企業(yè)盈利能力

1、、常用指標(biāo)反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、 資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等。1. 主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率是企業(yè)凈利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額的比率，計(jì)算公式為：主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)十主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額X100%凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅額主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率是反映企業(yè)盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)， 這項(xiàng)指標(biāo)越高，說 明企業(yè)從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中獲取的利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。 影響該指標(biāo)的因素較多，主要 有商品質(zhì)量、成本、價(jià)格、銷售數(shù)量、期間費(fèi)用及稅金等。2. 資產(chǎn)凈利潤(rùn)率資產(chǎn)凈利潤(rùn)率又叫資產(chǎn)報(bào)酬率、投資報(bào)酬率或資產(chǎn)收益率，是企業(yè)在一定時(shí) 期內(nèi)的凈利潤(rùn)和資產(chǎn)平均總額的比率，計(jì)算公式為

2、：資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)十資產(chǎn)平均總額X100%資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）十2資產(chǎn)凈利潤(rùn)率主要用來(lái)衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力， 反映了企業(yè)總資 產(chǎn)的利用效率，表示企業(yè)每單位資產(chǎn)能獲得凈利潤(rùn)的數(shù)量， 這一比率越高，說明 企業(yè)全部資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)。該指標(biāo)與凈利潤(rùn)率成正比，與資產(chǎn)平均總額成份 比。把公司一定期間的凈利與公司的資產(chǎn)相比較， 可表明公司資產(chǎn)利用效果。指 標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明公司在增加收入資金使用等方面取得了 良好的效果；否則相反。資產(chǎn)凈利率是一個(gè)指標(biāo)，公司的資產(chǎn)是由投資人投資或 舉債形成的。凈利潤(rùn)的多少與公司望量、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平有著密切的關(guān) 系

3、。為了正確評(píng)價(jià)公司經(jīng)穢的高低、挖掘提高利潤(rùn)水平的潛力，證券分析師可以 用該項(xiàng)指標(biāo)與本型期、與計(jì)劃、與本行業(yè)平均水平和本行業(yè)內(nèi)先進(jìn)公司進(jìn)行對(duì)比， 分析開異的原因。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位成本低、 產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小等。3. 資本收益率（returno ncapitalemployed ）資本收益率又稱資本利潤(rùn)率，是指企業(yè)凈利潤(rùn)（即稅后利潤(rùn)）與所有者權(quán)益（即資產(chǎn)總額減負(fù)債總額后的凈資產(chǎn)） 的比率。用以反映企業(yè)運(yùn)用資本獲得收益 的能力。也是財(cái)政部對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的一項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)。資本收益率也是資產(chǎn)收益 率。資本收益率=凈利潤(rùn)/實(shí)收資本（或股本）x100 %資

4、本收益率的內(nèi)涵可分為實(shí)收資本收益率、自有資本收益率、總資本收益率、 經(jīng)營(yíng)資本收益率、人力資本收益率資本收益率越高，說明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟(jì)效益越好，投資者的風(fēng)險(xiǎn)越少， 值得投資和繼續(xù)投資。因此，它是投資者和潛在投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)。 對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說，如果資本收益率高于債務(wù)資金成本率， 則適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)投 資者來(lái)說是有利的；反之，如果資本收益率低于債務(wù)資金成本率， 則過高的負(fù)債 經(jīng)營(yíng)就將損害投資者的利益。4. 凈資產(chǎn)收益率5. 普通股每股收益普通股每股收益也稱普通股每股利潤(rùn)或每股盈余， 是指股份有限公司實(shí)現(xiàn)的 凈利潤(rùn)總額減去優(yōu)先股股利后與已發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比率。計(jì)算公式：普通股每股

5、收益=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）寧發(fā)行在外的普通股股 數(shù)該指標(biāo)能反映普通股每股的盈利能力，便于對(duì)每股價(jià)值的計(jì)算，因此被廣泛 使用。每股收益越多，說明每股盈利能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素有兩個(gè)方面， 一是企業(yè)的獲利水平，二是企業(yè)的股利發(fā)放政策。該指標(biāo)是衡量上市公司獲利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。6. 市盈率市盈率是普通股每股市價(jià)與沒股收益的比率，計(jì)算公式為：市盈率=普通股每股市場(chǎng)價(jià)格/普通股每股收益市盈率越高，表明投資者對(duì)公司未來(lái)充滿信心，愿意為每一元盈余多付買價(jià)。 通常認(rèn)為，市盈率在5-20之間是正常的。當(dāng)股市受到不正常的因素干擾時(shí)，某 些股票的市場(chǎng)被哄抬到不應(yīng)有的高度，市盈率會(huì)過高。超過20的市盈率被認(rèn)為

6、不是正常的。很可能使股價(jià)下跌的前兆，風(fēng)險(xiǎn)較大。股票的市盈率比較低，表明 投資者對(duì)公司的前景缺乏信心，不愿為每一元盈余多付買價(jià)。一般認(rèn)為，市盈率 在5以下的股票，其前景黯淡，持有這種股票的風(fēng)險(xiǎn)較大。不同行業(yè)股票市盈率 是不相同的，而且會(huì)將常發(fā)生變化。當(dāng)人們預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹或提高利率時(shí)，股票市盈率會(huì)普遍下降，當(dāng)人們預(yù)期公司的利潤(rùn)將增長(zhǎng)時(shí)，市盈率通常會(huì)上升 此外，債務(wù)比重大的公司，股票市盈率通常較低。其他相關(guān)公式：權(quán)益凈利率=盈余報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/企業(yè)股東權(quán)益=每股收益*n/每股市場(chǎng)價(jià) 格*n=市凈率/市盈率市凈率=股票市價(jià)/每股凈資產(chǎn)市盈率=股票市價(jià)/每股收益7. 資本保值增值率資本保值增值率反映

7、了企業(yè)資本的運(yùn)營(yíng)效益與安全狀況，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效 益狀況的輔助指標(biāo)。其計(jì)算公式為：資本保值增值率二（年末所有者權(quán)益十年初所有者權(quán)益）x100 %這一指標(biāo)是根據(jù)資本保全原則設(shè)計(jì)的，反映企業(yè)資本的保全和增值情況。它 充分體現(xiàn)了對(duì)所有者權(quán)益的保護(hù)，能夠及時(shí)、有效地發(fā)現(xiàn)所有者權(quán)益減少的現(xiàn)象。 該指標(biāo)越高，說明企業(yè)資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快，債權(quán)人的權(quán)益 越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強(qiáng)。8. 銷售凈利率（Netprofitperce ntage）銷售凈利率是指凈利與銷售收入的百分比，其計(jì)算公式為：凈利銷售凈利率=（凈利/銷售收入）x 100 %凈利，或稱“凈利潤(rùn)”，在我國(guó)會(huì)計(jì)制度中是指稅后利潤(rùn)。以

8、SA公司為例，SA公司XXX年凈利潤(rùn)為11003萬(wàn)元，銷售收入為234419 萬(wàn)元，則該公司銷售凈利率為：銷售凈利率=11003/234419 X 100 % 4.69 %該指標(biāo)反映每1元銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)是多少，表示銷售收入的收益水平。從銷售凈利率的指標(biāo)關(guān)系看，凈利額與銷售凈利率成正比關(guān)系，而銷售收入額與銷售凈利率成反比關(guān)系。公司在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)獲得更多 的凈利潤(rùn)，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降 變動(dòng)，可以促使公司在擴(kuò)大銷售業(yè)務(wù)的同時(shí)， 注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。9. 銷售毛利率(Grossprofitperce ntage)銷售毛利率是

9、毛利占銷售收入的百分比，其中毛利是銷售收入與銷售成本的差。其計(jì)算公式為：銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入X100 %續(xù)前例，依上式計(jì)算SA公司XXXX年銷售毛利率為：銷售毛利率=(234419-195890) /234419 X 100 % 4%銷售毛利率表示每1元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期 間費(fèi)用和形成盈利。銷售毛利率是公司銷售凈利率的基礎(chǔ)， 沒有足夠大的毛利率 便不能盈利。10. 凈資產(chǎn)收益率l會(huì)計(jì)凈資產(chǎn)收益率是反映所有者對(duì)企業(yè)投資部分的盈利能力，又稱所有者權(quán)益報(bào) 酬率或凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益平均余額X100 %所有者權(quán)益平均余額=（

10、期初所有者權(quán)益余額+期末所有者權(quán)益余額）/2凈資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益的盈利能力越強(qiáng)。 影響該指標(biāo)的因 素，除了企業(yè)的盈利水平以外，還有企業(yè)所有者權(quán)益的大小。對(duì)所有者來(lái)說，該 比率越大，投資者投入資本盈利能力越強(qiáng)。在我國(guó)，該指標(biāo)既是上市公司對(duì)外必 須批露的信息內(nèi)容之一，也是決定上市公司能否配股進(jìn)行再融資的重要依據(jù)。l股票凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與年末凈資產(chǎn)的百分比，“凈值報(bào)酬率”或“權(quán)益報(bào)酬率”。其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/年末凈資產(chǎn)X100 %年末凈資產(chǎn)是指資產(chǎn)負(fù)債表中“股東權(quán)益合計(jì)”的期末數(shù)。一般j如果所考察的公司不是股份制企業(yè)，該公式中的分母也可以使用“平璉產(chǎn)”。 而作為本

11、章 主要分析對(duì)象的上市公司基于股份制企業(yè)的特征（增份時(shí)新股東要超面值繳入資 本并獲得同股同權(quán)的地位，期末的股東對(duì)席潤(rùn)擁有同等權(quán)利），采用年末凈資產(chǎn)或年末股東權(quán)益為分母，既符合中監(jiān)會(huì)發(fā)布的公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi) 容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)-報(bào)告的內(nèi)容和格式中關(guān)于凈資產(chǎn)收益率計(jì)算公式的規(guī) 定，也可以和上司每股收益、每股凈資產(chǎn)等按“年末股份數(shù)”的計(jì)算保持一致。凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的性。美國(guó)杜 邦公司最先采用的杜邦 財(cái)務(wù)分析法（因素分析法的典型）以凈資產(chǎn)收益率為主線，將公司在某一時(shí)期的銷售成果以及資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)全面聯(lián)系在一起，層層分解，逐步深入，構(gòu)成一個(gè)完整的分析體系盈利能力分

12、析(ProfitabilityAnalysis)編輯本段什么是企業(yè)盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。利潤(rùn)是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心 問題、利潤(rùn)是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來(lái)源，是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng) 業(yè)績(jī)和管理效能的集中表現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。因此,企業(yè)盈利能力分析十分重要。盈利能力分析是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，是投資者取得投資收益、債權(quán)人收 取本息的資金來(lái)源，是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的體現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的 重要保障。因此盈利能力分析十分重要。主要用企業(yè)資金利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率去評(píng)價(jià)。盈利能力分析是財(cái)務(wù)分析中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，盈利是企業(yè)

13、經(jīng)營(yíng)的主要目標(biāo)。編輯本段盈利能力分析的目的盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。盈利能力的大小是一個(gè)相對(duì)的概念，即利潤(rùn)相對(duì)于一定的資源投入、一定的收入而言。禾I潤(rùn)率越高，盈利能力越強(qiáng)；利潤(rùn)率越低，盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞最終可通過企業(yè)的 盈利能力來(lái)反映。無(wú)論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人，還是股東(投資人)都非常關(guān)心 企業(yè)的盈利能力，并重視對(duì)利潤(rùn)率及其變動(dòng)趨勢(shì)的分析與預(yù)測(cè)。從企業(yè)的角度來(lái)看，企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其直接目的是最大眼度地賺取利潤(rùn)并 維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展是獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ)；而最大限度的獲取利潤(rùn)又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)和保證：只有在不斷地獲取利潤(rùn)

14、的基礎(chǔ)上，企業(yè)才可能發(fā)展；同樣,盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè) 具有更大的話力和更好的發(fā)展前景；因此，盈利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)人員最重要的業(yè)績(jī) 衡量標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)現(xiàn)問題、改進(jìn)企業(yè)管理的突破口。對(duì)企業(yè)經(jīng)理人員來(lái)說，進(jìn)行企業(yè) 盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面 ：1. 利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。企業(yè)經(jīng)理人員的根本 任務(wù)，就是通過自己的努力使企業(yè)賺取更多的利潤(rùn)。各項(xiàng)收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力，也表現(xiàn)了經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的大小。用已達(dá)到的盈利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、 基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較，則可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的優(yōu)劣。2. 通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn) 經(jīng)營(yíng)管理中存在的問題。

15、盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞、都會(huì)通過盈利能力表現(xiàn)出來(lái)。通過對(duì)盈利能力的深入分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中的重大問題，進(jìn)而采取措施解決問題，提高 企業(yè)收益水平：對(duì)于債權(quán)人來(lái)講，利潤(rùn)是企業(yè)償債的重要來(lái)源，特別是對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)而言。盈利 能力的強(qiáng)弱直接影響企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時(shí)，債權(quán)人勢(shì)必審查企業(yè)的償債 能力，而償債能力的強(qiáng)弱最終取決于企業(yè)則盈利能力。因此 ，分析企業(yè)的盈利能力 對(duì)債權(quán)人也是非常重要的。對(duì)于股東（投資人）而言，企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱更是至關(guān)重要的。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下, 股東往往會(huì)認(rèn)為企業(yè)的盈利能力比財(cái)務(wù)狀況、營(yíng)遠(yuǎn)能力更重要。股東們的直接目的就是獲得更多的利潤(rùn)，因?yàn)閷?duì)于

16、信用相同或相近的幾個(gè)企業(yè)，人們總是將資金投 向盈利能力強(qiáng)的企業(yè)：股東們關(guān)心企業(yè)賺取利潤(rùn)的多少并重視對(duì)利潤(rùn)率的分析 ，是 因?yàn)樗麄兊墓上⑴c企業(yè)的盈利能力是緊密相關(guān)的；此外，企業(yè)盈利能力增加還會(huì)使 股票價(jià)格上升，從而使股東們獲得資本收益。編輯本段盈利能力分析的內(nèi)容盈利能力的分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析等，其 根本目的是通過分析及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營(yíng) 能力，最終提高企業(yè)的盈利能力，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。對(duì)企業(yè)盈利能力的分 析主要指對(duì)利潤(rùn)率的分析。因?yàn)楸M管利潤(rùn)額的分析可以說明企業(yè) 財(cái)務(wù)成果的增減 變動(dòng)狀況及其原因，為改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理指明了方向，

17、但是，由于利潤(rùn)額受企業(yè)規(guī) 模或投入總量的影響較大，一方面使不同規(guī)模的企業(yè)之間不便于對(duì)比；另一方面它 也不能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的盈利能力和盈利水平。因此，僅進(jìn)行利潤(rùn)額分析一般不 能滿足各方面對(duì)財(cái)務(wù)信息的要求，還必須對(duì)利潤(rùn)率進(jìn)行分析。利潤(rùn)率指標(biāo)從不同角度或從不同的分析目的看，可有多種形式。在不同的所 有制企業(yè)中，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)形式也不同。在這里，我們對(duì)企業(yè)盈利能力 的分析將從以下幾方面進(jìn)行：1與投資有關(guān)的盈利能力分析與投資有關(guān)的盈利能力分析主要對(duì) 總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行分 析與評(píng)價(jià)。2與銷售有關(guān)盈利能力分析商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析即利用 損益表資料進(jìn)行利潤(rùn)率分析，包括收入利潤(rùn)率 分析和

18、成本利潤(rùn)率分析兩方面內(nèi)容。而為了搞好利潤(rùn)率因素分析 ，有必要對(duì)銷售 利潤(rùn)進(jìn)行因素分析。3. 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析即對(duì)每股收益指標(biāo)、普通股權(quán)益報(bào)酬率指標(biāo)、股利發(fā) 放率指標(biāo)以及價(jià)格與收益比率指標(biāo)進(jìn)行分析編輯本段企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)企業(yè)盈利能力分析可從企業(yè)盈利能力一般分析和股份公司稅后利潤(rùn)分析兩 方面來(lái)研究。一、企業(yè)盈利能力一般分析反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，主要有銷售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率，資產(chǎn)總額利 潤(rùn)率、資本金利潤(rùn)率、股東權(quán)益利潤(rùn)率。（一）銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率（RateofReturnonSale） 是企業(yè)利潤(rùn)總額與企業(yè)銷售收入凈額達(dá) 比率。它反映企業(yè) 銷售收入中，職工為社會(huì)

19、勞動(dòng)新創(chuàng)價(jià)值所占的份額。其計(jì)算公 式為：銷售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/銷售收入凈額x100%該項(xiàng)比率越高，表明企業(yè)為社會(huì)新創(chuàng)價(jià)值越多，貢獻(xiàn)越大，也反映企業(yè)在增產(chǎn) 的同時(shí)，為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)增收。（二 ）成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)利潤(rùn)總額與 成本費(fèi)用總額的比率。它是反映企業(yè)生 產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間關(guān)系的指標(biāo)、計(jì)算公式為。成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額x100%該比率越高，表明企業(yè)耗費(fèi)所取得的收益越高、這是一個(gè)能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費(fèi)用開支的節(jié)約，都能使這一比率提高。（三）總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)利潤(rùn)率(RateofRetur

20、nonTotalAssets)是企業(yè)利潤(rùn)總額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率，即過去所說的資金利潤(rùn)率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的 指標(biāo),也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和 所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。其計(jì) 算公式為：總資產(chǎn)利潤(rùn)率二利潤(rùn)總量/資產(chǎn)平均總額x100%資產(chǎn)平均總額為年初資產(chǎn)總額與年末資產(chǎn)總額的平均數(shù)。此項(xiàng)比率越高，表明資產(chǎn)利用的效益越好，整個(gè)企業(yè)獲利能力越強(qiáng),經(jīng)營(yíng)管理水平越高。(四)資本金利潤(rùn)率和權(quán)益利潤(rùn)率資本金利潤(rùn)率是企業(yè)的利潤(rùn)總額與資本金總額的比率，是反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力的指標(biāo)。計(jì)算公式為：資本金利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資本金總額x100%這一比率越高，說明企業(yè)資本金的利用效果

21、越好，反之，則說明資本金的利用 效果不佳。企業(yè)資本金是所有者投入的主權(quán)資金，資本金利潤(rùn)率的高低直接關(guān)系到投資者的權(quán)益，是投資者最關(guān)心的問題。當(dāng)企業(yè)以資本金為基礎(chǔ)，吸收一部分負(fù)債資金 進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)，資本金利潤(rùn)率就會(huì)因財(cái)務(wù)杠桿原理的利用而得到提高，提高的利 潤(rùn)部分，雖然不是資本金直接帶來(lái)的，但也可視為資本金有效利用的結(jié)果。它還表 明企業(yè)經(jīng)營(yíng)者精明能干，善于利用他人資金，為本企業(yè)增加盈利。反之，如果負(fù)債資 金利息太高，使資本金利潤(rùn)率降低，則應(yīng)視為財(cái)務(wù)杠桿原理利用不善的表現(xiàn)。這里需要指出，資本金利潤(rùn)率指標(biāo)中的資本金是指 資產(chǎn)負(fù)債表中的實(shí)收資本, 但是用來(lái)作為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的墊支資本中還包括 資本公積、盈余

22、公積、未分配利潤(rùn)等留用利潤(rùn)（保留盈余），這些也都屬于所有者權(quán)益。為了反映全部墊支資本的使用效 益并滿足投資者對(duì)盈利信息的關(guān)心，更有必要計(jì)算權(quán)益利潤(rùn)率。權(quán)益利潤(rùn)率（RateofReturnonEquity） 是企業(yè)利潤(rùn)總額與平均股東權(quán)益的比率。它是反映股東投資收益水平的指標(biāo)。計(jì)算公式為：權(quán)益利潤(rùn)=利潤(rùn)總額/平均股東權(quán)益x100%股東權(quán)益是股東對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)所擁有的權(quán)益，凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)減去全部負(fù)債后的余額。股東權(quán)益包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)。 平均股東權(quán)益為年初股東權(quán)益額與年末股東權(quán)益額的平均數(shù)。該項(xiàng)比率越高，表明股東投資的收益水平越高，獲利能力越強(qiáng)。反之，則收益水 平不高，獲利能力不強(qiáng)。權(quán)益利潤(rùn)率指標(biāo)具有很強(qiáng)的綜合性，它包含了總資產(chǎn)和凈權(quán)益比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和（按利潤(rùn)總額計(jì)算的）銷售收入利潤(rùn)率這三個(gè)指標(biāo)所反映的內(nèi)容。各指標(biāo) 的關(guān)