國有資本委托代理經(jīng)營中的財務(wù)激勵與約束機制研究

1、畢業(yè)論文 題 目：國有資本委托代理經(jīng)營中的財務(wù)激勵與約束機制研究 姓 名： 學 號： 院 系： 專 業(yè)： 年 級： 指導教師： 摘 要目前，我國國有企業(yè)的財務(wù)管理機制初步建立，國有企業(yè)也處于一個體制轉(zhuǎn)軌的時期，在這個期間我國國有企業(yè)的財務(wù)管理機制還存在許多問題，例如：1.經(jīng)營者的績效評價體系尚不健全；2.財務(wù)激勵與約束機制的形式問題；3.外部環(huán)境問題等。造成這些問題的深層次的原因大致有：國有企業(yè)委托代理問題的存在，使企業(yè)經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)相分離，經(jīng)營者的目標與企業(yè)的最終目標不一致；我國國有企業(yè)處于體制轉(zhuǎn)軌過程中，財務(wù)制度尚不健全，這些都造成了經(jīng)營者績效評價的不完善；一些“平均主義”的存在則造成了財

2、務(wù)激勵與約束機制的形式比較單一；我國法律法規(guī)的不健全等外部問題都是財務(wù)激勵與約束機制發(fā)揮作用的制約因素。針對這些問題應采取的應對的措施包括：1.建立并完善企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績評價體系2.完善激勵約束機制，運用多種激勵約束機制形式3.進一步建立和完善企業(yè)內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)，加強對經(jīng)營者的有效監(jiān)督和約束4.完善企業(yè)外部約束制度5.徹底破除傳統(tǒng)的“行政任命制”，建立經(jīng)營者市場競爭選聘機制等。關(guān)鍵詞： 財務(wù)激勵與約束；國有資本；委托代理AbstractChina's state-owned enterprise financial management system initially establi

3、shed, but there are still many problems, including: 1. Operator performance evaluation system is not sound; 2. Financial incentive and restrictive mechanism in the form of the problem; 3. The external environment. The deeper reason: the state-owned enterprises agent of the problem, our system of sta

4、te-owned enterprises in the transition process, such as the financial system is not perfect. Measures should include: 1. To establish and improve business performance evaluation system 2. Improve the incentive and restrictive mechanism, using various forms of incentive and restrictive mechanism 3. T

5、o further establish and improve internal corporate governance structure, strengthen the effective supervision of the operators and Constraint 4. perfecting the system of external constraints 5. completely eliminate the traditional "executive appointment system", the establishment of the op

6、erators competition in the market selection mechanism.Key Words：Financial; drive and restraint; State-owned capital; Principal-agent目 錄1 緒 論31.1選題背景和意義31.2研究方法31.3內(nèi)容結(jié)構(gòu)安排32 國有企業(yè)財務(wù)激勵與約束機制存在的問題32.1 經(jīng)營者的績效評價體系尚不健全42.2財務(wù)激勵與約束機制的形式問題42.3外部環(huán)境問題42.4本章小結(jié)43 國有企業(yè)財務(wù)激勵與約束機制分析43.1存在問題分析43.2改進對策研究的理論基礎(chǔ)53.3本章小結(jié)64 改

7、善國有企業(yè)經(jīng)營者財務(wù)激勵約束機制的對策64.1建立并完善企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績評價體系64.2完善激勵約束機制，運用多種激勵約束機制形式64.3進一步建立和完善企業(yè)內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)，加強對經(jīng)營者的有效監(jiān)督和約束64.4完善企業(yè)外部約束制度74.5徹底破除傳統(tǒng)的“行政任命制”，建立經(jīng)營者市場競爭選聘機制74.6本章小結(jié)75 典型案例海信集團的財務(wù)激勵與約束機制75.1本章小結(jié)96 結(jié)論9參考文獻10注 釋10致 謝121 緒 論1.1選題背景和意義隨著信息經(jīng)濟學的產(chǎn)生和發(fā)展，委托代理理論得到了迅速的發(fā)展，它也被認為是契約理論最重要的發(fā)展。現(xiàn)代公司制度的一個重要特征是企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營控制權(quán)相分離，在所有

8、者和經(jīng)營管理者以及企業(yè)內(nèi)部科層結(jié)構(gòu)之間形成了一系列委托代理關(guān)系。根據(jù)現(xiàn)代代理理論,由于委托人和代理人的目標函數(shù)不一致,且存在信息的不對稱性及二者責任風險不對等等原因,代理人不能很好貫徹委托人意圖甚至為追求個人目標利益犧牲資產(chǎn)所有者利益,使管理費用最大化，從而產(chǎn)生了委托代理問題。針對以上委托代理問題我國國內(nèi)部分學者也從進行了研究，姜偉較早的探討了承包制和股份制的委托代理問題1，郁光華和伏健研究了股份公司的代理成本問題2，張維迎研究了公有制經(jīng)濟中的委托人代理人關(guān)系，并試圖解釋為什么鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)比國有企業(yè)更有效率3，張春霖則探討了存在道德風險的委托代理關(guān)系，并運用代理理論分析了初始委托人的界定和代理人對

9、風險的態(tài)度4，何誠穎探討了國有資產(chǎn)三級授權(quán)經(jīng)營的代理風險及防范對策5，另外，楊瑞龍等人也對我國企業(yè)（其中也包括國有企業(yè)）的委托代理和激勵約束問題進行了研究，得出了一些有建設(shè)性的建議。雖然我國學者得出了很多的新的研究成果，但是，由于我國的特殊國情和我國國有企業(yè)的特殊規(guī)定性，使我國目前的財務(wù)激勵約束機制的研究顯得比較零散，缺乏系統(tǒng)性。現(xiàn)在隨著我國改革的深入和國有資本的發(fā)展，繼續(xù)探索符合我國國情的切實有效的國有資本財務(wù)激勵約束機制具有重要的現(xiàn)實意義和理論意義。1.2研究方法本文通過對委托代理經(jīng)營下國有企業(yè)激勵約束機制所在的環(huán)境以及背景進行分析，探討我國國有企業(yè)經(jīng)營者激勵約束機制的現(xiàn)狀和存在的問題，并

10、在此基礎(chǔ)上提出改進和優(yōu)化我國國有企業(yè)經(jīng)營者激勵約束機制的建議。1.3內(nèi)容結(jié)構(gòu)安排本文的內(nèi)容結(jié)構(gòu)可以分為以下四個部分：第一部分對國有企業(yè)財務(wù)激勵與約束機制的背景進行分析，并列舉我國部分學者的研究成果，提出研究的意義；第二部分對我國國有企業(yè)財務(wù)激勵與約束機制的現(xiàn)狀和存在的問題進行分析；第三部分對國有企業(yè)財務(wù)激勵與約束機制進行理論分析，其中包括（1）對于現(xiàn)狀中存在問題的深入理論研究（2）改進對策研究的理論基礎(chǔ)；第四部分是針對國有企業(yè)財務(wù)激勵與約束機制存在的問題而提出的對策研究；最后第五部分是通過案例研究（海信集團的案例），通過對海信集團財務(wù)激勵與約束機制改革的分析來驗證論文第四部分提出的對策研究。2

11、 國有企業(yè)財務(wù)激勵與約束機制存在的問題我國的國有企業(yè)改革取得了一定的成績，特別是產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使經(jīng)營者的目標與國有資本增長的目標有了一定程度的趨同。隨著國企改革的深入，大部分國有企業(yè)在建立企業(yè)財務(wù)激勵約束機制上作了不少的文章，但從現(xiàn)階段的情況看，國有企業(yè)財務(wù)激勵約束機制是低效的、是不盡如人意的。 2.1 經(jīng)營者的績效評價體系尚不健全在現(xiàn)代企業(yè)制度中，對經(jīng)營者進行績效評價的指標主要有兩種：一種是反映經(jīng)營者過去經(jīng)營業(yè)績的財務(wù)或會計類指標。一種是反映企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ墓竟善眱r格之類的市場價格指標。將這二者結(jié)合起來才是完善的評價指標體系而這種體系的有效性依賴于完善的資本市場和財務(wù)指標的真實，而目前

12、我國的資本市場尚須完善，財務(wù)指標的真實性還有待提高。2.2財務(wù)激勵與約束機制的形式問題激勵的核心是將經(jīng)營者對個人效用最大化的追求轉(zhuǎn)化為對企業(yè)利潤最大化的追求，使委托者與代理人的目標盡量趨于一致，針對經(jīng)營者對貨幣收人的追求，激勵機制的設(shè)計應考慮不同報酬形式的特點，通過不同報酬形式的最優(yōu)組合實現(xiàn)經(jīng)營者的最優(yōu)報酬計劃。而目前我國國有企業(yè)的激勵形式比較單一，不能適應經(jīng)濟的發(fā)展。2.3外部環(huán)境問題由于國有企業(yè)處于委托代理經(jīng)營下，不可避免的會產(chǎn)生企業(yè)經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離，而這又造成了經(jīng)營者與所有者目標利益的不一致。在這個前提下，由于公司治理結(jié)構(gòu)的不合理，以及我國法律法規(guī)存在很多漏洞使國有企業(yè)的約束機制不能

13、很好的發(fā)揮作用。此外，目前國企領(lǐng)導人員的管理體制，是以選拔黨政干部的方式選拔企業(yè)家，沒有建立一種經(jīng)理市場，不能更好的挑選經(jīng)理人員，也不能很好的激勵經(jīng)營者為企業(yè)的利益和目標而努力。2.4本章小結(jié)目前，我國國有企業(yè)財務(wù)激勵和約束機制中的績效評價體系還不健全，激勵和約束形式比較單一，外部環(huán)境也存在不利于國有財務(wù)激勵與約束機制發(fā)揮作用的制約因素。3 國有企業(yè)財務(wù)激勵與約束機制分析我國國有企業(yè)財務(wù)激勵與約束機制存在的問題，有其深層次的原因。3.1存在問題分析目前，由于我國處于體制轉(zhuǎn)軌過程中，財會制度尚不健全，國有企業(yè)普遍存在“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象，衡量企業(yè)業(yè)績的會計指標往往被經(jīng)營者操縱。另外，我國的會計、審

14、計、資產(chǎn)評估中介市場建立時間不長，缺乏經(jīng)驗，也缺乏法制監(jiān)督，管理體制不健全，這些都使得會計信息失真，財務(wù)數(shù)據(jù)可信度低。并且業(yè)績評價指標設(shè)置不合理，具體表現(xiàn)為：評價指標缺乏個性，忽視行業(yè)差別;缺乏評價指標的技術(shù)基礎(chǔ)；評價指標內(nèi)容模糊不清，可操作性差；績效指標過于單一，易造成短期行為；市場價值考核指標在國有企業(yè)的不可行性。從理論和實踐情況看，目前我國能較好發(fā)揮激勵作用的形式主要有三種：年薪制、股權(quán)制、職務(wù)消費貨幣化。從試點情況看，除了年薪制已在很多省市逐步試點、推廣外，其余激勵形式使用的較少，股權(quán)激勵僅在個別城市的少數(shù)企業(yè)中試行。職務(wù)消費貨幣化試點更是少之又少。而其他一些激勵手段，如退休金、醫(yī)療、

15、職務(wù)補貼等，又作為勞保來看待。造成這些的最主要的原因是平均主義仍然不同程度的存在，經(jīng)營者往往容易忽視不同職業(yè)、不同業(yè)績的差異。在成熟的職業(yè)經(jīng)理市場上，對進入經(jīng)理市場中的每一位經(jīng)營者都要建立全面的、真實的、連續(xù)的、公開的業(yè)績檔案記錄、信用記錄。經(jīng)營者的市場價值取決于其過去的經(jīng)營業(yè)績，因此，經(jīng)理人市場給予那些真正在市場競爭中產(chǎn)生的優(yōu)秀經(jīng)營者以社會地位和榮譽。競爭選聘的目的在于將經(jīng)營者的職位交給有能力和有工作熱情的經(jīng)營者候選人，而經(jīng)營者候選人能力和努力程度的顯示機制是基于候選人長期工作業(yè)績建立的職業(yè)聲譽。從長期來看，經(jīng)營者必須對自己的行為完全負責，以保證自己在經(jīng)理市場上的聲譽，從而提高未來的收入。因

16、此，完善的經(jīng)理市場有利于培養(yǎng)經(jīng)營者的事業(yè)心和責任感，促使經(jīng)營者為保證自己的長期收益而維護自己的在經(jīng)理人市場上的聲譽水平。 然而目前由于我國國有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的不合理，以及我國法律法規(guī)存在的諸多漏洞。不能很好的對經(jīng)營者進行約束。其次由于我國的經(jīng)濟體制與國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系的特殊性(“內(nèi)部人控制”等現(xiàn)象的存在)使得我國經(jīng)理人市場不夠規(guī)范，對經(jīng)營者的激勵和約束不能很好的發(fā)揮作用。3.2改進對策研究的理論基礎(chǔ)以EVA作為核心，運用平衡記分卡的基本原理，建立和完善國有資本運營績效評價指標體系。對企業(yè)實施激勵驅(qū)動的管理，使績效評價系統(tǒng)既能代表股東評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，又能與企業(yè)的戰(zhàn)略目標銜接，成為企業(yè)實施戰(zhàn)

17、略管理的重要部分。企業(yè)經(jīng)營者激勵方式根據(jù)不同的劃分依據(jù)可以有不同的形式，如根據(jù)激勵效率的時間長短，可以分為短期激勵和長期激勵；其中，短期激勵又可分為承包制、年薪制、固定收入制等，長期激勵又可分為虛擬股票、股票增值權(quán)、股票期權(quán)、管理層收購（MBO）、員工持股計劃等。根據(jù)激勵方式，可以劃分為薪酬（物質(zhì)）激勵、聲譽（精神）激勵和控制權(quán)激勵等。 國有企業(yè)的財務(wù)激勵與約束機制應運用多種形式，并實現(xiàn)有效的轉(zhuǎn)變，以更好的適應社會主義市場經(jīng)濟體制。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，資本關(guān)系的高度社會化和經(jīng)理改革的出現(xiàn)，日益強化了經(jīng)營者在公司中的地位和實際控制權(quán)；極大地增加了所有權(quán)控制的難度與成本。但是，高效率的市場在造就新矛

18、盾的同時亦創(chuàng)造了解決的方式與條件，即現(xiàn)代市場體系的健全和完善的競爭機制。這一環(huán)境決定了產(chǎn)權(quán)關(guān)系明確的、開放性的現(xiàn)代公司制度，能使其資產(chǎn)以證券、貨幣及實物形態(tài)比較自由地流動，從而對市場風險的控制、委托代理雙方資產(chǎn)責任關(guān)系的轉(zhuǎn)移與選擇，尤其是對經(jīng)營者責任行為的制約都提供了極大的可能性。隨著經(jīng)理市場的發(fā)展、人力資本市場評價能力的提高和經(jīng)營者流動性的增強，經(jīng)理市場的擇優(yōu)淘汰機制對現(xiàn)代公司形成了有利的擇優(yōu)環(huán)境，對職業(yè)經(jīng)營者則構(gòu)成了強大的競爭壓力和有效約束，對國有公司而言這一機制更具有現(xiàn)實意義，應在改革過程中轉(zhuǎn)變觀念按照經(jīng)濟與競爭的原則確定擇優(yōu)的標準，正確認識人力資本的概念，真正確定公司法人自主擇優(yōu)的行為

19、權(quán)利，與其承擔的資產(chǎn)責任相對稱；努力培育和發(fā)展經(jīng)理人才市場，鼓勵流動與競爭。3.3本章小結(jié)由于我國財務(wù)制度的不健全，“平均主義”的存在等原因造成了國有企業(yè)財務(wù)激勵與約束機制的現(xiàn)狀，改進這些現(xiàn)狀和問題需要運用平衡積分卡的原理和經(jīng)理市場的擇優(yōu)淘汰機制等理論基礎(chǔ)。4 改善國有企業(yè)經(jīng)營者財務(wù)激勵約束機制的對策根據(jù)前面提出的改進對策的理論基礎(chǔ)，建立合理、有效的國有企業(yè)財務(wù)激勵約束機制，應采取以下幾方面的措施。4.1建立并完善企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績評價體系建立對經(jīng)營者業(yè)績評價體系，即科學、系統(tǒng)、合理、公正的經(jīng)營績效評價體系，既是選聘經(jīng)營者的需要，又是確定經(jīng)營者報酬的依據(jù)。評價指標的選擇既要全面、客觀，又要具有可操

20、作性。經(jīng)營者報酬標準可根據(jù)我國目前不同行業(yè)人力資本價值的均值及不同經(jīng)營者對企業(yè)創(chuàng)新的價值并參考國際相關(guān)水平來確定。為保證對經(jīng)營者業(yè)績考核的真實性，建議設(shè)立由會計、審計等中介機構(gòu)組成資源庫，需要時依據(jù)隨即抽取的原則，組建臨時審核機構(gòu)，參加審核的中介機構(gòu)要承擔相應責任，并建立責任追究制度。建立一個金字塔形的業(yè)績評價體系，把EVA作為反映企業(yè)目標的核心指標，位于金字塔的頂部；把一系列與創(chuàng)造EVA密切相關(guān)的主要程序運用平衡記分卡的原理互相聯(lián)系起來并把影響EVA的關(guān)健因素作為主要業(yè)績評價指標并據(jù)此對員工報酬進行管理和實施有效的反饋。4.2完善激勵約束機制，運用多種激勵約束機制形式適度提高經(jīng)營者收入水平，

21、逐漸引入長期激勵手段。目前，國營企業(yè)經(jīng)營者合法收入普遍偏低，在對其價值準確評估的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)的實際情況和企業(yè)職工的心理承受能力，適度增加經(jīng)營者的收入，盡量使經(jīng)營者的付出與報酬相一致。為了使經(jīng)營者更加注重企業(yè)的長遠發(fā)展，克服短期行為，在對經(jīng)營者實行多元化年薪制的同時，個別有條件的企業(yè)應逐漸嘗試股票期權(quán)制度，這也是目前國外廣泛使用的一項長期激勵制度。此外，無論企業(yè)是否上市，都可使用高額退休金計劃，給予企業(yè)經(jīng)營者較高水平的養(yǎng)老和醫(yī)療社會保障，這在一定程度上是保證經(jīng)營者行為長期化的重要制度設(shè)計。4.3進一步建立和完善企業(yè)內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)，加強對經(jīng)營者的有效監(jiān)督和約束一直以來，理論界關(guān)于這方面的論述

22、比較多，這里強調(diào)以下幾點：堅決實行董事長與總經(jīng)理分離制，以防止制衡機制失效。建立法人相互持股機制，實行股權(quán)多元化，培養(yǎng)多個利益主體，實現(xiàn)內(nèi)外多方共同監(jiān)督和制約。建立并實施科學決策程序，解決董事會權(quán)利弱化問題。如實施業(yè)績考核制度、建立資產(chǎn)保值、增值責任制度等。建立和完善財務(wù)總監(jiān)制度，稽查特派員制度。嘗試建立經(jīng)營者個人財產(chǎn)申報制度，在任、離任經(jīng)濟責任審計制度和經(jīng)營責任終身追償制度。4.4完善企業(yè)外部約束制度首先應建立、健全一系列重要的法律、法規(guī)，填補法律漏洞，做到有法可依。其次，培育經(jīng)理市場，規(guī)范經(jīng)理市場的運行機制。規(guī)范有效地經(jīng)理市場，是建立經(jīng)營者市場競爭選聘機制的重要前提，也是國營企業(yè)經(jīng)營者職業(yè)

23、化、市場化的必然要求。除人們討論過的問題外，尤其應注意兩點：一是建立的經(jīng)理人才中心要嚴格定位于社會中介機構(gòu)，不應有任何行政管理色彩。二是在建立和規(guī)范經(jīng)理市場過程中，尤其要重視經(jīng)營者職業(yè)信譽機制的建立。進一步完善股票市場，使其對上市公司經(jīng)營者的約束作用真正發(fā)揮出來。4.5徹底破除傳統(tǒng)的“行政任命制”，建立經(jīng)營者市場競爭選聘機制政企分開是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的重要內(nèi)容，也是建立經(jīng)理市場的首要外部環(huán)境。對于以社會福利最大化為主要目標的企業(yè)應逐步弱化“行政任命制”，對于以利潤最大化為主要目標的國營企業(yè)要堅決取消“行政任命制”，取消企業(yè)的行政級別，構(gòu)筑市場競爭選聘機制。創(chuàng)造使國企經(jīng)營者逐漸向職業(yè)化、市場化轉(zhuǎn)

24、變的外部環(huán)境。4.6本章小結(jié)針對國有企業(yè)財務(wù)激勵與約束機制存在的問題提出幾點對策研究，希望國有企業(yè)財務(wù)激勵與約束機制能更好的發(fā)揮作用。5 典型案例海信集團的財務(wù)激勵與約束機制海信集團是特大型電子信息產(chǎn)業(yè)集團公司，它的前身是1969年成立的青島無線電二廠，1979年更名為青島電視機廠，1994年海信集團和海信電器股份公司掛牌成立。海信集團作為特大型電子信息產(chǎn)業(yè)集團公司，先后涉足家電、通訊、信息、房地產(chǎn)、商業(yè)等領(lǐng)域。2008年，海信實現(xiàn)銷售收入489億元，在中國電子信息百強企業(yè)中名列前茅。作為國資委全資控股的國有企業(yè)，海信集團經(jīng)歷了40年的發(fā)展歷程，終于成長為實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)制度改革、以市場化經(jīng)營為導向的

25、典型的國有企業(yè)。在海信集團推進了產(chǎn)權(quán)改革并樹立了市場化的經(jīng)營導向的過程中，海信經(jīng)營者的激勵約束機制也在不斷完善。在薪酬激勵方面，海信集團的經(jīng)營者的薪酬是由國資委根據(jù)國有企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核辦法制定的，繼續(xù)保持了傳統(tǒng)國有企業(yè)的特征。而海信集團的子公司的經(jīng)營者薪酬則是由董事會根據(jù)經(jīng)營者的業(yè)績進行考核。隨著國家對國有企業(yè)改革力度的加大，國資委也運用一定的指標，采用科學的方法，對其所經(jīng)營管理的企業(yè)在一定時期內(nèi)運營狀況和經(jīng)營業(yè)績進行評價。國資委在對海信集團高層管理者進行薪酬制定和業(yè)績考核時，嚴格的依據(jù)自2007年1月1日起施行的中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法。在對集團經(jīng)營者的業(yè)績考核中，主要分為基

26、礎(chǔ)指標和分類指標兩大類，前者又包括年度利潤總額、凈資產(chǎn)收益率、國有資產(chǎn)保值增值率、三年主營業(yè)務(wù)收入平均增長率四個指標，這些指標都充分地體現(xiàn)了海信集團的基本經(jīng)營狀況。在行業(yè)指標中，國資委根據(jù)海信集團的行業(yè)特點，綜合考慮反映企業(yè)經(jīng)營管理水平、技術(shù)創(chuàng)新投入及風險控制能力等因素，并把他們分別列在了考核指標內(nèi)。為鼓勵海信集團在自主創(chuàng)新、資源節(jié)約、扭虧增效、管理創(chuàng)新等方面獲得突破進展，國資委設(shè)立單項特別獎。國資委依據(jù)年度經(jīng)營業(yè)績考核結(jié)果和任期經(jīng)營業(yè)績考核結(jié)果對經(jīng)營者實施獎懲與任免。海信集團經(jīng)營者的薪酬分為基薪和績效薪金兩個部分。目前，績效年薪已經(jīng)占據(jù)海信集團經(jīng)營者薪酬的很大比例，績效年薪的實施促進了經(jīng)營者

27、的收入與海信集團的經(jīng)營狀況掛鉤，極大的激勵了海信集團經(jīng)營者的工作積極性。海信集團對經(jīng)營者的薪酬激勵政策進行大刀闊斧的改革，海信集團的經(jīng)營者已經(jīng)改變了過去只拿行政工資的考核辦法，績效獎金成為經(jīng)營者薪酬的主體部分。而且在激勵薪酬的績效指標上也體現(xiàn)了薪酬與企業(yè)長期績效掛鉤的特征。股權(quán)激勵的實施更促進了海信經(jīng)營者的行為符合企業(yè)長期發(fā)展的目標，有利于實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。2008年1月在中央企業(yè)經(jīng)營業(yè)績考核工作會議上，國資委還提出要積極探索中長期激勵的有效辦法。中長期激勵的方式有股票期權(quán)、股票增值期權(quán)、虛擬股票等，無論采用何種方式，都應考慮企業(yè)的實際情況，結(jié)合企業(yè)的管理基礎(chǔ)、行業(yè)特點、發(fā)展趨勢、職工的可

28、接受程度，規(guī)范有序地開展中長期激勵試點。在全面實施經(jīng)濟增加值考核以后，國資委將研究以經(jīng)濟增加值考核為基礎(chǔ)的中長期激勵方案。在聲譽激勵方面，海信集團的高層經(jīng)營者仍然由國資委進行任免，而子公司的經(jīng)營團隊則由董事會根據(jù)候選人的知識能力，以往的工作業(yè)績進行選聘，基本實現(xiàn)了市場化的選聘機制。但是，由于中國還沒有建立起較為完善的經(jīng)理人市場，國有企業(yè)的經(jīng)營者選拔還存在著一定的任意性，政府對于海信集團下屬的股份制子公司經(jīng)營者任免還會有一定程度的干預，這不利于國有企業(yè)經(jīng)營者的擇優(yōu)錄取。在控制權(quán)激勵方面，國資委作為海信集團的所有者和監(jiān)管機構(gòu)，集團內(nèi)部的監(jiān)事會成員有很大一部分由國資委派出，負責監(jiān)事會的日常管理工作，

29、國資委及時審查公司財務(wù)，并委托會計師事務(wù)所獨立審查公司財務(wù)，通過統(tǒng)計、稽核對海信集團國有資產(chǎn)的保值增值情況進行監(jiān)管。同時，國資委對經(jīng)營者的行為進行監(jiān)督，決定經(jīng)營者控制權(quán)的大小和職位的遷升。但是海信集團公司化改制后，按照公司法的要求建立起了法人治理結(jié)構(gòu)，構(gòu)成了股東大會、董事會和監(jiān)事會，即所謂“新三會”。而原有的黨委會、職工代表大會和工會，即“老三會”在海信集團中依然存在?！袄先龝迸c“新三會”在很多方面職能重疊，二者關(guān)系很難理順，使企業(yè)內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置重復，造成機構(gòu)臃腫，人浮于事，效率低下，更不利于對經(jīng)營者的控制權(quán)進行制衡。為此，海信集團對內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)也進行了調(diào)整，集團任命周厚健同時為董事長兼黨委書

30、記，避免董事會和黨委在決策權(quán)上的沖突，因為董事會是海信集團的最高決策機構(gòu)，而黨委又按照黨管干部的原則對海信集團的干部具有任免權(quán)和監(jiān)督黨員、干部遵守國家法律與黨的紀律的監(jiān)督權(quán)，二者在同一領(lǐng)導下才能實現(xiàn)決策權(quán)的統(tǒng)一。然而，對海信集團經(jīng)營者控制權(quán)的制約機制還存在一定的混亂，根本原因是公司治理結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)運行機制不完善，各職能部門地位、作用、權(quán)限劃分模糊。因此，在控制權(quán)激勵方面進行改革是海信集團董事會以及國資委需要共同解決的問題。5.1本章小結(jié)海信集團經(jīng)營者激勵機制己經(jīng)發(fā)生了巨大的變化。改革力度最大的是薪酬激勵，雖然海信集團等國有企業(yè)經(jīng)營者的薪酬相比非公有制企業(yè)來講整體水平偏低，但國資委正探索用年

31、薪制、股權(quán)激勵制度對國有企業(yè)高管進行激勵。在聲譽激勵機制方面，國有企業(yè)依然沿襲了通過聲譽褒獎進行精神激勵的模式，這一激勵模式也的確起到了很好的激勵效果。目前，海信集團經(jīng)營者的控制權(quán)的制衡機制還有待完善。6 結(jié)論財務(wù)激勵與約束機制問題是現(xiàn)代經(jīng)濟學和管理學比較重要的課題，也是深化我國國有企業(yè)改革的內(nèi)在要求，我國國有企業(yè)更應該及早建立適合我國國情的、高效的財務(wù)激勵與約束機制。本文從我國國企財務(wù)制度激勵約束機制的現(xiàn)狀出發(fā)，對其存在的問題進行了分析，對完善我國國有企業(yè)財務(wù)激勵與約束機制進行了探索，并進一步對完善我國國有企業(yè)財務(wù)激勵與約束機制的原則，措施和注意事項進行了分析，提出了一些建議。參考文獻1張春霖.存在道德風險的委托代理關(guān)系：理論分析及其應用中的問題J.經(jīng)濟研究 .1995（8）2劉軍亮，李建軍.國有企業(yè)的委托代理關(guān)