萬家樂財務分析報表

1、萬家樂財務報表分析摘要：財務分析也就是財務報表分析，通過對企業(yè)財務報表所提供的會計數(shù)據(jù)的分析，評估企業(yè)價值，對企業(yè)的發(fā)展前景進行預測，從而做出合理決策。本文以萬家樂為例，對其進行經(jīng)營及財務狀況分析、償債能力分析、營運及盈利能力分析等，探析企業(yè)在某些方面的不足之處，結(jié)合社會經(jīng)濟趨勢，對這些不足之處提出一些合理化建議。關(guān)鍵字：財務報表；分析；建議1 公司概況廣東萬家樂股份有限公司成立于1992年10月，1994年1月在深圳證券交易所掛牌上市，證券代號000533，是廣省50家工業(yè)龍頭企業(yè)之一，省83家重點發(fā)展大型企業(yè)集團之一。公司以市場需求、國家產(chǎn)業(yè)政策和高新技術(shù)為導向，努力發(fā)展以干式變壓器為龍頭

2、的輸配電設備產(chǎn)業(yè)和以燃氣熱水器為龍頭的衛(wèi)廚燃氣具家電產(chǎn)業(yè)，基本形成了聚集品牌效應、凝合技術(shù)優(yōu)勢、集成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)格局。公司擁有燃氣具行業(yè)的中國馳名商標“萬家樂”以及廣東省著名商標“順特”，主導產(chǎn)業(yè)均處于行業(yè)領先地位。成員企業(yè)順特電氣有限公司是世界最大的干式變壓器制造企業(yè)之一，干式變壓器國內(nèi)市場占有率從1992年起一直位居全國第一，“萬家樂”牌燃氣熱水器連續(xù)二十一年產(chǎn)銷量在國內(nèi)市場遙遙領先。2報表的初步分析2.1 利潤表分析表2-1 10-12年企業(yè)主要經(jīng)營狀況指標對比表指標名稱10年11年12年11年相對10年12年相對11年12年相對10年增長額相對增長增長額相對增長增長額相對增長

3、營業(yè)收入2831913874.802022522310.672973957791.02-2654774.91-30.98%2881212.2348.71%226134.322.64%毛利率29.0013.9922.50-15.01-51.78.5160.81-6.50-22.42%利潤總額130026721.7470251003.52273978657.65-1632101.52-78.96%1229291.60282.74%-402812.92-19.49%數(shù)據(jù)來源：廣東萬家樂股份有限公司2012年年度報告整理12年與11年此三項指標的對比，我們何以看出12年企業(yè)此三項指標直線上升，很明顯的

4、，12年企業(yè)的經(jīng)營狀況優(yōu)于11年，從表中可以看出，營業(yè)收入、毛利率、利潤總額這三項指標12年比11年分別相對的增長了48.71%、80.80%、282.74%。 其中利潤總額幾乎以3倍的增長速度增長，結(jié)合本企業(yè)的實際情況，因企業(yè)的固定成本占總成本比例較高，自從11年經(jīng)濟危機以來，企業(yè)加強了對成本費用的控制，因此成本費用控制地比較好，這直接對利潤總額的計算產(chǎn)生了影響，即在銷售收入增長下，成本費用增長幅度不大，其中就產(chǎn)生了一個杠桿效應，使得利潤總額以很大的幅度上漲。采取同樣的方法，把10年與12年此三項指標作對比。我們可以發(fā)現(xiàn)，12年營業(yè)收入較之10年相對增長了2.64%，而毛利率與利潤總額卻下降

5、了。從側(cè)面反映出12年的成本費用控制沒有10年好，這也是可能由于11年萬家樂遭受財務危機，對企業(yè)造成了很大的影響造成的；同時，從11年底開始，萬家樂公司派專門的人員長期在外做公司的業(yè)務拓展，其中產(chǎn)生的一些費用也是需要考慮的。其次，進行收入利潤率分析，如表2-2所示。表2-2 2012萬家樂收入利潤率分析表項目2012年2011年差異營業(yè)收入166684768.92266352461.71-99667693營業(yè)成本151089040.72218565032.85-67475992營業(yè)利潤-53471438.1710311167.60-63782606利潤總額-52241715.191085353

6、5.07-63095250凈利潤-64904788.139088930.14-73993718利息支出000總收入168085642.40267125330.14-99039688營業(yè)收入利潤率(%)-32.083.87-35.95營業(yè)收入毛利潤(%)9.3617.94-8.58總收入利潤率(%)-31.084.06-35.14銷售凈利潤率(%)-38.943.41-42.35銷售息稅前利潤率(%)-31.344.07-35.41數(shù)據(jù)來源：廣東萬家樂股份有限公司2012年年度報告整理 從表中可以看出，萬家樂2012年的營業(yè)收入利潤率、營業(yè)收入毛利率、總收入利潤率、銷售凈利潤率、銷售息稅前利潤率

7、均有較大幅度的下降，這些表明企業(yè)的盈利能力出現(xiàn)了較大的問題。綜上所述，10-12年企業(yè)總的經(jīng)營狀況是高、底、較高。11年因為經(jīng)濟危機的沖擊，對企業(yè)造成了極大的影響，是社會性的危機，但萬家樂與同行業(yè)同規(guī)模的企業(yè)相比，也是屬于佼佼者，12年企業(yè)就從11年的劣勢中走出，經(jīng)濟狀況日趨回升，較之10年，有所提高，企業(yè)應盡量加強對成本費用的控制盡快走出經(jīng)濟危機的陰影。2.2 資產(chǎn)負債表分析如圖表2-2所示，11年各類與財務狀況相關(guān)的指標與10年相比，除應收賬款有一定幅度的下降外,其他指標均有不同程度的上浮，其中存貨上揚的程度尤其高,終其原因是由于11年財務危機使得企業(yè)的產(chǎn)品積壓,難以出售。正是因為財務危機

8、的影響，企業(yè)的銷售量大不如以前了，賒銷收入也隨之降低，致使11年應收賬款比10年下降了8.14%。而流動資產(chǎn)的增加很大程度上是由于企業(yè)舉借外債用于資金周轉(zhuǎn)造成的。企業(yè)總資產(chǎn)的增加很大一部分原因是由于存貨的積壓及流動資產(chǎn)的增加造成的。表2-2 10-12年企業(yè)主要財務狀況指標對比表指標名稱10年11年12年11年相對10年12年相對11年12年相對10年增長額相對增長增長額相對增長增長額相對增長流動資產(chǎn)29243367.1233261539.4549976215.204018172.3313.74%16714675.7550.25%21032848.1170.90%存貨10713343.4017

9、503005.3312857121.156789661.9363.38%-4645884.18-26.54%2143777.7520.01%應收賬款15147361.0913913964.1227391634.71-1233396.97-8.14%13477670.5996.86%12244273.6280.83%總資產(chǎn)40010013.5343648543.2262102152.613641529.699.10%18423612.3942.21%22065139.1155.15%流動負債17301896.9119368936.7321243035.922067039.8211.95%1874

10、129.199.68%3941139.0122.78%總負債17301896.9119368936.7321243035.922067039.8211.95%1874129.199.68%3941139.0122.78%所有者權(quán)益22705116.6224279606.4941129116.691574489.876.93%16549510.2068.16%18124000.1079.82%數(shù)據(jù)來源：廣東萬家樂股份有限公司2012年年度報告整理12年與11年相比，各項指標除存貨下降外，其他指標均有不同程度的提高，特別是應收賬款，提高了96.86%，所有者權(quán)益次之，負債提高幅度最小，說明12年企

11、業(yè)銷量大大加強了，賒銷金額也大大加強，應收賬款以驚人的速度發(fā)展，這是企業(yè)能從11年經(jīng)濟危機中逐漸脫離的憑證，但同時也給企業(yè)順利收賬埋下了隱患，加大了貨款回收難度。12年社會經(jīng)濟已開始復蘇。若將10年與12年相比，從中可以看出，雖然12年企業(yè)各類指標均高于10年，但這并不能說明12年的財務狀況優(yōu)于10年，結(jié)合11年的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)12年應收賬款數(shù)額巨大，企業(yè)流動資產(chǎn)過多，雖然近期不會給企業(yè)帶來什么負面影響，但從長遠看，賒銷金額的大幅上升，資產(chǎn)閑置情況如此嚴重，勢必影響到企業(yè)的長期發(fā)展。綜上所述，12年企業(yè)的賬務狀況乍看之下高于10年。其實不然，12年企業(yè)的賬務結(jié)構(gòu)不如10年。企業(yè)今后應合理地

12、、適當?shù)卣{(diào)整企業(yè)賬務結(jié)構(gòu)，若企業(yè)12年的經(jīng)濟策略是“鐵血政策”，那今后應往“可持續(xù)策略”發(fā)展。3 主要財務指標分析3.1 償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務本息的現(xiàn)金保障能力，包括長期償債能力和短期償債能力。通過近三年比對分析，萬家樂公司的償債能力較高，在很大程度上減弱了財務效率；造成了資金的閑置；削弱了股東的權(quán)益，綜合來講，弊大于利。這與公司領導層的風險偏好程度及來往客戶的性質(zhì)也有關(guān)。具體分析如下：3.1.1短期償債能力分析企業(yè)短期償債能力的強弱與企業(yè)資產(chǎn)的流動性，以及流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)直接相關(guān)。如圖表3-1所示，可以直觀的看出11年的流動比率與10年相差不大，基本上維持在2左右，乍看之下

13、，企業(yè)的償債能力還是比較理想的，但結(jié)合速動比率，我們不難發(fā)現(xiàn)，11年企業(yè)速動比率比10年下降了19.8%，速動比率較低，真實準確地反映了企業(yè)資產(chǎn)的流動性及短期償債能力大幅下降了，可能是當年的經(jīng)濟不景氣引起的。表3-1 10-12年企業(yè)短期償債能力對照表指標名稱10年11年12年11年相對10年12年相對11年12年相對10年增長額相對增長增長額相對增長增長額相對增長流動比率1.631.722.350.125.52%0.6336.63%0.7244.17%速動比率1.010.811.75-0.2-19.80%0.94116.05%0.7473.27%現(xiàn)金比率11.03%8%21.45%-3.03

14、%-27.47%13.45%168.13%10.42%94.47%數(shù)據(jù)來源：廣東萬家樂股份有限公司2012年年度報告整理結(jié)合圖表3-1，10-12年這三年中，12年企業(yè)這3項指標均大于10、11年，10年企業(yè)的短期償債能力稍弱，不過基本上是比較理想的狀況，11年受經(jīng)濟危機的影響，企業(yè)短期償債能力明顯下降，這是符合客觀因素的。12年企業(yè)短期償債能力過強，速動比率達到了1.75，資金閑置嚴重，盡管債務的償還性很高，但卻應企業(yè)現(xiàn)金應收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。上面我們已經(jīng)提到，償債能力的強弱與領導層的風險偏好程度也有關(guān)，萬家樂的領導層風險偏好還是比較保守的，同時資金到位速度較快。這間

15、接得影響了企業(yè)的償債能力。建議今后企業(yè)應適當降低短期償債能力，盡可能將短期償債能力維持在不使貨幣資金閑置的水平。3.1.2長期償債能力分析資產(chǎn)負債率表示企業(yè)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，負債比率低，企業(yè)償債能力越強，債權(quán)人認為負債比率越低，投資越安全，股東則認為，不超過資金利潤率的情況下，越大越好。一般認為，資產(chǎn)負債率水平在40%-70%為宜，結(jié)合圖表3-2，可以看出10、11年資產(chǎn)負債率還是比較理想的，12年的資產(chǎn)負債率偏低，長期償債能力偏強，這會使得企業(yè)不能充分利用負債的財務杠桿作用和節(jié)稅功能，影響企業(yè)的發(fā)展壯大。再看產(chǎn)權(quán)比率，近三年企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率都<1，偏低，說明企業(yè)是低風險，低報酬的財務

16、結(jié)構(gòu)。表3-2 10-12年企業(yè)長期償債能力指標名稱10年11年12年11年相對10年12年相對11年12年相對10年增長額相對增長增長額相對增長增長額相對增長資產(chǎn)負債率43.25%44.37%34.22%1.12%2.59%-10.15%-22.88%-9.03%-20.88%產(chǎn)權(quán)比率0.760.80.520.045.26%-0.28-35.00%-0.24-31.58%數(shù)據(jù)來源：廣東萬家樂股份有限公司2012年年度報告整理結(jié)合近三年資產(chǎn)負債表，萬家樂公司基本上沒有長期負債，因此長期償債能力的高低基本上取決于短期償債能力?？偟膩砜矗髽I(yè)資金的處理還是過于保守，沒有利用負債的財務杠桿作用和節(jié)稅

17、功能，只是企業(yè)日后急需解決的問題，企業(yè)應加強對償債能力的調(diào)節(jié)，使企業(yè)能更快的發(fā)展。3.2 盈利能力分析 首先，進行資本經(jīng)營盈利能力分析，資本經(jīng)營盈利能力分析表如表3-3所示。表3-3 萬家樂資本經(jīng)營盈利能力項目2012年2011年差異平均總資產(chǎn)500712178.43471678522.18-平均凈資產(chǎn) 93419307.28121327236.27-負債43784954218-負債/平均凈資產(chǎn)4.68693.10511.58利息支出00利潤總額-52241715.1910853535.07-息稅前利潤-52241715.1910853535.07-凈利潤-64904

18、788.139088930.14-總資產(chǎn)報酬率-10.432.30-12.73%凈資產(chǎn)收益率-69.487.49-76.97%數(shù)據(jù)來源：廣東萬家樂股份有限公司2012年年度報告整理可見，企業(yè)本年凈資產(chǎn)收益率比上年凈資產(chǎn)收益率下降了76.97%，主要是由于凈利潤的大幅下降引起的，從因素分析來看，凈資產(chǎn)收益率下降主要是總資產(chǎn)報酬率的下降引起的。4 總體分析12年與11年相比，體現(xiàn)營運能力的各項指標均有上浮，其中以存貨周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上浮最明顯，結(jié)合之前對企業(yè)財務狀況的分析，11年企業(yè)存貨積壓嚴重，通過存貨周轉(zhuǎn)率我們可以看出，12年企業(yè)大幅度地加快了存貨的周轉(zhuǎn)，銷售能力日益增強，同時也減少了資金

19、占用量，企業(yè)財務狀況日趨進步。經(jīng)過11年經(jīng)濟危機的沖擊，對企業(yè)造成了很大地影響，雖然12年比11年營運能力增強了，但與10年相比，從這幾個指標對比中可以看出，12年的營運能力與10年的相比，還是比較弱的，今后企業(yè)應特別關(guān)注存貨周轉(zhuǎn)率及應收賬款周轉(zhuǎn)率，使企業(yè)能快速穩(wěn)定發(fā)展。最后，進行成本利潤率分析，如表4-1所示。表4-2 萬家樂成本利潤分析表項目20122011差異營業(yè)成本利潤率(%)-35.394.72-40.11營業(yè)費用利潤率(%)-24.294.03-28.32全部成本費用利潤率(%)-23.714.24-27.95全部成本費用凈利潤率(%)-29.463.55-33.01數(shù)據(jù)來源：廣東

20、萬家樂股份有限公司2012年年度報告整理由上表看出，該企業(yè)2012年與2011年相比營業(yè)成本利潤率、營業(yè)費用利潤率、全部成本費用總利潤率、全部成本費用凈利潤率均下降，下降幅度較大，分別為40.11%、28.32%、27.95%、33.01%。進一步說明萬家樂盈利能力下降。5 結(jié)語綜合以上對萬家樂各項指標及能力的分析，萬家樂現(xiàn)處于發(fā)展中狀態(tài)，萬家樂財務狀況將日趨成熟，在不發(fā)生重大變革及社會性變動的情況下，其持續(xù)性發(fā)展能力還是比較高的。萬家樂應當安排好資金的支出，盡量拖長資金增值的時間，盡量對購買的物資所需資金采用轉(zhuǎn)賬的形式，減少資金閑置的時間，并完善產(chǎn)品的賒銷政策，組建一支高效率、高水平的管理隊

21、伍，開展各種形式相結(jié)合的清欠方式強化收款的力度，降低壞賬的損失。同時，在存貨的管理方面。存貨的日?？刂品椒☉扇〈尕洑w口的分級管理職責制。創(chuàng)立指標部門應當以歷史的數(shù)據(jù)作為參考，結(jié)合企業(yè)本季度的實際情況，分解計劃指標的存貨資金給企業(yè)各相關(guān)職能部門實施管理。然后把各部門分管的指標層層推進，下達分解到所屬各級個人和單位，實施存貨的分級管理。參考文獻：1 春燕.基于財務指標分析的企業(yè)核心競爭力評價研究J. 中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計. 2011(03) 2 李琨.財務指標分析在審計實踐中的應用J. 現(xiàn)代商業(yè). 2011(06) 3 何成昊.我國物流企業(yè)財務指標分析J. 物流技術(shù). 2011(11) 4 吳朋波.

22、上市公司資產(chǎn)營運和償債能力財務指標分析J. 現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè). 2011(21) 5 翁玉良.企業(yè)財務指標分析的局限性及改進以蘇寧電器股份有限公司為例J. 經(jīng)營管理者. 2011(23) 表5-1：10-12年企業(yè)各盈利能力分析指標對照表指標名稱10年11年12年11年相對10年12年相對11年12年相對10年增長額相對增長增長額相對增長增長額相對增長銷售凈利率18.12%5.51%14.19%-12.58%-69.54%8.68%157.53%-3.90%-21.56%總資產(chǎn)報酬率5.84%1.04%2.87%-4.80%-82.19%1.83%175.96%-2.97%-50.86%成本費用利潤率38.22%15.19%27.75%-23.03%-60.26%12.56%82.69%-