畢業(yè)論文-淺析企業(yè)籌資方式的選擇

1、If寶雞職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)論文設(shè)計題 目：淺析企業(yè)籌資方式的選擇系 別：專 業(yè)：班 級：學(xué) 號：學(xué)生姓名：指導(dǎo)教師：完成時間：年 月目錄摘要0一、企業(yè)籌資的概述0（-）企業(yè)籌資的動機0I、擴張性籌資動機02、調(diào)整性籌資動機03、混合性籌資動機0（二）企業(yè)籌資分類0（三）企業(yè)籌資的渠道與方式11、企業(yè)籌資的渠道12、企業(yè)籌資的方式1二、企業(yè)籌資方式選擇的原則及考慮的因素4（-）企業(yè)籌資方式選擇的原則41、效益性原則42、合理性原則43、及時性原則4（二）影響企業(yè)選擇籌資方式的因素41、資金成本42、財務(wù)風(fēng)險53、企業(yè)規(guī)模和籌資規(guī)模54、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)5三、企業(yè)選擇籌資方式過程中的問題及原因分析5（

2、-）企業(yè)選擇籌資方式中存在的問題51、企業(yè)對籌資管理的意識不夠強52、企業(yè)的籌集方式不夠多元化53、不能充分把握市場狀況和自身現(xiàn)狀64、企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)不合理6（二）企業(yè)選擇籌資方式中存在的問題的原因分析61、企業(yè)對籌資管理的意識不夠強的原因62、企業(yè)的籌集方式不夠多元化的原因63、不能充分把握市場狀況和自身現(xiàn)狀的原因64企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)不合理的原因7四、規(guī)范企業(yè)籌資方式選擇的建議7（-）強化企業(yè)籌資管理的意識7（二）通過多種渠道進行籌資7（三）考慮資本市場狀況和公司的經(jīng)營狀況7（四）優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)7（五）借鑒發(fā)達國家經(jīng)驗，積極創(chuàng)新8五、結(jié)論8參考文獻W淺析企業(yè)籌資方式的選擇班級： 姓各：施要隨蓍社會主

3、義巾場經(jīng)濟體制改革的不斷深化，我國企業(yè)在促進就業(yè)、稔定社會經(jīng)濟秩序、豐富社會羥濟 構(gòu)成、繁榮社會主義巾場經(jīng)濟等方面發(fā)揮了不可忽視的作用。而企業(yè)持續(xù)經(jīng)營與不斷拓展必須首先以籌資活 勖作為先決條件。企業(yè)的籌資活動是企業(yè)進行財務(wù)活動的第一步，是企業(yè)得以生存的基礎(chǔ)，企業(yè)從生存到發(fā) 展到荻利都離不開籌資活動的支持。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動芮不開資金。本文通過分析企業(yè)籌資的各種方式，討論各種籌資方式的比較以及在選掙籌資方式時的考慮因素為企業(yè) 在籌吏過程中是大限度的降低資本成本慶鍵字籌資堤道；籌資方式；比較；選擇一、企業(yè)籌資的概述（一）企業(yè)籌資的動機企業(yè)籌資，是指企業(yè)做為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本

4、結(jié)構(gòu)等需要， 通過籌資渠道和資金市場，運用籌資方式，經(jīng)濟而有效地獲取資金的活動。它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng) 營活動的前提，又是企業(yè)再生產(chǎn)的保證。企業(yè)籌資的直接目的是滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，最終目的是滿足發(fā)展和盈利的要求。企業(yè) 籌資的具體動機多種多樣，主要有以下三種：1、擴張性籌資動機擴張性籌資動機是指企業(yè)因擴大經(jīng)營規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y而產(chǎn)生的追加籌資的動機。一 般而言，處于成長期或者具有良好發(fā)展前景的企業(yè)會產(chǎn)生這種籌資動機。2、調(diào)整性籌資動機調(diào)整性籌資動機是指企業(yè)為調(diào)整現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè) 各類資金來源的構(gòu)成與教皇比例關(guān)系，即自有資金與借入資金的比例關(guān)系。3、混合性籌資動機在實際操作

5、中，企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模的同時往往伴隨著資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這種同時滿足擴 大經(jīng)營規(guī)模和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機稱之為混合性籌資動機。（二）企業(yè)籌資分類1、按資金使用期限長短分為短期資金和長期資金短期資金是指試用期在一年以內(nèi)的資金，籌集方式包括發(fā)行短期債券、短期銀行借款、 商業(yè)信用等。2、按資金來源渠道分為內(nèi)部籌資和外部籌資內(nèi)部籌資是指企業(yè)內(nèi)部通過計提折舊而形成現(xiàn)金來源和通過留用利潤等僧加資金來源。外部籌資是指向企業(yè)外部籌集形成的資金來源，主要包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借 款、融資租賃、商業(yè)信用等。3、按所籌資金的權(quán)益性質(zhì)不同分為權(quán)益資金和負債資金權(quán)益資金亦稱自有資金，籌集方式包括吸收直接投資、

6、發(fā)行股票、留存收益等，權(quán)益資 金的成本高，風(fēng)險小。負債資金亦稱借入資金，籌集方式包括發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃、商業(yè)信用等， 負債資金的成本低，風(fēng)險高。4、按是否以金融機構(gòu)為媒介，分為直接籌資和間接籌資直接籌資是指企業(yè)不通過銀行等金融機構(gòu)，直接與資金供應(yīng)者協(xié)商借先或者通過發(fā)行股 票、債券等方法籌集資金。間接籌資是指企業(yè)借助銀行等金融機構(gòu)而進行的籌資活動，籌集方式包括銀行借款、非 銀行金融機構(gòu)借款、融資租賃等。（三）企業(yè)籌資的渠道與方式確定籌資渠道和選擇籌資方式是企業(yè)籌資中的兩個重要問題。明確籌資渠道是解決資金 從哪里來的問題；明確籌資方式是解決如何取得資金的問題。籌資渠道與籌資方式既有聯(lián)系,

7、 又有區(qū)別。同一來源渠道的資金往往可以采用不同的籌資方式取得，而同一籌資方式又往往 可以從不同的來源渠道去籌措資金。只有分析研究籌資渠道和籌資方式的特點，才能合理地 確定資金來源的結(jié)構(gòu)。1、企業(yè)籌資的渠道籌資渠道是指企業(yè)籌措資金來源的方向和通道，它體現(xiàn)著企業(yè)可利用資金的源泉和流星。 籌資渠道是企業(yè)籌資的客觀條件，為企業(yè)籌資提供了各種可能性。認識籌資渠道的種類及每 種渠道的特點，有利于企業(yè)充分開拓和正確利用籌資渠道。目前，企業(yè)籌資渠道主要有以下 幾種：國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金、其他法人資金、居民個人資金、 企業(yè)內(nèi)部資金、外商資金2、企業(yè)籌資的方式籌資方式是企業(yè)籌集資本所采取

8、的具體形式和工具，體現(xiàn)了資本的屬性和期限。它與籌 資渠道有聯(lián)系但亦有所不同。一般而言，一定的籌資方式可能適用于某一特定的籌資渠道或 不同的籌資渠道，而同一籌資渠道的資本也可以通過不同的籌資方式獲得。隨著中國市場經(jīng) 濟的不斷發(fā)展和完善、資金市場的日趨活躍、籌資渠道的逐漸增多，企業(yè)可采用的籌資方式 也將會越來越至現(xiàn)出多元化。認識籌資方式的種類和每種籌資方式的特性，有利于企業(yè)選擇 適宜的籌資方式和進行籌資組合。目前企業(yè)可供選擇的籌資方式主要有以下幾種：吸收直接 投資、發(fā)行股票、留存收益、發(fā)行債券、銀行借款、商業(yè)信用、租憑。每一種籌資方式的籌 資主體、籌資渠道、資本屬性與期限、資本成本、籌資風(fēng)險等各有

9、特點（見表1、表2）表1企業(yè)籌資方式比較序號籌資方式籌資主體資本屬性資本期限籌資渠道1吸收直接 投資非股份制企業(yè)自有資本永久性資本政府財政、非銀行金融機構(gòu)、其他 企業(yè)資金、居民個人資金、企業(yè)內(nèi) 部資金、外商資金2發(fā)行股票股份有限公司自有資本永久性資本政府財政、非銀行金融機構(gòu)、其他 企業(yè)資金、居民個人資金、企業(yè)內(nèi) 部資金、外商資金3留存收益各類企業(yè)自有資本永久性資本企業(yè)自留資金4發(fā)行債券股份有限公司 國有獨資公司 國有有限公司借入資本長期或短期資本非銀行金觸機構(gòu)、其他企業(yè)資金、 居民個人資金、外商資金5銀行借款各類企業(yè)借入資本長期或短期資本銀行金融機構(gòu)、非銀行金融機構(gòu)6商業(yè)信用各類企業(yè)借入資本長

10、期或短期資本非果行金融機構(gòu)、其他企業(yè)資金7融資租憑各類企業(yè)借入資本長期或短期資本非銀行金融機構(gòu)、其他企業(yè)資金、 外商資金表2企業(yè)籌資方式特點比較序號籌資方式籌資優(yōu)點籌資跳點籌資風(fēng)險1吸收直接投 資利于增強企業(yè)信譽、降低財務(wù)風(fēng)險、 利于盡快形成生產(chǎn)能力資本成本較高 容易分散控制權(quán)較低2發(fā)行股票籌資風(fēng)險較小、籌資限制較少、利于增強企業(yè)的借債能力、籌資數(shù)量大資本成本較高 容易分散控制權(quán)較低3留存收益增強企業(yè)實力和信譽、不發(fā)生取得成本、 所有者可獲得稅收上的利益資本成本較高、籌資敏甑有 限、資金使用受限較低4發(fā)行債券資本成本較低、不分散股東控制權(quán)、可利用財務(wù)杠桿效應(yīng)、便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)限制條款較多籌資數(shù)

11、顛有限較高5銀行借款籌資速度快、成本低、借款彈性行、不必公開企業(yè)經(jīng)營狀況、有杠桿效應(yīng)財務(wù)風(fēng)險較大、限制條款較 多、籌費數(shù)甑有限較高6商業(yè)信用簡便靈活、資本成本較低期限短、期限較短較高7租賃籌資速度快、限制條件較少、稅收負擔(dān)在、 設(shè)缶淘汰風(fēng)險小、到期還本負擔(dān)將資本成本較高、喪失資產(chǎn)殘 值、強于改良資產(chǎn)較高二、企業(yè)籌資方式選擇的原則及考慮的因素（一）企業(yè)籌資方式選擇的原則1、效益性原則企業(yè)籌資與企業(yè)投資在效益上應(yīng)當(dāng)相互權(quán)衡。投資是決定企業(yè)是否籌資的重要因素。投 資收益與成本相比較，決定著是否追加籌資；而一旦采綱某項投資項目，其投資數(shù)量就決定 了所需籌資教量，因此，企業(yè)在籌資活動方面要認真分析投資機

12、會，講究投資效益，避免不 顧投資效益盲目籌資；另一方面，由于不同籌資方式的資本不同，需要研究各種不同的籌資 組合，以便降低資本成本，經(jīng)濟有效的籌集資本。2、合理性原則籌集資金的目的是為了保證生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金。資金不足，自然會影響生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展, 而資金過剩，則可能導(dǎo)致資金使用效益的降低。所以，企業(yè)在籌集資金之前，就要合理確定 資金的需要呈，在此基礎(chǔ)上擬定籌集資金計劃，“以需定籌”，既滿足需要又不浪費。3、及時性原則企業(yè)籌集資金應(yīng)根據(jù)資金的投放使用時間來合理安排，使籌資和用資在時間上相銜接， 避免超前籌資而造成資金的閑置和浪費、或滯后籌資影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進行。（二）影響企業(yè)選擇籌資方式的因素籌

13、資方式是企業(yè)籌資決策的重要部分，外部的籌資環(huán)境和企業(yè)的籌資能力共同決定了籌資 方式。在籌資活動中須考慮的因素是多種多樣的，但懸基本的因素是成本和風(fēng)險。每種籌資方 式的成本和風(fēng)險都是不同的，還有企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)會直接影響到企業(yè)的綜合資金成本和財務(wù)風(fēng) 險水平。1、資金成本資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機構(gòu)支付的費用,是資金所有權(quán)和使用權(quán)分離 的結(jié)果。資金成本作為一種耗費，聚終要通過收益來補償，體現(xiàn)了一種利益分配關(guān)系。企業(yè)籌集 和使用資金，不論是短期的還是長期的，都存在一定的資金成本。不同的籌資方式資金成本差別 較大，同時不同籌資方式的稅負輕重程度也存在差異，所以資金成本的高低決定著企業(yè)的籌資

14、方 式,它是選擇籌資方式、進行資金結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)。從三個方面看，首先個別資金成本是比較各 種籌資方式的依據(jù)，在其他條件相同時應(yīng)選擇資金成本昊低的籌資方式;其次，加權(quán)平均資金成 本是衡量資金結(jié)構(gòu)合理性的依據(jù)是佳的標(biāo)準(zhǔn)是資金成本是小化;墾后，邊際資金成本是選擇追加籌資方案的依據(jù)。2、財務(wù)風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)由于籌資原因引起的資金來源結(jié)構(gòu)的變化所造成的股東收益的可變性 和償債能力的不確定性。財務(wù)風(fēng)險不是企業(yè)本身固有的，當(dāng)企業(yè)全部資金均為自有資金時，企業(yè) 的財務(wù)風(fēng)險就為零。因此,財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)能夠加以控制的。財務(wù)風(fēng)險是一柄“雙刃劍”，運用 得當(dāng)可以為企業(yè)帶來利益;運用不當(dāng)，則會造成損失。財務(wù)風(fēng)險的大小

15、與各種具體資金來源的比 重密切相關(guān)，調(diào)控財務(wù)風(fēng)險就是要調(diào)節(jié)各種具體資金來源的比重。3、企業(yè)規(guī)模和籌資規(guī)模企業(yè)的規(guī)模大小和籌資規(guī)模大小也是企業(yè)籌資方式選擇的主要判斷因素，也就是說只有 資產(chǎn)規(guī)模和發(fā)行規(guī)模較大的企業(yè)才能產(chǎn)生企業(yè)債券籌資的規(guī)模成本效應(yīng)，從而傾向于通過發(fā) 行企業(yè)債券的籌資方式，而中小企業(yè)因為債券市場高昂的發(fā)行成本而不得不尋求銀行貸款等 成本較小的籌資方式。4、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)多種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系，資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問題, 資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)采用的各種籌資方式籌集資金而形成的，各種籌資方式不同的組合及其類型, 決定著企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其變化。企業(yè)在進行籌集資金時，必

16、須綜合考慮影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的 因素，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)除了受資本成本和財務(wù)風(fēng)險的影響外，還受到企業(yè)的資產(chǎn)的構(gòu)成情況, 企業(yè)的增長速度，企業(yè)獲利能力，企業(yè)借債的儲備能力，企業(yè)管理人員的態(tài)度，貸款人和信 用評級機構(gòu)的態(tài)度及稅收因素。由此企業(yè)要確定星佳資本結(jié)構(gòu)是粽合資本是低，企業(yè)價值晟 大時的資本結(jié)構(gòu)。三、企業(yè)選擇籌資方式過程中的問題及原因分析（一）企業(yè)選擇籌資方式中存在的問題1、企業(yè)對籌資管理的意識不夠強企業(yè)籌資過程是相當(dāng)侵雜的，一些企業(yè)往往對籌資過程管理不夠，一些國內(nèi)企業(yè)資金單 純依賴來自外部的銀行與其他金融機構(gòu)貸款，這其實是一種畸形結(jié)構(gòu)。有資料（大眾網(wǎng)-齊魯 晚報2011年7月4日馬紹棟）表明：我

17、國78%的中小企業(yè)的資金來源主要是銀行各類貸款， 足以說明我國中小企業(yè)對債務(wù)融資的依賴性。企業(yè)的這種畸形單一的籌資結(jié)構(gòu)充分顯示了企 業(yè)對籌資管理的必要性和重要性的忽視。2、企業(yè)的籌集方式不夠多元化許多企業(yè)的籌資方式比較單一，籌資結(jié)構(gòu)也不夠合理。當(dāng)前大部分企業(yè)的籌資渠道主要 有自有資金的籌集和銀行借款來實現(xiàn)，但是這兩種籌資方式在實行中均存在一定的局限性， 比如自有資金數(shù)額的局限性，比如銀行借款限制性條款多，以及數(shù)額的限制。企業(yè)借款與企 業(yè)本身的經(jīng)營狀況、還款能力以及信譽是息息相關(guān)的，一些企業(yè)對于銀行的借款不能及時償 還的話會影響到自己的信譽以及下次借款的順利度。企業(yè)籌資方式單一也常常造成企業(yè)資金

18、 結(jié)構(gòu)的不合理和資金成本居高不下。3、不能充分把握市場狀況和自身現(xiàn)狀企業(yè)不能夠充分分析資本市場狀況和企業(yè)的自身現(xiàn)狀，這也是企業(yè)存在的重要問題之一。 一些企業(yè)單純依靠銀行和其他金融機構(gòu)的貸款，而不是考慮根據(jù)市場狀況和自身狀況。資本 市場由于受到多重短雜因素的影響，往往是不斷變化的，無法為所有企業(yè)提供充足的資金來 源。而企業(yè)往往意識不到這一點。企業(yè)由于自身經(jīng)營狀況，籌資過程中的風(fēng)險問題等原因， 也不可能完全獲得銀行等金融機構(gòu)的貸款。4、企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)不合理雖然資本占資產(chǎn)的總量不可過低，但是一些固定設(shè)備資產(chǎn)所占比例大且設(shè)備閑置，現(xiàn)實 生產(chǎn)能力低的企業(yè)未能充分對這些設(shè)缶資產(chǎn)加以利用，造成設(shè)備閑置、浪費。

19、這就突出了一 個主要的問題：資本配置不合理。（二）企業(yè)選擇籌資方式中存在的問題的原因分析1、企業(yè)對籌資管理的意識不夠強的原因企業(yè)由于自身發(fā)展規(guī)模有限，經(jīng)營方式滯后，人員管理落后等的影響意識不能夠采取正 確有效的措施進行管理。企業(yè)管理人員的籌資管理意識單薄，能力有限等都有可能導(dǎo)致籌資 管理方面不到位。這種情形在小企業(yè)中尤為突出。2、企業(yè)的籌集方式不夠多元化的原因企業(yè)在籌資過程中是往往有風(fēng)險的，這就導(dǎo)致了企業(yè)在選擇適合自己的過程當(dāng)中，往往 會傾向于籌資風(fēng)險較小且效益較高，較為便捷的籌資方式。另一方面，銀行等金融機構(gòu)比較 便捷，因此企業(yè)往往多傾向于選擇這種方式。另外由于我國資本市場發(fā)展不完善, 層次

20、單一, 國家管理嚴(yán)格，無法使得各類型企業(yè)聚能充分利用資本市場的自由便利籌措到所需的資金。 如：股票、債券等多被大企業(yè)、國有企業(yè)所使用，從而使得中小企業(yè)無法使用。3、不能充分把握市場狀況和自身現(xiàn)狀的原因企業(yè)，尤其是中小型企業(yè)，由于受企業(yè)管理者自身的素質(zhì)，市場的不斷變化，企業(yè)本身 的生產(chǎn)能力、生產(chǎn)規(guī)模等復(fù)雜因素的制約，使得企業(yè)不能夠及時充分觸摸到市場的狀況，導(dǎo) 致在籌資過程中，無法得到正確及時的信息，無法選擇正確的籌資方式。4企業(yè)笫資結(jié)構(gòu)不合理的原因企業(yè)由于自身管理，對籌資風(fēng)險未能正確認識等相關(guān)原因。造成企業(yè)不能采取正確的籌 資方式。且資本市場不發(fā)達,企業(yè)直接融資困難。為了維持企業(yè)的正常經(jīng)營，大多

21、數(shù)企業(yè)通過貸 款解決資金供應(yīng)問題。這樣的投資體制既不利于企業(yè)的發(fā)展，也不能有效地保證資產(chǎn)的增值，更 不能充分調(diào)動社會各方投資的積極性，提高企業(yè)直接融資能力。稍縱即逝,企業(yè)要在市場中求生 存、求發(fā)展，融資能力的強弱實為關(guān)鍵所在。四、規(guī)范企業(yè)籌資方式選擇的建議（一）強化企業(yè)籌資管理的意識企業(yè)應(yīng)該正確的對資金成本進行定位并且把企業(yè)的籌資管理看作是企業(yè)財務(wù)管理的重要 部分，盡力做好企業(yè)的籌資管理工作，運用科學(xué)的方法使資金的成本意識和資金的時間價值 融入到籌資工作的各個環(huán)節(jié)。另外企業(yè)中的決策層應(yīng)當(dāng)加強對相關(guān)知識的學(xué)習(xí)與丁解，認識 到企業(yè)籌資對一個企業(yè)發(fā)展的重要性，根據(jù)實際需要對企業(yè)進行改革，以促進企業(yè)的

22、發(fā)展。（二）通過多種渠道進行籌資企業(yè)發(fā)展中單一的籌資方法使企業(yè)在發(fā)展過程中容易出現(xiàn)問題，因此企業(yè)要采用多種籌 資方式減小發(fā)生險的可能性。同時拓寬企業(yè)的籌資方式可以優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，降低企業(yè) 的資金成本。企業(yè)在經(jīng)營過程中，可以結(jié)合自身的發(fā)展需要，適當(dāng)?shù)陌l(fā)行股票債券，進行融 資租賃、商品和勞務(wù)的賒購。（三）考慮資本市場狀況和公司的經(jīng)營狀況一般情況下，資本市場運營市場狀況運營處于盈余的情況下，對于企業(yè)來講是一個非常 有利的籌資環(huán)境。資本市場運營順利和公司運營狀況盈余的情況下，許多人或者單位都愿意 利用這種有利的因素去籌集更多的資金，以擴大本企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，或者會擴充自己的科研 實力，來增加自己的資

23、本投入，從而進一步創(chuàng)造產(chǎn)品或者研發(fā)新型產(chǎn)品。對于資本投入者來 講，也很樂意從中獲取更多的資本。如：在股票交易市場比較樂見的情況下，股票持有者更 樂意購入更多股票。相反，如果在資本市場不景氣或者公司的經(jīng)營狀況不理想的情況下，企 業(yè)是很難取得更多的資金投入。（四）優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)會以不同的形式來影響企業(yè)的籌資方式。對于一些固定設(shè)備資產(chǎn)所占比例大且 其設(shè)備又閑直、現(xiàn)實生產(chǎn)能力又低下的企業(yè)來說，他們可以通過租賃的方式把自己不用的閑 置設(shè)備租賃出去，然后再通過融資租賃的方式租進企業(yè)自身所需要的設(shè)備，再進行生產(chǎn)經(jīng)營。 這樣他們不僅能夠利用起企業(yè)自身閑置的資源，還能夠通過融資租賃的方式來獲取其他企業(yè) 的

24、資金來生產(chǎn)獲利。對于一些資產(chǎn)流動性強的企業(yè)來說，它們的負債率普遍要高于其它企業(yè)。 這些企業(yè)的資金流動性強，周轉(zhuǎn)快，因而其流動性資產(chǎn)就可以用來應(yīng)付隨時到期的債務(wù)，降 低財務(wù)風(fēng)險。所以它們就能夠以較高的債務(wù)比例來生產(chǎn)經(jīng)營，也就是說它們可以更多的利用 流動負債去獲取銀行信貸資金。另外，行業(yè)的不同企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)會有差異。企業(yè)在經(jīng)營時必須考慮企業(yè)所處的行業(yè)， 以便選擇星佳的資本結(jié)構(gòu)來進行籌集資金。一般說來，零售企業(yè)因為需要增加存貨而進行籌 資，存貨的周轉(zhuǎn)期短，變現(xiàn)能力強，所以這類企業(yè)往往發(fā)行大曷的短期債券，其債券總的比 例比較高。而醫(yī)藥行業(yè)的負債卻不多，這是因為它是一個高利潤高風(fēng)險的行業(yè)，過多的財務(wù) 杠桿會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，這顯然是不適當(dāng)?shù)?。高風(fēng)險行業(yè)的企業(yè)負債率一般都不高。高 經(jīng)營風(fēng)險與高財務(wù)風(fēng)險的組合必然加大企業(yè)的總風(fēng)險，而企業(yè)不會盲目追求高收益卻不考慮 風(fēng)險，因此企業(yè)就會適當(dāng)減少負債以降低企業(yè)的總風(fēng)險。（五）借鑒發(fā)達國家經(jīng)驗，積極創(chuàng)新西方發(fā)達國家的金融市場經(jīng)過長期的演進與發(fā)展，已形成了較