中國(guó)民生銀行基本分析

1、中國(guó)民生銀行基本分析潘冬志1043230金融二班 公司概況歷史沿革：中國(guó)民生銀行于1996年1月12日在北京正式成立，是中國(guó)首家主要由非公 有制企業(yè)入股的全國(guó)性股份制商業(yè)銀行。2000年12月19日，中國(guó)民生銀行 A股股票（600016）在上海證券交易所掛牌上市。2003年3月18日，中國(guó)民生銀行 40億可轉(zhuǎn)換公司債券在上交所正式掛牌交易。2009年11月26日，中國(guó)民生銀行在香港交易所掛牌上市。主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司及個(gè)人銀行業(yè)務(wù)、 資金業(yè)務(wù)，融資租賃業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及提供其他 相關(guān)金融服務(wù)。經(jīng)營(yíng)特征：做民營(yíng)企業(yè)的銀行、小微企業(yè)的銀行、高端客戶的銀行行業(yè)地位：中國(guó)民生銀行在國(guó)際上也正享受著越來(lái)越高

2、的知名度。在美國(guó)著名財(cái)經(jīng)雜志福布斯評(píng)選的“ 2006中國(guó)頂尖企業(yè)十強(qiáng)榜”上，民生銀行位列第七名。2007年12月，民生銀行榮獲福布斯頒發(fā)的第三屆“亞太地區(qū)最大規(guī)模上市企業(yè)50強(qiáng)”獎(jiǎng)項(xiàng)。在2008中國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)報(bào)告中民生銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力排名第6位，在公司治理和流程銀行兩個(gè)單項(xiàng)評(píng)價(jià)中位列第一。在英國(guó)銀行家2009年7月公布的一級(jí)資本全球銀行1000強(qiáng)排名中，民生銀行全球排名第107位，在亞洲地區(qū)排名第 20位，在內(nèi)地排名第 8位。榮獲由英國(guó)金融日?qǐng)?bào)頒發(fā)的“ 2011年最佳貿(mào)易金融創(chuàng)新銀行獎(jiǎng)”。財(cái)務(wù)分析：指標(biāo)日期2013-03-312012-12-312011-12-312010-12-31凈

3、利潤(rùn)（萬(wàn)元）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）凈資產(chǎn)收益舉（%）資產(chǎn)負(fù)債比率（%）凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量（%）銷售毛利率（%）每股收益（兀）每股收益扣除（元）一每股凈資產(chǎn)（元）歷史分紅情況1分紅年度11分紅方案1每股收益（兀）1J1| 2012-12-31 111是否分配：分配111進(jìn)展說(shuō)明：預(yù)案11110派（含稅）11I預(yù)案公布日:2013-03-29|I股東大會(huì)審議日:2013-06-17|1| 2012-06-30111進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施11110派（含稅）（稅后派）11|預(yù)案公布日:2012-08-24|1股權(quán)登記日:2012-08-31|1除權(quán)除息日：2012-09-03| 派息日：2012-09-06| II

4、 2011-12-311111進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施11I 10派3（含稅）（稅后派）|預(yù)案公布日:2012-03-23|股東大會(huì)審議日:2012-06-15|股權(quán)登記日:2012-06-25|1除權(quán)除息日：2012-06-26| 派息日：2012-06-29| I| 2011-06-301111是否分配：不分配111進(jìn)展說(shuō)明：決案1J J12010-12-311111進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施11110派1（含稅）（稅后派）11|預(yù)案公布日：2011-03-26|股東大會(huì)審議日:2011-05-26|股權(quán)登記日:2011-06-08|1除權(quán)除息日：2011-06-09| 派息日:2011-06-14|1港幣實(shí)際

5、派發(fā)金額按照 2010年年度股東大|1會(huì)召開(kāi)當(dāng)日中國(guó)人民銀行公布的人民幣兌|1換港幣基準(zhǔn)匯率折算。| I2010-06-301111是否分配：不分配111進(jìn)展說(shuō)明：決案|j jII 2009-12-311111進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施111 10送2派（含稅）（稅后派）|預(yù)案公布日:2010-04-20|I股東大會(huì)審議日:2010-06-18|股權(quán)登記日:2010-07-14|1除權(quán)除息日：2010-07-15| 派息日：2010-07-22|送轉(zhuǎn)股上市日:2010-07-16|1 H殳股東以港幣支付。1J J1I 2009-06-301111是否分配：不分配111進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施11 11| 2008-

6、12-311111進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施11110派（含稅）（稅后派）11|預(yù)案公布日:2009-04-23|股東大會(huì)審議日:2009-05-15|股權(quán)登記日:2009-05-25|除權(quán)除息日：2009-05-26| 派息日:2009-06-03| II 2008-06-301111是否分配：不分配111進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施11 11| 2007-12-311111進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施11111111110送2車t1派（含稅）（稅后派）|預(yù)案公布日：2008-03-04|股東大會(huì)審議日:2008-03-24|股權(quán)登記日:2008-04-03|除權(quán)除息日：2008-04-07|派息日：2008-04-11|送轉(zhuǎn)股上

7、市日:2008-04-08|111I 2007-06-30|1I11是否分配：不分配11進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施111I 2006-12-31|11進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施1110 轉(zhuǎn)11預(yù)案公布日：2007-03-19|股東大會(huì)審議日:2007-04-09|股權(quán)登記日:2007-06-08|除權(quán)除息日：2007-06-11|送轉(zhuǎn)股上市日：2007-06-12|對(duì)除泛海實(shí)業(yè)、東方集團(tuán)、中國(guó)船東互保|協(xié)會(huì)、廈門福信集團(tuán)、上海健特及中小企|業(yè)投資以外的全體股東 10轉(zhuǎn)。對(duì)上述 |六家股東實(shí)施定向轉(zhuǎn)增，合計(jì) 33387萬(wàn)股1° J111I 2006-06-30|ii11是否分配：不分配11進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施111

8、| 2005-12-311進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施1110送轉(zhuǎn)派（含稅）（稅后派）11|預(yù)案公布日:2006-02-28|I股東大會(huì)審議日:2006-03-31|股權(quán)登記日:2006-04-14|1除權(quán)除息日：2006-04-17| 派息日:2006-04-21|送轉(zhuǎn)股上市日:2006-04-18| 2005-06-301111是否分配：不分配11進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施12004-12-311111進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施11 10送2派（含稅）（稅后派）|預(yù)案公布日:2005-01-24|股東大會(huì)審議日:2005-03-26|股權(quán)登記日:2005-04-15|1除權(quán)除息日：2005-04-18| 派息日:2005-04

9、-22|送轉(zhuǎn)股上市日:2005-04-19|2004-06-301111是否分配：不分配11進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施12003-12-311111進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施1I 10送2轉(zhuǎn)派（含稅）（稅后派）|預(yù)案公布日：2004-02-27股東大會(huì)審議日:2004-04-29 股權(quán)登記日:2004-04-16除權(quán)除息日：2004-04-19派息日:2004-04-23送轉(zhuǎn)股上市日:2004-04-202003-06-30是否分配：不分配 進(jìn)展說(shuō)明：實(shí)施 中期利潤(rùn)不分配。發(fā)展前景及理由：（一）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和發(fā)展趨勢(shì)2013 年，全球經(jīng)濟(jì)依舊面臨歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)困局、美國(guó)財(cái)政問(wèn)題和主要發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)放緩等不確定因素，

10、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存在諸多制約。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)健貨幣政策和積極財(cái)政政策下， 以穩(wěn)中求進(jìn)為工作總基調(diào)，在“新四化"尤其是城鎮(zhèn)化主導(dǎo)思想下，經(jīng)濟(jì)仍保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。 國(guó)家"十二五”規(guī)劃進(jìn)入實(shí)施階段， 經(jīng)濟(jì)金融改革步伐加快，金融監(jiān)管及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)深化發(fā)展。整體而言，銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展面臨機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。（二）公司發(fā)展戰(zhàn)略2013 年，本公司將以全面落實(shí)第二個(gè)五年發(fā)展綱要為主線，以"特色、效益銀行及三個(gè)定位”為目標(biāo)，堅(jiān)持“六個(gè)提升",把握形勢(shì)，深化改革，全面創(chuàng)新，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)管理 方式；聚焦小微，打通兩翼，實(shí)現(xiàn)協(xié)同突破，三大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)齊上臺(tái)階； 控制成本，提高效益， 嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，確保各項(xiàng)業(yè)務(wù)

11、穩(wěn)健發(fā)展，為實(shí)現(xiàn)"二次騰飛"戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 具體采取以下措施：一是提升公司治理，優(yōu)化治理架構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制。 根據(jù)公司治理的最新進(jìn)展及相關(guān)政策法 規(guī)，在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、結(jié)合我行實(shí)際的基礎(chǔ)上，梳理完善公司章程、議事規(guī)則等與公司治理有關(guān)" 三會(huì)一層" 職能， 編制公司治理標(biāo)準(zhǔn)化手冊(cè)，進(jìn)一步提高公司治理制度化、規(guī)范化水平。二是以落實(shí)第二個(gè)五年發(fā)展綱要為主線，進(jìn)一步統(tǒng)一思想，統(tǒng)領(lǐng)全行各項(xiàng)工作，做好執(zhí)行工作，做到規(guī)劃、分解、監(jiān)督、考核、評(píng)估的閉環(huán)流程，確保戰(zhàn)略落地和順利實(shí)施。三是聚焦小微，打通產(chǎn)業(yè)鏈和傳統(tǒng)零售，打造民生特色金融服務(wù)模式。在小微金融方面，加快分支行轉(zhuǎn)型

12、和信貸工廠建設(shè)，實(shí)施客戶分層管理，持續(xù)完善城市合作社服務(wù)職能，鞏固先發(fā)優(yōu)勢(shì)；深化金融管家服務(wù)模式，強(qiáng)化民企產(chǎn)品服務(wù)；鞏固和提升私人銀行業(yè)務(wù)模式，加大產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新。同時(shí)，著眼三大戰(zhàn)略協(xié)同突破，進(jìn)一步做深做透客戶，提升產(chǎn)品服務(wù)綜合運(yùn)用水平。四是積極落實(shí)監(jiān)管要求，筑牢風(fēng)險(xiǎn)底線。繼續(xù)夯實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)，加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)； 深入研究特色業(yè)務(wù)，創(chuàng)新評(píng)審模式，滿足批量化、特色化業(yè)務(wù)需要；推進(jìn)風(fēng)控前移，強(qiáng)化全流程風(fēng)險(xiǎn)管理；對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)前瞻性研判，加大資產(chǎn)監(jiān)控和清收處置力度，確保資產(chǎn)質(zhì)量。五是穩(wěn)健推進(jìn)改革項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)流程銀行建設(shè)再上臺(tái)階。有效落實(shí)改革各項(xiàng)舉措，推動(dòng)事業(yè)部向 " 準(zhǔn)法

13、人、專業(yè)化、金融資源整合、金融管家團(tuán)隊(duì)" 目標(biāo)轉(zhuǎn)型，總結(jié)完善文化、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及石材等特色事業(yè)部經(jīng)營(yíng)服務(wù)模式；切實(shí)體現(xiàn)" 商行+投行" 特色， 繼續(xù)優(yōu)化投行管理體系；穩(wěn)步推進(jìn)集中運(yùn)營(yíng)改革項(xiàng)目，節(jié)約運(yùn)營(yíng)成本，提升作業(yè)效率。六是強(qiáng)化統(tǒng)籌力度，持續(xù)提高資源配置效率。保持存款規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化；有效盤活存量貸款，實(shí)施內(nèi)部靈活調(diào)劑政策；降低資本消耗，提高資本配置效率和收益；強(qiáng)化投入產(chǎn)出管理，標(biāo)準(zhǔn)化、動(dòng)態(tài)化管理費(fèi)用；統(tǒng)籌資源整合與投入，有序推進(jìn)客戶培育、科技和渠道等公共平臺(tái)建設(shè)。七是提高精細(xì)化管理水平，構(gòu)建高效戰(zhàn)略執(zhí)行體系。依托新核心系統(tǒng)全面上線，加快系統(tǒng)升級(jí)改造，構(gòu)建資

14、源、數(shù)據(jù)一體化共享平臺(tái)；加大制度建設(shè)力度，加強(qiáng)后督評(píng)價(jià)管理，構(gòu)建新時(shí)期制度紅利；完善創(chuàng)新管理，促進(jìn)優(yōu)秀成果向生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化；深入推廣運(yùn)用三大戰(zhàn)略管理工具，強(qiáng)化理念植入及執(zhí)行運(yùn)用。八是加強(qiáng)軟實(shí)力建設(shè)，為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型營(yíng)造有利氛圍。持續(xù)深化" 六個(gè)提升" 核心價(jià)值觀教育，強(qiáng)化基層黨組織建設(shè)、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、企業(yè)文化建設(shè)和品牌建設(shè)，深入推進(jìn)民生家園文化發(fā)展。所以總體長(zhǎng)期前景是樂(lè)觀的。投資建議不良貸款凈生成率下降。1 季度末不良貸款余額109 億， 較年初上升4 億， 不良貸款率%，與年初持平。1 季度的不良貸款凈生成率%，而去年4 個(gè)季度分別是%、 %、 %、 %。由于季報(bào)未披露核銷數(shù)據(jù)，判斷上

15、有些困難，但總體看來(lái)公司的資產(chǎn)質(zhì)量應(yīng)較為平穩(wěn)。1 季度公司的信貸成本%，與去年同期基本持平，撥備覆蓋率325%，較年初提升10 個(gè)百分點(diǎn)，撥貸比%，較年初提升個(gè)百發(fā)點(diǎn)，今年達(dá)到%的監(jiān)管要求應(yīng)沒(méi)有問(wèn)題。資本充足率低于標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股可提升個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)行資本新規(guī)后，公司 1 季度末資本充足率%，較12 年末下降個(gè)百分點(diǎn)，核心一級(jí)資本充足率%，較12 的末下降個(gè)百分點(diǎn)。200億可轉(zhuǎn)債未來(lái)若順利轉(zhuǎn)股，靜態(tài)測(cè)算可提升資本充足率約個(gè)百分點(diǎn)。小微貸款占比穩(wěn)步提高。1 季度末小微貸款余額3543 億， 較年初增長(zhǎng)12%， 占全部貸款的比重由年初的23%進(jìn)一步提升至25%。小微客戶數(shù)116 萬(wàn)，較年初增長(zhǎng)了17%

16、。小微金融保持著良好的發(fā)展勢(shì)頭。私人銀行發(fā)展迅猛。私人銀行是公司在“高端客戶銀行”定位方面的重頭戲。公司 12年正式啟動(dòng)了私人銀行的三年發(fā)展規(guī)劃財(cái)富成長(zhǎng)風(fēng)暴版，執(zhí)行效果良好。 12 年當(dāng)年，私人銀行的管理資產(chǎn)規(guī)模由年初的700 億躍升至1300 億， 增幅達(dá)87%， 客戶數(shù)增長(zhǎng)了1 倍。今年 1 季度私人銀行業(yè)務(wù)再度迅猛增長(zhǎng)，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1834 億，較年初增長(zhǎng)43%，客戶數(shù)萬(wàn)戶，較年初增長(zhǎng)了20%。維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司13年、14年EPS分別為元、元，對(duì)應(yīng)倍、倍。一季度戰(zhàn)略繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，業(yè)務(wù)亮點(diǎn)層出不窮，維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1 、利率市場(chǎng)化加速推進(jìn)；2、經(jīng)濟(jì)

17、復(fù)蘇不利，金融風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)擴(kuò)散。去年以來(lái)，受宏觀經(jīng)濟(jì)回暖步伐緩慢影響，一些行業(yè)龍頭諸如傳統(tǒng)行業(yè)里的中國(guó)遠(yuǎn)洋、中國(guó)鋁業(yè)， 及新興產(chǎn)業(yè)里的無(wú)錫尚德等企業(yè)紛紛爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。而日前長(zhǎng)航鳳凰被數(shù)家銀行追債的消息被曝光，又引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)銀行不良貸款率的擔(dān)憂。分析認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)難企穩(wěn)上行，或?qū)⒓觿「嘈袠I(yè)大小企業(yè)的財(cái)務(wù)困境，繼而全面拉響銀行的不良貸款警報(bào)，長(zhǎng)期來(lái)看，目前尚維持較好態(tài)勢(shì)的銀行板塊業(yè)績(jī)亦將受到拖 累。截至目前，滬深股市逾2000 家上市公司均已發(fā)布2012 年年報(bào) ，其中業(yè)績(jī)同比下滑的公司占比接近一半，較 2011 年占比進(jìn)一步擴(kuò)大。這些公司中，非金融類企業(yè)的負(fù)債總額2012年高達(dá) 14 萬(wàn)億，

18、同比增長(zhǎng)14%，不少上市公司出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率攀高、現(xiàn)金流緊繃的現(xiàn)象。日前， 航運(yùn)業(yè)領(lǐng)頭雁長(zhǎng)航鳳凰公告稱，中國(guó)進(jìn)出口銀行等三家銀行向法院提出訴前財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)，要求凍結(jié)其銀行存款，或查封、扣押其等值財(cái)產(chǎn)，涉及金額億元。正是這一紙公告，被認(rèn)為將成為航運(yùn)業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的引爆點(diǎn)。由于連年虧損，長(zhǎng)航鳳凰資金極度緊張，到去年三季度末，公司已處于資不抵債的地步。去年三季度末長(zhǎng)航鳳凰短期借款及一年內(nèi)到期的近達(dá)30 億元的非流動(dòng)負(fù)債，到今年9 月底將陸續(xù)到期。而公司同期的貨幣資金僅有億元，在極度缺乏融資渠道背景下，才發(fā)生上述被債主上門逼債的鬧劇。航運(yùn)業(yè)的另一龍頭 ST遠(yuǎn)洋自2010年國(guó)內(nèi)外航運(yùn)業(yè)走向低迷開(kāi)始，就陷入連年虧損，直接導(dǎo)致公司負(fù)債率一路攀高，到2012 年，公司就有已到期的150 億元債務(wù)壓身。不僅如此，最近幾年方興未艾的新興行業(yè)也開(kāi)始爆發(fā)龍頭企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。今年以來(lái)，光伏行業(yè)曾經(jīng)的兩大巨頭無(wú)錫尚德和賽維LDK在業(yè)績(jī)連續(xù)數(shù)個(gè)季度告負(fù)之后，資產(chǎn)負(fù)債紛紛突破100%紅線。其中尚德更是由于一筆逾5 億元的短期債務(wù)不能如期償還，被宣判進(jìn)入破產(chǎn)重整程序；賽維 LDK 更是靠頻繁變賣公司資產(chǎn)來(lái)維持最后一絲生命力。兩家巨頭曾經(jīng)也是國(guó)內(nèi)多家銀行的信貸重點(diǎn)保障對(duì)象。信貸扶持對(duì)象財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，已不