財(cái)務(wù)管理-03 資金的時(shí)間價(jià)值ppt課件

1、3-13-2u 利率利率u 單利單利u 復(fù)利復(fù)利u 貸款的分期償還貸款的分期償還3-3很顯然, 是今天的 $10,000.你已經(jīng)承認(rèn)了 資金的時(shí)間價(jià)值!對(duì)于 今天的$10,000 和5年后的 $10,000，你將選擇哪一個(gè)呢？ 3-4 若眼前能取得$10000，則我們就有一個(gè)用這筆錢去投資的機(jī)會(huì)，并從投資中獲得 利息.為什么在你的決策中都必須考慮 時(shí)間價(jià)值?3-53-63-7uSI = P0(i)(n)= $1,000(.07)(2)= $140u假設(shè)投資者按 7% 的單利把$1,000 存入銀行 2年. 在第2年年末的利息額是多少?3-8FV = P0 + SI = $1,000 + $14

2、0= $1,140終值F V 現(xiàn)在的一筆錢或一系列支付款按給定的利率計(jì)算所得到的在某個(gè)未來(lái)時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值.u單利 Future Value (FV) 是多少?3-9P V 就是你當(dāng)初存的$1,000 原始金額. 是今天的價(jià)值!現(xiàn)值P V 未來(lái)的一筆錢或一系列支付款按給定的利率計(jì)算所得到的在現(xiàn)在的價(jià)值.u前述問(wèn)題的現(xiàn)值 (PV) 是多少?3-10050001000015000200001年年10年年20年年30年年 一筆一筆$1,000 存款的終值存款的終值10%單利單利7%復(fù)利復(fù)利10%復(fù)利復(fù)利Future Value (U.S. Dollars)3-11假設(shè)投資者按假設(shè)投資者按7%的復(fù)利把的復(fù)

3、利把$1,000 存入銀行存入銀行 2 年，那么它的復(fù)利終值年，那么它的復(fù)利終值是多少？是多少？ 0 1 27%3-123-13= $1,144.90在第在第2年你比單利利息多得年你比單利利息多得 $4.90. 3-14etc.3-15期期限限6%7%8%11.0601.0701.08021.1241.1451.16631.1911.2251.26041.2621.3111.36051.3381.4031.4693-16Period6%7%8%11.0601.0701.08021.1241.1451.16631.1911.2251.26041.2621.3111.36051.3381.4031

4、.4693-17Julie Miller 想知道按想知道按 how 10% 的復(fù)利的復(fù)利把把$10,000存入銀行，存入銀行， 5年后的終值是多年后的終值是多少？少？ 0 1 2 3 4 510%3-18u查表查表 : FV5 = $10,000 (FVIF10%, 5)= $10,000 (1.611)= $16,110 四舍五入四舍五入u用一般公式用一般公式:FVn = P0 (1+i)n FV5 = $10,000 (1+ 0.10)5= $16,105.103-19我們用 72法則.快捷方法! $5,000 按12%復(fù)利，需要多久成為$10,000 (近似.)?3-20近似. N =

5、72 / i% 72 / 12% = 6 年精確計(jì)算是 6.12 年快捷方法! $5,000 按12%復(fù)利，需要多久成為$10,000 (近似.)?3-21假設(shè)假設(shè) 2 年后你需要年后你需要$1,000. 那么現(xiàn)在按那么現(xiàn)在按 7%復(fù)復(fù)利，你要存多少錢？利，你要存多少錢？ 0 1 27%PV13-22 PV0 = FV2 / (1+i)2 = $1,000 / (1.07)2 = FV2 / (1+i)2 = $873.44 0 1 27%3-23or PV0 = FVn (PVIFi,n) - 見(jiàn)表見(jiàn)表 IIetc.3-24期限期限6%7%8%1.943.935.9262.890.873.8

6、573.840.816.7944.792.763.7355.747.713.6813-25期期限限6%7%8%1.943.935.9262.890.873.8573.840.816.7944.792.763.7355.747.713.6813-26Julie Miller 想知道如果按想知道如果按10% 的復(fù)利，的復(fù)利，5 年后的年后的 $10,000 的現(xiàn)值是多少？的現(xiàn)值是多少？ 0 1 2 3 4 510%3-27u用公式用公式: PV0 = FVn / (1+i)n PV0 = $10,000 / (1+ 0.10)5= $6,209.21u查表查表: PV0 = $10,000 (PV

7、IF10%, 5)= $10,000 (.621)= $6,210.00 四舍五入四舍五入3-283-29u 學(xué)生貸款償還學(xué)生貸款償還u 汽車貸款償還汽車貸款償還u 保險(xiǎn)金保險(xiǎn)金u 抵押貸款償還抵押貸款償還u 養(yǎng)老儲(chǔ)蓄養(yǎng)老儲(chǔ)蓄3-30u某人現(xiàn)年某人現(xiàn)年45歲，希望在歲，希望在60歲退休后歲退休后20年內(nèi)年內(nèi)從從61歲初開(kāi)始每年年初能從銀行得到歲初開(kāi)始每年年初能從銀行得到3000元，他現(xiàn)在必須每年年末從元，他現(xiàn)在必須每年年末從46歲開(kāi)始存入歲開(kāi)始存入銀行多少錢才行？設(shè)年利率為銀行多少錢才行？設(shè)年利率為12%。u某人從銀行貸款某人從銀行貸款8萬(wàn)買房，年利率為萬(wàn)買房，年利率為4%，若在，若在5年內(nèi)還

8、清，那么他每個(gè)月必須還多少錢才行年內(nèi)還清，那么他每個(gè)月必須還多少錢才行？u教育儲(chǔ)蓄教育儲(chǔ)蓄3-310 1 2 3 $100 $100 $100(普通年金第普通年金第1年年末）年年末）(先付年金先付年金)1年年初年年初如今如今(先付年金先付年金)1年年末年年末3-32 R R R0 1 2 n n+1R: 每年現(xiàn)金流每年現(xiàn)金流年末年末i%. . .3-33$1,000 $1,000 $1,0000 1 2 3 4年末年末7%$1,070$1,1453-34Period6%7%8%11.0001.0001.00022.0602.0702.08033.1843.2153.24644.3754.440

9、4.50655.6375.7515.8673-35 R R R0 1 2 n n+1R: 每年現(xiàn)金流每年現(xiàn)金流年初年初i%. . .3-36$1,000 $1,000 $1,000 $1,0700 1 2 3 4年初年初7%$1,225$1,1453-37Period6%7%8%11.0001.0001.00022.0602.0702.08033.1843.2153.24644.3754.4404.50655.6375.7515.8673-38 R R R0 1 2 n n+1R: 每年現(xiàn)金流每年現(xiàn)金流年末年末i%. . .3-39$1,000 $1,000 $1,0000 1 2 3 4年末

10、年末7%$934.58$873.44 $816.303-40Period6%7%8%10.9430.9350.92621.8331.8081.78332.6732.6242.57743.4653.3873.31254.2124.1003.9933-41 R R R0 1 2 n n+1R: 每年現(xiàn)金流每年現(xiàn)金流年初年初i%. . .3-42$1,000.00 $1,000 $1,0000 1 2 3 4年初年初7%$ 934.58$ 873.443-43Period6%7%8%10.9430.9350.92621.8331.8081.78332.6732.6242.57743.4653.387

11、3.31254.2124.1003.9933-441. 全面閱讀問(wèn)題全面閱讀問(wèn)題2. 決定是決定是PV 還是還是FV3. 畫一條時(shí)間軸畫一條時(shí)間軸4. 將現(xiàn)金流的箭頭標(biāo)示在時(shí)間軸上將現(xiàn)金流的箭頭標(biāo)示在時(shí)間軸上5. 決定問(wèn)題是單個(gè)的現(xiàn)金流、年金或混合現(xiàn)金決定問(wèn)題是單個(gè)的現(xiàn)金流、年金或混合現(xiàn)金流流6. 年金的現(xiàn)值不等于項(xiàng)目的現(xiàn)值記不變的東年金的現(xiàn)值不等于項(xiàng)目的現(xiàn)值記不變的東西）西）7. 解決問(wèn)題解決問(wèn)題3-45Julie Miller 將得到現(xiàn)金流如下將得到現(xiàn)金流如下. 按按10%折現(xiàn)的折現(xiàn)的 P V是多少？是多少？ 0 1 2 3 4 53-46 0 1 2 3 4 510%3-47 0 1 2

12、 3 4 510%$600(PVIFA10%,2) = $600(1.736) = $1,041.60$400(PVIFA10%,2)(PVIF10%,2) = $400(1.736)(0.826) = $573.57$100 (PVIF10%,5) = $100 (0.621) = $62.103-48 0 1 2 3 4 0 1 2 0 1 2 3 4 53-49u某企業(yè)購(gòu)買一大型設(shè)備，若貨款現(xiàn)在一次付清某企業(yè)購(gòu)買一大型設(shè)備，若貨款現(xiàn)在一次付清需需100萬(wàn)元；也可采用分期付款，從第二年年萬(wàn)元；也可采用分期付款，從第二年年末到第四末到第四 年年末每年付款年年末每年付款40萬(wàn)元。假設(shè)資金萬(wàn)元。

13、假設(shè)資金利率為利率為10%，問(wèn)該企業(yè)應(yīng)選擇何種付款方式？，問(wèn)該企業(yè)應(yīng)選擇何種付款方式？ 0 1 2 3 4 A 1 0 0 0 1 2 3 4 B 4 0 4 0 4 03-50PPP AP FPPABAB1004010%,310%,1402 48690 909190 43(,)(,).分期付款好于一次付款3-51FFPPPAFPABAB1 0 01 0 % ,11 1 04 01 0 % ,34 02 4 8 6 99 9 4 8(,)(,).3-52FFPFFAFFABAB1 0 01 0 %, 41 0 01 4 6 4 11 4 6 4 14 01 0 %, 34 03 3 11 3

14、24(,).(,).3-53AFPAPAFPAFAAAAABAB1 0 01 0 % ,11 0 % ,31 0 01 12 4 8 6 94 4 2 31 0 01 0 % ,41 0 % ,31 0 01 4 6 4 13 3 14 4 2 34 0(,)(,).(,)(,).3-54公式公式:FVn= PV0(1 + i/m)mnn: 期限期限 m: 每年復(fù)利次數(shù)每年復(fù)利次數(shù)i: 名義年利率名義年利率FVn,m PV0:3-55Julie Miller 按年利率按年利率12%將將 $1,000 投資投資 2 Years.計(jì)息期是計(jì)息期是1年年 FV2 = 1,000(1+ .12/1)(

15、1)(2) = 1,254.40計(jì)息期是半年計(jì)息期是半年FV2 = 1,000(1+ .12/2)(2)(2) = 1,262.483-56季度季度 FV2= 1,000(1+ .12/4)(4)(2) = 1,266.77月月 FV2= 1,000(1+ .12/12)(12)(2) = 1,269.73天天 FV2= 1,000(1+.12/365)(365)(2) = 1,271.203-57 _ 計(jì)息周期 計(jì)息次數(shù) 有效年利率（%） 年 1 10.00000 季 4 10.38129 月 12 10.47131 周 52 10.50648 天 365 10.51558 小時(shí) 8760

16、10.51703 分鐘 525600 10.517093-58設(shè)一年中復(fù)利次數(shù)為設(shè)一年中復(fù)利次數(shù)為m， 名義年利率名義年利率為為i ，則有效年利率為：，則有效年利率為：(1 + i / m )m - 13-59BW公司在銀行公司在銀行 有有 $1,000 CD. 名義年名義年利率是利率是 6% ，一個(gè)季度計(jì)息一次，一個(gè)季度計(jì)息一次 ， EAR=?EAR= ( 1 + 6% / 4 )4 - 1 = 1.0614 - 1 = .0614 or 6.14%!3-601.計(jì)算計(jì)算 每期償還額每期償還額.2.計(jì)算第計(jì)算第t期償還的期償還的 利息利息. (第第t-1 期的貸款余額期的貸款余額) x (i% / m)3.計(jì)算第計(jì)算第t期償還的期償還的 本金本金.(每期償還額每期償還額 - 第第2 步的利息步的利息)4.計(jì)算第計(jì)算第t 期的貸款余額期的貸款余額.(第第t-1期的貸款余額期的貸款余額- 第第 3 步的本金償還步的本金償還)5.從第從第2步起循環(huán)步起循環(huán).3-61Julie Miller 向銀行借向銀行借 $10,000， 年利率年利率 12%. 5年等額償還年等額償還.Step 1: 每年償還額每年償還額 PV0 = R (PVIFA i%,n) $10,000 = R (PVIFA 12%,5) $10,000