固定收益證券作業(yè)答案

1、精品文檔第八章(1)二一加九)一37江心d?=A-ua/TS=7K=6.5r=5%心一第XT=1/6代入得C=2.01故公司選擇權(quán)的價值為2.01元，100股的期權(quán)價值為201元。庇山殲？八心進(jìn);PS(t)K=0.835(3)根據(jù)B-S公式的推論，避險組合的權(quán)重即為值。ri c=N(dJ = 0.8554可編輯習(xí)題8.26%8%解：在時點2,市場利率分別是8%,6%,4%0如果是8%,固定利率支付方最后支付額的現(xiàn)值二(100000+600)/1-08=9814.81；而浮動利率最后支付額的現(xiàn)值=10800/1.08=10000o期權(quán)價值為0。如果是10%,固定利率支付方最后支付額的現(xiàn)值二(10

2、0000+600)/1-06=10000；而浮動利率最后支付額的現(xiàn)值=10600/1.06=10000o期權(quán)價值為0.如果是4%,固定利率支付方最后支付額的現(xiàn)值二(100000+600)/1.04=10192.3;而浮動利率最后支付額的現(xiàn)值=10400/1.04=10000o期權(quán)價值為192.3。在時點1,市場利率分別是7%,5%.如果是7%,剩下的固定利率支付方支付額的現(xiàn)值=600/1.07+0.5(10600/1.08+10600/1.06)/1.07=9820；浮動利率支付的現(xiàn)值=10000.故不執(zhí)行.等待的價值為0.5/0+0.5*0=0o故期權(quán)價值為0。如果是5%,剩下的固定利率支付

3、方支付額的現(xiàn)值=600/1.05+0.5(10600/1.06+10600/1.04)/1.05=10186.81；浮動利率支付的現(xiàn)值=10000.故執(zhí)行價值為186.81.等待的價值為0,5*0+0,5*192.3=96,15。故期權(quán)價值為186.81。在時點0,利率為6%,剩下的固定利率支付額的現(xiàn)值=10000.839,執(zhí)行價值0.839等待價值=(0.5*0+0.5*186.81)/1.06=88.11故期權(quán)的價值為88.11習(xí)題8.3(DTime0Time1Time2(2)在時刻1貸款的價值V|=(U在時刻0貸款的價值106.25104.751+6.5%1+4.6%八Vt+5.5=99.956萬(3)由題可知，若貸款不含箍，則其現(xiàn)金流應(yīng)該是按照市場利率貼現(xiàn)。則很明顯，貸款的現(xiàn)值應(yīng)為100萬，現(xiàn)在含箍的貸款現(xiàn)值為99.956萬。所以箍的價值應(yīng)為不含箍的貸款現(xiàn)值減去含箍的貸款現(xiàn)值，即100萬-99.956萬R.044萬。即應(yīng)付給銀行440元就與不含箍的貸款一樣了。4、作為不可回購債權(quán)時，價格為:所含期權(quán)價值C為故所求可回購債權(quán)價格為98.779-0.165=98.61V165ro