電大-?？?財(cái)務(wù)管理-形成性考核作業(yè)答案

1、財(cái)務(wù)管理形考作業(yè) 1參考答案電大答案第二章 財(cái)務(wù)概念假設(shè)銀行一年期定期利率為 10%,你今天存入 5000元,一年后的今天你將得到 多少錢呢?(不考慮個(gè)人所得稅如果你現(xiàn)將一筆現(xiàn)金存入銀行,以便在以后的 10年中每年末取得實(shí)效 1000元, 你現(xiàn)在應(yīng)該存入多少錢呢?(假設(shè)銀行存款利率為 10%ABC 企業(yè)需要一臺(tái)設(shè)備,買價(jià)為本 16000元,可用 10年。如果租用,則每年年 初需付租金 2000元,除此以外,買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為 6%,如果 你是這個(gè)企業(yè)的決策者,你認(rèn)為哪種方案好些?假設(shè)某公司董事會(huì)決定從今年留存收益中提取 20000元進(jìn)行投資, 期望 5年后能 得當(dāng) 2.5倍的錢用

2、來(lái)對(duì)生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造。那么該公司在選擇這一方案時(shí), 所要求的投資報(bào)酬率是多少?1. 5000×(1+10%=5500(元2.1000×(P/A, 10%, 10=6145(元3.如果租用設(shè)備,該設(shè)備現(xiàn)值=2000×(P/A, 6%, 9 +1=15603.4(元 由于 15603.4<16000,所以租用設(shè)備的方案好些。4.設(shè)所要求的投資報(bào)酬率為 R ,依題意有20000×(1+R 5=20000×2.5 解得 R =(2.5 0.2-1財(cái)務(wù)管理形考作業(yè) 2參考答案第四章 籌資管理(下(1 10年期債券,面值 1000元,票面利率 1

3、1%,發(fā)行成本為發(fā)行價(jià)格 1125的 5%,企業(yè)所得稅率外 33%(2 增發(fā)普通股, 該公司每股凈資產(chǎn)的帳面價(jià)值為 15元, 上一年度行進(jìn)股利為 每股 1.8元,每股盈利在可預(yù)見的未來(lái)維持 7%的增長(zhǎng)率。目前公司普通股的股 價(jià)為每股 27.5元,預(yù)計(jì)股票發(fā)行價(jià)格與股價(jià)一致,發(fā)行成本為發(fā)行收入的 5%; (3 優(yōu)先股:面值 150元, 現(xiàn)金股利為 9%, 發(fā)行成本為其當(dāng)前價(jià)格 175元的 12%。 解:(1K=1000×11%×(1-33% /1125×(1-5% =6.9%(2K=1.8/27.5×(1-5%+7%=13.89%(3K=150×

4、9%/175×(1-12%=8.77%2.某公司發(fā)行面值為一元的股票 1000萬(wàn)股,籌資總額為 6000萬(wàn)元,籌資費(fèi)率 為 4%,已知第一年每股股利為 0.4元,以后每年按 5%的比率增長(zhǎng)。計(jì)算該普通 股資產(chǎn)成本。解:普通股成本 =0.4×1000/6000×(1-4%+5%=11.94%3.某公司發(fā)行期限為 5年,面值為 2000萬(wàn)元,利率為 12%的債券 2500萬(wàn)元, 發(fā)行費(fèi)率為 4%,所得稅率為 33%,計(jì)算機(jī)該債券的資本成本解:債券成本 =20資 120萬(wàn)元。請(qǐng)問(wèn):如該企業(yè)欲保持自有資本利潤(rùn)率 24%的目 標(biāo),應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。解:設(shè)負(fù)

5、債資本為 X 萬(wàn)元,則(120×35%-12%X (1-40% /(120-X=24%解得 X =21.43萬(wàn)元 則自有資本為 120-21.43=98.75萬(wàn)元假設(shè)某企業(yè)與銀行簽定了周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議,在該協(xié)議下,他可以按 12%的利率一 直借到 100萬(wàn)元的貸款,但必須按實(shí)際所借資金保留 10%的補(bǔ)償余額,如果該企 業(yè)在此協(xié)議下,全年借款為 40萬(wàn)元,那么借款的實(shí)際利率為多少?解:借款的實(shí)際利率=40×12%/40×(1-10%=13.33%6.承上例,假如企業(yè)另外還需為信貸額度中未使用部分支付 0.5%的承諾費(fèi),那 么實(shí)際利率為多少?實(shí)際利率=(40×1

6、2%+60×0.5%/40×(1-10%=14.17%7.假設(shè)某公司的資本來(lái)源包括以下兩種形式100萬(wàn)股面值為 1元的普通股。假設(shè)公司下一年度的預(yù)期股利是每股 0.10元, 并且以后將以每股 10%的速度增長(zhǎng)。該普通股目前的市場(chǎng)價(jià)值是每股 1.8元。 面值為 800000元的債券,該債券在三年后到期,每年年末要按面值的 11%支付 利息,三年后將以面值購(gòu)回。該債券目前在市場(chǎng)上的交易價(jià)格是每張 95元(面 值 100元 。 :另設(shè)公司的所得稅率是 33%。該公司的加權(quán)平均資本成本是多少解:普通股成本=0.1/(1.8×100+10%=10.06%債券成本=80

7、15;11%×(1-33%/(0.8×95=7.76%加權(quán)平均成本=10.06%×180/(180+76+7.76×76/(180+76=9.37%8.某公司擬籌資 2500萬(wàn)元,其中發(fā)行債券 1000萬(wàn)元,籌資費(fèi)率 2%,債券年利 率外 10%,所得稅為 33%,優(yōu)先股 500萬(wàn)元,年股息率 7%,籌資費(fèi)率 3%;普通股 1000萬(wàn)元,籌資費(fèi)率為 4%;第一年預(yù)期股利 10%,以后各年增長(zhǎng) 4%。試計(jì)算機(jī) 該籌資方案的加權(quán)資本成本。:解:債券成本=1000×10%×(1-33%/1000×(1-2%=6.84%優(yōu)先股成本=

8、500×7%/500×(1-3%=7.22%普通股成本=1000×10%/1000×(1-4%+4%=14.42%加 權(quán) 資 金 成 本 =6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.95%9. 某企業(yè)目前擁有資本 1000萬(wàn)元, 其結(jié)構(gòu)為:負(fù)債資本 20%(年利息 20萬(wàn)元 , 普通股權(quán)益資本 80%(發(fā)行普通股 10萬(wàn)股,每股面值 80元 ?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資 400萬(wàn)元,有兩種籌資方案可供選擇:全部發(fā)行普通股。增發(fā) 5萬(wàn)股,每股面值 80元;全部籌措長(zhǎng)期債務(wù),利率為

9、10%,利息為 40萬(wàn)元。企業(yè)追加籌資后,息稅前利 潤(rùn)預(yù)計(jì)為 160萬(wàn)元,所得稅率為 33%要求:計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)及無(wú)差別點(diǎn)的每股收益,并確定企業(yè)的籌資方案。 解:(EBIT-20(1-33%/15=EBIT-(20+40×(1-33%/10求得 EBIT=140萬(wàn)元無(wú)差別點(diǎn)的每股收益=(140-60(1-33%/10=5.36(萬(wàn)元由于追加籌資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn) 160萬(wàn)元 >140萬(wàn)元,所以,采用負(fù)債籌資 比較有利。財(cái)務(wù)管理形考作業(yè) 3參考答案第六章 流動(dòng)資產(chǎn)管理某企業(yè)上年現(xiàn)金需要量 40萬(wàn)元,預(yù)計(jì)今年需要量增加 50%,假設(shè)年內(nèi)收支狀況 穩(wěn)定。每次買賣有價(jià)證券發(fā)生固定費(fèi)

10、用 120元,證券市場(chǎng)平均利率為 10%,試用 存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量、現(xiàn)金管理總成本及年內(nèi)有價(jià)證券變賣次數(shù)。 解:最佳現(xiàn)金持有量=3.7947(萬(wàn)元現(xiàn)金管理總成本=3.7947/2×10%+40×(1+50%/3.7947×120/10000=0.3795(萬(wàn) 元有價(jià)證券變現(xiàn)次數(shù)=40×(1+50%/3.7947=16(次某企業(yè) 2001年末庫(kù)存現(xiàn)金金額 1000元,銀行存款余額 2000元,其他貨幣資金 1000元;應(yīng)收賬款余額 10000元,應(yīng)付賬款余額為 5000元;預(yù)計(jì) 2002年第一 季度末保留現(xiàn)金余額 2500元,預(yù)期 2002年第一季

11、度發(fā)生以下業(yè)務(wù):實(shí)現(xiàn)銷售收入 30000元,其中 10000元為賒銷,貨款尚未收回;實(shí)現(xiàn)材料銷售 1000元,款已收到并存入銀行采購(gòu)材料 20000元,其中 10000元為賒購(gòu);付前期應(yīng)付賬款 5000元解繳稅款 6000元收回上年應(yīng)收賬款試用收支預(yù)算法計(jì)算本季度預(yù)計(jì)現(xiàn)金余絀:預(yù)計(jì)第一季度現(xiàn)金余額=(1000+2000+1000+(30000-10000+1000 -(20000-10000-5000-6000+8000=12000(元本期現(xiàn)金余絀為=12000-2500=9500(元某企業(yè)自制零部件用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品,估計(jì)年零件需要量 4000件,生產(chǎn)零件的 固定成本為 1000元; 每個(gè)零件

12、年儲(chǔ)存成本為 10元, 假設(shè)企業(yè)生產(chǎn)狀況穩(wěn)定, 按 次生產(chǎn)零件, 每次的生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用為 800元, 試計(jì)算每次生產(chǎn)多少最適合, 并計(jì) 算年度生產(chǎn)成本總額。解:每次生產(chǎn)零件個(gè)數(shù)=317(件年度生產(chǎn)成總總額=252982.21(元江南股份有限公司預(yù)計(jì)下月現(xiàn)金需要總量為 16萬(wàn)元,有價(jià)證券每次變現(xiàn)的交易 費(fèi)用為 0.04萬(wàn)元,有價(jià)證券月報(bào)酬率為 0.9%。要求:計(jì)算機(jī)最佳現(xiàn)金斥有量和有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)。解:最佳現(xiàn)金持有量=11.9257(萬(wàn)元有價(jià)證券變現(xiàn)次數(shù)=16/11.9257=1.34(次某公司擬制下年度的信用政策,現(xiàn)有兩個(gè)方案供選擇:方案 A :信用標(biāo)準(zhǔn)比較嚴(yán)格,確定的壞賬損失率為 5%,信用

13、條件是 30天內(nèi)全部 付清, 并采取積極的收賬政策, 預(yù)計(jì)全年的收賬費(fèi)用為 10000元。 采用這種信用 政策,預(yù)計(jì)全年可實(shí)現(xiàn)銷售收入 1000000元,預(yù)計(jì)平均收賬期為 45天方案 B :信用標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)寬松, 確定的壞賬損失率為 8%, 信用條件是 “ 1/10, n/40” , 采取一般的收賬政策,預(yù)計(jì)全年的收賬費(fèi)用為 6000元。采取這種信用政策,預(yù) 計(jì)全年可實(shí)現(xiàn)銷售收入 1200000元, 50%的款項(xiàng)會(huì)在折扣期內(nèi)支付,預(yù)計(jì)平均收 賬期為 60天。該公司的銷售利潤(rùn)率為 20%,有價(jià)證券利息率為 10%要求:根據(jù)以上資料,選擇較好的信用政策方案。解:方案 A 凈收益 =1000000×20%-1000000×5%-10000-1000000÷(360÷45 ×10%=127500方案 B 凈收益 =(1200000-1200000×1%×50%×20%-1200000×8%-6000-1200000÷(36