國際投資的產(chǎn)生與發(fā)展講義

1、12一、形成和發(fā)展階段形成過程：國際商品資本國際貨幣資本國際生產(chǎn)資本 1、初始形成階段（1870年1914年） 1870年出現(xiàn)第二次工業(yè)革命(標(biāo)志?） 第一節(jié) 國際投資的起源和發(fā)展3（1）借貸資本和證券投資形式占主導(dǎo)地位，約占國際投資總額的90%左右（2）投資國主要是歐洲少數(shù)資本主義國家，主要債權(quán)國為英、法、德（3）東道國主要是當(dāng)時比較落后的資本主義國家和殖民地國家 (4) 投資產(chǎn)業(yè)主要是資源開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施。特點：4一戰(zhàn)前主要投資國所占比重一戰(zhàn)前主要投資國所占比重 （單位（單位 %）5特點：（1）國際投資總額有所增長，但幅度不大（2）主要投資國地位發(fā)生了變化（3）官方投資規(guī)模擴(kuò)大。2、低迷徘徊

2、階段（19141945年）6特點:出現(xiàn)第三次工業(yè)革命（1）美國對外投資霸主地位進(jìn)一步確立 截止截止19601960年底，年底，美國、英國、法國、原美國、英國、法國、原聯(lián)邦德國和日本的對外投資的累計額分別為聯(lián)邦德國和日本的對外投資的累計額分別為662662億美元、億美元、220220億美元、億美元、115115億美元、億美元、3131億美億美元、元、5 5億美元；億美元；到到19701970年底，年底，美國、英國、法美國、英國、法國、原聯(lián)邦德國和日本的對外投資的累計額國、原聯(lián)邦德國和日本的對外投資的累計額分別為分別為14861486億美元、億美元、490490億美元、億美元、200200億美元、

3、億美元、190190億美無、億美無、3636億美元。億美元。3、恢復(fù)性增長階段（19451979年）7主要資本主義國家私人對外投資額（主要資本主義國家私人對外投資額（1960-1979） 單位：億美圓單位：億美圓3.恢復(fù)增長階段（恢復(fù)增長階段（1945194519791979）78（2）國際直接投資所占比重逐步提高（3）一些發(fā)展中國家逐步走上對外投資舞臺 到到19691969年，發(fā)展中國家或地區(qū)的跨年，發(fā)展中國家或地區(qū)的跨國公司達(dá)到國公司達(dá)到11001100個。印度、韓國、中國個。印度、韓國、中國香港、新加坡、巴西、墨西哥、阿根廷、香港、新加坡、巴西、墨西哥、阿根廷、中國臺灣省以及中東一些國家

4、和地區(qū)開中國臺灣省以及中東一些國家和地區(qū)開始了對外投資。始了對外投資。9特點（1）國際直接投資規(guī)模迅速擴(kuò)大（2）美、日在國際投資中地位發(fā)生變化l 80年代后期，日本取代美國成為最大的債權(quán)國，而美國在1985年結(jié)束了其長達(dá)67年的債權(quán)國地位而淪為債務(wù)國，其在國際投資中的地位相對下降。（3）國際投資重點向第三產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移（4）發(fā)達(dá)國家資本對流形成大趨勢。 （教材P15圖分析）4、迅速發(fā)展階段（20世紀(jì)80年代）10國際直接投資總額（億美圓）國際直接投資總額（億美圓）1011l（1 1）FDIFDI的規(guī)模劇烈波動的規(guī)模劇烈波動l（2 2）經(jīng)濟(jì)高增長地區(qū)成為）經(jīng)濟(jì)高增長地區(qū)成為FDIFDI的

5、熱點的熱點l 9090年代，美國在國際投資中的地位再度上年代，美國在國際投資中的地位再度上升，成為世界頭號對外投資國，而日本在國際升，成為世界頭號對外投資國，而日本在國際投資中地位則下降。投資中地位則下降。l（3 3）跨國公司在）跨國公司在FDIFDI中所承擔(dān)的角色日益突出中所承擔(dān)的角色日益突出l（4 4）FDI FDI 的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步高級化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步高級化l（5 5）跨國并購成為）跨國并購成為FDIFDI的主要方式。的主要方式。12年份1995 1996 1997 1998 19992000發(fā)達(dá)國家1646 1887 2347 4451 8811 10572歐盟7518191146

6、1879 35735865美國5326818172095 25193244發(fā)展中國家180347646808736697中東歐5936555191169131 科技革命和國際分工的發(fā)展決定性因素2 生產(chǎn)資本的高度集中和壟斷物質(zhì)基礎(chǔ)3 追求更高的資本利潤率內(nèi)在動因二、“二戰(zhàn)”后國際投資迅速發(fā)展的主要原因：144 資本主義國家政府的扶持和保護(hù)（1）納稅優(yōu)惠政策稅收抵免（稅收抵免（Tax CreditTax Credit）稅收饒讓（稅收饒讓（Tax SparingTax Sparing）或稅收豁免）或稅收豁免(Tax (Tax Exemption) Exemption) 稅收延付稅收延付(Tax D

7、eferral)(Tax Deferral)。即投資國對海外公。即投資國對海外公司的投資收入，在匯回本國之前不予征稅司的投資收入，在匯回本國之前不予征稅 。（2）提供信息服務(wù)和情報（3）實行海外投資保險制度。155 東道國利用外資政策變化國際投資的助推器lA、財政激勵lB、金融優(yōu)惠（贈款、貸款擔(dān)保與補(bǔ)貼等）lC、建立經(jīng)濟(jì)特區(qū)、科學(xué)園區(qū)等lD、提供法律保障和投資承諾 lE、其它措施：如提供信息、為技術(shù)合作與技術(shù)擴(kuò)散提供便利等。6 金融市場一體化和交通通訊國際化重要條件 7 國際投資環(huán)境自由化程度不斷提高。（下頁圖）16國際投資環(huán)境的自由化國際投資環(huán)境的自由化 17一、國際直接投資新動向及發(fā)展趨勢

8、1 FDI規(guī)?？傮w上持續(xù)增長，但勢頭有所減緩l1990年OFDI存量為17214.6億美元l2000年OFDI存量為60864.3億美元l2003年OFDI存量為81968.6億美元l2007年OFDI存量已超過15萬億美元l2010年OFDI存量為18萬億美元（見下頁圖）第二節(jié) 國際投資的新動向及發(fā)展趨勢181920 FDI inflows, global and by group ofcountries, 19802005 (Billions of dollars)212223（1）發(fā)達(dá)國家科技水平高 （2）集團(tuán)內(nèi)部相互投資增加（3）發(fā)達(dá)國家投資環(huán)境優(yōu)越2426 FDI FDI流出量最多的

9、流出量最多的1010個國家和地區(qū)個國家和地區(qū)排名排名國家國家20082008年年20072007年年1 1美國美國31183118378437842 2法國法國22002200224722473 3德國德國15651565179617964 4日本日本128012807367365 5英國英國11141114275527556 6瑞士瑞士8638634974977 7加拿大加拿大7777775965968 8西班牙西班牙7737739609609 9比利時比利時6836839399391010中國香港中國香港59959961161129年份19951996199719981、發(fā)達(dá)國家85.38

10、4.285.691.6西歐48.953.750.662.6美國25.719.723.120.5日本6.36.25.53.72、發(fā)展中國家 14.515.513.78.13、中東歐國家0.20.30.70.330年份19951996199719981、發(fā)達(dá)國家63.458.858.971.5西歐3732.129.136.9美國17.921.323.530日本（不詳）0.10.70.52、發(fā)展中國家 32.337.737.125.83、中東歐國家4.33.542.7313 國際直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步升級，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)受到青睞（見下圖） 3233F它體現(xiàn)了服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)整體上的地位上升它體現(xiàn)了服

11、務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)整體上的地位上升:2001:2001年，年，該部門平均占發(fā)達(dá)國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的該部門平均占發(fā)達(dá)國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的72%72%，占發(fā)展，占發(fā)展中國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的中國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的52%52%，占中東歐國家國內(nèi)生產(chǎn)，占中東歐國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的總值的57%57%。F許多服務(wù)是無法交易的，它們只能在消費當(dāng)?shù)厣a(chǎn)。許多服務(wù)是無法交易的，它們只能在消費當(dāng)?shù)厣a(chǎn)。因此，通過外國直接投資是將服務(wù)帶入國外市場的主因此，通過外國直接投資是將服務(wù)帶入國外市場的主要方式。要方式。F各國已放寬了服務(wù)業(yè)外國直接投資限制，使增加流入各國已放寬了服務(wù)業(yè)外國直接投資限制，使增加流入量成為可能，尤其是進(jìn)入以往對國外

12、關(guān)閉的行業(yè)。量成為可能，尤其是進(jìn)入以往對國外關(guān)閉的行業(yè)。F拉丁美洲和加勒比地區(qū)以及中東歐國營公用事業(yè)的私拉丁美洲和加勒比地區(qū)以及中東歐國營公用事業(yè)的私有化浪潮。有化浪潮。34跨 國 戰(zhàn) 略 聯(lián) 盟 （ T r a n s n a t i o n a l Strategic Alliances）： 兩個或兩個以上國家的跨國企業(yè)，在共同投入互補(bǔ)性優(yōu)勢資源的基礎(chǔ)上，在某些方面形成協(xié)調(diào)運(yùn)作的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。4 國際投資方式靈活多變，跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟成為跨國公司的新形式35 （1）合并式聯(lián)盟 （2）互補(bǔ)式聯(lián)盟 （3）項目式聯(lián)盟按具體內(nèi)容分： （1）股權(quán)式聯(lián)盟 （2）產(chǎn)銷式聯(lián)盟 （3）技術(shù)式聯(lián)盟按形式分：3

13、6 （1）科技革命向縱深發(fā)展的結(jié)果 （2）分?jǐn)偩揞~研發(fā)費用和投資風(fēng)險 （3）增加新的市場機(jī)會，提高國際競爭地位。組成戰(zhàn)略聯(lián)盟的原因：375 國際投資主體多元化，發(fā)展中國家對外FDI能力增強(qiáng)典型代表：（1）以亞洲“四小龍”為代表的較富有的國家和地區(qū)（2）以中國、印度、巴西為代表的發(fā)展中大國（中國海爾案例）（3）石油輸出國組織成員國。38投資政策法規(guī)變化的影響： （1）改善了市場進(jìn)入的條件 （2）改善了外國投資者的待遇標(biāo)準(zhǔn) （3）改善了外資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境 （4）相對降低了國際直接投資風(fēng)險。 6、國際投資政策自由化成為大趨勢，雙邊和多邊投資協(xié)調(diào)合作取得新進(jìn)展（下表）394019912002 年各

14、國政策的變化趨勢年各國政策的變化趨勢414243（1）跨國并購?fù)顿Y金額巨大（見下頁圖）。（2）跨國并購涉及領(lǐng)域廣泛。（3）跨國并購區(qū)位分布不平衡，歐美和亞洲新興工業(yè)化國家并購較多。（4）跨國并購動機(jī)趨向長期化，善意并購呈現(xiàn)上升趨勢。（5）跨國并購方式多樣化,“強(qiáng)強(qiáng)”聯(lián)合逐步取代“強(qiáng)弱”聯(lián)合。7、 跨國并購?fù)顿Y潮起潮落44454647481、總體投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大2、國際間接投資繼續(xù)大量流向發(fā)達(dá)國家， 新興市場也受到投資者青睞 3、國際間接投資主體機(jī)構(gòu)化趨勢4、國際間接投資種類衍生化趨勢（雙刃劍）5、國際間接投資方式的證券化趨勢（銀行信貸比重下降，債券、股票融資增多） 教材P10表 對中國的啟示二

15、、國際間接投資發(fā)展趨勢49一、國際投資對世界經(jīng)濟(jì)的影響1、有利影響： （1） 國際投資可推動生產(chǎn)國際化，促進(jìn)世界生產(chǎn)力加速發(fā)展 （2） 可擴(kuò)大國際貿(mào)易規(guī)模，改變國際貿(mào)易的結(jié)構(gòu) （3） 可促進(jìn)科技的國際傳播和運(yùn)用，推動世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化（“敲門磚”） （4）能加強(qiáng)國際間金融聯(lián)系，促進(jìn)世界金融市場一體化。 第三節(jié) 國際投資的作用和影響5051排名公司名稱營業(yè)收入（億美元）1沃爾瑪公司（美國）2630.092英國石油公司（英國）2325.713?？松梨诠荆绹?228.834殼牌石油公司（英/荷）2017.285通用汽車公司（美國）1953.246福特汽車公司（美國）1645.057戴姆勒克萊

16、斯勒公司（德國）1566.028豐田汽車公司（日本）1531.119通用電氣公司（美國）1341.8710道達(dá)爾公司（法國）1184.4152 （1） 發(fā)達(dá)國家資本輸出占主導(dǎo)地位，使資本主義生產(chǎn)關(guān)系從國內(nèi)擴(kuò)展到國外 （2） 跨國公司往往按其全球利益來統(tǒng)一安排各子公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動，可能對東道國發(fā)展民族經(jīng)濟(jì)帶來不利影響 （3）國際投資會引起大量資本跨國移動，影響國際金融市場的穩(wěn)定。 2、不利影響：531、有利影響： （1） 有利于解決資金短缺困難，加快經(jīng)濟(jì)建設(shè)步伐（多馬增長模型） （2） 有利于引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗，提高勞動生產(chǎn)率 （3）有利于增強(qiáng)本國出口商品的國際競爭能力，改善國際收支

17、（4） 有利于開辟新的就業(yè)領(lǐng)域，提高工資水平。 二、 國際投資對東道國經(jīng)濟(jì)的影響54年份年份實際利用外資額實際利用外資額年份年份實際利用外資額實際利用外資額19961996417.26417.2620032003535.05535.0519971997452.57452.5720042004606.30606.3019981998454.63454.6320052005603.25603.2519991999403.19403.1920062006630.21630.2120002000407.15407.1520072007747.68747.6820012001468.78468.7820

18、082008923.95923.9520022002527.43527.4320092009900.33900.3355565758 （1） 東道國在經(jīng)濟(jì)上受資本輸出國的剝削 （2） 東道國某些工業(yè)部門易受外資控制（外資并購“斬首”策略：行業(yè)前3名，掌握控股權(quán)，年盈利大于15%） （3）一國若過多舉借外債，會導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)。 2、不利影響：59 （1） 禁止外商直接投資到本國的關(guān)鍵部門 （2）規(guī)定外商在合資企業(yè)中的股權(quán)比例 （3）限制外國公司并購本國企業(yè)（外資并購須安全審查、禁止可口可樂收購匯源公司） （4）在必要時對外資企業(yè)實行征用。 應(yīng)對措施：601、有利影響： （1）能繞開各種貿(mào)易和關(guān)稅壁壘 （2）利用東道國資源，降低生產(chǎn)成本 （3）獲取巨額利潤，加速本國資本積累 （4）以資本輸出帶動商品出口 （5）及時掌握國外科技和經(jīng)濟(jì)發(fā)展動向。 三、國際投資對投資輸出國的影響6162 （1） 對外投資使本國資本相對減少，影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，甚至導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)業(yè)“空心化”（見下頁圖示） （2）海外投資環(huán)境復(fù)雜多變，投資風(fēng)險比國內(nèi)大。 （3） 海