基于DEA和Tobit模型的我國保險(xiǎn)業(yè)的投資效率及其影響因素分析

1、基于 DEA 和 Tobit 模型的我國保險(xiǎn)業(yè)的投資效率及其影響因素分析【摘要】 ： 保險(xiǎn)業(yè)是我國金融體系的三大產(chǎn)業(yè)支柱之一，是社會(huì)保障體 系的重要組成部分，隨著我國經(jīng)濟(jì)水平的提高以及保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展,保費(fèi)收入以及保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模飛速增長，給我國的保險(xiǎn)資金運(yùn)用提供了 良好的機(jī)遇，加之我國從 2005 年 7 月逐漸開始進(jìn)行的利率市場化和匯 率制度改革,以及最近幾年來保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)接連出臺(tái)放寬保險(xiǎn)公司投 資渠道的文件，都表明保險(xiǎn)行業(yè)的投資環(huán)境正在發(fā)生巨變。截止到 2009 年底,保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)達(dá)到 4.1 萬億元，是 2001 年的近 9 倍保險(xiǎn) 資金運(yùn)用余額達(dá)到3.7 萬億元，是 2001 年的 1

2、0 倍。但是保險(xiǎn)業(yè)仍然有 著生產(chǎn)率低下的問題，為了更好的提升保險(xiǎn)公司的競爭力，研究保險(xiǎn)業(yè) 的投資效率有著至關(guān)重要的意義。本文選取2006 年以前成立的所有保險(xiǎn)公司，首先研究了我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的現(xiàn)狀，對(duì)我國的保險(xiǎn)投資做 了初步的分析，發(fā)現(xiàn)我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)模日益增長，但仍存在著資金 運(yùn)用渠道過窄、投資收益率較低、投資結(jié)構(gòu)不合理，期限匹配問題較為嚴(yán)重、保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理體制不完善等問題。 其次采用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法（DEA）對(duì) 2006-2008 年保險(xiǎn)公司的投資效率進(jìn)行估計(jì)，并對(duì)壽 險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)沖資和外資保險(xiǎn)公司的效率進(jìn)行了比較，得到這幾年壽險(xiǎn)與財(cái)險(xiǎn)有較大的相似性，其技術(shù)效率變化指數(shù)，純技術(shù)變化指數(shù)和

3、Malmquist 指數(shù)都小于 1,即都處于下降水平。但是不管是壽險(xiǎn)還是財(cái) 險(xiǎn),中資的規(guī)模競爭優(yōu)勢雖然較為明顯，外資保險(xiǎn)的技術(shù)創(chuàng)新效率也較 高這樣，中國保險(xiǎn)業(yè)還是需要提高自身競爭力。再次，建立 tobit 回歸模型,本文創(chuàng)新性的選取了合適的影響因素指標(biāo)：投資主體，公司規(guī)模，市場份額，人力資本,短期投資比重，有無資產(chǎn)管理公司，成立時(shí)間。得到如 下結(jié)論:投資主體、人力資本、成立時(shí)間對(duì)壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)公司的投資效 率的影響均為負(fù)效應(yīng)；公司規(guī)模在壽險(xiǎn)公司模型中是正效應(yīng)，在財(cái)險(xiǎn)模 型中不顯著，有無資產(chǎn)管理公司在財(cái)險(xiǎn)公司模型中是正效應(yīng)，但在壽險(xiǎn)模型中不顯著，這說明壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)在保險(xiǎn)投資上的影響因素有很大的 不同;

4、短期投資比重和市場份額對(duì)壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)公司的投資效率的影響 均為正效應(yīng)。最后根據(jù)研究結(jié)果對(duì)我國保險(xiǎn)業(yè)投資提出相應(yīng)的建議。【關(guān)鍵詞】：保險(xiǎn)資金運(yùn)用財(cái)險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)公司 DEA 投資效率 tobit 模型【學(xué)位授予單位】：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)【學(xué)位級(jí)別】：碩士【學(xué)位授予年份】：2011【分類號(hào)】：F842;F224【目錄】 :摘要6-8Abstract8-111緒論11-141.1引言111.2研究背景及 意義 11-121.3 本文的研究思路和研究方法 12-131.4 本文的創(chuàng)新之處 131.5本文的不足之處 13-142 效率理論綜述及研究方法 14-192.1 效率 的定義142.2 我國保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用及

5、其效率研究的文獻(xiàn)綜述 14-172.2.1 我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用問題研究的文獻(xiàn)綜述 14-152.2.2 保險(xiǎn)業(yè)效率研究的文獻(xiàn)綜述15-172.3效率的測度方法17-193我國保險(xiǎn)業(yè)的 資金運(yùn)用現(xiàn)狀研究 19-233.1 保險(xiǎn)投資的定義 193.2 我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用 現(xiàn)狀分析 19-213.2.1 保險(xiǎn)資金運(yùn)用的規(guī)模分析 193.2.2 保險(xiǎn)資金運(yùn)用 收益率分析 19-203.2.3 保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)分析 20-213.3 我國保險(xiǎn)投資 中存在的問題 21-234 我國保險(xiǎn)業(yè)的投資效率的測算23-414.1 投入產(chǎn)出指標(biāo)的選擇 23-244.2 研究樣本和數(shù)據(jù)的選取 24-264.3 數(shù)據(jù)的處理264.4 壽險(xiǎn)公司投資效率的測算26-334.4.1 我國壽險(xiǎn)公司投資效率的靜態(tài)分析 26-294.4.2 我國壽險(xiǎn)公司投資效率的動(dòng)態(tài)分析29-334.5 我國財(cái)險(xiǎn)公司投資效率的測算 33-384.5.1 我國財(cái)險(xiǎn)公司投資效率的靜態(tài)分 析33-354.5.2 我國財(cái)險(xiǎn)公司投資效率的動(dòng)態(tài)分析35-384.6 比較分析38- 414.6.1 壽險(xiǎn)公司和財(cái)險(xiǎn)公司的比較38-394.6.2 中資和外資比較39- 415 影響保險(xiǎn)公司投資效率的因素分析 41-455.1 影響因素的確定41-4