新三板P2P王的傳奇

1、.新三板P2P“王的傳奇”成交價(jià)暴漲3000%！近一年來(lái)，e租寶、中晉、快鹿、易乾財(cái)富等惡性案件連環(huán)爆發(fā)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)面臨前所未有的信任危機(jī)。在此背景下，部分規(guī)模較大的P2P平臺(tái)，開(kāi)始謀求登陸資本市場(chǎng)成為公眾公司，以期強(qiáng)化信用、改善形象。陳寶國(guó)創(chuàng)辦于2012年底的PPmoney，以規(guī)模龐大、行業(yè)領(lǐng)先著稱(chēng)，據(jù)官網(wǎng)披露，截至2016年5月末，該平臺(tái)累計(jì)交易額突破550億元，并且是XX互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)單位。已經(jīng)登陸新三板的PPmoney，曲線(xiàn)借殼天銳科技正式收官，成為新三板P2P第一股。拿下控制權(quán)，曲線(xiàn)借殼天銳科技2016年4月20日，新三板掛牌公司天銳科技發(fā)布公告稱(chēng)，自2016年4月21日起公

2、司證券簡(jiǎn)稱(chēng)變更為“萬(wàn)惠金科”。這標(biāo)志著P2P品牌PPmoney萬(wàn)惠，曲線(xiàn)借殼天銳科技正式收官，成為新三板P2P第一股。為了讓PPmoney盡快登陸新三板，股東陳寶國(guó)看中了同在XX的天銳科技。該公司總股本僅為1010萬(wàn)股，年收入僅3300余萬(wàn)元且經(jīng)營(yíng)虧損，自2014年4月23日于新三板掛牌以來(lái)，至陳寶國(guó)入主之前，其股票從未有過(guò)轉(zhuǎn)讓交易，可謂名副其實(shí)的僵尸股。拿下天銳科技控制權(quán)天銳科技的原股東為練旭明、李政陽(yáng)、王崎、X黎、袁毅威。通過(guò)2015年7月15日及8月7日兩次交易，除王崎之外的其余四位股東，將手中的非限售股，以1.4元/股的價(jià)格全數(shù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)茏尫綖楹罾嬷恰⑽航ㄈA及XX安賜互聯(lián)股權(quán)并購(gòu)?fù)顿Y基金

3、企業(yè)（XX安賜互聯(lián)），其中侯梨智受讓20.71%。交易完成后，練旭明的持股比例從64%下降至48%，侯梨智成為第二大股東。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易的主要受讓人侯梨智，即為PPmoney的董事及聯(lián)合創(chuàng)始人之一。隨即，侯梨智出任天銳科技董事、副總經(jīng)理。2015年8月10日，天銳科技發(fā)布股票發(fā)行方案，以1.2元/股的價(jià)格定向發(fā)行1.575億股，募集資金1.89億元。此次發(fā)行中，陳寶國(guó)本人正式現(xiàn)身，其本人控股的XX萬(wàn)惠網(wǎng)絡(luò)科技XX（萬(wàn)惠網(wǎng)絡(luò)）、XX寶創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)科技合伙企業(yè)（XX寶創(chuàng)），與先前入股的侯梨智、魏建華、XX安賜互聯(lián)共同參與認(rèn)購(gòu)。此次發(fā)行之前，天銳科技總股本僅為1010萬(wàn)股，發(fā)行完成之后暴增至1.676億

4、股。認(rèn)購(gòu)了天銳科技1.173億股的萬(wàn)惠網(wǎng)絡(luò)，成為持股70%的第一大股東，陳寶國(guó)正式成為天銳科技的實(shí)際控制人，而原實(shí)際控制人練旭明的持股比例，則從此前的48%一舉被稀釋至2.89%。此外，萬(wàn)惠網(wǎng)絡(luò)還與侯梨智、XX寶創(chuàng)結(jié)成一致行動(dòng)人關(guān)系。值得注意的是，陳寶國(guó)持股90%的萬(wàn)惠網(wǎng)絡(luò)，認(rèn)購(gòu)天銳科技股票的出資額為1.41億元，其注冊(cè)資本系在認(rèn)購(gòu)前夕的2015年8月7日從100萬(wàn)元突擊增資至2億元。萬(wàn)惠網(wǎng)絡(luò)的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，其2014年全年收入僅2.43萬(wàn)元，虧損0.59萬(wàn)元；2014年末，其總資產(chǎn)僅為99.17萬(wàn)元，無(wú)負(fù)債，總資產(chǎn)中包括現(xiàn)金4.17萬(wàn)元、其他應(yīng)收款95萬(wàn)元。換句話(huà)說(shuō)，萬(wàn)惠網(wǎng)絡(luò)這家年收入僅2萬(wàn)

5、余元、賬上只有現(xiàn)金4萬(wàn)余元的準(zhǔn)空殼公司，突擊增資至2億元，參與認(rèn)購(gòu)天銳科技的股票增發(fā)。另外，參與認(rèn)購(gòu)的XX寶創(chuàng)，系2015年7月30日（簽署天銳科技股票認(rèn)購(gòu)協(xié)議10天前）由陳寶國(guó)與X鐵誠(chéng)各出資250萬(wàn)元突擊設(shè)立。陳寶國(guó)入主天銳科技之后，安排了X鐵誠(chéng)擔(dān)任該公司財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董秘，因而，不排除X鐵誠(chéng)于XX寶創(chuàng)的持股系替陳寶國(guó)代持。注入P2P運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)陳寶國(guó)完成對(duì)天銳科技的實(shí)際控制之后，2015年11月10日，天銳科技宣布收購(gòu)陳寶國(guó)的關(guān)聯(lián)資產(chǎn)XX萬(wàn)惠投資管理XX（萬(wàn)惠投資），代價(jià)為現(xiàn)金100萬(wàn)元。萬(wàn)惠投資即為陳寶國(guó)控制下的P2P平臺(tái)PPmoney之運(yùn)營(yíng)實(shí)體。萬(wàn)惠投資有四個(gè)股東，萬(wàn)惠網(wǎng)絡(luò)持股85%，XX萬(wàn)富

6、網(wǎng)絡(luò)科技合伙企業(yè)（萬(wàn)富網(wǎng)絡(luò)）持股6%，XX康寶隆網(wǎng)絡(luò)科技合伙企業(yè)（康寶隆網(wǎng)絡(luò)）持股3%，XX玥軒網(wǎng)絡(luò)科技XX（玥軒網(wǎng)絡(luò)）持股6%，前三者皆為陳寶國(guó)實(shí)際控制。萬(wàn)惠投資的上述四家原股東中，由沈阿英全資持股的玥軒網(wǎng)絡(luò)，表面與陳寶國(guó)沒(méi)有關(guān)聯(lián)關(guān)系，但實(shí)際上與其淵源頗深。玥軒網(wǎng)絡(luò)原名為XX本盟貿(mào)易XX，成立于2011年10月17日，當(dāng)時(shí)的法人代表、唯一股東皆為陳寶國(guó)；2015年6月2日公司名稱(chēng)變更為現(xiàn)名，股東及法人代表變更為侯梨智；8月18日，股東及法人代表又變更為趙?。?月10日，股東及法人代表再更變?yōu)樯虬⒂?；在這一系列變更過(guò)程中，陳寶國(guó)一直作為監(jiān)事身份未變化。此外，天銳科技收購(gòu)萬(wàn)惠投資的價(jià)格為100萬(wàn)

7、元，但萬(wàn)惠投資經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該公司實(shí)際資不抵債。其截至2015年5月31日的總資產(chǎn)為935.51萬(wàn)元，總負(fù)債卻高達(dá)2861.75萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-1926.24萬(wàn)元。完成資產(chǎn)注入之后，陳寶國(guó)正式出任天銳科技董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，PPmoney另一位聯(lián)合創(chuàng)始人胡新也進(jìn)入董事會(huì)擔(dān)任董事。運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)相互矛盾，相關(guān)比率有違常理2016年4月21日，天銳科技證券簡(jiǎn)稱(chēng)變更為“萬(wàn)惠金科”，隨后發(fā)布了重組完成之后的首份年報(bào)，并披露了PPmoney的部分運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。其實(shí)，在注入掛牌公司之前，自2014年起，PPmoney在官網(wǎng)上一直有公示其月度、季度、半年度、年度運(yùn)營(yíng)報(bào)告，詳細(xì)披露了注冊(cè)用戶(hù)數(shù)、平臺(tái)交易額、投資人收

8、益等數(shù)據(jù)。對(duì)比萬(wàn)惠金科年報(bào)中披露的PPmoney運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，與PPmoney官網(wǎng)所披露的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，存在明顯差異。比如，萬(wàn)惠金科2015年年報(bào)披露，PPmoney全年新增注冊(cè)人數(shù)為272.4萬(wàn)（未經(jīng)審計(jì)），但是PPmoney官網(wǎng)披露的全年新增注冊(cè)用戶(hù)為468.69萬(wàn)，二者相差近200萬(wàn)；再比如，萬(wàn)惠金科2015年年報(bào)披露，PPmoney全年發(fā)布的融資標(biāo)，合計(jì)金額為221.69億元（未經(jīng)審計(jì)），假設(shè)這些融資標(biāo)全部撮合成功，其全年交易額也不應(yīng)高于這個(gè)數(shù)字，但是PPmoney官網(wǎng)披露的全年成交額為287.24億元，二者相差超過(guò)60億元。不僅掛牌公司披露的數(shù)據(jù)與PPmoney官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)不一致，PPmo

9、ney官網(wǎng)自身披露的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)也存在諸多前后矛盾之處。例如其月度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)前后披露數(shù)據(jù)打架的情況，更是隨處可見(jiàn)。以其官網(wǎng)披露的“為投資人賺取的收益”這一項(xiàng)為例，前后披露的各月份數(shù)據(jù)，幾乎都出現(xiàn)打架的情況。除了直接的數(shù)據(jù)前后披露不一致的情況之外，PPmoney各類(lèi)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)的比率也出現(xiàn)某些不合常理的特征。PPmoney一直在其官網(wǎng)堅(jiān)持按期披露各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，以期強(qiáng)化其信用，取得投資者的信任。乍一看，該等運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)似乎很完整、很真實(shí)，可撥開(kāi)數(shù)據(jù)仔細(xì)一推敲，卻是矛盾重重、漏洞百出。這樣運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)究竟有多少可信度可言.平臺(tái)項(xiàng)目疑問(wèn)重重根據(jù)PPmoney官網(wǎng)的介紹，其產(chǎn)品分成定期理財(cái)、基金理財(cái)、計(jì)劃理財(cái)三大類(lèi)，其中

10、定期理財(cái)又可分為加多保、質(zhì)押寶、分期寶等多款產(chǎn)品，投資期限從5天到48個(gè)月不等。就項(xiàng)目來(lái)源而言，PPmoney平臺(tái)上的項(xiàng)目，有的是融資方直接提交的，有的是由合作方推薦的，通過(guò)平臺(tái)方審核之后，于平臺(tái)發(fā)標(biāo)融資。PPmoney在其平臺(tái)上發(fā)布的交易項(xiàng)目，通常涉及融資方、推薦方、擔(dān)保方、平臺(tái)方、投資方等利益主體。不過(guò)，平臺(tái)上絕大部分交易項(xiàng)目，無(wú)論是項(xiàng)目介紹，還是所貼出的項(xiàng)目證明材料影印件中有關(guān)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、合同、單據(jù)，所涉及的企業(yè)名稱(chēng)、公章、簽名等關(guān)鍵信息，基本都被打上馬賽克。按理，P2P平臺(tái)交易的各參與方應(yīng)保持相互獨(dú)立的關(guān)系，特別是平臺(tái)方與平臺(tái)上的融資方更應(yīng)該避免關(guān)聯(lián)關(guān)系。顯然，PPmoney平臺(tái)上大部

11、分項(xiàng)目被有意隱去了參與方的名稱(chēng)。拆標(biāo)與期限錯(cuò)配PPmoney還存在大量的拆標(biāo)情況，即，將融資方的一個(gè)大額融資項(xiàng)目，拆成N個(gè)小金額項(xiàng)目在平臺(tái)上發(fā)標(biāo)。比如，該平臺(tái)2016年4月29日至5月16日發(fā)布的某大型置業(yè)公司融資項(xiàng)目，總?cè)谫Y額1.5億元，被分拆成了30個(gè)融資標(biāo)，每個(gè)500萬(wàn)元；5月17日至26日發(fā)布的某大型建筑工程公司融資項(xiàng)目，總?cè)谫Y額9000萬(wàn)元，被分拆成了18個(gè)融資標(biāo)，每個(gè)也是500萬(wàn)元。此外，PPmoney平臺(tái)的項(xiàng)目還存在期限錯(cuò)配的情況。比如，某大型置業(yè)公司融資項(xiàng)目，在平臺(tái)上共計(jì)發(fā)布了30期融資標(biāo)，每期500萬(wàn)元，總計(jì)1.5億元，為投資者設(shè)定的投資期限是6個(gè)月。但是，該項(xiàng)目介紹所附的擔(dān)

12、保合同影印件顯示，融資方1.5億元借款的期限為12個(gè)月。由于融資方的借款期限是12個(gè)月，而投資者的投資期限僅是6個(gè)月，投資者的投資到期時(shí)融資方的借款還未到期，PPmoney平臺(tái)方如不愿意墊資償還投資者的本息，則需重新發(fā)出30個(gè)500萬(wàn)元的半年期融資標(biāo)，籌齊1.5億元償還給到期的投資人。在P2P行業(yè)里，投資項(xiàng)目的拆標(biāo)和期限錯(cuò)配是非常普遍的做法，被P2P圈里人奉行為平臺(tái)的“生存之術(shù)”。成交價(jià)暴漲3000%，蹊蹺的股價(jià)異動(dòng)2016年5月20日及25日，萬(wàn)惠金科分別以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式成交67萬(wàn)股及44.7萬(wàn)股，成交價(jià)格同為44.75元/股，較該股前一次成交價(jià)1.4元/股暴漲3096.35%。按此計(jì)算，其市

13、值一舉從2.35億元飆升至75億元。萬(wàn)惠金科成交價(jià)如此暴漲，顯得格外蹊蹺。不妨來(lái)看一下萬(wàn)惠金科及其前身天銳科技的成交價(jià)變動(dòng)歷史。天銳科技于2014年4月23日掛牌，其股票采取的是協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行交易。自?huà)炫坪蟮囊荒甓嗟臅r(shí)間內(nèi)，該股從未有過(guò)轉(zhuǎn)讓成交記錄。直到2015年7月15日，陳寶國(guó)的搭檔侯梨智受讓了天銳科技原股東的部分持股，協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)確定為1.4元/股，該股第一次有了成交價(jià)。此后，在PPmoney實(shí)施借殼及天銳科技更名萬(wàn)惠金科期間，該股股票有些許零星的協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易，交易價(jià)格基本都是在1.4元/股上下波動(dòng)。2016年5月20日及25日，萬(wàn)惠金科突然發(fā)生兩筆協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易，成交價(jià)高達(dá)44.75元/股，暴漲超過(guò)30倍。而在這兩次異常的交易之后，至本文截稿之時(shí)，萬(wàn)惠金科的股票再無(wú)成交記錄。2016年6月8日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)關(guān)于萬(wàn)惠金科的買(mǎi)賣(mài)申報(bào)記錄顯示，該股僅有一筆買(mǎi)入報(bào)價(jià)，買(mǎi)方僅愿意以1.51元/股的價(jià)格買(mǎi)入2000股。這說(shuō)明，此前44.75元/股的協(xié)議成交價(jià)并未得到市場(chǎng)的認(rèn)可。由于協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式并非由買(mǎi)賣(mài)雙方自主競(jìng)價(jià)、交易系統(tǒng)自動(dòng)撮合，而是由交易雙方在場(chǎng)外議定好價(jià)格，再將價(jià)格報(bào)備至股轉(zhuǎn)系統(tǒng)完成成交。因而，這