財務(wù)管理習題及答案

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上第1章 財務(wù)管理總論一.名詞解釋財務(wù)管理 股東財富最大化 企業(yè)價值最大化二.簡答題1.什么是財務(wù)管理？簡述財務(wù)管理的主要內(nèi)容。2.利潤最大化目標有哪些局限性？3.股東和經(jīng)營者有哪些沖突？如何有效解決？4.股東和債權(quán)人有哪些沖突？如何有效解決？二.單項選擇題1.在以下企業(yè)組織形式中，會導致雙重課稅的是( D )。A.個人獨資企業(yè) B.合伙企業(yè) C.個體工商戶 D.有限責任公司2.以下不屬于非銀行金融機構(gòu)的是（ D ）。 A.保險公司 B.養(yǎng)老基金 C.金融公司 D.城市信用社和農(nóng)村信用社 3.以下各項中，不屬于公司制企業(yè)特點的是( A )。A.企業(yè)的存續(xù)年限受限于業(yè)主的

2、壽命 B.有限債務(wù)責任C.容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán) D.存在代理問題4.股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者目標的最佳辦法是( C )。A.采取監(jiān)督方式 B.采取激勵方式C.同時采取監(jiān)督和激勵方式D.使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小的辦法5.下列關(guān)于企業(yè)履行社會責任的說法中，正確的是( D )。A.履行社會責任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會責任C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會責任D.履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展6.下列各項中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（ D ）。A.解聘 B.監(jiān)督 C.激勵 D.停止借款7.企業(yè)

3、財務(wù)目標，每股利潤最大化較之利潤最大化的優(yōu)點在于( B )。A.考慮了資金時間價值因素 B.反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系C.考慮了風險因素 D.能夠避免企業(yè)的短期行為8.在下列各項中，能夠反映上市公司價值最大化目標實現(xiàn)程度的最佳指標是( C )。A.凈利潤 B.賬面資產(chǎn)的總價值 C.每股市價 D.每股利潤9.一級市場和二級市場是金融市場按照（ C ）進行的分類。 A.交易的證券期限、利率和風險不同 B.證券的索償權(quán)不同 C.交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行 D.交易程序 10.下列關(guān)于財務(wù)管理目標的說法不正確的是（ C ）。 A.利潤最大化目標沒有考慮利潤的取得時間，不能體現(xiàn)資金的時間價值 B

4、.股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量 C.股東財富最大化目標就是企業(yè)價值最大化目標 D.主張股東財富最大化，也要考慮其他利益相關(guān)者的利益 11.下列關(guān)于金融市場的說法不正確的是（ C ）。 A.權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額 B.金融期權(quán)是衍生證券 C.銀行是金融市場最主要的資金提供者 D.企業(yè)是金融市場上最大的資金需求者 12.不屬于主要的金融市場上資金的提供者和需求者的是（ A ）。 A.居民 B.企業(yè) C.政府 D.銀行 13.在協(xié)調(diào)股東和經(jīng)營者的目標時，股東為了防止其利益被傷害，下列措施中可以采取的是（ A ）。 A.監(jiān)督 B.道德風險 C.逆向選擇 D.規(guī)定資金的用途 14.下

5、列有關(guān)貨幣市場的表述正確的是( C )。A.交易的證券期限長 B.利率或要求的報酬率較高C.主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性 D.主要功能是進行長期資金的融通15.下列屬于企業(yè)對非合同利益相關(guān)者的社會責任是( A )。A.支持公益活動 B.改善員工工作條件 C.友善對待供應(yīng)商 D.尊重員工習俗16.我國財務(wù)管理的最優(yōu)目標是（  D ）。A.產(chǎn)值最大化 B.利潤最大化 C.每股利潤最大化 D.企業(yè)價值最大化17.影響企業(yè)價值的兩個最基本的因素是（  C  ）。A.時間和利潤 B.利潤和成本 C.風險和報酬 D.風險和貼現(xiàn)率18.沒有風險和通貨膨脹情

6、況下的均衡點利率是指（ C ）。A.基準利率 B.固定利率 C.純利率 D.名義利率三.多項選擇題1.為確保企業(yè)財務(wù)目標的實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調(diào)經(jīng)營者與所有者之間的矛盾的措施有( AD )。A.所有者解聘經(jīng)營者 B.所有者向企業(yè)派遣財務(wù)總監(jiān)C.在債務(wù)合同中預(yù)先加入限制條款 D.所有者給經(jīng)營者以股票選擇權(quán)2.下列各項中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有( AD )。A.規(guī)定借款用途 B.激勵 C.解聘 D.收回借款或不再借款3.財務(wù)管理十分重視股價的高低，其原因是( AD )。A.代表了投資大眾對公司價值的客觀評價 B.反映了資本和獲利之間的關(guān)系C.反映了每股盈余大小和取得的時間

7、D.它受企業(yè)風險大小的影響，反映了每股盈余的風險4.以利潤最大化作為財務(wù)管理的目標，其缺陷是( ABD )。A.沒有考慮利潤的時間價值 B.沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關(guān)系C.只考慮自身收益而沒有考慮社會效益 D.沒有考慮投入資本和獲利之間的關(guān)系5.為協(xié)調(diào)經(jīng)營者與所有者之間的矛盾，股東必須支付( BC )。A.沉沒成本 B.監(jiān)督成本 C.激勵成本 D.經(jīng)營成本6.債權(quán)人為了防止其利益被傷害，通常采取的措施有( BCD )。A.解聘經(jīng)營者 B.規(guī)定資金的用途 C.提前收回借款 D.限制發(fā)行新債數(shù)額7.企業(yè)財務(wù)活動包括（ ABCD ）A.籌資活動 B.投資活動 C.資金營運活動 D.分配活動8.

8、企業(yè)財務(wù)關(guān)系包括（ BCDE ）A.企業(yè)與國家的財務(wù)關(guān)系 B.企業(yè)與投資者、受資者的財務(wù)關(guān)系；C.企業(yè)與債權(quán)債務(wù)人的財務(wù)關(guān)系 D.企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系；E.企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系9.關(guān)于企業(yè)財務(wù)管理目標的觀點有（ ABD ）A.利潤最大化 B.每股利潤最大化 C.市場份額最大化 D.股東價值最大化10.以利潤最大化作為財務(wù)管理目標的不足之處有（ ABC ）A.沒考慮實現(xiàn)利潤的時間因素 B.沒考慮實現(xiàn)利潤與投資的對比關(guān)系C.沒考慮實現(xiàn)利潤的風險因素 D.不便于理解11.以股東價值最大化作為財務(wù)管理目標具有的優(yōu)點是（ ABC ）。A.考慮了獲取利潤的時間因素 B.考慮了獲取利潤的風險因素

9、；C.考慮了獲取利潤與投資的對比關(guān)系 D.反映了企業(yè)當前的獲利能力四.判斷題1.流動性是指資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。( T )2.主張股東財富最大化，不必考慮利益相關(guān)者的利益。( F )3.金融市場是以貨幣為交易對象的市場。( T )4.財務(wù)管理主要討論一個組織內(nèi)部的投資和籌資決策。( F )5.籌資決策的關(guān)鍵是確定融資規(guī)模。( F )6.股票、債券既可以在場內(nèi)市場交易，也可以在場外市場交易。( T )7.貨幣市場是不同貨幣進行交易的市場。( F )8.企業(yè)價值與企業(yè)獲利能力成正比，與企業(yè)風險成反比。（ F ）9.以利潤最大化作為財務(wù)管理目標可能導致管理者的短期行為。（ T ）

10、10.只要能獲取最大的利潤，就可以使企業(yè)價值最大化。（ F ）11.在市場經(jīng)濟條件下，風險與報酬是成反比的，即投資風險越大，獲取的報酬越小。（ F ）12.股東財富最大化直接反映了股東的利益，與企業(yè)經(jīng)營者沒有直接的利益關(guān)系。( F )第2章 財務(wù)管理的價值觀念一.名詞解釋資金時間價值 資金風險價值 復利 年金 資本資產(chǎn)定價模型 證券市場線 系數(shù)二.簡答題1.什么是資金的時間價值？2.風險的定義是什么？風險按其來源分成哪些種類？3.舉兩個例子說明風險報酬均衡原理在財務(wù)管理中的應(yīng)用。4.簡述使用概率統(tǒng)計方法進行風險計量的基本步驟。二.單項選擇題1.下列各項中，代表先付年金現(xiàn)值系數(shù)的是（ 

11、  D  ）A.（P/A, i, n+1）+1      B.（P/A, i, n+1）-1C.（P/A, i, n-1）-1      D.（P/A, i, n-1）+1      2.企業(yè)在4年內(nèi)每年末存入銀行1000元，銀行每年利率為9%，4年后可從銀行提取的款項為（   C  ）。A.3000元       &

12、#160; B.1270元       C.4573 元       D.2634元3.為比較期望報酬率不同的兩個或兩個以上的方案的風險程度，采用的標準是（  B ）。A.標準離差     B.標準離差率 C.概率         D.風險報酬率4.企業(yè)年初借得50000元貸款，10年期，年利率12%，每年末等額償還。已知年金現(xiàn)值系數(shù)（P

13、/A, 12%, 10）=5.6502,則每年應(yīng)付金額為（   A  ）元。A.8849      B.5000       C.6000        D.282515.某人每年年初存入銀行1000元，年利率7%，則第四年末得到的本利和為（  A  ）元。A.4439.9    B.3750.7  

14、;     C.4280     D.4750.7     6.在10%利率下1-3年期的復利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091,0.8264,0.7513,則3年期年金現(xiàn)值系數(shù)為（  A  ）。A.2.4868   B.1.7355     C.0.5644  D.0.75137.關(guān)于遞延年金，下列說法中不正確的是（ A   ）。A.遞延年金無終值，只有

15、現(xiàn)值 B.遞延年金終值計算方法與普通年金終值計算方法相同C.遞延年金終值大小與遞延期無關(guān)D.遞延年金的第一次支付是發(fā)生在第一期末的若干期以后8.某人年初存入銀行5000元，假設(shè)銀行按每年10%的復利計算，每年年末提出1000元，已知（P/A，10%，7）=4.8684,(P/A,10%,8)=5.3349，則最后一次能夠足額（1000元）提款的時間是（  C   ）A.5年末     B.8年末     C.7年末     D.9年末9

16、.甲某擬存入一筆資金以備三年后使用，假定銀行三年期存款年利率為5%，甲某三年后需用的資金總額為34500元，則在單利記息的情況下，目前需存入的資金為（   A  ）元。A.30000元   B.29803.04   C.32857.14   D.3150010.表示資金時間價值的利息率是（   C  ）。A.銀行同期貸款利率 B.銀行同期存款利率C.社會資金平均利潤率 D.加權(quán)資本成本率11.A方案在三年中每年年初付款500元，B方案在三年中每年年末付款5

17、00元，若年利率為10%，則兩個方案第三年年末時的終值相差（  B  ）元。A.105    B.165.5    C.505     D.665.512.有一項年金，前3年無流入，后5年每年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為（  B  ）萬元。A.1423.21      B.1565.68     C.1813.48 &#

18、160;  D.1994.5913.某企業(yè)為歸還五年后的一筆債務(wù)，從現(xiàn)在起，每年初存入銀行10000元，若年利率為10%，該筆存款的本利和為（  C  ）元。A.77160     B.37908     C.67160     D.4167014.多個方案相比較，標準離差率越小的方案，其風險（  B  ）。A.越大    B.越小    C.二者

19、無關(guān)   D.無法判斷15.在利息率和現(xiàn)值相同的情況下，若計息期為一期，則復利終值和單利終值（  D   ）。A.前者大于后者    B.不相等    C.后者大于前者    D.相等16.企業(yè)有一筆5年后到期的貸款，到期值是20000元，假設(shè)存款年利率為2%，則企業(yè)為償還借款建立的償債基金為（ D ）元。 A.18114.30 B.3767.12 C.3225.23 D.3843.20 17.一項600萬元的借款，借款期3年，年利率為8%，若每

20、半年復利一次，年實際利率會高出名義利率( B )。A.4% B.0.24% C.0.16% D.0.8% 18.已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/P，10%，1）=1.1000，（F/P，10%，10）=2.5937。則10年、10%的預(yù)付年金終值系數(shù)為( A )。A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579 19.下列關(guān)于風險的論述中正確的是( A )。A.風險越大要求的報酬率越高 B.風險是無法選擇和控制的C.隨時間的延續(xù)，風險將不斷加大 D.有風險就會有損失，二者是相伴而生的20.投資風險中，非系統(tǒng)風險的特征是( C )。A.不能被投資多樣化所稀釋

21、 B.不能消除而只能回避C.通過投資組合可以稀釋 D.對各個投資者的影響程度相同21.甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，則兩者在第五年年末時的終值( B )。A.相等 B.前者大于后者C.前者小于后者 D.可能會出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種22.下列因素引起的風險，企業(yè)可以通過多角化投資予以分散的是( C )。A.市場利率上升 B.社會經(jīng)濟衰退 C.技術(shù)革新 D.通貨膨脹23.某人現(xiàn)在欲存一筆錢，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，設(shè)銀行存款利率為5%。計算此人目前大約應(yīng)存入( D )元。A.60000 B.25542 C.3159

22、6 D.37387 24.以100元存入銀行，年利率為8%，每季度復利一次，5年后終值大約為( A )元。A.148.60 B.146.93 C.140.00 D.144.5025.若利率為6%，10年后的多大的一筆支付，等于2年后6000元的一筆支付？( A )A.9564 B.6892 C.8361 D.1258926.欲建立一項永久性基金，每年提取5000元，當年利率為8%時，現(xiàn)應(yīng)存入( C )元。A.67500 B.65500 C.62500 D.6950027.按1200元存入銀行，當年利率為8%，為使復利終值達到2400元，計算需要( B )年時間？A.10 B.9 C.8 D.7

23、28.某銀行的年復利率8%，每季度復利一次，則其有效年利率為( A )。A.8.24% B.8.36% C.9.16% D.7.98% 29.普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱為( D )。A.普通年金終值系數(shù) B.復利現(xiàn)值系數(shù) C.償債基金系數(shù) D.資本回收系數(shù)30.若兩個投資項目間的協(xié)方差小于零，則它們間的相關(guān)系數(shù)( D )。A.大于零 B.等于零 C.小于零 D.無法判斷31.從財務(wù)的角度來看風險主要指( D )。A.生產(chǎn)經(jīng)營風險 B.籌資決策帶來的風險C.不可分散的市場風險 D.無法達到預(yù)期報酬率的可能性三.多項選擇題1.某項目從現(xiàn)在開始投資，2年內(nèi)沒有回報，從第3年開始每年末獲利額為A，獲利年

24、限為5年，則該項目利潤的現(xiàn)值為（  BC ）。A.A×（P/A，i，5）×（P，i，3） B.A×（P/A，i，5）×（P，i，2）C.A×（P/A，i，7）- A ×（P/A，i，2） D.A×（P/A，i，7）- A ×（P/A，i，3）2. 下列各項中，可以用來衡量風險的有（ BCD ）。 A.期望值 B.方差 C.標準差 D.變差系數(shù)3.在財務(wù)管理中，衡量風險大小的指標有（  ABC  ）。 A.標準離差     B.

25、標準離差率     C.系數(shù)     D.期望報酬率4.若甲的預(yù)期值高于乙的預(yù)期值，且甲的標準差小于乙的標準差，下列表述中不正確的是（ ABC  ）。A.甲的風險小,應(yīng)選擇甲方案 B.乙的風險小，應(yīng)選擇乙方案C.甲的風險與乙的風險相同 D.難以確定，因預(yù)期值不同，需進一步計算標準離差率5.某公司擬購置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第四年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元。假設(shè)該公司的資金成本率為10%，則相當于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（ BC ）萬元。A.10（P/A,10%,

26、12）- (P/A,10%,2)     B.10（P/A,10%,10）*(P/F,10%,2)C.10（P/A,10%,13）- (P/A,10%,3)      D.10（P/A,10%,13）*(P/F,10%,3)6.影響資金時間價值大小的因素主要包括（ ABCD ）。A.單利    B.復利    C.資金額    D.利率和期限7.下列說法正確的有（ ACD ）。A.風險越大，獲得的

27、風險報酬應(yīng)該越高B.有風險就會有損失，二者是相伴而生的C.風險是無法預(yù)計和控制的，其概率也不可預(yù)測D.由于舉債給企業(yè)帶來得風險屬于財務(wù)風險8.下列各項表述正確的有（ ACD ）。A.資金時間價值是時間的產(chǎn)物 B.資金時間價值與利率是一回事C.資金時間價值通常應(yīng)按復利方式計算D.如果通貨膨脹率極低，政府債券利率可以視同資金時間價值9.投資報酬率的構(gòu)成要素包括（ ABD ）。A.通貨膨脹率      B.資金時間價值 C.投資成本率      D.風險報酬率10.下列各項中，可以

28、用來衡量投資項目風險的有( BCDE )。A.報酬率的期望值 B.各種可能的報酬率的離散程度C.期望報酬率的方差 D.預(yù)期報酬率的標準離差E.預(yù)期報酬率的標準離差率11.對于貨幣的時間價值概念的理解，下列表述中正確的有( ABD )。A.貨幣時間價值是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值B.一般情況下，貨幣的時間價值應(yīng)按復利方式來計算C.貨幣的時間價值是評價投資方案的基本標準D.貨幣的時間是在沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率12.下列各項中，屬于必要投資報酬的構(gòu)成內(nèi)容的有( ABD )。A.無風險報酬 B.通貨膨脹補貼 C.資本成本 D.風險報酬13.下列可視為永續(xù)年金例子

29、的有( BC )。A.零存整取 B.存本取息C.利率較高、持續(xù)期限較長的等額定期的系列收支 D.整存整取14.若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的標準離差小于乙的標準離差，下列表述不正確的有( ABC )。A.甲的風險小，應(yīng)選擇甲方案 B.乙的風險小，應(yīng)選擇乙方案C.甲的風險與乙的風險相同 D.難以確定，因期望值不同，需進一步計算標準離差率15.下列表述正確的有( BC )。A.當利率大于零，計息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1B.當利率大于零，計息期一定的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于1C.當利率大于零，計息期一定的情況下，復利終值系數(shù)一定都大于1D.當利率大于零，計息期一定的情況下，

30、復利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于116.下列說法中，正確的有( ACD )。A.復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)B.普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)C.普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)17.下列選項中，( ABD )可以視為年金的形式。A.直線法計提的折舊 B.租金 C.利滾利 D.保險費18.按風險形成的原因，企業(yè)特有風險可劃分為( AD )。A.經(jīng)營風險 B.市場風險 C.可分散風險 D.財務(wù)風險19.只對某個行業(yè)或個別公司產(chǎn)生影響的風險是指（ ABD ）。 A.非系統(tǒng)風險 B.可分散風險 C.市場風險 D.公司特有風險 四.判斷題1.所有

31、的貨幣都具有時間價值。（ F ）2.當年利率為12%時，每月復利一次，即12%為名義利率，1%為實際利率。（ F ）3.永續(xù)年金即有終值又有現(xiàn)值。（ F ）4.從財務(wù)角度講，風險主要是指達到預(yù)期報酬的可能性。（ F ）5.在終值和計息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，則復利現(xiàn)值越小。（ F ）6.在利息不斷資本化的條件下，資金時間價值的計算基礎(chǔ)應(yīng)采用復利。（ T ）7.兩個方案比較時，標準差越大，說明風險越大。（ F ）8.當利率大于零，計息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定大于1。（ F ）9.在利率和計息期相同的條件下，復利現(xiàn)值系數(shù)與復利終值系數(shù)互為倒數(shù)。（ T ）10.風險與收益是對等的，風險越

32、大收益的機會越多，期望的收益率就越高。（ T ）11.標準離差是反映隨機變量離散程度的一個指標，但它只能用來比較期望報酬率相同的各項投資的風險程度。（ T ）12.對多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標準差大的方案一定是風險大的方案。（ F ）13.從量的規(guī)定性看，資金時間價值是無風險無通貨膨脹條件下的均衡點利率。（ T ）14.年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。（ F ）15.6年分期付款購物，每年年初付款500元，設(shè)銀行存款利率為10%，該項分期付款相當于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購價約是2395元。（ T ）16.即付年金和普通年金的區(qū)別在于計息時間與付款

33、方式的不同。（ F ）17.在現(xiàn)值和利率一定的情況下，計息期數(shù)越少，則復利終值越大。（ F ）18.在實務(wù)中，當說到風險時，可能指的是確切意義上的風險，但更可能指的是不確定性，二者不作區(qū)分。（ T ）19.風險報酬率是指投資者因冒風險進行投資而獲得的額外報酬率。（ T ）20.財務(wù)風險是由通貨膨脹而引起的風險。（ F ）21.一般來說，貨幣時間價值是指沒有通貨膨脹條件下的投資報酬率。（ F ）22.在兩個方案對比時，標準離差率越大，說明風險越大；同樣，標準離差越大，說明風險也一定越大。（ F ）23.風險報酬系數(shù)是將標準離差率轉(zhuǎn)化為風險報酬率的一種系數(shù)。（ T ）

34、24.復利終值與現(xiàn)值成正比，與計息期和利率成反比。（ F ）25.永續(xù)年金現(xiàn)值是年金數(shù)額與貼現(xiàn)率的倒數(shù)之積。（ T ）26.資金的時間價值是時間創(chuàng)造的，因此，所有的資金都有時間價值。（ F ）五.計算與分析題1.ABC公司存入銀行元資金，準備7年后用這筆款項的本利和購買一臺設(shè)備，當時銀行存款利率為復利10%，該設(shè)備的預(yù)計價格為元。要求用數(shù)據(jù)說明7年后能否用這筆款項的本利和購買該設(shè)備。 FV=*(FV/PV,10%,7)=2.某人現(xiàn)在準備存入銀行一筆錢，以便在以后的20年中，每年年底得到3000元，設(shè)銀行存款利率為10%，計算此人現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？ PV=3000*

35、(PV/A,10%,20)=3.某人每年年初存入銀行50元，銀行存款利率為9%，計算第10年末的本利和。 FV=50*(FV/A,9%,11)-1=4.時代公司需要一臺設(shè)備，買價為1600元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金200元。假設(shè)其他情況相同，利率為6%，作出購買或租用決策。 購買：PV=1600元租用：PV=200*(PV/A,6%,9)+1=5.某企業(yè)向銀行借入一筆款項，銀行貸款利率為10%，每年復利一次。銀行規(guī)定前10年不用還本付息，第11年至第20年年末償還本息5000元，要求計算這筆借款的現(xiàn)值。 PV=5000*(PV/A,10%,20)-(PV/A,10%,10)=

36、6.5年前發(fā)行的一種第20年末一次還本100元的債券，債券票面利率為6%，每年年末付息一次，第五次利息剛剛付過，目前發(fā)行的與之風險相當?shù)膫钠泵胬蕿?%，計算該舊式債券的市價。V=100*6%*(PV/A,8%,15)+100*(PV/FV,8%,15)=7.Muffin Megabucks正在考慮兩種不同的儲蓄計劃。第一個計劃是每6個月存入500美元，年利率為8%，半年計息一次。第二個計劃是每年存入1000美元，年利率為9%，每年計息一次。第一個計劃的第一筆存款在6個月后存入，而第二個計劃的第一筆存款在一年后存入。要求：(1) 第一個計劃中，第10年年末的存款終值是多少? FV10=50

37、0*(FV/PV,4%,20)=(2) 第二個計劃中，第10年年末的存款終值是多少？FV10=1000*(FV/PV,9%,10)=(3) 如果Muffin只考慮第10年年末的存款終值，她將選擇哪個計劃?(4) 如果第二個計劃中的年利率變?yōu)?%，上述答案有變化嗎？FV10=1000*(FV/PV,8%,10)=8.若月利率為1%，$5000的借款分3年按月等額償還，則每月的償付額是多少？ R=5000/(PV/A,1%,36)9.下列未來現(xiàn)金流量將在各年年末收到，第一年$1000，第二年$1400，第四年$900，第五年$600，年貼現(xiàn)率為8%。要求：（1）這些期望未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是多少？

38、PV0=1000*(PV/FV,8%,1)+1400*(PV/FV,8%,2)+900*(PV/FV,8%,4)+600*(PV/FV,8%,5)（2）這些現(xiàn)金流量在第5年的價值是多少？FV5= PV0*(FV/PV,8%,5)（3）這些現(xiàn)金流量在第3年的價值是多少？FV3= PV0*(FV/PV,8%,3)10.若年必要報酬率為8%，連續(xù)8年，每年$500的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是多少？PV=500*（PV/A,8%,8）11.若年期望報酬率為10%，則6年期每年$1000的年金在第6年末的終值是多少？ FVA6=1000*(FV/A,10%,6)12.若年必要報酬率為11%，每年$800的永續(xù)年金

39、的現(xiàn)值是多少？ PV=800/11%13.若年名義利率為12%，5年期，$的抵押借款，月償付額為多少？ R=/(PV/A,1%,60)14.若年名義利率為11%，連續(xù)復利，3年后收到的$3400的現(xiàn)值是多少？ PV=3400*(PV/FV,11%,3)15.你預(yù)計3年后將收到$2000，若其現(xiàn)值為$1423.56，則年實際利率是多少？ 1423.56=2000*（PV/FV,I,5）或2000=1423.56*(FV/PV,i,3) 可能利用插值法求i16.假定你若能連續(xù)48個月，每月償付$439.43，則銀行同意給你$18000的貸款。要求：（1）銀行收取的月利率是多少？ 18000=439

40、.43*(PV/A,i,48)（2）銀行收取的年名義利率是多少？名義利率就是上面計算出來的利率乘以12個月（3）銀行收取的年實際利率是多少？用名義利率與實際利率的換算公式求17.某公司擬購置一處房產(chǎn)，房產(chǎn)商提出三種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬，連續(xù)支付10次，共200萬元；（2）從第5年開始，每年末支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元；（3）從第5年開始，每年初支付24萬元，連續(xù)支付10次，共240萬元。假設(shè)該公司的資本成本率（即最低報酬率）為10%，你認為該公司應(yīng)選擇哪個方案支付房款？(1)PV=20*(PV/A,10%,9)+1=(2)PV=25*(PV/A,10%,

41、10)*(PV/FV,10%,4)=(3) PV=24*(PV/A,10%,10)*(PV/FV,10%,3)=18.假設(shè)你借入年利率為14%的4年期貸款1萬美元。該貸款在4年內(nèi)等額償還，償付時間是每年年末。（1）要在4年內(nèi)分期還清這筆貸款，每年應(yīng)償付多少（結(jié)果可以近似到整數(shù)位）？ R=10000/(PV/A,14%,4)（2）在每筆等額償付中，利息額是多少？本金額是多少？根據(jù)課件中的例題，列表顯示19.Joe Hernandez繼承了25萬美元，他打算用這筆錢購買一份年金，該年金將在接下來的12年內(nèi)為他提供穩(wěn)定的收入。他了解到地方儲蓄和貸款協(xié)會目前對整存零取存款支付的年利率為6%。如果他把資

42、金存入該協(xié)會，并在接下來的12年，每年年末支取金額相等的款項，則他每年能支取多少（近似到整數(shù)），會使在第12年年末支取最后一筆款項時其賬戶余額恰好為零？ 25=A*(PV/A,6%,12)20.你在第10年年末需要5萬美元。為此，你決定在以后的10年每年年末在銀行存一筆資金。如果銀行長期存款的年利率是8%，則你每年應(yīng)存多少錢才能在第10年年末得到5萬美元（近似到整數(shù)）？ 50000=A*(FV/A,8%,10)21.假設(shè)在上題中，除把存款時間改為每年年初外，其他條件不變，則你每年必須存入多少錢才能在第10年年末得到5萬美元（近似到整數(shù)）？50000=A*(FV/A,8%,11)-122.某汽車

43、公司對一種新的跑車QT123提供專項籌資和價格折扣兩種付款方式。這種車的標價為$31000，但你可付$25500的現(xiàn)金，將其開回家。你也可從汽車公司借$31000，在以后3年中，按1%的年名義利率分月償還。假定目前你借款的最佳方案是從銀行按12%的年名義利率借入3年期分月償還貸款。你已決定購買跑車QT123。你是用專項籌資付款呢？還是從銀行借款付現(xiàn)款？ 本題不作要求，主要原因無法查閱系數(shù)表。決策時：實際比較的是兩種付款方式的總成本。23.Selyn Cohen現(xiàn)年63歲，最近剛剛退休。他打算給自己籌措退休金，正在考慮與Philo人壽保險公司簽訂了一份年金協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，在他有生之年，保險公司

44、每年將支付給他固定的金額。要得到這筆資金，他必須先付給保險公司一筆錢。根據(jù)精算表，預(yù)計他還能再活15年，保險公司將把這一期間作為計算的基礎(chǔ)，而不管他實際能活多久。（1）如果Philo保險公司在計算時使用5%的年利率，則為得到每年1萬美元的年金，Cohen必須先支付多少錢（假設(shè)預(yù)計的年金支付發(fā)生在此后15年的每年年末）？PV=10000*(PV/A,5%,15)（2）如果年利率為10%，則該年金協(xié)議的購入價是多少？PV=10000*(PV/A,10%,15)（3）假設(shè)Cohen打算將3萬美元投入該年金項目。如果保險公司在計算時使用5%的年利率，他每年能取到多少錢？如果保險公司使用10%的年利率，

45、情況又將如何？30000=A*(PV/A,5%,15)30000=A*(PV/A,10%,15)24.Earl E. Bird決定開始為退休后的生活存款。他計劃從21歲生日開始每個生日儲蓄2000美元，其年利率為7%。他將連續(xù)存10年，然后停止存款，但是他的存款將在此后的35年繼續(xù)以7%的年利率計息，直到他65歲退休為止。Ivana Waite也打算在每個生日存入2000美元，年利率也是7%，并計劃持續(xù)存35年。不過，她將在31歲生日時開始實施該計劃。在65歲退休時，Earl和Ivana的儲蓄存款的價值分別是多少？退休后誰的財務(wù)狀況更好？好多少？Earl:FV=2000*(FV/A,7%,10

46、)*(FV/PV,7%,35)=Ivana:FV=2000*(FV/A,7%,35)=25.在你出生的當天，你親愛的姨媽Minnie許諾在你每個生日時存1000美元到你的戶頭。該儲蓄賬戶的年利率為5%。在25歲時你打算取出全部存款，結(jié)果發(fā)現(xiàn)親愛的（健忘的）姨媽Minnie在你5歲、7歲和11歲生日時忘了存款。在你25歲生日時該賬戶的價值是多少？FV=1000*(FV/A,5%,25)-1000*(FV/PV,5%,20)+ (FV/PV,5%,18)+ (FV/PV,5%,14)=26.假設(shè)今天你開立了一個存款賬戶并存入10萬美元。該賬戶的年利率為5%，假設(shè)該利率在未來各期都保持不變。從今天起

47、的第4年末你將取出R美元，之后你將繼續(xù)每年支取R美元，直到第9年年末取完最后一筆（注意：今天是零時點，從今天起的第1年是第1期期末）。為使第9年年末取完最后R美元時該賬戶的余額恰好為零，R應(yīng)為多少？10=R*(PV/A,5%,6)*(PV/FV,5%,3)27.某銀行向某顧客提供住房抵押貸款，年利率為12，貸款總金額為97218.33元，假如還款期限為30年，每月等額還本付息，則要求顧客在30年內(nèi)每月支付多少元。 97218.33=A*(PV/A,1%,360)28.某人購買商品房，有三種付款方式。A：每年年初支付購房款80 000元，連續(xù)支付8年。B：從第三年的年開始，在每年的年末支付房款1

48、32 000元，連續(xù)支付5年。C：現(xiàn)在支付房款100 000元，以后在每年年末支付房款90 000元，連續(xù)支付6年。 在市場資金收益率為14%的條件下，應(yīng)該選擇何種付款方式？A:PV=80000*(PV/A,14%,7)+1=B:PV=*(PV/A,14%,5)*(PV/FV,14%,2)=C:PV=+90000*(PV/A,14%,6)=第3章 債券與股票估價一.簡答題1.請解釋債券估價基本模型的各個項目。2.請說明資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的各項目含義，闡述該模型的主要結(jié)論。二.單項選擇題1.投資者在購買債券時，可以接受的最高價格是( C )。A.市場的平均價格 B.債券的風險收益 C.

49、債券的內(nèi)在價值 D.債券的票面價格2.某企業(yè)于2008年4月1日以950元購得面額為1000元的新發(fā)行債券，票面利率12%，每年付息一次，到期還本，該公司若持有該債券至到期日，其到期收益率為( A )。A.高于12% B.小于12% C.等于12% D.難以確定3.由于市場利率變動而使投資者遭受損失的風險是指( C )。A.違約風險 B.再投資風險 C.利率風險 D.變現(xiàn)力風險4.如某投資組合由收益完全負相關(guān)的兩只股票構(gòu)成，則( A )。A.如果兩只股票各占50，該組合的非系統(tǒng)性風險能完全抵銷B.該組合的風險收益為零C.該組合的投資收益大于其中任一股票的收益D.該組合的投資收益標準差大于其中任

50、一股票收益的標準差5.企業(yè)同時進行兩項或兩項以上的投資時，總投資風險是指（C ）。A.各個投資項目的風險累加 B.各個投資項目的風險抵消C.通過方差和相關(guān)系數(shù)來衡量 D.各個投資項目的風險加權(quán)平均數(shù)6.債券按已發(fā)行時間分類，可分為( D )。A.短期債券、中期債券和長期債券 B.政府債券、金融債券和公司債券C.固定利率債券和浮動利率債券 D.新上市債券和已流通在外的債券7.某公司發(fā)行的股票，投資人要求的必要報酬率為20，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為10，則該種股票的價值為( C )元。A.20 B.24 C.22 D.188.某公司股票的系數(shù)為2.5，無風險利率為6%，市場上

51、所有股票的平均報酬率為10%，若該股票為固定成長股票，成長率為6%，預(yù)計一年后的股利為1.5元，則該股票的價值為( C )元。A.5 B.10 C.15 D.20 9.當股票投資期望收益率等于無風險投資收益率時，系數(shù)應(yīng)( D )。A.大于1 B.等于1 C.小于1 D.等于010.某股票的未來股利不變，當股票市價低于股票價值時，則股票的投資收益率( A )投資人要求的最低報酬率。A.高于 B.低于 C.等于 D.可能高于也可能低于11.有一純貼現(xiàn)債券，面值1000 元，期限為10 年，假設(shè)折現(xiàn)率為5%，則它的購買價格應(yīng)為（ B ）。 A.920.85 B.613.9 C.1000 D.999.

52、98 12.企業(yè)把資金投資于國庫券，可不必考慮的風險是( B )。A.再投資風險 B.違約風險 C.購買力風險 D.利率風險13.有一債券面值為1000 元，票面利率為8%，每半年支付一次利息，2 年期。假設(shè)必要報酬率為10%，則發(fā)行9個月后該債券的價值為（ C ）元。 A.991.44 B.922.768 C.996.76 D.1021.376 14.永久債券價值的計算與下列哪項價值的計算類似（ B ）。 A.純貼現(xiàn)債券的價值 B.零增長股票的價值 C.固定增長股票的價值D.典型債券的價值 15.某股票為固定成長股，其成長率為3，預(yù)期第一年后的股利為4元。假定目前國庫券收益率13，平均風險股

53、票必要收益率為18，而該股票的貝他系數(shù)為1.2，那么該股票的價值為( C )元。A15 B20 C25 D3016甲企業(yè)購買A種股票10000股，購買價為每股10元，隨后按每股16元的價格將A股票全部賣出，實際發(fā)生證券交易費用為600元，則該筆證券交易的資本利得是(A )。A59400 B60000 C60600 D17.關(guān)于風險報酬正確的表述是（ D ）。A.風險報酬是必要投資報酬 B.風險報酬是投資者的風險態(tài)度C.風險報酬是無風險報酬加通脹貼補 D.風險報酬率=風險報酬斜率×風險程度18.下列哪些因素不會影響債券的內(nèi)在價值( D )。A.票面價值與票面利率 B.市場利率 C.到期日與付息方式 D.購買價格19.非系統(tǒng)風險是發(fā)生于( B )造成的風險。A.宏觀經(jīng)濟狀況的變化 B.個別公司的特有事件C.不能通過投資組合得以分散 D.通常以系數(shù)來衡量20.某債券面值為1000元，票面年利率為12，期限3年，每半年支付一次利息。若市場利率為12，則其發(fā)行時的價值(A )。A.大于1000元 B.小于