投資盡職調(diào)查十大要決資料講解

1、投資盡職調(diào)查十大要決一、看準一個團隊二、發(fā)掘兩個優(yōu)勢三、弄清三個模式四、查看四個指標五、理清五個結(jié)構(gòu)六、考察六個層面七、落實七個關(guān)注八、分析八個數(shù)據(jù)九、走好九個程序十、報告十個內(nèi)容根據(jù)多年積累的投資經(jīng)驗，總結(jié)出一套簡潔而有效的投資要訣，易學易用，簡單有效?！拔覀儗δ繕似髽I(yè)的10 個方面及55 個子項去考察、分析、判斷，最后得出我們的投資意見”。10 個方面，55 個子項，由宏觀到微觀，由大的方面到小的方面，由關(guān)鍵性子項到非關(guān)鍵性子項。前4 個方面共10 個子項特別重要，只有通過了第1 個方面，才能進入下一個方面即第 2 個方面，依次類推。只有看懂、弄清、通過了前四個方面的考察和判斷，才能進入以

2、后六個方面的工作，否則，投資考察工作只能停止或放棄。以下就是要訣。一、看準一個團隊（1 個團隊 ）投資就是投人，投資就是投團隊，尤其要看準投團隊的領(lǐng)頭人。創(chuàng)投方對目標企業(yè)團隊成員的要求是：富有激情、和善誠信、專業(yè)敬業(yè)、善于學習。二、發(fā)掘兩個優(yōu)勢（1 優(yōu)勢行業(yè)+2 優(yōu)勢企業(yè)）在優(yōu)勢行業(yè)中發(fā)掘、尋找優(yōu)勢企業(yè)。優(yōu)勢行業(yè)是指具有廣闊發(fā)展前景、國家政策支持、市場成長空間巨大的行業(yè);優(yōu)勢企業(yè)是在優(yōu)勢行業(yè)中具有核心競爭力，細分行業(yè)排名靠前的優(yōu)秀企業(yè)，其核心業(yè)務或主營業(yè)務要突出，企業(yè)的核心競爭力要突出，要超越其他競爭者。三、弄清三個模式（1 業(yè)務模式+2 盈利模式+3 營銷模式）就是弄清目標企業(yè)是如何掙錢的。

3、業(yè)務模式是企業(yè)提供什么產(chǎn)品或服務，業(yè)務流程如何實現(xiàn)，包括業(yè)務邏輯是否可行，技術(shù)是否可行，是否符合消費者心理和使用習慣等，企業(yè)的人力、資金、 資源是否足以支持。盈利模式是指企業(yè)如何掙錢，通過什么手段或環(huán)節(jié)掙錢。營銷模式是企業(yè)如何推廣自己的產(chǎn)品或服務，銷售渠道、銷售激勵機制如何等。好的業(yè)務模式，必須能夠贏利，好的贏利模式，必須能夠推行。四、查看四個指標（1 營業(yè)收入+2 營業(yè)利潤+3 凈利率 +4 增長率 ）PE 投資的重要目標是目標企業(yè)盡快改制上市，我們因此關(guān)注、查看目標企業(yè)近三年的上述前兩個指標尤為重要。PE 投資非常看重的盈利能力和成長性，我們由此關(guān)注上述的后兩個指標。 凈利率是銷售凈利潤率

4、，表達了一個企業(yè)的盈利能力和抗風險能力，增長率可以迅速降低投資成本，讓投資人獲取更高的投資回報。把握前四個指標，則基本把握了項目的可投資性。五、理清五個結(jié)構(gòu)（1 股權(quán)結(jié)構(gòu)+2 高管結(jié)構(gòu)+3 業(yè)務結(jié)構(gòu)+4 客戶結(jié)構(gòu)+5 供應商結(jié)構(gòu)）理清五個結(jié)構(gòu)也很重要，讓投資人對目標企業(yè)的具體結(jié)構(gòu)很清晰，便于判斷企業(yè)的好壞優(yōu)劣。1 ）股權(quán)結(jié)構(gòu)：主次分明，主次合理;2）高管結(jié)構(gòu)：結(jié)構(gòu)合理，優(yōu)勢互補，團結(jié)協(xié)作;3）業(yè)務結(jié)構(gòu)：主營突出，不但研發(fā)新產(chǎn)品;4）客戶結(jié)構(gòu)：既不太散又不太集中，客戶有實力;5）供應商結(jié)構(gòu)：既不太散又不太集中，質(zhì)量有保證。六、考察六個層面（1 歷史合規(guī)+2 財務規(guī)范+3 依法納稅+4 產(chǎn)權(quán)清晰+

5、5 勞動合規(guī)+6 環(huán)保合規(guī)）考察六個層面是對目標企業(yè)的深度了解，任何一個層面存在關(guān)鍵性問題，可能影響企業(yè)的改制上市。當然，有些企業(yè)存在一些細小暇疵，可以通過規(guī)范手段予以改進。1 ）歷史合規(guī)：目標企業(yè)的歷史沿革合法合規(guī)，在注冊驗資、股權(quán)變更等方面不存在重大歷史瑕疵 ;2）財務規(guī)范：財務制度健全，會計標準合規(guī)，堅持公正審計;3）依法納稅：不存在依法納稅的問題;4）產(chǎn)權(quán)清晰：企業(yè)的產(chǎn)權(quán)清晰到位（含專利、商標、房產(chǎn)等），不存在糾紛5）勞動合規(guī)：嚴格執(zhí)行勞動法規(guī);6）環(huán)保合規(guī)：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營符合環(huán)保要求，不存在搬遷、處罰等隱患。七、落實七個關(guān)注（1 制度匯編+2 例會制度+3 企業(yè)文化+4 戰(zhàn)略規(guī)劃+5

6、人力資源+6 公共關(guān)系+7 激勵機制）七個關(guān)注是對目標企業(yè)細小環(huán)節(jié)的關(guān)注。如果存在其中的問題，可以通過規(guī)范、引導的辦法加以改進。但其現(xiàn)狀是我們判斷目標企業(yè)經(jīng)營管理的重要依據(jù)。1 ） 制度匯編：查看企業(yè)的制度匯編可以迅速認識企業(yè)管理的規(guī)范程度。有的企業(yè)制度不全，更沒有制度匯編;2）例會制度：詢問企業(yè)的例會情況（含總經(jīng)理辦公周例會、董事會例會、股東會例會）能夠了解規(guī)范管理情況，也能了解企業(yè)高管對股東是否尊重;3 企業(yè)文化：通過了解企業(yè)的文化建設能知道企業(yè)是否具有凝聚力和親和力，是否具備長遠發(fā)展的可能;4）戰(zhàn)略規(guī)劃：了解企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃情況，可以知道企業(yè)的發(fā)展有無目標，查看其目標是否符合行業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的

7、實際方向;5）人力資源：了解企業(yè)對員工培訓、激勵計劃、使用辦法，可以了解企業(yè)是否能充分調(diào)動全體員工發(fā)展業(yè)務的積極性和能動性，考察企業(yè)的綜合競爭力;6）公共關(guān)系：了解企業(yè)的公共關(guān)系策略和狀況，可以知道企業(yè)是否具備社會公民意識，是否注重企業(yè)形象和品牌，是否具有社會責任意識;7）激勵機制：一個優(yōu)秀的現(xiàn)代企業(yè)應該有一個激勵員工、提升團隊的機制或計劃，否則，企業(yè)難于持續(xù)做強做大。八、分析八個數(shù)據(jù)（1. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、2.資產(chǎn)負債率、3.流動比率、4.應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（應收賬款周轉(zhuǎn)率）、 5.銷售毛利率、6.凈值報酬率、7.經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流、8.市場占有率）在理清四個指標的基礎上，我們很有必要分析以下八個

8、數(shù)據(jù)，是我們對目標企業(yè)的深度分析、判斷。1 ）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：表示多少資產(chǎn)創(chuàng)造多少銷售收入，表明一個公司是資產(chǎn)（資本）密集型還是輕資產(chǎn)型。該項指標反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強，企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對數(shù)的增加。計算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入評均總資產(chǎn)。2）資產(chǎn)負債率：資產(chǎn)負債率是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度;資產(chǎn)負債率的高低，體現(xiàn)一個企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理。計算公式：資產(chǎn)負債率 二（負債總額 掇產(chǎn)總額）X100

9、%3）流動比率：流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負債的比例，反映企業(yè)的短期償債能力。流動資產(chǎn)是最容易變現(xiàn)的資產(chǎn)，流動資產(chǎn)越多，流動負債越少，則短期償債能力越強。計算公式：流動比率 嘴動資產(chǎn) 騎動負債。4）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（應收賬款周轉(zhuǎn)率）：應收賬款周轉(zhuǎn)率反映應收賬款的周轉(zhuǎn)速度，也就是年度內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時間表示的周轉(zhuǎn)速度是應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均收現(xiàn)期，表示自企業(yè)從取得應收賬款的權(quán)利到收回款項，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。一般來說，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高、平均收帳期越短，說明應收賬款收回快。否則，企業(yè)的營運資金會過多地呆滯在應收賬款上，影響正常的資金周轉(zhuǎn)。計算公式：應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入

10、評均應U賬款；應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360司劃攵賬款周轉(zhuǎn)率。5） 銷售毛利率：銷售毛利率,表示每一元銷售收入扣除銷售產(chǎn)品或商品成本后,有多少錢可以用于各期間費用和形成利潤,是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎,沒有足夠大的毛利率便不能盈利。計算公式：銷售毛利率 =（銷售收入-銷售成本）銷售U入）x 100%6）凈值報酬率：凈值報酬率是凈利潤與平均股東權(quán)益（所有者權(quán)益）的百分比，也叫股東權(quán)益報酬率。該指標反映股東權(quán)益的收益水平。計算公式：凈值報酬率=（凈利潤評均股東權(quán)益）X100%7）經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流：經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流，是企業(yè)在一個會計期間（年度或月份，通常指年度 ）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金

11、流出的差額。這一指標說明經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，企業(yè)籌集資金額根據(jù)實際生產(chǎn)經(jīng)營需要，通過現(xiàn)金流量表，可以確定企業(yè)籌資總額。一般來說，企業(yè)財務狀況越好，現(xiàn)金凈流量越多，所需資金越少，反之，財務狀況越差， 現(xiàn)金凈流量越少，所需資金越多。一個企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為負，說明企業(yè)需籌集更多的資金滿足于生產(chǎn)經(jīng)營所需，否則企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營難以為繼。8）市場占有率，也可稱為“市場份額”是企業(yè)在運作的市場上所占有的百分比，是企業(yè)的產(chǎn)品在市場上所占份額，也就是企業(yè)對市場的控制能力。企業(yè)市場份額的不斷擴大，可以使企業(yè)獲得某種形式的壟斷，這種壟斷既能帶來壟斷利潤又能保持一定的競爭優(yōu)勢。當一個企業(yè)獲得市場25%的占有率時

12、，一般就被認為控制了市場。市場占有率對企業(yè)至關(guān)重要，一方面它是反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績最關(guān)鍵的指標之一，另一方面它是企業(yè)市場地位最直觀的體現(xiàn)。市場占有率是由企業(yè)的產(chǎn)品力、營銷力和形象力共同決定的。九、走好九個程序（1 收集資料+2 高管面談+3 企業(yè)考察+4 競爭調(diào)查+5 供應商走訪+6 客戶走訪 +7 協(xié)會走訪+8 政府走訪+9 券商咨詢）要做好一個投資項目，我們有很多程序要走，而且不同的目標企業(yè)所采取的程序應該有所不同、分別對待，但是以下就個程序是應該堅持履行的。1 ）收集資料：通過多種形式收集企業(yè)資料。2） 高管面談：高管面談，是創(chuàng)業(yè)投資的一個初步環(huán)境也是非常重要的環(huán)節(jié)。依據(jù)過往經(jīng)驗，往往能很快

13、得出對目標企業(yè)業(yè)務發(fā)展、團隊素質(zhì)的印象。有時一次高管接觸，你就不想再深入下去了，因為印象不好。第一感覺往往很重要，也比較可靠。3）企業(yè)考察：對企業(yè)的經(jīng)營、研發(fā)、生產(chǎn)、管理、資源等實施實地考察;對高管以下的員工進行隨機或不經(jīng)意的訪談，能夠得出更深層次的印象或結(jié)論。4）競爭調(diào)查：梳理清楚該市場中的競爭格局和對手的情況。通過各種方式和途徑對競爭企業(yè)進行考察、訪談或第三方評價;對比清楚市場中的各種競爭力量及其競爭優(yōu)劣勢。對競爭企業(yè)的信息和對比掌握得越充分、投資的判斷就會越準。5）供應商走訪：了解企業(yè)的采購量、信譽，可以幫助我們判斷企業(yè)聲譽、真實產(chǎn)量;同時也從側(cè)面了解行業(yè)競爭格局。6）客戶走訪：可以了解

14、企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量和受歡迎程度，了解企業(yè)真實銷售情況，了解競爭企業(yè)情況 ;同時，客戶自身的檔次和優(yōu)質(zhì)情況也有助于判斷企業(yè)的市場地位、以及市場需求的潛力與可持續(xù)程度。7）協(xié)會走訪：了解企業(yè)的行業(yè)地位和聲譽，了解行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢。8）政府走訪：了解企業(yè)的行業(yè)地位和聲譽，了解政府對企業(yè)所處行業(yè)的支持程度。9）券商咨詢：針對上市可行性和上市時間問題咨詢?nèi)?，對我們判斷企業(yè)成熟度有重要作用。十、報告十個內(nèi)容（1.企業(yè)歷史沿革；2.企業(yè)產(chǎn)品與技術(shù)；3.行業(yè)分析（機會與威脅）； 4.企業(yè)優(yōu)勢及不足；5.發(fā)展規(guī)劃；6.股權(quán)結(jié)構(gòu)；7.高管結(jié)構(gòu)；8.財務分析；9.融資計劃；10.投資意見）盡職調(diào)查報告是業(yè)務的基本功，是對前期工作的總結(jié)，是最終決策依據(jù)。寫好盡職調(diào)查報告 ，至少應報告以下10 個方面的主要內(nèi)容。1 ）企業(yè)歷史沿革：股權(quán)變動情況，重大歷史事件等。2）企業(yè)產(chǎn)品與技術(shù)：公司業(yè)務情況、技術(shù)來源。3）行業(yè)分析：行業(yè)概況、行業(yè)機會與威脅，競爭對手分析。4）優(yōu)勢和不足：企業(yè)有哪些