企老板擔憂的是，即便萬科的“ 事業(yè)合伙人” 制

18、度能夠成功，也不代表這種模式可以在業(yè)界推廣?！?好多老板以為請個萬科總，就能做到萬科的程度，誤區(qū)。大多數(shù)職業(yè)經(jīng)理人是在管理制度下和團隊下執(zhí)行比較優(yōu)秀。項目成敗都不會因個人因素，都是公司背景體系資源綜合因素，所以模仿都是表象?！薄?萬 科的合伙人制度的方向是對的，在某種程度上解決了職業(yè)經(jīng)理人的激勵問題，但可能還沒有很好地解決高級職業(yè)經(jīng)理人的成長空間問題” ，北大光華 微博 管理學 院工商管理博士后穆勝對本報記者表示，揭秘萬科合伙人盈安細節(jié) 2014年 06月 08日 01:35字體： 大中小 |共 0 人參與討論 |用手機討論由萬科員工組成的盈安合伙便迅猛出手，多次從二級市場買入公司股票。令市場

19、好奇的是，如要達到 10%甚至更多的股權(quán)，盈安合伙的資金從哪里來？宣布成立事業(yè)合伙人制度不久，由萬科(000002.sz)員工組成的盈安合伙便迅猛出手，多次從二級市場買入公司股票。令市場好奇的是，如要達到10%甚至更多的股權(quán)，盈安合伙的資金從哪里來？萬科有關人士向 21 世紀經(jīng)濟報道記者表示，盈安合伙注冊資金14.1億元，此外，盈安合伙將引入外部杠桿資金進行合作，目前，通過國信證券設立的資產(chǎn)管理計劃進行買入股票的操作，該資管計劃不設期限。據(jù) 21世紀經(jīng)濟報道記者調(diào)查顯示，在這一資管計劃之上，萬科設置了復雜的合伙、信托計劃來實現(xiàn)合伙人對整個股票回購計劃的控制；通過該資管計劃，外部有意向的資金和盈

20、安合伙進行對接，并按照市場資金利率，計算融資成本和收益，其中亦隱含風險。萬科董秘譚華杰稱，萬科事業(yè)合伙人計劃并不存在一個預設的持股目標，未來盈安合伙將繼續(xù)在二級市場增持萬科股票。盈安合伙細節(jié)短短一周內(nèi)，代表萬科事業(yè)合伙人集體的盈安財務顧問企業(yè)(下稱盈安合伙 )連續(xù)四次增持萬科股票，累計投入資金約12.44億元，持股比例已達1.34%，一舉躍升為 萬科 a 第二大股東，僅次于華潤。這是 2000年以來萬科股權(quán)結(jié)構(gòu)的劇烈變化，多年來，華潤作為第一大股東僅作為財務投資者，以董事會主席王石和總裁郁亮為核心的管理層掌握著公司話語權(quán)和管理權(quán)，但卻持有股權(quán)微乎其微。此次代表管理層和員工出手的盈安合伙，究竟扮

21、演著什么角色？根據(jù)萬科提供的信息和21 世紀經(jīng)濟報道記者調(diào)查，深圳盈安財務顧問企業(yè)(有限合伙 )的普通合伙人為深圳市盈安財務顧問有限公司，有限合伙人為上海萬豐資產(chǎn)管理有限公司，其也是萬科工會委員會的全資子公司，以及華能信托有限公司。其中，深圳市盈安財務顧問有限公司是萬科事業(yè)合伙人集體委托管理經(jīng)濟利潤獎金集體賬戶的第三方。工商資料顯示， 5月 12日盈安合伙注資額有所變更，從原來的1000萬變更為 14.1億元，變更后新增合伙人華能(貴誠)信托。對此，前述萬科人士表示，增加的注資額來自萬科事業(yè)合伙人集體委托管理的經(jīng)濟利潤獎金集體獎金賬戶。該項資金為集體財產(chǎn)，通過華能(貴誠)信托的一個信托計劃注入

22、盈安合伙，引入信托計劃的原因是為實現(xiàn)集體財產(chǎn)的統(tǒng)一管理。據(jù)譚華杰介紹，首批1320名事業(yè)合伙人主要來自經(jīng)濟利潤獎金計劃的激勵對象，包括公司高級管理人員，中層管理人員，由總裁提名的業(yè)務骨干和突出貢獻人員。相關人員在自愿原則下可以選擇參與公司的事業(yè)合伙人持股計劃。未來公司會鼓勵更多的員工參與到合伙人持股計劃中?！?盈安合伙的融資杠桿來自有意向的資金合作方，并根據(jù)市場化原則確定融資成本。盈安合伙暫不接受外部資金作為合伙人加入?！?譚華杰表示。這意味著，無論是作為一般合伙人的盈安財務顧問有限公司，還是作為有限合伙人的上海萬豐、華能信托，其資金來源都是萬科員工。北京一位熟悉公司法的法律界人士對21世紀經(jīng)

23、濟報道記者分析，由于有限合伙企業(yè)人數(shù)上限為 50人，萬科 1320名員工通過一個信托計劃巧妙將資金注入盈安合伙，避開了限制，但也存在未來購入的股權(quán)屬于誰、誰說了算的問題。與此同時，不接受外部資金作為合伙人，意味著盈安合伙目前僅能在資管環(huán)節(jié)借入外部資金。多個合作資金方 “ 待命”關于盈安合伙第一次購買萬科股票的資金來源，有消息稱，3億元中 1億來自萬科ep利潤獎金，其他2億是杠桿融資。深圳證券界一位接近萬科的人士稱，目前，盈安合伙外部融資杠桿至少為1:2. 對此，萬科有關人士稱，相關傳言并無根據(jù)。他說，盈安合伙的一般合伙人作為第三方，受萬科事業(yè)合伙人的委托，有權(quán)決定資金的投資管理，包括引入融資杠

24、桿。上述人士表示，外部資金如果想加入，可以作為融資杠桿的提供方和盈安合伙進行洽談；融資杠桿并非固定不變，未來盈安合伙可能根據(jù)市場情況和資金成本進行調(diào)整。該人士并未透露更多關于資金方的信息。僅表示目前盈安合伙通過一個資產(chǎn)管理計劃引入杠桿資金。該資產(chǎn)管理計劃的合作方為國信證券，不設固定期限?！?不設固定期限是很難做到的，說明萬科底氣很足，外部融資根本不愁，” 深圳另一家大型券商人士表示，看好萬科、想要給萬科管理層投錢的資金方很多，對于國信證券來說，很可能就是扮演一個通道，穩(wěn)賺通道費何樂不為。翻看萬科此前多年的融資 “ 履歷” ，可謂彪悍。多家外資 pe、投資公司如美國黑石、新加坡kkr 等均是萬科

25、合作對象；而在國內(nèi)，萬科多年來金融工具運作嫻熟，與多家銀行、基金、信托等關系良好。甚至，不排除引入富有的個人投資者。人脈資源方面，早在2012年，萬科便引入原建行深圳分行副行長、現(xiàn)任萬科副總裁的祝九勝，分管銀行、信托等渠道的融資，如今他全權(quán)負責盈安合伙的外部融資工作。員工持股的風險與收益有熟悉建行和萬科業(yè)務往來的金融界人士向21 世紀經(jīng)濟報道記者透露，祝九勝在建行時曾負責萬科公司債的承銷，建行甚至為萬科提供擔保，使萬科融資成本顯著下降。據(jù)中信建投分析師蘇雪晶測算，盈安合伙當前可動用的集體獎金規(guī)模約在15 億-20 億，不考慮未來每年新增集體獎金以及股價變動的情況下，按不同杠桿層次敏感性測算，對應可增持公司股份最高超過10%，所需資金或在百億以上。然而，畢竟投資萬科項目和投資萬科合伙人購買股票不同，這些外部資金方如何測算投資收益率？接近萬科的人士表示，不設期限的資管計劃，可以通過設置優(yōu)先、劣后級保障投資收益，如果長期看好萬科及其管理層，杠桿資金可以作為優(yōu)先級lp，享受低收益、低風險的資金安全保障，而盈安合伙也可以作為gp 主要為資管計劃兜底，這個雙方都可以去談。譚華杰表示，盈安合伙并不追求某個特定的持股比例。事實上，合伙人持股計劃是一個開放的計劃，也是一個持續(xù)的計劃，未來會有更多的員工在自愿的原則下加入到計劃中；公司事業(yè)合伙人未來獲得的經(jīng)濟利潤獎金集體獎金，也會繼續(xù)投入計劃中。萬科