管理會計之財務(wù)與決策講訴

1、主要分以下7節(jié)內(nèi)容講授:廣財務(wù)分析概述財務(wù)分析的意義和內(nèi)音財務(wù)分析的方法償債能力分析營運能力分析L基本的財務(wù)報表分析第利能力分析發(fā)展能力分析現(xiàn)金流量分析每股收益每股股利上市公司特殊財務(wù)分析指標 口 : 口 力多力力 噌減增臧增減一不變 營運資本匚流動資產(chǎn)-流動負債）運資金I 流動負債率降低 率提高C 10 10+5 ,2= - = 15 5*5口一6:率提商5 5+10二率降低0 5=再芳%。755-5【思考】若速動比率大于1,償還應(yīng)付賬款若干，將會（）。A.增大流動比率，不影響速動比率B.增大速動比率，不影響流動比率C.增大流動比率，也增大速動比率D.降低流動比率，也降低速動比率正確答案C2

2、.長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)在較長的期間償還債務(wù)的能力。長期來看，所有債務(wù)都要償還，因此，長期償債能力衡量的是對企業(yè)所有負債的清償能力。反映長期償債能力的存量比率主要有四項：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)。(1)資產(chǎn)負債率=(負債總額+資產(chǎn)總額)X100%資產(chǎn)負債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負債取得的，它可以衡量企業(yè)清算時對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。資產(chǎn)負債率越低，表明企業(yè)償債越有保證，企業(yè)的長期償債能力越強，貸款越安全。資產(chǎn)負債率還代表企業(yè)的舉債能力。一個企業(yè)的資產(chǎn)負債率越低，舉債越容易。如果資產(chǎn)負債率高到一定程度，沒有人愿意提供貸款了，則表明企業(yè)的舉債能力已經(jīng)用盡。利

3、益主體不同，看待該指標的立場也不同：從債權(quán)人的立場看，債務(wù)比率越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會有太大風險；從股東的立場看，其關(guān)心的是舉債的效益。在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比率越大越好；從經(jīng)營者的立場看，其進行負債決策時，更關(guān)注如何實現(xiàn)風險和收益的平衡。資產(chǎn)負債率較低表示財務(wù)風險較低，但同時也意味著可能沒有充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，盈利能力也較低；而較高的資產(chǎn)負債率表示較大的財務(wù)風險和較高的盈利能力。只有當負債增加的收益能夠涵蓋其增加的風險時，經(jīng)營者才能考慮借入負債。而在風險和收益實現(xiàn)平衡條件下，是選擇較高的負債水平還是較低的負債水平，則取決于經(jīng)營者的風險偏好等多種因素。手寫不 01

4、05-01通咨產(chǎn)的tS/_ 凈利 _（ EBIT-利息）乂 1 -稅率）國資二?如率一礪商一股東兩府贏聞一/債*股東權(quán)益r負段襄逐/ （卜稅率）EKI *資產(chǎn)負債股東權(quán)益利息.，速債一1 頻股家床益J、資產(chǎn)乂股東權(quán)益.X （ 1-稅率）（2）產(chǎn)權(quán)比率=負債總額+所有者權(quán)益X100%反映了債權(quán)人資本受股東權(quán)益保障的程度，或者是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。一般來說，這一比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高。（3）權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)+股東權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率=1-資產(chǎn)負債率權(quán)益乘數(shù)表明每1元股東權(quán)益擁有的資產(chǎn)額。 在企業(yè)存在負債的情況下， 權(quán)益乘數(shù)大于1。產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是

5、資產(chǎn)負債率的另外兩種表現(xiàn)形式，和資產(chǎn)負債率的性質(zhì)一樣， 是常用的反映財務(wù)杠桿水平的指標。財務(wù)杠桿既表明債務(wù)多少，與償債能力有關(guān)；財務(wù)杠桿又影響總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率之間的關(guān)系，還表明權(quán)益凈利率的風險高低，與盈利能力有關(guān)。因此，企業(yè)的資產(chǎn)負債率高，產(chǎn)權(quán)比率高、權(quán)益乘數(shù)高，是高風險的財務(wù)結(jié)構(gòu)；企業(yè)的資產(chǎn)負債率低，產(chǎn)權(quán)比率低、權(quán)益乘數(shù)低，是低風險的財務(wù)結(jié)構(gòu)。根據(jù)表3.2 ,北方公司的資產(chǎn)負債率為：年初資產(chǎn)負債率= 3256400 + 8587900 X 100%= 37.92%年末資產(chǎn)負債率= 2795707.25 + 8509781 X 100%= 32.85%年初產(chǎn)權(quán)比率=3256400 +

6、5331500 X 100%= 61.08%年末產(chǎn)權(quán)比率=2795707.25 + 5714073.75 X 100%= 48.93%年初權(quán)益乘數(shù)=8587900+5331500= 1.611年末權(quán)益乘數(shù)=8509781+5714073.75=1.489北方公司年初資產(chǎn)負債率為37.92%,年末資產(chǎn)負債率為32.85%,有所下降，表明企業(yè)負債水平降低。但償債能力強弱還需結(jié)合行業(yè)水平進一步分析。假設(shè)北方公司所處的行業(yè)是個資產(chǎn)負債率低的行業(yè)，所屬的行業(yè)平均資產(chǎn)負債率為30%（產(chǎn)權(quán)比率是30好70%=42.86%）,說明盡管北方公司資產(chǎn)負債率下降，財務(wù)風險有所減少但相對于行業(yè)水平而言其財務(wù)風險仍然較

7、高，長期償債能力較弱。（4）利息保障倍數(shù)（又稱已獲利息倍數(shù)）=息稅前利潤+全部利息費用=（凈利潤+利潤表中的利息費用+所得稅）+全部利息費用公式中：分子“息稅前利潤”是指利潤表中未扣除利息費用和所得稅前的利潤。分母“全部利息費用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括計入利潤表財務(wù)費用中的利息費用，還應(yīng)包括計入資產(chǎn)負債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。實務(wù)中，如果本期資本化利息金額較小，可將財務(wù)費用金額作為分母中的利息費用。長期債務(wù)不需要每年還本，卻需要每年付息。利息保障倍數(shù)表明每1元利息支付有多少倍的息稅前利潤作保障，它可以反映債務(wù)政策的風險大小。利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障。如果利息支付尚

8、且缺乏保障，歸還本金就更難指望。因此，利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力。注意：該比率只能反映企業(yè)支付利息的能力和企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，不能反映企業(yè)債務(wù)本金的償還能力。由于企業(yè)償還借款的本金和利息不是用利潤支付，而是用流動資金來支付，所以使用這一比率進行分析時，不能說明企業(yè)是否有足夠多的流動資金償還債務(wù)本息。使用該指標時，還應(yīng)注意非付現(xiàn)費用問題。從長期來看，利息保障倍數(shù)至少要大于1（國際公認標準為3）,也就是說，息稅前利潤至少要大于利息費用，企業(yè)才具有負債的可能性。企業(yè)必須擁有支付其所有費用的資金,但從短期來看，企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊費用、遞延資產(chǎn)攤銷、無形資產(chǎn)攤銷等非付現(xiàn)費用，并不需要現(xiàn)金支付，

9、只需從企業(yè)當期利潤中扣除。因而，有些企業(yè)即使在利息保障倍數(shù)低于1的情況下，也能夠償還其債務(wù)利息。但這種支付能力是暫時的，當企業(yè)需要重置資產(chǎn)時，勢必發(fā)生支付困難。因此，在分析時需要比較企業(yè)連續(xù)多個會計年度(如5年)的利息保障倍數(shù)，以說明企業(yè)付息能力的穩(wěn)定性。根據(jù)表3.3，假定表中財務(wù)費用全部為利息費用，資本化利息為0,則北方公司利息保障倍數(shù)為：上年利息保障倍數(shù)=(1508400+158000)+158000=10.547本年利息保障倍數(shù)=(1582000+170000)+170000=10.306從以上計算結(jié)果看，雖北方公司的利息保障倍數(shù)減少，利息支付能力有所下降，但利息保障倍數(shù)還是比較高，有較

10、高的償債能力。不過還需要與其他企業(yè)特別是本行業(yè)平均水平進行比較來分析評價。3.影響償債能力的其他因素(1)可動用的銀行貸款指標或授信額度；(2)資產(chǎn)質(zhì)量：在財務(wù)報表內(nèi)反映的資產(chǎn)金額為資產(chǎn)的賬面價值，但由于財務(wù)會計的局限性，資產(chǎn)的賬面價值與實際價值可能存在差異，如資產(chǎn)可能被高估或低估，一些資產(chǎn)無法進入到財務(wù)報表等。此外，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力也會影響償債能力。如果企業(yè)存在很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)，會增加企業(yè)的短期償債能力。(3)或有事項和承諾事項；(4)經(jīng)營租賃。經(jīng)營租賃的負債未反映在資產(chǎn)負債表中，因此經(jīng)營租賃作為一種表外融資方式，會影響企業(yè)的償債能力，特別是經(jīng)營租賃期限較長、金額較大的情況。因此，如果企業(yè)存

11、在經(jīng)營租賃應(yīng)考慮租賃費用對償債能力的影響。二、營運能力分析營運能力主要指資產(chǎn)運用、循環(huán)的效率高低。一般而言，資金周轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)的資金管理水平越高，資金利用效率越高，企業(yè)可以以較少的投入獲得較多的收益。因此，營運能力比率是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的財務(wù)比率。常見的有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1 .應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況的比率有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入凈額+應(yīng)收賬款平均余額=銷售收入凈額一（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）+2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱為應(yīng)收賬款收現(xiàn)期，表明從銷售開始到收回現(xiàn)金

12、平均需要的天數(shù)，計算公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=計算期天數(shù)X應(yīng)收賬款平均余額+銷售收入凈額一般說來，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短表明應(yīng)收賬款管理效率越高。在計算和使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標時應(yīng)注意如下問題：（1）銷售收入的賒銷比例問題。從理論上講，應(yīng)收賬款是由賒銷引起的，其對應(yīng)的收入應(yīng)為賒銷收入，而非全部銷售收入。但是賒銷數(shù)據(jù)難以取得，且可以假設(shè)現(xiàn)金銷售是收現(xiàn)時間為零的應(yīng)收賬款，因此只要保持計算口徑的歷史一致性，可以使用扣除銷售折扣和折讓后的銷售凈額進行計算?！颁N售收入”數(shù)據(jù)使用利潤表中的“營業(yè)收入”。（2）應(yīng)收賬款期末余額的可靠性問題。應(yīng)收賬款是特定時點的存量，

13、容易受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。在用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進行業(yè)績評價時，可以使用年初和年末的平均數(shù)，或者使用多個時點的平均數(shù)，以減少這些因素的影響。(3)應(yīng)收賬款的減值準備問題。計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)收賬款應(yīng)為未扣除壞賬準備的金額。(4)應(yīng)收賬款包括會計報表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi)，因為應(yīng)收票據(jù)是銷售形成的應(yīng)收款項的另一種形式。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的快慢及企業(yè)對應(yīng)收賬款管理效率的高低。在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：(1)企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴格；(2)應(yīng)收賬款流動性強，從而增強企業(yè)短期償債能力；(3)可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增

14、加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益；(4)通過比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評價客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。根據(jù)表3.2、3.3,北方公司2X13年度銷售收入5000000元，2X13年年末應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)為664200(598200+66000)元，年初數(shù)為545100(299100+246000)元。假設(shè)年初、年末壞賬準備均為零，一年按照360天計算，則2X13年該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標計算如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=(664200-545100”2=8.269(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+8.269=43.536(天)在評價應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標時，應(yīng)將計算出的指標與該企業(yè)前期、行業(yè)平均

15、水平或其他類似企業(yè)相比較來判斷該指標的高低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在實踐中存在以下局限性：一是沒有考慮應(yīng)收賬款的回收時間，不能準確地反映年度內(nèi)收回賬款的進程及均衡情況；二是當銷售具有季節(jié)性，特別是當賒銷業(yè)務(wù)量各年相差較懸殊時，該指標不能對跨年度的應(yīng)收賬款回收情況進行連續(xù)反映；三是不能及時提供應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率信息。該指標反映某一段時期的周轉(zhuǎn)情況，只有在期末才能根據(jù)年銷售額、應(yīng)收賬款平均占用額計算出來。2 .存貨周轉(zhuǎn)率在流動資產(chǎn)中，存貨所占比重較大，存貨的流動性將直接影響企業(yè)的流動比率。存貨周轉(zhuǎn)率的分析同樣可以通過存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)反映。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入+（期初存貨+期末存貨）+2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

16、=計算期天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=計算期天數(shù)X存貨平均余額+銷售收入不0106-01（存貸周轉(zhuǎn)次眥夥ff存貨管理效率根據(jù)表3.2、3.3,北方公司2X13年度銷售收入為5000000元，期初存貨2580000元,期末存貨2484700元，該公司存貨周轉(zhuǎn)率指標為：50000Q0I存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=（252=1.974（次）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+1.974=182.371（天）一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快，這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及盈利能力。分析時應(yīng)注意：存貨計價方法對存貨周轉(zhuǎn)率具有較大的影響，因此，在分析企業(yè)

17、不同時期或不同企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)注意存貨計價方法是否一致。為了改善資產(chǎn)報酬率，企業(yè)管理層可能會希望降低存貨水平和周轉(zhuǎn)期，有時受人為因素影響，該指標不能準確地反映存貨資產(chǎn)的運營效率。在分析中不可忽視因存貨水平過高或過低而造成的一些相關(guān)成本，如存貨水平低會造成失去顧客信譽、銷售機會及生產(chǎn)延后。3 .流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額+流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)+流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=計算期天數(shù)x流動資產(chǎn)平均余額+銷售收入凈額式中：流動資產(chǎn)平均余額=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）+2在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用效果

18、越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)銷售各階段所占用的時間越短，可相對節(jié)約流動資產(chǎn)，增強企業(yè)盈利能力。通常流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨占絕大部分，因此它們的周轉(zhuǎn)狀況對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)具有決定性影響。根據(jù)表3.2、3.3,北方公司2X13年銷售收入為5000000元，2X13年流動資產(chǎn)期初數(shù)為4506400元，期末數(shù)3893031元，則該公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標計算如下：5000000流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=（4506400+3893031）=2=1.191（次）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+1.191=302.267（天）4 .固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入凈額+固定資產(chǎn)平均凈值固定資

19、產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)+固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=計算期天數(shù)x固定資產(chǎn)平均凈值+銷售收入凈額式中：固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）+2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，結(jié)構(gòu)合理，利用效率高；反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，則表明固定資產(chǎn)利用效率低，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運能力比較弱。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映固定資產(chǎn)的管理效率，主要用于投資預算和項目管理分析，以確定投資與競爭戰(zhàn)略是否一致，收購和剝離政策是否合理等。根據(jù)表3.2、3.3,北方公司2X12年、2X13年的銷售收入分別4750000元、5000000元，2X13年年初固定資產(chǎn)凈值為1100000元，2X13年年末

20、為2201000元。假設(shè)2X12年年初固定資產(chǎn)凈值為1000000元，則固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算如下：4HUUUU一2X12年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（10000001100000”2=4.524（次）2X12年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+4.524=79.576（天）500000。2x13年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（1100000+2201000）后2=3.029（次）2X13年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+3.029=118.851（天）通過以上計算可知，2X13年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為4.524次，2X12年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.029次，說明2X13年度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度要比上年要慢，其主要原因在于銷售收入凈額增長幅度要小

21、于固定資產(chǎn)凈值增長幅度，說明企業(yè)營運能力有所減弱，這種減弱幅度是否合理，還要視公司目標及與同行業(yè)水平的比較后才定。5 .總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入凈額+總資產(chǎn)平均總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)+總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=計算期天數(shù)X總資產(chǎn)平均總額+銷售收入凈額式中，總資產(chǎn)平均總額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）+2這一比率用來衡量企業(yè)資產(chǎn)整體的使用效率?？傎Y產(chǎn)由各項資產(chǎn)組成，在銷售收入既定的情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素是各項資產(chǎn)。通過驅(qū)動因素分析，可以了解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動是由哪些資產(chǎn)項目引起的，以及哪些是影響較大的因素，從而為進一步分析指出方向。根據(jù)表3.2、3.3,2X12年北方公司銷售

22、收入為4750000元，2X13年為5000000元，2X13年年初資產(chǎn)總額為8587900元，2X13年年末為8509781元。假設(shè)2X12年初資產(chǎn)總額6637600元，則該公司2X12年、2X13年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算如下:-g2x12年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(8587900+6637600)-2=0.624(次)手UWUW2X13年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(8587900+8509781)-2=0.585(次)從以上計算可知，北方公司2X13年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年減慢，這與前面計算分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢結(jié)論一致，該公司應(yīng)擴大銷售額，處理閑置資產(chǎn)，以提高資產(chǎn)使用效率?？傊黜椯Y產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率指標用于衡量各項資產(chǎn)賺

23、取收入的能力，經(jīng)常與企業(yè)盈利能力的指標結(jié)合在一起，以全面評價企業(yè)的盈利能力。三、盈利能力分析盈利能力就是企業(yè)獲取利潤、實現(xiàn)資金增值的能力。反映企業(yè)盈利能力的指標主要有銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率。1 .銷售毛利率=(銷售毛利+銷售收入)X100%其中：銷售毛利=銷售收入一銷售成本銷售毛利率反映產(chǎn)品每銷售1元所包含的毛利潤是多少，即銷售收入扣除銷售成本后還有多少剩余可用于各期費用和形成利潤。該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強。將銷售毛利率與行業(yè)水平進行比較，可以反映企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭地位。銷售毛利率高于行業(yè)水平的企業(yè)，表明它們在資源、技術(shù)或勞動生產(chǎn)率方面具有競爭優(yōu)勢；銷售毛利率低

24、于行業(yè)水平的企業(yè)則意味著在行業(yè)中處于競爭劣勢。此外，將不同行業(yè)的銷售毛利率進行橫向比較，也可以說明行業(yè)間盈利能力的差異。根據(jù)表3.3，計算北方公司銷售毛利率如下：2X12年銷售毛利率=(47500003325000)+4750000X100%=30%2X13年銷售毛利率=(5000000-3500000)+5000000X100%=30%說明北方公司這兩年的銷售毛利率沒有變化。2.銷售凈利率=(凈利潤+銷售收入)X100%用于反映產(chǎn)品最終的盈利能力。該比率越大，企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力越強。根據(jù)表3.3，計算銷售凈利率如下：2X12年銷售凈利率=(1055880+4750000)X100%=22.23%2X13年銷售凈利率=(1107400+5000000)X100%=22.15%從上述計算結(jié)果可以看出，2X13年銷售凈利率指標比上年有所下降。說明企業(yè)產(chǎn)品盈利能力有所下降，企業(yè)應(yīng)查明原因(可查銷售毛利率、期間費用率等)，