關于緊縮性貨幣政策對商業(yè)銀行的影響及其對策

1、關于緊縮性貨幣政策對商業(yè)銀行的影響及其對策論文關鍵詞流動性過剩貨幣政策存款準備金商業(yè)銀行對策論文提要我國國際收支持續(xù)雙順差帶來外匯儲備增加局面長期存在為對沖銀行體系過剩的流動性央行將在較長時期內(nèi)執(zhí)行緊縮性的貨幣政策緊縮性的貨幣政策對銀行存款、信貸、資金等業(yè)務以及銀行收入、資產(chǎn)質(zhì)量的影響利弊共存商業(yè)銀行應正確應對做好相應的準備近期央行不斷實施緊縮性的貨幣政策包括提高存款準備金率加大央行票據(jù)的發(fā)行量實施窗口指導等這些緊縮性貨幣政策對商業(yè)銀行是否會有影響成為需要加以關注的問題本文擬研究緊縮性貨幣政策實施的內(nèi)在原因探討緊縮性政策對商業(yè)銀行的影響并提出有關對策建議一、緊縮性貨幣政策將在較長時期內(nèi)存在上世

2、紀90年代以來國際國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡造成我國國際收支持續(xù)雙順差2002年以來國際收支雙順差的局面進一步發(fā)展帶來外匯儲備快速增長而且每年新增數(shù)量不斷上升受人民幣升值預期的影響企業(yè)和居民大部分不愿意持有外匯藏匯于民的政策變成了結(jié)匯于官使得企業(yè)居民的大部分外匯都變成了金融機構(gòu)的外匯占款2001年外匯儲備增加投入的貨幣中93%變成了外匯占款到2006年這一比例達到98%強制結(jié)售匯制度下金融機構(gòu)的外匯占款最終成為央行的資產(chǎn)而央行資產(chǎn)方的增加即表明流動性的增加當前央行對金融機構(gòu)貸款數(shù)量、有價證券的數(shù)量都較少外匯儲備超常規(guī)增長由此帶來外匯占款快速投放超出經(jīng)濟增長所需要的貨幣供應量成為當前流動性過剩問題的主因為

3、了控制日益突出的流動性過剩問題避免銀行信貸過快擴張并可能由此帶來經(jīng)濟過熱和不良貸款增加的風險從2002年起央行開始實行緊縮性的貨幣政策主要是采取上調(diào)存款準備金率和公開市場操作回收銀行體系過剩的流動性利用窗口指導和上調(diào)基準利率控制銀行貸款過快增長由于全球經(jīng)濟失衡是各國內(nèi)外經(jīng)濟失衡的表現(xiàn)短期內(nèi)難以有大的改變而國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整要假以時日沒有一定的時間是難以到位人民幣不斷增加的升值預期將加快投資、投機資金的進入這些因素的長期性決定了我國國際收支雙順差將在較長時期內(nèi)存在銀行體系流動性過剩問題也將長期存在因此從較長時期來看央行將實施以緊縮為主的貨幣政策二、緊縮性貨幣政策對商業(yè)銀行的影響1、商業(yè)銀行寬松的

4、資金環(huán)境和信貸擴張的貨幣基礎仍將維持上調(diào)存款準備金率對銀行增加利息收入有利據(jù)測算維持每年GDP增長10%、貸款增長16%、M2增長16%的水平需要投放基礎貨幣約5000億元左右2002年以后外匯占款的增量已遠遠超過了經(jīng)濟金融發(fā)展所需基礎貨幣量為了抑制流動性過剩對沖外匯占款大于基礎貨幣增量的部分央行頻繁提高存款準備金率和發(fā)行央行票據(jù)從政策實施效果來看2002年以來基礎貨幣的增長額仍然保持較高的水平2000年和2001年基礎貨幣比上年增加分別為2871和3360億元2002-2006年則分別比上年增加5286、7703、6015、5487和13415億元緊縮性貨幣政策下商業(yè)銀行經(jīng)營的基礎貨幣環(huán)境仍

5、然偏松在主動投放基礎貨幣的時候中央銀行會把社會的超額儲備的流動性控制在盡可能少的數(shù)量上各國通行的無息存款準備金制度也使得商業(yè)銀行盡可能保留最低超額準備金率但是由于我國基礎貨幣投放的被動性以及特殊的準備金收益率制度當前銀行體系存在較高的超額存款準備金率提高存款準備金僅是使部分超額準備金變成法定準備金因此不會對銀行的存貸款業(yè)務產(chǎn)生緊縮作用從實際運作結(jié)果來看2002年以來商業(yè)銀行存貸款規(guī)模保持較快的增長勢頭存貸比不斷下降銀行體系并不存在資金面緊張的問題由于未來央行上調(diào)準備金率和公開市場操作主要目的在于控制銀行體系流動性過剩的問題這些緊縮性的措施將不會影響商業(yè)銀行整體寬松的資金環(huán)境和信貸業(yè)務快速擴張的

6、貨幣基礎此外由于目前法定準備金利率為1.89%高于超額準備金0.99%的水平提高存款準備金率使部分超額準備金轉(zhuǎn)變?yōu)榉ǘ蕚浣饘υ黾鱼y行利息收入有利2、央票發(fā)行對銀行貸款存在擠出效應對銀行盈利造成負面影響目前商業(yè)銀行的資金運用主要有貸款、有價證券投資和外匯占款等三部分2006年末這三部分資金運用分別占資金運用總量的62%、11%和27%從商業(yè)銀行資金運用的增量來看2003年以來隨著央行票據(jù)發(fā)行量的不斷增加央票占金融機構(gòu)資金運用的占比也在不斷增加2003-2006年央票當年增加值占當年金融機構(gòu)資金運用總量分別為4.6%、22.8%和16%央票對貸款的擠出效應趨于明顯由于一年期央票到期收益率在2.9

7、%左右遠低于一年期貸款6.39%的收益率央票對銀行貸款擠出將對銀行盈利產(chǎn)生負面影響而定向發(fā)行央票屬懲罰性手段發(fā)行對象主要是貸款發(fā)放較多的銀行在于抑止貸款的過快增長其收益率要低于一年期央票對銀行盈利負面影響更大3、窗口指導將控制貸款過快增長態(tài)勢但對盈利的負面影響有限2006年以來央行多次實施窗口指導都是要求商業(yè)銀行控制貸款過快增長年初以來央行和銀監(jiān)會聯(lián)合召開窗口指導會議提醒各家銀行要對過快增長的信貸投放保持警惕嚴格控制過度投資行業(yè)的貸款；銀監(jiān)會則明確表示所有違規(guī)違法的信貸資金都要查處受窗口指導的影響商業(yè)銀行貸款過快增長勢頭將會受到控制但由于總體上銀行信貸仍將保持較快增長態(tài)勢對銀行的盈利增長不會產(chǎn)

8、生太大的負面影響4、加息有助于擴大銀行利差增加利息收入加息將有助于提高貸款平均利率水平在宏觀經(jīng)濟快速發(fā)展投資需求較為旺盛的情況下貸款需求不會因加息而受到影響貸款平均利率上浮水平不會因為加息而縮小2006年央行于4月和8月兩次上調(diào)貸款基準利率合計54個百分點2006年1季度貸款利率為5.85%為基準利率的1.05倍到4季度的1年期貸款加權(quán)平均利率升高到6.58%為基準利率的1.08倍4季度較1季度提高了73個基點要明顯大于貸款基準利率54個基點的提高貸款平均利率上浮水平不僅沒有因加息而縮小反而略有擴大加息對于存款平均利率上調(diào)影響弱于貸款央行數(shù)次加息沒有調(diào)整活期存款的利率僅僅提高了銀行定期存款的成

9、本在目前存款利率存在法定上限的條件下加息對于銀行存款平均成本的影響主要由銀行定活期存款結(jié)構(gòu)決定盡管加息使定期存款與活期存款利率的差距有所擴大可能使企業(yè)和居民選擇期限更長的存款進而提高銀行的資金成本但實際上由于居民和企業(yè)選擇定期存款的主要目的是獲得利息收入而選擇活期存款是為了滿足流動性需要投資和消費支出的增加才是驅(qū)動活期存款比重上升的主要因素在目前股票市場火爆企業(yè)投資增長較快的情況下加息不會降低銀行活期存款的比重銀行存款仍將呈現(xiàn)明顯活期化的趨勢加息對銀行存款成本影響不大由于加息使商業(yè)銀行平均存款利率有所提高但要明顯低于貸款平均利率的提高將使銀行利差收入得到擴大加息對宏觀經(jīng)濟緊縮作用有限并不足以降

10、低信貸的增長因此加息后銀行凈利息收入增長會有所提高5、銀行資金運用壓力將加大但金融市場利率走高對商業(yè)銀行資金業(yè)務帶來積極影響隨著外匯占款和市場流動性不斷提高銀行體系存款規(guī)模將不斷增加定向發(fā)行央票、窗口指導、加息等緊縮性貨幣政策將起到抑制銀行信貸擴張作用加上股票市場和債券市場的發(fā)展對企業(yè)信貸起到分流影響銀行體系存差規(guī)模將持續(xù)提高存貸比趨于下降銀行資金運用壓力將會增加2006年以來受貨幣政策緊縮預期和央行加大基礎貨幣回籠力度的影響銀行間市場利率大幅上升未來一段時間央行仍將執(zhí)行緊縮為主的貨幣政策帶動貨幣市場、債券市場利率持續(xù)走高金融市場利率走高盡管會影響現(xiàn)有票據(jù)和債券的市值但由于銀行債券投資的久期只

11、有2年左右現(xiàn)有債券市值所受影響較小但是債券市場收益率的上升會提高銀行未來的債券投資收益因此債券市場收益率的提高對銀行資金業(yè)務收入的影響正面為主6、商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量所受負面影響有限加息主要目的是遏制過快增長的貸款需求防止經(jīng)濟過熱因此不會影響宏觀經(jīng)濟形勢由于央行加息主要考慮CPI上漲的因素扣除CPI加息后客戶實際利息負擔不會增加對于經(jīng)濟增長和企業(yè)盈利的影響很小加息并不會對銀行貸款質(zhì)量帶來負面影響相反由于加息會增加資金邊際成本降低收益率較低的企業(yè)的貸款需求有助于銀行對借款企業(yè)進一步優(yōu)選改善商業(yè)銀行新增資產(chǎn)的質(zhì)量綜上所述當前緊縮性的貨幣政策對商業(yè)銀行的影響利弊共存有利之處在于一是銀行資金面寬松的環(huán)境不

12、會改變；二是增加銀行利差和資金業(yè)務收益率；三是有利于銀行調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量弊端在于貸款快速增長勢頭將有所放緩對利息收入總額存在一定的負面影響三、對策建議總體來看央行實施的以提高存款準備金率和發(fā)行央行票據(jù)為主的緊縮性貨幣政策主要目的在于控制銀行體系流動性過剩問題不會對經(jīng)濟增長和金融環(huán)境產(chǎn)生嚴重的沖擊不會改變銀行資金面持續(xù)寬松的局面對銀行經(jīng)營環(huán)境的負面影響有限商業(yè)銀行不應過分擔心央行緊縮性貨幣政策而應抓住經(jīng)濟快速發(fā)展、金融環(huán)境較為寬松的良好發(fā)展環(huán)境加快各項業(yè)務又好又快發(fā)展但是央行發(fā)行央票、窗口指導、上調(diào)利率等政策會對銀行貸款增長、資金運作、資產(chǎn)質(zhì)量、凈息差和利潤產(chǎn)生一些影響商業(yè)銀行應正視這些

13、影響抓住機遇迎接挑戰(zhàn)做好以下應對準備1、積極調(diào)整優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)提高存款收益貢獻度在市場流動性持續(xù)寬松的情況下資本市場快速發(fā)展將推動同業(yè)存款快速發(fā)展以及企業(yè)和居民存款活期化傾向由于股票、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格持續(xù)上升銀行信貸增幅居高不下CPI高位運行未來央行加息的可能性較大并有可能成為今后緊縮性貨幣政策的主要選擇工具之一在加息周期中商業(yè)銀行活期存款占比越高加息得到的收益將越大對此商業(yè)銀行應認清當前金融發(fā)展形勢抓住機遇加快低成本活期存款業(yè)務較快發(fā)展特別是應從強化品牌形象加快產(chǎn)品開發(fā)提升服務入手加快企業(yè)、個人活期存款業(yè)務發(fā)展；同時應加強金融機構(gòu)同業(yè)的市場營銷力度積極吸收金融機構(gòu)的同業(yè)存款改善自身的存款結(jié)構(gòu)提

14、高存款對銀行收益的貢獻度2、有針對性得加快內(nèi)向型中小企業(yè)信貸業(yè)務發(fā)展緊縮性的貨幣政策不會影響銀行存款快速增長的整體趨勢但是銀行的信貸擴張受窗口指導等政策影響將有所放慢而資本市場發(fā)展帶來的金融脫媒使優(yōu)質(zhì)大企業(yè)客戶進而優(yōu)質(zhì)中型企業(yè)客戶的貸款迅速分流因此商業(yè)銀行將長期面臨資金寬裕、存貸差持續(xù)擴大的局面在銀行利差保持上升趨勢的情況下拓展中小企業(yè)信貸業(yè)務獲取利息收入將是商業(yè)銀行增加收入的重要途徑之一商業(yè)銀行可加強細分市場研究有針對性的尋找目標客戶由于國際收支順差主要由對外部門的對外經(jīng)濟交往引起對外部門的資金充裕緊縮性貨幣政策可能使內(nèi)向型企業(yè)面臨資金面緊張的問題信貸需求將會較為迫切為此商業(yè)銀行應加強對市場

15、資金供求結(jié)構(gòu)的研究重點加快資金壓力較大、具有較好發(fā)展?jié)摿?、盈利情況良好的內(nèi)向型中小企業(yè)客戶信貸業(yè)務發(fā)展達到較好的營銷效果3、大力提高產(chǎn)品創(chuàng)新、市場交易和風險管理的能力促進資金業(yè)務快速發(fā)展隨著商業(yè)銀行存差的不斷擴大銀行的資金運用壓力將增加但是金融市場產(chǎn)品創(chuàng)新的加大以及市場利率的逐步走高為銀行資金業(yè)務發(fā)展提供機遇商業(yè)銀行應積極提升自身的資金產(chǎn)品創(chuàng)新、市場交易和風險管理能力增強資金業(yè)務獲利能力重點在于培育和引進資金交易人員大力提高交易能力提升盈利水平增強營銷意識和營銷力度加快本外幣資金產(chǎn)品的創(chuàng)新能力拓展資金交易產(chǎn)品品種以更好得把握業(yè)務發(fā)展機遇增加業(yè)務收入4、大力發(fā)展新興中間業(yè)務拓寬收入來源應對流動性以及市場資金面長期寬松的局面在貸款增長受限的情況下商業(yè)銀行應盡快調(diào)整經(jīng)營思路著力發(fā)展理