外部報表使用者對現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)挖掘(一)

1、外部報表使用者對現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)挖掘(一)    【摘要】 本文從外部報表使用者的角度對現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘，還原企業(yè)現(xiàn)金流量真實狀況，并作了報表分析。 【關(guān)鍵詞】 數(shù)據(jù)挖掘； 數(shù)據(jù)還原； 報表分析 現(xiàn)金流量表是以銀行信用為基礎(chǔ)，按照收付實現(xiàn)制原則編制的現(xiàn)行企業(yè)主要財務(wù)報表之一?，F(xiàn)金流量表比資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表更能客觀地反映企業(yè)的財務(wù)狀況，做好現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)挖掘工作，有利于利益相關(guān)者的科學(xué)決策。 一、現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)挖掘的意義 現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)挖掘工作的主要目的是通過揭示目標(biāo)企業(yè)的償債能力、收益能力與收益質(zhì)量、營運能力、再投資能力和籌資與支付能力，實現(xiàn)科學(xué)

2、、準(zhǔn)確的決策。 通常情況下，債權(quán)人要求企業(yè)以現(xiàn)金方式償還債務(wù)，企業(yè)到期還債的能力從根本上講由企業(yè)債務(wù)到期前的現(xiàn)金流量狀況決定，所以，現(xiàn)金流量應(yīng)該成為分析企業(yè)償債能力的最終落腳點。用現(xiàn)金流量分析企業(yè)的償債能力，比用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表相關(guān)數(shù)據(jù)評價企業(yè)的償債能力更加客觀、科學(xué)，可以為報表使用者提供更好的評價依據(jù)。 企業(yè)存在的終極目標(biāo)是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，創(chuàng)造收益是實現(xiàn)這一目標(biāo)的必然手段。對利益相關(guān)者來說，希望企業(yè)創(chuàng)造的收益是實實在在的現(xiàn)金財富，而不是僅僅反映在利潤表上的會計利潤。因此，用現(xiàn)金流量分析企業(yè)的收益能力和收益質(zhì)量更直接、更現(xiàn)實。 營運能力反映企業(yè)資產(chǎn)的利用效率，企業(yè)資產(chǎn)運轉(zhuǎn)越快，為企業(yè)創(chuàng)造

3、價值的能力越強，傳統(tǒng)的財務(wù)分析指標(biāo)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率強調(diào)的正是這一思想，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率使用的是會計收入與資產(chǎn)數(shù)額進(jìn)行比較，忽略了對收入質(zhì)量的考察，分析結(jié)果的可信度下降。筆者利用現(xiàn)金流量分析企業(yè)的營運能力，在傳承資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這一指標(biāo)分析原理的同時，剔除了尚未收到現(xiàn)金的那部分收入的干擾，揭示出企業(yè)資產(chǎn)實實在在的周轉(zhuǎn)速率。 企業(yè)的發(fā)展壯大需要不斷培養(yǎng)新的利潤增長點，增加利潤貢獻(xiàn)渠道，即通過擴大投資規(guī)模、增設(shè)投資項目等來爭取獲得更大收益。無論是資本性投資還是收益性投資，均需要資金供給，再投資資金的一個主要來源渠道是企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，即采取內(nèi)生發(fā)展模式。內(nèi)生發(fā)展模式的優(yōu)點在于避免了權(quán)益性融資對企業(yè)權(quán)益的分割和債

4、務(wù)性融資的利息負(fù)擔(dān)。 籌資與支付能力是指企業(yè)再融資能力和用現(xiàn)金償還債務(wù)、支付其他各項開支的能力。對債權(quán)人來說，企業(yè)良好的支付能力是對其債權(quán)最強有力的保障。如果企業(yè)支付能力較強，債權(quán)人認(rèn)為對其借出款項是安全的，就會繼續(xù)借貸；反之，企業(yè)不僅無法繼續(xù)獲得借款，還將面臨債權(quán)人提前催收借款、釜底抽薪的窘境。對于外部投資者來說，如果企業(yè)支付能力很強，每年都能滿足各項開支后支付一定量的股利，那么投資者就能在較短的時間內(nèi)收回投資成本，對企業(yè)的信心就會增強；反之，急于收回成本的投資者會對企業(yè)失去信心。對于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營而言，較強的支付能力是企業(yè)持續(xù)運行的保證。 二、甄別虛假數(shù)據(jù)，排除報表粉飾因素干擾 由于現(xiàn)金流量

5、的現(xiàn)實性和客觀性，報表使用者的現(xiàn)金流量意識大大提高，現(xiàn)金流量表受到越來越多的關(guān)注，與現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)有關(guān)的指標(biāo)被廣為運用。但是，與會計利潤一樣，現(xiàn)金流量也可以被粉飾和美化。為達(dá)到外部報表使用者的要求，部分現(xiàn)金流量狀況不佳的企業(yè)通過虛增現(xiàn)金流入、減少現(xiàn)金流出、對現(xiàn)金流量“張冠李戴”等“捷徑”來“包裝”和“粉飾”現(xiàn)金流量表，增加企業(yè)的現(xiàn)金流量尤其是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。因此，在進(jìn)行報表數(shù)據(jù)挖掘之前，甄別虛假數(shù)據(jù)，剔除報表粉飾因素的干擾是必不可少的一項基礎(chǔ)工作。 綜觀近年來一系列報表造假案件，企業(yè)“粉飾”現(xiàn)金流量表的主要表現(xiàn)如下：一是會計期末，向銀行集中借入貸款，或者通過關(guān)聯(lián)方的“配合”來虛增現(xiàn)金流入量，

6、進(jìn)而增加現(xiàn)金凈流入量。二是采取同時虛增經(jīng)營性現(xiàn)金流入與經(jīng)營性現(xiàn)金流出或同時虛增經(jīng)營性現(xiàn)金流入與投資性現(xiàn)金流出的手法，達(dá)到提高經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的目的。三是數(shù)據(jù)填列張冠李戴，將不屬于經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入記列“收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”欄目，增大經(jīng)營現(xiàn)金流入量；將屬于“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”、“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”的現(xiàn)金流出記入投資活動或籌資活動，從而減少經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量，增加經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量。四是將籌資活動或投資活動的現(xiàn)金流入量通過臨時拆借的方式流出，再以業(yè)務(wù)往來的名義流入，將其“包裝”為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量。 三、修正現(xiàn)金流量表 由于“粉飾”現(xiàn)金流量表這種現(xiàn)象和偶發(fā)性

7、事件的客觀存在，外部報表使用者在利用目標(biāo)單位提供的現(xiàn)金流量表之前，有必要對其進(jìn)行修正。修正現(xiàn)金流量表具體可按以下思路進(jìn)行： 關(guān)注補貼收入等偶發(fā)性事項對現(xiàn)金流量表的影響。補貼收入等經(jīng)濟事項并非企業(yè)的經(jīng)常性事項，不可能在以后年度持續(xù)流入。這些偶發(fā)性經(jīng)濟事項雖是真實的經(jīng)濟業(yè)務(wù)，也引起了實實在在的現(xiàn)金流動，但是，在進(jìn)行現(xiàn)金流量表分析時，如果不排除其影響，將會誤導(dǎo)報表使用者作出錯誤的決策。 加強對現(xiàn)金流量表附注的研究?，F(xiàn)金流量表附注一方面反映企業(yè)的重大投資及籌資活動情況；另一方面通過間接法對主表中所披露的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的數(shù)額予以驗證。同時，使現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情況與資產(chǎn)負(fù)債表的貨幣資金的數(shù)

8、額相核對。間接法編制的現(xiàn)金流量表從凈利潤開始倒推出經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量，這可以看出凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量差異的原因，并進(jìn)一步查找出泡沫。 多表并看，將現(xiàn)金流量表的有關(guān)項目與其他報表結(jié)合起來閱讀分析。由于資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表有內(nèi)在的邏輯勾稽關(guān)系，可以從另外兩張報表各項目的變動中尋找經(jīng)營性現(xiàn)金流量增減的實質(zhì)。因此，投資者應(yīng)檢查現(xiàn)金流量表中的“銷售商品收到的現(xiàn)金”項目和利潤表中的主營業(yè)務(wù)收入以及資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)收賬款等項目的對應(yīng)關(guān)系；檢查現(xiàn)金流量表中“購買商品支付的現(xiàn)金”與利潤表中的主營業(yè)務(wù)成本、資產(chǎn)負(fù)債表中存貨、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)付賬款等項目的對應(yīng)關(guān)系；重視“購建固

9、定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”、“投資所支付的現(xiàn)金”與資產(chǎn)負(fù)債表中固定資產(chǎn)、長期投資的對應(yīng)關(guān)系研究。 比較利潤分配政策與盈利狀況的匹配度。通常情況下，企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流入越大，資產(chǎn)的流動狀況越佳，支付能力越強。如果企業(yè)盈利，在保證正常生產(chǎn)所需資金的前提下，為滿足投資者盡快收回投資成本的愿望，企業(yè)一般會安排較多的資金用于回報投資者。當(dāng)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量較大、企業(yè)可分配利潤較多時，如果企業(yè)未能進(jìn)行較多的紅利分配，則需要結(jié)合其發(fā)展計劃對其利潤分配方案進(jìn)行認(rèn)真研究，警惕粉飾現(xiàn)金流量表和利潤表的可能。 關(guān)注關(guān)聯(lián)方之間的款項往來。有的企業(yè)將與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行的大額款項往來記列“收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)

10、的現(xiàn)金”和“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”欄目，以增加經(jīng)營性現(xiàn)金流量，而這種現(xiàn)金流量是在關(guān)聯(lián)方的“支持”下實現(xiàn)的，并非企業(yè)本身創(chuàng)造的，應(yīng)予剔除。 四、對修正后的現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析 現(xiàn)金流量表分析主要包括現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金流量指標(biāo)分析和企業(yè)未來狀況分析。 （一）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是指通過對現(xiàn)金流量表不同項目的比較與分析，以揭示各項數(shù)據(jù)在企業(yè)現(xiàn)金流量中的相對意義，具體包括流入結(jié)構(gòu)分析、流出結(jié)構(gòu)分析和凈流量組成結(jié)構(gòu)分析。通過分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)，了解現(xiàn)金來源；通過分析現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)，了解現(xiàn)金去向；通過分析現(xiàn)金凈流量組成情況，了解經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的成效。 （二）現(xiàn)金流量指標(biāo)

11、分析 現(xiàn)金流量指標(biāo)分析是將同一時期會計報表提供的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行相互比較，求出其比率，并對這一比率進(jìn)行評價，以揭示企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況。 1.反映償債能力的指標(biāo)。 反映償債能力的指標(biāo)包括現(xiàn)金流動債務(wù)比和現(xiàn)金債務(wù)總額比兩項指標(biāo)?，F(xiàn)金流動債務(wù)比是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與平均流動負(fù)債之比，反映企業(yè)實際的短期償債能力。該指標(biāo)排除了應(yīng)收賬款及存貨在變現(xiàn)價值、變現(xiàn)能力和變現(xiàn)時間等方面的影響，反映的短期償債能力更為準(zhǔn)確?，F(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額之比，該指標(biāo)直接反映了企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營理財活動所獲取的現(xiàn)金流量對企業(yè)償還全部債務(wù)的能力和企業(yè)再融資能力。 2.反映獲利能力及收益質(zhì)量的指標(biāo)。 反映獲利能力及收益質(zhì)

12、量的指標(biāo)包括主營業(yè)務(wù)收入收現(xiàn)比和盈利現(xiàn)金比率。主營業(yè)務(wù)收入收現(xiàn)比是銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收入之比，該指標(biāo)反映每1元主營業(yè)務(wù)收入實際收到的現(xiàn)金數(shù)量。因該指標(biāo)反映的是主營業(yè)務(wù)收入收現(xiàn)率，故分子使用的現(xiàn)金數(shù)額應(yīng)扣除銷售業(yè)務(wù)發(fā)生時企業(yè)承擔(dān)的銷項稅額和代墊的運雜費。盈利現(xiàn)金比率是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤、折舊、各項攤銷之和的比值。該比率反映每1元會計利潤實際收到的現(xiàn)金數(shù)額，在一般情況下，該比率數(shù)值越大，企業(yè)贏利質(zhì)量就越高。 3.反映營運能力的指標(biāo)。 反映營運能力的指標(biāo)是指全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是經(jīng)營現(xiàn)金流入量與全部資產(chǎn)之比，該指標(biāo)說明資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，反映每1元資產(chǎn)所能獲得的現(xiàn)金流

13、入量。一般說來，比率越高越好。比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，利用效率越高。 4.反映再投資能力的指標(biāo)。 反映再投資能力的指標(biāo)包括現(xiàn)金流量滿足率和現(xiàn)金再投資率。現(xiàn)金流量滿足率是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與投資活動現(xiàn)金凈流量之比，該比率反映企業(yè)用其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額滿足其投資活動所需資金的能力?，F(xiàn)金再投資率是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與資本性支出之比，該比率反映企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是否足以支付資本性支出所需要的現(xiàn)金。資本性支出數(shù)據(jù)來源于現(xiàn)金流量表中“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支出的現(xiàn)金”。 5.籌資與支付能力指標(biāo)。 籌資與支付能力指標(biāo)包括外部融資比率、現(xiàn)金股利支付率和強制性現(xiàn)金支付比率三項

14、指標(biāo)。外部融資比率是經(jīng)營性應(yīng)付項目增加凈額、籌資現(xiàn)金流入量二者之和與現(xiàn)金流入量總額之比，這一比率反映企業(yè)外部籌措資金的能力，或經(jīng)營發(fā)展對外部資金的依賴程度，該比率越大，說明企業(yè)的籌資能力越強，對外部資金的依賴越小?，F(xiàn)金股利支付率是現(xiàn)金股利與經(jīng)營現(xiàn)金凈流量之比，這一指標(biāo)反映本期支付的現(xiàn)金股利在經(jīng)營現(xiàn)金凈流量中所占的比重，該指標(biāo)越低，企業(yè)支付股利的能力越強。強制性現(xiàn)金支付比率是現(xiàn)金流入總額與經(jīng)營現(xiàn)金流出量、償還債務(wù)本息付現(xiàn)額二者之和的比值，這一指標(biāo)能反映企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金償還到期債務(wù)、支付經(jīng)營費用等，該指標(biāo)越大，其現(xiàn)金支付能力越強。 （三）企業(yè)未來狀況分析 企業(yè)未來狀況分析主要是對企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的能力以及未來發(fā)展?fàn)顩r的預(yù)測。預(yù)測企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的能力主要從以下幾方面進(jìn)行：根據(jù)本期銷售信息和下期銷售政策，結(jié)合本期已完工內(nèi)部投資項目、物價水平等因素預(yù)測