知識產(chǎn)權保護相關文獻綜述

1、國外知識產(chǎn)權資產(chǎn)證券化的興起背景與發(fā)展趨勢美國是最早實施資產(chǎn)證券化的國家，也是最早對知識產(chǎn)權證券化探索和嘗試的國家。1960 年，美國啟動了信用卡應收賬款的證券化。1981 年，按揭貸款的一派繁榮景象催生了房屋貸款證券化。從1997 年鮑伊證券正式登臺亮相開始，美國知識產(chǎn)權證券化經(jīng)歷了一個萌芽、成長、逐漸成熟的過程，這一歷程始終與技術創(chuàng)新遍地開花、知識經(jīng)濟蓬勃發(fā)展、金融制度、市場、技術創(chuàng)新一波未平一波又起、先進的計算機網(wǎng)絡技術高速發(fā)展與、資產(chǎn)評估方法的日新月異融合、交織在一起的。從美國的實際運作來看，知識產(chǎn)權證券化的基礎資產(chǎn)涵蓋范圍非常廣泛，包括電子游戲、音樂、電影、娛樂、演藝、主題公園、時裝

2、設計的品牌、最新醫(yī)藥產(chǎn)品的專利、半導體芯片，甚至專利訴訟的勝訴金等。美國知識產(chǎn)權證券化呈現(xiàn)出快速增長的良好態(tài)勢。但是，迄今為止，美國涌現(xiàn)出的一系列案例，加總起來也不過幾十起。與此同時，學術界對知識產(chǎn)權證券化也表現(xiàn)出極大關注和熱情。在鮑伊債券誕生后一段時間內(nèi)，圍繞如何將知識產(chǎn)權資產(chǎn)包進行證券化，美國許多法律、金融和商業(yè)期刊、雜志上涌現(xiàn)了大量的學術和非學術文章，對其深入探討和研究。19992002 年是熱衷探討和研究知識產(chǎn)權證券化的巔峰時期。而后，專家學者研討知識產(chǎn)權證券化的激情銳減，回歸常態(tài)，相關文章數(shù)量也日益衰減，見諸報端的重大交易案也寥若晨星。近幾年來，知識產(chǎn)權證券化重新回到人們的視域，復蘇

3、跡象明顯。2005 年，首例軟件證券化融資案，即Tideline 案現(xiàn)身美國，BCBG Max Azria 譽為年度最佳交易案。這些案例清晰地表明在美國知識產(chǎn)權證券化步入了新的發(fā)展階段。2002 年，日本出臺了知識產(chǎn)權戰(zhàn)略大綱，確立了“知識產(chǎn)權立國”的戰(zhàn)略。此后，鑒于日本擁有數(shù)量龐大的知識產(chǎn)權資產(chǎn)需要進行商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化運用，日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省于2002 年4 月發(fā)表聲明表示，擬對信息技術和生物領域等專利權實行證券化，富有成效地對光學專利實行了證券化。(一)美國美國是最早開始將知識產(chǎn)權進行證券化的國家。自Bowie Bonds案以來，美國在版權、商標權和專利權等知識產(chǎn)權領域均有一定數(shù)量的知識產(chǎn)權證券

4、化交易。1997年美國知識產(chǎn)權證券化的金額為38億美元，2000年則達到113億美元。知識產(chǎn)權證券化對象資產(chǎn)非常廣泛，從游戲軟件、音樂、電影、娛樂、演藝、主題公園等與文化產(chǎn)業(yè)關聯(lián)的知識產(chǎn)權，到時裝品牌、最新醫(yī)藥產(chǎn)品專利、半導體芯片，幾乎所有的知識產(chǎn)權都可以成為證券化的對象。盡管目前其在證券化市場中的比例不大，但其增長速度較快。當前，美國尚無專門的知識產(chǎn)權證券化法律，而是在個案中適用相應的知識產(chǎn)權法律、聯(lián)邦破產(chǎn)法、美國統(tǒng)一商法典、“SEC的非金融信息披露規(guī)則”、薩班斯法案(Sarbanes Oxley Act，又稱2002公眾公司會計改革和投資者保護法)、資產(chǎn)證券化法律以及法院判例等。下面結(jié)合典

5、型案例分析總結(jié)美國知識產(chǎn)權證券化交易的法律適用：1版權目前為止，美國版權證券化交易較商標權和專利權證券化多，主要是音樂和電影版權的證券化交易，這也是當前較為普遍的知識產(chǎn)權證券化交易方式，其中包括有名的David Bowie音樂版權證券化，即美國歌手DavidBowie將其25張專輯的版權進行證券化融資，由PullmanGroup發(fā)行私募證券。Bowie Bonds的成功因素在于以下幾個方面，一是基礎資產(chǎn)充足。充足的版權特許收入，技術發(fā)展(如網(wǎng)上音樂銷售等)增加了Bowie Bonds的收入，同時Pullman Group購買其他音樂作品降低發(fā)起人的行為風險。二是發(fā)起人良好的聲譽。David B

6、owie是著名的歌手，證券化時其音樂作品已有5年固定收入史；三是信用評級較高。Moodys Investors Service的AAA信用評級，且有EMI Group Pie擔保。2商標權1999年以來，美國已陸續(xù)有一些商標權證券化交易，其中2003年的Guess Inc.案一定程度上構建了商標權證券化的標準。發(fā)起人Guess Inc，將其14個商標許可合同中的債權性收益證券化，由特殊目的機構Guess RoyaltyFinance LLC發(fā)行私募證券。Guess Inc.的成功在于：基礎資產(chǎn)方面，商標有良好的債權性收益歷史記錄，能產(chǎn)生充足的未來許可應收帳款；發(fā)起人方面，Guess Inc.有

7、21年的服裝業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗，有簽訂新的商標許可合同潛力，在證券化商標許可合同不能實現(xiàn)時能以新的商標許可合同代替；債務人方面，知名的商標產(chǎn)品經(jīng)營商，有效市場營銷策略，商標經(jīng)營商不能轉(zhuǎn)讓商標項下有關權利；信用評級方面，Standard&Poors的BBB信用評級。3專利權美國的專利權證券化交易較少，且基本上是醫(yī)藥品專利權證券化。2003年Royalty Pharma Finance Trust(BPFT)進行了醫(yī)藥專利權證券化交易，其發(fā)行的私募證券獲得了較大收益。該醫(yī)藥專利權證券化成功經(jīng)驗是：在基礎資產(chǎn)方面，共有13個專利醫(yī)藥產(chǎn)品，專利藥品多元化，治病效果好，競爭者少，有大的市場空間，能產(chǎn)生穩(wěn)

8、定的現(xiàn)金流；在發(fā)起人方面，保證其專利權無法律瑕疵或其他問題，當現(xiàn)金流減少時，發(fā)起人能向RPFT補償；在債務人方面，生物醫(yī)藥制藥公司有良好資信，其產(chǎn)品有較大市場占有額，在信用評級方面，MoodyS and Standard&Poors的AAA信用評級；在擔保人方面，MBIA InsuranceCorp保證按時支付利息和到期日的法定本金。此外，投資者享有“或有支付權”(Contingent payment rights，CPR)，即在發(fā)生約定的信用違約事件時，證券持有者在合同期限內(nèi)可以直接從專利藥品銷售金額中收取款項。綜上，美國知識產(chǎn)權證券化交易的成功經(jīng)驗是：知識產(chǎn)權無權利瑕疵，有較強的商

9、業(yè)價值和市場前景，能產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，多元化知識產(chǎn)權產(chǎn)品；發(fā)起人和債務人有良好資信，發(fā)起人在知識產(chǎn)權的債權性收益不能實現(xiàn)時承擔責任并采取相應的有效補救措施，著名信用評級公司給予的準確而較高的信用評級，且有第三方擔保。(二)瑞士瑞士是世界知識產(chǎn)權組織總部日內(nèi)瓦所在國，其避稅港優(yōu)勢吸引了大量世界頂級跨國公司和知名品牌商品企業(yè)，素有知識產(chǎn)權“儲藏室”之稱。瑞士法律對知識產(chǎn)權證券化有一些規(guī)定，主要是對基礎資產(chǎn)和發(fā)起人的規(guī)制。1基礎資產(chǎn)瑞士法律規(guī)定，知識產(chǎn)權證券化的發(fā)起人將知識產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓或抵押給SPV，前者是知識產(chǎn)權所有權的轉(zhuǎn)移，后者的發(fā)起人對知識產(chǎn)權仍有控制權，投資者對該知識產(chǎn)權擁有抵押權。轉(zhuǎn)讓與抵押均

10、需做出承諾且事實轉(zhuǎn)讓或抵押，轉(zhuǎn)讓無需特定形式，抵押需書面進行，但二者均以注冊登記作為對抗第三人的要件。發(fā)起人破產(chǎn)時，若發(fā)起人與SPV的知識產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓是公平的，且轉(zhuǎn)讓價格評估合理，則該知識產(chǎn)權與發(fā)起人破產(chǎn)遠離。在抵押情況下，瑞士破產(chǎn)法規(guī)定，發(fā)起人將喪失抵押品贖回權，知識產(chǎn)權因發(fā)起人破產(chǎn)被強行拍賣后，知識產(chǎn)權證券化投資者對相應的專利權、商標權，工業(yè)設計和芯片設計享有別除權。2發(fā)起人第一，明確知識產(chǎn)權權利名稱，尤其是發(fā)明或者職務創(chuàng)造。第二，明確知識產(chǎn)權權利狀態(tài)，包括是否已取得并擁有該知識產(chǎn)權和保護期限，以及侵權訴訟、行政程序或其他針對知識產(chǎn)權所有者的知識產(chǎn)權權利主張等。第三，知識產(chǎn)權權利瑕疵擔保，發(fā)起

11、人需根據(jù)法律或者通過合同約定確保這些知識產(chǎn)權，確保在許可、聯(lián)營、融資合同中無沖突性承諾或擔保安排。在知識產(chǎn)權抵押情況下，發(fā)起人知識產(chǎn)權履行情況低于事先約定水平或者發(fā)起人出現(xiàn)信用問題時，知識產(chǎn)權所有權自動轉(zhuǎn)移給SPV。第四，知識產(chǎn)權債權性權益的實現(xiàn)，發(fā)起人應證明無知識產(chǎn)權應收帳款轉(zhuǎn)讓的合同障礙，如轉(zhuǎn)讓限制，第三方同意等；并且放棄知識產(chǎn)權債務人對發(fā)起人的任何抵消權。第五，其他，比如發(fā)起人的知識產(chǎn)權信息保密和專有技術保障措施等。以上規(guī)定既有對物權法、破產(chǎn)法、知識產(chǎn)權法等相關規(guī)定的援引，也有知識產(chǎn)權證券化交易的特殊法律規(guī)定。這些在一定程度上反映了瑞士對知識產(chǎn)權證券化交易的謹慎規(guī)制，尤其是對發(fā)起人在證券

12、化中的義務規(guī)定。當然，瑞士法律對知識產(chǎn)權證券化特殊性的規(guī)制還不夠全面，如缺乏對債務人、信用評級等方面的特殊規(guī)定，也未對知識產(chǎn)權證券化的基礎資產(chǎn)作明確界定，規(guī)定知識產(chǎn)權可以轉(zhuǎn)讓或抵押給SPV，但是理論上到底知識產(chǎn)權證券化的基礎資產(chǎn)是否包括知識產(chǎn)權權利本身和知識產(chǎn)權產(chǎn)生的債權性收益并不明確，而知識產(chǎn)權抵押給SPV時，根據(jù)破產(chǎn)法規(guī)定現(xiàn)金流不能破產(chǎn)遠離，投資者的利益將受發(fā)起人破產(chǎn)影響。美國知識產(chǎn)權融資機制的構成(一)知識產(chǎn)權證券化機制知識產(chǎn)權證券化屬于資產(chǎn)證券化的一種類型。根據(jù)美國證券交易委員會所下的定義，資產(chǎn)證券化指主要由現(xiàn)金流支持發(fā)行證券，這個現(xiàn)金流是由一組應收賬款或其他金融資產(chǎn)構成的資產(chǎn)池提供，

13、并通過相關條款確保資產(chǎn)在一個限定的時間內(nèi)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。這種證券也可以是由那些能夠通過服務條款或者具有合適的分配程序給證券持有人提供收入的資產(chǎn)支持的證券?？梢?，知識產(chǎn)權的證券化的實質(zhì)就是由知識產(chǎn)權作為基礎資產(chǎn)提供穩(wěn)定的、可預期的現(xiàn)金收入流，并以此為基礎發(fā)行證券進行融資。通常，一次完整的證券化融資的基本流程是：發(fā)起人將證券化資產(chǎn)出售給一家特殊目的機構，然后將這些資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池，再以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐在金融市場上發(fā)行有價證券融資，最后用資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流來清償所發(fā)行的有價證券。具體而言，證券化融資由以下步驟組成。(1)發(fā)起人確定資產(chǎn)證券化目標，組成資產(chǎn)池。發(fā)起人根據(jù)證券化的具體目標選擇適合

14、證券化的資產(chǎn)，將這些資產(chǎn)從資產(chǎn)負債表中剝離出來，形成一個資產(chǎn)組合，作為資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)。(2)組建特設信托機構(簡稱SPV)，實現(xiàn)資產(chǎn)的“真實”出售。SPV成立后，與發(fā)起人簽訂買賣合同，發(fā)起人將資產(chǎn)池中的資產(chǎn)真實出售給SPV，使該部分資產(chǎn)與原始權益人的其他資產(chǎn)相分離。(3)完善證券化結(jié)構，進行內(nèi)部評級。SPV確定后，必須首先完善資產(chǎn)證券化結(jié)構，與相關的參與者簽訂一系列法律文件，明確證券化過程中各相關當事人的權利義務。還要聘請信用評級機構對資產(chǎn)組合的信用風險及資產(chǎn)證券化結(jié)構進行評估，以決定是否需要信用增級以及增級的幅度。(4)進行信用增級，發(fā)行評級。為了能使將要發(fā)行的證券能最大限度地吸引投資

15、者，SPV需要提高知識產(chǎn)權支持證券的信用等級，這種信用增級既可以是發(fā)起人也可以是第三人提供。在按評級機構的要求進行完信用增級之后，評級機構將進行正式的發(fā)行評級，并向投資者公布最終評級結(jié)果。(5)發(fā)售證券，并由SPV向發(fā)起人支付購買價款。信用評級完成并公布結(jié)果后，將經(jīng)過信用評級的證券交給證券承銷商去承銷，可以采取公開發(fā)售或私募的方式來進行。從證券承銷商那里獲得發(fā)行現(xiàn)金收入，然后按事先約定的價格向發(fā)起人支付購買證券化資產(chǎn)的價款。(6)證券掛牌上市交易。證券發(fā)行完畢后，到證券交易所申請掛牌上市。(7)資產(chǎn)售后管理和服務。發(fā)起人要指定一個資產(chǎn)池管理公司作為服務人或親自對資產(chǎn)池進行管理，負責收取、記錄由

16、資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金收入，并將這些收入全部存入托管銀行的收款專戶。并由托管銀行按約定建立積累金，交給SPV，由其對積累金進行資產(chǎn)管理，以便到期時對投資者還本付息。(8)向投資者支付本息。按照證券發(fā)行時說明書的約定，由委托銀行按時、足額地向投資者償付本息。如果資產(chǎn)池所產(chǎn)生的收入在還本付息、支付各項服務費之后還有剩余，那么這些剩余收入將按協(xié)議規(guī)定在發(fā)起人和SPV之問進行分配，資產(chǎn)證券化交易的全部過程也隨即結(jié)束。(二)知識產(chǎn)權信托機制信托是英國衡平法的產(chǎn)物，其后逐漸流行于包括美國在內(nèi)的英美法系國家。所謂知識產(chǎn)權信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其知識產(chǎn)權及相應的衍生權利轉(zhuǎn)移給受托人，由受托人以自己的

17、名義，為受益人(委托人或第三人)的利益而經(jīng)營管理、運用或處分該知識產(chǎn)權的一種法律關系。英美法系的信托制度主要有以下三個基本特征。(1)權利和利益相分離。在英美法中，信托一旦設立，委托人轉(zhuǎn)移給受托人的財產(chǎn)就成為信托財產(chǎn)，受托人對信托財產(chǎn)享有“法律上的所有權”，受益人則享有“衡平法上的所有權”。受托人必須為受益人的利益管理和處分信托財產(chǎn)，并將所產(chǎn)生的收益交給受益人。 (2)信托財產(chǎn)的獨立性。信托設立后，信托財產(chǎn)即從委托人的自有財產(chǎn)中分離出來，成為一獨立運作的財產(chǎn)，僅服從于信托目的?！靶磐幸坏┰O立信托財產(chǎn)即自行封閉與外界隔絕?！?(3)受益人權益有可靠保障。信托關系中，一方面，伴隨信托財產(chǎn)所生的管理

18、責任與風險負擔皆歸屬于受托人，另一方面，伴隨信托財產(chǎn)所生的利益則歸屬于受益人，受益人處于只享有利益而免去責任的優(yōu)越地位。在知識產(chǎn)權證券化產(chǎn)生和興起之后，信托制度有了新的用武之地。在知識產(chǎn)權證券化中不可或缺的角色SPV，基本上采取信托的形式，信托型SPV之所以受到青睞，其原因在于：首先，信托的設立和經(jīng)營規(guī)則要求簡單。根據(jù)美國法，普通法上的信托，除了表明信托設立的宣告之外，并沒有特定的法律手續(xù)要求。其次，在美國稅務實踐中，采用信托形式可以達到免稅或減稅的目的，可以為當事人謀求更多的稅收優(yōu)惠。更為重要的是，信托財產(chǎn)與發(fā)起人的其他財產(chǎn)相剝離，不受發(fā)起人其他財產(chǎn)經(jīng)營狀況的影響，從而達到了風險隔離的效果。

19、在美國，信托型SPV大多為專門性的、一次性的SPV，即專門為某一知識產(chǎn)權證券發(fā)行而設立。但近年來也開始出現(xiàn)常設的SPV。相比之下，前者設立成本較高，主要滿足大規(guī)模融資的需要。后者并不專門針對某一發(fā)起人提供服務，而是面向數(shù)量眾多的發(fā)起人。這為眾多的中小型高科技企業(yè)融資提供了空間。(三)知識產(chǎn)權融資擔保機制知識產(chǎn)權融資擔保，指企業(yè)以知識產(chǎn)權作為擔保標的，向金融機構貸款，如果企業(yè)到期不能清償貸款時，金融機構可以通過處分擔保而使其債務優(yōu)先受償。這種融資方式屬于傳統(tǒng)的融資方式，一百多年前，大發(fā)明家愛迪生就曾以擁有的電燈泡專利作為擔保，為自己開辦的通用電氣公司籌集所需資金。如今隨著知識產(chǎn)權市場價值的提升，

20、美國不少公司資產(chǎn)中知識產(chǎn)權所占的比重日益增加。尤其對于高科技企業(yè)來說，知識產(chǎn)權就是其最重要的資產(chǎn)。因此，知識產(chǎn)權融資擔保獲得快速的發(fā)展。美國是聯(lián)邦制國家，法律因而被劃分為聯(lián)邦法和州法。融資擔保被認為屬于州法管轄的事項。如今美國各州均采用由美國統(tǒng)一州法委員會和美國法學會起草了美國統(tǒng)一商法典(簡稱UCC)，從而統(tǒng)一了美國各州的擔保融資制度。但在知識產(chǎn)權領域，聯(lián)邦法居于主導地位，先后制定了專利法、版權法和商標法。由于知識產(chǎn)權融資擔保橫跨知識產(chǎn)權法和擔保法，由此出現(xiàn)聯(lián)邦法和州法的適用問題。雖然原則上聯(lián)邦法優(yōu)先于州法，但是由于聯(lián)邦法未明確規(guī)定在多大程度和范圍內(nèi)優(yōu)先適用于知識產(chǎn)權擔保，因而出現(xiàn)了法律適用上

21、的不確定性。美國法院對此也看法分歧，解釋各異。對此，債權人為了維護其擔保權益，避免擔保登記無效，往往采取“雙重登記”的做法，即一方面在專利商標局和版權局辦理擔保登記，另一方面也在州辦公室做相應的登記。當債務人不能履行債務時，債權人如何處理知識產(chǎn)權擔保物是困擾知識產(chǎn)權融資擔保的一個難題。為此，美國業(yè)界發(fā)展出知識產(chǎn)權融資保證資產(chǎn)收購價格機制(Certified Asset PurchasingPrice，簡稱CAPP)，它是MCAM公司在2000年發(fā)展出來的一種融資保障機制，主要目的在于為尋求知識產(chǎn)權融資機會的企業(yè)提供信用擔保。當企業(yè)以其所擁有的知識產(chǎn)權作為擔保物向金融機構融資時，CAPP機制允許

22、提供貸款的金融機構在行使擔保權時，可以將作為擔保物的知識產(chǎn)權以預定的價格售予MCAM公司。這樣一旦企業(yè)不能償還借款時，金融機構可以免受處分擔保物所會面臨的市場風險。1、特殊目的公司特殊目的公司是為經(jīng)營資產(chǎn)證券化而特別設立的公司，公司是證券化操作中特殊目的機構最為常見的組織形式。與特殊目的信托相比，公司所發(fā)行的有價證券的種類比較多，投資人對公司發(fā)行的證券比較熟悉，這樣也更容易取得投資者的信賴。我國臺灣地區(qū)頒布的“金融資產(chǎn)證券化條例"規(guī)定，特殊目的公司是經(jīng)主管機關許可設立，以經(jīng)營資產(chǎn)證券化業(yè)務為目的的“股份有限公司”。特殊目的公司的發(fā)起設立、經(jīng)營運作及組織結(jié)構規(guī)則都要適用“金融資產(chǎn)證券化

23、條例的規(guī)定，也可以適用“公司法"的一些規(guī)定。韓國和日本的資產(chǎn)證券化立法中都有關于特殊目的公司的規(guī)定，但各國公司法都會對公司的資本要求、機構設置等規(guī)定一系列的要求，造成特殊目的公司的設立程序復雜和證券化的費用增加。另外，如果特殊目的機構是由發(fā)起人設立的，在未妥善處理特殊目的機構與發(fā)起人之間的收益和風險關系，實現(xiàn)“真實銷售"的情況下，特殊目的機構就面臨著在發(fā)起人破產(chǎn)時與其“實體合并"的風險。2、特殊目的信托從信托法的定義和信托財產(chǎn)的獨立性，我們可以看出特殊目的信托非常適合于知識產(chǎn)權證券化對法律風險的有效隔離和分化。證券化的發(fā)起人就是信托關系中的委托人，特殊目的機構就是

24、信托關系中的受托人，投資者就是信托法律關系中的受益人，知識產(chǎn)權資產(chǎn)池中的基礎資產(chǎn)就是信托財產(chǎn)。因此，采用信托形式可以實現(xiàn)“破產(chǎn)隔離"的效果，同時使投資者享有實質(zhì)性權益并承擔相應風險，最終實現(xiàn)知識產(chǎn)權證券化的目的，是目前資產(chǎn)證券化最為常用的特殊目的機構組織形式。3、債權讓與公告制度從前文關于以債權讓與的方式轉(zhuǎn)讓證券化基礎資產(chǎn)的相關債權的論述中我們得知，在債權轉(zhuǎn)讓的形式問題上，對于債權轉(zhuǎn)讓是否應通知債務人，法學上有自由主義、同意主義和通知主義三種情形。“大多數(shù)國家采納通知主義，讓與通知與原債務人的抵消權相聯(lián)系，既充分尊重債權人處理其權利的自由，又避免因債務人對債權轉(zhuǎn)讓不知情而遭受損害。通

25、知主義可以適用于一般的債權轉(zhuǎn)讓，但是不適應債法現(xiàn)代化效率性的需要，為了便利證券化市場的發(fā)展，亞洲的韓國和日本對本國關于債權讓與通知的要求做出了例外規(guī)定。韓國民法典規(guī)定債權的讓與以債務人的同意為要件，但后來的資產(chǎn)證券化法案第七條規(guī)定擬證券化的債權可以由轉(zhuǎn)讓人或受讓人向債務人發(fā)出通知，在債務人的地址不明的情況下，在向債務人發(fā)出兩次或以上的郵件以后，可以通過將擬轉(zhuǎn)讓債權在主要的報紙上公告的方式實現(xiàn)法定通知，這規(guī)定簡化了通知的要求。日本民法典第四百六十七條規(guī)定債權轉(zhuǎn)讓時需要正式通知債務人，但1993年通過的特別信用事業(yè)管理法，規(guī)定得到日本通產(chǎn)省許可的公司可以購買特定類型的資產(chǎn)，公司不必逐一通知債務人，

26、只需要每六個月在官方許可的報紙上刊登公告。一、美國知識產(chǎn)權證券化立法知識產(chǎn)權證券化發(fā)端于美國，但最早實行證券化的資產(chǎn)并非是知識產(chǎn)權資產(chǎn)。1968 年美國政府在住房和城市發(fā)展法案中正式引入資產(chǎn)證券化這項技術，同年，國民抵押協(xié)會擔保發(fā)行了以抵押貸款組合為基礎資產(chǎn)的抵押支持證券(MBS)，標志著資產(chǎn)證券化的正式誕生。資產(chǎn)證券化之所以會最先在美國出現(xiàn)，除了其良好的市場基礎，還得益于其發(fā)達的金融、商事法制環(huán)境。有關資產(chǎn)證券化的法律體系可以追溯到20 世紀30 年代的聯(lián)邦證券法(1933年)、證券交易法(1934 年)、信托法(1939 年)，它們?yōu)槿蘸笞C券化的開展奠定了基石。1953 年頒布了統(tǒng)一商法典

27、，對美國聯(lián)邦系統(tǒng)不同州之間應收款轉(zhuǎn)讓的優(yōu)先權益確認和優(yōu)先權的設定進行監(jiān)督，采納了中央登記系統(tǒng)，使其他債權人有機會從公共資源中獲悉，它們的債務人或潛在債務人的財產(chǎn)是否已經(jīng)設立了擔保.。1999 年的金融服務法則徹底結(jié)束了銀行、證券、保險分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)管理的局面，極大地促進了證券化市場機構投資者的壯大。雖然美國沒有一部專門的資產(chǎn)證券化法律法規(guī)，更沒有專門針對知識產(chǎn)權證券化的法律，但其開放的立法環(huán)境，寬松的法律制度，日后的知識產(chǎn)權證券化起始于美國也是順理成章的事。二、日本知識產(chǎn)權證券化立法日本是繼美國之后較早實行資產(chǎn)證券化的國家。日本是一個成文法國家，相對于美國，其資產(chǎn)證券化立法痕跡較明顯。1995

28、 年，日本不動產(chǎn)特定共同事業(yè)法施行，開始對不動產(chǎn)的證券化做出規(guī)制。1998 年日本公布并施行特定目的公司特定資產(chǎn)流動化法(以下簡稱特定目的公司法)和民法債權轉(zhuǎn)讓對抗要件特例法，前者規(guī)制的對象是特定目的公司(SPC)。后者簡化了債權人在轉(zhuǎn)讓債權時可以對抗第三者的手續(xù)，有助于債權的證券化。2000 年日本特定目的公司特定資產(chǎn)流動化法修改并更名為資產(chǎn)流動化法。修改后的法律擴大了流動化的基礎資產(chǎn)，簡化了SPV 的設立手續(xù)。2000 年證券投資信托及證券投資法人法修改，將資金運用對象從有價證券擴大至不動產(chǎn)及法律規(guī)定的其他資產(chǎn)，使得不動產(chǎn)的證券化進一步得到推進，該法也更名為投資信托及投資法人法總的來說日本

29、知識產(chǎn)權證券化是政府主導的。2002 年3 月日本發(fā)布了知識產(chǎn)權戰(zhàn)略大綱，以“知識產(chǎn)權立國”。日本政府認識到經(jīng)濟社會應“由最適合于加工組裝、大量生產(chǎn)的過去那種制造型向創(chuàng)造高附加價值的無形資產(chǎn)的體系轉(zhuǎn)化”，希望通過整合知識產(chǎn)權戰(zhàn)略來加強本國工業(yè)的競爭力。2002 年11 月。日本國會通過了知識產(chǎn)權基本法，要求日本知識產(chǎn)權政策總部制定創(chuàng)造、保護和利用知識產(chǎn)權的推進計劃。以此為開始，日本逐步修改限制專利信托的法律，積極推動專利資產(chǎn)融資和證券化。在政府的幫助下，終于在2003 年首次成功地實施了一例專利資產(chǎn)證券化。歐洲知識產(chǎn)權證券化法律制度：3比較完善的證券化法律法規(guī)制度體系。在歐洲絕大多數(shù)的SPV均為信托型SPV，利用信托轉(zhuǎn)移財產(chǎn)方式“真實出售”知識產(chǎn)權證券化資產(chǎn)，不僅可以達到“破產(chǎn)隔離”的功能，還可以節(jié)約交易成本，避免雙重征稅。英國是最早產(chǎn)生信托制度的國家，隨著信托制度的不斷發(fā)展，其標的也由最初的房地產(chǎn)轉(zhuǎn)為股票、債券等金融資產(chǎn)以及知識產(chǎn)權資產(chǎn)等。一些信托公司專門開展了針對知識產(chǎn)權的信托