62財(cái)務(wù)管理(答案僅供參考)

1、財(cái)務(wù)管理 2、單選題1。以利率8%貸款2 0萬元，投資于某個(gè)壽命為3年期得項(xiàng)目，則每年年末至少要收回多少現(xiàn)金才就是有利得？ ( C )A 6、1 6萬元B 6、6 7萬元C 7、 76萬元D以上都不對2.假設(shè)某企業(yè)新投資需要 100 0萬元,目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為 60得債務(wù)、 40得權(quán)益,企業(yè)當(dāng)年得凈利潤為 1200 萬元.若企業(yè)執(zhí)行剩余股利政策，則當(dāng)年向股東支付得股利應(yīng)為( C ).A 20 0 萬元B 600 萬元C 8 00萬元D 720 萬元3 某企業(yè)總資產(chǎn)周次數(shù) 1、2,權(quán)益乘數(shù)1、5，銷售利潤率為1 0%,則該企業(yè)得公司凈資產(chǎn)收益率為( A )。A 18B8%C 12、5%D 5、 56

2、4 .若投資人所要求得收益率為10,在預(yù)期市場上所有股票得平均收益率為9、無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4情況下 ,該投資人投資股票得貝塔系數(shù)應(yīng)該為 ( B ).A 0、67B 1、 2C 0、 255.收益完全正相關(guān)得兩只股票組合在一起 ,( C )。A.能分散掉一部分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B能分散掉全部風(fēng)險(xiǎn)C。不能分散掉任何風(fēng)險(xiǎn)D.能分散掉一部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)6。凈營運(yùn)資本等于(D).A 流動(dòng)資產(chǎn) +流動(dòng)負(fù)債B流動(dòng)資產(chǎn)C流動(dòng)負(fù)債D 流動(dòng)資產(chǎn) -流動(dòng)負(fù)債7.若應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為40,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為 25,則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為數(shù)為30,則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天 ( C )。A 35 天B 15天C 45 天D 95 天8若通貨膨脹為 4

3、%,某項(xiàng)投資要想獲得 10 %得實(shí)際收益率,則要投資得項(xiàng)目得名義收益率應(yīng)該為( A )。A 14、0%81 4、4%C 10、0%D6 %）.A 10%8 5%C 0、 25%D10、2 5%1 0、若企業(yè)既存在固定生產(chǎn)經(jīng)營成本也存在固定融資成本,則該企業(yè)（C）。A 只存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)B 只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C既存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D不存在任何風(fēng)險(xiǎn)9。若某筆貸款名義利率為1 0%,每半年計(jì)息一次 ,則該比貸款年實(shí)際利率應(yīng)為（）。A、 5%B、 4、85% C 11%D、 8%12、若債券票面利率高于市場利率,則該債券得市場價(jià)格將（ B ）面值 .A低于 B高于C 等于D 以上都不對13、若預(yù)期無風(fēng)

4、險(xiǎn)收益率為3%，股票市場平均報(bào)酬率為8%,某普通股得P系數(shù)為1 、 2,1 1、若名義利率為 8%,通貨膨脹率為 3%,則剔除通貨膨脹后得實(shí)際利率為（則該股票得預(yù)期收益率應(yīng)該為A、 1 2、6%B、 11、6%C、 9%D、11%14、債券融資得優(yōu)點(diǎn)不包括 （A ）。A.不用償還B.能增加公司信譽(yù)C具有財(cái)務(wù)杠桿作用D?；I資風(fēng)險(xiǎn)小）。A 票面利率B到期收益率C市場利率D當(dāng)期收益率1 5、以當(dāng)前價(jià)格購入債券后一直持有至到期日所獲得得收益率為（1 6、留存收益得資本成本就是一種 （ B ）。A。沉沒成本B。機(jī)會(huì)成本C固定成本D.變動(dòng)成本1 7、以下屬于非貼現(xiàn)投資決策方法得就是（）。A.凈現(xiàn)值B。內(nèi)部

5、收益率C貼現(xiàn)回收期D.會(huì)計(jì)收益率18、復(fù)合杠桿系數(shù)為 3,經(jīng)營杠桿系數(shù)為1、8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（A ）。A.1、6 7B . 4、 8C 1、2D 5、 41 9、用于估計(jì)股票價(jià)值得股利增長模型中股利增長率不能取值得情況為（A.不能取負(fù)值B。不能取正值C不能等于零D.不能等于股東所要求得報(bào)酬率2 0、債券籌資得缺點(diǎn)包括（）。A.資本成本彳氐B.具有財(cái)務(wù)杠桿作用C屬于長期籌資D。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大二、計(jì)算題1某公司正在考慮就是否投資一個(gè)新項(xiàng)目.估計(jì)該項(xiàng)目需要購置新設(shè)備，價(jià)值5000 萬元 ,該設(shè)備可以使用 5 年， 5 年后無殘值 ,直線法計(jì)提折舊；需要租用廠房，每年租金800 萬元；該項(xiàng)目投產(chǎn)后新產(chǎn)品

6、得年銷售量為 150 萬件，單價(jià) 80 元/件，單位變動(dòng)成本 件；60元公司所得稅率為 25%。在對該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估基礎(chǔ)上,公司對該項(xiàng)目要求得收益率為1 0。按照同類項(xiàng)目以往得經(jīng)驗(yàn)與公司目前現(xiàn)金流狀況，公司對該項(xiàng)目回收期得要求為小于年。要求：（I）計(jì)算項(xiàng)目得凈現(xiàn)值、回收期年折舊額 =5000 /5=1000 萬元NCF(O)= 500 0N CF (1 5 )= 1 50* (80 60 ) 1000 800 * (1-25%)+1000 =190 0 萬元凈現(xiàn)值 NP V = 5000 + 1900* (P/ A, 10% ,5) = 2 20 2、52 萬元靜態(tài)投資回收期 =累計(jì)凈現(xiàn)金流量出

7、現(xiàn)正值得年份 -1 +（上一年度累計(jì)現(xiàn)金流量得絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）=2、6 3 32）結(jié)合以上計(jì)算結(jié)果 ,分析該項(xiàng)目得可行性。當(dāng)凈現(xiàn)值大于 0 或者投資回收期小于公司要求得回收期時(shí),項(xiàng)目可行。NPV=2202、5 2,回收期 =2、6 33,項(xiàng)目可行（3）什么就是內(nèi)含報(bào)酬率？內(nèi)含報(bào)酬率， 又稱為內(nèi)部報(bào)酬率、 內(nèi)含收益率， 它就是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等 于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值得 ,或者貼現(xiàn)率 ,或者說就是使投資方案凈現(xiàn)值為零得貼現(xiàn)率。內(nèi)含報(bào) 酬率法就是根據(jù)方案本身內(nèi)含報(bào)酬率來評價(jià)方案優(yōu)劣得一種方法.內(nèi)含報(bào)酬率大于資金成本率則方案可行，且內(nèi)含報(bào)酬率越高方案越優(yōu)。2.某公司擬投資兩支股票A與

8、B,其貝她系數(shù)分別為0、7與1、 5,市場上所有股票預(yù)期收益率為1 0%，國庫券到期收益率為 4%。要求：(I)假設(shè)A股票剛剛發(fā)過得現(xiàn)金股利為每股1元，預(yù)計(jì)以后每年增長2，當(dāng)前市價(jià)為14、8 2元。問就是否投資A股票？為什么?股票 A 得收益率 Ra = 4% +0、7 *( 10% 4 %) =8、2%股價(jià) P十(1+2%) / (8、2% 2%) =16、45 元 1 4、82 元當(dāng)前市價(jià)低于股票本身內(nèi)含得價(jià)值，所以，應(yīng)投資A股票(2)假設(shè)B股票預(yù)計(jì)一年后得股利為2元，股利增長率為1%,當(dāng)前市價(jià)為18、26元。問就是否投資 B 股票？為什么？股票 B 得收益率 R3=4% +1、5 *(

9、10%4% )=13%股價(jià) P =2*( 1 + 1% )/ (13%-1 %) =16、8 3 元V 18、26 元當(dāng)前市價(jià)高于股票本身內(nèi)含得價(jià)值，所以，不能投資B股票(3)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股票得預(yù)期收益率包括了哪一種風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬？為什么？資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股票得預(yù)期收益率包含了無風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)收益率股票投資者需要承受額外得風(fēng)險(xiǎn),那么她將需要在無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率得基礎(chǔ)上多獲得相應(yīng)得溢價(jià)。那么 ,股票市場溢價(jià)就等于市場期望回報(bào)率減去無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率。證券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就就是股 票市場溢價(jià)與一個(gè)B系數(shù)得乘積。.如果3.假設(shè)郭某現(xiàn)年 35 歲,65歲退休,退休后得生活來源主要就是養(yǎng)老金.養(yǎng)老保險(xiǎn)合同規(guī)

10、定郭某從 66 歲開始直到有生之年每年獲得相同得養(yǎng)老金。按照平均壽命計(jì)算,郭某得壽命預(yù)期還有 45 年(這只就是保險(xiǎn)公司在計(jì)算保費(fèi)時(shí)對投保人壽命得預(yù)期,并不就是投保人得實(shí)際壽命 )。要求：(1)假設(shè)郭某預(yù)期保費(fèi)得收益率為5% ,為了得到每年5萬元得養(yǎng)老金,郭某現(xiàn)在一次性支付得保費(fèi)不能超過多少？(假設(shè)養(yǎng)老金在每年年底支付)假設(shè)郭某在工作期間每年支付等額保費(fèi)，則等額保費(fèi)就是多少？(假設(shè)保費(fèi)在每年年初支付若一次性支付保費(fèi)，則： 保費(fèi) =5* (P/A,1 2,5%)/( 1+5%* (P/F,30，5%)若工作期間每年支付等額保費(fèi) ,則：等額保費(fèi)=5*( P / A,1 2, 5 )* (F /A,

11、 3 0 ,5%)2）假設(shè)郭某預(yù)期保費(fèi)得收益率為8%，為了得到每年5萬元得養(yǎng)老金，郭某現(xiàn)在一次性支付得保費(fèi)又就是多少 ?（假設(shè)養(yǎng)老金在每年年底支付）保費(fèi)=5* (P/ A ,12,8% )/(1 + 8%): * ( P/F,30 ,8%)3）假設(shè)郭某現(xiàn)在一次性支付 30 萬元得保費(fèi) ,收益率為 5%,她退休后每年能得到多少養(yǎng)老金？養(yǎng)老金=30* (F/ P5%, 31) * (AP ,5%,12)、判斷題B。1 . A項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于 B項(xiàng)目，但就是A得內(nèi)部收益率不一定大于2 .永續(xù)年金現(xiàn)值等于年金除以貼現(xiàn)率。V3在企業(yè)信用條件中,設(shè)計(jì)現(xiàn)金折扣得目得之一就是為了擴(kuò)大銷售。4. 若債券票面利率低

12、于市場利率， 則該債券應(yīng)該折價(jià)發(fā)行,折價(jià)部分就是籌資方對于投資方得補(bǔ)償。 V, 即包括了系統(tǒng)5。存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期之與減去應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期等于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期6 .資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)得預(yù)期收益率包含了無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與所有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。 X7折舊具有抵稅作用 ,其抵稅所帶來得現(xiàn)金流量等折1 日水所得稅稅率。8。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比較大企業(yè)應(yīng)該采用比較高得財(cái)務(wù)杠桿9 -永久性流動(dòng)資產(chǎn)就是指企業(yè)在經(jīng)營業(yè)務(wù)處于低谷也仍然需要保留得、用于滿足企業(yè)長期 穩(wěn)定需要得流動(dòng)資產(chǎn) ,其資金得占用就是長期得。 X10、股票股利雖然增加流通在外股票得數(shù)量 ,但并不會(huì)增加股東財(cái)富。 V 二、單選題1. 您

13、希望 3年后有5 0萬元用于交房子得首付, 若年收益率為 6%,則您現(xiàn)在應(yīng)該投資多少錢？A 4 1、9 8萬元B 5 9、55 萬元 c 15、7 0 萬元D4 2。7 1萬元2。某公司銷售利潤率為 10%,總資產(chǎn)周次數(shù)為1、5,權(quán)益乘數(shù)為2，該公司凈資產(chǎn)收益率 BB 3 0%C 13、33D 13、53下列融資方式中屬于權(quán)益融資得方式就是（B)A、銀行借款B、發(fā)行股票D 融資租賃4.把收益完全正相關(guān)得股票組合在一起，C)。A、能分散掉一部分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B能分散掉全部風(fēng)險(xiǎn)C . 不能分散掉任何風(fēng)險(xiǎn)D能分散掉一部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)5. 若存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)40,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)50,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)12 0

14、,則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期將（B）A大于零C等于零 D以上都不對6。假設(shè)某企業(yè)新投資需要 1 0 0 0萬元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為 60%得債務(wù)、40%得權(quán)益，企業(yè)當(dāng)年得凈利潤為 80 0 萬元。若企業(yè)執(zhí)行剩余股利政策 ,則當(dāng)年向股東支付得股利應(yīng)； DA480 萬元B 32 0萬元C 2 00 萬元D 4 00萬元7。若在通貨膨脹率下投資想獲得12%得收益率 ,則應(yīng)該投資名望到率為多少得項(xiàng)目？A）A.1 7、6%B1 7C 1 2%D。 7總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2*1、27=2、54&若預(yù)期無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 4%,預(yù)期股票市場平均報(bào)酬率為10%,某普通股得D系數(shù)為0、8 則該股票得預(yù)期收

15、益率應(yīng)該為（ D）A、12B、 13、2C、 14 %D、8、8%9。下列投資決策指標(biāo)中屬于非貼現(xiàn)得指標(biāo)（C）A 凈現(xiàn)值B內(nèi)部收益率C獲利指數(shù)D 回收期10 .當(dāng)前價(jià)格買入債券一直持有到期所獲得收益率稱為(C )A 內(nèi)部收益率B 會(huì)計(jì)收益率C 到期收益率D 凈資產(chǎn)收益率三、計(jì)算題1. 某個(gè)投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)壽命 5年，項(xiàng)目會(huì)使 A產(chǎn)品銷售量增加1 00萬件，單位售價(jià)為80元/件, 單位變動(dòng)成本為 60 元件；該項(xiàng)目需要購置新設(shè)備,價(jià)值 4000 萬元,使用壽命 5年,5年以后沒有殘值，直線法計(jì)提折1日；該項(xiàng)目還需要租用廠房，租金為每年600萬元；公司得所得稅率為25%。為該項(xiàng)目融資得資本成本率為10

16、%。要求:(1) 計(jì)算該項(xiàng)目各年得預(yù)期凈利潤與營業(yè)現(xiàn)金流量年折舊額=4000/5 =8 00萬元每年凈利潤=100 *( 80- 6 0 )-600 800 * (1 25%)=4 50 萬元NC F(0 ) = 400 0NCF( 1 5) = : 1 0 0*( 80- 6 0) 6 0 0 80 0 * (1 -2 5 %) +8 0 0=12 5 0 萬元(2) 計(jì)算該項(xiàng)目得凈現(xiàn)值并分析項(xiàng)目得可行性。凈現(xiàn)值 NPV= 40 0 0+ 1 2 50 *( P/A, 10%,5) =738、5 萬元(3 )簡述回收期得優(yōu)缺點(diǎn)。(1)優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡便，容易為決策人所正確理解；可以大體上衡量項(xiàng)目

17、得流動(dòng)性與 風(fēng)險(xiǎn)。(2)缺點(diǎn)：靜態(tài)回收期沒有考慮時(shí)間價(jià)值；靜態(tài)與動(dòng)態(tài)回收期均沒有考慮回收期以后得現(xiàn)金流量，沒有衡量項(xiàng)目得盈利性；促使公司優(yōu)先考慮急功近利得項(xiàng)目，可能導(dǎo)致公司 放棄有戰(zhàn)略意義得長期項(xiàng)目。2 .紅方公司2016年資本總額為20 00萬元,其中債務(wù)800萬元，權(quán)益1200萬元，債務(wù)利息率為8%。該公司年銷售額為15 0 0萬元，固定成本為 3 0 0萬元，變動(dòng)成本率為60%。要求:(1)計(jì)算該公司得經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與總杠桿系數(shù)。變動(dòng)成本=變動(dòng)成本率 *銷售收入=60%* 1 5 0 0 = 90 0萬元 經(jīng)營杠桿系數(shù)=(銷售收入-變動(dòng)成本)/ (銷售收入一變動(dòng)成本一固定成本

18、)=(1 5 0 0 900 ) / ( 15 00 9 0 0 3 0 0)=2息稅前利潤 EBIT = 1 5 0 0 3 00 9 0 0=3 0 0萬元 禾利息=800 * 8 % =6 4 萬元 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/ (息稅前利潤一利息)=30 0 / ( 300-64 ) =1、27(2)如果紅方公司2 017年度得銷售額增長了2 0 %，其她不變，估計(jì)該公司201 7年度得EBIT與E PS各增長了多少？銷售額=1 5 0 0*(1+ 2 0%)= 1 8 00 萬元 變動(dòng)成本= 變動(dòng)成本率*銷售收入=60 % *1 8 00= 108 0萬元 息稅前利潤 EBIT=180

19、 0 -300- 1 0 8 0=420 萬元 EBIT=420 3 0 0 = 1 2 0 萬元3 .云臺(tái)公司股票得 B系數(shù)為1、2,市場上所有股票得平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%,國庫券利率為4% ,目前該公司股票價(jià)格為4 0元，流通在外得普通股股數(shù)為200萬股。該公司還有流通在外得債券50萬張，每張面值為1 0 0元，發(fā)行價(jià)格為120元，發(fā)行費(fèi)用率為2%,票面利率為8 %。 該公司所得稅稅率為 25%。要求： (1)計(jì)算該公司得普通股資本成本。利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型可得普通股資本成本為Re=4%+1、2*5%=10% (2)利用簡化公式計(jì)算該公司得債券資本成本。W0 > TO - (1 - 25

20、呦 斷=120 * (1 - 2%)=5%(3) 計(jì)算該公司得加權(quán)平均資本成本股票市值=4 0 *200=80 0 0萬元債券市值=50*1 2 0=600 0萬元MSEjOO加權(quán)平均資本成本 =列0 i疔即0* 1 0%+mu *皿就I * 5%= 7、9 % (4 )并簡述在使用加權(quán)平均資本成本時(shí)應(yīng)注意得問題。1 )折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)反映現(xiàn)金流量得風(fēng)險(xiǎn)2 )注意稅率與發(fā)行費(fèi)用對債券資本成本得影響 3)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)得調(diào)整與債券與股票所占比重相關(guān)一、判斷題1。若A項(xiàng)目得內(nèi)部收益率大于B項(xiàng)目,則A得凈現(xiàn)值也一定大于 B。X)(V)2。若債券票面利率高于市場利率 ，則該債券應(yīng)該折價(jià)發(fā)行。(X)3。資本資產(chǎn)

21、定價(jià)模型估計(jì)得預(yù)期收益率包含了所有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。4. 發(fā)放股票股利會(huì)增加流通在外股票得數(shù)量，因此也能夠增加股東財(cái)富。5永續(xù)年金現(xiàn)值等于年金除以貼現(xiàn)率。( V)6 .債券資本成本與債券利息率在含義上與數(shù)量上都就是不同得。X)7。若A股票收益率得標(biāo)準(zhǔn)差小于B股票得，則A得風(fēng)險(xiǎn)一定小B。X)8.債券價(jià)值隨著市場利率得上升而增加，隨著市場利率得下降而減少。X)9在貼現(xiàn)率相同情況下，先付年金價(jià)值一定大于后付年金價(jià)值(X10、中國上市公司常見得股利支付形式就是現(xiàn)金股利與股票股利。二、單選題1把收益不完全正相關(guān)得股票組合在一起，C )。A。能分散掉一部分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B。能分散掉全部風(fēng)險(xiǎn)C .不能分散掉任何風(fēng)險(xiǎn)D能

22、分散掉一部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)2. 若通貨膨脹率為3%，名義利率為6%，則剔除通貨膨脹后得實(shí)際利率為）。A。 3%B.2、9 1 % C g% Do 6%3若預(yù)期無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5%，預(yù)期股票市場平均報(bào)酬率為12%，某普通股得B系數(shù)為1 、2，則該股票得預(yù)期收益率應(yīng)該為（C ).A、 19 、4 %B、15、2%C、13、 4%D、18%4 .財(cái)務(wù)管理得目標(biāo)就是（ A ）.A利潤最大化B 費(fèi)用最小化C收入最大化D 公司價(jià)值最大化5。凈營運(yùn)資本等于 （ C）。A流動(dòng)資產(chǎn)術(shù)流動(dòng)負(fù)債B 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債C流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債D 流動(dòng)資產(chǎn) +流動(dòng)負(fù)債6。下列籌資方式中，哪一種方式屬于債權(quán)融資（B ）.A

23、.普通股B.長期債券C優(yōu)先股D.利潤留存7下列那一種屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素。 ( CA 通貨膨脹B 利率變化C公司原材料短缺8。下列哪一種投資決策指標(biāo)屬于非貼現(xiàn)指標(biāo)。( C)A?；厥掌贐.凈現(xiàn)值 C內(nèi)部收益率9.若債券票面利率等于市場利率,則該債券應(yīng)該(A ).A.平價(jià)發(fā)行B。溢價(jià)發(fā)行C。折價(jià)發(fā)行D匯率變化I).獲利指數(shù)D. 以上都不對1 0、股利支付得形式不包括(D )。A 現(xiàn)金股利C 財(cái)產(chǎn)股利D權(quán)益股利三、計(jì)算題1 。某公司 2015年 12 月 31 每年付息一次，到期還本 .日發(fā)行了 A債券，期限為5年，面值100元，票面利率5 %,要求：(1)若市場上同類風(fēng)險(xiǎn)債券得到期收益率為4，則該

24、債券當(dāng)時(shí)得發(fā)行價(jià)格應(yīng)該不高于多少 ?P=10 0*( P/F,5,4 %) +100* 5%*0、5 *(P/A,10,2%) =104、646 5 元(2)2016年1 2月31日A債券得市場價(jià)格為9 9、69元，同類風(fēng)險(xiǎn)債券得到期收益率為6 0/;,請問就是否可以考慮出售A債券?P =100*( P / F , 5 ,6%) 100* 5%* 0、5* (P/A, 10,3 % )=96、0 5 5 5 元因?yàn)閭旧淼脙r(jià)值 96、0 5 5 5元低于市場價(jià)99、6 9元，所以可以考慮出售 A債券2。某公司正在考慮一個(gè)新項(xiàng)目.該項(xiàng)目每年可以使公司營業(yè)收入增加2 000萬元，每年得原材料、工資費(fèi)用等付現(xiàn)成本增加 50 0萬元。新項(xiàng)目需要購置一臺(tái)設(shè)備,價(jià)格為 4000萬元 ,凈殘值為 400 萬元，使用壽命4年 ,直線法折舊。公司所得稅率為25%，所要求得收益率為10 %，所要求得回收期為2、5 年。要求：(1)計(jì)算該項(xiàng)目各年凈利潤、各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量、凈現(xiàn)值與回收期。每年得折舊額=(4000400)/ 4 = 9 0 0萬元NCF(0 )= -4000 萬元 第一、二、三年：凈利潤=(2000 - 500- 9 0 0) * (1-25%) =45