債轉(zhuǎn)股及其涉及的企業(yè)所得稅問題1

1、債轉(zhuǎn)股及其涉及的企業(yè)所得稅問題自信達(dá)資產(chǎn)管理公司與北京水泥廠于 1999年 9月 3 日簽 訂第一份框架協(xié)議以來， 債轉(zhuǎn)股這一新的改革形式正式啟動。 盡管界 對債轉(zhuǎn)股的改革在認(rèn)識上存在差異， 但在我國現(xiàn)有條件下， 債轉(zhuǎn)股不 失為為國企解困、 改變其不合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、 提高商業(yè)銀行的資 產(chǎn)質(zhì)量、防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的一條新途徑。 在當(dāng)前國企改革困難重 重的狀況下，債轉(zhuǎn)股對很多特別是虧損企業(yè)可以說是最簡便可行的一 種改革方式。雖然實(shí)施債轉(zhuǎn)股的投資主體只有信達(dá)、東方、華融、長 城 4 家金融資產(chǎn)管理公司及國家開發(fā)銀行，僅對工行、農(nóng)行、中行、 建行四大銀行的不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離， 但可以預(yù)見， 在我國金融體

2、制和 國有企業(yè)改革逐步深入的進(jìn)程中， 債轉(zhuǎn)股必將成為我國今后企業(yè)改革 特別是國有企業(yè)改革的一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢， 而且改革范圍也必將進(jìn) 一步擴(kuò)大。在這種背景下， 理論界有必要對債轉(zhuǎn)股涉及到的進(jìn)行探討 和。本文將從對債轉(zhuǎn)股的認(rèn)識出發(fā)， 探討債轉(zhuǎn)股過程中涉及到的所得 稅問題。 一、債轉(zhuǎn)股過程中必須明確的幾點(diǎn)認(rèn)識 （一）對債 轉(zhuǎn)股的認(rèn)識 債權(quán)和股權(quán)是企業(yè)資金的主要來源， 債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)是企 業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營的主要方式。 債轉(zhuǎn)股從財(cái)務(wù)的角度理解， 是企業(yè)債務(wù) 重組的一種方式，這一點(diǎn)可以從我國的企業(yè)準(zhǔn)則 債務(wù)重組中 看出。債務(wù)重組是指在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下， 債權(quán)人按照其 與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁定作

3、出讓步的事項(xiàng)。 債轉(zhuǎn)股的核心是 債權(quán)人作出的利益饒讓， 目的是希望以短期的利益損失來換取長期的 有可能彌補(bǔ)短期損失的潛在收益。 從債權(quán)人角度講， 是被迫將短期借 貸行為轉(zhuǎn)化為長期投資行為， 將現(xiàn)實(shí)的短期信貸風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為潛在的長 期投資風(fēng)險(xiǎn)， 同時(shí)必然會產(chǎn)生一定的現(xiàn)實(shí)債務(wù)重組損失， 這明顯有悖 于銀行信貸業(yè)務(wù)的初衷， 是銀行不得已采取的下策。 從債務(wù)人角度講， 是獲得了即時(shí)的債務(wù)重組收益， 在短期內(nèi)大大減輕了企業(yè)的負(fù)債； 但 從長期看，企業(yè)能否持續(xù)盈利，不在于財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的高低，而在于對資 金的運(yùn)作效率。 雖然企業(yè)對股權(quán)投資不需要還本付息， 但股本融資最 后所要求的回報(bào)率實(shí)際上比債務(wù)融資所要求的回報(bào)率

4、更高。 我國 目前實(shí)施的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)主要是將 4 家國有商業(yè)銀行和國家開發(fā)銀行 由于種種原因所形成的大量逾期、呆滯、呆賬等不良資產(chǎn)剝離出去， 使銀行不良貸款的絕對數(shù)量和相對比例大幅度下降， 明顯改善國有商 業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)， 提高其資信程度， 增強(qiáng)其在國內(nèi)外金融市場 的競爭力。 從我國目前商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)分離的現(xiàn)實(shí)看， 銀行不能直接把對企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)為對企業(yè)的長期投資， 只有再成立單 獨(dú)的金融資產(chǎn)管理公司來購買、 承接銀行的債權(quán)并負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)為對企業(yè)的 投資。這種做法在一定程度上減小了銀行的風(fēng)險(xiǎn)， 但加大了金融資產(chǎn) 管理公司的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上是風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。 （二）債轉(zhuǎn)股產(chǎn)生的原 因和背景 債轉(zhuǎn)股產(chǎn)

5、生的原因和背景主要可以歸納為 3 個(gè)方面：（1） 從銀行的角度看， 大量不良資產(chǎn)已成為金融體制改革的巨大障礙和引 發(fā)金融危機(jī)的導(dǎo)火索。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國 4 家國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)總額 已達(dá) 19700 億元，占其貸款總額的 25，其中大約有 10是無法收 回的呆、壞賬，而銀行的資金充足率只有 8，在技術(shù)上我國的銀行 都已經(jīng)破產(chǎn)。（2）從企業(yè)的角度看，國有企業(yè)經(jīng)營機(jī)制落后，缺乏活 力和競爭力，加上背負(fù)著許多負(fù)擔(dān)和負(fù)擔(dān)，效益不理想，資產(chǎn)盈利率 和資金利稅率逐年下降，根本無力償還貸款本息。 （3）從政府的角度 看，在商業(yè)銀行法實(shí)施之前，銀行不能自主按貸款原則發(fā)放貸款， 而是由政府直接出面，指定企業(yè)、指

6、定項(xiàng)目，銀行只管付錢，充當(dāng)政 府出納的角色， 這本身已為貸款償還的可靠性埋下了隱患。 隨著產(chǎn)業(yè) 結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，一批批不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)紛紛關(guān)、 停、并、 轉(zhuǎn)，由此形成了大量的逾期、呆滯、呆賬等不良政策性資產(chǎn)。解鈴還 須系鈴人，要使企業(yè)和銀行都能活起來，還得由政府出面，于是債轉(zhuǎn) 股就應(yīng)運(yùn)而生了。 目前，中國信達(dá)、東方、長城、華融 4 家金融 資產(chǎn)管理公司已從國有商業(yè)銀行收購不良資產(chǎn) 13939 億元，實(shí)行 “債 轉(zhuǎn)股”簽約的國有企業(yè) 587家，涉及金額 3400 多億元。收購不良資產(chǎn) 任務(wù)已基本完成，處置不良資產(chǎn)工作也已步入實(shí)質(zhì)性階段。 （三） 債轉(zhuǎn)股的相關(guān)利益主體 目前，我國實(shí)施的債轉(zhuǎn)

7、股實(shí)際是由政府出 點(diǎn)子，將銀行的不良貸款轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)管理公司對企業(yè)的股權(quán)并對 其進(jìn)行管理、經(jīng)營直到盤活而最終退出。因此，從大的方面講債轉(zhuǎn)股 的相關(guān)利益主體有政府、銀行、金融資產(chǎn)管理公司和企業(yè)。在債轉(zhuǎn)股 改革之前，國有企業(yè)各利益主體的情況是：一方面，企業(yè)不是真正的 債權(quán)人，國有企業(yè)經(jīng)營者和 “股東 ”并不對企業(yè)的負(fù)債承擔(dān)責(zé)，任；另 一方面，銀行也不是真正的投資者， 銀行給哪個(gè)企業(yè)貸款或不給哪個(gè) 企業(yè)貸款，常常不是立足于投資者的角度，而是由政府決定的。從這 個(gè)意義上說，銀行對國有企業(yè)的債權(quán)實(shí)際上是政府對國有企業(yè)的股權(quán)， 這就是投資主體的錯位。 針對這種情況， 政府對國有企業(yè)實(shí)行債轉(zhuǎn)股 改革，希望

8、借此來盤活存量資產(chǎn)。 由于政府在法律地位上是一個(gè)虛的 利益主體，它本身不受公司法的約束，所以也不存在納稅問題。我們 這里要探討的僅是涉及稅收問題的三方利益主體， 即銀行、 金融資產(chǎn) 管理公司和企業(yè)。 金融資產(chǎn)管理公司是一個(gè)在特殊時(shí)期肩負(fù)特殊 使命的國有獨(dú)資公司，對于以前的不良貸款，政府已出面接管，銀行 與資產(chǎn)管理公司沒有太多的價(jià)錢可講，銀行與企業(yè)的關(guān)系也是如此， 因而銀行可以很輕松地甩下包袱。在銀行、企業(yè)、金融資產(chǎn)管理公司 三者的關(guān)系中， 金融資產(chǎn)管理公司與企業(yè)的關(guān)系最難解決， 僅不良資 產(chǎn)的重估就是一個(gè)相當(dāng)難的問題， 主動權(quán)在企業(yè)， 金融資產(chǎn)管理公司 處于被動地位， 而企業(yè)的現(xiàn)有機(jī)制是無法激

9、活自身的。 作為股東的金 融資產(chǎn)管理公司， 要想自身的利益得到保障， 并順利完成其歷史使命， 目前及今后都還有很多問題亟待解決。 二、債轉(zhuǎn)股過程中涉及到 的所得稅處理問題 前文我們提到，債轉(zhuǎn)股的涉稅利益主體有銀行、 金融資產(chǎn)管理公司和企業(yè)， 因此債轉(zhuǎn)股過程中必然涉及這三方利益主 體的稅收處理。 目前的債轉(zhuǎn)股為銀行、 金融資產(chǎn)管理公司和企業(yè)之間 的三角轉(zhuǎn)換型債轉(zhuǎn)股， 即把國有企業(yè)欠國家?guī)状笊虡I(yè)銀行的過度負(fù)債 也就是銀行中企業(yè)不能正常還本付息的債務(wù)， 從銀行中剝離出來， 委 托金融資產(chǎn)管理公司管理， 轉(zhuǎn)成金融資產(chǎn)管理公司對原負(fù)銀行債的國 有企業(yè)的股權(quán)。 在債轉(zhuǎn)股企業(yè)良性運(yùn)行后， 金融資產(chǎn)管理公司可

10、以向 公眾出售股權(quán)。 因此，整個(gè)債轉(zhuǎn)股過程可以分為金融資產(chǎn)管理公司接 受不良貸款、債轉(zhuǎn)股、金融資產(chǎn)管理公司退出股權(quán)等 3 個(gè)階段。 在 債轉(zhuǎn)股三方涉稅利益主體中， 金融資產(chǎn)管理公司的稅收處理比較簡單。根據(jù)金融資產(chǎn)管理公司條例第二十八條 “金融資產(chǎn)管理公司免交在收購國有銀行不良貸款和承接、 處置因收購國有銀行不良貸款形成 的資產(chǎn)的業(yè)務(wù)活動中的稅收。 ”債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，并對企業(yè)階段性持股正 是金融資產(chǎn)管理公司在收購國有銀行不良貸款和承接、 處置因收購國 有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的業(yè)務(wù)活動之一。 因此，金融資產(chǎn)管理公 司在接受 5 家銀行不良貸款、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)以及最終退出股權(quán)時(shí)的企業(yè) 所得稅全部免征。當(dāng)然

11、，在實(shí)際操作中還應(yīng)制定具體的免稅審批程序， 4 家金融資產(chǎn)管理公司發(fā)生的免稅業(yè)務(wù)應(yīng)按照規(guī)定程序報(bào)批，并向主 管稅務(wù)機(jī)關(guān)提供資料以證明要求免稅的業(yè)務(wù)與處置不良資產(chǎn)有關(guān)。 （一）金融資產(chǎn)管理公司收購不良貸款的稅收處理 金融資產(chǎn)管理 公司收購不良貸款是資產(chǎn)管理公司與商業(yè)銀行之間的交易。 交易方式 有 3 種：（1）無償劃撥；（2）作為商業(yè)銀行對資產(chǎn)管理公司的投資； （3）購買。由于國有商業(yè)銀行不良貸款絕對額比較大，資本充足率 較低，絕大部分資產(chǎn)是由負(fù)債形成的， 無償劃撥將對商業(yè)銀行的損益 和財(cái)務(wù)狀況造成重大；同時(shí)，金融資產(chǎn)管理公司是公司制企業(yè)，依照 商業(yè)銀行法的規(guī)定，商業(yè)銀行不能對企業(yè)進(jìn)行投資。因此

12、，大多 采用第 3 種方式，即金融資產(chǎn)管理公司購買商業(yè)銀行的不良貸款。 1.國有商業(yè)銀行的所得稅處理。金融資產(chǎn)管理公司條例第十二條規(guī)定： “在國務(wù)院確定的額度內(nèi)，金融資產(chǎn)管理公司按照賬面價(jià) 值收購有關(guān)貸款本金和相對應(yīng)的計(jì)入損益的應(yīng)收未收利息； 對未計(jì)入 損益的應(yīng)收未收利息，實(shí)行無償劃轉(zhuǎn)。 ”因此，國有商業(yè)銀行出售不 良貸款， 一方面要減少不良貸款的賬面價(jià)值， 即將貸款本息由不良貸 款類科目、 應(yīng)收利息類科目轉(zhuǎn)出， 并沖減已提貸款呆賬準(zhǔn)備金和壞賬準(zhǔn)備金；另一方面，將出售款作應(yīng)收賬款入賬。 在這一過程中， 由于國有商業(yè)銀行只是將有關(guān)貸款科目和應(yīng)收貸款利息科目按原賬 面值轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款類科目， 而無償劃撥的表外利息部分并未計(jì)入損 益，所以，在金融資產(chǎn)管理公司收購國有商業(yè)銀行不良貸款的過程中， 國有