財務(wù)管理試題及答案

1、試題及答案一、單項選擇題1 .把投資分為直接投資和間接投資的標(biāo)準(zhǔn)是（）。A.投資行為的介入程度B.投入的領(lǐng)域C.投資的方向D.投資的內(nèi)容2 .下列屬于直接投資的是（）。A.直接從股票交易所購買股票B.購買固定資產(chǎn)C.購買公司債券D.購買公債3 .關(guān)于項目投資，下列表達(dá)式不正確的是（）。A.計算期=建設(shè)期+運營期B.運營期=試產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期C.達(dá)產(chǎn)期是指從投產(chǎn)至達(dá)到設(shè)計預(yù)期水平的時期D.從投產(chǎn)日到終結(jié)點之間的時間間隔稱為運營期4 .計算投資項目現(xiàn)金流量時，下列說法不正確的是（）。A.必須考慮現(xiàn)金流量的增量B.盡量利用未來的會計利潤數(shù)據(jù)C.不能考慮沉沒成本因素D.考慮項目對企業(yè)其他部門的影響5 .某

2、完整工業(yè)投資項目的建設(shè)期為0,第一年流動資產(chǎn)需用額為1000萬元，流動負(fù)債可用額為400萬元，第二年流動資產(chǎn)需用額為1200萬元，流動負(fù)債可用額為600萬元，則下列說法不正確的是（）。A.第一年的流動資金投資額為600萬元B.第二年的流動資金投資額為600萬元C.第二年的流動資金投資額為0萬元D.第二年的流動資金需用額為600萬元6 .經(jīng)營成本中不包括（）。A.該年折舊費B.工資及福利費C.外購動力費D.修理費7 .項目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括（）。A.所得稅前凈現(xiàn)金流量B.累計所得稅前凈現(xiàn)金流量C.借款本金償還D.所得稅后凈現(xiàn)金流量8.某投資項目終結(jié)點那一年的自由現(xiàn)金流量

3、為32萬元，經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為25萬元，假設(shè)不存在維持運營投資，則下列說法不正確的是（）。A.該年的所得稅后凈現(xiàn)金流量為32萬元8 .該年的回收額為7萬元C.該年的所得稅前凈現(xiàn)金流量為32萬元D.該年有32萬元可以作為償還借款利息、本金、分配利潤、對外投資等財務(wù)活動的資金來源9 .計算靜態(tài)投資回收期時，不涉及（）。A.建設(shè)期資本化利息B.流動資金投資C.無形資產(chǎn)投資D.開辦費投資10 .下列各項中，不影響項目投資收益率的是（）。A.建設(shè)期資本化利息B.運營期利息費用C.營業(yè)收入D.營業(yè)成本11.某項目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每年均為100萬元，按照內(nèi)部收益率和

4、項目計算期計算的年金現(xiàn)值系數(shù)為4.2,則該項目的靜態(tài)投資回收期為（）年。A.4.2B.2.1C.8.4D.無法計算二、多項選擇題1 .從企業(yè)角度看，固定資產(chǎn)投資屬于（A,直接投資B.生產(chǎn)性投資C.對內(nèi)投資D.周轉(zhuǎn)資本投資2 .與其他形式的投資相比，項目投資（）。A.投資內(nèi)容獨特B.投資數(shù)額多C.投資風(fēng)險小D.變現(xiàn)能力強(qiáng)3 .下列表達(dá)式中不正確的包括（）。A原始投資=固定資產(chǎn)投資+無形資產(chǎn)投資+其他資產(chǎn)投資B.初始投資=建設(shè)投資C.項目總投資=建設(shè)投資+建設(shè)期資本化利息D.項目總投資=建設(shè)投資+流動資金投資4 .單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括（）。A.流動資金投資B.固定資產(chǎn)投資C.新增經(jīng)營成

5、本D.增加的稅款5 .不同類型的投資項目，其現(xiàn)金流量的具體內(nèi)容存在差異，不過也有共同之處，下列說法正確的有（）。A.現(xiàn)金流入量中均包括增加的營業(yè)收入B.現(xiàn)金流出量中均包括增加的經(jīng)營成本C.現(xiàn)金流入量中均包括回收的流動資金D.現(xiàn)金流出量中均包括增加的稅款6 .確定項目現(xiàn)金流量時的相關(guān)假設(shè)包括（）。A.投資項目的類型假設(shè)B.按照直線法計提折舊假設(shè)C.項目投資假設(shè)D.時點指標(biāo)假設(shè)7 .在項目投資決策中，估算營業(yè)稅金及附加時，需要考慮（）。A.應(yīng)交納的營業(yè)稅8 .應(yīng)交納的增值稅C.應(yīng)交納的資源稅D.應(yīng)交納的城市維護(hù)建設(shè)稅8.建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量有可能（）。A.大于08 .小于0C.等于0D.

6、三種情況均有可能9 .項目投資現(xiàn)金流量表與財務(wù)會計的現(xiàn)金流量表相比（）。A.反映對象不同B.期間特征不同C.勾稽關(guān)系不同D.信息屬性不同10 .凈現(xiàn)值，是指在項目計算期內(nèi)，按設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。計算項目凈現(xiàn)值的方法包括（）。A.公式法B.列表法C.特殊方法D.插入函數(shù)法11.同時滿足下列條件中的（）可以認(rèn)定該項目基本具備財務(wù)可行性。A.凈現(xiàn)值大于0B.包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于項目計算期的一半C.投資收益率大于基準(zhǔn)投資收益率D.不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期小于項目運營期的一半三、判斷題1 .投資，是指企業(yè)為了在未來可預(yù)見的時期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一

7、定時期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r物的經(jīng)濟(jì)行為。（錯）2 .流動資金投資，是指項目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動資產(chǎn)項目的投資額，又稱墊支流動資金或營運資金投資。（錯）3 .原始投資的投入方式包括一次投入和分次投入。如果投資行為只涉及一個年度，則一定屬于一次投入。（錯）4 .根據(jù)時點指標(biāo)假設(shè)可知，如果原始投資分次投入，則第一次投入一定發(fā)生在項目計算期的第一期期初。（錯）5 .歸還借款本金和支付利息導(dǎo)致現(xiàn)金流出企業(yè)，所以，如果項目的資金包括借款，則計算項目的現(xiàn)金流量時，應(yīng)該扣除還本付息支出。（錯）6 .在項目計算期數(shù)軸上，“2”只代表第二年末。（錯）7 .在計算項目投資的經(jīng)

8、營成本時，需要考慮融資方案的影響。（錯）8 .維持運營投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運營而需要在運營期投入的流動資產(chǎn)投資。（錯）9 .凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項目運營期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其計算公式為：某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量。（錯）10 .全部投資的現(xiàn)金流量表與項目資本金現(xiàn)金流量表的流入項目沒有區(qū)別，但是流出項目不同。（對）11 .如果項目的凈現(xiàn)值大于0,則凈現(xiàn)值率一定大于0,獲利指數(shù)也一定大于0。（錯）12 .當(dāng)項目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時，可以直接利用年金

9、現(xiàn)值系數(shù)計算內(nèi)部收益率。（對）四、計算題1 .某企業(yè)擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資（均在建設(shè)期內(nèi)投入），該項目的現(xiàn)金流量表（部分）如下：現(xiàn)金流量表（部分）單位：萬元項目t建設(shè)期運營期012345凈現(xiàn)金流量800200100600B1000累計凈現(xiàn)金流量8001000900A1001100折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量800180C437.4262.44590.49要求：（1）計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值;（2）計算或確定下列指標(biāo)：靜態(tài)投資回收期；凈現(xiàn)值；原始投資以及原始投資現(xiàn)值；凈現(xiàn)值率；獲利指數(shù)。(3)評價該項目的財務(wù)可行性。(1)計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值:A=-900+600=-300B=100(

10、300)=400假設(shè)折現(xiàn)率為r，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知:180=200X(1+r)-1即(1+r)-1=0.9(1+r)2=0.81所以，0=100X0.81=81(2)計算或確定下列指標(biāo)：靜態(tài)投資回收期：包括建設(shè)期的投資回收期=3+300/400=3.75(年)不包括建設(shè)期的投資回收期=3.75-1=2.75(年)凈現(xiàn)值=-800180+81+437.4+262.44+590.49=391.33(萬元)原始投資=800+200=1000(萬元)，原始投資現(xiàn)值=800+180=980(萬元)凈現(xiàn)值率=391.33+980=0.40獲利指數(shù)=1+0.40=1.40或：獲利指數(shù)=(81+437.4+

11、262.44+590.49)+980=1.40(3)評價該項目的財務(wù)可行性：根據(jù)上述計算結(jié)果可知，主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所以，該項目基本上具有財務(wù)可行性。【該題針對“獨立方案評價及決策”知識點進(jìn)行考核】2.某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個單純固定資產(chǎn)投資項目，采用直線法計提折舊，固定資產(chǎn)投資均在建設(shè)期內(nèi)投入。所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率(資金成本率)為10%,企業(yè)適用的所得稅率為25%。有關(guān)資料如下:單位：元項目計算期稅后凈現(xiàn)金流量0100000102200003500033000042500430000425005300004250062000038000息稅前利潤要求計算該項目的下列指

12、標(biāo):(1)(2)(3)(4)(5)(1)初始投資額；年折舊額；回收的固定資產(chǎn)凈殘值；建設(shè)期資本化利息；投資收益率。由于是單純固定資產(chǎn)投資項目，所以,初始投資額=固定資產(chǎn)投資額建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅，所以，建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量=稅前凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額由此可知，項目只是在第1年初（即第0年）發(fā)生了100000元的初始投資因此，項目的初始投資額=100000（元）（2）項目第2年的調(diào)整所得稅=20000X25%=5000（元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅=

13、35000+5000=40000（元）而稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤+折舊=20000+折舊所以，第2年的折舊=40000-20000=20000（元）由于是直線法計提折舊，所以，運營期內(nèi)其他各年的折舊也是20000元（3）第6年的調(diào)整所得稅=20000X25%=5000（元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅=38000+5000=43000（元）而第6年的稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤+折舊+回收的固定資產(chǎn)凈殘值所以：20000+20000+回收的固定資產(chǎn)凈殘值=43000即：回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000（元）（4）計提的折舊總額=20000X5=100000（元）由于回收的固定資產(chǎn)凈

14、殘值=3000（元）所以，固定資產(chǎn)原值=100000+3000=103000（元）而：固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息所以，固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息=103000即：100000+建設(shè)期資本化利息=103000解得：建設(shè)期資本化利息=3000（元）（5）運營期年均息稅前利潤=（20000X2+30000X3）/5=26000（元）項目總投資=初始投資額+建設(shè)期資本化利息=103000（元）投資收益率=26000/103000X100%=25.24%【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”，“項目投資及其特點”知識點進(jìn)行考核】3.A企業(yè)在建設(shè)起點投入固定資產(chǎn)450萬元，在建設(shè)期末投入

15、無形資產(chǎn)投資50萬元，投入開辦費投資8萬元，并墊支流動資金22萬元，建設(shè)期為2年，建設(shè)期資本化利息為12萬元。預(yù)計項目使用壽命為6年，固定資產(chǎn)凈殘值為12萬元。項目投產(chǎn)后每年預(yù)計外購原材料、燃料和動力費為40萬元，工資及福利費為5萬元，修理費0.8萬元，其他費用4.2萬元，每年折舊費為75萬元，開辦費在投產(chǎn)后第一年全部攤銷，投產(chǎn)后第15年每年無形資產(chǎn)攤銷額為10萬元，第6年無形資產(chǎn)攤銷額為0萬元；每年預(yù)計營業(yè)收入（不含增值稅）為190萬元（有140萬元需要交納增值稅，稅率為17%;有50萬元需要交納營業(yè)稅，稅率為5%）,城建稅稅率為7%,教育費附加率為3%。該企業(yè)應(yīng)該交納增值稅的營業(yè)收入還需要

16、交納消費稅，稅率為10%,不涉及其他的營業(yè)稅金及附加。A企業(yè)適用的所得稅稅率為20%o要求：（1）判斷屬于哪種類型的投資項目，并計算初始投資額；（2）每年的經(jīng)營成本；（3）每年的應(yīng)交增值稅、消費稅和營業(yè)稅；（4）每年的營業(yè)稅金及附加；（5）投產(chǎn)后各年的不包括財務(wù)費用的總成本費用；（6）投產(chǎn)后各年的息稅前利潤；（7）各年所得稅后的現(xiàn)金凈流量。（1）本題屬于完整工業(yè)投資項目，初始投資=450+50+8+22=530（萬元）（2）經(jīng)營成本=40+5+0.8+4.2=50（萬元）（3）應(yīng)交增值稅=（140-40）X17%=17（萬元）應(yīng)交消費稅=140X10%=14（萬元）應(yīng)交營業(yè)稅=50X5%=2.

17、5（萬元）（4）營業(yè)稅金及附加=14+2.5+（17+14+2.5）X（7%+3%）=19.85（萬元）(5)不包括財務(wù)費用的總成本費用=經(jīng)營成本+折舊+攤銷投產(chǎn)后第1年不包括財務(wù)費用的總成本費用=50+75+10+8=143(萬元)投產(chǎn)后第25年不包括財務(wù)費用的總成本費用=50+75+10=135(萬元)投產(chǎn)后第6年不包括財務(wù)費用的總成本費用=50+75=125(萬元)(6)息稅前利潤=營業(yè)收入-不包括財務(wù)費用的總成本費用-營業(yè)稅金及附加投產(chǎn)后第1年的息稅前利潤=19014319.85=27.15(萬元)投產(chǎn)后第25年每年的息稅前利潤=190-135-19.85=35.15(萬元)投產(chǎn)后第6

18、年的息稅前利潤=190-125-19.85=45.15(萬元)(7)NCF0=-450(萬元)NCF1=0NCF2=-(50+8+22)=-80(萬元)運營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤X(1-20%)+該年折舊與攤銷+該年回收額NCF3=27.15X(120%)+75+10+8=114.72(萬元)NCF47=35.15X(120%)+75+10=113.12(萬元)NCF8=45.15X(120%)+75+12+22=145.12(萬元)【該題針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進(jìn)行考核】五、綜合題1.甲企業(yè)打算在2007年末購置一套不需要安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用

19、5年、折余價值為40000元、變價凈收入為10000元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為165000元。到2012年末，新設(shè)備的預(yù)計凈殘值超過繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計凈殘值5000元。使用新設(shè)備可使企業(yè)在5年內(nèi)，第1年增加息稅前利潤14000元,第24年每年增加息前稅后利潤18000元，第5年增加息前稅后利潤13000元。新舊設(shè)備均采用直線法計提折舊。假設(shè)全部資金來源均為自有資金，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,折舊方法和預(yù)計凈殘值的估計均與稅法的規(guī)定相同，投資人要求的最低報酬率為10%。要求：(1)計算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；(2)計算運營期因更新設(shè)備而每年增加的折舊；(3)計算因舊設(shè)備

20、提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失；(4)計算運營期第1年因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額；(5)計算建設(shè)期起點的差量凈現(xiàn)金流量NCF0;(6)計算運營期第1年的差量凈現(xiàn)金流量NCF1;(7)計算運營期第24年每年的差量凈現(xiàn)金流量NCF24;(8)計算運營期第5年的差量凈現(xiàn)金流量NCF5;(9)計算差額投資內(nèi)部收益率，并決定是否應(yīng)該替換舊設(shè)備。(1)更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=165000-10000=155000(元)(2)運營期因更新設(shè)備而每年增加的折舊=(1550005000)/5=30000(元)(3)因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失=40000-10000=

21、30000(元)(4)運營期第1年因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額=30000X25%=7500(元)(5)建設(shè)起點的差量凈現(xiàn)金流量ANCF0=-155000(元)(6)運營期第1年的差量凈現(xiàn)金流量ANCF1=14000X(125%)+30000+7500=48000(元)(7)運營期第24年每年的差量凈現(xiàn)金流量ANCF24=18000+30000=48000(元)(8)運營期第5年的差量凈現(xiàn)金流量ANCF5=13000+30000+5000=48000(元)(9)155000=48000X(P/A,AIRR,5)即：(P/A,AIRR,5)=3.2292查表可知：(P/A,18%,

22、5)=3.1272(P/A,16%,5)=3.2743即：(3.2743-3.2292)/(3.2743-3.1272)=(16%-AIRR)/(16%18%)0.0451/0.1471=(16%AIRR)/(2%)AIRR=16.61%由于差額投資內(nèi)部收益率16.61%高于投資人要求的最低報酬率10%,所以，應(yīng)該替換舊設(shè)備?！驹擃}針對“凈現(xiàn)金流量的確定”，“差額投資內(nèi)部收益率法”知識點進(jìn)行考核】2 .甲公司為一投資項目擬定了甲、乙兩個方案，請您幫助做出合理的投資決策，相關(guān)資料如下：(1)甲方案原始投資額在建設(shè)期起點一次性投入，項目計算期為6年，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值為18萬元；(2)乙方案

23、原始投資額為100萬元，在建設(shè)期起點一次性投入，項目計算期為4年，建設(shè)期為1年，運營期每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬元。(3)該項目的折現(xiàn)率為10%。要求：(1)計算甲方案真實的凈現(xiàn)值；(2)計算乙方案的凈現(xiàn)值；(3)用年等額凈回收額法做出投資決策；(4)用方案重復(fù)法做出投資決策；(5)用最短計算期法做出投資決策。(1)在建設(shè)期起點發(fā)生投資(NCF0不等于零)的情況下，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值與實際凈現(xiàn)值相差一年，需要調(diào)整：調(diào)整后的凈現(xiàn)值=按插入函數(shù)法求得的凈現(xiàn)值X(1+ic)因此，甲方案真實的凈現(xiàn)值=18X(1+10%)=19.8(萬元)(2)乙方案的凈現(xiàn)值=50X(P/A,10%,3)X(P/

24、F,10%,1)100=13.04(萬元)(3)甲方案的年等額凈回收額=19.8/(P/A,10%,6)=4.55(萬元)乙方案的年等額凈回收額=13.04/(P/A,10%,4)=4.11(萬元)結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案。(4)4和6的最小公倍數(shù)為12用方案重復(fù)法計算的甲方案的凈現(xiàn)值=19.8+19.8X(P/F,10%,6)=30.98(萬元)用方案重復(fù)法計算的乙方案的凈現(xiàn)值=13.04+13.04X(P/F,10%,4)+13.04X(P/F,10%,8)=28.03(萬元)結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案。(5)最短計算期為4年用最短計算期法計算的甲方案的凈現(xiàn)值=19.8/(P/A,10%,6)X(P

25、/A,10%,4)=14.41(萬元)用最短計算期法計算的乙方案的凈現(xiàn)值=13.04(萬元)結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案?！驹擃}針對“凈現(xiàn)值”，“年等額凈回收額法”，“計算期統(tǒng)一法”知識點答案部分一、單項選擇題1.【正確答案】A【答案解析】投資按不同標(biāo)志可分為以下類型：（1）按照投資行為的介入程度，分為直接投資和間接投資；（2）按照投入的領(lǐng)域，分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資；（3）按照投資的方向，分為對內(nèi)投資和對外投資；（4）按照投資的內(nèi)容，分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、有價證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險投資等多種形式。【該題針對“投資概述”知識點進(jìn)行

26、考核】2.【正確答案】B【答案解析】直接投資，是指由投資者直接介入投資行為，既將貨幣資金直接投入投資項目，形成實物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。間接投資也稱為證券投資，是指投資者以其資本購買公債、公司債券、金融債券或公司股票等，以預(yù)期獲取一定收益的投資?！驹擃}針對“投資概述”知識點進(jìn)行考核】3.【正確答案】C【答案解析】達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運營達(dá)到設(shè)計預(yù)期水平后的時間。選項C指的是試產(chǎn)期?！驹擃}針對“項目投資及其特點”知識點進(jìn)行考核】4.【正確答案】B【答案解析】計算投資項目現(xiàn)金流量時應(yīng)注意的問題：（1）必須考慮現(xiàn)金流量的增量；（2）盡量利用現(xiàn)有的會計利潤數(shù)據(jù)；（3）不能考慮沉沒成本因素；（4

27、）充分關(guān)注機(jī)會成本；（5）考慮項目對企業(yè)其他部門的影響?！驹擃}針對“計算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識點進(jìn)行考核】5.【正確答案】B【答案解析】某年流動資金需用額=該年流動資產(chǎn)需用額-該年流動負(fù)債可用額，由此可知：第二年的流動資金需用額為1200-600=600（萬元），即選項D正確；同時可知，第一年的流動資金需用額為1000400=600（萬元）。由于某年流動資金投資額=本年流動資金需用額上年的流動資金需用額，所以，第一年的流動資金投資額=6000=600（萬元），第二年的流動資金投資額=600600=0（萬元），即選項A、C正確，選項B不正確?！驹擃}針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”

28、知識點進(jìn)行考核】6.【正確答案】A【答案解析】經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運成本，或簡稱付現(xiàn)成本。折舊費屬于非付現(xiàn)成本，因此，不可能屬于經(jīng)營成本。某年經(jīng)營成本=該年外購原材料、燃料和動力費+該年工資及福利費+該年修理費+該年其他費用，其中：其他費用是指從制造費用、管理費用和銷售費用中扣除了折舊費、攤銷費、修理費、工資及福利費以后的剩余部分?！驹擃}針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進(jìn)行考核】7.【正確答案】C【答案解析】按照項目投資假設(shè)，“借款本金償還”和“借款利息支付”均不計入項目的現(xiàn)金流量，因此，項目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括借款本金償還?！驹擃}針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知

29、識點進(jìn)行考核】8.【正確答案】C【答案解析】運營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年自由現(xiàn)金流量，所謂運營期自由現(xiàn)金流量，是指投資者可以作為償還借款利息、本金、分配利潤、對外投資等財務(wù)活動資金來源的凈現(xiàn)金流量。由此可知，選項A、D的說法正確，選項C的說法不正確。如果不考慮維持運營投資，則項目終結(jié)點那一年的自由現(xiàn)金流量=該年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量+該年的回收額，因此，選項B的說法正確?！驹擃}針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進(jìn)行考核】9.【正確答案】A【答案解析】靜態(tài)投資回收期，是指以投資項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時間。原始投資中不包括建設(shè)期資本化利息，原始投資=（固定資產(chǎn)投資+無形資產(chǎn)投資+其

30、他資產(chǎn)投資）+流動資金投資，其中，“其他資產(chǎn)投資”包括生產(chǎn)準(zhǔn)備投資和開辦費投資?！驹擃}針對“靜態(tài)評價指標(biāo)”知識點進(jìn)行考核】10.【正確答案】B【答案解析】投資收益率，是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤或運營期年均息稅前利潤占項目總投資的百分比。選項A是項目總投資的一部分，選項C、D是息稅前利潤的一部分，而計算息稅前利潤時，并不需要扣除利息費用，所以，選項B不影響項目投資收益率。【該題針對“靜態(tài)評價指標(biāo)”知識點進(jìn)行考核】11.【正確答案】A【答案解析】項目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每年均為100萬元，此時，項目的靜態(tài)投資回收期=原始投資/100,而此時按照內(nèi)部收益

31、率和項目計算期計算的年金現(xiàn)值系數(shù)也=原始投資/100,所以，該項目的靜態(tài)投資回收期=按照內(nèi)部收益率和項目計算期計算的年金現(xiàn)值系數(shù)12. 4.2（年）。【該題針對“靜態(tài)評價指標(biāo)”知識點進(jìn)行考核】二、多項選擇題1.【正確答案】ABC【答案解析】直接投資，是指可以形成實物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。所以，選項A是答案。生產(chǎn)性投資的最終結(jié)果將形成各種生產(chǎn)性資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動資金投資。其中，前三項屬于墊支資本投資，后一項屬于周轉(zhuǎn)資本投資。所以，選項B是答案，選項D不是答案。從企業(yè)角度看，對內(nèi)投資就是項目投資，是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營使用的固

32、定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和墊支流動資金而形成的一種投資。由此可知，選項C是答案?！驹擃}針對“投資概述”知識點進(jìn)行考核】2.【正確答案】AB【答案解析】與其他形式的投資相比，項目投資的特點：（1）投資內(nèi)容獨特（每個項目都至少涉及一項固定資產(chǎn)投資）；（2）投資數(shù)額多；（3）影響時間長（至少一年或一個營業(yè)周期以上）；（4）發(fā)生頻率低；（5）變現(xiàn)能力差；（6）投資風(fēng)險大?！驹擃}針對“項目投資及其特點”知識點進(jìn)行考核】3.【正確答案】ABCD【答案解析】原始投資=初始投資=建設(shè)投資+流動資金投資=（固定資產(chǎn)投資+無形資產(chǎn)投資+其他資產(chǎn)投資）+流動資金投資，項目總投資=原始投資+建設(shè)期資本化利息?！驹擃}

33、針對“項目投資及其特點”知識點進(jìn)行考核】4.【正確答案】BCD【答案解析】單純固定資產(chǎn)投資項目是指只涉及到固定資產(chǎn)投資而不涉及無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動資金投資的建設(shè)項目。單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括：固定資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營成本和增加的各項稅款等內(nèi)容。【該題針對“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識點進(jìn)行考核】5.【正確答案】ABD【答案解析】單純固定資產(chǎn)投資項目不涉及流動資金投資，因此其現(xiàn)金流入量中不包括回收的流動資金?！驹擃}針對“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識點進(jìn)行考核】6.【正確答案】ACD【答案解析】確定項目現(xiàn)金流量時的相關(guān)假設(shè)包括：（1）投資項目的類型假設(shè)；（2）財務(wù)可行性分析假設(shè)；（3）項目投資假

34、設(shè)；（4）經(jīng)營期與折舊年限一致假設(shè)；（5）時點指標(biāo)假設(shè)；（6）確定性因素假設(shè)；（7）產(chǎn)銷平衡假設(shè)?！驹擃}針對“計算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識點進(jìn)行考核】7.【正確答案】ACD【答案解析】在項目投資決策中，應(yīng)按在運營期內(nèi)應(yīng)交納的營業(yè)稅、消費稅、土地增值稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費附加等估算。【該題針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進(jìn)行考核】8.【正確答案】ABCD【答案解析】建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于0,不過也可能大于0,如更新改造項目中，如果建設(shè)期為1年，舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失，則第1年末的凈現(xiàn)金流量=因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生的凈損失而抵減的所得稅

35、稅額，大于0。所以，選項A、B、C、D都是答案?！驹擃}針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進(jìn)行考核】9.【正確答案】ABCD【答案解析】項目投資現(xiàn)金流量表與財務(wù)會計的現(xiàn)金流量表的區(qū)別有：反映對象不同；期間特征不同；勾稽關(guān)系不同；信息屬性不同?！驹擃}針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進(jìn)行考核】10.【正確答案】ABCD【答案解析】計算凈現(xiàn)值指標(biāo)具體有一般方法、特殊方法和插入函數(shù)法三種方法。一般方法具體包括公式法和列表法兩種形式?！驹擃}針對“凈現(xiàn)值”知識點進(jìn)行考核】11.【正確答案】AB【答案解析】如果在評價過程中發(fā)現(xiàn)某項目的主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，但次要或輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間，則可以斷定該項目基本上具有財

36、務(wù)可行性?！驹擃}針對“獨立方案評價及決策”知識點進(jìn)行考核】三、判斷題【正確答案】錯【答案解析】投資，是指特定經(jīng)濟(jì)主體（包括國家、企業(yè)和個人）為了在未來可預(yù)見的時期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r物的經(jīng)濟(jì)行為。從特定企業(yè)角度看，投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為?！驹擃}針對“投資概述”知識點進(jìn)行考核】2.【正確答案】錯【答案解析】流動資金投資，是指項目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動資產(chǎn)項目的投資增加額，又稱墊支流動資金或營運資金投資?！驹擃}針對“項目投資及其特點”知識點進(jìn)行考核】3.【正確答案】錯【答案解析】若投資雖然只涉及一

37、個年度但同時在該年的年初和年末發(fā)生，則該項投資行為從時間特征看也屬于分次投入方式?！驹擃}針對“項目投資及其特點”知識點進(jìn)行考核】4.【正確答案】錯【答案解析】原始投資包括建設(shè)投資和流動資金投資，其中，建設(shè)投資在建設(shè)期內(nèi)有關(guān)年度的年初或年末發(fā)生，由此可知，在項目計算期的第一期期初有可能不發(fā)生建設(shè)投資。由于流動資金屬于墊付周轉(zhuǎn)金，因此，第一次流動資金投資最晚可以在建設(shè)期末發(fā)生。所以，在項目計算期的第一期期初也有可能不發(fā)生流動資金投資。通過上述分析可知，原題說法不正確?！驹擃}針對“計算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識點進(jìn)行考核】5.【正確答案】錯【答案解析】根據(jù)項目投資假設(shè)，計算項目現(xiàn)金流量時，不需

38、要扣除還本支出和支付的利息。【該題針對“計算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識點進(jìn)行考核】6.【正確答案】錯【答案解析】在項目計算期數(shù)軸上，“2”代表第二年末，也代表第三年初。【該題針對“計算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識點進(jìn)行考核】7.【正確答案】錯【答案解析】經(jīng)營成本是指在運營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動用現(xiàn)實貨幣資金支付的成本費用，它與融資方案無關(guān)。【該題針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進(jìn)行考核】8.【正確答案】錯【答案解析】維持運營投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運營而需要在運營期投入的固定資產(chǎn)投資?！驹擃}針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進(jìn)行考核】9.【正確答案

39、】錯【答案解析】凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項目計算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其計算公式為：某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量?！驹擃}針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進(jìn)行考核】【正確答案】對【答案解析】最明顯的區(qū)別是“借款本金償還”和“借款利息支付”均不計入全部投資的現(xiàn)金流量表，但是計入項目資本金現(xiàn)金流量表?！驹擃}針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進(jìn)行考核】11.【正確答案】錯【答案解析】獲利指數(shù)=1+凈現(xiàn)值率，準(zhǔn)確的說法應(yīng)該把“獲利指數(shù)也一定大于0”改為“獲利指數(shù)也一定大于1”?！驹擃}針對“凈現(xiàn)值”，“凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法”知識點進(jìn)行考核】12

40、.【正確答案】對【答案解析】此時用內(nèi)部收益率作為折現(xiàn)率的年金現(xiàn)值系數(shù)=項目的原始投資額/投產(chǎn)后每年相等的凈現(xiàn)金流量，據(jù)此可以計算項目的內(nèi)部收益率。【該題針對“內(nèi)部收益率”知識點進(jìn)行考核】四、計算題1.【正確答案】（1）計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值：A=-900+600=-300B=100（300）=400假設(shè)折現(xiàn)率為r，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：180=200X（1+r）-1即（1+r）-1=0.9（1+r）2=0.81所以，0=100X0.81=81（2）計算或確定下列指標(biāo)：靜態(tài)投資回收期：包括建設(shè)期的投資回收期=3+300/400=3.75（年）不包括建設(shè)期的投資回收期=3.75-1=2

41、.75（年）凈現(xiàn)值=-800180+81+437.4+262.44+590.49=391.33（萬元）原始投資=800+200=1000（萬元），原始投資現(xiàn)值=800+180=980（萬元）凈現(xiàn)值率=391.33+980=0.40獲利指數(shù)=1+0.40=1.40或：獲利指數(shù)=（81+437.4+262.44+590.49）+980=1.40（3）評價該項目的財務(wù)可行性：根據(jù)上述計算結(jié)果可知，主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所以，該項目基本上具有財務(wù)可行性。【該題針對“獨立方案評價及決策”知識點進(jìn)行考核】2.【正確答案】（1）由于是單純固定資產(chǎn)投資項目，所以，初始投資額=固定資產(chǎn)

42、投資額建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅，所以，建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量=稅前凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額由此可知，項目只是在第1年初（即第0年）發(fā)生了100000元的初始投資因此，項目的初始投資額=100000（元）（2）項目第2年的調(diào)整所得稅=20000X25%=5000（元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅=35000+5000=40000（元）而稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤+折舊=20000+折舊所以，第2年的折舊=40000-20000=20000（元）由于是直線法計提折

43、舊，所以，運營期內(nèi)其他各年的折舊也是20000元（3）第6年的調(diào)整所得稅=20000X25%=5000（元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅=38000+5000=43000（元）而第6年的稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤+折舊+回收的固定資產(chǎn)凈殘值所以：20000+20000+回收的固定資產(chǎn)凈殘值=43000即：回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000（元）（4）計提的折舊總額=20000X5=100000（元）由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000（元）所以，固定資產(chǎn)原值=100000+3000=103000（元）而：固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息所以，固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利

44、息=103000即：100000+建設(shè)期資本化利息=103000解得：建設(shè)期資本化利息=3000（元）（5）運營期年均息稅前利潤=（20000X2+30000X3）/5=26000（元）項目總投資=初始投資額+建設(shè)期資本化利息=103000（元）投資收益率=26000/103000X100%=25.24%【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”，“項目投資及其特點”知識點進(jìn)行考核】3.【正確答案】（1）本題屬于完整工業(yè)投資項目，初始投資=450+50+8+22=530（萬元）（2）經(jīng)營成本=40+5+0.8+4.2=50（萬元）（3）應(yīng)交增值稅=（140-40）X17%=17（萬元）應(yīng)交消費稅=140X10%=14（萬元）應(yīng)交營業(yè)稅=50X5%=2.5（萬元）（4）營業(yè)稅金及附加=14+2.5+（17+14+2.5）X（7%+3%）=19.85（萬元）（5）不包括財務(wù)費用的總成本費用=經(jīng)營成本+折舊+攤銷投產(chǎn)后第1年不包括財務(wù)費用的總成本費用=50+75+10+8=143（萬元）投產(chǎn)后第25年不包括財務(wù)費用的總成本費用=50+75+10=135（萬元）投產(chǎn)后第6年不包括財務(wù)費用的總成本費用=50+75=125（萬元）（6）息稅前利潤=營業(yè)收入-不包括財務(wù)費用的總成本費用-營業(yè)稅金及附加投產(chǎn)后第1年的息稅前利潤=19014319.85=