交大網(wǎng)絡(luò)教育國際金融復(fù)習(xí)題

1、國際金融復(fù)習(xí)題判斷題（題分）單選題（題分）名詞解釋（題分）簡答題（題分）計算題（題分）論述題（題分）判斷題復(fù)習(xí)范圍1. 國際金融學(xué)是研究本國內(nèi)部均衡和外部平衡實現(xiàn)問題的一門學(xué)科 - 錯2. 中國當(dāng)前的經(jīng)濟增長方式以內(nèi)涵型增長為主。- 錯3. 安倍經(jīng)濟學(xué)推出的是一種以鄰為壑的經(jīng)濟政策。- 對4. 國際收支是一個流量的事后的概念。 - 對5.在國際收支平衡表中，凡資產(chǎn)增加 負債減少的項目應(yīng)計入貸方；反之，則記為借方。- 錯6.經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶都屬于自主性交易賬戶。- 錯7.支出轉(zhuǎn)換型政策主要包括匯率政策 補貼和關(guān)稅政策以及直接管制。- 對8.本國貨幣貶值會使本國國際收支改善 本國貿(mào)易條件惡

2、化。- 錯9、直接標(biāo)價法下數(shù)值變大，說明本國貨幣（ B,外幣升值，本幣貶值 ）10.根據(jù)掉期率決定遠期匯率的升貼水時，掉期率主要是針對美元的。- 對11.國際收支狀況一定會影響到匯率。- 對12.根據(jù)利率平價說，利率相對較高的國家未來貨幣升水的可能性較大。- 對13.根據(jù)黏性價格的貨幣分析法，匯率發(fā)生超調(diào)的原因與資產(chǎn)價格的調(diào)整速度快于商品價格的調(diào)整速度有關(guān)。12.本幣貶值對經(jīng)濟產(chǎn)生擴張性的作用。- 錯13.外部均衡就是國際收支平衡，只要采取了適當(dāng)?shù)氖侄蜗藝H收支差額，就實現(xiàn)了外部均衡。- 錯14.蒙代爾分配法則指出，應(yīng)當(dāng)用財政手段調(diào)節(jié)外部不平衡，用貨幣手段調(diào)節(jié)內(nèi)部不平衡。- 錯15.當(dāng)內(nèi)部

3、經(jīng)濟出現(xiàn)衰退和失業(yè)增加、外部經(jīng)濟出現(xiàn)國際收支順差時，采取擴張性的財政貨幣政策來實現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部平衡這兩個目標(biāo)的沖突。- 對16.根據(jù)本章介紹的內(nèi)外均衡分析新框架，內(nèi)部均衡和外部平衡的短期沖突，在一定程度上能夠由市場經(jīng)濟的自動調(diào)節(jié)來消除。- 對17.在中期跨度內(nèi)，勞動生產(chǎn)率增長和技術(shù)進步是經(jīng)濟增長的主要推動因素，在此過程中，為使內(nèi)部均衡和外部平衡同時實現(xiàn)，需要本幣貶值和物價上漲。- 錯18.本幣貶值會減少國內(nèi)資本的供給，同時也會降低本國就業(yè)和產(chǎn)出水平。- 錯19.本幣升值一方面會引起國內(nèi)資源消耗減少、外延經(jīng)濟增長放緩；另一方面會通過資源節(jié)約及單位國內(nèi)資源產(chǎn)出的增加而帶來內(nèi)涵經(jīng)濟的增長，并增加對

4、國外資源的利用。因此，資源節(jié)約型的經(jīng)濟增長和內(nèi)涵型的經(jīng)濟增長，都可以由本幣升值引起。- 對20.從貨幣角度講，內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)的核心手段是匯率。在長期內(nèi)，只要采取適當(dāng)?shù)膮R率政策，并選擇合適的匯率水平，就能在外部沖擊不斷發(fā)生的情況下，同時實現(xiàn)內(nèi)部均衡（可持續(xù)增長）和外部平衡的目標(biāo)。- 錯21.匯率變動對經(jīng)濟增長的棘輪效應(yīng)，是指本幣升值能較快引起內(nèi)涵經(jīng)濟增長，本幣貶值能較慢引起外延經(jīng)濟增長。- 錯22.根據(jù)蒙代爾弗萊明模型，在固定匯率制度下，貨幣政策相對有效，財政政策相對無效。- 錯23.影子匯率構(gòu)成事實上的復(fù)匯率。- 對24.國際儲備的數(shù)量管理，主要是指最優(yōu)儲備數(shù)量的確定問題，它既取決于進口規(guī)模，又

5、要考慮匯率制度和內(nèi)部均衡的要求等因素。- 對25.根據(jù)貨幣模型，對外匯市場的沖銷型干預(yù)有效，非沖銷型干預(yù)無效。- 錯26.資本外逃就是資本從本國流出，可以使用外匯管制手段對其進行限制。- 錯27.歐洲貨幣市場是國際貨幣市場的一部分，主要經(jīng)營的是短期信貸。- 錯28.國際資金流，實際上可以理解為國際游資，其規(guī)模與流向與生產(chǎn)、貿(mào)易、投資等實際經(jīng)濟活動緊密相關(guān)。- 錯29.外債清償率，即每年還本付息總額與年商品和勞務(wù)出口收入之比，一般不應(yīng)超過20%。- 對30.第一代貨幣危機理論認為：貨幣危機是由匯率的高估引起的- - 對31.浮動匯率制下貨幣政策的擴張效應(yīng)是：國內(nèi)貨幣政策對外國經(jīng)濟有正的溢出效應(yīng)。

6、- 錯32.國際貨幣體系的歷史起源于第二次世界大戰(zhàn)后，第一個國際貨幣體系是布雷頓森林體系。- 錯33.發(fā)展中國家貨幣幣值相對于購買力平價而言被低估，發(fā)達國家貨幣幣值相對于購買力平價而言被高估。- 對34.通貨區(qū)的重要特征是通貨區(qū)作為一個集體，對外保持固定匯率。 - 錯單選題復(fù)習(xí)建議建議在網(wǎng)上搜索一些國際金融單選題進行練習(xí)。1、企業(yè)發(fā)行股票融資屬于（ A ） ? A、直接融資 B、間接融資 C、債權(quán)融資 ? 2、企業(yè)發(fā)行債券融資屬于（ A ） ? A、直接融資 B、間接融資 C、債權(quán)融資 ? 3、企業(yè)到銀行貸款融資屬于（ B ） ? A、直接融資 B、間接融資 C、債權(quán)融資 D、票據(jù)融資1、下列

7、那些是隔離型離岸金融中心（ A ） ? A、東京 B、倫敦 C、香港 ? 2、中國公司到倫敦發(fā)行美元債券是在（ D ）融資 ? A、在岸市場 B、外國金融市場 C、外匯市場 D、離岸市場 1、當(dāng)政府在銀行間國債市場買進國債時基礎(chǔ)貨幣投放量（ A ） ? A、增加 B、減少 C、無法確定 D、不變 2、當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支逆差，政府在銀行間外匯市場賣出外匯儲備時，基 礎(chǔ)貨幣投放量（ B ） ? A、 增加 B、減少 C、無法確定 D、不變 3、國債價格和市場利率成（ C ） ? A、正比例 B、無法確定 C、反比例 D、沒有關(guān)系 1、在英國發(fā)行的英鎊債券被稱為（ D ） ? A、揚基債券 B、武士

8、債券 ? C、歐洲債券 D、猛犬債券 2、在英國發(fā)行的美元債券被稱為（ C ） ? A、揚基債券 B、武士債券 ? C、歐洲債券 D、猛犬債券 3、新加坡的離岸金融市場上金融機構(gòu)短期拆借資金的利率（A ） ? A、SIBOR B、 LIBOR ? C、HIBOR D、聯(lián)邦基金利率 ? 短信互動題 4、國際證券市場的主要交易品種是（ D ） ? A、短期信貸 B、中長期信貸 C、股票 D、債券 5、轉(zhuǎn)期循環(huán)貸款銀行約定在一定期限內(nèi)（ A ） ? A、連續(xù)發(fā)一系列短期貸款 ? B、連續(xù)發(fā)一系列中期貸款 ? C、連續(xù)發(fā)行一系列短期票據(jù) ? D、連續(xù)承購一系列短期票據(jù)6、可以在指定的日期，以約定的價格

9、轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的普通股股票的是 （ C ） ? A、零息票債券 B、浮動利率債券 C、可轉(zhuǎn)換債券 D、全球債券 1、直接標(biāo)價法下數(shù)值變大，說明本國貨幣（ B ） ? A、升值 B、貶值 C、平價 D、無法確定 2、假定外國價格水平不變，本國價格水平上升，在直接標(biāo)價法下本國 A ） A、實際匯率大于名義匯率 B、實際匯率小于名義匯率 C、實際匯率等于名義匯率 D、名義匯率改變，實際匯率始終不變 3、在直接標(biāo)價法下，實際匯率小于名義匯率說明本國競爭力（ B ） A、提高 B、減弱 C、不變 D、無法確定 4、中央銀行在（ B ）市場進行公開市場業(yè)務(wù) A、 零售外匯市場 B、批發(fā)外匯市場 C、交易所

10、市場 D、管制的外匯市 5、狹義的外匯市場指的是（ B ） A、 銀行與顧客的外匯市場 B、銀行間外匯市場 C、交易所交易的外匯市場 D、中央銀行預(yù)商業(yè)銀行交易的市場 名詞解釋復(fù)習(xí)范圍國際收支平衡表: 是指將每一筆國際收支記錄按照指定賬戶分類和復(fù)式記賬原則而匯總編制的會計報表。吸收論：該吸收論又稱支出分析法，它是由在國際貨幣基金組織工作的亞歷山大在凱恩斯宏觀經(jīng)濟學(xué)的基礎(chǔ)上于1952年提出的，吸收論從凱恩斯的國民收入方程式入手，著重考察總收入與總支出對國際收支的影響，并在此基礎(chǔ)上，提出國際收支調(diào)節(jié)的相應(yīng)政策主張。套補的利率平價：外幣匯率的遠期升（貼）水率等于兩國利率之差。如果本國利率高

11、于外國利率，則外幣遠期匯率必將升水，這意味著本幣在遠期將貶值；如果本國利率低于外國利率，則外幣遠期匯率將貼水而本幣在遠期將升值。也就是說，匯率的變動會抵消兩國間的利率差異，從而使金融市場處于平衡狀態(tài)。非套補的利率平價預(yù)期的匯率遠期變動率等于兩國貨幣利率之差。利率低的國家的貨幣，市場預(yù)期其遠期升值；利率高的國家的貨幣，市場預(yù)期其遠期貶值。匯率水平的杠桿屬性：匯率的杠桿屬性可以稱為匯率決定的主動屬性。如果政府對匯率水平能夠施加影響并進行一定程度的控制，那么，在匯率水平?jīng)Q定的過程中，既要考慮到匯率的比價屬性，即匯率水平要和宏觀經(jīng)濟的基本狀況相一致，又要考慮到匯率的杠桿屬性，即匯率水平要能對特定的宏觀

12、經(jīng)濟目標(biāo)產(chǎn)生合意的影響。內(nèi)部均衡：國內(nèi)商品和勞務(wù)的需求足以保證非通貨膨脹下的充分就業(yè)，也即非貿(mào)易品市場處于供求相等的均衡狀態(tài)。米德沖突：在許多情況下，單獨使用支出調(diào)整政策或支出轉(zhuǎn)換政策追求內(nèi)，外部均衡將會導(dǎo)致一國內(nèi)部均衡與外部均衡之間的沖突。這一沖突就是著名的米德沖突。匯率制度指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率水平的確定、匯率變動方式等問題所作的一系列安排或規(guī)定。供給型政策：當(dāng)一國供給小于需求，國際收支發(fā)生逆差時，可以通過產(chǎn)業(yè)政策和科技政策等典型供給政策來使供給適應(yīng)需求。經(jīng)濟的外延增長：是指通過各種生產(chǎn)要素投入的增加而帶來的經(jīng)濟增長。匯率的要素規(guī)模缺口：在外延經(jīng)濟獲得相對較快增長的過程中要讓本幣升值以促

13、進內(nèi)涵經(jīng)濟平衡增長，內(nèi)涵經(jīng)濟獲得相對較快增長的過程中要讓本幣貶值以促進外延經(jīng)濟平衡增長。在匯率管理的情況下，匯率水平可能會與平衡增長的要求不協(xié)調(diào)，從而出現(xiàn)匯率的要素規(guī)模缺口。長期內(nèi)外均衡條件下的匯率模型：在長期內(nèi)，內(nèi)部均衡的目標(biāo)就是使外延經(jīng)濟增長和內(nèi)涵經(jīng)濟增長相平衡，從而使經(jīng)濟實現(xiàn)可持續(xù)的增長，外部平衡的目標(biāo)是本國國際收支平衡或趨勢平衡。長期內(nèi)部均衡和長期外部平衡框架下的均衡匯率可用尖峰模型來表示。第八條款國：一國若能實現(xiàn)經(jīng)常賬戶下的貨幣自由兌換，該國的貨幣就被列為可兌換貨幣。由于自由兌換的條款集中出現(xiàn)在基金組織協(xié)定的第八條，所以貨幣自由兌換的國家又被稱為“第8條款國”三元悖論：三元悖論是指在

14、維持固定匯率制度、允許資本自由流動和保持貨幣政策獨立性三個目標(biāo)間，不能同時實現(xiàn)，最多只能同時滿足兩個目標(biāo)，而放棄另外一個目標(biāo)。特別提款權(quán)：特別提款權(quán)既是國際貨幣基金組織創(chuàng)立的一種記賬單位，又是相對于普通提款權(quán)之外又一種使用資金（可兌換貨幣）的權(quán)力。沖銷式干預(yù)：沖銷式干預(yù)是指政府在外匯市場上進行交易的同時，通過其他貨幣政策工具（主要是在國債市場上的公開市場業(yè)務(wù)）來抵消前者對貨幣供應(yīng)量的影響，從而使貨幣供應(yīng)量維持不變的外匯市場干預(yù)行為。歐洲貨幣市場：歐洲貨幣市場是在某種貨幣發(fā)行國國境之外從事該種貨幣借貸的市場，也就是經(jīng)營境外貨幣業(yè)務(wù)的市場，是對離岸金融市場的概括和總稱，是當(dāng)今國際金融市場的核心。歐

15、洲貨幣又稱境外貨幣、離岸貨幣，是在貨幣發(fā)行國境外被存儲和借貸的各種貨幣的總稱。離岸交易：如果交易雙方都是市場所在國的非居民，例如一家日本銀行與韓國公司在香港進行的美元存貸業(yè)務(wù)，就被稱之為離岸交易。巴塞爾協(xié)議：巴塞爾協(xié)議代表了銀行業(yè)的國際合作監(jiān)管，國際清算銀行1975年2月成立了巴塞爾委員會，同年9月25日達成了第一個契約，簡稱巴塞爾協(xié)議，在1983年5月作了修訂，在此基礎(chǔ)上1988年7月又通過了“關(guān)于統(tǒng)一國際銀行的資本計算和資本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議”，該協(xié)議第一次建立了一套完整的國際通用的以加權(quán)方式衡量表內(nèi)與表外風(fēng)險的資本充足率標(biāo)準(zhǔn)，有效的遏制了債務(wù)危機有關(guān)的國際風(fēng)險。特里芬兩難：在布雷頓森林體系下，由

16、于美元和黃金按固定比例自由兌換，而黃金的產(chǎn)量和美國黃金儲備的增長又跟不上世界經(jīng)濟和國際貿(mào)易的發(fā)展，于是，美元便粗線了一種進退兩難的狀況：為滿足世界經(jīng)濟增長和國際貿(mào)易的發(fā)展，美元的供應(yīng)必須不斷增長；美元供應(yīng)的不斷增長，使美元同黃金的兌換性日益難以維持。因為是特里芬教授首先預(yù)見，故被稱為特里芬兩難。巴拉薩薩繆爾森效應(yīng):發(fā)展中國家貨幣幣值相對于購買力平價而言被低估，發(fā)達國家貨幣幣值相對于購買力平價而言被高估。簡答題復(fù)習(xí)范圍1. 國際金融學(xué)的研究對象和核心研究變量是什么？國際金融學(xué)是從貨幣角度研究內(nèi)部均衡條件下外部平衡實現(xiàn)問題的一門學(xué)科。內(nèi)部均衡，從短期來講，是指一定條件下總需求與總供給的平衡；從長期

17、來講，是指外延經(jīng)濟增長和內(nèi)涵經(jīng)濟增長的平衡。外部平衡是指國際收支平衡。國際收支是一國對外經(jīng)濟交往的結(jié)果，對外交往都要以貨幣為媒介，這就涉及本國貨幣與外國貨幣的折算比價。比價的高低又會影響對外交往的規(guī)模和對外（國際）收支的差額，形成國際收支的平衡或不平衡。因此，國際收支是國際金融學(xué)研究的一個主要（目標(biāo)）變量；與此同時，兩國貨幣之間的折算比價即匯率，則是國際金融學(xué)研究的另一個核心（政策）變量。2. 簡述國際收支不平衡的幾種類型及其原因。臨時性不平衡(短期性)：指由短期的、非確定的或偶然因素引起的國際收支不平衡。結(jié)構(gòu)性不平衡(長期性)：指國內(nèi)經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場及其變化而發(fā)生的國際收支不平

18、衡。貨幣性不平衡(短期性、中期性或長期性)：指一國國內(nèi)貨幣供應(yīng)量增長率變化引起國家物價水平變化而導(dǎo)致的國際收支失衡。周期性不平衡：指一國經(jīng)濟周期波動所引起的國際收支不平衡。收入性不平衡：通常指由于一國經(jīng)濟條件、經(jīng)濟狀況的變化引起的國民收入變動，從而產(chǎn)生的國際收支不平衡。預(yù)期性不平衡：預(yù)期因素從實物流量和金融流量兩方面對國際收支產(chǎn)生重要影響。導(dǎo)致國際收支失衡的原因：從實物角度：當(dāng)預(yù)期一國經(jīng)濟將快速增長時，本國居民和外國居民都會增加在本國的實物投資；從金融角度：一方面，經(jīng)常賬戶的逆差要由資本和金融賬戶的順差來融資；另一方面，在資金自由流動的情況下，對本國經(jīng)濟增長和證券價格上升的預(yù)期會吸引國外資金直

19、接投資于本國的證券市場，帶來資本和金融賬戶的順差。3. 請論述絕對購買力平價和相對購買力平價的異同。答：絕對購買力平價和相對購買力平價都從貨幣作為流通手段和價值尺度的功能出發(fā)，研究匯率水平的決定問題；兩者的分析都以不同國家或地區(qū)間可貿(mào)易品的一價定律為基礎(chǔ)，計算所得的匯率都可以用兩個經(jīng)濟體之間物價水平的關(guān)系來表示。 絕對購買力平價的成立要求兩國間貿(mào)易不存在交易成本，并且各國物價水平的計算采取完全相同的權(quán)重這些條件較為苛刻。而相對購買力平價放松了絕對購買力平價的苛刻要求，主要關(guān)注的是匯率的相對水平和變化。4. 在短期內(nèi)，根據(jù)內(nèi)外均衡的新框架，內(nèi)外均衡失調(diào)包括哪幾種？其自動調(diào)節(jié)機制是怎樣的？為什么還

20、有必要進行適當(dāng)?shù)恼哒{(diào)節(jié)？答：固定匯率制下的內(nèi)外失衡包括下表中的四種情況 內(nèi)部經(jīng)濟狀況外部狀況1經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支逆差2經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支順差3通貨膨脹國際收支逆差4通貨膨脹國際收支順差其自動調(diào)節(jié)機制是：第一 收入機制，第二 利率機制，第三 相對價格機制；從理論和實際都可以看到，一國經(jīng)濟發(fā)展的過程中，內(nèi)部均衡和外部平衡的沖突不是偶然的、暫時的，而是經(jīng)常的、必然的。如果單純依賴經(jīng)濟的自我調(diào)節(jié)，很難達到內(nèi)部均衡和外部平衡的同時實現(xiàn)，有時同一種政策在不同時間執(zhí)行也會有不同的效果，因此將各種政策手段的運用及其合理搭配就十分必要了。5. 請以經(jīng)濟的可持續(xù)增長為條件，推導(dǎo)長期條件

21、下的內(nèi)外均衡模型，并以發(fā)生外生技術(shù)沖擊為例，討論匯率與內(nèi)外均衡的關(guān)系。答：可持續(xù)增長條件下的內(nèi)部均衡曲線e內(nèi)涵增長/外延增長比例長期的內(nèi)部均衡曲線技術(shù)進步的沖擊要素增長的沖擊當(dāng)技術(shù)沖擊發(fā)生，內(nèi)涵經(jīng)濟增長相對較快時，為了讓內(nèi)涵經(jīng)濟和外延經(jīng)濟保持合意的比例，本幣需要貶值以促進外延經(jīng)濟平衡增長。當(dāng)要素沖擊發(fā)生，外延經(jīng)濟增長相對較快時，為了讓內(nèi)涵經(jīng)濟和外延經(jīng)濟保持合意的比例，本幣需要升值以促進內(nèi)涵經(jīng)濟平衡增長。 長期的內(nèi)部均衡曲線向右上傾斜，它表示了在不同類型沖擊下，為實現(xiàn)內(nèi)部均衡，匯率水平所需做出的反應(yīng)和調(diào)整。 可持續(xù)增長條件下的外部平衡曲線e長期的外部平衡曲線本國技術(shù)進步的沖擊外國技術(shù)進步的沖擊本

22、國勞動生產(chǎn)率上升更快時，本國貨幣實際貶值，本國產(chǎn)品價格相對便宜，出現(xiàn)國際收支順差。為消除順差，名義匯率e值需要下降。外國勞動生產(chǎn)率上升更快時，本國貨幣實際升值，本國產(chǎn)品價格相對昂貴，出現(xiàn)國際收支逆差。為消除逆差，名義匯率e值需要上升。 長期的外部平衡曲線刻畫了為維持國際收支平衡，匯率水平需要對技術(shù)沖擊所做出的反應(yīng)。外部平衡曲線向右下傾斜，即隨著本國相對于外國勞動生產(chǎn)率提高，為了平衡國際收支，本幣需要升值。 e本國長期內(nèi)外均衡下的匯率模型(I)長期的內(nèi)部均衡曲線(II)長期的外部平衡曲線e1e2a1O內(nèi)涵增長/外延增長比例a2e0a0a0將內(nèi)部均衡曲線和外部平衡曲線合并在一張圖內(nèi)，比較內(nèi)部均衡和

23、外部平衡所要求的匯率關(guān)系。在長期內(nèi)，使內(nèi)部均衡實現(xiàn)的匯率水平，和使外部平衡實現(xiàn)的匯率水平，都是由實際沖擊分別決定的。對于特定的實際沖擊，內(nèi)部均衡所需的匯率和外部平衡所需的匯率有可能出現(xiàn)偏離。 在長期內(nèi)，內(nèi)部均衡所要求的匯率水平與外部平衡所要求的匯率水平取決于沖擊的性質(zhì)和水平，單一的匯率手段不可能同時實現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部平衡。 6. 請對比浮動匯率制和固定匯率制的優(yōu)點和缺點。固定匯率制浮動匯率制優(yōu)點(1) 匯率波動的不確定性將降低.(2) 促進物價水平和通貨膨脹預(yù)期的穩(wěn)定.(3) 消除匯率風(fēng)險,有利于國際貿(mào)易和國際投資.(4) 為匯率預(yù)測提供“名義錨”，外匯投機帶有穩(wěn)定性特征.(5) 作為外部約束

24、,可防止不當(dāng)競爭對世界經(jīng)濟的危害.(6) 有利于抑制國內(nèi)通貨膨脹,使貨幣政策擺脫政治壓力.(1) 可以保證貨幣政策的獨立性.(2) 可以幫助減緩?fù)獠康臎_擊.(3) 干預(yù)減少,匯率將由市場決定,更具透明性.(4) 不需要維持巨額的外匯儲備.(5) 匯率自發(fā)性的持續(xù)微調(diào),反映國際交往真實情況.(6) 外部均衡可自動實現(xiàn),不引起國內(nèi)經(jīng)濟波動.(7) 阻止通貨膨脹跨國傳播,保持本國貨幣政策自主性.(8) 自動調(diào)節(jié)短期資金移動,防范投機沖擊.缺陷(1) 容易導(dǎo)致本幣幣值高估,削弱本地出口商品競爭力,引起難以維系的長期經(jīng)常項目收支失衡。(2) 可能被認為是暗含的匯率擔(dān)保,從而鼓勵短期資本流入和沒有套期保值

25、的對外借債,損害本地金融體系的健康。在固定匯率制度下,一國要么犧牲本國貨幣政策的獨立性,要么限制資本的自由流動,否則易引起貨幣和金融危機。(3) 匯率變動更加難以預(yù)測.(4) 貨幣政策喪失獨立性,可能損害國家金融安全.(5) 容易輸入國外通貨膨脹,出現(xiàn)內(nèi)外均衡沖突.(1) 匯率往往會出現(xiàn)大幅過度波動,可能不利于貿(mào)易和投資.(2) 由于匯率自由浮動,人們就可能進行投機活動.(3) 浮動匯率制度對一國宏觀經(jīng)濟管理能力、金融市場的發(fā)展等方面提出了更高的要求.現(xiàn)實中,并不是每個國家都能滿足這些要求.(4) 增大不確定性和外匯風(fēng)險危害.(5) 外匯市場動蕩,資金引致頻繁移動和投機,造成匯率更大波動.(6

26、) 容易濫用匯率政策,引起宏觀經(jīng)濟政策沖突.7. 試述第一代貨幣危機模型的基本觀點、結(jié)論和理論特點。答：第一代貨幣危機是美國經(jīng)濟學(xué)家克魯格曼于1979年歸納出的關(guān)于貨幣危機的第一個比較成熟的理論，該理論認為，在一國貨幣需求穩(wěn)定的情況下，國內(nèi)信貸的擴張會帶來外匯儲備的流失和經(jīng)濟基本面的惡化，導(dǎo)致原有的固定匯率制在投機沖擊下崩潰從而產(chǎn)生危機。第一代貨幣危機理論有三個特點：第一，在貨幣危機的成因上，認為貨幣危機是政府宏觀政策與固定匯率的維持這兩個政策目標(biāo)之間發(fā)生沖突而引起的，第二，在危機的發(fā)生機制上，強調(diào)投機攻擊導(dǎo)致儲備下降至最低限是貨幣危機爆發(fā)的一般過程。第三，在政策含義上，最主要的結(jié)論是：緊縮性

27、財政和貨幣財政是防止貨幣危機發(fā)生的關(guān)鍵。如果投機者能夠根據(jù)基本面的真實情況預(yù)期到固定匯率制的崩潰，就會提前以當(dāng)前的固定匯率購入外匯，這種一致行動會造成本國外匯儲備加速耗盡，使政府被迫提前放棄固定匯率制.8. 請利用兩國條件下的蒙代爾弗萊明模型，分析固定匯率制度下本國貨幣擴張和財政擴張的效果。答：在固定匯率制度下本國貨幣擴張的效果：第一，它造成本國產(chǎn)出的上升。在小型開放經(jīng)濟的情況下，貨幣擴張在資金完全流動時是無效的。而在兩國模型中，貨幣擴張之所以能發(fā)揮作用，是因為它可以通過影響國內(nèi)利率最終對世界利率產(chǎn)生影響。但與封閉條件相比，其擴張效果較低。第二，它造成外國產(chǎn)出的上升。本國收入增加通過本國進口的

28、上升造成外國國民收入增加；本國利率降低通過資金流動使外國貨幣供給增加，利率下降，這也造成外國國民收入增加。在固定匯率制度下本國財政擴張的效果：第一，它造成本國產(chǎn)出的上升。與小型開放經(jīng)濟相比，在兩國模型中，財政擴張效果略低，因為它會通過對國內(nèi)利率的影響導(dǎo)致世界利率水平的上升，對投資產(chǎn)生了一定的擠出。但與封閉條件下相比，擴張效果仍有增加。第二，它造成外國產(chǎn)出的上升。本國國民收入的增加通過本國進口的上升造成外國國民收入的增加，而本國更高的利率水平通過資金流動使外國貨幣供給減少，利率上升，這又抵消了一部分收入的增加。計算題1. 如果紐約市場上年利率為8，倫敦市場的年利率為6。倫敦外匯市場的即期匯率為G

29、BPl=USDl.6025/45，3個月掉期率為40 / 30(1)   求3個月的遠期匯率，并說明升貼水情況。答：遠期匯率為GBP=USD 1.6025+30/35+40=USD 1.6055/75，匯率升水（美元貶值，英鎊升值）(2)若某投資者擁有10萬英鎊，他應(yīng)投放在哪個市場上有利？假定匯率不變說明投資過程及獲利情況（不考慮買入價和賣出價）答：在不考慮匯率變化的情況下，投資者應(yīng)該把資金投入到紐約市場，因為紐約市場的年利率高于倫敦市場。在匯率不變的情況下，投資者先在倫敦外匯市場將10萬英鎊換成160，250美元（100，000×1.6025），然后將

30、其投入紐約市場，一年后獲得173，070美元(160，250*1.08)，之后在倫敦外匯市場上將獲得的173，070美元換成107,933英鎊（173，070/1.6035）。獲利情況為107933-100000=7933英鎊，其相對于投資倫敦市場多獲得的收益為107，933-100，000×1.06=107933-106000=1933英鎊。(3) 若投資者采用掉期交易來規(guī)避外匯風(fēng)險，應(yīng)如何操作? 套利的凈收益為多少？ 答：投資者如需避免外匯風(fēng)險，則需要在即期買入美元的同時，在遠期（3個月）賣出美元。 3個月后獲得的收入為100000×1.6025×1.02/1.6075=101，683英鎊，收益為1683英鎊，其套利的凈收益為101683-100000×1.015=101683-101500=183英鎊論述題1. 截至年第三季度末，中