咨詢 - 新華信 - 海信 - 股票期權激勵方案

1、股票期權激勵方案股票期權激勵方案( (討論稿討論稿) )- -為海信數(shù)碼科技有限責任公司為海信數(shù)碼科技有限責任公司( (籌籌) )準備準備新華信公司新華信公司北京北京 上海上海 廣州廣州 香港香港 天津天津 廈門廈門 青島青島 大連大連SINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案2Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信(一) 方案設計基礎(二) 方案設計原則(三) 方案主要環(huán)節(jié)(四) 下一步工作計劃目目 錄錄海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案3Copyright 2000

2、By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信方案設計基礎之一方案設計基礎之一業(yè)務基礎業(yè)務基礎業(yè)務范圍： 葡萄酒生產和銷售目前狀況： 公司98年8月注冊成立，99年、2000年連續(xù)兩年盈利 準備于2002年公開發(fā)行,與新天國際股份分拆上市海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案4Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信方案設計基礎之二方案設計基礎之二財務基礎財務基礎5年預測主要財務數(shù)據(jù)0100020003000400050006000年萬元防火墻銷售收入20003000300025002000系統(tǒng)集

3、成銷售收入10003000350040004500凈利潤639.181199.31187.91887.08586.25凈資產1639.182838.484026.394913.475499.722001年2002年2003年2004年2005年資料來源：新華新訪談與分析5年凈資產CAGR=40.6%海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案5Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信方案設計基礎之三方案設計基礎之三治理結構基礎治理結構基礎產權基礎與控制權分配格局 青島海信電器股份有限公司以現(xiàn)金形式投入資金900萬元 青島海信計算機公

4、司以現(xiàn)金形式投入資金100萬元人員報酬體系與激勵現(xiàn)狀 公司目前人員23人 激勵水平有待提高公司現(xiàn)有籌備員工2 3 人副總1 人研發(fā)部1 1 人市場部3 人系統(tǒng)集成部1 人計財部2 人綜合辦1 人制造部3 人常務副總1 人001010202030304040年收入水年收入水平(萬 元)平(萬 元)核心人員類別核心人員類別海信數(shù)碼(籌)員工 激勵水 平需要加強海信數(shù)碼(籌)員工 激勵水 平需要加強海信數(shù)碼(籌)海信數(shù)碼(籌)12128888北京/上海 薪酬平北京/上海 薪酬平均水平/中值均水平/中值333316.516.53434高級經高級經研發(fā)經研發(fā)經銷售經銷售經資料來源：2000年1-2期.

5、新華新訪談與分析.海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案6Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信(一) 方案設計基礎(二) 方案設計原則(三) 方案主要環(huán)節(jié)(四) 下一步工作計劃目目 錄錄海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案7Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信方案設計原則方案設計原則個人的長遠利益和公司的長遠利益相聯(lián)系個人的收益必須和公司價值的增長相聯(lián)系，并和個人的崗位業(yè)績相結合根據(jù)激勵與約束相對稱的原則，個人也必須付出一定的成本，并承擔一定的風險除

6、了針對公司現(xiàn)有人員外，還要考慮未來新加入公司的優(yōu)秀骨干人員的激勵問題海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案8Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信(一) 方案設計基礎(二) 方案設計原則(三) 方案主要環(huán)節(jié)(四) 下一步工作計劃目目 錄錄海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案9Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信方案主要環(huán)節(jié)方案主要環(huán)節(jié)認股權行權備用股份總額與股份來源認股權的授予對象和持股比例認股權的授予期認股權的授予主體認股權的行權價格認股權的權利認股

7、權的行權與行權期認股權持有人行權購股的信貸支持認股權的行權約束行權后的股份變現(xiàn)與配售認股權持有人的服務協(xié)定認股權管理機構方案實施后的激勵效果方案實施后對原股東的影響方案涉及的工商、稅務問題方案涉及的主要法律文件海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案10Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信認股權行權備用股份總額與股份來源認股權行權備用股份總額與股份來源股份總額 本著有效激勵和公司控股權適當讓渡的原則，從公司現(xiàn)有全部100%股權中（對應帳面凈資產1000萬元，實收資本1000萬元，按每股1元計，將全部凈資產折股1000萬股）拿

8、出30%即300萬元（對應300萬股）來作為本次股票期權的行權備用股份股份來源 海信電器公司讓渡270萬股 海信計算機公司讓渡30萬股海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案11Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信認股權的授予對象和持股比例認股權的授予對象和持股比例授予對象 未來公司發(fā)展所需的各崗位人員持股比例 總經理1人，持有全部認股權價值總額的10%，全部行權后所持股份占海信數(shù)碼科技有限責任公司3%的股權，計30萬元； 副總經理(總工)3人，每人持有全部認股權總額的8%,24萬元,共計72萬元 研發(fā)部5名項目經理和市場部

9、3名業(yè)務經理,每人持有全部認股權總額的4%,12萬元,共計96萬元 公司其他人員(58人)每人持有全部認股權總額0.5862%,17586.21元,共計102萬元公 司 未 來 崗 位 設 置 為 7 0 人制 造 3 人技 術 副 總 1 人研 發(fā) 3 5 人總 工 程 師 1 人市 場 2 0 人綜 合 辦 5 人財 務 部 3 人常 務 副 總 1 人總 經 理 1 人海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案12Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信認股權的授予期認股權的授予期對于目前已在職的授予對象，其所在崗位所對應的

10、股票權的授予期為2年，其中2001年初授予25%。到2001年末，如果認股權持有人繼續(xù)在崗，并達到績效要求，則再授予25%。到2002年末按同樣的條件，再授予余下的50%。對于目前按照公司未來發(fā)展需要所預設崗位在方案設計中考慮的預留股，其授予期應相對延長，建議設為3年，但實際授予時間要根據(jù)該崗位人員具體的上崗時間而定，即從上崗之日算起，上崗當年年末授予30%，第二年末如崗位業(yè)績達標授予30%，第三年末如崗位業(yè)績達標再授予余下的40%。如聘任后第二年或第三年業(yè)績不達標，則分兩種情況處理： 如不在該等崗位任職，則未授予部分認股權不在授予，該崗位對應的認股權自動轉入預留，同時已授予部分未到期認股權也

11、不得行權 如果繼續(xù)在該等崗位任職，則未授予部分認股權依次順延授予，已授予部分未到期認股權準予行權50%。海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案13Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信認股權的授予主體認股權的授予主體公司法規(guī)定公司不允許有庫存股，公司除了注銷資本外，不允許回購本公司股份，而目前要突破公司法的難度較大，因此海信數(shù)碼科技有限責任公司不能直接作為股票期權的授予主體。在本方案中，由于300萬元（股）行權備用股份來源為海信數(shù)碼科技有限責任公司原股東讓渡，在認股權授予但未行權前，該等股份繼續(xù)由大股東持有，留待以后供認股權

12、持有人行權，在這種情況下，海信數(shù)碼科技有限責任公司的原有股東就是授予主體（如行權，實際上為股權協(xié)議轉讓）。海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案14Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信認股權的行權價格認股權的行權價格行權價格按照每股凈資產值來確定。因為除了派發(fā)的現(xiàn)金紅利外，公司公司員工為公司所創(chuàng)造的利潤最終都通過盈余公積和未分配利潤進入了公司賬面凈資產。在公司以利潤最大化為目標的前提下，每股凈資產的增長是能夠反映公司員工的效績的。這樣，當以每股凈資產作為行權價格時，公司員工要通過認股權行權獲得收益，就必須努力為公司增加利潤

13、。此外，從團隊績效評價角度出發(fā)，用每股凈資產值這一單一指標來作為行權價格依據(jù)也是合理的，盡管不同崗位人員對凈資產的貢獻不盡相同，但作為公司員工這樣一個團隊，在剛剛創(chuàng)立的高科技公司，強調崗位績效服從于團隊績效是必要的。在公司成立初期，按照注冊資本確定：行權價格 = 1元/股海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案15Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信認股權的權利認股權的權利認股權持有人享有按照預先約定的行權價格認購公司股份的權利，也可以放棄這種權利。（行權定金強制執(zhí)行部分除外）。認股權不得轉讓、出售、交換、記賬、抵押、償還債

14、務。認股權由于只是一種選擇權，還不是完全真實的股份，因此，認股權不具有分紅權，也不具有投票權。認股權行權后，認股權持有人所購買的股份享有與海信數(shù)碼科技有限責任公司原股東所持股份同等的權利，包括分紅權、投票權、送配權等等。海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案16Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信認股權的行權與行權期認股權的行權與行權期行權期界定為3年，即在授予期（2年）之后的3年內（2003年-2005年），但行權必須分3次進行，即第1年行權25%，第2年行權25%，第3年行權50%；在每一年內，認股權持有人可以自由選擇

15、行權時間，但前后兩次行權間隔期至少應在6個月以上。行權時，認股權持有人可以部分行權，但部分行權后，已到期而未行權的部分視為自動放棄，不能延期行權。認股權持有人也可提前行權，但除特殊情況（如離職、死亡等）外，提前行權需按照下列條件執(zhí)行： 須向公司認股權管理機構提出書面申請，經認股權管理機構批準后方可執(zhí)行； 提前行權時，認股權持有人所持有的提前行權部分認股權數(shù)量需作相應的扣減，即提前1年行權扣減25%，提前2年行權扣減50%，提前3年行權扣減75%； 提前行權后，認股權持有人如果自動離職，其持有的包括已提前行權的部分認股權的行權問題比照“自動離職”的情況進行處理。在行權期內，如認股權持有人發(fā)生升職

16、的情況，則作為獎勵，其未到期部分認股權可以順次提前6個月行權。認股權持有人必須以現(xiàn)金方式行權。海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案17Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信認股權持有人行權購股的信貸支持認股權持有人行權購股的信貸支持認股權持有人在行權時，需要按照約定的行權價格購買公司股份，則最高一級（總經理）第一次行權所需要的行權購股資金在7.5萬元左右，最高一級（總經理）全部行權所需的購股資金為30萬元，因此需要對購股資金作出相應的信貸安排。認股權持有人行權購股所需資金除自籌一部分外，余下的部分可以考慮由海信數(shù)碼科技有限

17、責任公司原股東提供貸款支持，認股權持有人在還清貸款之前，其所購股份只有分紅權，沒有投票權。海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案18Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信認股權的行權約束認股權的行權約束員工在獲得認股權的同時，必須向海信數(shù)碼科技有限責任公司預先繳納相當于認股權價值總額的5%的自有資金作為行權定金。該等定金繳付后由海信數(shù)碼科技有限責任公司按同期國債利率計息，到行權期截止日，如果認股權持有人行權，則該筆定金本息等額抵減行權購股資金；如果認股權持有人放棄行權，則該筆定金本息自動轉入原股東帳戶，并按行權價格強制部分行

18、權。在行權期內，如果某個崗位的人員未能達到其崗位績效要求或被降職，其未行權部分認股權數(shù)量需要作出一定的扣減，扣減幅度由公司認股權管理機構根據(jù)年度業(yè)績考評決定。海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案19Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信行權后的股份變現(xiàn)與配售行權后的股份變現(xiàn)與配售認股權持有人在行權截止日后有權按照自己的意愿選擇其所持股份的變現(xiàn)方式：由海信數(shù)碼科技有限責任公司原股東回購或向其他認股權持有人或公司以外的第三方協(xié)議轉讓，轉讓價格協(xié)商確定。但在此之前必須按誠實信用原則向海信數(shù)碼科技有限責任公司通報，而且對認股權持有

19、人所轉讓的股份，在同等情況下，海信數(shù)碼科技有限責任公司原股東有優(yōu)先購買權。此外，當遇到有敵意收購發(fā)生時，公司原股東有權阻止該等轉讓。當認股權持有人對其所持股份無法找到外部變現(xiàn)途徑時，在行權后的3年內，認股權持有人都有權要求公司原股東按要求回購時扣除合理估計的壞帳準備后的每股凈資產值回購其所持股份，但回購產生的差價支付進度要根據(jù)該員工任期內公司新增應收帳款的回收進度來確定。行權截止日后如認股權持有人書面承諾在未來10年內不轉讓其所持有的公司全部或部分股份，并放棄要求回購權，則原股東按行權價格折扣10%向其長期持有股份按10：1配售股份。海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案20Copyrigh

20、t 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信認股權持有人的服務協(xié)定認股權持有人的服務協(xié)定自動離職：已到行權期的部分準予行權50%，并且必須在3個月內完成，否則視為自動放棄，而未到期部分，則不能行權。退休：尚未行權的全部認股權可在半年之內全部行權。解雇：因一般原因解雇，當自動離職處理；因嚴重失職或刑事責任解雇，未行權部分認股權全部失效，并扣罰全部認股定金。喪失行為能力或死亡：對可行權部分認股權由認股權持有人或其法定受益人在行權期內自由選擇行權時間，未到期部分不得行權；但對于因公致殘或者死亡，其全部認股權都可由法定受益人繼承并到期行權。并購：由公司認股

21、權管理機構根據(jù)具體情況決定是否加速行權。清盤：行權所購股份享有與普通股同等的權利，而未行權部分自動作廢。海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案21Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信認股權管理機構認股權管理機構公司在董事會或執(zhí)行董事會下設立薪酬委員會，專門負責對認股權進行管理；薪酬委員會由35人組成，其成員由公司股東會選派獨立的外部專家和公司內部薪酬專員組成。薪酬委員會主任由海信電器公司董事長于淑珉女士擔任，公司綜合辦為其日常辦事機構。薪酬委員會職能如下： 負責股票認股權的管理（包括發(fā)放認股權證、登記名冊、凈資產記帳、行權

22、登記、紅利分配等） 向董事會或執(zhí)行董事報告股票認股權的執(zhí)行情況 在董事會或執(zhí)行董事授權下根據(jù)認股權管理規(guī)則有權變更股票認股權計劃，甚至中止該計劃海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案22Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信方案實施后的激勵效果方案實施后的激勵效果本方案實施后，目前在職的公司公司員工除獲得目前的正常年度工薪報酬外，還可獲得以下利益： 在2003年到2005年間，如果由正常盈利所帶來的公司凈資產值增加，則公司員工選擇行權的話，以信貸方式共計出資1.76萬元（普通員工）到30萬元（總經理）即可從公司原股東處獲得公

23、司0.176%-3%的股權（如果不打折的話）。并可獲得該等股份所帶來的紅利收入。但行權期結束前，由該等股份產生的紅利先必須用于償還債務。 2006年到2008年，如果凈資產繼續(xù)保持增長，員工在第5年末轉讓股份（回購），則清償債務后，至少還可以獲得差價收益34.25-583.8萬元（每股凈資產20.46元)。如果公司能夠兩年之后上市，且P/E值保守按照10估計，差價收益可達152.42-2598萬元。(每股收益87.6元) 與上述收益相比，公司員工可能的損失只是認股權總值5%強制購股額可能發(fā)生的因凈資產減值帶來的貶值風險。 本方案實施后，新進入公司的骨干員工除獲得正常薪酬外，同樣有機會獲得上述認

24、股權收益（只是時間有所延后），因此有利于吸引并留住人才。海信股票期權激勵方案海信股票期權激勵方案23Copyright 2000 By SINOTRUSTSINOTRUST SINOTRUST 新華信新華信方案實施后對原股東的影響方案實施后對原股東的影響方案實施后，海信數(shù)碼科技有限責任公司原股東在海信數(shù)碼科技有限責任公司所占股份的股權份額要減少30%，但由于公司員工行權后個人持股比例最高也只占到公司總股本的3%，而且公司原股東對公司員工轉讓股份有優(yōu)先認購權和敵意收購的阻止權，因此，海信數(shù)碼科技有限責任公司原股東的絕對控股權不會受到影響原股東讓渡一部分股權及其分紅權所失去的利益可以從海信數(shù)碼利潤

25、增量中獲得補足的。實施期權方案5年后,凈資產將是未實施時凈資產的2.6倍。(20458*0.7)/5499=2.60 01000010000200002000030000300004000040000萬元萬元年年實施期權計劃后的業(yè)績預測實施期權計劃后的業(yè)績預測防火墻及新產品銷售額防火墻及新產品銷售額200020004000400060006000800080001000010000系統(tǒng)集成銷售額系統(tǒng)集成銷售額10001000200020006000600016000160003800038000凈利潤凈利潤639.18639.18 1644.21644.2 3134.33134.3 5280.35280.3 8760.98760.92001200120022002200320032004200420052005實施前CAGR=40.6%實施后CAGR=83%0 05000500010000100001500015