金融投資技術(shù)分析

1、金融投資技術(shù)分析技術(shù)指標分析(二)三、短線分析指標KDJ指標隨機指數(shù)（Stochastics,KDJ,有時也稱為KD）由George Lane提出，是期貨和股票市場常用的技術(shù)分析工具。隨機指數(shù)在設(shè)計中綜合了動量觀念、相對強弱指數(shù)和移動平均線的一些優(yōu)點，在計算過程中主要研究高低價位與收盤價的關(guān)系，即通過計算當日或最近數(shù)日的最高價，最低價及收盤價等價格波動的真實波幅，反映價格走勢的強弱勢和超買超賣現(xiàn)象。因為在上升趨勢尚未轉(zhuǎn)向之前，每日多數(shù)都會偏于高價位收盤，而下跌時收盤價就常會偏于低位。隨機指數(shù)還在設(shè)計中充分考慮價格波動的隨機震幅和中、短期波動的測算，使其短期測市功能比移動平均線更準確有效，在市場

2、短期超買超賣的預(yù)測方面，又比強弱指數(shù)敏感。因此，隨機指數(shù)作為股市的中、短期技術(shù)測市工具，頗為實用有效。一、計算方法隨機指數(shù)的原始計算方法是選擇任何一種日數(shù)作為計算基礎(chǔ)，其原始計算公式為： K值100 (CL5)/(H5L5) D值100 (H3/L3) 公式中：C為最后一日收市價：L5為最后五日內(nèi)最低價H5為最后五日內(nèi)最高價；H3為最后三個(CL5)數(shù)的總和L3為最后三個(H5L5)數(shù)的總和?，F(xiàn)在一般使用改良的公式，計算如下：（1）計算未成熟隨機值RSV（2）計算K、D、J值上式中周期一般選擇9日。二、KDJ的技術(shù)意義隨機指數(shù)是用K、D二條曲線構(gòu)成的圖形關(guān)系來分析研判價格走勢，它比單純考慮收盤

3、價忽視真正波幅要有意義，這種圖形關(guān)系主要反映市場的超買超賣現(xiàn)象，走勢背馳現(xiàn)象以及K與D相互交叉突破現(xiàn)象，從而預(yù)示中、短期走勢的到頂與見底過程。三、技術(shù)分析 1超買超賣區(qū)域的判斷值在80以上，D值在70以上為超買的一般標準。值在20以下，D值在30以下，為超賣的一般標準。但超買超賣并非轉(zhuǎn)向標志，在極強、極弱的行情中，K、D指標會在超買超賣區(qū)內(nèi)徘徊，此時應(yīng)參考VR、ROC指標以確定走勢的強弱。此外，當D值超過90或小于15，股價極易產(chǎn)生回檔或反彈，但如果是瞬間的則并不反映行情的反轉(zhuǎn)。2.背離判斷。當股價走勢一峰比一峰高時，隨機指數(shù)的曲線一峰比一峰低，或股價走勢一底比一底低時，隨機指數(shù)曲線一底比一底

4、高，這種現(xiàn)象被稱為背離，隨機指數(shù)與股價走勢產(chǎn)生背馳時，一般為轉(zhuǎn)勢的訊號，表明中期或短期走勢已到頂或見底，此時應(yīng)選擇正確的買賣時機2004.4.2:K69.26 D71.75 J64.28;2004.4.5:K70.04 D71.18 J67.772004.4.6:K68.09 D70.15 J63.98;2004.4.7:K67.62 D69.31J64.243K線與D線交叉突破判斷。當K值大于D值時，表明當前是一種向上漲升的趨勢，因此線從下向上突破D線時買進的訊號。反之，當D值大于K值，表明當前的趨勢向下跌落，因而K線從上向下跌破D線時，是賣出訊號。K線與D線的交叉突破，在80以上或20以下

5、較為準確，K、D線與相對強弱指數(shù)不同之處是，它不僅能夠反映市場的超買或超賣程度，還能通過交叉突破提供買賣訊號的功能；但是，當這種交叉突破在50左右發(fā)生，走勢又陷入盤局時，買賣訊號應(yīng)視為無效。因此，當K值在50以下的低水平形成一波比一波高的現(xiàn)象，且K值兩次上穿D值，股價會產(chǎn)生較大漲幅。反之，當K值在50以上較高水平形成一波比一波低的現(xiàn)象，且K值兩次下穿D值，股價會產(chǎn)生較大跌幅。（兩次上穿或兩次下穿在第二次穿過D時留下的兩線所夾空間分別稱為向上反轉(zhuǎn)風洞和向下反轉(zhuǎn)空洞）4K線形狀判斷。當線傾斜度趨于平緩時，是短期轉(zhuǎn)勢的警告訊號，這種情況在大型熱門股及指數(shù)中準確度較高；而在冷門股或小型股中準確度則較低

6、。5K線和D線上升或下跌的速度減弱，出現(xiàn)屈曲，通常都表示短期內(nèi)會轉(zhuǎn)勢；K線在上升或下跌一段時期后，突然急速穿越D線，顯示市場趨勢短期內(nèi)會轉(zhuǎn)向：K線跌至零時通常會出現(xiàn)反彈至20至25之間，短期內(nèi)應(yīng)回落至接近零。這時，市場趨勢應(yīng)開始反彈。如果線升至100，情況則剛好相反。K線與D線反復(fù)交叉，而股價呈橫盤狀態(tài)，若能得到成交量的配合，則極易產(chǎn)生一波強勢行情，若不能得到成交量的配合，往往會走出短線探底走勢。6J值的信號一般不明顯，但當J值大于100時，會形成J值的鈍化，會形成頭部而出現(xiàn)回落，J值小于0時也會出現(xiàn)低位鈍化，股價形成底部而產(chǎn)生反彈。四、評價 1隨機指數(shù)是一種較短期的敏感指標，分析比較全面，但

7、比相對強弱指數(shù)復(fù)雜。 2隨機指數(shù)的典型背離準確性頗高，看典型背馳區(qū)注意D線，而K線的作用只在發(fā)出買賣訊號。 該股KDJ指標在3月15日前后，4月5日前后K值落在50以下后就又再次由下向上穿越D值，并且形成二個上漲反轉(zhuǎn)風洞，而K直線則一底比一底高，股價上漲的可能性較大。RSI指標相對強弱指標（Relative Strength Index）是通過比較一段時期內(nèi)的平均收盤漲數(shù)和平均收盤跌數(shù)來分析市場買沽盤的意向和實力，從而作出未來市場的走勢。一、計算公式 RSI一定周期內(nèi)上漲日漲幅平均值/（一定周期上漲日漲幅平均數(shù)+下跌日跌幅平均數(shù)） 上式中一定周期一般選擇6日或12日，其中上漲和下跌均是指這個一

8、定周期內(nèi)的上漲和下跌，譬如6日內(nèi)有4天上漲，2天下跌，則上漲平均值是指上漲的4日中漲幅平均值，下跌平均值則指下跌的2日中跌幅平均值。二、RSI的技術(shù)意義 RSI利用一段時間內(nèi)上漲日漲幅均值占漲、跌幅均值的比例來揭示上漲或下跌的意愿，顯然它是通過這種特定時間內(nèi)股價的變動情況來計算市場買賣力量的對比，從而推測價格在未來的走勢。當我們變動RSI的周期日數(shù)就會得到不同的后市判斷，一般使用6日作周期則表示的是一種中短期走勢，若放大周期日數(shù)就可以表示較長周期的走勢。三、RSI的超買超賣1 相對強弱指標保持高于50表示為強勢市場，反之低于50表示為弱勢市場。不過，一般情況下，相對強弱指標多在70與30之間波

9、動。當指標上升到達80時，表示股市已有超買現(xiàn)象，如果一旦繼續(xù)上升，超過90以上時，則表示已到嚴重超買的警戒區(qū)，股價已形成頭部，極可能在短期內(nèi)反轉(zhuǎn)回轉(zhuǎn)。當相對強弱指標下降至20時，表示股市有超賣現(xiàn)象，如果一旦繼續(xù)下降至10以下時則表示已到嚴重超賣區(qū)域，股價極可能有止跌回升的機會。 2每種類型股票的超賣超買值是不同的。在牛市時，通常藍籌股的相對強弱指數(shù)為80便屬超買，若是30便屬超賣；至于二三線股，相對強弱指數(shù)若是8590，便屬超買，若是2025，便屬超賣。但我們不能硬性地以上述數(shù)值，擬定藍籌股或二三線股是否屬于超買或超賣，主要是由于某些股票有自己的一套超買超賣水平，一般來說，股價反復(fù)的股票， 通

10、常超買的數(shù)值較高（9095），而視作超賣的數(shù)值亦較低（1015）。至于那些表現(xiàn)較穩(wěn)定的股票，超買的數(shù)值則較低（6570），超賣的數(shù)值較高（3540）。因此我們對一只股票采取買賣行動前，一定要先找出該只股票的超買超賣水平。至于衡量一只股票的超買超賣水平，我們可以參考該股票過去12個月之強弱指標記錄。 3超買及超賣范圍的確定還取決于兩個因素。第一是市場的特性，起伏不大的穩(wěn)定的市場一般可以規(guī)定70以上超買，30 以下為超賣。變化比較劇烈的市場可以規(guī)定80以上超買，20以下為超賣。第二是計算RSI時所取的時間參數(shù)。例如，對于日RSI，可以規(guī)定80以上為超買，20以下為超賣；對于24日RSI，可以規(guī)定7

11、0以上為超買，30以下為超賣。應(yīng)當注意的是，超買或超賣本身并不構(gòu)成入市的訊號。有時行情變化得過于迅速，RSI會很快地超出正常范圍，這時RSI的超買或超賣往往就失去了其作為出入市警告訊號的作用。例如在牛市初期，RSI往往會很快進入80以上的區(qū)域，并在此區(qū)域內(nèi)停留相當長一段時間，但這并不表示上升行情將要結(jié)束。恰恰相反，它是一種強勢的表現(xiàn)。只有在牛市末期或熊市當中，超買才是比較可靠的出市訊號?；谶@個原因，一般不宜在RSI一旦進入非正常區(qū)域就采取買賣行動。最好是價格本身也發(fā)出轉(zhuǎn)向信號時再進行交易。這樣就可以避免類似于上面提到的RSI進 入超買區(qū)但并不立即回到正常區(qū)域那樣的“陷井”。在很多情況下，很好

12、的買賣訊號是：RSI進入超買超賣區(qū)，然后又穿過超買或超賣的界線回到正常區(qū)域。不過這里仍然要得到價格方面的確認，才能采取實際的行動。這種確認可以是：趨勢線的突破；移動平均線的突破；某種價格型態(tài)的完成。四、買賣信號 1當短期RSI在超賣區(qū)，由下向上交叉長期RSI時，為買入信號；當短期RSI在超買區(qū)，由下向上交叉長期RSI時，為賣出信號。2當相對強弱指標上升而股價反而下跌，或是相對強弱指標下降而股價反趨上漲，這種情況稱之為“背離”。當RSI在70至80上時，價位破頂而RSI不能破頂，這就形成了“頂背離”，而當RSI在30至20下時，價位破底而RSI不能破底就形成了“底背離”。這種相對強弱指標與股價變

13、動，產(chǎn)生的背離現(xiàn)象，通常是被認為市場即將發(fā)生重大反轉(zhuǎn)的訊號。和超買及超賣一樣，背離本身并不構(gòu)成實際的買賣訊號，它只是說明市場處于弱勢。實際的投資決定應(yīng)當在價格本身也確認轉(zhuǎn)向之后才作出。雖然在行情確實發(fā)生反轉(zhuǎn)的情況下，這個確認過程會使投資者損失一部分利潤，可是卻可以避免在行情后來并未發(fā)生反轉(zhuǎn)的情況下投資者可能作出的錯誤的買賣決定。相對地說，這種錯誤會對投資者造成更大的損失，因為有時候行情會暫時失去動量然后又重新獲得動量，而這時價格并不發(fā)生大規(guī)模的轉(zhuǎn)向。3將RSI的兩個低點連成一條直線，當RSI向下跌破這條線時，為賣出信號；將RSI的兩個高點連成一條直線，當RSI向上穿過這條直線時，為買入信號。五

14、、評價相對強弱指數(shù)能顯示市場超賣和超買，預(yù)期價格將見頂回軟或見底回升等，但RSI只能作為一個警告訊號，并不意味著市勢必然朝這個方向發(fā)展，尤其在市場劇烈震蕩時，超賣還有超賣，超買還有超買，這時須參考其他指標綜合分析，不能單獨依賴RSI的訊號而作出買賣決定。2背離走勢的訊號通常都是事后歷史，而且有背離走勢發(fā)生之后，行情并無反轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。有時背離一、二次才真正反轉(zhuǎn)，因此這方面研判須不斷分析歷史資料以提高經(jīng)驗。 3在牛皮行情時RSI徘徊于4060之間，雖有時突破阻力線和壓力線，但價位無實際變化，這時應(yīng)放棄使用RSI指標，轉(zhuǎn)而觀察DMI指標中的ADX是否已經(jīng)走出徘徊。 4在較強勢的漲跌行情中，如果VR和R

15、OC指標顯示股價為強勢，則應(yīng)放棄使用RSI指標。該股自2001年4月25日以后，6日RSI兩次上穿12日RSI形成黃金交叉，此后股價一路上漲，并在6月25日創(chuàng)出新高，但同期RSI也沒有創(chuàng)出新高，形成頂背離，應(yīng)賣出股份。與此同時，6月27日，6日RSI向下穿過12日RSI也發(fā)出賣出信號。W%R指標威廉指數(shù)W（Willams overbought/oversold index）為Larry Willams1973年提出的指標，它是利用擺動點（震蕩點）來量度股市的超買超賣現(xiàn)象，預(yù)測循環(huán)周期內(nèi)的高點或低點，從而提出有效率的投資訊號，來分析市場短期行情走勢、判斷股市強弱分解的技術(shù)指標。一、計算公式 威廉

16、指數(shù)選擇一定周期（通常為10日）內(nèi)最高、最低和當日收盤價之間相關(guān)性作計算依據(jù)，具體公式如下： 其中：C為當日收市價，Ln為日內(nèi)最低價，Hn為N日內(nèi)最高價，公式中N日為選設(shè)參數(shù)，一般選10日。二、W%R的技術(shù)意義威廉指數(shù)計算公式與相對強弱指數(shù)、隨機指數(shù)一樣，計算出的指數(shù)值在0至100之間波動，不同的是，威廉指數(shù)的值越小，市場的買氣越重；反之，其值越大，市場賣氣越濃。W%R指標主要用于輔助RSI確認強弱轉(zhuǎn)換。三、買賣信號1當W%R線達到80時，市場處于超賣狀況，股價走勢隨時可能見底。因此，80的橫線一般稱為買進線，投資者在此可以伺機買入；相反，當W%R線達到20時，市場處于超買狀況，走勢可能即將見

17、頂，20的橫線被稱為賣出線。若在弱市中，W%R反復(fù)探底達四次，則可視為底部確認，應(yīng)買入股票。在強勢市場中，W%R反復(fù)上沖20以上，股價依然上漲，結(jié)合MACD進行判斷，確認頂部與否。2當W%R從超賣區(qū)向上爬升時，表示行情趨勢可能轉(zhuǎn)向。一般情況下，當W%R突破50中軸線時，市場由弱市轉(zhuǎn)為強市，是買進的訊號；相反，當W%R從超買區(qū)向下跌落，跌破50中軸線后，可確認強市轉(zhuǎn)弱，是賣出的訊號。3由于股市氣勢的變化，超買后還可再超買，超賣后亦可再超賣，因此，當W%R進入超買或超賣區(qū)，行情并非一定立刻轉(zhuǎn)勢。只有確認W%R線明顯轉(zhuǎn)向，跌破賣出線或突破買進線，方為正確的買賣訊號。前面提到的20 、80 都是經(jīng)驗數(shù)

18、值，不同市場、不同股票，甚至不同的時期可能有不同的超買超賣區(qū)，要根據(jù)具體情況在實踐中總結(jié)。4在使用威廉指數(shù)對行情進行研制時，最好能夠同時使用相對強弱指數(shù)配合驗證。同時，當W%R線突破或跌穿50中軸線時，亦可用以確認相對強弱指數(shù)的訊號是否正確。因此，使用者如能正確應(yīng)用威廉指數(shù)，發(fā)揮其與強弱指數(shù)在研制強弱市及超買超賣現(xiàn)象的互補功能，可得出對大勢走向較明確的判斷。四、評價威廉指數(shù)屬于研究股價波幅的技術(shù)指標，在公式設(shè)計上，它與隨機指數(shù)的原理比較近似，兩者均為從研究股價波幅出發(fā)，通過分析一段時間內(nèi)高、低價位與收盤價之間的關(guān)系，反映市場的強弱及買賣氣勢。不同的是，隨機指數(shù)采樣天數(shù)較短，計算結(jié)果更具隨機性，

19、而威廉指數(shù)的采樣天數(shù)不太容易錯過大行情，亦不容易在高檔套牢。但由于該指標敏感性較強，在操作過程中，如完全按其記號出入市，未免過于頻繁。因此，在使用過程中，最好能結(jié)合相對強弱指數(shù)，動向指數(shù)等較為平衡的技術(shù)指標一起研制，由此可對行情趨勢得出較準確的判斷。 該股自2001年2月底開始出現(xiàn)走強，以后W%R上沖20，但同期MACD向上顯示上攻欲望，支持股價一路上漲到32元以上，但在上漲的過程中，從4月17日開始到5月18日一個月時間里，W%R連續(xù)四次上沖20，發(fā)出見頂信號，隨后MACD指標在5月27日也發(fā)出了下跌信號，DIF下穿MACD，應(yīng)賣出。SAR指標 拋物線轉(zhuǎn)向指標（Stop and Reverse）也稱停損點轉(zhuǎn)向，是利用拋物線方式，隨時調(diào)整停損點位置以觀察買賣點。由于停損點（又稱轉(zhuǎn)向點SAR）以弧形的方式移動，故稱之為拋物線轉(zhuǎn)向指標。一、計算方法 1選定一段時間判斷為上漲趨勢或下跌趨勢。若是上漲趨勢，則SAR初值必須是近期內(nèi)的最低價；若是下跌趨勢，則SAR初值須是近期的最高價。2SAR的計算 SAR（n）SAR（n-1）AF（EP（n-1）SAR（n-1） 式中：SAR（n）為第n日的SAR值，SAR（n-1）即第（n-1）日之值； AF為加速因子；EP為極點價，若是上漲趨勢，則EP為這段期間的最高價，若是下跌趨勢，則EP為