聚美優(yōu)品私有化戰(zhàn)略的得失分析(DOC)

1、聚美優(yōu)品私有化戰(zhàn)略的得失分析論文題目:聚美優(yōu)品私有化戰(zhàn)略的得失分析課程名稱:CEO領(lǐng)導(dǎo)科學(xué)與藝術(shù)學(xué)院：管理學(xué)院專業(yè)：工商管理年級(jí)：2013學(xué)號(hào)：1311010133姓名：吳庭云2016年 6月 15 日i聚美優(yōu)品私有化戰(zhàn)略的得失分析目錄一、事件及影響3.二、事件分析：3.(1) .原因:3.(2) .合法嗎4.(3) .合理嗎4.(4) .合情嗎5.(5) .效果好嗎6.三、總結(jié)Z.四、參考文獻(xiàn)7.8亠、事件及影響2016年2月17日，在美上市公司聚美優(yōu)品高層陳歐、戴雨森，風(fēng)投機(jī)構(gòu)紅杉資本等向聚美優(yōu)品(NYSE: JMEI )遞交了私有化要約：每股7美元，這一私有化價(jià)格比聚美優(yōu)品最近十天均價(jià)高

2、出27%,但只是其上市發(fā)行價(jià)格的1/3,不及IPO價(jià)格32%強(qiáng)制回購的私有化方 案引起中小投資者的不滿，陳歐由此獲得了一個(gè)不雅的稱號(hào)陳七塊”陳歐個(gè)人陷入信用危機(jī)，聚美優(yōu)品私有化遭股民抵制。而且有大部分投資者都認(rèn)為，聚美優(yōu)品公司在美國上市融資不是 為了公司未來的發(fā)展，而是未了圈投資者的錢、搶劫股民的錢。自聚 美優(yōu)品2014年上市以來，公司業(yè)績平平，且有下降趨勢，上市后業(yè) 績不及上市之前的表現(xiàn)，沒有達(dá)到投資者的要求，低價(jià)收購更是引起 股民的不滿。據(jù)國際金融報(bào)報(bào)道稱，超150名投資人擬組團(tuán)起訴聚美優(yōu)品。二、事件分析：(1) .原因:公司CEO陳歐在致公司內(nèi)部員工關(guān)于公司私有化的一封信中這 樣說道：1

3、公司股價(jià)在目前的美國股票市場被嚴(yán)重低估了。2私有化有利于公司在轉(zhuǎn)型期更靈活，做更長期的決定，能讓公司更好的應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型和競爭。3公司私有化不僅可以讓公司又一次進(jìn)入創(chuàng)業(yè)的征程，而且能夠?yàn)楣镜膯T工們提供更高回報(bào)的機(jī)會(huì)。(2) .合法嗎聚美優(yōu)品的私有化是指根據(jù)美國1934年證券交易法等證券 法規(guī)的相關(guān)規(guī)則來進(jìn)行私有化的。而美國的證券法規(guī)向來對(duì)保護(hù)中小 投資者合法利益的保護(hù)是很嚴(yán)格的，同時(shí)美國證券法體系也有規(guī)定如 果私有化方案存在訴訟問題其私有化好是很難成功的。投資者因聚美優(yōu)品私有化對(duì)價(jià)太低而提起訴訟已成事實(shí)。因此單從這一角度來看， 聚美優(yōu)品私有化要約很可能會(huì)因?yàn)樵V訟問題而被判為不合法而導(dǎo)致 方案流產(chǎn)。

4、(3) .合理嗎令聚美優(yōu)品的投資者不滿的原因在于：第一，公司私有化價(jià)格太低，只是發(fā)行價(jià)的三分之一，這讓前期投資者的損失很大。曲龍宣b 話1從八1 O 7.3 仝 21小仝匸 "I仝.1凸O OOSOU fa-O S耳日7 OI 尸二 一嗎 E7:一4"£ IX/14CC 二 一1 O 5注：私有化價(jià)格每股 7美元，只是發(fā)行價(jià)的1/3,大部分投資者不能接受而反對(duì)。數(shù)據(jù) 來源于網(wǎng)易財(cái)經(jīng)。第二，自2016年2月聚美優(yōu)品股價(jià)觸底反彈，公司的股價(jià)開始了近20%的上漲，表現(xiàn)很好，有投資者認(rèn)為這是公司股價(jià)進(jìn)入反彈期 的開始，因此大部分投資者認(rèn)為聚美優(yōu)品啟動(dòng)私有化沒有關(guān)注投資者的

5、利益，存在故意打壓股價(jià)的意識(shí)，損害了投資者的利益分時(shí)五日曰K周K月K1月&冃3年舸疽枚 問亠5* Hi- MA1O 6.41 MA2O 6.39I注：公司股價(jià)自2月觸底以來開始了近 20%的上漲。數(shù)據(jù)來源于網(wǎng)易財(cái)經(jīng)。第三，自公司2015年12月拋出“ 1億美元的股票回購計(jì)劃”以 來，聚美優(yōu)品并沒有真正拿出一億元用于股票回購，言出不行，徒讓 投資者空歡喜而最終喪失對(duì)公司的信任。這無疑又成了公司打壓股價(jià) 的另一嫌疑以及公司私有化的提前預(yù)謀。(4) .合情嗎持有聚美優(yōu)品股票的投資者，大部分都是對(duì)聚美優(yōu)品的業(yè)績表現(xiàn)、未來發(fā)展有著信心、美好預(yù)期的投資者，他們相信中國的電子商 務(wù)行業(yè)、聚美優(yōu)品公司

6、能給他們帶來更好、更高的回報(bào)，他們?cè)敢鉃?聚美優(yōu)品的發(fā)展買單。所以當(dāng)他們因損失而抵制低價(jià)私有化的時(shí)候就 來指責(zé)他們賠錢鬧事是及其不負(fù)責(zé)任的， 接觸過經(jīng)濟(jì)學(xué)的人都知道人 都是理性的，因此為了自已的損失而抵制不正是一件再正常不過的事 情嗎？作為公眾企業(yè)，面對(duì)這種情況應(yīng)該做的是如何想辦法消除投資 者的不滿而不是去指責(zé)投資者。聚美優(yōu)品的這種行為不僅損人而且破壞了自已的形象，這種行為的背后往往代表著缺乏責(zé)任心的公司和企 業(yè)家。一句話來說：陳歐沒有馬云的命，卻得了馬云的病(2007年b2b私有化)。(5) .效果好嗎公司：其實(shí)在美國股票市場上，很多中概股都是選擇在股價(jià)表現(xiàn) 低迷、下降時(shí)啟動(dòng)私有化的，但是像

7、聚美優(yōu)品因低價(jià)私有化而遭受股 民和機(jī)構(gòu)投資者抵制和抗議的確實(shí)創(chuàng)造了國內(nèi)的記錄，尚屬首例。而總是高歌“我是陳歐，我為自已代言”的陳歐在此事上卻隱身幕后， 保持緘默，任由投資者質(zhì)疑和抗議，這無疑又加重了公司私有化是預(yù) 謀的嫌疑，投資者對(duì)公司的信任、形象跌落谷底。行業(yè)：以低于發(fā)行價(jià)的價(jià)格私有化退市不僅損害了美股投資者的 利益，而這或?qū)⒁l(fā)對(duì)于整個(gè)中概股企業(yè)的信任危機(jī)及市場估值。私有化困難重重。數(shù)據(jù)來源于網(wǎng)易財(cái)經(jīng)。二、總結(jié)任何戰(zhàn)略都是為了服務(wù)公司的生存與發(fā)展而存在的，作為上市公 司的聚美優(yōu)品，本身就是一個(gè)公眾企業(yè)，而在此次私有化戰(zhàn)略中并沒 有充分考慮到中小股民等利益群體的利益及公司公關(guān)和領(lǐng)導(dǎo)人的回 避

8、行為導(dǎo)致公司被推上了輿論的風(fēng)口，且不說之前的售假風(fēng)波及信息 披露風(fēng)波給公司帶來的影響還未平息，這次低價(jià)私有化又給公司造成 了巨大的損害：品牌價(jià)值下降、企業(yè)形象受損 在奉行弱肉強(qiáng)食、靠實(shí)力說話的中國商場 ，聚美優(yōu)品作為一家 優(yōu)秀的電商公司，雖然在中國市場上具有一定的影響力， 但是畢竟陳 歐不是馬云，聚美優(yōu)品也不是中國的 BAT （任性不了），公司戰(zhàn)略的 選擇必須要立足于公司發(fā)展的實(shí)際、 需要，不要一味的跟隨市場潮流（私有化回歸A股）不要最后羊肉沒吃到，反惹一身騷。其實(shí)在資本市場和中概股上，公司私有化是一種很正常的資本運(yùn) 作手段，其中不乏成功的案例：巨人網(wǎng)絡(luò)，完美世界，分眾傳媒 而他們成功的原因在于：合適的私有化股價(jià)；合適的時(shí)機(jī)以及公司充 分的為相關(guān)利益群體的考慮，此次陳歐及聚美優(yōu)品的危機(jī)在于公司私 有化沒有兼顧相關(guān)利益群體的利益和戰(zhàn)略選擇不合時(shí)機(jī)以及公司領(lǐng) 導(dǎo)人陳歐的回避不作為。對(duì)于一家上市企業(yè)來說，領(lǐng)導(dǎo)者的行為、領(lǐng)導(dǎo)藝術(shù)對(duì)企業(yè)的生死 至關(guān)重要，而且投資者之所以會(huì)投入資金很大程度上是取決于對(duì)企業(yè) 領(lǐng)導(dǎo)者的信任。自聚美優(yōu)品2016年2月