名稱解釋核心存款

1、核心存款目錄、什么是核心存款、核心存款比例、國外對(duì)核心存款的研究核心存款與波動(dòng)存款的關(guān)系 編輯本段一、什么是核心存款核心存款的概念又稱為“懶錢”。存款是傳統(tǒng)商業(yè)銀行最基本的資金來源。雖然每一個(gè)存款帳戶的余額總是處于 不斷變化之中，但是，對(duì)商業(yè)銀行總體而言，某一個(gè)存款帳戶余額的減少可能會(huì)被 另一個(gè)帳戶余額的增加所抵消。于是，銀行的存款總額基本上能夠保持在一個(gè)穩(wěn)定的水平上。我們可以把銀行存款總額劃分為長期穩(wěn)定部分和短期波動(dòng)部分兩部分其 中,長期穩(wěn)定部分稱為核心存款( Core Deposits );其余部分則稱為波動(dòng)存款 (Volatile Deposits)。二者之間的關(guān)系如圖所示。與商業(yè)銀行

2、其他來源資金相比，核心存款具有成本較低、長期穩(wěn)定的優(yōu)點(diǎn)，是每一個(gè)商業(yè)銀行都積極努力獲取的資金來源方式。如果商業(yè)銀行的核心存款較多，則它具有更強(qiáng)的市場風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力，可以更為靈活地運(yùn)用其獲得的資金以獲得更多的贏利。相反，如果商業(yè)銀行的資金來源過分依賴于波動(dòng)存款以及資金市場借入資金，則其可獲得的資金及其 平均成本將取決于資金市場的供求情況 ，市場風(fēng)險(xiǎn)較高 而且對(duì)資金的運(yùn)用也往往受到更多的限制。鑒于這個(gè)原因，目前各 商業(yè)銀行 都在爭取核心存款上頗下功夫。核心存款不一定為定期存款，它只是存款中保持穩(wěn)定的部分。編輯本段 二、核心存款比例核心存款比率表現(xiàn)為核心存款和 總資產(chǎn) 比率以及核心存款和貸款總額的比率

3、。核心存款比例=核心存款/總資產(chǎn)核心存款指那些相對(duì)來說比較穩(wěn)定的，對(duì)利率變化不太敏感的存款，季節(jié)和 經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)其影響也較小，所以核心存款是銀行資金的穩(wěn)定來源，這一比率反映了銀 行流動(dòng)性大??；編輯本段 三、國外對(duì)核心存款的研究1.核心存款余額的穩(wěn)定性和長期性一般認(rèn)為，核心存款余額 對(duì)利率不敏感,因而比較穩(wěn)定。Becher(1962) ,Oi(1962) 以及Parson(1972)發(fā)現(xiàn)，儲(chǔ)戶設(shè)立新帳戶(在銀行開設(shè)新帳戶)會(huì)產(chǎn)生整置成本，該成本會(huì)促使銀行和儲(chǔ)戶維持現(xiàn)有的關(guān)系。雖然從短期來看維持這種關(guān)系對(duì)雙方可能 都不是最優(yōu)的，但長期而言是最優(yōu)選擇。Fla nn ery(1982) 的結(jié)論同上述觀點(diǎn)

4、相似。他認(rèn)為，簽署新的 存款合同 會(huì)同時(shí)給銀行和儲(chǔ)戶都帶來整置成本和學(xué)習(xí)成本。銀行 在資金充裕時(shí)為了節(jié)約資金成本，就可減少核心 存款余額。但由于存在上述成本，再加上未來的資金需求量可能較大，所以銀行一般并不愿意減少核心存款余額。對(duì)于儲(chǔ)戶而言其原理也是相同的。筆者認(rèn)為，核心存款體現(xiàn)了銀行和儲(chǔ)戶的互利關(guān)系： 銀行樂意長期為儲(chǔ)尸提供各種優(yōu)質(zhì)服務(wù)，而儲(chǔ)戶也愿意長期接受低于市場利率的存款收益。這種互利關(guān)系使得核心存款余額的變動(dòng)不會(huì)由于外界環(huán)境的變化麗發(fā)生很大的變化，因而核心存款的余額比較穩(wěn)定。雖然核心 存款余額 比較穩(wěn)定，但由于核心存款可以隨時(shí)提取，所以它不像定期存款那樣有確切的到期日，如3年。Flan

5、nery和James(1984)指出，由于儲(chǔ)戶愿意持有一定數(shù)量的核心存款來滿足日常交易以及應(yīng)付突發(fā)事件 產(chǎn)生的支付需求，因而核心存款具有較長的實(shí)際到期日。然而他們并未指出核心存款的具體到期日。對(duì)于商業(yè)銀行 而言，只有準(zhǔn)確地了解每一筆資金來源的期限才能合理地安排資金貸放， 才能避免出現(xiàn) 資金閑置 或不足的問題。因而僅研究核心存款余額 具有較長的實(shí)際到期日是不夠的，商業(yè)銀行 關(guān)注的是，“較長”到底有“多長”，3年還是5年，抑或10年。因此，測度核心存款余額 的實(shí)際到期日已成為學(xué)者們進(jìn)一步研究的課題。1993年，美國學(xué)者 Chambers最先給出核心 存款余額 的實(shí)際到期日。他的研究 表明，核心存款

6、的平均持有期是5年。在他之后還有不少學(xué)者對(duì)這一問題也進(jìn)行了研究。Morgan和Cates(1994)的實(shí)證分析 表明，通常銀行在8年后失去50%的核心存款儲(chǔ)戶，而在20年后則將失去所有的核心存款儲(chǔ)戶(不考慮新儲(chǔ)戶的加入 )。就平均而言，核心存款的持有期為68年。他們的研究不僅給出了核心存款余額 的實(shí)際到期日，而且還得出“核心存款消亡的速度隨時(shí)間的推移而不斷降低”的重要結(jié)論。Berger和Udell(1995)的研究顯示，核心存款的實(shí)際到期日約為12年，而Pennacchi(1996)的實(shí)證結(jié)果是 6年。從總體看，核心存款的實(shí)際到期日約為6年。造成Berger、Udell(1995)與其他學(xué)者結(jié)

7、論不同的主要原因在于他們選取不同性質(zhì) 的樣本。在分析了他們所研究的銀行核心存款構(gòu)成比例后，筆者發(fā)現(xiàn)，前者的研究 對(duì)象，即所選取銀行的核心存款主要以個(gè)人活期存款 帳戶為主，而后者所研究的對(duì)象則以企業(yè)活期存款帳戶為主。由于企業(yè)存款 的金額較大，因而對(duì) 利率的敏感性相對(duì)較高，其期限比個(gè)人 活期存款 短也屬正常。如此看來，盡管核心存款沒有確切的 到期日，但其實(shí)際到期日卻非常長。因此，對(duì)于銀行而言，核心存款余額具有穩(wěn)定和長期的特性。同時(shí)，上述學(xué)者研究結(jié)論的分歧也告訴我們：在研究核心存款實(shí)際 到期日的時(shí)候，應(yīng)該將不同種類的核心存款，分別計(jì)算其實(shí)際到期日，這樣才能獲 得比較準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)。2.核心存款利率 的決

8、定因素及其特性從表面看，核心 存款利率 是由商業(yè)銀行直接制定的。實(shí)際上，銀行在制定這一利率時(shí)還需要考慮儲(chǔ)戶的反應(yīng)和市場的狀況CWhitesell(1992) 和Hutehison(1995) 強(qiáng)調(diào)了儲(chǔ)蓄和交易功能在核心存款定價(jià)方面的 重要性。他們認(rèn)為，儲(chǔ)戶的儲(chǔ)蓄意愿(與投資意愿 相對(duì)應(yīng))越強(qiáng)，核心存款的交易功能越多，貝閑率越低。McGuire(1995)認(rèn)為，商業(yè)銀行 和儲(chǔ)戶的博弈決定核心存款的利率水平。商業(yè)銀行對(duì)核心存款附加服務(wù)的質(zhì)量和便利程度是儲(chǔ)戶考慮的主要因 素，而儲(chǔ)戶的偏好又決定了商業(yè)銀行在現(xiàn)行市場利率 條件下制定一個(gè) 最優(yōu)利率。在一些經(jīng)濟(jì)因素 發(fā)生變化以后，原來的均衡就會(huì)被打破，于是

9、產(chǎn)生新一輪的博弈，最 終達(dá)到一個(gè)銀行和儲(chǔ)戶都不愿改變的現(xiàn)有策略的納什均衡點(diǎn)。目前，更多的研究集中在核心存款利率 的特性上。Small(1990) ，Harman和Berger(1991) ，Neumark 和 Sharp(1992) 以及 Ausubel(1992)，在分析了 美國銀行 的 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)后指出，核心存款利率具有三個(gè)基本特征：一是核心存款利率低于市場利率(一般指一年期存款或 國債利率)；二是短期內(nèi)核心 存款利率 呈現(xiàn)粘性(核心存款并 不立即對(duì)市場利率的調(diào)整作出反應(yīng)，其調(diào)整存在一定的時(shí)滯)；三是從長期看核心存款利率調(diào)整趨勢不對(duì)稱(當(dāng)市場利率上升時(shí)，核心存款利率并不隨之上升，呈現(xiàn)剛性特征

10、；當(dāng)市場利率下降時(shí)，核心存款利率隨之下降，呈現(xiàn)非剛性特征)。核心存款利率低于市場利率這比較容易理解，因?yàn)楹诵拇婵畹?流動(dòng)性要高于一年期存款和 國債，因而其收益率就相對(duì)較低。而短期內(nèi)核心存款利率呈現(xiàn)粘性的觀點(diǎn)是由O Brien(2000)提出的。他認(rèn)為，從理論上講，在外部因素影響市場利率 以后，核心 存款利率應(yīng)當(dāng)隨之發(fā)生變動(dòng)。但實(shí)際上，如果市場利率 上升，銀行就提高核心存款利率，則會(huì)增加 利息支出。為了控制成本，銀行就會(huì)降低對(duì)核心存款儲(chǔ)戶服務(wù)的質(zhì)量，并減少服務(wù)種類。儲(chǔ)戶也意識(shí)到，如果存款的利息收益增加，那么就不可能享受原先的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，獲得的便利也會(huì)減少，因而儲(chǔ)戶樂意接受原先的利率。由于銀行和儲(chǔ)戶

11、都不愿改變原先的策略，核心存款利率 在短期內(nèi)就不會(huì)上升。同理，如果市場利率下降，銀行和儲(chǔ)戶也仍然會(huì)采取原來的策略，核心存款利率也不會(huì)隨之下降。所以，從實(shí)際情況來看，銀行不會(huì)因?yàn)槭袌隼实淖儎?dòng)而頻繁調(diào)整核心存款利率，核心存款利率在短期內(nèi)具有粘性。但從長期來看，核心存款利率 具有不對(duì)稱調(diào)整的特性。Ausubel (1992) 認(rèn)為，信息有限以及搜尋成本的存在是核心存款利率不對(duì)稱調(diào)整的主要原因。其模型結(jié)論為當(dāng)市場利率 不斷下降時(shí)， 商業(yè)銀行 核心存款流失的概率也非常大。而實(shí)際情況是從長期看，當(dāng)市場利率 不斷上升時(shí)，儲(chǔ)戶由于受高利率的誘惑而不斷將核心存款轉(zhuǎn)向其他投資工具。Sharpe(1997)依據(jù)消費(fèi)者搜尋成本的建模，解釋了核心 存款利率 調(diào)整不對(duì)稱的.原因，但他沒有提出明確的解決方案。Kahn等(1999)利用消費(fèi)者的有限記憶試圖對(duì)存款利率 調(diào)整進(jìn)行解釋，但他們還是未能明確解釋核心存款利率為什么在市場利率 上升和下降時(shí)會(huì)出現(xiàn)不對(duì)稱調(diào)整的現(xiàn)象。時(shí)至今日，還沒有一位學(xué)者能夠合理地解釋這個(gè)問題。3.核心存款的估價(jià)方法和溢價(jià)特性國外金融機(jī)構(gòu) 在金融產(chǎn)品的定價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測和防范管理方面，一般都傾向于運(yùn)用定量模型。但核心存款的定量分析卻沒有一個(gè)類似于 資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM的標(biāo)準(zhǔn)模型，主要原因在于核心存款缺少一個(gè)具