我國貨幣政策對就業(yè)的影響研究題庫

1、貨幣政策對我國就業(yè)的影響研究摘要自從我國加入世界貿(mào)易組織以來,經(jīng)濟環(huán)境更為復雜,貨幣政策面臨更多的變量。那么,中國政府在全球經(jīng)濟危機的背景下如何制定行之有效的貨幣政策,是擺在中央銀行面前不可避免的問題。2012年中央經(jīng)濟工作會議對于明年的經(jīng)濟工作提出的總體要求是：“繼續(xù)實施積極的貨幣政策和穩(wěn)健的貨幣政策”。因此,我國目前執(zhí)行的是穩(wěn)健的貨幣政策。本文將在這個經(jīng)濟大背景下，探究貨幣政策對我國就業(yè)的影響。本文首先對貨幣政策進行理論分析，通過對貨幣政策的定義、演變進行分析和回顧。其次，本文通過運用利用1994至2003年的數(shù)據(jù)，對貨幣供應(yīng)量增長率、CPI及GDP曾長率進行對比，分析得出貨幣政策的效果不

2、夠明顯。2003年至2007年間央行主要采取了穩(wěn)健的貨幣政策。2008至2012年間通過數(shù)據(jù)及利率的對比，中國控制通貨膨脹的政策取得了明顯的效果。本文認為市場經(jīng)濟不完善以及投資結(jié)構(gòu)的不合理等是造成我國貨幣政策就業(yè)效應(yīng)不明顯的原因。因此我國應(yīng)該加快稅費改革、調(diào)整財政支出方向和結(jié)構(gòu)，提高我國貨幣政策的就業(yè)效應(yīng)。關(guān)鍵詞：貨幣政策就業(yè)走向選擇挑戰(zhàn)穩(wěn)健AbstractSinceChina'saccessiontotheWTO,theeconomicenvironmentismorecomplex,monearypolicyisfacedwithmorevariables.So,theChines

3、egovernmentintheglobaleconomiccrisisunderthebackgroundofhowtodevelopeffectivemonetarypolicy,isaninevitableproblemforthecentarlbank.Centraleconomicworkconferencein2012fortheoverallrequirementsofeconomicworknextyearis:“wewillcontinuetoimplementtheactivemonetarypolicyandprudentmonetarypolicy.”Therefore

4、,enforceaprudentmonetarypolicyinourcountryatpresent.Thispaperwillinthiseconomicbackdrop,exploremonetarypolicyimpactonemploymentinourcountry.Firstly,thispaperanalysisthemoneteraypolicy,reviewthedefinitinandtheevolutionofmonetarypolicy.Secondly,byusingdatafrom1994to2003,comparetothegrowthrateofmoneysu

5、pply,thegrowthrateofCPIandGDP,wecangettheconclusionthattheeffectofmonetarypolicyareclearenough.Between2003and2007,thecentralbankmainlyadoptedmonetarypolicy.Comparingthedataandtheinterestratebetween2008and2012,China'sinflationpolicyachievedobviouseffect.Thispaperarguesthatmarketeconomyisimperfect

6、andunreasonableinvestmentstructureisthecauseofmonetarypolicyinourcountryemploymenteffectisnotobvious.Therefore,ourcountryshouldspeedupthereformoftaxesandfees,adjustthedirectionandthestructureoffiscalexpenditure,improvetheemploymenteffectofthemonetarypolicyinChina.Keywords：MonetaryPolicyEmploymentToC

7、hooseChallengeSteady1緒論,1目錄1.1本文選題的背景及其意義1.21.3研究方法基本框架1.4貨幣政策的定義1.4.1 信貸政策1.4.2 利率政策1.4.3 外匯政策2 中國貨幣政策的演變以及影響,2.11997-2002年間的貨幣政策2.22003-2007年間的貨幣政策2.32008-2012年間的貨幣政策3 中國穩(wěn)健貨幣政策的經(jīng)驗,3.1 堅持貨幣政策的穩(wěn)健原則3.2 貨幣政策中間目標和操作目標的選定4 貨幣政策對就業(yè)效應(yīng)的綜合評價與優(yōu)化路徑,4.1 貨幣政策就業(yè)效應(yīng)的綜合評價4.2 擴大就業(yè)總量的貨幣政策選擇4.2.1 加快稅費制度改革，深入推進結(jié)構(gòu)性減稅政策4

8、.2.2 調(diào)整財政支出方向和結(jié)構(gòu) 適當降低政府投資性支出比重，保證重點投資 合理確定投資方向和投資重點 引入民間投資，適當降低公共投資比重5 結(jié)論與建議,5.1 不斷推進利率市場化改革5.2 完善金融市場體系5.3 調(diào)整投資結(jié)構(gòu)參考文獻致謝1緒論1.1本文選題的背景及其意義中央銀行對國家宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控的時候，貨幣政策一直以來都是進行宏觀調(diào)控所采取的政策工具中必不可少的組成部分，如何制定并實施正確的貨幣政策對我國國民經(jīng)濟的健康發(fā)展其重要性不言而喻。學者普遍認為，緊縮性貨幣政策具有抑制經(jīng)濟過熱的作用，擴張性貨幣政策具有刺激經(jīng)濟的作用。1984年1月1日起

9、，中國人民銀行作為中央銀行正式行使其職能，通過制定和實施貨幣政策，通過加強對信貸的控制來調(diào)節(jié)金融系統(tǒng)的資金，最終達到保持人民幣幣值穩(wěn)定的目標（1985年中國政府工作報告）。從中國人民銀行正式行使中央銀行的職能以來,我國經(jīng)歷過經(jīng)濟低迷也遭遇過經(jīng)濟過熱，經(jīng)歷過通貨膨脹也曾經(jīng)面臨通貨緊縮，中國人民銀行的貨幣政策也在擴張性和緊縮性之間不斷地轉(zhuǎn)變。從以往的貨幣政策實施效果來看，在經(jīng)濟過熱、通貨膨脹高企時期，中國人民銀行采取的緊縮性貨幣政策都取得一定的效果，經(jīng)濟過熱得到一定的抑制，通脹膨脹也得到一定的控制；在經(jīng)濟低迷、通貨緊縮困境時期，中國人民銀行采取的擴張性貨幣政策，諸如連續(xù)下調(diào)利息、降低法定準備金率等

10、，最終也在一定程度上取得了預期的效果。2008年以來，美國爆發(fā)的次貸危機演變成嚴重的全球金融危機，給我國的出口造成了很大的打擊。我國政府貨適時的推出了總額為4萬億的經(jīng)濟刺激計劃，寬松的貨幣政策和貨幣政策帶來的效果是，2009年我國實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值33.5萬億元，同比增長8.7%，總體而言，適度寬松的貨幣政策達到了一定的效果。到了2011年，中國人民銀行實施的貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健。進入21世紀以來，我國面臨的更加開放的經(jīng)濟金融環(huán)境，加入世界貿(mào)易組織（WTO和全球金融危機是對我國經(jīng)濟發(fā)展影響最為深遠的兩件大事，對我國貨幣政策引來了許多新的挑戰(zhàn)。本文通過對1997年以來中國貨幣政策細節(jié)的演變以

11、及影響進行分析，做出對未來貨幣政策的走向預測，希望能夠為政府以及企業(yè)在政策制定和發(fā)展提供一些參考價值。1.2 研究方法本文首先采用理論分析，探討我國貨幣政策與就業(yè)之間的理論關(guān)系，通過對我國貨幣政策的定義的解釋分析我國貨幣政策對就業(yè)的影響，初步探討影響我國貨幣政策有效性的原因。然后采用數(shù)據(jù)分析法，對各項相關(guān)數(shù)據(jù)進行對比，從而檢驗我國貨幣政策對就業(yè)效應(yīng)。1.3 基本框架第一部分是本文的緒論部分。主要介紹本文的選題背景及意義，并總結(jié)近現(xiàn)代關(guān)于貨幣政策和就業(yè)理論的主流觀點，闡述本文的研究方法和基本框架。第二部分對貨幣政策的演變及其影響進行分析。這一部分包括三個方面：一是通過運用利用1994至2003年

12、的數(shù)據(jù)，對貨幣供應(yīng)量增長率、CPI及GDB曾長率進行對比，分析得出貨幣政策的效果不夠明顯。二是通過貨幣政策實施情況及利率對比，得出2003年至2007年間央行主要采取了穩(wěn)健的貨幣政策。三是通過2008至2012年間通過數(shù)據(jù)及利率的對比，得出中國控制通貨膨脹的政策取得了明顯的效果。第三部分是通過論述我國堅持貨幣政策的穩(wěn)健原則及對貨幣政策中間目標和操作目標的選定對貨幣政策對我國就業(yè)的影響進行進一步研究。第四部分是通過理論分析和數(shù)據(jù)分析的結(jié)果，分析影響我國貨幣政策就業(yè)效應(yīng)有效性的原因，從而為提高我國貨幣政策的有效性提供參考意見。第五部分為結(jié)論和建議。1.4 貨幣政策的定義貨幣政策是中央銀行一組方針和

13、措施的總稱，是為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用量的方法。貨幣政策包括以下幾個方面:1.4.1 信貸政策信貸政策是指中央銀行為實現(xiàn)其貨幣政策目標管制信用而采用的方針和各種措施。其內(nèi)容包括量的方面和質(zhì)的方面，前者是指央行需要調(diào)節(jié)社會信用的總量，來適應(yīng)社會與經(jīng)濟發(fā)展對資金的需要;后者是指央行需要調(diào)節(jié)社會信用量結(jié)構(gòu)和投向，做到資金的合理分配，以使社會資金的運用能發(fā)揮出最大經(jīng)濟效益。1.4.2 利率政策利率政策是指央行為控制和調(diào)節(jié)市場利率所采取的方針和各種措施。這是一項重要的間接控制信用規(guī)模的手段。央行對市場利率的控制和調(diào)節(jié)主要包括以下兩方面的內(nèi)容:一是要控制和調(diào)節(jié)市場利率的

14、一般水平，以使市場利率的高低能夠反映出社會資金的供應(yīng)狀況;二是對整個社會的利率結(jié)構(gòu)的控制和調(diào)節(jié)，以便使社會資金在合理的資金價格體系的指導下進行有效的分配，提高資金的使用效率。再貼現(xiàn)率政策是控制和調(diào)節(jié)市場利率的主要手段，另我還有其它的利率管制方面的措施。1.4.3 外匯政策外匯政策是指中央銀行控制和調(diào)節(jié)外匯市場及匯率，實施外匯管制，控制國際資本移動，平衡國際收支的方針及各種措施。外匯政策主要包括以下內(nèi)容:一是控制和調(diào)節(jié)外匯市場，以穩(wěn)定匯率;二是實施外匯管制，以穩(wěn)定外匯收支，控制資本的流進和流出;三是保持合理的外匯儲備，以維持國際清償能力;四是控制外匯市場的交易，以維護外匯市場的穩(wěn)定。2中國貨幣政

15、策的演變以及影響1997年亞洲金融危機之前的貨幣政策：自1993年2季度開始以抑制通貨膨脹為首要任務(wù)的宏觀經(jīng)濟調(diào)控開始，到1996年初以實現(xiàn)國民經(jīng)濟“軟著路”為止，這一階段貨幣政策的主要目是為治理因社會總需求過剩而引發(fā)的通貨膨脹，主要是采取緊縮性的貨幣政策。包括法定準備金率，提高金融機構(gòu)準備存款利率及再貸款，再貼現(xiàn)利率，同時大幅提高居民和企業(yè)的存款利率及貸款利率，迫使商業(yè)銀行不得不按照有關(guān)規(guī)定減少貨幣供應(yīng)量來保有足夠的準備金，致使經(jīng)濟運行中的貨幣供應(yīng)下降，使源于貨幣過渡供給而產(chǎn)生的通貨膨脹得以有效抑制。在此期間，金融機構(gòu)準備金存款利率由6.12%提高到9.18%;金融機構(gòu)年度再貸款利率由7.2

16、%提高到11.6%，再貼現(xiàn)利率由7.56%提高到11.72%;一年期定期存款利率由7.56%提高到10.98%;一年期流動資金貸款利率由&64%提高到12.06%;固定資產(chǎn)投資貸款利率由8.64%提高到12.24%。同時，GDP勺增長率由13.5%回落到8.8%，通貨膨脹率從24.1%回落到2.8%，國民經(jīng)濟成功實現(xiàn)了“軟著路”。2.11997年-2002年間的貨幣政策貨幣政策實施情況：1997年，東南亞爆發(fā)金融危機，泰國、菲律賓、印度尼西亞、新加坡、馬來西亞等國貨幣都發(fā)生了相當幅度的貶值。1998年開始，由于受到了東南亞金融危機的影響，我國的出口銳減，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展受到很大打擊。我國的

17、GDP從1997年的9.37%下降為1998年的7.8%,物價水平CPI也從1997年的2.8%下降為1998年的-0.8%。此后的幾年中，我國國民經(jīng)濟增速和物價水平CPI一直處于相對低位，我國的宏觀調(diào)控的主要目標是防止通貨緊縮和提高經(jīng)濟增速。為了刺激國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，這段時間中國人民銀行實施的是穩(wěn)健的貨幣政策，實際上是適當寬松的貨幣政策，所采取的貨幣政策措施包括下調(diào)存貸款利率、下調(diào)存款準備金率、下調(diào)再貼現(xiàn)利率等。利率方面，中國人民銀行在1998年3月、7月和12連續(xù)三次向下調(diào)整存貸款利率，一年期存款利率從1997年10月的5.67%調(diào)低為1998年12月的3.78%，一年期流動資金貸款利率從19

18、97年10月的8.64%調(diào)低為1998年12月的6.39%。為了進一步鞏固調(diào)控效果，1999年6月中國人民銀行再一次下調(diào)存貸款利率，一年期存款利率從1998年12月的3.78%調(diào)低為1999年6月的2.25%，一年期流動資金貸款利率從1998年12月的6.39%調(diào)低為1999年6月的5.85%，這也是中國人民銀行連續(xù)第七次下調(diào)存貸款利率，如此頻繁的存貸款利率調(diào)整在中國人民銀行過去的貨幣政策實踐中非常罕見。法定存款準備金率方面，中國人民銀行對法定存款準備金制度做出了調(diào)整，從1998年4月1日起，法定存款準備金和超額存款準備金兩個賬戶不再分割，都屬于存款準備金，同時法定存款準備金率從13%下調(diào)為8

19、%，1999年11月法定存款準備金率從8%下調(diào)為6%。總體來看，這段時間我國的宏觀經(jīng)濟的軌跡是從經(jīng)濟過熱到經(jīng)濟低迷，再從經(jīng)濟低迷到經(jīng)濟復蘇，貨幣政策的思路是在經(jīng)濟過熱時期，實行緊縮性貨幣政策，在經(jīng)濟低迷時期則采取適度寬松的貨幣政策以刺激經(jīng)濟發(fā)展。貨幣政策效果分析：根據(jù)表2.1的數(shù)據(jù)分析，1994年、1995年、1996年我國的CPI分別為14.7%、24.1%、17.1%，通貨膨脹非常嚴重，1997年我國的CPI快速下降為8.3%，這說明中國人民銀行所采取緊縮性貨幣政策效果非常理想。1998年之后的幾年，我國的GDm曾速持續(xù)低迷，從上文分析可知，中國人民銀行連續(xù)多年采取了比較大力度的寬松性貨幣

20、政策，GDB曾長率從1998年的7.8%上升為2003年的9.1%,而CPI穩(wěn)定在較低水平，此時所采取的寬松性貨幣政策的效果不夠明顯。表2.11994-2003年貨幣供應(yīng)量(M0、Ml、M2泮長率、CPI和GD2曾長率()年份M0M1M2CPIGDP199435.521.62.414.713.5199524.526.834.424.112.619968.216.829.317.110.5199711.618.9199810.111.915.3-0.87.819992117.714.7-1.47.6200091620017.112.72

21、00210.116.816.8-0.89.1資料來源：根據(jù)1994-2003年的中國金融年鑒中國統(tǒng)計年鑒整理得出2.22003-2007年間的貨幣政策在這一階段，宏觀經(jīng)濟層面，通貨緊縮的局面基本上擺脫了，些時經(jīng)濟發(fā)展快速，信貸的規(guī)模迅速擴大，經(jīng)濟出現(xiàn)了局部過熱情形，金融的運行系統(tǒng)的風險開始變大，開始顯現(xiàn)通脹壓力，此時央行主要采取了穩(wěn)健并且適度從緊的貨幣政策，其有以下幾個特點:調(diào)整的幅度平緩及調(diào)整的預期性和區(qū)別性，調(diào)整的手段和調(diào)整工具的靈活多樣。在2003年，貨幣的供應(yīng)量開始了較高的增速，貸款也在較快的增長，銀行間的市場交易開始活躍，貨幣市場的利率基本上穩(wěn)定，人民幣的匯率也保持了穩(wěn)定。2003年

22、央行所采取的主要的政策措施包括:加強“預調(diào)”和“微調(diào)”，主要運用了經(jīng)濟的手段對貨幣的信貸總量進行了調(diào)控。擴大了貸款利率的浮動區(qū)間，以穩(wěn)步推進利率的市場化進程;并且規(guī)范和促進了房地產(chǎn)業(yè)的金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，發(fā)揮了信貸政策引導作用;保持了人民幣的匯率穩(wěn)定，改進了外匯的管理，促進了國際收支的平衡。2004年，我國經(jīng)濟的周期開始進入新發(fā)展階段，這一階段經(jīng)濟增速較高，但同時經(jīng)濟出現(xiàn)了局部過熱現(xiàn)象，主要是存在于下面幾個行業(yè)：鋼材、汽車、房地產(chǎn)、開發(fā)區(qū)。經(jīng)濟過熱一方面拉動物價小幅的上揚，另一方面煤電油運等等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的“瓶頸”作用再一次的突現(xiàn)。政府堅持了區(qū)別對待、分類指導、有保有壓的政策，著力的加強了薄弱環(huán)節(jié)的建

23、設(shè)，促進了社會和諧。主要實施的貨幣政策有下面幾方面:實行了再貸款的浮息制度與差別存款的準備金率制度;提高了法定存款的準備金率;放寬了金融機構(gòu)的貸款利率的浮動區(qū)間，同時允許存款的利率下浮;靈活的開展了公開市場操作，調(diào)控了金融體系的流動性等，更重要的是2004年10月末，人民銀行9年以來首次宣布加息。在2005年，繼續(xù)實施了穩(wěn)健性的緊縮的貨幣政策，主要的措施有:公開市場操作這方面，央行票據(jù)在發(fā)行量上隨著經(jīng)濟的發(fā)展與市場的預期而呈現(xiàn)時間波動性，期限的結(jié)構(gòu)成長期化趨勢，央行的回購操作更加頻繁，正回購操作漸成長期化的趨勢。利率政策這方面，央行把超額準備金的利率下調(diào)到0.99%，這是2005年央行推動我國

24、商業(yè)銀行的存款準備金制度與利率市場化的改革的重要舉措。除了降低了超額準備金的利率外，央行先后共四次提高境內(nèi)美元、港幣存款的利率。在選擇性的貨幣政策方面，中央銀行針對一些行業(yè)，重點是針對房地產(chǎn)行業(yè)，由于其市場價格持續(xù)上漲，央行采取了選擇性的貨幣政策。2006年國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)了高增長低通脹，再加上國際加息的背景，2006年的貨幣政策操作基調(diào)是緊縮性的政策。2006年央行曾連續(xù)三次提高了法定的存款準備金比率以減少信貸與貨幣的供應(yīng)量持續(xù)增加，還有就是為了應(yīng)對央行票據(jù)沖銷國際收支的失衡所帶來的流動性的增加;與此同時，2006年貨幣政策的緊縮是以提高利率作為開端的，以用來減少企業(yè)與個人信貸的需求，第一次利率

25、的調(diào)整反映了央行正在努力的追求貨幣政策前瞻性，以金融指標的先行變化為依據(jù)提前采取政策措施，以期達到穩(wěn)定幣值與物價水平的目的。2006年第二次利率的調(diào)整是在宏觀經(jīng)濟的前景不明朗情況下所采取的鞏固性政策行動，以來進一步的抑制投資的需求與穩(wěn)定物價水平;央行以公開市場操作為手段進行了貨幣沖銷操作，主要形式是以發(fā)行央行票據(jù)為主，正回購操則作為輔助。2007年年末，美國爆發(fā)了次貸危機，2008年9月危機急劇地惡化，對我國的經(jīng)濟造成了非常明顯的沖擊。加。一些出口型的企業(yè)紛紛倒閉，的增大，由此產(chǎn)生通貨緊縮預期，慢，物價總體水平保持下降趨勢。開始了實行適度寬松的貨幣政策，企業(yè)與居民對未來經(jīng)濟的走勢不確定性大大增

26、失業(yè)人員開始增加，這些導致了公眾心理壓力消費與投資傾向降低，貨幣流通的速度開始減為了確保經(jīng)濟的增長與穩(wěn)定市場的信心，我國如表2.1所示，中央銀行年內(nèi)連續(xù)五次下調(diào)了存貸款基準利率，四次下調(diào)了存款準備金率，取消了對商業(yè)銀行信貸規(guī)模的硬性規(guī)定，以配合政府擴大內(nèi)需的經(jīng)濟刺激政策，加大金融支持經(jīng)濟發(fā)展的力度。2.32008-2012年間的貨幣政策中國人民銀行在2008年9月到2008年12月，中國人民銀行總共五次下調(diào)存貸款利率。一年期存款利率從4.14%下調(diào)為2.25%，一年期流動資金貸款利率從7.47%下調(diào)為5.31%。法定存款準備金率方面，中國人民銀行在2008年上半年五次上調(diào)存款準備金率，累計上調(diào)

27、3個百分點，2008年下半年四次下調(diào)存款準備金率。我國的GDP增長率從2009年的8.7%提升為2010年的10.3%,經(jīng)濟下行的勢頭得到了一定的控制。進入2010年后，金融危機的影響已經(jīng)有所弱化，我國經(jīng)濟發(fā)展也重新步入正軌。此時，前兩年大幅度的寬松性貨幣政策造成了流動性過剩的問題，我國的CPI從2009年的-0.7%上升為2010年的3.3%，2011年持續(xù)上漲達到5.4%，我國經(jīng)濟發(fā)展再一次面臨通貨膨脹的困擾。此時，中國人民銀行的主要任務(wù)是控制通貨膨脹，實施的是緊縮性貨幣政策，所采取措施主要是上調(diào)存貸款利率、上調(diào)存款準備金率等。利率方面，中國人民銀行在2010年10月到2011年7月，中國

28、人民銀行總共五次上調(diào)存貸款利率。一年期存款利率從2.52%上調(diào)為3.50%，一年期流動資金貸款利率從5.58%上調(diào)為6.56%。法定存款準備金率方面，中國人民銀行2010年01月18日到2011年06月20日期間連續(xù)12次上調(diào)大型金融機構(gòu)法定存款準備金率，每次調(diào)整幅度都是0.5個百分點，大型金融機構(gòu)法定存款準備金率從15.50%上調(diào)為21.50%。從表3.3可知，2011年我國的CPI有所上漲，達到了5.4%，通脹壓力仍然很大，緊縮性貨幣政策效果不大理想。國家統(tǒng)計局2013年1月11日發(fā)布報告顯示，2012年12月份，CPI同比上漲2.5%，環(huán)比上漲0.8%。從2012年全年來看，CPI同比上

29、升2.7%，遠遠低于政府4%的控制目標。在低通脹的情況下，我國的宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策的實施有了更大的空間，靈活性和針對性也得到有效加強。從2012的物價指數(shù)變動趨勢來看，目前中國已經(jīng)進入了一個物價相對平穩(wěn)、且漲幅較低的階段，控制通脹的政策取得了明顯的效果。3 中國穩(wěn)健貨幣政策的經(jīng)驗3.1 堅持貨幣政策的穩(wěn)健原則正確處理金融風險的防范和支持經(jīng)濟的增長之間的關(guān)系，保持貨幣的幣值穩(wěn)定是中國貨幣政策的目標,并且以此來促進經(jīng)濟的增長。要實現(xiàn)這個目標,就必須得堅持穩(wěn)健的貨幣政策原則。1998年初期,在社會輿論批評銀行“惜貸”很普遍的時候,但國務(wù)院領(lǐng)導此時對銀行的行為比較及時的給予了正面的評價。按中央的要求,貨

30、幣政策一方面既要兼顧金融風險的防范，另一方面要支持經(jīng)濟增長。1998年末期中央的經(jīng)濟工作會議和1999年3月份人代會上，江澤民總書記和朱總理分別對貨幣政策上的穩(wěn)健原則就作了重要的指示和全面概括。實行穩(wěn)健貨幣政策,就是要以穩(wěn)定幣值為目標,正確處理金融風險的防范和支持經(jīng)濟增長之間的關(guān)系,以確保貸款質(zhì)量為前提,保持貨幣的供應(yīng)量與貸款的適度性增長,以支持國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。中央提出的實施穩(wěn)健貨幣政策,是當時的現(xiàn)實情況決定的。在1998年,既要實行積極的貨幣政策,又要堅持穩(wěn)健貨幣政策的原則,當初主要考慮的,第一是1997年的全國金融工作會議過后,防范并化解金融存在的風險是我們面臨的首要任務(wù)。當時的情況是

31、國內(nèi)的金融風險問題非常突出,而整個亞洲，金融危機正在愈演愈烈,國際輿論預測中國可能是下一個出現(xiàn)金融危機的國家,當時的金融形勢異常嚴峻。二第是要實行積極貨幣政策,本身就包括了貨幣政策的運用。當時銀行的資金是比較寬松的,不過因為市場上的有效貸款需求不強勁，錢貸不出去。財政只有增發(fā)國債,由銀行來購買,本身就是運用銀行的資金,也即是發(fā)揮了貨幣政策的作用;同時因為國債資金投入到了基礎(chǔ)設(shè)施項目,這又為銀行增加貸款創(chuàng)造了良好條件。第三是當時的經(jīng)濟運行方面所面臨的問題,表面上看是市場有效的需求不足,但是深層次的矛盾是結(jié)構(gòu)上的問題,僅靠貨幣政策擴張是不能解決的。穩(wěn)健貨幣政策的實行,是科學地總結(jié)了我國貨幣政策的歷

32、史經(jīng)驗。堅持穩(wěn)健的貨幣政策與實現(xiàn)幣值穩(wěn)定的目標,兩者有著不可分割的內(nèi)在的聯(lián)系。我國建國以來的歷史經(jīng)驗說明,我國的經(jīng)濟曾經(jīng)多次出現(xiàn)比較大的波動,雖然原因很復雜,但是都與貨幣信貸的政策松緊失度有密切的關(guān)系。每一次經(jīng)濟的大起大落,均都形成了大量不良資產(chǎn),帶來了非常嚴重的金融風險,影響了幣值與經(jīng)濟的長期性穩(wěn)定。吸取歷史的經(jīng)驗,我們國家這幾年貨幣政策的操作,雖然說許多的措施是非常有擴張性,但是在“度”的準確把握上,其目標仍舊是保持貨幣的供應(yīng)量與貸款的總量適度增長;同時,積極的推進貨幣市場的建設(shè),調(diào)整信貸方面的政策,完善貨幣政策的傳導機制,以提高增強金融效率。實踐證明了,在最近幾年,我們正確的處理并防范了

33、金融風險，并且支持了經(jīng)濟增長,取得了很好的經(jīng)驗。貨幣信貸的平穩(wěn)增長則促進了經(jīng)濟的持續(xù)快速增長,而經(jīng)濟的持續(xù)快速的增長則反過來又一定程度上確保了金融總體平穩(wěn)的運行,二者是相得益彰。3.2 貨幣政策中間目標和操作目標的選定為了實現(xiàn)貨幣政策穩(wěn)定幣值的目標,央行必須選擇某些中介目標與操作目標，這些目標既能和最終目標有密切的關(guān)系,又能由央行直接調(diào)控,還必須是便于短期內(nèi)可以度量的金融指標。近幾年,世界不少國家放棄了貨幣政策的中介目標與操作目標,而直接把通貨膨脹作為貨幣政策的目標,引起這一情況的原因，是這些國家的金融市場創(chuàng)新進而導致的貨幣供應(yīng)度量上的失真。而中國實際情況則有很大不同。與發(fā)達國家比較,中國的金

34、融市場相較不發(fā)達,金融工具的創(chuàng)新程度現(xiàn)在還比較低,貨幣供應(yīng)量在統(tǒng)計數(shù)據(jù)質(zhì)量方面是可控的,所以中國貨幣政策的框架顯然還有其本身之特點。最近幾年,我們國家在貨幣政策的操作中,沒有一味盲從外國的經(jīng)驗,而從中國的實際出發(fā),堅持選擇了狹義貨幣、廣義貨幣與銀行信貸等等一組指標來做貨幣政策方面的中介目標,與此同時，選擇基礎(chǔ)性貨幣時首先就是商業(yè)銀行的超額儲備來作為貨幣政策的日常操作的目標,我們在操作貨幣政策上取得了成功。在貨幣政策的操作實踐的過程中,我們一直密切的注意貨幣供應(yīng)量和物價與經(jīng)濟增長三者之間的相關(guān)聯(lián)系,再持續(xù)不斷的進行了實證分析,取得了實證支持。同時,不斷地加強央行在控制基礎(chǔ)貨幣方面的能力。多年前,

35、中國人民銀行當時還很難有效的控制基礎(chǔ)性貨幣特別地是商業(yè)銀行超額儲備;經(jīng)過多年的努力,因為成熟運用間接貨幣政策工具，如公開市場業(yè)務(wù)等,目前我們已經(jīng)能有效的控制基礎(chǔ)貨幣還有商業(yè)銀行的超額儲備水平,所以有能力來實現(xiàn)貨幣的供應(yīng)量目的。貨幣政策操作的實踐過程中,我們深刻體會到,穩(wěn)健貨幣政策的執(zhí)行,需要密切關(guān)注資本的市場發(fā)展,注意資產(chǎn)價格變動的程度,由于資產(chǎn)價格在財富效應(yīng)方面對宏觀經(jīng)濟能產(chǎn)生影響,與此同時，資產(chǎn)價格的大起大落一定會導致銀行巨額的不良資產(chǎn)。不過,因為中國的股市存在比較高的投機機會,股價的變動常常與實體經(jīng)濟的表現(xiàn)呈現(xiàn)較大不一致,因此貨幣政策的操作不應(yīng)該追隨資產(chǎn)的價格。在貨幣政策的操作中,我們也

36、體會到,真實的利率對中國經(jīng)濟是很重要的,最近幾年的連續(xù)降息現(xiàn)在對經(jīng)濟運的行產(chǎn)生了很大影響;現(xiàn)階段,貨幣的供應(yīng)量與貸款的總量等等數(shù)量指標顯得更重要。因為現(xiàn)在我們對金融機構(gòu)存貸款的利率依然是實行的統(tǒng)一管理,貨幣市場的利率和金融機構(gòu)的存貸款利率兩者之間的相關(guān)度還不算高,所以現(xiàn)在馬上過渡到把貨幣市場利率作為貨幣政策的操作目標,時機還不夠成熟。以后,伴隨著貨幣市場與資本市場發(fā)展,再加上利率市場化一直在推進,把利率作為貨幣政策的操作目標作用將漸漸增強,中國人民銀行將根據(jù)不斷變化的環(huán)境,不斷的改進貨幣政策的操作目標。4 貨幣政策對就業(yè)效應(yīng)的綜合評價與優(yōu)化路徑“十二五”規(guī)劃綱要明確了堅持就業(yè)優(yōu)先的戰(zhàn)略地位，強

37、調(diào)健全個人、市場、政府三方結(jié)合的就業(yè)促進機制，努力實現(xiàn)充分就業(yè)。為緩解就業(yè)壓力、提高就業(yè)質(zhì)量、改善就業(yè)結(jié)構(gòu)，在貨幣政策方面，要積極調(diào)整財政支出方向和結(jié)構(gòu)、繼續(xù)推進結(jié)構(gòu)性減稅政策、完善社會保障體系、協(xié)調(diào)經(jīng)濟增長與就業(yè)的關(guān)系、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)、城鄉(xiāng)、區(qū)域以及不同社會群體間就業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)經(jīng)濟社會發(fā)展與充分就業(yè)良性互動。4.1 貨幣政策就業(yè)效應(yīng)的綜合評價就業(yè)是民生之本，中國政府一直高度重視并積極解決就業(yè)問題。建國以來，伴隨著經(jīng)濟體制、社會制度的變革，我國的就業(yè)制度經(jīng)歷了“統(tǒng)包統(tǒng)配”階段、“轉(zhuǎn)軌制”階段、“市場就業(yè)”階段。就業(yè)制度的演進歷程從只關(guān)注城鎮(zhèn)就業(yè)到注重城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、從被動解決失業(yè)到主動統(tǒng)籌就業(yè)、從行政強制

38、到法律規(guī)范。盡管就業(yè)制度的演變軌跡曲折而復雜，但我國就業(yè)制度在每一次的變革中逐漸完善，在擴大就業(yè)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、推動就業(yè)保障體系和就業(yè)服務(wù)體系發(fā)展上作用重大。新世紀以來，國家越來越重視就業(yè)問題，促進就業(yè)的政策意圖逐漸清晰。2000年中國政府正式提出建立統(tǒng)籌城鄉(xiāng)就業(yè)制度一2002年首次提出積極就業(yè)政策一十六大提出實行促進就業(yè)的長期戰(zhàn)略和政策，將改善創(chuàng)業(yè)環(huán)境和增加就業(yè)崗位作為重要職責一2007年頒布就業(yè)促進法一十七大提出實施擴大就業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，促進以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)一十八大提出實施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略和更加積極的就業(yè)政策，推動實現(xiàn)更高質(zhì)量的就業(yè)?？傮w上，政府逐漸拓展就業(yè)理念的廣度和深度，擴大并強化了就業(yè)政策范圍與

39、支持力度，就業(yè)政策更趨成熟與完善。與國家就業(yè)政策相一致，我國促進就業(yè)的貨幣政策體系也歷經(jīng)一系列改革和調(diào)整期。經(jīng)濟體制改革前，國家通過“統(tǒng)包統(tǒng)配”就業(yè)制度安排城鄉(xiāng)就業(yè)。此階段貨幣政策對就業(yè)的直接影響較小。改革開放后，隨著經(jīng)濟體制和就業(yè)制度的改革，就業(yè)形勢日趨復雜和嚴峻，國家開始有意識的運用貨幣政策來解決就業(yè)問題。1978年一1992年有計劃的商品經(jīng)濟時期，國家開始重視并且主動運用稅收政策解決特殊群體（返城知青、城鎮(zhèn)待業(yè)青年、農(nóng)轉(zhuǎn)非人員及勞教釋放人員）的就業(yè)問題、鼓勵鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、個體和私營企業(yè)等非公經(jīng)濟發(fā)展;1993年一1997年的分稅制改革，為通過財政手段促進就業(yè)提供了制度基礎(chǔ)，特殊群體就業(yè)的稅收

40、優(yōu)惠政策關(guān)注點逐漸轉(zhuǎn)向下崗職工再就業(yè)和殘疾人就業(yè)方面。1998年一2004年積極貨幣政策作用下，我國企業(yè)稅收負擔降低，刺激了經(jīng)濟復蘇、增加了就業(yè)崗位。為配合國企改革的深化，國家加大了對下崗職工再就業(yè)的稅收優(yōu)惠力度;進一步提高社會保障“三條線”水平，切實保證國企下崗職工和城市低收入群體的基本生活問題。2005年一2008年期間，取消農(nóng)業(yè)稅、實施農(nóng)村稅費改革，真正踐行了統(tǒng)籌城鄉(xiāng)就業(yè)制度;首次將高校畢業(yè)生納入貨幣政策的支持對象;逐漸增加對社會保障、就業(yè)及科教文衛(wèi)的財政資金投放。2008年至今，享受財政支持的特殊群體進一步擴大，由國有企業(yè)下崗職工逐漸擴大至所有企業(yè)的下崗失業(yè)人員、高校畢業(yè)生、農(nóng)民工、就

41、業(yè)困難人員以及零就業(yè)家庭、享受城市居民最低生活保障家庭勞動年齡內(nèi)的登記失業(yè)人員等;開始運用稅收和財政工具鼓勵創(chuàng)業(yè);實行結(jié)構(gòu)性減稅政策，降低經(jīng)濟主體稅負，間接擴大就業(yè)規(guī)模;財政就業(yè)支出規(guī)模迅速擴大，支出結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。可以說，我國貨幣政策在再就業(yè)扶持、促進創(chuàng)業(yè)、支持中小企業(yè)發(fā)展以及促進經(jīng)濟增長帶動就業(yè)等方面的政策體系逐漸完善，擴大就業(yè)的積極作用逐漸突顯。4.2 擴大就業(yè)總量的貨幣政策選擇根據(jù)經(jīng)濟學原理，經(jīng)濟增長是就業(yè)的源泉，就業(yè)是經(jīng)濟增長的必備要素，兩者是互為基礎(chǔ)、相互促進的關(guān)系。國家在制定宏觀經(jīng)濟政策時應(yīng)考慮就業(yè)和經(jīng)濟增長的關(guān)系，實現(xiàn)經(jīng)濟增長與就業(yè)增長同步協(xié)調(diào)發(fā)展。整體上，擴大就業(yè)總量的貨幣政

42、策總體思路為:首先，降低宏觀稅負，調(diào)整稅制模式。在堅持結(jié)構(gòu)性減稅的同時，總體上降低稅收負擔，通過征稅范圍、稅率、稅種調(diào)整，實現(xiàn)雙主體稅制模式，逐步提高居民收入水平，公平國民收入分配格局;其次，改變投資驅(qū)動型經(jīng)濟增長方式，合理選擇技術(shù)進步路徑。通過政策引導經(jīng)濟增長由投資驅(qū)動型向就業(yè)優(yōu)先型轉(zhuǎn)變，改變地方政府唯“GAP的政績觀，根據(jù)我國國情，經(jīng)濟社會發(fā)展中應(yīng)兼顧技術(shù)進步和就業(yè)促進原則，既充分考慮技術(shù)的先進性，又要發(fā)揮勞動力資源豐富的優(yōu)勢。貨幣政策應(yīng)在促進資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時，大力支持勞動密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實現(xiàn)經(jīng)濟與就業(yè)的良性循環(huán)。再次，兼顧產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與就業(yè)穩(wěn)定。一方面給予高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)財稅支

43、持，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級;另一方面，加快非公有制經(jīng)濟、中小企業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，多渠道開發(fā)就業(yè)崗位，減少因產(chǎn)業(yè)升級帶來的就業(yè)擠出，穩(wěn)定就業(yè)規(guī)模。在上述貨幣政策的總體思路上，進一步細化財政收支政策措施。4.2.1 加快稅費制度改革，深入推進結(jié)構(gòu)性減稅政策源于國際金融危機背景的結(jié)構(gòu)性減稅政策，從2008年實施以來，在鼓勵投資，促進消費、擴大就業(yè)以及促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面效果顯著。在就業(yè)方面，結(jié)構(gòu)性減稅政策減輕了居民和企業(yè)的稅收負擔，鼓勵了投資和消費，有利于增加就業(yè)崗位、拓寬就業(yè)渠道，促進了就業(yè)規(guī)模擴大。因此，在當前經(jīng)濟下行壓力和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整深化階段，政府應(yīng)繼續(xù)落實結(jié)構(gòu)性減稅政策，不斷優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)。4.2.2 調(diào)整財政支出方向和結(jié)構(gòu) 適當降低政府投資性支出比重，保證重點投資盡管政府投資性支出短期內(nèi)有利于就業(yè)增加，但是多年的投資拉動型經(jīng)濟增長方式，顯現(xiàn)了資本對勞動的擠出效應(yīng)。目前，政府投資性支出多屬于建設(shè)類投資，對經(jīng)濟增長具有激勵作用，但是就業(yè)挖掘和引致作用微弱，不利于長期就業(yè)規(guī)模擴大。因此應(yīng)當適當降低政府投資規(guī)模，優(yōu)化投資方向，保證重點投資，實現(xiàn)財政投資干預經(jīng)濟向服務(wù)經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)變。 合理確定投資