中國金融制度創(chuàng)新趨勢與發(fā)展前景

1、中國金融制度：創(chuàng)新趨勢與發(fā)展前景隨著社會的進步、經(jīng)濟的發(fā)展以及人類文明程度的提高， 2121 世紀的金融也將是一個全新的 世界。為了更好地認識和把握新世紀世界金融發(fā)展的特征和趨勢，探討中國金融制度創(chuàng)新 與發(fā)展的取向與對策，中國社會科學(xué)院財貿(mào)經(jīng)濟研究所財貿(mào)經(jīng)濟編輯部與中國人民銀行銀行監(jiān)管一司、中國人民銀行寧波中心支行日前在寧波聯(lián)合舉辦了“2121 世紀中國金融制 度創(chuàng)新與發(fā)展”理論研討會。就 “金融制度創(chuàng)新與金融發(fā)展”這一主題進行了充分的交流 和討論。2121 世紀中國金融制度創(chuàng)新和發(fā)展的現(xiàn)實起點一般而言，一國特定的金融制度框架從根本上界定著金融發(fā)展的空間。在其他因素不 變的前提下，金融發(fā)展的績

2、效就基本上取決于金融制度，金融發(fā)展的進程在很大程度上決 定于金融制度的適應(yīng)性。從我國的情況來看，二十多年的金融市場化改革取得了令人矚目 的成效，其所帶來的變化也是顯著的，但是這種成效和變化并不深刻。金融改革在使金融 總量迅速擴張的同時，卻未能使金融結(jié)構(gòu)與金融制度安排發(fā)生實質(zhì)性的變化；大量金融資 源仍沿襲原有的融資方式與渠道進行低效配置，經(jīng)濟的增長過于依賴于銀行資產(chǎn)總量的擴 張推動；金融發(fā)展仍主要是由銀行資產(chǎn)規(guī)模來推動，貨幣在經(jīng)濟發(fā)展中的作用力度不夠； 金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)扭曲，金融創(chuàng)新匱乏，金融效率低下。可以說， 2121 世紀中國金融制度創(chuàng)新和 發(fā)展面臨一個較低的現(xiàn)實起點。1.1.從基本的資金融通關(guān)

3、系來看，隨著體制外非國有商業(yè)金融和直接金融的出現(xiàn)和快速 成長，我國社會資金融通關(guān)系中已注入了某種程度的市場化成分。但從總體上看，信用仍 集中于國家，國有銀行在資金配置中占主導(dǎo)地位，與國有企業(yè)之間仍未完全擺脫“資金供 給制”的狀態(tài)。2.2.從金融結(jié)構(gòu)上看，改革至今，即使在四大國有銀行體制外新生了十幾家全國或地方 性的商業(yè)銀行，但在整個宏觀金融格局中，我國民營金融的力量仍顯薄弱，四大國有商業(yè)銀行仍占壟斷地位，明顯地壟斷著儲蓄和信貸市場。在國有商業(yè)銀行內(nèi)部，其組織結(jié)構(gòu)不 能適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的要求。而且在貨幣市場與資本市場及股票市場與債券市場的發(fā)展上都存 在著明顯的結(jié)構(gòu)失衡。3.3.從貨幣資金的價格 ?利

4、率來看，目前我國絕大多數(shù)的生產(chǎn)資料價格和生活消費品價 格都已放開，由市場決定。而作為貨幣資金價格的利率市場化改革才剛剛起步，利率水平 距離真實的市場利率水平還很遠，一方面是仍帶有計劃特征的利率，另一方面是民間交易 形成的市場利率，二者之間的差額構(gòu)成了我國金融尋租的空間。4.4.從國有商業(yè)銀行的改革來看，國有銀行向現(xiàn)代商業(yè)銀行制度轉(zhuǎn)變的改革進展極其緩 慢。盡管三大政策性銀行早已成立，國有銀行內(nèi)控制度建設(shè)和趨利動機得到了加強，其業(yè) 務(wù)中以市場為導(dǎo)向的商業(yè)性金融業(yè)務(wù)比重不斷上升， 但由于政銀關(guān)系、 銀企關(guān)系沒有理順， 國有銀行的政策性金融職能仍未根本解除，國有銀行始終未能成為真正獨立的經(jīng)營主體， 銀

5、行資產(chǎn)質(zhì)量惡化，不良資產(chǎn)比率不斷上升，經(jīng)濟效益持續(xù)下降，向現(xiàn)代商業(yè)銀行制度邁 進困難重重。5.5.從宏觀金融調(diào)控機制來看，盡管二十幾年來中央銀行的獨立地位有所強化，但貨幣 政策目標始終未能真正擺脫對國家計劃和經(jīng)濟增長目標的依附地位。與發(fā)達國家相比，我 國貨幣政策體系還很不健全，調(diào)控手段缺乏靈活性，宏觀調(diào)控任務(wù)與其調(diào)控能力、調(diào)控微 觀基礎(chǔ)也極不適應(yīng)，每當經(jīng)濟金融出現(xiàn)較大波動時，總是要借助于一定程度剛性的行政干 預(yù)。6.6.從金融風(fēng)險上看，改革以來我國金融資產(chǎn)的數(shù)量有了較快的增長，但在金融資產(chǎn)數(shù) 量急劇擴張的背后，卻隱藏著相當大的風(fēng)險。這突出地表現(xiàn)在金融機構(gòu)的風(fēng)險與收益不對 稱，經(jīng)營活動高風(fēng)險、高

6、成本、 低效益。 過于盲目追求數(shù)量擴張和金融機構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險約束 機制欠缺導(dǎo)致金融資產(chǎn)質(zhì)量不斷下降，其中包含了相當數(shù)量無法收回的“泡沫資產(chǎn)” ，這已 構(gòu)成當前金融運行的最大隱患。在我國加入金融全球化的進程中，可以預(yù)計，在未來的一 段時期內(nèi)，潛在的金融風(fēng)險還會加大。7.7.從金融制度上看，我國現(xiàn)行的金融制度和國際金融制度無法兼容。我國當前實行的 是分離型金融制度，銀行、證券和保險分業(yè)經(jīng)營，在金融監(jiān)管上實行中國人民銀行、證監(jiān) 會和保監(jiān)會三架馬車分業(yè)監(jiān)管。而 WTOWTO 成員國的金融制度則是三位一體的金融制度，從而 我國的金融制度在市場競爭中處于劣勢。如何協(xié)調(diào)我國現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體制和國際上合業(yè) 經(jīng)營發(fā)

7、展趨勢的矛盾，以及如何在目前的條件下創(chuàng)造合業(yè)經(jīng)營的條件，這已成為當前需要 著重考慮的問題。進行制度創(chuàng)新、推動金融發(fā)展的對策選擇1.1.進行市場融資制度創(chuàng)新，規(guī)范和推進我國金融市場體系建設(shè)。建立起以適度分流居民儲蓄、分流企業(yè)債務(wù)、深化銀行間接融資為核心的新的儲蓄?投資轉(zhuǎn)化機制，大力發(fā)展 證券市場直接融資，打破國家壟斷信用的金融制度，推動融資市場化、社會化，矯正國民 收入分配結(jié)構(gòu)和社會融資結(jié)構(gòu)的宏觀錯位，由此來打通社會儲蓄直接轉(zhuǎn)化為投資的市場機 制，減少企業(yè)對銀行間接融資的“剛性”依賴，化解國有銀行軟資產(chǎn)硬負債的資產(chǎn)負債結(jié) 構(gòu)內(nèi)在失衡，發(fā)揮金融市場在資金配置中的基礎(chǔ)性作用，進而提高社會資源配置效率

8、。2.2.金融體系發(fā)展的均衡化。在民營經(jīng)濟對國民經(jīng)濟發(fā)展的推動力越來越大的情況下， 應(yīng)該更多地把非國有經(jīng)濟納入正規(guī)金融體系的服務(wù)范圍之內(nèi)，克服資金供給與需求的不對 稱，同時積極培育民營金融機構(gòu)，加快保險、基金等非銀行金融機構(gòu)的發(fā)展。而且，目前WTOWTO 成員國的金融制度都是三位一體的金融制度，商業(yè)銀行已是“超級金融百貨公司”， 但 我國現(xiàn)行的仍是分離型的金融制度，銀行、證券和保險分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管，現(xiàn)行的金融 制度和國際金融制度難以兼容。在加入 WKWK 和世界性金融改革的大背景下，我國應(yīng)逐步與 國際接軌。3.3.加快利率市場化改革步伐。利率市場化是引導(dǎo)金融業(yè)全面走向市場的核心環(huán)節(jié)，目 前我

9、國物價和利率都處在低水平狀態(tài)，資金供求格局基本平衡，銀行間拆借市場、債券市場利率已放開，外國銀行在我國辦理外匯業(yè)務(wù)由市場決定，以及國有企業(yè)擴張沖動減弱和 國有銀行自我約束機制的加強， 這些都為加快我國利率市場化改革創(chuàng)造了良好條件。 因此， 當前應(yīng)不失時機地加快推進利率市場化，充分協(xié)調(diào)好各個方面的關(guān)系，發(fā)揮利率杠桿對資 金要素的市場配置功能。4.4.重建金融企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，把建立現(xiàn)代銀行制度作為金融制度創(chuàng)新的中心環(huán)節(jié)，加快 國有銀行的現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)。當前應(yīng)著手建立商業(yè)銀行資本金的市場化補充機制，推動 符合條件的商業(yè)銀行上市；通過引入多元社會資本，逐步對國有獨資商業(yè)銀行進行股份制 改造；建立現(xiàn)代商

10、業(yè)銀行制度，形成國有銀行所有者與經(jīng)營者相互制衡機制；實行現(xiàn)代式 的公司治理，最終使銀行實現(xiàn)自主經(jīng)營、自負盈虧、自我約束和自我發(fā)展。從現(xiàn)實條件看， 激進式的產(chǎn)權(quán)改革往往會顯性化國有資產(chǎn)赤字而引起金融風(fēng)險的爆發(fā)，因而，漸進式地推 進從國有獨資公司制到實行縱向產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的有限責(zé)任公司制再到實行橫向產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的股份 有限公司制的產(chǎn)權(quán)改革方式是一條更現(xiàn)實可行的選擇。5.5.完善和加強我國金融宏觀調(diào)控和監(jiān)管體系，構(gòu)建符合國際慣例的監(jiān)管模式，積極防 范金融風(fēng)險。 從最近幾年宏觀金融調(diào)控的效果來看， 我國宏觀調(diào)控機制還存在不完善之處。在經(jīng)濟和金融結(jié)構(gòu)都發(fā)生了重大變化的條件下，金融宏觀調(diào)控面臨著更新觀念、目標和手 段的任務(wù)。經(jīng)濟金融形勢客觀上要求加快完善間接金融調(diào)控機制的步伐。 在金融監(jiān)管方面， 中央銀行應(yīng)借鑒發(fā)達國家成功的監(jiān)管經(jīng)驗，積極構(gòu)建市場化、國際化的中央銀行的金融監(jiān) 管模式，將金融監(jiān)管的重心放在構(gòu)建各金融機構(gòu)規(guī)范經(jīng)營、公平競爭、穩(wěn)健發(fā)展的外部環(huán) 境上來，更多地運用最新的電子及通訊技術(shù)進行非現(xiàn)場的金融監(jiān)管，對金融機構(gòu)的資本充 足率、備付金率、呆壞賬比例等指標實行實時監(jiān)控，以此來提高防范和化解金融風(fēng)險的快 速反應(yīng)能力。6.6.建立和完善社會信用制度，為我國經(jīng)濟金融發(fā)展創(chuàng)造一個良好的外部環(huán)境。當前必 須積極培育社會的信用和道德觀念，依法規(guī)范信用。按信用制度的內(nèi)在