第三節(jié)長期償債能力分析ppt課件

1、長期償債能力分析一、影響長期償債能力的因素一、影響長期償債能力的因素 n 企業(yè)對一筆債務(wù)總是負(fù)兩種責(zé)任：一是償還債務(wù)企業(yè)對一筆債務(wù)總是負(fù)兩種責(zé)任：一是償還債務(wù)本金的責(zé)任；二是支付債務(wù)利息的責(zé)任。分析一本金的責(zé)任；二是支付債務(wù)利息的責(zé)任。分析一個企業(yè)長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償個企業(yè)長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。 n由于長期債務(wù)的期限長，企業(yè)的長期償債能力主由于長期債務(wù)的期限長，企業(yè)的長期償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，取決于獲要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，取決于獲利能力。利能力。長期償債能力分析影響長

2、期償債能力的因素影響長期償債能力的因素 1、資本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期籌資來源的構(gòu)成和比例資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期籌資來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。長期資本來源，主要是指權(quán)益籌資和長期關(guān)系。長期資本來源，主要是指權(quán)益籌資和長期債務(wù)。債務(wù)。資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)長期償債能力的影響主要體現(xiàn)在以資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)長期償債能力的影響主要體現(xiàn)在以下兩個方面：下兩個方面：權(quán)益資本是承擔(dān)長期債務(wù)的基礎(chǔ)。權(quán)益資本是承擔(dān)長期債務(wù)的基礎(chǔ)。資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響企業(yè)的償資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響企業(yè)的償債能力。債能力。長期償債能力分析影響長期償債能力的因素影響長期償債能力的因素 2、獲利能力、獲

3、利能力長期償債能力與獲利能力密切相關(guān)。企業(yè)能否有充長期償債能力與獲利能力密切相關(guān)。企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流入償還長期負(fù)債，在很大程度上取決足的現(xiàn)金流入償還長期負(fù)債，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。一般來說，企業(yè)的獲利能力于企業(yè)的獲利能力。一般來說，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，長期償債能力越強(qiáng)；反之，則越弱。越強(qiáng)，長期償債能力越強(qiáng)；反之，則越弱。 因此，研究企業(yè)長期償債能力可從盈利能力和資產(chǎn)因此，研究企業(yè)長期償債能力可從盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模兩方向與長期償債的關(guān)系進(jìn)行。規(guī)模兩方向與長期償債的關(guān)系進(jìn)行。長期償債能力分析二、衡量長期償債能力的指標(biāo)二、衡量長期償債能力的指標(biāo) n長期償債能力分析的具體分析方法是；通

4、過財(cái)務(wù)長期償債能力分析的具體分析方法是；通過財(cái)務(wù)報(bào)表中的有關(guān)數(shù)據(jù)來析權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系，報(bào)表中的有關(guān)數(shù)據(jù)來析權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系，分析不同權(quán)益之間的內(nèi)在關(guān)系，分析權(quán)益與收益分析不同權(quán)益之間的內(nèi)在關(guān)系，分析權(quán)益與收益之間的關(guān)系，計(jì)算出一系列的比率，可以看出企之間的關(guān)系，計(jì)算出一系列的比率，可以看出企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否健全合理，評價(jià)企業(yè)的長期償業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否健全合理，評價(jià)企業(yè)的長期償債能力。債能力。 n通常，反映企業(yè)長期償債能力的比率主要有：資通常，反映企業(yè)長期償債能力的比率主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率和已獲利產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率和已獲利息倍數(shù)等。下面分別介紹這些比

5、率。息倍數(shù)等。下面分別介紹這些比率。 長期償債能力分析（一資產(chǎn)負(fù)債率（一資產(chǎn)負(fù)債率1、什么是資產(chǎn)負(fù)債率、什么是資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中也稱之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的也可以衡量企有多大比例是通過借債來籌資的也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式如下： 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)

6、債總額（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）資產(chǎn)總額）100%長期償債能力分析（一資產(chǎn)負(fù)債率（一資產(chǎn)負(fù)債率1、什么是資產(chǎn)負(fù)債率、什么是資產(chǎn)負(fù)債率公式中的負(fù)債總額指企業(yè)的全部負(fù)債，不僅包括長公式中的負(fù)債總額指企業(yè)的全部負(fù)債，不僅包括長期負(fù)債，而且包括流動負(fù)債。期負(fù)債，而且包括流動負(fù)債。 (短期負(fù)債長期占用短期負(fù)債長期占用)公式中的資產(chǎn)總額則是扣除累計(jì)折舊后的凈額公式中的資產(chǎn)總額則是扣除累計(jì)折舊后的凈額 例如，例如，ABC公司公司2000年度負(fù)債總額為年度負(fù)債總額為1060萬元，萬元，資產(chǎn)總額為資產(chǎn)總額為2000萬元。萬元。 資產(chǎn)負(fù)債率；資產(chǎn)負(fù)債率；(10602000)10053%長期償債能力分析（一資產(chǎn)負(fù)債率（一

7、資產(chǎn)負(fù)債率2、資產(chǎn)負(fù)債率分析、資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。標(biāo)志。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40-60%。對。對于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。長期償債能力分析（一資產(chǎn)負(fù)債率（一資產(chǎn)負(fù)債率2、資產(chǎn)負(fù)債率分析、資產(chǎn)負(fù)債率分析 資產(chǎn)負(fù)債率也稱舉債經(jīng)營比率，它具有以下幾

8、個方資產(chǎn)負(fù)債率也稱舉債經(jīng)營比率，它具有以下幾個方面的含義：面的含義： 1、從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。、從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。2、從股東的角度看，在全部資本利潤率高于借款利、從股東的角度看，在全部資本利潤率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越高越好。息率時(shí)，負(fù)債比例越高越好。 3、從經(jīng)營者的立場看，取決于企業(yè)預(yù)期的利潤和對、從經(jīng)營者的立場看，取決于企業(yè)預(yù)期的利潤和對外來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，在兩者之間權(quán)衡得失外來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，在兩者之間權(quán)衡得失做出正確的決策。做出正確的決策。長期償債能力分析（二產(chǎn)權(quán)比率（二產(chǎn)權(quán)比率1、什么是產(chǎn)權(quán)比率、什么是產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東

9、權(quán)益總額之間的比率，產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之間的比率，也稱之為債務(wù)股權(quán)比率。它也是衡量企業(yè)長期償也稱之為債務(wù)股權(quán)比率。它也是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。計(jì)算公式是：債能力的指標(biāo)之一。計(jì)算公式是：產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額負(fù)債總額所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益總額) 100%公式中的公式中的“所有者權(quán)益在股份公司是指所有者權(quán)益在股份公司是指“股東權(quán)股東權(quán)益益” 例如，例如，ABC公司公司2000年度負(fù)債總額為年度負(fù)債總額為1060萬元，萬元，資產(chǎn)總額為資產(chǎn)總額為2000萬元。萬元。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=(1060940)100113%長期償債能力分析（二產(chǎn)權(quán)比率（二產(chǎn)權(quán)比率2、產(chǎn)權(quán)比率分析

10、、產(chǎn)權(quán)比率分析該項(xiàng)指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資該項(xiàng)指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本較好一般來說，股東資本大于借入資本較好 。產(chǎn)權(quán)比。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 該指標(biāo)同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益該指標(biāo)同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時(shí)對債權(quán)人利益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時(shí)對債權(quán)人利益的保障程度。的保障程度。 是資產(chǎn)負(fù)債率的延伸。是資產(chǎn)負(fù)債率的延伸。長期償債能力分析（三

11、有形凈值債務(wù)率（三有形凈值債務(wù)率 1、什么是有形凈值債務(wù)率、什么是有形凈值債務(wù)率 有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值，即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。的凈值，即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長期償債能力，有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。其計(jì)算表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。其計(jì)算公式如下：公式如下：有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額負(fù)債總額（股東權(quán)益（股東權(quán)益-無形資

12、產(chǎn)無形資產(chǎn)凈值）凈值）100%長期償債能力分析（三有形凈值債務(wù)率（三有形凈值債務(wù)率 1、什么是有形凈值債務(wù)率、什么是有形凈值債務(wù)率 例如，例如，ABC公司公司2000年度期末無形資產(chǎn)凈值為年度期末無形資產(chǎn)凈值為6萬萬元，計(jì)算有形凈值債務(wù)率為：元，計(jì)算有形凈值債務(wù)率為：有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率l 060(960-6)100113.5長期償債能力分析（三有形凈值債務(wù)率（三有形凈值債務(wù)率 2、有形凈值債務(wù)率分析、有形凈值債務(wù)率分析 有形凈值債務(wù)率指標(biāo)實(shí)質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，有形凈值債務(wù)率指標(biāo)實(shí)質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，是更為謹(jǐn)慎、保守地反映企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入是更為謹(jǐn)慎、保守地反映企業(yè)清算時(shí)

13、債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。從長期償債能力資本受到股東權(quán)益的保障程度。從長期償債能力來說，該比率越低越好。至于該指標(biāo)其他方面的來說，該比率越低越好。至于該指標(biāo)其他方面的分析與產(chǎn)權(quán)比率相同。分析與產(chǎn)權(quán)比率相同。思索思索為什么說有形凈值債務(wù)率更為謹(jǐn)慎和保守為什么說有形凈值債務(wù)率更為謹(jǐn)慎和保守?回答回答因?yàn)樵撝笜?biāo)計(jì)算時(shí)沒有考慮無形資產(chǎn)，它們因?yàn)樵撝笜?biāo)計(jì)算時(shí)沒有考慮無形資產(chǎn)，它們不一定能用來清償債務(wù)，為謹(jǐn)慎起見一律視為不不一定能用來清償債務(wù)，為謹(jǐn)慎起見一律視為不能償債，將其從分母中扣除。能償債，將其從分母中扣除。長期償債能力分析（四已獲利息倍數(shù)（四已獲利息倍數(shù) 1、什么是已獲利息倍數(shù)、什么是

14、已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)則是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用已獲利息倍數(shù)則是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量償付借款利息的能力，也叫利的比率，用以衡量償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。己獲利息倍數(shù)的計(jì)算公式為：息保障倍數(shù)。己獲利息倍數(shù)的計(jì)算公式為： 已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤息稅前利潤利息費(fèi)用利息費(fèi)用 公式中的分子公式中的分子“息稅前利潤是指利潤表中未扣除息稅前利潤是指利潤表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅之前的利潤。它可以用利息費(fèi)用和所得稅之前的利潤。它可以用“利潤利潤總額加利息費(fèi)用來測算，也可以用總額加利息費(fèi)用來測算，也可以用“凈利潤加凈利潤加所得稅、利息費(fèi)用來測算。所得稅

15、、利息費(fèi)用來測算。 （用財(cái)務(wù)費(fèi)用估計(jì)）（用財(cái)務(wù)費(fèi)用估計(jì)）長期償債能力分析（四已獲利息倍數(shù)（四已獲利息倍數(shù) 1、什么是已獲利息倍數(shù)、什么是已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)則是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用已獲利息倍數(shù)則是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量償付借款利息的能力，也叫利的比率，用以衡量償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。己獲利息倍數(shù)的計(jì)算公式為：息保障倍數(shù)。己獲利息倍數(shù)的計(jì)算公式為： 已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤息稅前利潤利息費(fèi)用利息費(fèi)用 公式中的分母公式中的分母“利息費(fèi)用是指本期發(fā)生的全部應(yīng)利息費(fèi)用是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)付利息，不僅

16、包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。長期償債能力分析（四已獲利息倍數(shù)（四已獲利息倍數(shù) 1、什么是已獲利息倍數(shù)、什么是已獲利息倍數(shù) 例如，例如，ABC公司公司2000年度稅后凈收益為年度稅后凈收益為136萬元，萬元，利息費(fèi)用利息費(fèi)用80萬元，所得稅為萬元，所得稅為64萬元。該公司已萬元。該公司已獲利息倍數(shù)為：獲利息倍數(shù)為：已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)(+80+64)803.5長期償債能力分析（四已獲利息倍數(shù)（四已獲利息倍數(shù) 2、已獲利息倍數(shù)分析、已獲利息倍數(shù)分析 (1)已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收

17、益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠付的債務(wù)利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。 (2)如何合理確定企業(yè)的已獲利息倍數(shù)如何合理確定企業(yè)的已獲利息倍數(shù)?這需要將該這需要將該企業(yè)的這一指標(biāo)與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均企業(yè)的這一指標(biāo)與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，來分析決定本企業(yè)的指標(biāo)水平。水平進(jìn)行比較，來分析決定本企業(yè)的指標(biāo)水平。同時(shí)從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)同時(shí)從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)，幾年的該項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)，作為標(biāo)準(zhǔn)。作為標(biāo)準(zhǔn)。 長期償債能力分析（四已獲利息倍數(shù)（四已獲利息倍數(shù) 2、已獲利息倍數(shù)分析、已獲利息倍數(shù)分析 (3) 因企業(yè)所處的行業(yè)不同，利息保障倍數(shù)有不因企業(yè)所處的行業(yè)不同，利息保障倍數(shù)有不同的標(biāo)準(zhǔn)界限。一般公認(rèn)的利息保障倍數(shù)為同的標(biāo)準(zhǔn)界限。一般公認(rèn)的利息保障倍數(shù)為3。 （4結(jié)合這一指標(biāo)，