合鍛智能股票分析實(shí)驗(yàn)報(bào)告

1、長(zhǎng)春工業(yè)大學(xué)證券投資分析課程設(shè)計(jì)報(bào)告姓 名：賈 琳專(zhuān) 業(yè)：金融學(xué)班 級(jí)：130505班指導(dǎo)教師：劉 強(qiáng)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院2016年11月6 / 7文檔可自由編輯打印 一、合鍛智能股票簡(jiǎn)介合鍛智能股票代碼為603011。主營(yíng)業(yè)務(wù)為鍛壓設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。所屬行業(yè)為通用設(shè)備。市盈率（動(dòng)態(tài)）：111.52元；市盈率（靜態(tài)）：214.64元；市凈率：3.48元；每股收益：0.10元；營(yíng)業(yè)收入：4.90億元（同行業(yè)排名第七位）；凈利潤(rùn)：0.39億元（同行業(yè)第四位）；凈資產(chǎn)收益率：4.08%（同行業(yè)第四位)；每股凈資產(chǎn)：3.73元；每股現(xiàn)金流：0.07元；總股本4.46億股；流通A股2.12億股。2016年

2、9月27日非公開(kāi)增發(fā)4969.88萬(wàn)股。2016年中報(bào)每股收益0.06元，凈利潤(rùn)2298.38萬(wàn)元同比去年增長(zhǎng)83.32%2016年第三季度每股收益0.1元，凈利潤(rùn)3906.79萬(wàn)元，同比去年增長(zhǎng)1.1倍。前十大流通股東分別為中信投資控股有限公司、合肥市建設(shè)投資控股有限公司、中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司-融通領(lǐng)先成長(zhǎng)混合型證券投資基金、簡(jiǎn)輝、中國(guó)工商銀行股份有限公司-融通成長(zhǎng)30靈活配置混合型證券投資基金、中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司-融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒靈活配置混合型證券投資基金、國(guó)元股權(quán)投資有限公司、蔡貞財(cái)、姜方菊、張安平，累計(jì)持有10116.21萬(wàn)股，累計(jì)占流通股比47.8%。該股票自上市以來(lái)累計(jì)分紅

3、2次，累計(jì)分紅金額為0.40億元。 二、宏觀分析 10月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.2%，這是自2014年10月份以來(lái)首次回升到51%以上；非制造業(yè)PMI為54.0%，是今年以來(lái)的高點(diǎn)。數(shù)據(jù)表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)穩(wěn)中有升，生產(chǎn)和市場(chǎng)需求回暖，擴(kuò)張有所加快。隨著供給側(cè)改革取得積極進(jìn)展，部分傳統(tǒng)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況有所改善，新動(dòng)能加速聚集，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。11月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了中國(guó)制造業(yè)和非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)。數(shù)據(jù)顯示，10月份，制造業(yè)PMI為51.2%，上升幅度較大；非制造業(yè)PMI為54.0%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，是今年以來(lái)的高點(diǎn)。10

4、月份PMI指數(shù)在榮枯線(xiàn)以上明顯提高，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)已較為明朗；非制造業(yè)延續(xù)了良好的發(fā)展勢(shì)頭，表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持穩(wěn)中趨好的基本態(tài)勢(shì)?？傮w來(lái)看，當(dāng)前，我國(guó)仍要利用好經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的有利時(shí)機(jī)，著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，注重企業(yè)“降本增效”，保持經(jīng)濟(jì)活力。10月份，制造業(yè)PMI為51.2%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。這是制造業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月處于榮枯線(xiàn)上方，也是自2014年10月份以來(lái)首次回升到51%以上。從分項(xiàng)指數(shù)看，同上月相比，新出口訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)有所下降，其余10個(gè)指數(shù)均有所上升。其中，下降的2個(gè)指數(shù)降幅均在1個(gè)百分點(diǎn)內(nèi)；上升的指數(shù)中，只有新訂單指數(shù)、原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)升幅超過(guò)1個(gè)百分

5、點(diǎn)，其余指數(shù)升幅均在1個(gè)百分點(diǎn)內(nèi)。綜合來(lái)看，主要分項(xiàng)指數(shù)普遍回升，PMI指數(shù)回升特點(diǎn)明顯，回升幅度較大，回升覆蓋面較廣，表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)穩(wěn)中有升。價(jià)格持續(xù)回升，進(jìn)一步刺激生產(chǎn)。受去產(chǎn)能、去庫(kù)存和部分大宗商品價(jià)格回暖的影響，近期原材料價(jià)格持續(xù)回升。企業(yè)的預(yù)期也繼續(xù)向好，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為58.5%，高于上月0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月上升，表明市場(chǎng)信心有所增強(qiáng)。在制造業(yè)擴(kuò)張有所加快的同時(shí)，結(jié)構(gòu)調(diào)整也取得一定進(jìn)展。其中，隨著近期市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生積極變化，部分傳統(tǒng)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況有所改善。同時(shí)，新動(dòng)能加速聚集。高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)PMI分別為53.7%和52.3%，比上月提高1.3個(gè)和0.4個(gè)

6、百分點(diǎn)，均為一年以來(lái)的新高。 三、行業(yè)分析鍛壓機(jī)床是工業(yè)基礎(chǔ)裝備的重要組成部分之一，在航空航天、汽車(chē)制造、交通運(yùn)輸、冶金化工等等重要工業(yè)部門(mén)得到廣泛應(yīng)用。任何一個(gè)工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家，其鍛壓機(jī)床的技術(shù)水平和擁有量，是其工業(yè)發(fā)達(dá)水平的重要標(biāo)志。2016年上半年機(jī)械制造業(yè)大面積不景氣，但仍然有突出亮點(diǎn)，鍛壓企業(yè)呈現(xiàn)冰火兩重天的境地。從企業(yè)調(diào)研情況看，汽車(chē)行業(yè)與2015年同比有所好轉(zhuǎn)，主要體現(xiàn)在乘車(chē)的增量，商用車(chē)則有所下降。整車(chē)廠(chǎng)所屬鍛壓企業(yè)銷(xiāo)售看好，獨(dú)立的零部件企業(yè)經(jīng)營(yíng)難度繼續(xù)加大。前兩年投資擴(kuò)大商用車(chē)配套產(chǎn)能的企業(yè)，還沒(méi)能獲得進(jìn)入市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，就不得不關(guān)?；蛘咄顺?。細(xì)分市場(chǎng)情況是：封頭制造行業(yè)受石油化工和

7、天然氣領(lǐng)域的影響，上半年總體形勢(shì)不好，部分企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下降，幾乎沒(méi)有利潤(rùn)，個(gè)別企業(yè)與去年同期持平。精沖生產(chǎn)企業(yè)由于零件國(guó)產(chǎn)化比例不斷提高的拉動(dòng)，企業(yè)銷(xiāo)售額呈現(xiàn)10%左右的年增速。沖壓企業(yè)中兩極分化比較嚴(yán)重，大型企業(yè)仍然持續(xù)增長(zhǎng)，小企業(yè)貸款困難，采用民間集資的方式維持0生產(chǎn)，已經(jīng)走到生存的懸崖。傳統(tǒng)制造業(yè)提振乏力，但是為軍工配套的企業(yè)任務(wù)飽滿(mǎn)，沒(méi)有市場(chǎng)訂單少和回扣款方面的壓力，部分企業(yè)還在實(shí)施增加產(chǎn)能的投資。計(jì)算機(jī)、通訊、消費(fèi)行業(yè)的金屬成型制造領(lǐng)域形勢(shì)比較好，相關(guān)的沖壓和鈑金制作企業(yè)有增長(zhǎng)。 四、財(cái)務(wù)分析及估值本期毛利率31.32%，去年同期為24.22%。主營(yíng)獲利能力大幅增強(qiáng)。本期凈利率7.9

8、7%，去年同期為5.30%，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益大幅提高。本期總資產(chǎn)凈利率2.39%，去年同期為1.93%，總資產(chǎn)收益能力略有提升。本期凈資產(chǎn)收益率4.08%，去年同期為3.25%，回報(bào)股東能力增強(qiáng)。2016年中報(bào)扣非后凈資產(chǎn)收益率2.08%，去年同期為1.67%，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)略有提升。圖1為該公司杜邦分析圖。圖1相對(duì)同行業(yè)公司規(guī)模加速擴(kuò)張，但存貨變現(xiàn)能力有所增長(zhǎng)。股東回報(bào)能力有很大的提升空間、在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理方面，公司的資產(chǎn)與銷(xiāo)售管理能力較差，弱于8%的同業(yè)企業(yè)。在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，該公司短期償債能力較差，存在恨得的短期償債壓力，長(zhǎng)期債務(wù)償債保障明顯偏弱，整體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏高，償債壓力持續(xù)存在。在經(jīng)營(yíng)管理中，

9、企業(yè)利用資產(chǎn)創(chuàng)造并獲取現(xiàn)金的能力有一定的優(yōu)勢(shì)，但不明顯。資產(chǎn)利用效率有提升空間。 五、技術(shù)分析 現(xiàn)通過(guò)圖2 MACD指標(biāo)圖解合鍛智能股票近期走勢(shì)圖。圖2 圖2截取為2016年8月1日至11月1日之間合鍛智能的K線(xiàn)圖，股票從8月1日的12.26元到8月31日的15.28元形成了一個(gè)完整的上升浪。8月31日以后MACD指標(biāo)快線(xiàn)下穿慢線(xiàn)形成死叉造就了股票不可逆轉(zhuǎn)的下跌趨勢(shì)，跌至9月5日，小股勢(shì)力放量拉升股價(jià)局勢(shì)回暖，但因盤(pán)中力量不足快線(xiàn)有碰頂慢線(xiàn)趨勢(shì)但最終尚未突破金叉形成失敗，隨后繼續(xù)下。到11月初整體走勢(shì)保持階段下降，MACD指標(biāo)快線(xiàn)觸碰慢線(xiàn)，如若此時(shí)有量做支撐形成金叉股價(jià)上漲將是必然趨勢(shì)。 圖3

10、為支撐線(xiàn)、壓力線(xiàn)的組合圖，底部支撐線(xiàn)維持在12.18數(shù)值上尚未被突破。壓力線(xiàn)于后期突破圖3 圖4為后期形成新的壓力線(xiàn)和支撐線(xiàn)。未來(lái)還會(huì)有一小段時(shí)間來(lái)維持這個(gè)趨勢(shì)。圖4 六、投資策略合鍛智能屬于制造型企業(yè)，通過(guò)前面對(duì)我國(guó)上半年的數(shù)據(jù)倒調(diào)查發(fā)現(xiàn)當(dāng)前制造業(yè)形勢(shì)整體勢(shì)頭較好，隨著神州十一號(hào)成功上天，增長(zhǎng)了行業(yè)氣勢(shì)，此外國(guó)家的戰(zhàn)略需求和實(shí)現(xiàn)“五個(gè)一”項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)一步促進(jìn)了未來(lái)我國(guó)制造行業(yè)的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。單從鍛壓行業(yè)來(lái)看，中小型設(shè)備的生產(chǎn)占據(jù)我國(guó)該行業(yè)的半壁江山，創(chuàng)新創(chuàng)造將是未來(lái)決定企業(yè)命運(yùn)的唯一因素，能否優(yōu)化生產(chǎn)，改變當(dāng)前過(guò)分依賴(lài)進(jìn)口高端設(shè)備需求的局面。這將是改變當(dāng)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要問(wèn)題。這也導(dǎo)致了鍛壓行業(yè)舉步維艱的困境。但合鍛智能在這個(gè)緊張的環(huán)境下依然可以做到盈利并且保持在行業(yè)前列足以證明企業(yè)在未來(lái)會(huì)有一個(gè)較好的發(fā)展。企業(yè)近期該股票總體呈現(xiàn)小幅波動(dòng)向下的趨勢(shì)，從支撐線(xiàn)來(lái)看股價(jià)將會(huì)維持在12.80將是其常態(tài)價(jià)格。長(zhǎng)期投資角度來(lái)看，該企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益優(yōu)良在整體行業(yè)處于低迷狀態(tài)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)，可以考慮用作長(zhǎng)期投資，對(duì)于尚未入手的股民這一階段可以考慮此時(shí)正處于