金融風(fēng)險(xiǎn)的基本概念

1、1、 金融風(fēng)險(xiǎn)的概念1. 風(fēng)險(xiǎn)：是指未來收益的不確定性（風(fēng)險(xiǎn)是所有人類活動都具有的內(nèi)在屬性，本身并無好壞之分，表現(xiàn)為中性）。2.金融風(fēng)險(xiǎn)：是指金融變量的變動所引起的資產(chǎn)組合未來收益的不確定性。l 對未來收益的爭論：負(fù)收益是可能的損失；正收益是資源的浪費(fèi)，是潛在的風(fēng)險(xiǎn)l 關(guān)于不確定性的理解：Ø 確定的Ø 風(fēng)險(xiǎn)的：已知概率分布的不確定性或第一類不確定性Ø 不確定的：未知概率分布的不確定性或第二類不確定性l 風(fēng)險(xiǎn)度量層面上對金融風(fēng)險(xiǎn)的定義：（方差度量法）金融風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融變量的變動所引起的資產(chǎn)組合的未來收益偏離其期望值的可能性和幅度2、 金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)1. 金融風(fēng)險(xiǎn)的

2、不確定性2. 金融風(fēng)險(xiǎn)的客觀性：金融風(fēng)險(xiǎn)由客觀事物自身產(chǎn)生、不以人的好惡而獨(dú)立存在3. 金融風(fēng)險(xiǎn)的主觀性：主觀性風(fēng)險(xiǎn)是指主要由于人們主觀認(rèn)識能力的局限性而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)4. 金融風(fēng)險(xiǎn)的疊加性和累積性：風(fēng)險(xiǎn)疊加性是指同一時(shí)點(diǎn)上的風(fēng)險(xiǎn)因素會交織在一起，相互作用，相互影響，從而產(chǎn)生協(xié)同作用，將風(fēng)險(xiǎn)放大。風(fēng)險(xiǎn)累積性是指隨著時(shí)間的推移，風(fēng)險(xiǎn)會因正反饋?zhàn)饔枚粩喾e累變大，當(dāng)積累到爆發(fā)的臨界點(diǎn)后，風(fēng)險(xiǎn)將發(fā)生質(zhì)的變化，并有可能導(dǎo)致嚴(yán)重?fù)p失5. 金融風(fēng)險(xiǎn)中的消極性與積極性并存：金融風(fēng)險(xiǎn)是金融市場創(chuàng)新和充滿活力的源泉2 / 233、 金融風(fēng)險(xiǎn)的來源分析風(fēng)險(xiǎn)暴露：是指那部分在金融活動中未來收益有可能受金融變量變動影響的

3、資產(chǎn)組合的資金頭寸。金融風(fēng)險(xiǎn)來源于 風(fēng)險(xiǎn)暴露以及影響資產(chǎn)組合未來收益的金融變量變動的不確定性l 風(fēng)險(xiǎn)暴露可以大體反映金融活動中存在金融風(fēng)險(xiǎn)的部位及其受金融風(fēng)險(xiǎn)影響的程度l 沒有風(fēng)險(xiǎn)暴露就沒有風(fēng)險(xiǎn)，也就無所謂金融風(fēng)險(xiǎn)l 風(fēng)險(xiǎn)暴露反映的是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)目前所處的一種狀態(tài)，而風(fēng)險(xiǎn)是一種可能性l 不確定性是金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源，不確定性越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大l 外在不確定性產(chǎn)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)在不確定性產(chǎn)生非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)4、 金融風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)結(jié)果分析1. 金融風(fēng)險(xiǎn)可能會給微觀經(jīng)濟(jì)主體帶來直接或潛在的經(jīng)濟(jì)損失2. 金融風(fēng)險(xiǎn)影響著投資者的預(yù)期收益3. 金融風(fēng)險(xiǎn)增大了交易和經(jīng)營管理成本4. 金融風(fēng)險(xiǎn)可能會降低部門生產(chǎn)率和資金利用

4、率5. 金融風(fēng)險(xiǎn)可能會引起一國經(jīng)濟(jì)增長、消費(fèi)水平和投資水平的下降6. 金融風(fēng)險(xiǎn)影響著一國的國際收支7. 金融風(fēng)險(xiǎn)可能會造成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，社會生產(chǎn)水平下降，甚至引起金融市場秩序混亂，對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重破壞8. 金融風(fēng)險(xiǎn)對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定和實(shí)施也產(chǎn)生重大影響5、 金融風(fēng)險(xiǎn)與未預(yù)期損失、經(jīng)濟(jì)資本、監(jiān)管資本等概念之間的關(guān)系未預(yù)期損失：是金融機(jī)構(gòu)一定條件下（即置信水平）最大損失值超過平均損失值的部分。經(jīng)濟(jì)資本：又叫“風(fēng)險(xiǎn)資本”，是指金融機(jī)構(gòu)用來彌補(bǔ)非預(yù)期損失所需的資本。監(jiān)管資本：是指監(jiān)管部門針對有可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)而要求金融機(jī)構(gòu)必須備足的資本。l 監(jiān)管資本反映了監(jiān)管部門對當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)狀況的估

5、計(jì)、判斷和態(tài)度，本質(zhì)上屬于“事后監(jiān)督”l 經(jīng)濟(jì)資本是一個(gè)管理會計(jì)概念，并非是實(shí)實(shí)在在的資本，是金融機(jī)構(gòu)為測量、評估、管理該機(jī)構(gòu)面臨的不同風(fēng)險(xiǎn)而合理配置資本所提供的一個(gè)統(tǒng)一的尺度，本質(zhì)上屬于“事前監(jiān)督”l 設(shè)立監(jiān)管資本和經(jīng)濟(jì)資本的目的是相近或共同的，都可以被視為金融機(jī)構(gòu)承受未預(yù)期損失的“資本緩沖器”，因?yàn)閮烧叨伎梢杂脕響?yīng)對該機(jī)構(gòu)的未預(yù)期損失l 監(jiān)管資本或經(jīng)濟(jì)資本都不應(yīng)低于未預(yù)期損失l 預(yù)期損失是事先可以預(yù)計(jì)的平均損失，所以一般視為金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)成本之一，以計(jì)提準(zhǔn)備的名義從凈收入中扣除1. 按照能否分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（不可分散風(fēng)險(xiǎn)）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（可分散風(fēng)險(xiǎn)）2. 按照會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)：指可以從經(jīng)濟(jì)實(shí)體的財(cái)

6、務(wù)報(bào)表中反映出來的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：指在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，由于相關(guān)經(jīng)濟(jì)因素的變動、決策失誤等原因而導(dǎo)致的產(chǎn)量變動或價(jià)格所帶來損失的可能性3. 按照驅(qū)動因素市場風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)：操縱風(fēng)險(xiǎn)：流動風(fēng)險(xiǎn)：1、 市場風(fēng)險(xiǎn)的定義金融市場風(fēng)險(xiǎn)：又叫“金融資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)”，是指由于金融市場變量（又叫“市場風(fēng)險(xiǎn)因子”）的變化或波動而引起的資產(chǎn)組合未來收益的不確定性。2、 市場風(fēng)險(xiǎn)的特性1. 主要由證券價(jià)格、利率、匯率等市場風(fēng)險(xiǎn)因子的變化引起2. 種類眾多、影響廣泛、發(fā)生頻繁，是各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體所面臨的最主要的基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)3. 常常是其他金融風(fēng)險(xiǎn)的驅(qū)動因素4. 相對于其他類型的金融風(fēng)險(xiǎn)而言，市場風(fēng)險(xiǎn)的歷史信息和歷史數(shù)據(jù)的易得性較高，

7、從而便于采用各種數(shù)理、統(tǒng)計(jì)、計(jì)算機(jī)等方法去研究3、 市場風(fēng)險(xiǎn)的分類1. 證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)：是指證券價(jià)格的不確定變化而導(dǎo)致行為主體未來收益變化的不確定性。2. 匯率風(fēng)險(xiǎn)：是指由于匯率的變動而導(dǎo)致行為主體未來收益變化的不確定性。l 交易風(fēng)險(xiǎn)：指因匯率的變動影響日常交易的收入l 折算風(fēng)險(xiǎn)：指因匯率的變動影響資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債成本3. 利率風(fēng)險(xiǎn)：是指由于市場利率水平的變動而引起行為主體未來收益變化的不確定性。一般而言，利率上升會導(dǎo)致證券價(jià)格下降；利率下降會導(dǎo)致證券價(jià)格上升。在利率水平變動幅度相同的情況下，長期證券比短期證券的價(jià)格變動率更大。4.購買力風(fēng)險(xiǎn)：又叫“通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)”，是指由于一般物價(jià)水

8、平的變動而導(dǎo)致行為主體未來收益變化的不確定性。一、信用風(fēng)險(xiǎn)的概念信用風(fēng)險(xiǎn)：是指由于借款人或交易對手不能或不愿履行合約而給另一方帶來損失的可能性，以及由于借款人的信用評級變動或履約能力變化導(dǎo)致其債務(wù)市場價(jià)值的變動而引發(fā)損失的可能性，包括各種表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)中所有與違約或信用有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。l 難以量化和轉(zhuǎn)移l 一旦信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，就只能產(chǎn)生損失，而不能產(chǎn)生收益，所以對信用風(fēng)險(xiǎn)的管理只能降低或消除有可能的損失，但不能增加收益2、 信用風(fēng)險(xiǎn)的分類1. 按照信用風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)l 違約風(fēng)險(xiǎn)：是指借款人或交易對手違約給金融機(jī)構(gòu)帶來的風(fēng)險(xiǎn)l 信用等級降低風(fēng)險(xiǎn)：是指由于借款人信用等級的變動造成的債務(wù)市場價(jià)值變化的不確定性

9、l 信用價(jià)差增大風(fēng)險(xiǎn)：是指由于資產(chǎn)收益率波動、市場利率等因素變化導(dǎo)致信用價(jià)差增大所帶來的風(fēng)險(xiǎn)2. 按照信用風(fēng)險(xiǎn)所涉及的業(yè)務(wù)種類l 表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)：是指源于表內(nèi)業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)l 表外風(fēng)險(xiǎn)：是指源于表外業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)3. 按照信用風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的部位l 本金風(fēng)險(xiǎn)：是指當(dāng)交易對手不按約足額交付資產(chǎn)或價(jià)款時(shí)，金融機(jī)構(gòu)有可能收不到或不能全部收到應(yīng)得的資產(chǎn)或價(jià)款而面臨損失的可能性l 重置風(fēng)險(xiǎn)：是指當(dāng)交易對手違約而造成交易不能實(shí)現(xiàn)時(shí)，未違約方為購得金融資產(chǎn)或進(jìn)行變現(xiàn)就需要再次交易，這將有可能遭受因市場價(jià)格不利變化而帶來損失的可能性4. 按照信用風(fēng)險(xiǎn)是否可以分散l 系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)：源于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素l 非系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)

10、：是指特定行業(yè)或公司的特殊因素導(dǎo)致借款人不愿或無法履行合同給金融機(jī)構(gòu)帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)3、 信用風(fēng)險(xiǎn)與市場風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)系與區(qū)別1. 聯(lián)系l 市場風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生有可能導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)l 信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生也有可能加劇市場風(fēng)險(xiǎn)l 市場風(fēng)險(xiǎn)度量方法的改進(jìn)為信用風(fēng)險(xiǎn)的度量提供了許多啟示2. 區(qū)別l 風(fēng)險(xiǎn)的驅(qū)動因素存在差異：市場風(fēng)險(xiǎn)的驅(qū)動因素是資產(chǎn)的價(jià)格、利率或匯率等市場因素；而信用風(fēng)險(xiǎn)則主要是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)價(jià)值的波動性、宏觀因素的變化、預(yù)期違約率等等l 歷史信息和數(shù)據(jù)的可得性不同：l 損失分布的對稱程度不同：l 風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)的時(shí)間跨度存在差異：1、 操作風(fēng)險(xiǎn)的概念金融機(jī)構(gòu)8種業(yè)務(wù)類型l 公司金融l 交易與銷售l 零售銀行業(yè)務(wù)l

11、 商業(yè)銀行業(yè)務(wù)l 支付與清算l 代理服務(wù)l 資產(chǎn)管理l 零售經(jīng)紀(jì)操作風(fēng)險(xiǎn)：（新巴塞爾協(xié)議）是指由于內(nèi)部流程、人員、技術(shù)和外部事件的不完善或故障造成損失的風(fēng)險(xiǎn)7種導(dǎo)致?lián)p失的原因：l 內(nèi)部欺詐l 外部欺詐l 雇傭及工作現(xiàn)場安全性l 客戶、產(chǎn)品以及經(jīng)營行為l 有形資產(chǎn)損失l 經(jīng)營中斷和系統(tǒng)出錯(cuò)l 執(zhí)行、交割以及交易過程管理于是，金融領(lǐng)域的操作風(fēng)險(xiǎn)就被劃分成7*8=56個(gè)風(fēng)險(xiǎn)單元2、 操作風(fēng)險(xiǎn)的基本特性1. 操作風(fēng)險(xiǎn)成因具有明顯的內(nèi)生性2. 操作風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)的認(rèn)為性3. 操作風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益具有明顯的不對稱性：操作風(fēng)險(xiǎn)主要是關(guān)于成本的控制或增加，在很多情況下與利潤并不直接相關(guān)，很少會因?yàn)椴僮黠L(fēng)險(xiǎn)低而提高

12、當(dāng)年的利潤水平4. 操作風(fēng)險(xiǎn)具有廣泛存在性5. 操作風(fēng)險(xiǎn)與其他風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性6. 操作風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式具有很強(qiáng)的個(gè)體特性或獨(dú)特性7. 操作風(fēng)險(xiǎn)具有高頻低損失和高損失低頻的特點(diǎn)8. 操作風(fēng)險(xiǎn)具有不可預(yù)測性和突發(fā)性l 涉及的領(lǐng)域?qū)拸Vl 形成原因復(fù)雜l 損失具有不確定性l 具有較強(qiáng)的人為性l 表現(xiàn)形式不斷變化9. 操作風(fēng)險(xiǎn)的管理責(zé)任具有共擔(dān)性綜上所述，操作風(fēng)險(xiǎn)具有難以識別、難以計(jì)量、難以控制、難以轉(zhuǎn)移、難以管理的復(fù)雜性，并且，操作風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵是過程，而非結(jié)果。3、 操作風(fēng)險(xiǎn)的分類1. 按導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)的因素分類l 操作失敗風(fēng)險(xiǎn)（內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)）：l 操作戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)（外部操作風(fēng)險(xiǎn)）：2. 按會計(jì)學(xué)分類

13、法分類l 估值風(fēng)險(xiǎn)l 對賬風(fēng)險(xiǎn)l 合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)l 時(shí)效風(fēng)險(xiǎn)3. 按人為因素造成的損失分類l 管理人員或員工因疏忽、操作不規(guī)范而造成的操作風(fēng)險(xiǎn)l 詐騙風(fēng)險(xiǎn)：內(nèi)部或外部人員采用蓄意違法違規(guī)的欺詐行為而使金融機(jī)構(gòu)遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)4. 按照發(fā)生頻率和嚴(yán)重程度分類l 低頻低危操作風(fēng)險(xiǎn)l 高頻低危操作風(fēng)險(xiǎn)l 低頻高危操作風(fēng)險(xiǎn)l 高頻高危操作風(fēng)險(xiǎn)1、 流動性的概念1. 籌資流動性（現(xiàn)金流/負(fù)債流動性/資金流動性/機(jī)構(gòu)流動性） 主要用來描述金融機(jī)構(gòu)滿足資金流動需要的能力2. 市場流動性（產(chǎn)品流動性/資產(chǎn)流動性） 主要指金融資產(chǎn)在市場上的變現(xiàn)能力，也就是在市場上金融資產(chǎn)與現(xiàn)金之間轉(zhuǎn)換的難易程度，經(jīng)常用廣度（或?qū)挾龋?/p>

14、深度、即時(shí)性、彈性等四維概念來刻畫3. 籌資流動性和市場流動性既相互獨(dú)立也相互影響相互獨(dú)立是因?yàn)榛I資流動性和機(jī)構(gòu)本身的流動性管理有關(guān)，主要涉及資產(chǎn)和負(fù)債的匹配問題；市場流動性與機(jī)構(gòu)持有資產(chǎn)的所在市場有關(guān)，更多地是由外在市場決定。相互影響是因?yàn)榛I資流動性不足時(shí)，金融機(jī)構(gòu)往往需要變現(xiàn)自己的資產(chǎn)來獲得現(xiàn)金，這樣良好的市場流動性可彌補(bǔ)籌資流動性的不足；反之，如果籌資流動性充足，機(jī)構(gòu)往往可以有更多的余地選擇交易時(shí)間和交易策略，使得市場流動性更大。2、 流動性風(fēng)險(xiǎn)的概念流動性風(fēng)險(xiǎn)：是指由于流動性不足而導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值在未來產(chǎn)生損失的可能性l 籌資流動性風(fēng)險(xiǎn)：是指金融機(jī)構(gòu)缺乏足夠現(xiàn)金流而沒有能力籌集資金償還到期

15、債務(wù)而在未來產(chǎn)生損失的可能性l 市場流動性風(fēng)險(xiǎn)：是指由于交易的頭寸規(guī)模相對于市場正常交易量過大，而不能以當(dāng)時(shí)的有利價(jià)格完成該筆交易而在未來產(chǎn)生損失的可能性3、 流動性風(fēng)險(xiǎn)的成因1. 資產(chǎn)與負(fù)債的不匹配l 資產(chǎn)負(fù)債的期限不匹配l 資產(chǎn)負(fù)債的規(guī)模不匹配2. 各種風(fēng)險(xiǎn)的間接影響3. 其他因素l 中央銀行政策l 金融市場發(fā)育程度l 技術(shù)因素4、 流動性風(fēng)險(xiǎn)的特性1. 流動性風(fēng)險(xiǎn)往往是其他各種風(fēng)險(xiǎn)的最終表現(xiàn)形式2. 流動性風(fēng)險(xiǎn)具有聯(lián)動效應(yīng)3. 流動性風(fēng)險(xiǎn)常常與信用風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)交織在一起，再加上控制手段有限，從而增加了流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的難度5 流動性風(fēng)險(xiǎn)的分類1. 外生流動性風(fēng)險(xiǎn)：是指由于金融風(fēng)險(xiǎn)因素的外部沖擊而造成流動性的不確定性（不易度量，難以控制）2. 內(nèi)生流動性風(fēng)險(xiǎn)：是指由于內(nèi)在的原因?qū)е铝鲃有缘牟淮_定性（部分可控，可控程度取決于流動性風(fēng)險(xiǎn)的驅(qū)動因素）1、 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：是指企業(yè)在運(yùn)營過程中，由于某些因素的不確定性變化導(dǎo)致經(jīng)營管理出現(xiàn)失誤而造成損失的可能性。l 決策風(fēng)險(xiǎn)：l 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：是指財(cái)務(wù)制度不合理、融資不當(dāng)使金融機(jī)構(gòu)可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。l 道德風(fēng)險(xiǎn)：是指在合約條件下，擁有私人信息優(yōu)勢的一方可能采取“隱瞞信息”、“隱瞞行為”的方式，在最大限度地增進(jìn)自身效用的同時(shí)做出不利于他人的自私行為從而給另一方帶來損失