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文檔簡介

1、 本章基本知識點本章基本知識點一、建設項目投資構成與估算的方法建設項目投資構成與估算的方法二、建設項目財務評價中基本報表的編制二、建設項目財務評價中基本報表的編制三、建設項目財務評價指標體系的分類三、建設項目財務評價指標體系的分類四、建設項目財務評價的主要內容四、建設項目財務評價的主要內容2C1C1C1. 建設項目投資構成及相互關系(見下表)2. 固定資產投資靜態(tài)投資部分的估算 單位生產能力估算法:適于新建項目 生產能力指數法: 系數估算法(因子估算法):項目建議書階段 設備系數法 主體專業(yè)系數法 朗格系數法:世行項目常用 比例估算法 指標估算法3. 3. 固定資產投資動態(tài)部分的估算法固定資產

2、投資動態(tài)部分的估算法 價差價差預備費預備費 建設期貸款利息建設期貸款利息 ( (年初借款本息累計本年新增借款年初借款本息累計本年新增借款2)2)貸款利率貸款利率4.4.流動資金估算法流動資金估算法 擴大指標估算法擴大指標估算法流動資金流動資金= =流動資金率流動資金率相應的費用基數(營業(yè)收入、經營成相應的費用基數(營業(yè)收入、經營成本、總成本、建設投資等)本、總成本、建設投資等) 分項詳細估算法分項詳細估算法背景: 某集團公司擬建設A、B兩個工業(yè)項目,A項目為擬建年產30萬噸鑄鋼廠,根據調查統(tǒng)計資料提供的當地已建年產25萬噸鑄鋼廠的主廠房設備投資2400萬元。 A項目生產能力指數為1。已建類似項

3、目資料:主廠房其他各專業(yè)工程投資占工藝設備投資的比例,見表11。項目其他各系統(tǒng)工程及工程建設其他費用占主廠房投資的比例,見表12。 A項目的資金來源為自有資金和貸款,貸款總額為8000萬元,貸款利率8%(按年計息)。建設期3年,第1年投入30%,第2年投入50%,第3年投入20%。預計建設期物價平均上漲率3%,基本預備費率10%。B項目為擬建一條化工原料生產線,廠房的建筑面積為5000m2,同行業(yè)已建類似項目的建筑工程費用為3000元/m2,設備全部從國外引進,經詢價,設備的貨價(離岸價)為800萬美元。 問題:1.對于A項目,已知擬建項目與類似項目的綜合調整系數為1.25,試用生產能力指數估

4、算法估算A項目主廠房的工藝設備投資;用系數估算法估算A項目主廠房投資和項目的工程費與工程建設其他費用。2.估算A項目的建設投資。3.對于A項目,若單位產量占用流動資金額為:33.67元/噸,試用擴大指標估算法估算該項目的流動資金。確定A項目的建設總投資。4.對于B項目,類似項目建筑工程費用所含的人工費、材料費、機械費和綜合稅費占建筑工程造價的比例分別為18.26%、57.63%、9.98%、14.13%。因建設時間、地點、標準等不同,相應的綜合調整系數分別為1.25、1.32、1.15、1.2.其他內容不變。計算B項目的建筑工程費用。5.對于B項目,海洋運輸公司的現行海運費率為6%,海運保險費

5、率為3.5,外貿手續(xù)費率、銀行手續(xù)費率、關稅稅率和增值稅率分別按1.5%、5、17%、17%計取。國內供銷手續(xù)費率0.4%,運輸、裝卸和包裝費率0.1%,采購保管費率1%。美元兌換人民幣的匯率均按1美元=6.2元人民幣計算,設備的安裝費率為設備原價的10%。估算進口設備購置費和安裝工程費。問題1:解:1.用生產能力指數估算法估算A項目主廠房工藝設備投資:A項目主廠房工藝設備投資240030/251 1.253600萬元2.用系數估算法估算A項目主廠房投資:A項目主廠房投資3600(112%1%4%2%9%18%40%)3600(10.86)6696萬元其中,建安工程投資36000.41440萬

6、元設備購置投資36001.465256萬元即A項目工程費用=1440+5256=6696萬元3.A項目工程費用與工程建設其他費6696(130%12%20%30%20%)6696(11.12)14195.52萬元問題2:解:1.基本預備費計算:基本預備費14195.5210%1419.55萬元由此得:靜態(tài)投資14195.521419.5515615.07萬元建設期各年的靜態(tài)投資額如下:第1年 15615.0730%4684.52萬元第2年 15615.0750%7807.54萬元第3年 15615.0720%3123.01萬元2.價差預備費計算:(按案例科目提供的公式計算)價差預備費It(1+

7、f)m(1+f)0.5(1+f)t-1-1價差預備費4684.52(13%)1(13%)0.5(13%)1-117807.54(13%)1(13%)0.5(13%)2-113123.01(13%)1(13%)0.5(13%)3-11221.38598.81340.41160.59萬元 問題3:解:估算A項目的總投資1.流動資金=3033.67=1010.10萬元2.建設期貸款利息計算:第1年貸款利息(0+800030%2)8%96萬元第2年貸款利息(800030%+96)(800050%2)8%(24009640002)8%359.68萬元第3年貸款利息(2400964000359.68)(8

8、00020%2)8%(6855.6816002)8%612.45萬元建設期貸款利息96359.68612.451068.13萬元(2)擬建項目總投資建設投資建設期貸款利息流動資金16775.661068.131010.1018853.89萬元問題4:解:對于B項目,建筑工程造價綜合差異系數:18.26%1.25+57.63%1.32+9.98%1.15+14.13%1.2=1.27B項目的建筑工程費用為:300050001.27=1905.00萬元問題5:解:B項目進口設備的購置費=設備原價+設備國內運雜費,如表1-3所示:表1-3 進口設備原價計算表費用名稱計算公式費用1.貨價貨價=8006

9、.2=4960.002.國外運輸費國外運輸費=49606%=297.603.國外運輸保險費國外運輸保險費=(4960+297.6)3.5/(1-3.5)=18.474.關稅關稅=(4960+297.6+18.47)17%=5267.07(CIF價)17%=896.935.增值稅增值稅=(4960+297.6+18.47+896.93)17%=1049.416.銀行財務費銀行財務費=49605=24.807.外貿手續(xù)費外貿手續(xù)費=(4960+297.6+18.47)1.5%=79.14進口設備原價以上七項合計7326.35由上表可知,進口設備原價為:7326.35萬元國內供銷、運輸、裝卸和包裝費

10、=進口設備原價費率=7326.35(0.4%+0.1%)=36.63萬元設備采保費=(進口設備原價+國內供銷、運輸、裝卸和包裝費)采保費率=(7326.35+36.63)*1%=73.63萬元進口設備國內運雜費=36.63+73.63=110.26萬元進口設備購置費=7326.35+110.26=7436.61萬元設備的安裝費=設備原價安裝費率 =7326.3510%=732.64萬元課堂練習一: 背景:背景: 某建設項目的工程費與工程建設其他費的估算額為52180萬元,預備費為5000萬元,建設期3年。3年的投資比例是:第1年20%,第2年55%,第3年25%,第4年投產。根據類似工程預估生

11、產運營期需要流動資金8920萬元。 該項目固定資產投資來源為自有資金和貸款。貸款的總額為39000萬元,其中外匯貸款為2200萬美元。外匯牌價為1美元兌換6.6元人民幣。貸款的人民幣部分,從中國建設銀行獲得,年利率為6%(按季計息)。貸款的外匯部分從中國銀行獲得,年利率為8%(按年計息)。 問題:問題: 1.估算建設期的貸款利息。 2. 估算擬建項目的總投資。問題1:解:建設期貸款利息計算:1.人民幣貸款實際利率計算:人民幣實際利率(16%4)416.14%2.每年投資的貸款部分本金數額計算:人民幣部分:貸款總額為:3900022006.624480萬元第1年為: 24480 20%4896萬

12、元第2年為: 24480 55%13464萬元第3年為: 24480 25%6120萬元美元部分: 貸款總額為:2200萬美元第1年為: 220020%440萬美元第2年為: 220055%1210萬美元第3年為: 220025%550萬美元3.每年應計利息計算:(1)人民幣建設期貸款利息計算:第1年貸款利息(0 4896 2)6.14%150.31萬元第2年貸款利息( 4896 150.31 ) 13464 26.14%723.19萬元第3年貸款利息( 4896 150.31 13464 723.19 ) 6120 26.14%1368.82萬元人民幣貸款利息合計 150.31 723.19

13、 1368.822242.32萬元(2)外幣貸款利息計算:第1年外幣貸款利息(0+ 440 2)8%17.60萬美元第2年外幣貸款利息( 440 17.60 ) 1210 28%85.01萬美元第3年外幣貸款利息( 440 17.60 1210 85.01 ) 550 28%162.21萬美元外幣貸款利息合計 17.60 85.01 162.21 264.82萬美元 問題3:解:根據建設項目總投資的構成內容,計算擬建項目的總投資:總投資建設投資貸款利息流動資金(521805000) 264.82 6.6 2242.32 8920 70090.13萬元課堂練習二:1. 某擬建項目的計算期為8年,

14、其中建設期為2年,該項目建設投資為3000萬元,第1年投入60%,第2年投入40%,各年建設投資借款均為500萬元,年利率為8%(按季計息);建設期內不還本,也不付息;從運營期第1年起至運營期第5年末等額還本,利息照付。 建設投資的10%形成無形資產,其余形成固定資產,固定資產折舊年限為8年,預計凈殘值率為5%,按直線法折舊;無形資產在運營期內分年度均勻攤入成本。 問題: 1計算建設投資借款的利息,并按答題紙表的格式完成借款還本付息表。2計算固定資產原值、殘值、折舊費、余值和無形資產攤銷費分別為多少萬元? (填表及其他計算結果均保留2位小數)問題 1.(1)(1分)(2)第1年 500*8.2

15、4%/2=20.60萬元 (1分) 第 2年(500+20.6)*8.24%+500*8.24%/2=63.50 萬元 (1分) 合計 20.6+63.5=84.10萬元 項目12345671.年初借款余額0520.601084.10867.28650.46433.64216.822.當期還本付息306.15288.28270.8252.55234.69其中: 還本付息216.82216.82216.82216.82216.8220.6063.5089.3371.4653.9835.7317.873.期末借款余額867.28650.46433.6216.820問題 2. (1)固定資產原值:3

16、000*(1-10%)+84.1=2784.10萬元 (1分)(2)固定資產殘值2784.1*5%=139.21萬元 (1分)(3)固定資產折舊費2784.1*(1-5%)/8=330.61萬元 (1分)(4)固定資產余值2784.1-330.61*6=800.44萬元(或 330.61*2+139.21=800.43萬元) (1分)(5)無形資產攤銷費3000*10%/6=50.00萬元 (1分) 背景:P9-11 某企業(yè)擬建一條生產線。設計使用同規(guī)模標準化設計資料。類似工程的工程費用造價指標見表15;類似工程造價指標中主要材料價格見表16。擬建工程當地現行市場價格信息及指數見表17。表表1

17、-5 1-5 類似工程造價指標類似工程造價指標 表1-5 類似工程造價指標序號工程和費用名稱工程結算價值(萬元)備注建筑工程設備購置安裝工程其他費用合計一廠區(qū)內工程13411.0019 205.005 225.0037 841.001原料準備3 690.005 000.00990.009 680.002熟料燒成及儲存2 620.005 110.001 720.009 450.003粉磨、儲存、包裝3 096.005 050.00666.008 812.004全場輔助及公用設施2 555.003 585.00929.007 069.005總圖運輸及綜合管網1 450.00460.00920.00

18、2830.00續(xù)表序號工程和費用名稱工程結算價值(萬元)備注建筑工程設備購置安裝工程其他費用合計二廠區(qū)外工程6 485.003 005.001 231.0010 721.001石灰石礦4 560.002 100.00190.006 850.002粘土礦125.00380.0012.00517.00汽車運輸3石灰石礦皮帶長廊430.00460.00152.001 042.001.5km4水源地及輸水管線160.00020.0031.00211.005廠外鐵路、公路1 210.0045.0026.001281.006廠外電力及通信線路820.00820.00工程費合計19896.0022210.0

19、06456.0048562.00表表1-6 1-6 類似工程主要材料價格表類似工程主要材料價格表 序號材料名稱單位單價(元)權重(%)備注1水泥t249.0019.74綜合2鋼筋t2 736.0039.27綜合3型鋼t3 120.0020.10綜合4木材m3988.003.56綜合5磚千塊140.004.45標準6砂m322.003.547石子m345.009.34合計100表表1-7 1-7 擬建工程市場價格信息及指數擬建工程市場價格信息及指數 序號項目名稱單位單價(元)備注一材料1水泥t336.00綜合2鋼筋t3 250.00綜合3型鋼t3 780.00綜合4木材m31 288.00綜合5

20、磚千塊210.00標準6砂m332.007石子m349.00二人工費綜合上調43%三機械費綜合上調17.5%四綜合稅費綜合上調3.6%問題:.擬建工程與類似工程在外部建設條件有以下不同之處:擬建工程生產所需黏土原料按外購考慮,不自建黏土礦山;擬建工程石灰石礦采用2.5km皮帶長廊輸送,類似工程采用具有同樣輸送能力的.5km皮帶長廊。根據上述資料及內容分別計算調整類似工程造價指標中的建筑工程費、設備購置費和安裝工程費。. 類似工程造價指標中的建筑工程費所含的材料費、人工費、機械費、綜合稅費占建筑工程費用的比例分別為58.64%、14.58%、9.46%、17.32%。 根據已有資料和條件,列表計

21、算建筑工程費用中的材料綜合調整系數,計算擬建工程建筑工程費用。 3. 行業(yè)部門測定的擬建工程設備購置費與類似工程設備購置費相比下降2.91%,擬建工程安裝工程費與類似工程安裝工程費相比增加8.91%。 根據已有資料和條件計算擬建工程設備購置費、安裝工程費和工程費。工程費工程費預備費基本預備費價差預備費預備費基本預備費價差預備費式中:基本預備費(設備及工器具購置費式中:基本預備費(設備及工器具購置費+ +建安建安工程費工程費+ +工程建設其他費)工程建設其他費)基本預備費率基本預備費率= =(工程費(工程費+ +工程建設其他費)工程建設其他費)基本預備費率基本預備費率 指標估算法是把建設項目以單

22、項工程或單位工程,按建設內容縱向劃分為各個主要生產設施、輔助及公用設施、行政及福利設施以及各項其他基本建設費用,按費用性質橫向劃分為建筑工程、設備購置、安裝工程等,根據各種具體的投資估算指標,進行各單位工程或單項工程投資的估算,在此基礎上匯集編制成擬建項目的各個單項工程費用和擬建項目的工程費用投資估算。再按相關規(guī)定估算工程建設其他費用、基本預備費等,形成擬建項目的靜態(tài)投資。 流動資金流動資產流動負債流動資金流動資產流動負債流動資產應收賬款存貨現金預付賬款流動資產應收賬款存貨現金預付賬款流動負債應付賬款流動負債應付賬款 預收賬款預收賬款 1.應收賬款年經營成本應收賬款年周轉次數 2. 存貨外購原

23、材料、燃料在產品產成品 外購原材料、燃料年外購原材料、燃料、動力費年周轉次數 在產品(年工資福利費年其他制造費年外購原料燃料費年修理費)年周轉次數 產成品年經營成本年周轉次數 3.現金(年工資福利費年其他費用)年周轉次數 4. 預付賬款年預付賬款年周轉次數 應付賬款外購原材料、燃料、動力費年周轉次數預收賬款年預收賬款年周轉次數(2 2)設備及工器具購置費(采用裝運)設備及工器具購置費(采用裝運港船上交貨方式)港船上交貨方式)國產設備購置費=國產設備原價+運雜費進口設備購置費=抵岸價+國內運雜費抵岸價(原價)=離岸價格(FOB)+國際運費+運輸保險費+關稅+進口環(huán)節(jié)增值稅+外貿手續(xù)費+銀行財務費

24、+(消費稅+車輛購置稅)其中:國際運費=FOB運費率國際運輸保險費=(FOB+國際運費)/(1-保險費率)保險費率到岸價(CIF)=FOB+國際運費+運輸保險費銀行財務費=FOB人民幣外匯匯率銀行財務費率外貿手續(xù)費=CIF人民幣外匯匯率外貿手續(xù)費率關稅=CIF人民幣外匯匯率進口關稅稅率增值稅=(CIF+關稅)增值稅率(3 3)建筑安裝工程費()建筑安裝工程費(206206號文)號文)建安工程費=直接費+間接費+利潤+稅金其中,直接費=直接工程費+措施費直接工程費=人工費+材料費+機械費措施費=安全文明施工費+夜間施工增加費+非夜間施工照明費+二次搬運費+冬雨季施工增加費+大型機械進出場及安拆費

25、+施工排水降水費+地上地下設施、建筑物的臨時保護設施費+已完工程及設備保護費+混凝土、鋼筋混凝土模板及支架費+腳手架費+垂直運輸費+超高施工增加費。間接費=規(guī)費+企業(yè)管理費規(guī)費=社會保險費+住房公積金+工程排污費社會保險費=養(yǎng)老保險費+失業(yè)保險費+醫(yī)療保險費+工傷保險費+生育保險費企業(yè)管理費=施工企業(yè)管理人員工資+.稅金=營業(yè)稅+城市維護建設稅+教育費附加+地方教育附加 基本題型二:基于投資現金流量表的財務評價(融資前)應掌握表頭的內容及各項內容的計算公式:1.現金流量=現金流入-現金流出2.現金流入=營業(yè)收入+補貼+回收余值+回收流動資金3.現金流出=建設投資+流動資金投資+經營成本+營業(yè)稅

26、及附加+維持運營投資+調整所得稅4.年折舊費(固定資產原值殘值)/折舊年限5.余值=殘值+(折舊年限-運營期限)年折舊費6.調整所得稅息稅前利潤調整所得稅率7.息稅前利潤利潤總額+利息8.利潤總額營業(yè)收入總成本銷售稅金及附加9.利息長期借款利息+短期借款利息+流動資金借款利息10.總成本費用折舊+攤銷+利息+經營成本11.評價指標:靜態(tài)投資回收期、動態(tài)投資回收期、凈現值、內部收益率某項目借款還本付息表單位:萬元項目 年份123456年初借款余額當期還本付息其中:還本付息期末借款余額考試要求:今年的借款還本付息表結構有變化,更簡潔。要求學員按表頭內容準確填寫某項目總成本費用估算表 單位:萬元序號

27、項目 年份3456781經營成本2折舊費3攤銷費4利息建設期貸款利息5流動資金貸款利息6臨時借款利息7總成本費用(123456)7.1固定成本7.2可變成本要求:總成本費用的構成及計算 序號項目建設期運營期12345671現金流入1.1營業(yè)收入1.2補貼收入1.3回收固定資產余值1.4回收流動資金2現金流出2.1建設投資2.2流動資金投資2.3經營成本2.4營業(yè)稅及附加序號項目建設期運營期12345672.5維持運營投資2.6調整所得稅3凈現金流量4累計凈現金流量5基準收益率10%6折現后凈現金流7累計折現凈現金流表表1 11010財務內部收益率試算表財務內部收益率試算表 序號項目建設期運營期

28、12345671現金流入074080080080080014602現金流出1000571.30438.50438.50453.50438.50438.503凈現金流量-1000168.70361.50361.50346.50361.501021.504折現系數26%0.79730.62990.49990.39680.31490.24990.19835折現后凈現金流量-793.70106.26180.71143.44109.1190.34202.566累計折現凈現金流量-793.7-687.44-506.72-363.28-254.17-163.8338.747折現系數28%0.78130.61

29、040.47680.37250.29100.22740.17768折現后凈現金流量-781.3102.97172.36134.66100.8382.21181.429累計折現凈現金流量-781.3-678.33-505.96-371.3-270.47-188.27-6.85課堂練習三課堂練習三某擬建項目有關數據如下:1. 建設期2年,運營期8年,建設期均勻投入2700萬元(不含建設期貸款利息),其中形成無形資產600萬元。2無形資產在運營期8年中,均勻攤入成本。固定資產使用年限10 年,殘值為200萬元,按照直線法折舊。3. 項目建設投資資金來源為自有資金和貸款,貸款總額1600 萬元,在建設

30、期每年貸款800 萬元,貸款年利率為5.85%(按季計息),在運營期前3 年按照等額本息法償還。問題:1.計算建設期貸款利息、固定資產年折舊費、無形資產年攤消費和期末固定資產余值。2.編制項目還本付息計劃表。(1)(1+5.85%/4)4-1=5.98%(1分)(2)第1年 800/2*5.98%=23.92萬元 (1分) 第 2年(800+23.92+800/2)*5.98%=73.19 萬元 (1分) 合計 23.92+73.19=97.11萬元 (1)固定資產原值:2700-600+97.11=2197.11萬元 (1分)(2)固定資產折舊費(2197.11-200)/10=199.71

31、萬元 (1分)(3)固定資產余值200+199.71*(10-8)=599.42萬元(1分)(4)無形資產攤銷費600/8=75.00萬元 (1分) 項目123451.年初借款余額0823.921697.111164.89599.842.當年借款800.00800.000003.當年應還本息634.71634.71634.714.當年應還本金00532.22565.05598.845.當年應還利息00101.4969.6635.87基本題型三:基于資本金現金流量表的財務評價應掌握表頭的內容及各項內容的計算公式:1.現金流量=現金流入-現金流出2.現金流入=營業(yè)收入+補貼+回收余值+回收流動資金

32、3.現金流出=項目資本金+借款本金償還+貸款利息支付+經營成本+營業(yè)稅金及附加+所得稅4.評價指標:靜態(tài)投資回收期、動態(tài)投資回收期、凈現值、內部收益率項目資本金現金流量表案例項目資本金現金流量表案例某項目建設期為2年,生產期為8年。項目建設投資3100萬元,預計全部形成固定資產。固定資產折舊年限為8年,按平均年限法計算折舊,殘值率為5%。在生產期末回收固定資產余值。建設期第1年投入建設資金的60%,第2年投入40%,其中每年投資的50%為自有資金,50%由銀行貸款,貸款年利率為7%,建設期只計息不還款。生產期第1年投入流動資金300萬元,全部為自有資金。流動資金在計算期末全部回收。建設單位與銀

33、行約定:從生產期開始的6年間,按照每年等額還本,利息照付的方法償還。預計生產期各年的經營成本均為2600萬元,營業(yè)收入在計算期第3年為3800萬元,第4年為4320萬元,第5至第10年均為5400萬元。假定營業(yè)稅金及附加的稅率為6%,所得稅率為25%,行業(yè)基準收益率為10%,基準投資回收期6年。問題1.計算項目計算期第3年初的累計借款。2.填寫項目借款還本付息表。3.計算固定資產殘值及各年固定資產折舊額。4.填寫項目資本金現金流量表。5.計算項目的靜態(tài)投資回收期和財務凈現值,并評價本項目是否可行?問題1:第1年應計利息=(0+310060%50%/2)7%=32.55(萬元)第2年應計利息=(

34、310060%50%+32.55+310040%50%/2)7%=89.08(萬元)建設期貸款利息=32.55+89.08=121.63(萬元)第3年初的累計借款=310050%+121.63=1671.63(萬元)項目借款還本付息計劃表項目借款還本付息計劃表 單位:萬元單位:萬元 項目 年份12345678期初累計借款余額962.55=930+32.551671.631393.02=1671.63-278.611114.41835.80557.19278.58當期還本付息395.62376.12356.62337.12317.61298.08其中本年應還本金278.61=1671.63/62

35、78.61278.61278.61278.61278.58本年應計利息32.5589.08117.01=1671.637%97.5178.0158.5139.0019.50期末借款余額962.551671.631393.02=1671.63-278.611114.41835.8557.19278.58項目資本金現金流量表項目資本金現金流量表序號項目 年份123456789101現金流入38004320540054005400540054005861.081.1營業(yè)收入380043205400540054005400540054001.2回收固定資產余值161.081.3回收流動資金3002現金

36、流出9306203641.733480.53784.483769.853755.223740.563447.363447.362.1項目資本金9306203002.2借款本金償還278.61278.61278.61278.61278.61278.58續(xù)表續(xù)表 序號項目 年份123456789102.3借款利息支付117.0197.5178.0158.5139.0019.502.4經營成本260026002600260026002600260026002.5營業(yè)稅金及附加=1.16%228=38006%259.23243243243243243242.6所得稅118.11245.18503.86

37、508.73513.61518.48523.36523.363凈現金流量(1-2)-930-620158.27839.501615.521630.151644.781659.441952.642413.724累計凈現金流量-930-1550-1391.73-552.231063.292693.444338.225997.667950.3010364.025折現系數(i=10%)0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.4670.4240.3866折現凈現金流量-845.37-515.12118.86573.381003.24919.40843.77774.968

38、27.92931.707累計折現凈現金流量-845.37-1357.49-1238.63-665.25337.991257.392101.162876.123704.044635.74(FNPV)運營期各年總成本費用:第3年總成本費用=2600+382.57+117.01=3099.58(萬元)第4年總成本費用=2600+382.57+97.51=3080.08(萬元)第5年總成本費用=2600+382.57+78.01=3060.58(萬元)第6年總成本費用=2600+382.57+58.51=3041.08(萬元)第7年總成本費用=2600+382.57+39.00=3021.57(萬元)

39、第8年總成本費用=2600+382.57+19.50=3002.07(萬元)第9年、第10年總成本費用=2600+382.57=2982.57(萬元)運營期各年所得稅:第3年所得稅=(3800-3099.58-228) 25%=118.11(萬元)第4年所得稅=(4320-3080.08-259.2) 25%=245.18(萬元)第5年所得稅=(5400-3060.58-324) 25%=503.86(萬元)第6年所得稅=(5400-3041.08-324) 25%=508.73(萬元)第7年所得稅=(5400-3021.57-324) 25%=513.61(萬元)第8年所得稅=(5400-3

40、002.07-324) 25%=518.48(萬元)第9、10年所得稅=(5400-2982.57-324) 25%=523.36(萬元)問題5財務凈現值4635.74萬元靜態(tài)投資回收期51|-552.23|1615.52=4.34年評價:項目自有資金的財務凈現值大于0,靜態(tài)投資回收期4.34年小于基準投資回收期6年,所以項目在財務上可行?;绢}型四:基于利潤與利潤分配表的財務評價及盈虧平衡分析應掌握表頭的內容及各項內容的計算公式:1.利潤總額營業(yè)收入總成本營業(yè)稅金及附加2.所得稅(利潤總額虧損)所得稅率3.凈利潤利潤總額所得稅4.息稅前利潤利潤總額+利息5.評價指標:投資收益率、資本金利潤率

41、6.盈虧平衡分析思路:利潤=總收入-總支出=產量單價(1-銷售稅金及附加稅率)-(固定成本+可變成本)【案例七】擬建某工業(yè)生產項目,該建設項目基礎數據如下:擬建某工業(yè)生產項目,該建設項目基礎數據如下:1. 1. 固定資產投資總額固定資產投資總額5263.905263.90萬元(包括無形資產萬元(包括無形資產600600萬元)。萬元)。建設期建設期2 2年,運營期年,運營期8 8年。年。2. 2. 項目固定資產投資來源為自有資金和貸款。自有資金在建項目固定資產投資來源為自有資金和貸款。自有資金在建設期內均衡投入;貸款總額設期內均衡投入;貸款總額20002000萬元,建設期內每年貸入萬元,建設期內每年貸入10001000萬元。貸款年利率萬元。貸款年利率10%10%(按年計息),由中國建設銀行(按年計息),由中國建設銀行獲得。貸款合同規(guī)定的還款方式為:投產后的前獲得。貸款合同規(guī)定的還款方式為:投產后的前4 4年等額本年等額本息償還。無形資產在運營期息償還。無形資產在運營期8 8年中,均勻攤入成本。固定資年中,均勻攤入成本。固定資產殘值產殘值300300萬元,按直線法折舊,折舊年限萬元,按直線法折舊,折舊年限1212年。所得稅稅年。所得稅稅率率25%25%。3. 3

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