公募投研流程

1、投資理念泰達宏利在對國內資本市場深刻理解的基礎之上，著力構建了一套 完整的投資管理體系，在嚴格的風險管理以及積極主動的投資思路 指引下，運用國際化的行業(yè)分析方法，堅持價值與成長相結合的投 資理念、深入分析行業(yè)長期發(fā)展趨勢、注重對上市公司內在品質的 考量。這種全球投資智慧和本土市場管理經(jīng)驗的完美結合，使得泰 達宏利取得了令業(yè)界和投資人矚目的卓越業(yè)績。投資流程的特點整個投資流程著重強調了投資的紀律性保持投資和研究之間透明度組織框架泰達宏利擁有嚴謹?shù)耐顿Y管理流程，以行業(yè)精選基金的投資流程為 例：泰達宏利在對國內資本市場深刻理解的基礎之上，著力構建了一套 完整的投資管理體系，在嚴格的風險管理以及積極主

2、動的投資思路 指引下，運用國際化的行業(yè)分析方法，堅持價值與成長相結合的投 資理念、深入分析行業(yè)長期發(fā)展趨勢、注重對上市公司內在品質的 考量。這種全球投資智慧和本土市場管理經(jīng)驗的完美結合，使得泰 達宏利取得了令業(yè)界和投資人矚目的卓越業(yè)績。資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置需要解決的是在下一階段現(xiàn)金、股票債券等資產(chǎn)的配置比例。我們在MVS莫型的基礎之上，結合中國的實際情況構建了更加符合市場要求的 mvpS1型。1、MVPS1型主要考慮 M（宏觀經(jīng)濟環(huán)境）、V（價值）、P（政策）和S（市場氣 氛）四方面因素，具體因素如下：Policy 國家政 Sentiment 市 Macro宏觀經(jīng)濟 Valuation 價值策場氣

3、氛GDPJ曾幅固定資產(chǎn)投資工業(yè)企業(yè)利潤增長率居民消費價格指數(shù)CPI利率和利率政策M2增長率國際經(jīng)濟環(huán)境財政貨幣政策市場整體的P/B, P/E運行區(qū)間估值的國際比較，包括 P/E、P/B,EV/EBITDA 市值、長期成長性等方面的比較國家宏觀經(jīng)濟政策和監(jiān)管政策對資本市場下一階段的影響；政策的秩序性和貫徹情況QFII申請分析師指數(shù)開放式基金的平均倉位測算基金募集規(guī)模技術分析指標市場流動性市場關注焦點分析2、投資決策委員會每個月依照MVPS勺分析結果來討論決定基金的資產(chǎn)配置。其中，MVPSi型的評分舉例如下：M V的評分標準（分值）1分2分 3分P、S的評分標準（分值）-0.5分 05分行業(yè)研究泰

4、達宏利綜合運用行業(yè)文檔、公司記分卡、DCF模型等多種方法對行業(yè)進行分析。行業(yè)文檔（Industry Document）是對某一行業(yè)主要觀點的總結和研究方法的梳理。我們針對不同的行業(yè)設置研究員，每一個研究員運用行業(yè)文檔對行業(yè)的發(fā)展趨勢作出分析和判斷，行業(yè)文檔可以幫助我們理解各行業(yè)商業(yè)模式的外部環(huán)境、核心公司關鍵的成功要素、各個公司的比較估值等。同時，行業(yè)文檔作為一種 研究規(guī)范，還幫助我們把精力集中在研究驅動各個行業(yè)發(fā)展的關鍵 要素方面。行業(yè)文檔研究的核心目的是要得出評價某個行業(yè)的上市 公司的關鍵因素。泰達宏利的行業(yè)研究員為各個行業(yè)量身打造行業(yè)文檔的要素包括以下幾個部分：分析員對行業(yè)的分析和基本判

5、斷全球行業(yè)大勢和中國行業(yè)趨勢企業(yè)在中國運作特色成功企業(yè)在行業(yè)中的要點（并附行業(yè)價值分析方法）泰達宏利通過行業(yè)研究文檔，可以達到以下幾個目標:得出行業(yè)盈利預測和吸引力，把握行業(yè)發(fā)展趨勢。為整個投資研究團隊提供統(tǒng)一的行業(yè)分析平臺。通過對行業(yè)競爭力及行業(yè)風險的比較，提出完整的行業(yè)配置策略泰達宏利投研團隊通過行業(yè)文檔研究，能夠提升行業(yè)配置能力，為業(yè)績夯實基礎股票選擇股票選擇是決定投資成敗的關鍵，泰達宏利綜合運用資產(chǎn)配置、行 業(yè)文檔的研究結果，結合公司記分卡、DCF模型等公司研究工具。采取“自上而下和自下而上相結合的選股方式選擇股票。自上而下：承繼行業(yè)文檔對行業(yè)的研究結果，公司研究員形成對行 業(yè)前景的基

6、本判斷，以行業(yè)文檔研究所形成的關鍵指標作為考量公 司的選擇標準，結合實際調研形成投資價值分析報告。自下而上： 采用數(shù)量分析方法對P/E,收益增長率等優(yōu)選指標進行篩選形成股 票庫，參照公司記分卡、DCF模型等研究結果，進行實際的股票選 擇。投資組合的構建與執(zhí)行基金經(jīng)理根據(jù)上述成果，最終決定股票的選擇以及資產(chǎn)和行業(yè)的配 置比例，并交由交易部獨立完成。執(zhí)行投資組合時，將采取逐級授權制度。在一定比例范圍內，基金經(jīng)理可以自主決策；超出一定比 例，將報投資總監(jiān)進行決策；高達一定比例，將上報投資決策委員 會進行決策。業(yè)績評估與風險控制風險管理是投資流程的重要組成部分，泰達宏利的風險管理貫穿于 其投資流程的各個環(huán)節(jié)泰達宏利有專門的風險監(jiān)控和業(yè)績分析團隊，建立了針對本基金的風監(jiān)控指標體系,標動性風除變現(xiàn)天數(shù)持股數(shù)量市場風險融18跟蹤誤差投資粗合階格沖擊風除交易龕量市年成交量法律風險法律規(guī)定內部控制W對基金經(jīng)股票集卬風險理構造的投資組合，風險管理部將根據(jù)策略的要求，對基金投資組 合的風險進行日常跟蹤、監(jiān)控、評估和風險構成的度量預測分析?？冃гu估：基金投資業(yè)績評價主要通過比較基金組合與業(yè)績比較基準之間的差別來進行，主要包括對基金長期風險收益特征的分析以 及短期內組合結構的動態(tài)變化。具體包括以下幾個方面:評價期間基金的表現(xiàn)：基金與上證指數(shù)、比較基準漲跌幅等的比 較以及與基金同業(yè)凈值漲跌的比