格力電器股票投資分析

1、格力電器股票投資分析一、公司基本概況格力電器位于廣東珠海市,成立于1991年,是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)于一體的國(guó)有控股專(zhuān)業(yè)化空調(diào)企業(yè),2010年全年?duì)I業(yè)總收入超過(guò) 608.07億元,凈利潤(rùn)42.67億元,納稅 39.33億元,連續(xù)9年上榜美國(guó)財(cái)富雜志“中國(guó)上市公司100強(qiáng)”。2011年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入402.39億元,同比增長(zhǎng)60.03%;凈利潤(rùn)22.08億元,同比增長(zhǎng)40.37%。格力電器旗下的“格力”空調(diào),是中國(guó)空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品,業(yè)務(wù)遍及全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。家用空調(diào)年產(chǎn)能5000萬(wàn)臺(tái)(套,商用空調(diào)年產(chǎn)能550萬(wàn)臺(tái)(套;2005年至今,格力空調(diào)產(chǎn)銷(xiāo)量連續(xù)

2、6年全球領(lǐng)先。作為一家專(zhuān)注于空調(diào)產(chǎn)品的大型電器制造商,格力電器致力于為全球消費(fèi)者提供技術(shù)領(lǐng)先、品質(zhì)卓越的空調(diào)產(chǎn)品。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,格力空調(diào)先后中標(biāo)2008年“北京奧運(yùn)媒體村”、2010年南非“世界杯”主場(chǎng)館及多個(gè)配套工程、2010年廣州亞運(yùn)會(huì)14個(gè)比賽場(chǎng)館、2014年俄羅斯索契冬奧會(huì)配套工程等國(guó)際知名空調(diào)招標(biāo)項(xiàng)目,在國(guó)際舞臺(tái)上贏得了廣泛的知名度和影響力,引領(lǐng)“中國(guó)制造”走向“中國(guó)創(chuàng)造”?！耙粋€(gè)沒(méi)有創(chuàng)新的企業(yè),是一個(gè)沒(méi)有靈魂的企業(yè);一個(gè)沒(méi)有核心技術(shù)的企業(yè)是沒(méi)有脊梁的企業(yè),一個(gè)沒(méi)有脊梁的人永遠(yuǎn)站不起來(lái)?！闭雇磥?lái),格力電器將堅(jiān)持“自我發(fā)展,自主創(chuàng)新,自有品牌”的發(fā)展思路,以“締造全球領(lǐng)先的空調(diào)

3、企業(yè),成就格力百年的世界品牌”為目標(biāo),為“中國(guó)創(chuàng)造”貢獻(xiàn)更多的力量。二、空調(diào)行業(yè)分析(一 空調(diào)行業(yè)現(xiàn)狀由于珠海格力電器股份有限公司的95%以上營(yíng)業(yè)收入都來(lái)自空調(diào)業(yè)務(wù),所以我們下面只分析起空調(diào)方面的情況。中國(guó)的空調(diào)行業(yè)經(jīng)過(guò)近二十年的發(fā)展,從無(wú)到有,由弱變強(qiáng),走過(guò)了一條引進(jìn)、消化、提高、國(guó)產(chǎn)化、再開(kāi)發(fā)的道路,中國(guó)空調(diào)制造業(yè)整體規(guī)模、技術(shù)水平逐步與發(fā)達(dá)國(guó)家水平接軌,進(jìn)入穩(wěn)定成長(zhǎng)的佳境。自1989年以來(lái),空調(diào)行業(yè)保持了強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭,據(jù)中國(guó)制冷空調(diào)工業(yè)協(xié)會(huì)消息,目前我國(guó)房間空調(diào)產(chǎn)量居世界第一,中央空調(diào)產(chǎn)量居世界第二,整個(gè)制冷空調(diào)設(shè)備制造業(yè)產(chǎn)值占全球產(chǎn)值10%以上,中國(guó)僅次于美、日兩國(guó),為第三大冷凍空調(diào)

4、設(shè)備生產(chǎn)基地。未來(lái)我國(guó)的空調(diào)行業(yè)還會(huì)有更好的發(fā)展機(jī)會(huì)的。(二行業(yè)地位分析縱觀目前白電品牌企業(yè),無(wú)論是海爾、美的,還是格蘭仕、科龍,走的無(wú)一不是多元化路線(xiàn),其產(chǎn)品覆蓋了包括空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、微波爐等在內(nèi)的幾乎全部的白電類(lèi)別,唯有格力電器,卻始終堅(jiān)守著空調(diào)這一主線(xiàn)。然而正是這一專(zhuān)一化策略,造就了今天這個(gè)領(lǐng)軍行業(yè)15年的格力電器。從企業(yè)成立到今天,格力電器頑強(qiáng)的走過(guò)了近20個(gè)年頭,從始至終,格力強(qiáng)調(diào)堅(jiān)守空調(diào)主業(yè),這在當(dāng)前多元幾成潮流的電器市場(chǎng)十分難得,對(duì)此,格力高管解釋是,多元化是機(jī)會(huì),同時(shí)也具有風(fēng)險(xiǎn),格力需要的是長(zhǎng)遠(yuǎn)的穩(wěn)中求勝,而不是眼前的利益最大化。三、格力空調(diào)公司分析(一行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況在全球空

5、調(diào)市場(chǎng)上,包括格力在內(nèi)的三大國(guó)產(chǎn)品牌的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是約克、特靈、開(kāi)利、麥克維爾四大歐美品牌。目前,國(guó)際市場(chǎng)上四大歐美品牌市占率為23.1%,兩大日系品牌(大金、日立為21.2%,三大國(guó)產(chǎn)品牌為20.6%,呈現(xiàn)三足鼎立之勢(shì)。而在國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)上,熱戰(zhàn)也不斷,格力、美的、海爾三分天下。格力冠壓群雄,最受矚;格力空調(diào)一直崇尚“簡(jiǎn)單化”的經(jīng)營(yíng)哲學(xué)目標(biāo)簡(jiǎn)單、管理簡(jiǎn)單、營(yíng)銷(xiāo)簡(jiǎn)單和宣傳簡(jiǎn)單。美的是后起之秀,也在搶占份額;在5月份,美的空調(diào)又有兩款躋身TOP10,至此美的空調(diào)在排行榜中占據(jù)三個(gè)席位,僅次于格力。海爾排名上升,也力博群雄;海爾品牌的產(chǎn)品美譽(yù)度享譽(yù)全球,不僅在冰洗業(yè)占據(jù)行業(yè)老大的地位,在空調(diào)業(yè)也表現(xiàn)

6、不凡。因此,該行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)還是比較激烈的。從行業(yè)結(jié)構(gòu)分析看,空調(diào)行業(yè)屬于寡頭壟斷型的。雙寡頭市場(chǎng)格局使得格力有能力維穩(wěn)盈利水平:公司近年來(lái)盈利水平的不斷提升主要還是得益于空調(diào)市場(chǎng)品牌集中度提升后形成的雙寡頭市場(chǎng)格局。而我們認(rèn)為面對(duì)這一輪生產(chǎn)資料上漲壓力,格力有能力通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化(變頻占比明年有望提升至50%等手段來(lái)穩(wěn)定利潤(rùn)率。(二行業(yè)技術(shù)分析在空調(diào)技術(shù)方面,98年國(guó)內(nèi)空調(diào)廠(chǎng)商推出眾多含有新技術(shù)的產(chǎn)品,比如超靜音空調(diào)、健康空調(diào)、變頻分體空調(diào)、綠色空調(diào),甚至智能化空調(diào)等,其中節(jié)能技術(shù),靜音技術(shù)、智能技術(shù)、變頻技術(shù)是目前空調(diào)技術(shù)的核心。98年變頻空調(diào)尤其受人矚目,海爾、美的、春蘭、格力等技術(shù)力量雄厚的

7、廠(chǎng)家紛紛推出其產(chǎn)品并占領(lǐng)相當(dāng)市場(chǎng),同時(shí)為順應(yīng)保護(hù)環(huán)境,保護(hù)大自然,這一全球性趨勢(shì),無(wú)氟空調(diào)、環(huán)保空調(diào)等綠色空調(diào)也出現(xiàn)在市場(chǎng)上,受到消費(fèi)者青睞?？照{(diào)作為家用電器的一種,與家用電器的一般發(fā)展趨勢(shì)相同,將趨于信息化、數(shù)字化、融合化、網(wǎng)絡(luò)化,因此,未來(lái)空調(diào)技術(shù)的發(fā)展方向即是智能化技術(shù)、數(shù)字化技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。(三公司基本面分析1.公司的行業(yè)地位和市場(chǎng)占有率分析 (四公司的財(cái)務(wù)分析1、償債能力 短期償債能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)2008 20092010 流動(dòng)比率(<2偏低 1.016 0.998 0.993 速動(dòng)比率(<1偏低 0.465 0.452 0.447 現(xiàn)金比率0.060 0.058 0.1

8、00 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率1.3307.84013.660由上表可看出公司的償債能力比較好2、盈利能力年度 盈利能力指標(biāo) 2008年度 2009年度 2010年度毛利率 16.51% 18.49% 18.96% 銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率 3.04% 2.79% 2.63% 凈資產(chǎn)收益率 17.24% 18.72% 20.18% 每股收益 0.78 0.95 0.78 每股凈資產(chǎn) 4.555.073.87由上表可看出公司的盈利能力比上年略差一點(diǎn),總體還行。3、營(yíng)運(yùn)能力凈資產(chǎn)收益率17.24%18.72%20.18%0.52%-8.99%-8.48%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10

9、.00%15.00%20.00%25.00%200420052006格力行業(yè)平均 年度2008年2009年2010年項(xiàng)目格力電器應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率16.42 17.385 22.511格力電器應(yīng)收帳款增長(zhǎng)率 5.88% 29.49%行業(yè)平均應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率10.854 19.67 30.393行業(yè)平均應(yīng)收帳款增長(zhǎng)率81.22% 54.51%行業(yè)最高應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率38.437 209.056 235.12應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率行業(yè)排名 6 10 12由上表可看出公司的經(jīng)營(yíng)效率能力比較好。四.格力電器的技術(shù)面分析(一K線(xiàn)理論分析此處為格力空調(diào)11年3月至6月K線(xiàn)羅列圖: 由上圖可看出格力電器的走勢(shì)是起起伏伏,但

10、從長(zhǎng)期的來(lái)看是緩慢曲折增長(zhǎng)的。（二）切線(xiàn)理論分析 切線(xiàn)理論分析 由上圖可看出從今年 2 月份到 4 月份， 該股價(jià)一直呈上升趨勢(shì)， 4 月份至今一直呈水 從 平波動(dòng)趨勢(shì)。 （三）格力電器的投資風(fēng)險(xiǎn)的分析 6 （四）格力電器技術(shù)點(diǎn)評(píng) 五、分析結(jié)論 從當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)情況來(lái)看， 不利于股票的購(gòu)入； 然而從空調(diào)電器行業(yè)的狀況和格力電 器公司的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，可以進(jìn)行中短期的買(mǎi)入；但是從股票技術(shù)面來(lái)看，當(dāng)前該股票短期 的買(mǎi)入應(yīng)該盡量避免， 應(yīng)盡量減倉(cāng)甚至作空倉(cāng)處理； 總的來(lái)說(shuō)， 格力空調(diào)股票適合短線(xiàn)賣(mài)出， 中線(xiàn)建倉(cāng)，仍可介入。但這一切也只是預(yù)測(cè)，因?yàn)楣善庇酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。 參考文獻(xiàn) 1 安曉偉, 寧方林. 基于財(cái)務(wù)指標(biāo)的戰(zhàn)略績(jī)效分析以美的電器和格力電器為例J. 河 北企業(yè) , 2010,(02 2 李凡. 基于熵權(quán)和相關(guān)性的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)選擇研究J. 商業(yè)會(huì)計(jì) , 2010,(03 3