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文檔簡(jiǎn)介
1、公募基金與私募基金的對(duì)比一、兩者的相同之處兩者的共同之處就是通過發(fā)售基金份額,籌集資金,形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn),委托基金管理人進(jìn)行投資管理,基金托管人進(jìn)行財(cái)產(chǎn)托管,由基金投資人共享投資收益、共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的集合投資方式。包括四個(gè)市場(chǎng)主體:基金投資者、基金管理人、基金托管人、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)。二、兩者的區(qū)別(一)主要區(qū)別1.募集對(duì)象不同公募基金的投資門檻為1000元,面向社會(huì)大眾募集,也就是針對(duì)普通人的理財(cái)產(chǎn)品。私募基金的投資門檻為100萬,主要是面對(duì)有錢人和一些機(jī)構(gòu)(保險(xiǎn)公司、社保資金等),其中陽光私募常常借助券商資產(chǎn)管理及基金專戶等渠道發(fā)行。2.投資限制不同公募基金在股票投資上受限較多,如持股最低倉(cāng)位為6成
2、,不能參與股指期貨對(duì)沖等。私募基金在倉(cāng)位上非常靈活,可以空倉(cāng)也可以滿倉(cāng),還可以參與股指期貨、商品期貨等多種金融衍生產(chǎn)品的投資,由當(dāng)初簽訂的投資協(xié)議約定。正是因?yàn)檫@一點(diǎn)使得兩類基金在業(yè)績(jī)回報(bào)預(yù)期與穩(wěn)定上區(qū)別很大,按照A股長(zhǎng)熊短牛的特點(diǎn),私募基金的靈活性的優(yōu)勢(shì)就凸顯出來了。3.信息披露要求不同證監(jiān)會(huì)對(duì)公募基金的信息披露要求非常嚴(yán)格,公募基金每個(gè)季度都要詳細(xì)的披露其投資組合與持倉(cāng)比例信息。對(duì)私募基金則沒有這么多要求,這也是私募基金保密性的需要。4. 業(yè)績(jī)報(bào)酬不同這一點(diǎn)我想應(yīng)該是投資者最為關(guān)心的事情。公募基金的管理人的報(bào)酬主要是來自于按照基金規(guī)模的固定比例收取的管理費(fèi)一般來說1的水平,基金規(guī)模決定報(bào)酬
3、,也就是現(xiàn)在的報(bào)酬取決于去年的排名;而私募基金管理人的收益直接與基金投資收益掛鉤,也就是說投資要是賺不到錢,那么管理人也得喝西北風(fēng)。所以從趨利的本性而言,優(yōu)劣立判,也正是因?yàn)檫@一點(diǎn)我從來不鼓勵(lì)大家買公募基金,不管結(jié)果如何至少激勵(lì)制度就有重大缺陷。雖然公募行業(yè)與私募行業(yè)的基金都有著不同程度的業(yè)績(jī)分化,但從格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)的行業(yè)平均業(yè)績(jī)來看,公募基金只有在大牛市中會(huì)跑贏私募基金,而私募基金在震蕩市與熊市中表現(xiàn)更加突出(二)次要區(qū)別1.產(chǎn)品規(guī)模公募基金單只基金的資產(chǎn)規(guī)模通常為幾億至幾百億元,反正池塘里水多,渾水摸魚也是不錯(cuò)的選擇,側(cè)重集體協(xié)作。私募基金市場(chǎng)在中國(guó)起步比較晚,整個(gè)市場(chǎng)魚龍混雜,良莠不齊,再
4、加上市場(chǎng)客觀因素導(dǎo)致先天營(yíng)養(yǎng)不良,發(fā)展的不是很好,其單只基金的資產(chǎn)規(guī)模僅有幾千萬至幾億元,在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家這個(gè)模式是主流,能否成功很大程度上取決于管理團(tuán)隊(duì)中的某個(gè)人的技術(shù)實(shí)力。2. 費(fèi)用兩者都包括認(rèn)購(gòu)費(fèi)、固定管理費(fèi)、贖回費(fèi),除此以外私募基金還多收了一項(xiàng)浮動(dòng)管理費(fèi),其實(shí)個(gè)人認(rèn)為沒這個(gè)必要。3. 流動(dòng)性公募基金每個(gè)交易日都可以進(jìn)行贖回操作,資金通常為T+3個(gè)工作日到賬。而私募基金只能在每月或每個(gè)季度的固定開放日進(jìn)行贖回,資金在T+5至T+10個(gè)工作日到賬。4.風(fēng)控與投研實(shí)力公募基金管理相對(duì)規(guī)范一些,人才濟(jì)濟(jì)(規(guī)模達(dá)管理費(fèi)多雇用幾個(gè)厲害的成本可以攤?。L(fēng)控體系完善,不過,有時(shí)候也發(fā)生老鼠倉(cāng)事件。私募基金的管理人都是泥腿子出身,在市場(chǎng)中拼殺取得業(yè)績(jī),也有一些是從正規(guī)公募基金跳槽而來的,風(fēng)控制度與人才還是欠缺。以上統(tǒng)稱為傳統(tǒng)型證券投資基金就是說做二級(jí)市場(chǎng)的,那些我們常聽說的所謂的私募股權(quán)基金(PE)、風(fēng)險(xiǎn)投資基金(VC)、對(duì)沖基金、不動(dòng)產(chǎn)投資基金(REITs)等等雖然是私底下募集但是不是私募基金,而應(yīng)該歸類為另類投資基金。我始終堅(jiān)持自己的小孩自己帶的觀點(diǎn),按照個(gè)人的投資建議的話,我們個(gè)人還不如自己研究研究,挑選那些適合自己風(fēng)格的股票組成投資組合,也不必那些公募基金的投資水準(zhǔn)差多少,在現(xiàn)行體制之
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