2015大學(xué)本科財務(wù)管理復(fù)習(xí)資料匯總最終版

1、一、概述1、財務(wù)活動內(nèi)容：籌資活動、資金營運活動、投資活動、分配活動2、財務(wù)管理目標(biāo)：企業(yè)目標(biāo)及其對財務(wù)管理的要求：生存、發(fā)展、獲利財務(wù)管理目標(biāo)：2.資本利潤率最大化(每股利潤的最大化)3.企業(yè)價值的最大化(股東財富最大化)二、資金時間價值1、資金時間價值概念：是指一定量的資金在不同時點上的價值量的差額.兩種表現(xiàn)形式:絕對數(shù)和相對數(shù).2、終值S：本利和 現(xiàn)值P：本金復(fù)利：S=P(1+i)nS=P(S/P,I,N) 表一P=S(P/S,I,N) 表二3、年金：是指一定時期內(nèi)每次等額收付的系列款項,通常記作 A年金的特點:（1）每期相隔時間相同（2）每期收入或支出的金額相等年金的分類:普通年金、即

2、付年金遞延年金、永續(xù)年金1. 普通年金(后付年金) 收支發(fā)生在每期期末的年金S=A(S/A,I,N) 年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱償債基金系數(shù)。記作：(A/S,i,n)P=A(P/A,i,n) 表四年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱資本回收系數(shù)(投資回收系數(shù))。記作：(A/P,i,n)2、預(yù)付年金(即付年金，先付年金)收支發(fā)生在每期期初的年金S=A(S/A,i,n)(1+i)P=A(P/A,i,n)(1+i)3、遞延年金收支不從第一期開始的年金,終值計算與遞延期無關(guān)先算年金現(xiàn)值，再算復(fù)利現(xiàn)值P=A(P/A,i,n-m)(P/S,i,m)4、永續(xù)年金無限期等額支付的特種年金(只能計算現(xiàn)值)eg.養(yǎng)老金、獎學(xué)金、股價P

3、=A/i4、風(fēng)險分類與衡量名義利率：每年復(fù)利次數(shù)超過一次的年利率稱名義利率 每年復(fù)利一次的年利率稱實際利率 期望E標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)三、籌資權(quán)益類：1、吸收直接投資：優(yōu)點：增加企業(yè)信譽、速度快，盡快形成生產(chǎn)力、減輕財務(wù)風(fēng)險缺點：成本高、分散控制權(quán)2、發(fā)行普通股優(yōu)點：無固定利息負(fù)擔(dān)、無到期日、風(fēng)險小增強企業(yè)信譽、限制使用的情況小缺點：成本高、分散控制權(quán)、引起股價下跌3、發(fā)行優(yōu)先股優(yōu)點：沒有固定的到息日，不用還本 股利的支付即固定又具有彈性增強企業(yè)的信譽優(yōu)先股一般無表決權(quán),不會分散股東控制權(quán)缺點：成本高、限制條件多、財務(wù)負(fù)擔(dān)重4、留存收益負(fù)債類：1、 銀行借款補償性余額貸款的實際利率=名義利率/(1

4、-補償性余額比例)×100%優(yōu)點：速度快、成本低、彈性好缺點：風(fēng)險大、限制多、數(shù)額有限2、 發(fā)行債券：A.每年付息，到期還本債券發(fā)行價格=面值×（P/S，i，n）+面值×票面利率×（P/A,i,n）B 如果企業(yè)發(fā)行不計復(fù)利，到期一次付息的債券，債券發(fā)行價格的計算公式為：債券發(fā)行價格=票面金額×（1+i×n）×(P/S,i,n)優(yōu)點：成本較低，保證控制權(quán)，發(fā)揮財務(wù)杠桿作用缺點：風(fēng)險大，限制多，3、 融資租賃(財產(chǎn)租賃)融資租賃形式(三種)(1)直接租賃(2)杠桿租賃(3)售后租回優(yōu)點：速度快，限制較少， 設(shè)備淘汰風(fēng)險小， 稅負(fù)

5、輕，還本負(fù)擔(dān)不重缺點：資金成本高4、 商業(yè)信用Eg：2%(1-2%)*360(30-10)=36.7%（“210，N30”）優(yōu)點：籌資便利，成本低，限制少缺點：時間短，放棄折扣的成本高四、資金成本：資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價?；I資費用：支付給中間人的費用，一次性支付，使籌資凈額減少；資金占用費：支付給資金所有者,在資金整個占用期限內(nèi)分次支付，減少投資收益。資金成本率=資金占用費/(籌資總額-資金籌集費)資金成本率=資金占用費/籌資總額(1-資金籌集費率)長期負(fù)債資金成本包括銀行借款,發(fā)行債券資金長期負(fù)債的成本：年利息額固定，稅前支付。K=I(1-t)/P*(1-f)優(yōu)先股資金

6、成本普通股資金成本留存收益資金成本綜合資金成本五、杠桿原理1、經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險：企業(yè)因經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致利潤變動的風(fēng)險。影響因素：產(chǎn)品需求、產(chǎn)品售價、產(chǎn)品成本、 調(diào)整價格的能力、固定成本的比重 2、經(jīng)營杠桿：在某一固定成本額下，銷售額（量）較小的變動將導(dǎo)致息稅前利潤（EBIT）較大的變動。 經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）DOL越大，經(jīng)營風(fēng)險越大3、財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險：負(fù)債經(jīng)營給所有者收益帶來的不確定性影響，以及企業(yè)不能按期償債的危險性。影響因素：經(jīng)營效益的不確定性、資本結(jié)構(gòu)不合理、現(xiàn)金收支調(diào)度失控5、 財務(wù)杠桿：企業(yè)運用負(fù)債及優(yōu)先股籌資時，EBIT較小的變動將導(dǎo)致所有者收益（每股收益

7、EPS）較大的變動。財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）六、項目投資決策評價指標(biāo)靜態(tài)指標(biāo)：不考慮資金時間價值的方法靜態(tài)投資回收期法優(yōu)點：簡便易行；反映了項目投資回收能力；可減少承擔(dān)風(fēng)險的可能性。缺點：未考慮資金時間價值；未顧及回收期后的現(xiàn)金流量。平均投資報酬率法優(yōu)點：考慮了整個壽命期內(nèi)的收益；考慮了貨幣時間價值；考慮了最低報酬率。缺點：準(zhǔn)確測定最低報酬率比較困難； 不能反映投資項目的收益水平； 不便于比較投資規(guī)模不一的多個項目動態(tài)指標(biāo)：考慮資金時間價值的方法動態(tài)投資回收期法、凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法內(nèi)含報酬率法優(yōu)點： 不必事先選擇貼現(xiàn)率 能反映投資項目的收益水平缺點： 現(xiàn)金流量的方向改變超過一次時，IRR將出現(xiàn)多解，難以判斷 再投資報酬率的假設(shè)不盡合理 計算繁瑣七、證券投資其內(nèi)在價值的計算八、營運資金1、概念：廣義：又稱毛營運資金,指一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金;狹義又稱凈營運資金,是指 流動資產(chǎn) - 流動負(fù)債 = 營運資金營運資金管理包括流動資產(chǎn)管理和流動負(fù)債管理2、持有現(xiàn)金的動機：交易、預(yù)防、投機動機3、最佳現(xiàn)金持有量的確定4、代收貨款信用政策（一）信用標(biāo)準(zhǔn)：客戶獲取信用時應(yīng)具備的最低條件，用預(yù)期的壞