投資可行性報告

1、關(guān)于對上海嘉值云計算科技有限公司股權(quán)投資的可行性研究報告目 錄一、投資方簡介1（一）公司簡介1（二）企業(yè)文化1（三）企業(yè)成功案例1二、投資項目概況2（一）公司簡介2（二）公司基本情況2（三）公司戰(zhàn)略伙伴3（四）公司核心技術(shù)3三、投資項目評估4（一）行業(yè)現(xiàn)狀4（二）行業(yè)前景5（三）財務(wù)狀況6（四）競爭分析8（五）公司價值評估8四、投資計劃安排9（一）投資資金來源9（二）投資期限9（三）股權(quán)投資安排9（四）預(yù)期收益9五、投資風險及應(yīng)對10（一）投資風險提示10（二）應(yīng)對方法10六、退出機制11（一）退出方式11（二）退出安排110一、投資方簡介（一）公司簡介北京華寧股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡

2、稱：華寧基金）是專業(yè)從事股權(quán)投資的金融公司，總部設(shè)在北京CBD商圈。華寧基金注冊資本達3000萬元人民幣，由河北住宅與房地產(chǎn)協(xié)會、河北融投控股集團等企業(yè)成員共同發(fā)起設(shè)立。其中河北融投控股集團是由省國資委組織省內(nèi)8家特大型國企聯(lián)合出資引領(lǐng)、省財政助推、社會資本參與組建的，股權(quán)多元的省級大型企業(yè)集團，是省國資委監(jiān)管企業(yè)。目前集團資產(chǎn)總額96億元，資本金規(guī)模86.3億元。河北融投旗下?lián)碛凶再Y本金40億元、位居國內(nèi)同行前列的、股權(quán)多元的擔保集團。 公司提供股權(quán)投資、財富管理、資產(chǎn)配置和管理、兼并與收購等各項金融服務(wù)。作為國內(nèi)專業(yè)的資產(chǎn)管理機構(gòu)，公司擁有專業(yè)的知識人才和敬業(yè)的團隊，為全世界有志于分享資

3、本市場高收益的客戶提供資本運作雙向服務(wù)，以促進資本市場的良性發(fā)展，為企業(yè)和個人尋找財產(chǎn)和資本增長之路為己任，在市場、企業(yè)和個人之間起到重要的橋梁作用。華寧基金專注于中國市場，以“增值服務(wù)，價值創(chuàng)造”為核心投資理念，在投資過程中不僅重視價值發(fā)現(xiàn)，更重視利用公司管理團隊豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗，為投資人提供增值服務(wù)，創(chuàng)造更大的投資價值。（二）企業(yè)文化1.公司愿景 堅持產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新，引導(dǎo)理性、健康的理財觀念，實現(xiàn)華寧基金的長期持續(xù)發(fā)展；秉承客戶利益至上的原則，為客戶追求適度風險基礎(chǔ)上的合理回報，建立與投資者的長期合作關(guān)系；以專業(yè)贏得尊重，打造專業(yè)的投資管理平臺、理財服務(wù)平臺和風險控制體系，致力于成為

4、中國基金行業(yè)的領(lǐng)跑者。2. 公司使命 讓所有參與者受益，讓資金更佳有效地配置，增加社會的總財富。3. 公司的經(jīng)營理念 合規(guī)經(jīng)營，穩(wěn)健投資，收益共享（整合最頂級資源，為投資人創(chuàng)造最大的價值）。堅持以“基金持有人利益高于股東利益”為經(jīng)營宗旨，牢記自己的社會責任，將維護持有人的利益放在首位。（三）公司成功案例1.貴州益佰制藥股份有限公司（600594）2002年，本公司團隊作為專項法律顧問，將未通過北京某律師事務(wù)所IPO項目審核委員會審核，同時也被深圳某知名券商解除IPO服務(wù)協(xié)議的貴州益佰制藥股份有限公司的股票發(fā)行及上市項目。 配合天津一家知名券商，歷時兩年成功上市。該案例充分展現(xiàn)出來本公司專業(yè)團隊

5、作為法律專業(yè)人員對國家IPO相關(guān)法律政策的深刻理解和靈活把握以及作為投行專家對于擬上市項目的敏銳觸覺。2. 北京美廉美連鎖商業(yè)股份有限公司2004年，本公司專業(yè)團隊作為北京美廉美連鎖商業(yè)股份有限公司的專項法律顧問及財務(wù)顧問促成了美廉美與物美的換股并購，將美廉美75%的股份出讓給物美，并以其余25%的股權(quán)折為物美股份，既增加了物美的行業(yè)市場份額、鞏固了其龍頭地位，又為美廉美帶來超額收益，可謂兩全其美。該并購方案的設(shè)計與實施，充分反映了我們在投行項目運作上的創(chuàng)新思維和溝通能力。3. 海南羅牛山有限公司（000735）2006年，本公司高管成員作為海南羅牛山的獨立董事，提出將主營業(yè)務(wù)板塊控股權(quán)逐漸出

6、售給職業(yè)經(jīng)理人，公司從經(jīng)營轉(zhuǎn)為投資，投資方向主要是上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓、定向增發(fā)和擬上市企業(yè)私募投資以及公司自有土地的房地產(chǎn)開發(fā)。5年來，公司先后受讓廣濟藥業(yè)、ST東海等上市公司非流通股份，認購海南橡膠上市前增資股份，以及設(shè)立海南錦地房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。以上投資為公司積累了大量優(yōu)質(zhì)的可變現(xiàn)資產(chǎn)，為公司未來提升業(yè)績奠定了豐厚的基礎(chǔ)。4. 北京新發(fā)地農(nóng)產(chǎn)品股份有限公司2008年，本公司專業(yè)團隊作為北京新發(fā)地農(nóng)產(chǎn)品股份有限公司的專項法律顧問和財務(wù)顧問，為新發(fā)地農(nóng)產(chǎn)品股份有限公司出具了股份公司設(shè)立及私募股權(quán)融資方案，并為公司引進IDG、九鼎投資、新希望投資等知名投資機構(gòu)，參與整個項目運作期間的討論、談判和

7、溝通工作，直至新希望投資的資金到位。該項目的運作為新發(fā)地引進PE投資創(chuàng)造了條件，并為日后IPO運作掃清了障礙。二、投資項目概況（一）公司簡介 上海嘉值云計算科技有限公司是一家專注于云服務(wù)，并得到相關(guān)政府機構(gòu)認定并扶植的重點云計算企業(yè)。 2012年1月，上海嘉值云計算科技有限公司于楊浦區(qū)科創(chuàng)中心成立，此時嘉值云技術(shù)已經(jīng)被國家重點工程“智慧社區(qū)建設(shè)”所應(yīng)用，是上海陸家嘴智慧社區(qū)公共服務(wù)管理平臺的主要合作者，并獲得國家級技術(shù)部門的首肯及推薦。目前，嘉值正以社區(qū)商圈為區(qū)域組建各種服務(wù)項目，在各大體系中占據(jù)企業(yè)用戶及互聯(lián)網(wǎng)、實體連鎖服務(wù)等多項流量入口，真正實現(xiàn)云計算和物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)結(jié)合的一種新型O2O商業(yè)

8、模式。嘉值在短短幾年內(nèi)取得了多項榮譽，成為上海市高新技術(shù)企業(yè)、上海市云計算認定及孵化企業(yè)、得到上海市經(jīng)信委軟件與集成電路專項資金扶持、嘉值技術(shù)團隊獲得鼎元云計算人才基金。（2） 公司基本情況公司名稱：上海嘉值云計算科技有限公司 成立時間： 2012-01-31 注冊資本： 1000萬人民幣 實際到位資本：1000萬人民幣 注冊地點：上海市楊浦區(qū)科創(chuàng)中心 公司性質(zhì)：有限公司（3） 公司戰(zhàn)略伙伴1.國家電網(wǎng) 國家電網(wǎng)通過桌面虛擬化解決方案實現(xiàn)多個桌面的快速部署；集中管控，保證企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)，杜絕數(shù)據(jù)流失隱患；保護現(xiàn)有軟硬件投資，實現(xiàn)無縫遷移。保障用戶習(xí)慣；大幅降低TCO；提升企業(yè)業(yè)務(wù)連續(xù)性；使企業(yè)專

9、注于主營業(yè)務(wù)，IT戰(zhàn)略為企業(yè)戰(zhàn)略助力，提升企業(yè)核心競爭力。2.中國石化上海石油化工股份有限公司Cloud Open OS為上海石化實現(xiàn)桌面快速部署，集中管控，提升員工工作效率，改善資源分配，保證企業(yè)數(shù)據(jù)安全性和擴展性，實現(xiàn)節(jié)能減排、綠色、可持續(xù)發(fā)展，提高公司綜合競爭力和軟實力。3.聯(lián)創(chuàng)地產(chǎn) 聯(lián)創(chuàng)地產(chǎn)逐步開始啟動云計算計劃，實現(xiàn)桌面統(tǒng)一管理，統(tǒng)一部署，統(tǒng)一存儲。通過云桌面來代替原有的PC架構(gòu)，通過公司局域網(wǎng)發(fā)布統(tǒng)一的云桌面，所有云桌面都通過天霆管理平臺集中管控，提高資源利用率，大幅度降低軟硬件成本和維護成本，實現(xiàn)集中管理和維護，減少設(shè)備維護工作，保障工作正常順利進行。（4） 公司核心技術(shù)1 遠程

10、桌面呈現(xiàn)協(xié)議 公司自主研發(fā)的CHP協(xié)議，CHP全稱為Cloud High Performance，即遠程桌面呈現(xiàn)協(xié)議，嘉值的CHP協(xié)議為用戶提供一套完整的高用戶體驗功能，可以提供高安全性、高清體驗、高速外設(shè)連接、低帶寬連接、廣域網(wǎng)接入、2D/3D支持等特性。CHP技術(shù)可提供網(wǎng)絡(luò)和性能優(yōu)化功能，通過任何網(wǎng)絡(luò)交付最出色的用戶體驗，包括低帶寬和高延時WAN連接。使用CHP技術(shù)將獲得極高的用戶體驗度這與操作現(xiàn)有的PC沒有任何差別。 CHP協(xié)議具有以下的優(yōu)點： （1）CHP跨平臺無縫兼容所有主流虛擬化平臺，允許管理員向各類用戶交付高清桌面體驗，用戶可通過任何設(shè)備，包括移動及桌面設(shè)備訪問其桌面、數(shù)據(jù)及應(yīng)用

11、。 （2）CHP 3D效果GPU虛擬化技術(shù)，實現(xiàn)硬件加速圖形效果，高達每秒60幀的傳輸速度，提升3D應(yīng)用體驗，提供更加豐富且互動的圖像質(zhì)感。 （3）CHP外設(shè)訪問實現(xiàn)虛擬環(huán)境下所有本地設(shè)備的簡化連接，包括USB、移動存儲、打印機和用戶自行安裝的外設(shè)等。 （4）CHP智能緩存為整個基礎(chǔ)架構(gòu)上對帶寬敏感的數(shù)據(jù)和圖形提供緩存，并根據(jù)需要從最高效的地點，用透明的方式交付，由此優(yōu)化在復(fù)合用戶環(huán)境下的性能和網(wǎng)絡(luò)利用率。 （5）CHP極致體驗獨有的遠程圖像協(xié)議，增強了針對多媒體、語音、視頻和3D的呈現(xiàn)能力，同時在“帶寬、用戶體驗、功耗”之間達到完美平衡，消耗極低系統(tǒng)資源，交付極致用戶體驗。 （6）CHP高效

12、傳輸可以感知用戶使用環(huán)境，自動優(yōu)化圖形壓縮與編解碼算法以及連接技術(shù)，在極低的網(wǎng)絡(luò)帶寬下仍可交付優(yōu)質(zhì)的用戶體驗。 （7）CHP移動支持支持多系統(tǒng)平臺（Android、IOS）的移動設(shè)備，如手機、平板等。在任何地點通過WIFI或3G網(wǎng)絡(luò)接入，CHP協(xié)議利用屏幕差異化傳輸方式，優(yōu)化在網(wǎng)絡(luò)抖動、延時、窄帶寬下的傳輸性能，以保證移動辦公的高質(zhì)量交付。2 Cloud Open OS Cloud Open OS是一種大規(guī)?？蓴U展的企業(yè)虛擬化管理軟件，也是“云計算”的靈魂所在。嘉值Cloud Open OS 虛擬化管理軟件使企業(yè)能夠簡單、靈活和動態(tài)的管理IT基礎(chǔ)設(shè)施，并且以一種簡單的方式，無縫及動態(tài)的為企業(yè)關(guān)

13、鍵的應(yīng)用分配計算、存儲和網(wǎng)絡(luò)等資源。而且，Cloud Open OS比其他云架構(gòu)擁有更好的投資回報，提供高性能虛擬化環(huán)境，擁有世界級的支撐。Cloud Open OS平臺依托中國電信的網(wǎng)絡(luò)運營實力，構(gòu)建開放、靈活、安全、標準的云應(yīng)用環(huán)境，聚合合作伙伴，為客戶提供無處不在的云服務(wù)。三、投資項目評估（一）行業(yè)現(xiàn)狀 云計算基于互聯(lián)網(wǎng)的相關(guān)服務(wù)的增加、使用和交付模式，通常涉及通過互聯(lián)網(wǎng)來提供動態(tài)易擴展且經(jīng)常是虛擬化的資源。云是網(wǎng)絡(luò)、互聯(lián)網(wǎng)的一種比喻說法。過去往往用云來表示電信網(wǎng)，后來也用來表示互聯(lián)網(wǎng)和底層基礎(chǔ)設(shè)施的抽象。云計算甚至可以讓你體驗每秒10萬億次的運算能力，這么強大的計算能力可以模擬核爆炸、

14、預(yù)測氣候變化和市場發(fā)展趨勢。用戶通過電腦、筆記本、手機等方式接入數(shù)據(jù)中心，按自己的需求進行運算。 對云計算的定義有多種說法。現(xiàn)階段廣為接受的是美國國家標準與技術(shù)研究院（NIST）定義：云計算是一種按使用量付費的模式，這種模式提供可用的、便捷的、按需的網(wǎng)絡(luò)訪問，進入可配置的計算資源共享池（資源包括網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)器，存儲，應(yīng)用軟件，服務(wù)），這些資源能夠被快速提供，只需投入很少的管理工作，或與服務(wù)供應(yīng)商進行很少的交互。 雖然目前我國云計算實力和世界領(lǐng)先國家還有較大差距，但我國政府已經(jīng)把云計算作為國家戰(zhàn)略，出臺了一系列規(guī)劃和政策措施， 推動云計算的發(fā)展和應(yīng)用，提升我國云計算實力，搶占產(chǎn)業(yè)發(fā)展的制高點。 2

15、008年，云計算作為一項全新的ICT應(yīng)用模式重新被我國市場認識。隨著IBM、微軟、谷歌等巨頭廠商的不斷介入，云計算概念炒作迅速升溫。2009年到2010年，我國云計算市場增長明顯加快?！肮苍啤焙汀八接性啤钡牡湫桶咐遮呍龆啵?大型云計算中心的建設(shè)如火如荼，以虛擬化等模式存在的、面向不同行業(yè)的云計算應(yīng)用服務(wù)大量涌現(xiàn)，并在小范圍內(nèi)得到實現(xiàn)。 2011年，在政府大力支持及運營商、廠商、服務(wù)提供商的共同推動下，我國云計算應(yīng)用全面落地，市場規(guī)模超過 300 億元。產(chǎn)業(yè)鏈中的標桿企業(yè)已經(jīng)率先開始加速云落地的步伐：基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，有浪潮、曙光、聯(lián)想等網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和服務(wù)器開發(fā)商；系統(tǒng)集成領(lǐng)域，有華勝天成、金山、用

16、友、東軟等軟、硬件廠商和平臺商；運維服務(wù)領(lǐng)域，有三大電信運營商，阿里、百度、盛大等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。 2012年，隨著產(chǎn)品、服務(wù)模式、定價體系、用戶認知等相關(guān)環(huán)節(jié)的不斷進步，云計算服務(wù)市場將迎來高速發(fā)展階段，市場規(guī)模將超過600億元。未來三到五年，云計算在我國將保持強勁增長態(tài)勢，重點應(yīng)用將集中在政府、電信、教育、醫(yī)療、金融、石油石化和電力等行業(yè)。到2015年底，云計算市場規(guī)模將達到876億元人民幣，年復(fù)合增長率約為40%。（二）行業(yè)前景 隨著云計算的發(fā)展，新型的產(chǎn)業(yè)和服務(wù)將應(yīng)運而生，極大的轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)類型和營運模式。云計算正以其巨大的市場潛力，廣闊的市場前景，在推進兩化深入融合方面發(fā)揮著重要戰(zhàn)略意義，引

17、導(dǎo)著我國未來經(jīng)濟和社會的發(fā)展方向。1.云計算市場潛力巨大 首先，我國網(wǎng)民數(shù)量巨大，他們所產(chǎn)生的龐大數(shù)據(jù)量和對信息實時交互、存儲的需求，將推動公共云計算獲得更大的發(fā)展。包括互聯(lián)網(wǎng)公司、電信運營商在內(nèi)的越來越多的企業(yè)都開始進軍公共云計算的運營領(lǐng)域。其次，大型企業(yè)為了提高IT基礎(chǔ)架構(gòu)效率，更好的支持業(yè)務(wù)發(fā)展，對于私有云計算平臺的建設(shè)表現(xiàn)出濃厚的興趣，其數(shù)據(jù)中心更多的采用虛擬化技術(shù)和自動化管理軟件。 第三，我國中小企業(yè)的數(shù)量居世界第一位。這些企業(yè)處于成長階段，信息化程度很低，云計算的租用模式恰好為它們實現(xiàn)低成本信息化管理提供了合適的解決方案，這也是云計算市場的一個強有力的增長點。2.云計算產(chǎn)業(yè)布局趨于

18、合理 云計算靠單純的“圈地燒錢”模式不可能長久發(fā)展，未來的云計算產(chǎn)業(yè)布局，必將遵循“以市場需求為導(dǎo)向”的原則。各地政府通過對本地重點產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求進行梳理，找到本地社會管理和經(jīng)濟發(fā)展的共性需求，從產(chǎn)業(yè)、區(qū)域市場及市場參與者類型出發(fā)，制定產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展措施，選擇產(chǎn)業(yè)鏈中有影響力的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)作為發(fā)展重點，構(gòu)建示范性應(yīng)用。在進行云計算項目建設(shè)時，對于 IT 資源過剩的地區(qū)進行資源整合，對于 IT 資源不足的地區(qū)進行新建擴建，盲目投資和重復(fù)建設(shè)的風險會逐步降低，產(chǎn)業(yè)布局將日趨合理。3.云計算相關(guān)標準不斷完善 一方面，跨國公司已經(jīng)主導(dǎo)成立了相關(guān)云計算機構(gòu)，發(fā)起并參與到云計算國際標準的制定中。作為后起之秀，

19、 國內(nèi)企業(yè)和機構(gòu)已經(jīng)積極開展云計算標準的交流和研討，今后必將有更多的企業(yè)和機構(gòu)加入國際云計算組織，直接參與國際標準的制定。 另一方面，由于對自主知識產(chǎn)權(quán)的大力倡導(dǎo)，不斷有行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)參與國家標準的制定，逐步建立云計算國家標準體系，并公開標準的制定程序和過程，以提升我國在云計算領(lǐng)域的話語權(quán)。4.云計算應(yīng)用需求成為信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要出發(fā)點 云計算產(chǎn)業(yè)的增長速度顯然已經(jīng)超過了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的增長速度，未來在布局網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時，為避免其成為云計算發(fā)展的瓶頸，將充分考慮云計算應(yīng)用需求，重點解決網(wǎng)絡(luò)速度和可靠性問題。同時，虛自動化、擬化、安全以及綠色節(jié)能等技術(shù)將被整合在一起， 統(tǒng)籌規(guī)劃大規(guī)模數(shù)據(jù)中心

20、的布局和建設(shè)，為云計算市場的增長提供有力保障。5.云計算關(guān)鍵技術(shù)進一步突破 首先，依托國家實驗室、產(chǎn)業(yè)基地和公共服務(wù)平臺，大型企業(yè)可以獨立或聯(lián)合高校、科研院所組建研發(fā)機構(gòu)，承擔云計算關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)任務(wù)，發(fā)揮示范帶頭作用。其次，大量科技專項和產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立，也將更好的支撐存儲、虛擬化、分布式計算等云計算基礎(chǔ)技術(shù)和共性技術(shù)的研發(fā)。第三，越來越多的企業(yè)被鼓勵走出國門，進行國際交流與合作， 并廣泛利用開源等產(chǎn)業(yè)技術(shù)條件，對云計算技術(shù)和服務(wù)理念進行引進和二次創(chuàng)新， 強化自身技術(shù)優(yōu)勢，彌補自身技術(shù)短板，以增強中國本土企業(yè)在云計算產(chǎn)業(yè)中的核心競爭力。6.云計算法制日益健全為了保護網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)、個人隱私和知識產(chǎn)權(quán)

21、，我國政府將不斷完善現(xiàn)有法律法規(guī)，并制定新的法律法規(guī)以填補我國在云計算法制方面的缺失。在行業(yè)管理制度建立方面，云安全、云可靠性和市場準入機制將會進一步細化，對云計算服務(wù)提供商的基礎(chǔ)資源情況、運維能力、安全資質(zhì)、信用水平等各方面的要求會越來越嚴格。云安全監(jiān)管方式將不斷創(chuàng)新，通過建立審計制度和標準，確?？蛻魯?shù)據(jù)獲得來自云服務(wù)提供商的保護。（三）財務(wù)狀況 公司歷年財務(wù)數(shù)據(jù)摘要公司2012年的注冊資本為1000萬人民幣。經(jīng)過3年的發(fā)展，公司的資產(chǎn)總額從1351萬增長到4882萬，凈利潤從一開始的虧損9萬增長到513萬。年資產(chǎn)增長額為120.45%，年利潤率高達39.11%，處于快速成長期。其中研究開發(fā)

22、投入費用共計208萬；前期2年市場宣傳費用：3.3萬。1.成本費用預(yù)測項目2016年（萬）2017年（萬）2018年（萬）項目代理費用258員工工資及福利8090100硬件設(shè)備費用353050管理費用及其他151040市場推廣費用2310總計134138208未來3年成本費用預(yù)測表（1）市場推廣占領(lǐng)上海以及周邊的五個大城市（南京、杭州、蘇州、溫州、寧波）約40%以上的市場；利用在東部地區(qū)已建立的產(chǎn)品品牌形象，以核心技術(shù)優(yōu)勢和更有吸引力的價格進一步將產(chǎn)品范圍向華北地區(qū)擴散。（2）技術(shù)投入進一步加強技術(shù)人員的擴充，加強新產(chǎn)品的研發(fā)和已有產(chǎn)品的升級換代，增加技術(shù)投入。（3）員工擴充 加強員工福利建設(shè)

23、，吸引有活力、有想法的年輕血液的加入。2.收入預(yù)測項目2016年（萬）2017年（萬）2018年（萬）服務(wù)銷售收入8509951250支出費用150145250凈收入7008501000 未來3年收入預(yù)測表（1）市場份額增加縱向發(fā)展：占據(jù)全國市場的主導(dǎo)地位。橫向發(fā)展：深入研究，推出滿足整個城市或行業(yè)需求的公共服務(wù)平臺。通過市場占有率的提升，使銷售收入大幅增加。（2）針對客戶需求引進開發(fā)技術(shù)人才，開發(fā)出更滿足客戶需求的產(chǎn)品。3年內(nèi)完成銷售額大量增長，預(yù)計在2018年末創(chuàng)銷售額1250萬，純利潤900萬。（四）競爭分析公司與行業(yè)內(nèi)主要競爭對手的比較： 競爭對手市場份額公司競爭優(yōu)勢公司競爭劣勢阿里云

24、15%專供機構(gòu)的產(chǎn)品資金量不大藍汛科技27.7%產(chǎn)品具有規(guī)模性和系列性產(chǎn)業(yè)較為單一世紀互聯(lián)18%產(chǎn)品受到廣泛認可合作的開展還處于初始階段同行業(yè)競爭對比分析表公司未來3年或5年的銷售收入預(yù)測（融資成功情況下）：（單位：萬元）年 份2016年2017年2018年2019年2020年銷售收入850995125013801500市場份額7%8%10%12%15%收入及市場份額預(yù)測表（五）公司價值評估 由FCFF法計算公司的價值，利用公式：公司自由現(xiàn)金流量=息稅前利潤-所得稅費用+折舊-資本性支出-營運資本增加額利用加權(quán)平均資本成本公式：WACC=D/(D+E)*Rd*(1-T)+E/(D+E)*Re公

25、司經(jīng)營業(yè)務(wù)價值=其中根據(jù)上文預(yù)測，永續(xù)增長率為4%，加權(quán)平均資本成本為11.9%。以及公司過去三年的財務(wù)現(xiàn)金流可得（單位：萬元）2012201320142014年及以后EBIAT-9228513500折舊19233030資本性支出21222626營運資本增加額FCFF-11229517504 通過計算之后得到目前該公司的價值至少為1130萬，比籌集資本要高，該公司后續(xù)可能有更大的發(fā)展，因此值得投資。四、投資計劃安排（一）投資資金來源 投機資金來自私募基金的部分投資人，我公司利用風險與投資人的匹配程度進行私募基金的募集與投資。我公司基金的出資人主要還是一些私營企業(yè)和富裕的個人，以下的資金來源也是

26、我基金公司募資時爭取的對象：1. 政府資本。這是是各類PE基金募集首選的游說對象。由于政府資本知名度、美譽度高，一旦承諾出資，會迅速吸引大批資本跟進加盟。2. 機構(gòu)投資者資本。機構(gòu)投資者資金雄厚，主要是指一些養(yǎng)老基金、金融控股公司、商業(yè)銀行、大型工業(yè)集團、保險公司、投資銀行、信托等。國企、民企、上市公司的閑置資金。企業(yè)炒股理財總給人不務(wù)正業(yè)的感覺，但是，企業(yè)投資PE基金卻變成一項合理的理財手段。3. 私人資本。即民間富豪個人的閑置資金。國內(nèi)也出現(xiàn)了直接針對自然人募資的基金，當然募資的起點還是很高的。此次私募基金的投資期限比較長，因此其資金來源主要是長期投資者。一般來說，私募股權(quán)投資基金的資金會

27、大量來自于上海、北京和河北的的機構(gòu)投資者。（二）投資期限如果投資項目運行的的順利，我們預(yù)期合理的投資期限是5至7年，我們將盡最大的努力將投資期限控制在5年左右。（三）股權(quán)投資安排 我們預(yù)計投資額為1000萬人民幣；公司將以30%新股的方式進行投資，在合資公司階段以雙方議定的股權(quán)比例及股款金額，于簽署認購書后變更登記為公司的股東，占有雙方約定的出資額比例；當合資公司變更為股份有限公司時，全體股東以合資公司股權(quán)比例進行凈資產(chǎn)折股，持有股份有限公司相應(yīng)股數(shù)。（四）預(yù)期收益我們通過營業(yè)收入和凈收入預(yù)計未來3年平均年凈資產(chǎn)收益率為25%。五、投資風險及應(yīng)對（一）投資風險提示1.新商業(yè)模式的風險 融資方的

28、商業(yè)模式屬于新型的平臺服務(wù)提供商，客戶對此種商業(yè)模式的理解不深，國內(nèi)商務(wù)環(huán)境亟待完善。此種商業(yè)模式需要慢慢探索，不斷總結(jié)，根據(jù)具體市場需求適時調(diào)整，逐步完善。 2.新技術(shù)的風險 “云計算”技術(shù)仍屬前沿，并不完善，“云計算”的安全性一直受到關(guān)注。3.管理風險 融資方處于起步階段，成員普遍比較年輕，雖有激情卻大多缺乏經(jīng)驗。 4.財務(wù)風險 融資方公司初設(shè)，需要大量資金注入以發(fā)展業(yè)務(wù)。尋求風險投資商的投資可以分擔財務(wù)風險，促進企業(yè)規(guī)范化管理，符合公司的發(fā)展策略。 5.市場競爭風險 “云計算”是IT業(yè)未來重要的發(fā)展趨勢，融資方將來可能會與提供云計算服務(wù)的跨國公司正面競爭，還將面臨其他中小軟件提供商的挑戰(zhàn)

29、。（二）應(yīng)對方法1.根據(jù)市場調(diào)整 項目融資成功后，吸收具有豐富投資管理、運營管理方面經(jīng)驗的專業(yè)人才進入公司管理層；規(guī)范公司治理，制定完善各項管理制度，保障股東和投資者的合法權(quán)益；加強對管理人員組織結(jié)構(gòu)、管理制度、管理方法等方面的內(nèi)部培訓(xùn)、外部培訓(xùn)，提高其整體素質(zhì)和經(jīng)營管理水平；倡導(dǎo)組織創(chuàng)新、思想創(chuàng)新，以適應(yīng)不斷變化的外部環(huán)境。2.嚴格的審批制度 實行嚴格的資金借貸和運用審批制度，根據(jù)公司發(fā)展情況和資金市場成本變化，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)；加強對業(yè)務(wù)收入、業(yè)務(wù)支出、日?，F(xiàn)金等的管理，在保持較高的流動性的基礎(chǔ)上，減少資金占用，為公司擴大投資提供現(xiàn)金流；加大資本運營的力度，構(gòu)筑和拓寬暢通的融資渠道，為企業(yè)的資

30、金供應(yīng)建立穩(wěn)固的渠道，為公司的發(fā)展不斷輸入資金。加強對資金運行情況的監(jiān)控，最大限度地提高資金使用效率；實施財務(wù)預(yù)決算制度；建立相應(yīng)的風險預(yù)警機制，加強內(nèi)部管理，嚴格規(guī)章制度，把可能發(fā)生的損失降低到最低程度。3.拓寬合作渠道當今世界，隨著網(wǎng)絡(luò)的運用，全球技術(shù)呈現(xiàn)出一體化的趨勢。在云計算領(lǐng)域，美國、英國和歐洲等西方國家的技術(shù)發(fā)展較我國更為先進，公司在發(fā)展自身核心技術(shù)的基礎(chǔ)上要同步吸納海歸派技術(shù)人員，加強與國外3D云計算公司的合作，爭取更大的市場競爭力。六、退出機制（一）退出方式 一個有效的退出機制能夠是資本不斷循環(huán)下去，是投資行業(yè)的生命力所在。私募基金的退出方式主要有首次公開發(fā)行（IPO）、企業(yè)兼并和收購、股權(quán)回購、公司清算。其中，IPO的退出渠道包括多層次資本市場，在我國包括主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場、代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和境