我國PB行業(yè)的發(fā)展及展望

1、我國PB行業(yè)的開展及展望所謂的PB業(yè)務(wù)，即是面對對沖基金等高端機(jī)構(gòu)客戶提供集中托管清算，后臺運營，研究支持，杠杠融資，證券拆借，資金募集等一站式綜合金融效勞的統(tǒng)稱。由于此前國內(nèi)基金托管業(yè)務(wù)一直是商業(yè)銀行為主，同時加上對沖基金一直沒有可以陽光化，所以PB業(yè)務(wù)在之前一直沒有出現(xiàn)?！娟P(guān)鍵詞】PB業(yè)務(wù) 私募 影響有一個詞正在券商圈悄然流行，那就是PB業(yè)務(wù)Prime Broker，簡稱PB，我們一般稱之為主券商業(yè)務(wù)或者主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)。目前不少券商均認(rèn)為，私募這一領(lǐng)域?qū)硎且黄{(lán)海，從數(shù)據(jù)來看，截至2021年11月底，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人23705家。已備案私募基金22217只，認(rèn)繳規(guī)模4.79萬

2、億元，實繳規(guī)模3.82萬億元。其中17371只是2021年8月21日?私募投資基金監(jiān)視管理暫行方法?發(fā)布施行后新設(shè)立基金，認(rèn)繳規(guī)模3.13萬億元，實繳規(guī)模2.50萬億元。私募基金從業(yè)人員43.09萬人。從?管理暫行方法?施行以后，私募基金的成員數(shù)以及規(guī)模呈現(xiàn)快速的增長，加上隨著監(jiān)管部門對于私募基金行業(yè)采取等級制進(jìn)展私募基金的登記處理，這一舉措私募基金行業(yè)的快速開展，而近期在市場上進(jìn)展運行的私募基金已經(jīng)超過了12000家，開展速度及其迅速。一、PB業(yè)務(wù)的盈利形式分析目前主要的盈利點有四點，其一是交易的傭金來源，在行情穩(wěn)定的時候，私募的交易量比較大，可以出的量比較多，很多私募只是需要尋求一個這樣的

3、通道，對于傭金的要求不高，但是這一塊對于券商而言那么是一個比較大的贏利點。另外一個比較突出的就是融資融券業(yè)務(wù)，這個尤其是融券方面的帶來的收入，可以給券商帶來非?？捎^的收入。還有一個就是配合私募那邊進(jìn)展產(chǎn)品的定制的工作，如利用一些場外的市場規(guī)那么定制相應(yīng)的產(chǎn)品，以及提供相應(yīng)清算托管效勞等等。最后一個收益的來源那么是券商為了培育機(jī)構(gòu)投資者而設(shè)立的種子基金參與投資私募基金的投資收益。還有一個不是群眾的資金的來源，也就是部分的私募愿意選擇券商作為資產(chǎn)管理人或者托管人而收取的管理費和托管費，但是不是主流的盈利點。二、PB業(yè)務(wù)的外部需求分析私募對于PB的一體化的需求程度詳細(xì)還是要看私募的運作形式與規(guī)模的大

4、小。一般假設(shè)私募的規(guī)模比較小的話，其發(fā)行產(chǎn)品的時候，會對于外銷的渠道有所欠缺，這個時候，合作的券商就可以為其提供引資的功能，通過吸引資金來使得產(chǎn)品順利通過成立階段。同時，私募在選擇PB業(yè)務(wù)作為主要通道的時候，對于券商的選擇也及其重要，主要看中券商的品牌，客戶群體，資金，操作效勞，IT系統(tǒng)等方面是否存在優(yōu)勢。三、PB業(yè)務(wù)對于私募基金行業(yè)產(chǎn)生的影響一降低行業(yè)費率，減輕私募基金本錢壓力券商為了推廣PB業(yè)務(wù)，與信托公司、銀行、和基金子公司爭奪客戶資源，必然會在托管費等方面進(jìn)展優(yōu)惠，這將使得私募基金運作本錢降低，也變相進(jìn)步了私募基金的產(chǎn)品競爭力。比方按照一個億的額度來計算，券商打包費用在千二左右，而信托

5、方案加上銀行托管費用要到達(dá)千五左右，一個基金工程節(jié)省下來的費用就是30萬，這對于一些年基金規(guī)模在10億以下的中小私募基金公司或者剛剛開始創(chuàng)業(yè)的私募基金來說甚至是生死攸關(guān)。二配套增值附加效勞，減輕私募基金運營壓力其實同基金管理子公司、信托公司等機(jī)構(gòu)相比，券商PB業(yè)務(wù)最大的優(yōu)勢就在于可以運用券商全方位的業(yè)務(wù)和部門優(yōu)勢，整合資源，為私募基金提供非常豐富和優(yōu)質(zhì)的配套效勞。比方說，一些大型券商擁有非常優(yōu)秀的投資研究機(jī)構(gòu)和人員，可以為私募基金提供投資建議；券商利用其在行業(yè)的資源優(yōu)勢，為私募基金提供資本推薦效勞；向私募基金提供融資融券效勞。這種通過一個主經(jīng)紀(jì)商提供系統(tǒng)的效勞的方式可以有效減輕私募基金運營壓力

6、，使得私募基金可以專注于投資，提供運作效率。三種子基金培育優(yōu)質(zhì)私募，促進(jìn)展業(yè)競爭和優(yōu)勝劣汰國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者相比于國外來說目前開展程度仍然非常有限，而國內(nèi)一些大型券商，比方國泰君安證券、中信證券、中金公司、招商證券等，為了培育機(jī)構(gòu)投資者，擴(kuò)大PB業(yè)務(wù)規(guī)模，紛紛成立種子基金認(rèn)購私募基金份額。2021年年末，中信證券動用自有資金投資20億元建立了對沖基金種子基金，與國內(nèi)外追求絕對回報的各類對沖基金合作，幫助初創(chuàng)的對沖基金培養(yǎng)業(yè)績，很多來自海外的量化交易、套利交易對沖基金選擇了和他們合作；2021年2月，中金公司也在雪球網(wǎng)推出“私募工場，開展私募基金孵化業(yè)務(wù)；國泰君安今年設(shè)立的種子基金已累計向5只私募基

7、金投入了7700萬元。券商通過建立種子基金或孵化基金的方式，一方面投資于私募基金獲得收入，另一方面吸引私募基金入駐其PB平臺，擴(kuò)大其業(yè)務(wù)規(guī)模。而券商認(rèn)購私募基金，表達(dá)了券商對于私募基金的認(rèn)可，這對于私募基金擴(kuò)大自身影響力、吸引優(yōu)質(zhì)投資者作用宏大，而沒有獲得券商認(rèn)購的私募基金為了獲得券商認(rèn)可，也會努力進(jìn)步投資程度，挖掘好的工程資源，這可以促進(jìn)整個私募基金行業(yè)優(yōu)勝劣汰，安康開展。參考文獻(xiàn)1盛青紅.PB業(yè)務(wù)：券商新戰(zhàn)場N.華夏時報，202112.2安卓.券商PB業(yè)務(wù)跑馬圈地：“零托管費拉私募入伙N. 第一財經(jīng)日報，20213.3張莉.券商大力拓展PB業(yè)務(wù)N.中國證券報，202110.4何華.建立主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)形式 發(fā)揮券商資本中介功能A.2021