第6章國際金融中的霸權(quán)

1、第六章國際金融中的霸權(quán)本章內(nèi)容 金融霸權(quán) 金本位制與英國的地位 布雷頓森林體系與美國 國際社會應(yīng)對美元霸權(quán)一、金融霸權(quán) 金融霸權(quán)的定義 霸權(quán)國憑借其壓倒優(yōu)勢的軍事、政治、經(jīng)濟(jì)和金融實力在國際貨幣體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，并將自己的意志，原則或規(guī)則強(qiáng)制性地在整個體系推行，從而獲得霸權(quán)利潤。 金融霸權(quán)的作用與影響 維持了國際貨幣體系的相對穩(wěn)定金德爾伯格：霸權(quán)穩(wěn)定論 對其它國家剝削 霸權(quán)國地位更迭時給國際金融市場帶來動蕩和不穩(wěn)定 金融霸權(quán)的剝削形式 貨幣霸權(quán) 國際投機(jī)資本流動“熱錢” 攻擊性的金融投機(jī)索羅斯的行為 金融霸權(quán)的必要條件：金融自由化二、金本位制與英國地位 金本位制 金本位制的概念 以黃金為本位

2、幣的貨幣制度。在金本位制下，每單位的貨幣價值等同于若干重量的黃金（即貨幣含金量），當(dāng)不同國家使用金本位時，國家之間的匯率由他們各自貨幣的含金量之比“鑄幣平價”來決定 金本位制的形式及特征1.金幣本位制古典的或純粹的金本位制，自由鑄造、自由兌換及黃金自由輸出輸入是該貨幣制度的三大特點2.金塊本位制以金塊辦理國際結(jié)算的變相金本位制，亦稱金條本位制，在該制度下由國家存儲金塊，作為儲備，流通中的各種貨幣與黃金的兌換關(guān)系受到限制，不再實行自由兌換，但在需要時，可按規(guī)定的限制數(shù)量以紙幣向本國中央銀行無限制兌換金塊。是一種附限制條件的金本位制。3.金匯兌本位制 在金塊本位制或金幣本位制國家保持外匯，準(zhǔn)許本國

3、貨幣無限制地兌換外匯的金本位制。國內(nèi)只流通銀行券，銀行券不能兌換黃金，只能兌換實行金塊或金本位制國家的貨幣，國際儲備的黃金除外，還有一部分外匯，外匯在國外才可以兌換黃金，黃金是最后的支付手段 金本位的歷史1.英國于1816年率先使用金本位制（金幣本位制）1914年第一次世界大戰(zhàn)。2.1924-1928年金塊本位制及金匯兌本位制3.1929-1931年放棄金本位，實行不兌現(xiàn)信用貨幣制度。4.第二次世界大戰(zhàn)后，美元為中心國際貨幣體系（金匯兌）5.1971年8月美政府停止兌換美元，兩次美元貶值后，崩潰 金本位制崩潰的主要原因1.黃金生產(chǎn)量的增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于商品生產(chǎn)增長的幅度，黃金不能夠滿足日益擴(kuò)大的

4、商品流通需要，這就極大削弱金鑄幣流通的基礎(chǔ)。2.黃金存量在各國的分配不均衡3.第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，黃金被參戰(zhàn)國集中用于購買軍火，并停止自由輸出和銀行券兌現(xiàn)。 金本位制崩潰的影響1.為各國普遍貨幣貶值，推行通貨膨脹政策打開方便之門2.導(dǎo)致匯價的劇烈波動，沖擊著世界匯率制度 金本位制對英國日不落地位的影響三、布雷頓森林體系與美國 背景及美國的金融外交懷特計劃、凱恩斯計劃與布雷頓森林體系 布雷頓森林體系下的美元霸權(quán) 美國從穩(wěn)定匯率、對外援助和自由貿(mào)易三個角度構(gòu)建了戰(zhàn)后國際金融體系的框架，其核心思想是：在這樣一個世界性的國際經(jīng)濟(jì)體系里面，充分維護(hù)和實現(xiàn)美國的經(jīng)濟(jì)霸權(quán)地位，為美國遏制蘇聯(lián)的外交政策提供充

5、分的物質(zhì)基礎(chǔ)。 美元特權(quán)及其內(nèi)存矛盾 其他國家當(dāng)國際收支經(jīng)常賬戶不平衡時，都不得不進(jìn)行一番痛苦的國內(nèi)政策調(diào)整，如消減公共支出，美國則不然，它長期處于國際收支經(jīng)常賬戶逆差狀況，卻可以通過印刷美元補(bǔ)償逆差。這是因為美元是國際儲備貨幣和國際貿(mào)易結(jié)算手段，其他國家的中央銀行接受美元為本國的外匯儲備?！疤乩锓毅Ｕ撎乩锓毅Ｕ摗泵涝獏R兌本位制的缺陷：美元匯兌本位制的缺陷：在美元在美元黃金固定匯率制度下，美國政黃金固定匯率制度下，美國政府保證府保證35美元兌換一盎司黃金，一方面美國的美元兌換一盎司黃金，一方面美國的國際收支不平衡是其他各國儲備資產(chǎn)的來源，國際收支不平衡是其他各國儲備資產(chǎn)的來源，若美國停止不平衡

6、，勢必減少其他國的流動性若美國停止不平衡，勢必減少其他國的流動性儲備，但另一方面，若美國長期不削減國際收儲備，但另一方面，若美國長期不削減國際收支逆差，又會使其他國家對美元的信心下降，支逆差，又會使其他國家對美元的信心下降，因而爭相拿本國的美元儲備兌換美國政府黃金因而爭相拿本國的美元儲備兌換美國政府黃金（比如法國）（比如法國）四、國際社會對美元霸權(quán)的挑戰(zhàn) 美元貶值與美元危機(jī)1.美元貶值的原因 政府為了幫助企業(yè)增加出口競爭力而默許不作聲，同時存在利率的巨大差異，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，經(jīng)濟(jì)前景不明，另外美國經(jīng)濟(jì)存在通貨緊縮隱患，貨幣貶值是好的解決方法。2.美元危機(jī)論 許多人認(rèn)為“強(qiáng)勢美元”目前已經(jīng)死亡

7、，美元的持續(xù)貶值可能導(dǎo)致美元崩潰。 “美元危機(jī)論”實質(zhì)上是說美元可能會被歐元、英鎊甚至日元所代替，直至退出目前的核心地位，不過無論是歐盟還是日本，在經(jīng)濟(jì)增長上目前顯然無法取代美國 新布雷頓森林體系由來：（三位德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家所提出）1.過程一：美國大量印刷鈔票以亞洲為首的地區(qū)購入大量消費品中國、日本等過的美元外匯儲備急劇增加美國的貿(mào)易赤字不斷擴(kuò)大繼續(xù)印刷美元填補(bǔ)赤字2.過程二：美國大量發(fā)行債券中國、日本等國大量購買此類美元資產(chǎn)美元源源不斷流回美國在這個過程中，一個直接的結(jié)果就是美國的貿(mào)易赤字不在這個過程中，一個直接的結(jié)果就是美國的貿(mào)易赤字不斷攀升和亞洲各國的美元資產(chǎn)不斷升高。斷攀升和亞洲各國

8、的美元資產(chǎn)不斷升高。這種平衡不可能永遠(yuǎn)維持下去，美國也不可能永遠(yuǎn)印鈔這種平衡不可能永遠(yuǎn)維持下去，美國也不可能永遠(yuǎn)印鈔票，當(dāng)亞洲國家持有的美元資產(chǎn)達(dá)到一定程度，對美國票，當(dāng)亞洲國家持有的美元資產(chǎn)達(dá)到一定程度，對美國是個很大的威脅，如果這些國家一起拋售美元，美國將是個很大的威脅，如果這些國家一起拋售美元，美國將就此崩潰。就此崩潰。作為緩解的辦法：促使美元貶值，而動用政治大棒促使作為緩解的辦法：促使美元貶值，而動用政治大棒促使亞洲貨幣升值。亞洲貨幣升值?！拔覀儾槐匾獡?dān)心美國日益增長的貿(mào)易赤字以及亞洲一系列國家我們不必要擔(dān)心美國日益增長的貿(mào)易赤字以及亞洲一系列國家?guī)胖档牡凸溃@些國家和美國已經(jīng)有了默契

9、：亞洲國家通過匯幣值的低估，這些國家和美國已經(jīng)有了默契：亞洲國家通過匯率市場調(diào)控低估本國貨幣，并以此來推動出口，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長率市場調(diào)控低估本國貨幣，并以此來推動出口，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和緩解就業(yè)壓力。而他們從干預(yù)匯市以及貿(mào)易順差中積累的大和緩解就業(yè)壓力。而他們從干預(yù)匯市以及貿(mào)易順差中積累的大量美元，又以極低的代價回流美國的資本市場，用于彌補(bǔ)美國量美元，又以極低的代價回流美國的資本市場，用于彌補(bǔ)美國巨大的貿(mào)易逆差。而這兩者之間形成了一種平衡。巨大的貿(mào)易逆差。而這兩者之間形成了一種平衡。”新布雷頓森林體系能否持久？1.如果要維持新布雷頓森林體系，亞洲各國將需要更大程度地承擔(dān)美國貿(mào)易赤字的負(fù)擔(dān)。2.債券利

10、率差額論。中國債券不在公開市場拍賣，很難反映市場機(jī)會成本。反映失真程度與新布雷頓森林體系代價正比，而且對于國內(nèi)銀行改革不利。例如3.亞洲貨幣升值論。如果亞洲貨幣升值，以美元為標(biāo)價的外匯儲備將下降，而國內(nèi)負(fù)債維持不變。2004年數(shù)據(jù)：如果人民幣升值15%，外匯儲備損失幾乎相當(dāng)于GDP的6%?！皟刹阶摺币陨象w系對中國現(xiàn)實有很大出入，更為中國未來10年的發(fā)展提出了錯誤的建議，中國應(yīng)該將目前的注意力集中在金融系統(tǒng)，特別是銀行系統(tǒng)的改革上，而不是去依靠低估的人民幣匯率來推動經(jīng)濟(jì)。同時在中期推動人民幣的匯率改革，包括一攬子貨幣的15%25%的升值。我們能否在外匯儲備結(jié)構(gòu)中增加對黃金的購買？思考：以中國為例，2003-2004年，中國試圖通過發(fā)放大量